Разработка финансовой стратегии предприятия. 5
ЗАДАНИЕ
- Тема курсового проекта: разработка финансовой стратегии предприятия.
- Дата выдачи исходных данных к курсовому проекту 15 февраля 2010 года.
- Срок сдачи студентами законченного курсового проекта 20 мая 2010 года.
- Исходные данные к курсовому проекту: Форма №1 «Бухгалтерский баланс» за 2007 и 2008 года; Форма №2 «Отчет о прибылях и убытках» за 2007 и 2008 года; Форма №3 «Отчет об изменениях капитала» за 2007 и 2008 года; Форма №4 «Отчет о движении денежных средств» за 2007 и 2008 года; Форма №5 «Приложение к бухгалтерскому балансу» за 2007 и 2008 года.
- Рассмотреть теоретические аспекты разработки финансовой стратегии предприятия; провести анализ финансово-хозяйственной деятельности «Аэрофлот-Дон»; разработать финансовые стратегии «Аэрофлот-Дон».
Содержание
Введение…………………………………………………………
1 Анализ финансово- хозяйственной деятельности предприятия………….......6
1.1 Показатели
финансовой устойчивости
1.2 Показатели
деловой активности………………………………
1.3 Показатели рентабельности предприятия……………………………….17
1.4 Показатели ликвидности (платежеспособности) предприятия………...20
1.5 Базовые
показатели финансового
2 Разработка финансовых стратегий предприятия…………………………......26
2.1 SWOT
– анализ…………………………………………………………….
2.2 Разработка ценовой политики предприятия…………………………….28
2.3 Разработка
политики максимизации прибыли…
2.4 Разработка политики привлечения заемных средств…………………...35
2.5 Разработка
политики распределения
2.6 Разработка политики управления текущими активами и
текущими
пассивами…………………..………………………………
Заключение……………………………………………………
Список
использованных источников...………………………………………….
Приложение А. Бухгалтерская отчетность ОАО «Аэрофлот-Дон»
за 2007 год………………………………………………………………………
Приложение Б. Бухгалтерская отчетность ОАО «Аэрофлот-Дон»
за 2008 год………………………………………………………………………
ВВЕДЕНИЕ
«Аэрофлот-Дон» — российская авиакомпания, базирующаяся в Ростове-на-Дону. Авиакомпания выполняет регулярные и Заказные (чартерные) авиаперевозки пассажиров и грузов в города России, СНГ и страны дальнего зарубежья. 100 % акций принадлежит ОАО «Аэрофлот — российские авиалинии».
Местонахождение: 344009, г. Ростов-на-Дону, пр. Шолохова, 272.
Современный «Аэрофлот-Дон» — наследник ростовского объединённого авиаотряда «Аэрофлота», основанного 15 июня 1925 и ставшего впоследствии одним из его крупнейших подразделений. До войны география полетов ограничивалась в основном Москвой, Тифлисом, Баку и Харьковом. С приходом новой авиатехники открылись прямые рейсы в Грозный, Минеральные воды, Орёл.
Как и в других подразделениях Аэрофлота по всей стране, лётчики ростовского авиаотряда принимали активное участие в Великой Отечественной войне. К концу войны 8 человек из авиаотряда стали Героями Советского Союза. Многие донские авиаторы были награждены боевыми орденами и медалями.
После войны пассажироперевозки стали стремительно расти, в связи с чем в 1963 на базе на базе 77-го и 78-го лётных отрядов и заново отстроенного после войны ростовского аэропорта был создан Ростовский объединённый авиаотряд.
В 1981 начались регулярные рейсы за рубеж: из Сочи в Братиславу, Будапешт, Прагу. Позднее открылось множество рейсов на Ближний Восток и в Западную Европу.
Распад Советского Союза и последующий переход к рыночной экономике привел к реорганизации в 1993 Ростовского авиаотряда в акционерное общество «Донские авиалинии» («Донавиа») со стопроцентным частным капиталом.
Весной 2000 года ОАО «Аэрофлот-Дон» и ОАО «Аэрофлот — российские авиалинии» основали новую авиакомпанию «Аэрофлот-Дон». Альянс с национальным российским авиаперевозчиком помог ростовским авиаторам обновить парк воздушных судов, привлечь дополнительные инвестиции для развития сети маршрутов, информационной инфраструктуры и современных технологий управления.
В 2007 году в Москве открыт Филиал «Шереметьево» ОАО «Аэрофлот-Дон». В авиапарке Филиала «Шереметьево» — 4 широкофюзеляжных самолета Ил-86. С 2007 года 100 % акций компании «Аэрофлот-Дон» принадлежит «Аэрофлоту».
«Аэрофлот-Дон» выполняет регулярные, а также чартерные рейсы в города России, страны Европы, Азии и Африки.
Авиакомпания
«Аэрофлот-Дон» в 2009 году перевезла 575
тыс. человек (сокращение на 8 %), в 2008 году
— 625 тысяч пассажиров.
В 2008 на воздушных судах авиакомпании было перевезено 2424,2 т груза и почты (на 22,8 % больше, чем в 2007). Всего в 2008 году было выполнено 13122 рейса.
Значительный рост по всем показателям в 2008 году по сравнению с 2007 годом обусловлен несколькими факторами:
- увеличением количества рейсов на московском и турецком направлениях,
- выполнением программы полетов из аэропортов «Шереметьево» (Москва), «Адлер» (Сочи).
«Аэрофлот-Дон» выполняет регулярные рейсы в следующие города: Екатеринбург, Москва, Волгоград, Сургут, Уфа Нерюнгри, Новосибирск, Санкт-Петербург, Сочи, Нижневартовск, Новый Уренгой, Владикавказ, Минеральные воды, Анталия, Барселона, Гюмри, Даламан, Ереван, Ташкент, Дубай, Рим, Стамбул, Тель-Авив, Франкфурт-на-Майне, Прага, Хургада, Шарм-эль-Шейх.
Чартерные рейсы «Аэрофлот-Дон» выполняет в такие города, как: Анталия, Варна, Париж, Пула, Римини и др.
По
данным Росавиации флот авиакомпании
на апрель 2010 года состоит из 16 воздушных
судов. До 2010 года запланировано постепенная
замена устаревших самолетов на более
новые. В 2006 — начале 2009 г. парк воздушных
судов пополнился 10-ю ВС Боинг-737 (7 В-737-500,
3 В-737-400).
1
Анализ финансово-хозяйственной
деятельности
1.1
Показатели финансовой
устойчивости предприятия
Финансовая устойчивость характеризуется стабильным превышением доходов над расходами, свободным маневрированием денежными средствами и их эффективным использованием в процессе текущей (операционной) деятельности.
Факторы, влияющие на финансовую устойчивость:
1. Производство и реализация конкурентоспособной и пользующейся спросом продукции.
2. Степень зависимости от внешних кредиторов и инвесторов.
3. Наличие неплатежеспособных дебиторов.
4. Величина и структура издержек производства, их соотношение с денежными доходами.
5. Состояние имущественного потенциала, включая соотношение между внеоборотными и оборотными активами.
Коэффициент
финансовой независимости характеризует
долю собственного капитала в валюте баланса,
рассчитывается по формуле:
где СК – собственный капитал;
ВБ – валюта баланса.
Рекомендуемое
значение показателя выше 0,5. Превышение
указывает на укрепление финансовой
независимости предприятия от внешних
источников.
Кфн (на конец 2007) = 389 843 / 1 375 386 = 0,28.
Кфн
(на конец 2008) =119 139 / 1 897 147 = 0,06.
Коэффициент
задолженности характеризует
где ЗК – заемный капитал;
СК – собственный капитал.
Рекомендуемое
значение показателя – 0,67.
ЗК
= ДО + КО,
где ДО - долгосрочные обязательства;
КО - краткосрочные обязательства.
ЗК (на конец 2007) = 320 709 + 664 834 = 985 543 тыс. руб.
ЗК (на конец 2008) = 289 024 + 1 488 984 = 1 778 008 тыс. руб.
Кз (на конец 2007) =985 543 /389 843 = 2,52.
Кз
(на конец 2008) = 1 778 008 /119 139 = 14,9.
Коэффициент
самофинансирования характеризует
соотношение между собственными
и заемными средствами, рассчитывается
по формуле:
(4)
Рекомендуемое
значение ≥ 1,0. Указывает на возможность
покрытия собственным капиталом заемных
средств.
Ксф (на конец 2007) =389 843 /985 543 = 0,39.
Ксф
(на конец 2008) = 119 139 /1 778 008 = 0,06.
Коэффициент
обеспеченности собственными оборотными
средствами характеризует долю собственных
оборотных средств (чистого оборотного
капитала) в оборотных активах, рассчитывается
по формуле:
где СОС (ЧОК) – собственные оборотные средства;
ОА – оборотные активы.
Рекомендуемое
значение показателя ≥ 0,1. Чем выше
показатель, тем больше возможностей
у предприятия в проведении независимой
финансовой политики.
СОС = СК
+ ДО - ВОА = ОА – КО,
(6)
где ОА – оборотные активы;
ВОА – внеоборотные активы.
СОС (ЧОК) (на конец 2007) = 389 843 + 320 709 –184 270= 526 282 тыс. руб.
СОС (ЧОК) (на конец 2008) = 119 139 + 289 024 –287 080 = 121 083 тыс. руб.
Ко (на конец 2007) = 526 282 /1 191 116 = 0,44.
Ко
(на конец 2008) =121 083 /1 610 067 = 0,07.
Коэффициент
маневренности характеризует долю собственных
оборотных средств в собственном капитале,
рассчитывается по формуле:
Рекомендуемое
значение 0,2-0,5. чем ближе значение
показателя к верхней границе, тем
больше у предприятия финансовых
возможностей для маневра.
Км (на конец 2007) = 526 282/389 843 = 1,35.
Км
(на конец 2008) = 121 083 /119 139 = 1,02.
Коэффициент
финансовой напряженности характеризует
долю заемных средств в валюте
баланса заемщика, рассчитывается по
формуле:
Рекомендуемое
значение коэффициента не более 0,5. Превышение
верхней границы
Кф.напр. (на конец 2007) = 985 543 /1 375 386 = 0,71.
Кф.напр.
(на конец 2008) =1 778 008 / 1 897 147 = 0,94.
Коэффициент
соотношения мобильных и
Коэффициент индивидуален для каждого предприятия. Чем выше значение показателя, тем больше средств авансируется в оборотные (мобильные) активы.
Кс (на конец 2007) = 1 191 116/ 184 270 = 6,46.
Кс
(на конец 2008) = 1 610 067/287 080 = 5,61.
Коэффициент
имущества производственного
где З - запасы;
А
- общий объем активов.
Рекомендуемое
значение показателя ≥ 0,5. При снижении
показателя ниже, чем 0,5, необходимо привлечение
заемных средств для пополнения имущества.
Кипн (на конец 2007) = (184 270 +395 113)/ 1 375 386 = 0,42.
Кипн
(на конец 2008) = (287 080 +804 518)/ 1 897 147 = 0,57.
Таблица 1 – Показатели финансовой устойчивости предприятия «Аэрофлот-Дон»
| Наименование показателя | Нормативное значение | Значения показателя | Изменения за период | |
| На конец 2007 г | На конец 2008 г | |||
| Коэффициент финансовой независимости | > 0,5 | 0,28 | 0,06 | -0,22 |
| Коэффициент задолженности | 0,67 | 2,52 | 14,9 | 12,38 |
| Коэффициент самофинансирования | ≥ 1 | 0,39 | 0,06 | -0,33 |
| Коэффициент обеспеченности СОС | ≥ 0,1 | 0,44 | 0,07 | -0,37 |
| Коэффициент маневренности | 0,2-0,5 | 1,35 | 1,02 | -0,33 |
| Коэффициент финансовой напряженности | £ 0,5 | 0,71 | 0,94 | 0,23 |
| Коэффициент
соотношения мобильных и |
Индивидуален для каждого предприятия | 6,46 | 5,61 | -0,85 |
| Коэффициент
имущества производственного |
≥ 0,5 | 0,42 | 0,57 | 0,15 |
Из произведенных выше расчетов можно сделать следующие выводы о состоянии финансовой устойчивости предприятия «Аэрофлот - Дон»:
1. Коэффициент финансовой независимости на конец 2007 года не вошел в рекомендуемый интервал. В течение периода произошло значительное уменьшение собственного капитала (добавочного капитала и нераспределенной прибыли), что повлекло за собой уменьшение коэффициента. На конец 2008 года коэффициент финансовой независимости также не вошел в рекомендуемый интервал, что говорит о финансовой зависимости предприятия от внешних источников.
2. На конец 2007 года коэффициент задолженности превышал нормативное значение, это связано со значительным превышением заемного капитала, в частности краткосрочных обязательств, над собственным капиталом. На конец 2008 года значение коэффициента увеличилось по той же самой причине.
3. На конец 2007 года коэффициент самофинансирования был меньше нормативного значения, это связано все с тем же значительным превышением заемного капитала, в частности краткосрочных обязательств, над собственным капиталом. На конец 2008 года значение коэффициента уменьшилось, следовательно, предприятие еще не может покрывать заемные средства собственным капиталом.
4. На конец 2007 года коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами достиг рекомендуемого значения. На конец 2008 коэффициент стал меньше нормативного значения из-за уменьшения долгосрочных обязательств и собственного капитала и увеличения оборотных активов. Следовательно, предприятие не имеет возможности проведения независимой финансовой политики.
5. На конец 2007 года коэффициент маневренности значительно больше рекомендуемого значения, следовательно, предприятие не имеет возможности для свободного финансового маневрирования. На конец 2008 года коэффициент уменьшился за счет уменьшения собственных оборотных средств, но не приблизился к нормативному значению. Следовательно, предприятие не имеет возможности для свободного финансового маневрирования, собственные источники средств немобильны.
6. Значение коэффициента финансовой напряженности на конец 2007 года превышало рекомендуемое значение. На конец 2008 года коэффициент увеличился еще более и не вписался в рекомендуемый интервал, следовательно, предприятие зависит от внешних финансовых источников.
7. Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных активов на конец 2008 года снизился по сравнению с 2007 из-за увеличения внеоборотных активов предприятия.
8.
Коэффициент имущества производственного
назначения на конец 2007 года был меньше
нормативного значения. На конец 2008 года
он достиг рекомендуемого значения за
счет увеличения запасов и общего объема
активов, следовательно, в привлечении
заемных средств нет необходимости.
1.2
Показатели деловой
активности
Деловая
активность и качество управления является
косвенным индикатором благополучия
предприятия. Показатели этой группы характеризуют
результаты и эффективность основной
деятельности предприятия. Как правило,
к этим показателям относятся различные
показатели оборачиваемости. Показатели
оборачиваемости имеют большое значение
для оценки финансового положения компании,
поскольку скорость оборота средств, то
есть скорость превращения их в денежную
форму, оказывает непосредственное влияние
на платежеспособность предприятия. Кроме
того, увеличение скорости оборота средств
при прочих равных условиях отражает повышение
производственно-технического потенциала
фирмы.
1.2.1
Показатели оборачиваемости
активов
Коэффициент оборачиваемости
,
(11)
где ВР – выручка от реализации товаров, (продукции, работ, услуг) без косвенных налогов;
Ā – средняя стоимость активов за расчетный
период (квартал, год).
Ā (на конец 2007) = (849 007+ 1 375 386)/2 = 1 112 196,5 тыс. руб.
Ā (на конец 2008) = (1 473 034 + 1 897 147)/2 = 1 685 090,5 тыс. руб.
КОа (на конец 2007) = 4 236 329/1 112 196,5= 3,81 раз.
КОа
(на конец 2008) = 7 207 817/1 685 090,5 = 4,27 раз.
Продолжительность одного оборота характеризует продолжительность одного оборота всего авансируемого капитала (активов) в днях, рассчитывается по формуле:
где ПА – продолжительность одного оборота, дни;
Д – количество дней в расчетном периоде
(квартал – 90 дн., полугодие – 180 дн., год
– 365 дн.).
Па (на конец 2007) = 365 /3,81 = 96 дней.
Па
(на конец 2008) = 365 /4,27 = 86 дней.
Коэффициент оборачиваемости одного оборота показывает скорость оборота немобильных активов предприятия за анализируемый период, рассчитывается по формуле:
,
(13)
где КОВОА – коэффициент оборачиваемости внеоборотных активов (раздел I баланса);
ВŌА – средняя стоимость внеоборотных
активов за отчетный период.
ВŌА (на конец 2007) = (174 399 + 184 270)/2 = 179 334,5 тыс. руб.
ВŌА (на конец 2008) = (184 270+287 080)/2 = 235 675 тыс. руб.
КОвоа (на конец 2007) = 4 236 329/179 334,5 = 23,62 раза.
КОвоа
(на конец 2008) =7 207 817 /235 675 = 30,58 раз.
Продолжительность
одного оборота внеоборотных активов
характеризует
П воа (на конец 2006) = 365/23,62 = 15 дней.
П
воа (на конец 2007) = 365/30,58 = 12 дней.
Коэффициент оборачиваемости оборотных активов показывает скорость оборота мобильных активов предприятия за анализируемый период, рассчитывается по формуле:
где КООА – коэффициент оборачиваемости оборотных активов (раздел II баланса);
ŌĀ – средняя стоимость оборотных активов
за отчетный период.
ŌĀ (на конец 2007) = (674 608 +1 191 116)/2 = 932 862 тыс. руб.
ŌĀ (на конец 2008) = (1 288 764 +1 610 067)/2 = 1 449 415,5 тыс. руб.
КОоа (на конец 2007) = 4 236 329 /932 862 = 4,54 раза.
КОоа (на конец 2008) = 7 207 817 /1 449 415,5= 4,97 раз.
Продолжительность одного оборота оборотных активов, рассчитывается по формуле:
,
Поа (на конец 2007) = 365/4,54 = 80 дней.
Поа
(на конец 2008) = 365/4,97 = 73 дня.
Коэффициент
оборачиваемости запасов
где КОЗ – коэффициент оборачиваемости запасов;
СРТ – себестоимость реализации товаров (продукции, работ, услуг);
З – средняя стоимость запасов за расчетный
период.
З (на конец 2007) = (228 953 + 395 113)/2 = 312 033 тыс. руб.
З (на конец 2008) = (492 761 + 804 518)/2 = 648 639,5 тыс. руб.
Коз (на конец 2007) = 3 910 560/ 312 033 = 12,53 раза.
Коз
(на конец 2008) = 7 270 092 / 648 639,5 = 11,21 раз.
Продолжительность одного оборота запасов показывает скорость превращения запасов из материальной в денежную форму, рассчитывается по формуле:
Пз (на конец 2006) = 365/12,53 = 29 дней.
Пз
(на конец 2007) = 365/11,21 = 33 дня.
Коэффициент
оборачиваемости дебиторской
где КОДЗ – коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности;
