Разработка инвестиционной стратегии

ВВЕДЕНИЕ

Процесс инвестирования играет важную роль в экономике любой  страны. Инвестирование в значительной степени определяет экономический  рост государства, занятость населения  и составляет существенный элемент  базы, на которой основывается экономическое  развитие общества. Поэтому проблема, связанная с эффективным осуществлением инвестирования заслуживает серьезного внимания, особенно в настоящее время  – время укрупнения субъектов  рыночных отношений и передела собственности.

Осуществление инвестиций –  протяженный во времени процесс. Поэтому для наиболее эффективного применения финансовых ресурсов предприятие  формирует свою инвестиционную политику. Политика представляет собой общее  руководство для действий и принятия решений, которое облегчает достижение целей предприятия. Именно с помощью  инвестиционной стратегии предприятие  реализует свои возможности к предвосхищению долгосрочных тенденций экономического развития и адаптации к ним.

Инвестиции обеспечивают динамичное развитие предприятия и  позволяют решать следующие задачи:

• расширение собственной предпринимательской деятельности за счет накопления финансовых и материальных ресурсов;
• приобретение новых предприятий;
• диверсификация (освоение новых областей бизнеса).

Инвестиции представляют собой применение финансовых ресурсов в форме долгосрочных вложений капитала (капиталовложений). Осуществление  инвестиций – протяженный во времени  процесс. Поэтому для наиболее эффективного применения финансовых ресурсов предприятие  формирует свою инвестиционную политику. Политика представляет собой общее  руководство для действий и принятия решений, которое облегчает достижение целей предприятия. Именно с помощью  инвестиционной стратегии предприятие реализует свои возможности к предвосхищению долгосрочных тенденций экономического развития и адаптации к ним.

Актуальность выбранной  темы определяется тем, что условиях отсутствия разработанной инвестиционной стратегии, адаптированной к возможным  изменениям факторов внешней инвестиционной среды, может привести к тому, что  инвестиционные решения отдельных  структурных подразделений организации  будут носить разнонаправленный  характер, приводить к возникновению  противоречий и снижению эффективности  инвестиционной деятельности в целом. Разработка инвестиционной стратегии играет большую роль в обеспечении эффективного развития организации

Цель курсовой работы - изучить принципы и последовательность разработки инвестиционной стратегии.

В соответствии с поставленной целью выделим следующие задачи:

• определить сущность инвестиционной стратегии;
• выявить основные принципы и этапы разработки стратегии;
• Раскрыть сущность инвестиционной стратегии на предприятии ОАО "Уфамолагропром";

Предметом исследования являются инвестиционная деятельность предприятия  и методические положения разработки ее стратегии.

Объект исследования - предприятие "Уфамолагропром".

Теоретической основой для  написания работы являются учебные  материалы и научные статьи следующих  авторов: В.М. Аньшин, И.С.Балабанов, К.Т. Бясов, П.Г. Дойль, А.Б. Титов, Р.М. Фатхутдинов, В.А.Чернов, К.В. Янковский, В.В. Бочаров, П.И. Вахрин, Н.В. Игошин, В.П.Попков, В.П. Семенов и т.д.

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ РАЗРАБОТКИ ИНВЕСТИЦИОННОЙ СТРАТЕГИИ ПРЕДПРИЯТИЯ

1.1 Понятие инвестиционной  стратегии предприятия и ее  роль в развитии предприятия

Инвестиционная стратегия – система долгосрочных целей инвестиционной деятельности предприятия, определяемых общими задачами его развития и инвестиционной идеологией, а также выбор наиболее эффективных путей их достижения. [9, c. 64]

Инвестиционная стратегия  является эффективным инструментом перспективного управления инвестиционной деятельностью предприятия, представляет собой концепцию ее развития и  в качестве генерального плана осуществления  инвестиционной деятельности предприятия  определяет:

- приоритеты направлений  инвестиционной деятельности;

- формы инвестиционной  деятельности;

- характер формирования  инвестиционных ресурсов предприятия;

- последовательность этапов  реализации долгосрочных инвестиционных  целей предприятия; 

- границы возможной инвестиционной  активности предприятия по направлениям  и формам его инвестиционной  деятельности;

- систему формализованных  критериев, по которым предприятие  моделирует, реализует и оценивает  свою инвестиционную деятельность.

Процесс разработки инвестиционной стратегии является важнейшей составной  частью общей системы стратегического  выбора предприятия и включает:

- постановку целей инвестиционной  стратегии;

- оптимизацию структуры  формируемых инвестиционных ресурсов  и их распределения; 

- выработку инвестиционной  политики по наиболее важным  аспектам инвестиционной деятельности;

- поддержание взаимоотношений  с внешней инвестиционной средой. [9, c. 64]

Необходимость разработки инвестиционной стратегии предприятия определяется изменениями условий внешней  и внутренней среды. Эффективно управлять  инвестициями возможно только при наличии  инвестиционной стратегии, адаптированной к возможным изменениям факторов внешней инвестиционной среды, иначе  инвестиционные решения отдельных  подразделений предприятия могут  противоречить друг другу, что будет  снижать эффективность инвестиционной деятельности.

Изменение факторов внутренней среды предприятия может быть связано с кардинальными изменениями  целей его операционной деятельности или с предстоящими изменениями  в стадии жизненного цикла. Открывающиеся  новые коммерческие возможности  меняют цели операционной деятельности предприятия. В этом случае разработанная  инвестиционная стратегия обеспечивает прогнозируемый характер возрастания  инвестиционной активности предприятия  и диверсификации его инвестиционной деятельности.

Поскольку каждой стадии жизненного цикла предприятия присущи характерные  ей уровень инвестиционной активности, направления и формы инвестиционной деятельности, особенности формирования инвестиционных ресурсов, инвестиционная стратегия позволяет адаптировать инвестиционную деятельность предприятия  к изменениям его экономического развития.

Процесс разработки инвестиционной стратегии требует выделения  объектов стратегического управления предприятия. К таким объектам относится  инвестиционная деятельность:

- предприятия в целом;

- стратегической зоны  хозяйствования;

- стратегического центра.

Стратегическая зона хозяйствования представляет собой самостоятельный  хозяйственный сегмент в рамках предприятия, осуществляющий свою деятельность в ряде смежных отраслей, объединенных общим спросом или общностью  используемого сырья, технологий. Стратегический инвестиционный центр – самостоятельная  структурная единица предприятия, специализирующаяся на выполнении отдельных  функций или направлений инвестиционной деятельности и обеспечивающая эффективную  хозяйственную деятельность отдельных  стратегических зон хозяйствования. [9, c. 64]

В современных условиях хозяйствования инвестиционная стратегия становится одним из определяющих факторов успешного  и эффективного развития предприятия. Разработанная инвестиционная стратегия:

- обеспечивает механизм  реализации долгосрочных общих  и инвестиционных целей предстоящего  экономического и социального  развития предприятия;

- позволяет реально оценить  инвестиционные возможности предприятия;

- позволяет максимально  использовать инвестиционный потенциал  и активно маневрировать инвестиционными  ресурсами;

- обеспечивает возможность  быстрой реализации новых перспективных  инвестиционных возможностей, которые  неизбежно возникают в процессе  изменений факторов внешней рыночной  инвестиционной среды;

- позволяет прогнозировать  возможные варианты развития  внешней инвестиционной среды  и уменьшить влияние негативных  факторов на деятельность предприятия;

- обеспечивает четкую  взаимосвязь стратегического, тактического (текущего) и оперативного управления  инвестиционной деятельностью предприятия;

- отражает преимущества  предприятия в конкурентном окружении;

- определяет соответствующую  политику инвестиционной деятельности  в рамках реализации наиболее  важных стратегических инвестиционных  решений. [9, c. 64]

Внутри инвестиционной стратегии  формируется значение основных критериальных оценок выбора реальных инвестиционных проектов и финансовых инструментов инвестирования. Разработанная инвестиционная стратегия является одной из базисных предпосылок стратегических изменений общей организационной структуры управления предприятием и его организационной культуры.

1.2. Принципы разработки инвестиционной стратегии

В процессе разработки инвестиционной стратегии предприятия подготовку и принятие стратегических инвестиционных решений обеспечивают следующие  основные принципы.

Принцип инвайронментализма. Этот принцип состоит в том, что при разработке инвестиционной стратегии организация рассматривается как определенная система, полностью открытая для активного взаимодействия с факторами внешней инвестиционной среды. Открытость предприятия как социально-экономической системы и его способность к самоорганизации позволяют обеспечивать качественно иной уровень формирования его инвестиционной стратегии. В противовес инвайронментализму конституционализм означает закрытую организацию, деятельность которой не предполагает инвестиций и других взаимоотношений с внешней средой.

Принцип соответствия. Являясь  общей частью стратегии экономического развития предприятия, обеспечивающей в первую очередь развитие операционной деятельности, инвестиционная стратегия  носит по отношению к ней подчиненный  характер и поэтому должна быть согласована  со стратегическими целями и направлениями  операционной деятельности. Инвестиционная стратегия в этом случае рассматривается  как один из главных факторов обеспечения  эффективного развития предприятия, оказывающий  существенное влияние на формирование стратегического развития операционной деятельности предприятия.

Базовыми стратегиями  операционной деятельности предприятия, реализацию которых обеспечивает инвестиционная стратегия, являются: ограниченный рост, ускоренный рост, сокращение (сжатие), сочетание (комбинирование).

Стратегию ограниченного  роста используют предприятия со стабильным ассортиментом продукции  и производственными технологиями, слабо подверженными влиянию научно-технического прогресса. Обычно эту стратегию выбирают в условиях относительно слабых колебаний конъюнктуры рынка и стабильной конкурентной позиции, когда инвестиционная стратегия направлена в первую очередь на эффективное обеспечение воспроизводственных процессов и приpocтa активов, обеспечивающих ограниченный рост объемов производства и реализации продукции. Стратегические изменения инвестиционной деятельности при этом минимальны.

Стратегию ускоренного роста  выбирают предприятия на ранних стадиях  своего жизненного цикла, функционирующие  в динамично развивающихся отраслях, которые подвержены сильному влиянию  научно-технического прогресса. Инвестиционная стратегия при этом носит наиболее сложный характер за счет необходимости  обеспечения высоких темпов развития инвестиционной деятельности, ее диверсификации по различным формам, направлениям, регионам и отраслям. [9, c. 64]

Стратегия сокращения (сжатия) характерна для предприятий, находящихся  на последних стадиях своего жизненного цикла, а также в фазе финансового  кризиса. По своей сути это стратегия  отсечения всего «лишнего». Она  предусматривает сокращение объема и ассортимента выпускаемой продукции, уход с отдельных сегментов рынка  и т.п. Инвестиционная стратегия  должна обеспечить высокую маневренность  использования высвобождаемого  капитала в объектах инвестирования, обеспечивающих дальнейшую финансовую стабилизацию.

Стратегия сочетания (комбинирования) используется наиболее крупными предприятиями  с широкой отраслевой и региональной диверсификацией инвестиционной деятельности. Она объединяет в себе различные  типы частных стратегий стратегических зон хозяйствования или стратегических хозяйственных центров. Инвестиционная стратегия предприятий дифференцируется по отдельным объектам стратегического управления в зависимости от стратегических целей их развития.

Принцип сочетания. Этот принцип  состоит в обеспечении сочетания  перспективного, текущего и оперативного управления инвестиционной деятельностью.

Разработанная инвестиционная стратегия предприятия по существу является лишь первым этапом процесса стратегического управления инвестиционной деятельностью предприятия. Такая  стратегия ложится в основу тактического (текущего) управления инвестиционной деятельностью путем формирования инвестиционного портфеля предприятия (инвестиционной корзины, программы). В  свою очередь тактическое управление является базой оперативного управления инвестиционной деятельностью путем  реализации отдельных реальных инвестиционных проектов и реструктуризации портфеля финансовых инструментов. [9, c. 64]

Формирование инвестиционного  портфеля является среднесрочным управленческим процессом, осуществляемым в рамках стратегических решений и текущих  инвестиционных возможностей предприятия,

Оперативное управление реализацией  реальных инвестиционных проектов и  реструктуризацией портфеля финансовых инструментов является краткосрочным  управленческим процессом и предусматривает  разработку и принятие оперативных  решений по отдельным инвестиционным проектам и финансовым инструментам, а в необходимых случаях подготовку решений о пересмотре портфеля. Принцип  инвестиционной предприимчивости и  коммуникабельности. Данный принцип  заключается в активном поиске эффективных  инвестиционных связей по всем направлениям и формам инвестиционной деятельности, а также на различных стадиях  инвестиционного процесса. Инвестиционное поведение такого рода связано с  постоянной трансформацией направлений, форм и методов осуществления  инвестиционной деятельности на всем пути к достижению поставленных стратегических целей с учетом изменяющихся факторов внешней инвестиционной среды.

Принцип инвестиционной гибкости и альтернативности. Инвестиционная стратегия должна быть разработана  с учетом адаптивности к изменениям факторов внешней инвестиционной среды. Помимо прочего в основе стратегических инвестиционных решений должен лежать активный поиск альтернативных вариантов  направлений, форм и методов осуществления  инвестиционной деятельности, выбор  наилучших из них, построение на этой основе общей инвестиционной стратегии  и формирование механизмов эффективной  ее реализации.

Инновационный принцип. Формируя инвестиционную стратегию, следует  иметь в виду, что инвестиционная деятельность является главным механизмом внедрения технологических нововведений, обеспечивающих рост конкурентной позиции  организации на рынке. Поэтому реализация общих целей стратегического  развития организации в значительной степени зависит от того, насколько  его инвестиционная стратегия отражает достигнутые результаты технологического прогресса и адаптирована к быстрому использованию новых его результатов.

Принцип минимизации инвестиционного  риска. Практически все основные инвестиционные решения, принимаемые  в процессе формирования инвестиционной стратегии, в той или иной степени  изменяют уровень инвестиционного  риска. В первую очередь это связано  с выбором направлений и форм инвестиционной деятельности, формированием  инвестиционных ресурсов, внедрением новых организационных структур управления инвестиционной деятельностью. Особенно сильно уровень инвестиционного  риска возрастает в периоды колебаний  ставки процента и роста инфляции. В связи с различным менталитетом инвестиционного поведения по отношению к уровню допустимого инвестиционного риска на каждом предприятии в процессе разработки инвестиционной стратегии этот параметр должен устанавливаться дифференцированно.

Принцип компетентности. Какие  бы специалисты не привлекались к  разработке отдельных параметров инвестиционной стратегии организации, ее реализацию должны обеспечивать подготовленные специалисты  – финансовые менеджеры.

1.3. Основные этапы разработки инвестиционной стратегии предприятия

Процесс разработки инвестиционной стратегии организации осуществляется по следующим этапам (рис.1)

Рис. 1 – Основные этапы процесса разработки инвестиционной стратегии организации

Стратегическое управление инвестиционной деятельностью носит  целевой характер, т. е. предусматривает  постановку и достижение определенных целей. Будучи четко выраженными, стратегические инвестиционные цели становятся мощным средством повышения эффективности инвестиционной деятельности в долгосрочной перспективе, ее координации и контроля, а также базой для принятия управленческих решений на всех стадиях инвестиционного процесса.

Стратегические цели инвестиционной деятельности организации представляют собой описанные в формализованном  виде желаемые параметры ее стратегической инвестиционной позиции, позволяющие  направлять эту деятельность в долгосрочной перспективе и оценивать ее результаты.

Формирование стратегических целей инвестиционной деятельности должно отвечать определенным требованиям.

Во-первых, цели должны быть достижимыми. В них должен быть заключен определенный вызов для организации, ее сотрудников и финансового  менеджмента. Они не должны быть слишком  легкими для достижения. Но они  также не должны быть нереалистичными, выходящими за предельно допустимые возможности исполнителей. Хотя в  основе разработки стратегических инвестиционных целей лежит идеальное представление  или желаемый образ стратегической инвестиционной позиции организации, их необходимо сознательно ограничивать по критерию реальной достижимости с  учетом факторов внешней инвестиционной среды и внутреннего инвестиционного  потенциала.

Во-вторых, цели должны быть гибкими. Стратегические цели инвестиционной деятельности организации следует  устанавливать таким образом, чтобы  они оставляли возможность для  их корректировки в соответствии с теми изменениями, которые могут  произойти в инвестиционной среде. Финансовые менеджеры должны помнить  об этом и быть готовыми внести модификации  в установленные цели с учетом новых требований, выдвигаемых к  организации со стороны внешней  инвестиционной среды, общего экономического климата или параметров внутреннего инвестиционного потенциала.

В-третьих, цели должны быть измеримыми. Это означает, что стратегические инвестиционные цели должны быть сформулированы таким образом, чтобы их можно  было количественно измерить или  оценить, была ли цель достигнута.

В-четвертых, цели должны быть конкретными. Стратегические инвестиционные цели должны обладать необходимой специфичностью, помогающей однозначно определить, в  каком направлении должны осуществляться действия. Цель должна четко фиксировать, что необходимо получить в результате инвестиционной деятельности, в какие  сроки ее следует достичь и  кто будет ответственным лицом  за основные элементы инвестиционного  процесса. Чем более конкретна  цель, чем яснее намерения и  ожидания, связанные с ее достижением, тем легче выразить стратегию  ее достижения.

В-пятых, цели должны быть совместимыми. Совместимость предполагает, что  стратегические инвестиционные цели соответствуют  миссии организации, ее общей стратегии  развития, а также краткосрочным  инвестиционным и другим функциональным целям.

В-шестых, стратегические инвестиционные цели должны быть приемлемыми для  основных субъектов влияния, определяющих деятельность организации. Стратегические цели инвестиционной деятельности организации  разрабатываются для реализации в долгосрочной перспективе главной  цели финансового менеджмента –  максимизации благосостояния собственников  организации. Но цели организации также  должны быть приемлемыми для тех, кто их выполняет и на кого они  направлены (сотрудники организации, клиенты  организации, местное сообщество и  общество в целом и деловые  партнеры).

Формирование стратегических целей инвестиционной деятельности организации требует предварительной  их классификации по определенным признакам. С позиций финансового менеджмента  эта классификация стратегических целей строится по следующим основным признакам (рис. 2).

К числу наиболее известных  и широко применяемых методов  разработки стратегии организации  относятся SWOT-анализ и Gap-анализ. В действительности они являются не чем иным, как  методами выбора стратегии организации, позволяющими остановить свой взгляд на том или ином типе известной  эталонной, конкурентной или другой стратегии деятельности организации.

Рис.2 – Классификация стратегических целей инвестиционной деятельности организации

Инвестиционный SWOT-анализ заключается  в последовательном изучении внутреннего  финансового состояния организации, в поиске положительных и отрицательных  сторон, а также прогнозировании  предполагаемых возможностей или угроз  со стороны инвестиционной среды. На основании SWOT-анализа строится такая  инвестиционная стратегия организации, которая учитывает сильные стороны  и возможности и компенсирует недостатки, минимизирует при этом угрозы и снижает риск.

Таким образом, стратегическая инвестиционная деятельность тесно  связана с такими функциями управления организацией, как маркетинг, инновация, производство и др., что означает максимально широкую компетентность финансового менеджера, отвечающего  за формулирование и реализацию инвестиционной стратегии.

Период формирования инвестиционной стратегии зависит:

- от продолжительности  периода, принятого для формирования  общей стратегии развития предприятия  – инвестиционная стратегия предприятия  не может выходить за пределы  этого периода;

- возможностей прогнозирования  состояния развития экономики  и инвестиционного рынка –  инвестиционная стратегия крупнейших  компаний Запада разрабатывается  на 10–15 лет; в условиях нестабильности  экономической и политической  ситуации в России этот период  не может превышать в среднем  3–5 лет;

- отраслевой принадлежности  предприятия – в сфере розничной  торговли, услуг, производства потребительских  товаров период формирования  инвестиционной стратегии короче (на западе J–э лет; в сфере производства средств производства, в добывающих отраслях – дольше (5–10 лет); самый длительный период характерен для институциональных инвесторов (свыше 10 лет);

- размеров предприятия.  Чем крупнее предприятие, тем  на более длительный срок разрабатывается  инвестиционная стратегия.

Формирование стратегических целей, анализ стратегических альтернатив, выбор стратегических направлений  и форм инвестиционной деятельности, определение стратегии формирования инвестиционных ресурсов, а также  формирование инвестиционной политики являются важнейшими этапами разработки инвестиционной стратегии предприятия.

Оценка результативности разработанной инвестиционной стратегии  осуществляется на основе ряда критериев. К ним относятся:

- согласованность с общей  стратегией развития предприятия  по целям, этапам и срокам  ее реализации;

- внутренняя сбалансированность  целей, направлений и последовательности  осуществления инвестиционной политики;

- согласованность с внешней  средой (развитием экономики страны, региона, инвестиционным климатом);

- реализуемость с учетом  имеющихся ресурсов (финансовых, сырьевых, технологических, кадровых);

- приемлемость уровня  инвестиционных рисков;

- финансовая, производственная  и социальная результативность. [9, c. 64]Результаты оценки разработанной инвестиционной стратегии являются основой для пересмотра и корректировки стратегии.

Таким образом, под инвестиционной стратегией предприятия понимается определение в стратегическом плане  основных инвестиционных целей и  задач предприятия и утверждение  курса действия и распределения  ресурсов, необходимых для достижения этих стратегических целей.

Экономическая постановка задачи разработки инвестиционной стратегии  предприятия понимается как выбор  наиболее эффективного распределения  стратегических ресурсов, обеспечивающих достижение стратегических целей предприятия. Применительно к такой постановке задачи должны рассматриваться основные особенности инвестиционной стратегии – учет основных параметров внешней среды и учет потенциальных внутренних сильных и слабых сторон промышленного предприятия.

Процесс разработки инвестиционной стратегии предприятия складывается из следующих этапов:

- определение общего периода  формирования инвестиционной стратегии;

- формирование стратегических  целей инвестиционной деятельности;

- обоснование стратегических  направлений и форм инвестиционной  деятельности;

- определение стратегических  направлений формирования инвестиционных  ресурсов;

- формирование инвестиционной  политики по основным направлениям  инвестиционной деятельности;

- оценка результативности  разработанной инвестиционной страте

ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ИНВЕСТИЦИОННОЙ СТРАТЕГИИ ПРЕДПРИЯТИЯ ОАО «УФАМОЛАГРОПРОМ»

2.1. Общая характеристика ОАО "Уфамолагропром"

"Уфамолагропром" является крупнейшим предприятием Республики Башкортостан по переработке молока и производству молочных продуктов. Свою первую продукцию Уфимский молочный комбинат выпустил в январе 1971 года. В марте 2001 г. предприятие вошло в состав "Вимм-Билль-Данн".