Развитие инфляционных процессов в Республике Беларусь

АКАДЕМИЯ УПРАВЛЕНИЯ ПРИ ПРЕЗИДЕНТЕ РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ

Кафедра: Государственного управления экономическими системами

Курсавая по предмету денежно-кредитное регулирование.

На тему: «  Инфляция и стабилизации денежного  обращения»

Выполнила студентка 5 курса                                                  

группы ГРНЭ-2

Проверила                                                                                    Струк Т.Г.

к.э.н. доцент

СОДЕРЖАНИЕ

Введение……………………………………………………………………………….3

1 Сущность и виды инфляции

1.1 Понятие  и  виды инфляции……………………………………………….4-9

1.2 Причины  инфляции………………………………………………………..9-11

2 Методы стабилизации денежного обращения.

2.1 Антиинфляционная  политика государства…………………………………………12-18

2.2 Денежная  реформа…………………………………………………………………...18-20

3 Развитие  инфляционных процессов в Республике  Беларусь………………….21-27

Заключение………………………………………………………………………….28

Литература…………………………………………………………………………..29

Введение

      Проблема  инфляции  занимает  важное  место в экономической   науке, поскольку  ее показатели  и  социально-экономические   последствия   играют серьезную роль в  оценке экономической  безопасности  страны  и  всемирного хозяйства.

      В условиях инфляции происходит  обесценение  денег,  проявляющееся по  отношению к товарам, золоту, иностранной  валюте.  Таким  образом,  инфляция проявляется в сфере обращения, но ее первопричиной являются  диспропорции  в воспроизводственном  процессе.  Поэтому  состояние  денежного  обращения   в стране можно считать барометром ее экономической и политической жизни.  Этим объясняется повышенный  интерес  разных  экономистов  к  проблеме  денежного обращения, которое в свою очередь порождает множество новых проблем.

      Так если национальная валюта  перестает выполнять или  плохо  выполняет свои  функции,   вытесняясь  иностранной   валютой,   товарами,   различными денежными суррогатами,  то  она  наносит  народному  хозяйству  значительный экономический урон: сдерживается развитие  финансово-кредитных отношений в стране, средства из сферы производства уходят в сферу  обращения,  снижается эффективность  государственного  контроля  за  денежными  потоками.  Тяжелое бремя эмиссионного налога несет население, что  ведет  к  дальнейшему  спаду производства  со  всеми  вытекающими   из   этого   социально-экономическими последствиями.

      Актуальность темы курсовой работы  заключается в том, что  инфляционные процессы  в  Республике  Беларусь  напрямую  связаны   с   развитием   общей экономической ситуации,  в  частности,  с  темпами  структурной  перестройки народного   хозяйства,    технологического    перевооружения    предприятий, проведения   разгосударствления   и   приватизации,    развитием    рыночных институтов,  а  также  созданием  благоприятных  условий   для   привлечения инвестиций в экономику страны.

      Основной  целью  данной  работы  является   попытка   проанализировать особенности  инфляционных  процессов   в   Республике   Беларусь  а также выявить направления и методы  реализации  антиинфляционного

регулирования.

1 Сущность и виды инфляции

1.1 Понятие  и  виды инфляции.

   Как экономическое   явление инфляция существует  уже  длительное  время. Считается,  что  она  появилась,  чуть  ли  не  с  возникновением  денег,  с функционированием которых  неразрывно  связана.  Термин  инфляция  (от  лат. «inflatio» - вздутие) впервые был употреблен в  Северной  Америке  в  период гражданской  войны  1861-1865г.  Инфляция  –  это  повышение  общего  уровня цен.

Наиболее  общее  определение  инфляции  –  это  обесценение бумажных денег вследствие  их  чрезмерного  выпуска.  Однако  эту  трактовку нельзя считать полной. В то же время не все цены  повышаются  при  инфляции. Даже в  периоды  довольно  быстрого  роста  инфляции  некоторые  цены  могут оставаться относительно стабильными, а другие падать.  Действительно,  одним из главных больных мест инфляции  является  то,  что  цены  имеют  тенденцию подниматься очень неравномерно. Одни подскакивают, другие поднимаются  более умеренными темпами, а  третьи  вовсе  не  поднимаются.  Инфляция  –  сложное социально-экономическое      явление,       порождаемое       диспропорциями воспроизводства в различных сферах  рыночного  хозяйства.  Она  представляет собой одну из наиболее острых проблем современного  развития  экономики во многих странах. Инфляция проявляется в обесценивании денег  по  отношению  к товарам   и  иностранным  валютам,   сохраняющим   стабильность.   Некоторые прибавляют к этому  еще  и  золото.  Но  это  в  том  случае,  когда  золото считалось всеобщим эквивалентом, и любые деньги обеспечивались золотом,  что сейчас уже не происходит. Когда повышается спрос над предложением на  каком- то отдельном товарном рынке, цены начинают расти, но это еще нельзя  назвать инфляцией.[1,c 85]

      Современное определение  инфляции будет звучать так:  инфляция  –  это разбалансированность совокупного спроса и совокупного предложения,  которое, как правило, сопровождается превышением совокупного  спроса  над  совокупным предложением и повышением цен.

Инфляция является одной из самых острых проблем современной экономики. В основе инфляционного роста цен обычно лежат различные, как правило, взаимосвязанные факторы.

Инфляцию следует  рассматривать как:

• нарушение действия законов денежного обращения, что вызывает расстройство государственной кредитно-денежной системы;
• явный или скрытый рост цен;
• натурализация процессов обмена (бартерные сделки);
• снижение жизненного уровня населения.

Американский  экономист и специалист в области  статистики И.Фишер был одним из первых, кто пытался выявить природу инфляции. Анализ взаимной связи между такими показателями как изменение уровня цен, количество обращающихся денег и реального объема производства товаров выразился формулой, известной как уравнение обмена:

M * V = P * Q.

Из уравнения  обмена следует, что любое изменение  статического количества денег должно приводить к соответствующим  изменениям уровня цен, реального объема производства, скорости обращения денег или комбинации этих переменных.

Глубинные причины инфляции находятся как в сфере обращения, так и в сфере производства и очень часто обусловливаются экономическими и политическими отношениями в стране.[2.c.56-58]

К факторам денежного обращения относятся:

• переполнение сферы обращения избыточной массой денежных средств за счет чрезмерной эмиссии денег, используемой на покрытие бюджетного дефицита;
• перенасыщение кредитом народного хозяйства;
• методы правительства, направленные на поддержание курса национальной валюты, ограничение его движения и др.

К неденежным факторам инфляции относятся: факторы, связанные со структурными диспропорциями в общественном производстве, с затратным механизмом хозяйствования, государственной экономической политикой, в том числе, налоговой политикой, политикой цен, внешнеэкономической деятельностью и т.д.

Все это свидетельствует  о том, что инфляция представляет собой сложное многофакторное явление, обусловленное нарушением воспроизводственных  процессов, непропорциональным развитием  народного хозяйства, политикой  государства, политикой эмиссионных и коммерческих банков.

Инфляция может  развиваться и при стабильной массе денег в обращении. Возникновению  инфляции в данном случае способствует сокращение обращения товаров и  услуг, что вызывает, в свою очередь, ускорение оборота денег. По экономическому эффекту ускорение оборота денег при прочих неизменных условиях равнозначно выпуску дополнительной массы денег в обращение.

При инфляции капитал  перемещается из сферы производства в сферу обращения, так как  там скорость обращения значительно выше, что дает огромные прибыли, но одновременно усиливает инфляционные тенденции. Механизм инфляции самовоспроизводится, а на его основе нарастает дефицит сбережений, сокращаются кредиты, инвестиции в производство и предложение товаров.

Временное нарушение сбалансированности макроэкономических пропорций в рыночной экономике преодолевается рыночным механизмом хозяйствования через цены, перераспределением денежных и товарных ресурсов, умелой политикой центрального банка и государства. При длительном нарушении сбалансированности начинаются инфляционные процессы. Их интенсивность, темпы роста цен и доходов могут быть различны, и главная задача в таком случае состоит в том, чтобы не допустить неконтролируемого ускорения инфляции, связанной с нарастанием издержек производства, разрушающих экономику, и свести к минимуму потери инвесторов.

В современных  условиях инфляция во всем мире имеет  хронический, повсеместный, всеохватывающий  характер, вызываемый не только денежными, но и неденежными факторами, часто политическими. Полностью исключит инфляцию даже в рыночных условиях невозможно, речь может идти только об управляемой инфляции.

Конкретные  параметры инфляции в той или  иной стране зависят от многих факторов. Принято различать несколько  типов инфляции. В зависимости от причин вызывающих инфляцию различают открытую (ценовую) инфляцию, которая выражается в систематическом повышении общего уровня цен и подавленную (скрытую), проявляющуюся в растущем дефиците товаров при формальной стабильности цен, обеспечиваемой централизованным характером установления цен.[2,c.58-66]

Открытая инфляция проявляется в условиях, когда цены не регулируются государством, а формируются под влиянием рыночных факторов. Регулятором цен служит соотношение спроса и предложения на основных рынках - рынке товаров, рынке денег, рынке рабочей силы. Открытую инфляцию характеризует постоянное повышение цен, при этом причины их роста могут быть различными.

Подавленная инфляция отличается тем, что она возникает в условиях жесткого регулирования цен и доходов. Цены, регулируемые государством, длительное время могут оставаться неизменными, но купить многие товары по фиксированным ценам практически невозможно, их нет в свободной продаже. В таких случаях, как правило, возникает официальное и неофициальное нормирование, усиливаются распределительные отношения, появляются различные рынки, где товары реализуются по завышенным ценам. При появлении подавленной инфляции за прежние суммы приобретается продукция низкого качества и в меньшем количестве, происходит более быстрый рост цен на новые изделия по сравнению с их качеством, из торговли "вымывается" более дешевый ассортимент. В народном хозяйстве из-за роста издержек производства и сохранения стабильных цен снижается рентабельность, возрастают государственные дотации.

Подавленная инфляция может иметь место и в условиях рыночных отношений. Правительство  пытается "подавить" инфляцию не путем развития производства, а зажимая  денежную массу и фиксируя курс доллара. В таком случае инфляция проявляется  в увеличении объема неплатежей, в натурализации хозяйственных отношений, падении уровня производства. Для достижения заданного уровня инфляции государство задерживает платежи по государственным заказам, по оплате труда, выдачу пенсий и компенсаций, финансирование бюджетных отраслей.

Различают также  инфляцию спроса и инфляцию издержек. Инфляция спроса обусловливается увеличением денежной массы и в связи с этим платежеспособного спроса при данном уровне цен в условиях недостаточно эластичного производства, способного быстро реагировать на потребности рынка. Совокупный спрос, превышающий производственные возможности экономики, вызывает повышение цен.

Инфляцию издержек рассматривают обычно с позиций роста цен под воздействием нарастающих издержек производства, прежде всего, роса затрат на заработную плату. Повышение цен на товары сокращает доходы населения, что требует индексации заработной платы. Ее увеличение приводит к росту издержек на производство продукции, сокращению прибыли, объемов выпуска продукции по действующим ценам. Желание сохранить прибыль заставляет производителей повышать цены. Возникает инфляционная спираль: возрастание цен требует увеличения зарплаты, увеличение зарплаты влечет за собой повышение цен, что нашло отражение в теории "инфляционной спирали" заработной платы и цен.

Инфляция издержек и инфляция спроса взаимосвязаны  и взаимообусловлены, их трудно четко  подразделить. Инфляция, сочетающая элементы инфляции спроса и инфляции издержек,  называется структурной инфляцией. В ее основе лежат процессы, связанные с изменением структуры спроса. Разновидностью структурной инфляции является разрыв двух секторов - финансового и реального, образовавшийся в национальной экономике. Деньги уплывают в финансово-спекулятивный сектор, а реальный сектор испытывает острую нехватку денежных средств, что приводит к усилению инфляцию.

Существует  и такой тип инфляции, как импортируемая инфляция. Выделяют несколько каналов импортируемой инфляции. Один из них связан с колебаниями валютных курсов. Если курс национальной валюты падает, это делает более выгодным экспорт, но ставит в невыгодное положение импортеров. Чтобы получить в соответствующих размерах "подорожавшую" иностранную валюту, требуемую для закупки очередных партий импортируемых товаров, импортеры поднимают внутренние цены. При сохранении прежнего уровня мировых цен для приобретения нужного количества иностранной валюты теперь необходимо выручить (от продажи ранее закупленных по импорту товаров) большее количество национальной валюты. В итоге внутренние цены на импортируемые товары увеличиваются.

Инфляционное  повышение цен может происходить  и вследствие ожидаемого снижения курсовой стоимости национальной валюты, его  предполагаемой девальвации.

Другим каналом, стимулирующим инфляционное движение внутренних цен, служит расширение денежной массы вследствие нарастающего притока на внутренний рынок иностранной валюты. [5,c.36-38]

В зависимости от темпов (степени) развития различают следующие виды инфляции:

• Умеренная (ползучая) инфляция, при которой среднегодовое повышение цен не превышает 10% в год. Подобный темп инфляции характерен для многих стран Запада. Ползучая инфляция не сопровождается кризисными потрясениями. Она стала привычным элементом рыночной экономики. Считается, что относительно невысокий темп инфляции может быть использован для стимулирования производства. Допустимый темп инфляции зависит от конкретных условий; он неодинаков для различных стран;
• Галопирующая инфляция в отличие от ползучей становится трудно управляемой. Среднегодовой рост цен от 1% до 50% или несколько выше. Подобный тип инфляции характерен для стран с переходной экономикой.

Наиболее опасный, в известной степени разрушительный тип инфляции называют гиперинфляцией. Среднегодовой темп роста цен превышает 100%, иногда выражается четырехзначными цифрами. Опасность гиперинфляции состоит в том, что она выходит из-под контроля, становится неуправляемой. Гипер-инфляция может возникать как следствие продолжительных войн, серьезных социально-политических потрясений. В рамках гиперинфляции следует выделить супергиперинфляцию, при которой рост цен составляет свыше 50% в месяц и более.

В зависимости от продолжительности различают хроническую инфляцию и стагфляцию, когда инфляция сопровождается падением производства.

Показатели инфляции призваны дать количественную оценку инфляционных процессов. Одним из широко исполь-зуемых показателей служат индексы цен, в том числе индексы в потребительском секторе экономики.

Индексы цен представляют собой относительные показатели, характеризующие соотношение цен  во времени. Рассчитать (проиндексировать) рост цен на отдельные товары не составляет особой трудности. Цены базисного года можно принять за 100, а цены последующих лет пересчитать по отношению к базисному году.

Индекс розничных цен  принято рассматривать в качестве показателя стоимости жизни. Этот индекс показывает, как меняются цены на набор потребительских товаров. Выбор и расчет соответствующих показателей (индексов) при этом усложнится. В этом случае нужно:

• определить, каков будет состав набора;
• рассчитать средние цены на эти товары, так как с изменением структуры реализуемых товаров их доли (удельные веса) в наборе изменятся;
• определить наиболее приемлемый метод подсчета ценовых индексов, так как от избранного метода зависят показатели динамики цен.

Дефлятор является еще одним из показателей, характеризующим изменение цен, который используется для того, чтобы определять динамику валового внутреннего продукта (ВВП), которая складывается в результате движения цен и изменения физического объема производства. Дефлятор призван устранить ценовые колебания при изменении динамики ВВП для выявления реального объема ВВП и соответствующей корректировки экономической политики. Дефлятор ВВП представляет собой отношение номинального ВВП, исчисленного в текущих ценах, к реальному, т.е. к ВВП в неизменных ценах.

Косвенными показателями, отражающими инфляцию, являются следующие: рост номинальной ставки процента; прирост денежной массы в процентах (высокий темп прироста денежной массы стимулирует рост темпов инфляции). Темпы прироста денежной массы и динамика спроса на деньги, размеры золото- валютных резервов, соотношение валютных резервов и денежной базы служат индикаторами раннего предупреждения, характеризующими степень устойчивости и ожидаемую динамику цен.[5,c.38-41]

1.2 Причины инфляции.

Объяснения  причин инфляции    различны.  Теоретическая  база  понятия «инфляция» имеет в своем арсенале  три  основных  направления:  кейнсианскую теорию   инфляции;    монетаристскую   количественную   концепцию;    теорию чрезвычайных издержек.

      Кейнсианская теория инфляции, вызванная избыточным спросом, исходит из анализа  доходов  и  расходов  хозяйствующих  субъектов  и  влиянии  их   на увеличение  совокупного  спроса,  что  приводит  к  росту   производства   и занятости.  В то же время увеличение  совокупного  спроса  стимулирует  рост инфляции. Монетаристская  теория денег в качестве  причины  инфляции  видела количественное переполнение каналов обращения   бумажными  деньгами.  Авторы теории чрезвычайных  издержек  (Дж.  М.  Кейнс,  У.  Торн,  Р.  Куэн)   были уверены, что инфляцию вызывают лишь издержки, связанные с заработной  платой – теория инфляционной спирали «заработная  плата  –  цены».  Можно  выделить важнейшие из действительно инфляционных причин роста цен:

      - во-первых, отсутствие контроля со стороны государства  над  денежной массой, выбрасываемой в обращение.

      -  во-вторых,  это  несбалансированность   государственных   расходов, выражающихся в дефиците госбюджета. Если  этот  дефицит  восполняется  путем печатания  новой  денежной  массы,  что  приводит  к  росту  массы  денег  в обращении.  Особенно  инфляционно  опасными  являются   бюджетные   расходы, связанные с милитаризацией экономики. Рост военных расходов  является  одной из  главных  причин  хронических  дефицитов   государственного   бюджета   и увеличения государственного долга во многих странах.

      - в-третьих,  общее  повышение   уровня  цен  в  ХХI  веке   связано  с изменением структуры рынка,   который  все  в  большей  степени  приобретает очертания   рынка   несовершенной   конкуренции.   Современный     рынок   в значительной степени является олигополистическим.  Олигополист  же  обладает значительной властью над ценой.

      -  в-четвертых,  деятельность  профсоюзов.  Например,  продолжительная инфляция, в конце  60-х  годов,  в  70-е  годы  заставила  многие  профсоюзы настаивать на том, чтобы в трудовые  договоры  вносились  поправки  на  рост стоимости  жизни,  автоматически  корректирующие  доходы  рабочих  с  учетом инфляции.

      -  в-пятых,  нерациональная  структура   экономики,   выражающаяся   в чрезмерном развитии  одних  отраслей  в  ущерб  другим;  это,  в  частности, характерно для белорусской экономики.

      Причины возникновения  инфляции  могут  быть  как  внутренние,  так  и внешние. [4,c.61-79]

К внутренним факторам относятся:

• чрезмерные военные расходы, что способствует потере части общественного богатства, создает дополнительный денежный спрос за счет военных ассигнований без соответствующего поступления товаров в оборот, порождает дефицит государственного бюджета и рост государственного долга;
• чрезмерные инвестиции;
• необоснованное повышение цен и заработной платы;
• кризис государственных финансов;
• кредитная экспансия, т.е. расширение масштаба банковского кредитования сверх реальных потребностей хозяйства, что ведет к эмиссии денег в безналичной форме;
• чрезмерная эмиссия денег в наличной и безналичной формах, увеличение скорости обращения денег.

К внешним факторам относятся:

• структурные мировые кризисы, сопровождающиеся многократным ростом цен на сырье, импорт которого стал поводом для резкого повышения цен монополиями, товары и услуги которых, экспортируются в другие страны;
• обмен банками национальной валюты на иностранную вызывает потребность в дополнительной эмиссии бумажных денег, что переполняет каналы денежного обращения, ведет к инфляции.

Помимо указанных  макроэкономических факторов на возникновение инфляции влияет два блока причин:

• рост издержек производства, а, следовательно, цен, что связано с внезапным, непредвиденным увеличением стоимости сырья или затрат на энергию;
• инфляция, вызванная предложением, что характерно для экономики, в которой ограничена конкуренция.

Таким образом, главной причиной инфляции служит нарушение натурально-стоимостной сбалансированности, возникающей в результате диспропорций в сфере распределения ВВП, дефицита государственного бюджета и нарушения товарного и денежного обращения.[2,c 58]

2 Методы стабилизации денежного обращения

2.1 Антиинфляционная  политика.

Основными методами стабилизации денежного обращения являются  антиинфляционная политика и денежная реформа.

Антиинфляционная  политика представляет собой комплекс мер по государственному регулированию  экономики, направленному на ограничение  инфляции. Эти меры можно подразделить на стратегические, включающие цели и методы долговременного характера, и тактические, ориентированные на получение краткосрочных результатов.

Антиинфляционная стратегия  включает в себя уменьшение инфляционных ожиданий путем укрепления рыночных механизмов (комплекс институциональных преобразований) и искоренения неуправляемой инфляции за счет повышения компетенции органов управления, долгосрочную монетарную политику, предусматривающую регулирование спроса на деньги (регулирование прироста денежной массы) путем введения жестких лимитов на ежегодный прирост денежной массы, бюджетную политику, направленную на сокращение дефицита бюджета, защиту национальной экономики от внешних инфляционных воздействий (политика ограничения импорта инфляции), включающую в себя регулирование сальдо платежного баланса и валютного курса. [3,c.53-56]

Антиинфляционная тактика  направлена не столько на устранение причин инфляции, сколько на использование  краткосрочных, но сильных мер воздействия, т.е. направленных на уменьшение текущего инфляционного давления и подготавливающих почву для применения долгосрочных стратегических мер. Методы антиинфляционной тактики позволяют резко увеличить предложение без соответствующего повышения спроса или способствуют резкому снижению текущего спроса без соответствующего уменьшения предложения (косвенное воздействие на денежную массу путем повышения нормы сбережений и уменьшения их ликвидности и т.п.). 
          Основой антиинфляционных мер является достижение относительно долгосрочного равновесия на всех рынках. К методам антиинфляционного воздействия относится та деятельность государства, которая направлена на устранение причин инфляции (в макроэкономическом аспекте — на устранение неравновесия рынков по предложению и спросу) и разрушение механизма ее реализации. Наиболее эффективной является борьба с инфляцией, если она носит открытые формы. В то же время от собственно антиинфляционных мер следует отличать меры по смягчению последствий инфляции (социальную защиту населения, компенсации, индексацию доходов и т.п.) и всевдоантиинфляционные меры (меры государственного воздействия — тотальный государственный контроль за ценами, прямое административное регулирование спроса и предложения и т.п.), которые не ликвидируют причины инфляции, а лишь переводят ее из открытой формы в скрытую.

Мировая практика накопила богатый опыт форм и методов антиинфляционной политики. Она включает в себя широкий  набор денежно-кредитных, бюджетных, налоговых мероприятий, политику доходов  и программы стабилизации вплоть до проведения радикальных денежных реформ. Одним из самых распространенных инструментов кредитной политики является учетная ставка процента. Ее повышение затрудняет получение кредитов у центрального банка и, соответственно, сокращая ресурсы других банков, ограничивает их операции. Действенной формой регулирования в денежно-кредитной области выступает изменение норм обязательных резервов, т.е. резервов, которые кредитные институты должны держать в центральном банке. 
Борьба с инфляцией осуществляется с помощью мер, которые негативно сказываются на экономическом росте и содержат потенции падения производства и увеличения безработицы. В то же время попытки стимулировать развитие производства приводят к росту инфляции. Сами по себе способы регулирования и в том и в другом случаях одни и те же, но действовать они должны в противоположных направлениях. Борьба с монополизмом также должна рассматриваться как одно из важных направлений антиинфляционной политики.

В качестве ключевого момента  в деле стабилизации денежного обращения  выступает установление контроля над изменением денежной массы со стороны центрального банка. Центральный банк, воздействуя на денежную массу (базу), имеет возможность влиять на ее размеры. Непосредственный контроль центрального банка возможен лишь за эмиссией банкнот, которая осуществляется под государственные ценные бумаги. В то же время их выпуск под частные, коммерческие векселя, иностранную валюту, а так же депозитно-чековая эмиссия коммерческих банков могут находиться лишь под косвенным воздействием.

Расстройство денежного обращения, инфляционные процессы ведут к весьма серьезным для экономики последствиям, и практически нет государства, которое в той или иной степени, в тот или иной период своей истории не сталкивалось с этими проблемами. Вместе с тем уровень инфляции, ее контролируемость значительно отличаются в разных странах. Как правило, незначительные ее темпы — это эффект поддержания сбалансированного и устойчивого экономического роста и в то же время успех государственного регулирования денежного обращения. Поэтому стабилизация денежного обращения фактически означает стабильное развитие экономики. Это признают представители различных научных школ и течений. Так, использование денежно-кредитных мероприятий в неоклассической и неокейнсианской теориях направлено на стабилизацию экономики, но путем применения различных методов. 
Кейнсианцы обеспечение стабильного экономического роста видят в умеренной инфляции. Инфляция, с их точки зрения, выгодна правительству, поскольку увеличение номинального дохода хозяйственного агента позволяет повысить налогообложение и увеличить налоговые поступления. Правительство выигрывает также на продаже облигаций вследствие уменьшения их выкупной стоимости. Кейнсианцы предполагают применение денежно-кредитных ограничений в случае чрезмерного “перегрева” экономики, чтобы не допустить галопирующей инфляции.