Развитие лизинга в России. 5

Содержание

 
Введение………………………………………………………………………….. 3 
Глава 1. Лизинг как метод финансирования инвестиционных проектов……. 5 
1.1. Экономическое содержание лизинга………………………………………. 5 
1.2. Формы и основные типы лизинга………………………………………….. 8 
Глава 2. Развитие лизинга в России…………………………………………… 14 
2.1. Преимущества использования лизинга…………………………………... 14 
2.2. Недостатки лизинга………………………………………………………... 23 
2.3. Перспективы и проблемы развития лизинга в России…………………... 25 
Заключение……………………………………………………………………… 37 
Список литературы…………………………………………………………….. 39 
 
 
          Введение

В данной работе рассматривается тема «Исследования лизинга как метод финансирования инвестиционных проектов. Преимущества, недостатки и перспективы использования этого метода финансирования в России». 
Лизинг (англ. leasing от англ.  to lease – сдать в аренду) – вид финансовых услуг, связанных с формой приобретения основных фондов. 
Лизингодатель обязуется приобрести в собственность определённое лизингополучателем имущество у указанного продавца и предоставить лизингополучателю это имущество за плату во временное владение и пользование. Чаще всего это осуществляется для предпринимательских целей. Договор может предусматривать, что выбор продавца и приобретаемого имущества делает лизингодатель. Лизингодатель может изначально являться собственником имущества (совмещать в своём лице продавца).

По сути, лизинг - это долгосрочная аренда имущества для предпринимательских целей с последующим правом выкупа, обладающая некоторыми налоговыми преференциями. Тема лизинга является одной из наиболее актуальных в создавшейся ситуации в экономике большинства предприятий РФ. Актуальность развития лизинга в России, включая формирование лизингового рынка, обусловлена прежде всего неблагоприятным состоянием парка оборудования: значителен удельный вес морально устаревшего оборудования, низка эффективность его использования, нет обеспеченности запасными частями и т. д. Одним из вариантов решения этих проблем может быть лизинг, который объединяет все элементы внешнеторговых, кредитных и инвестиционных операций. 
Целью курсовой работы является исследование лизинга, как метода финансирования инвестиционных проектов. Его преимущества, недостатки и перспективы использования в России. Для достижения цели были поставлены следующие задачи: 
–  рассмотреть лизинг как метод финансирования инвестиционных проектов; 
– охарактеризовать развитие лизинг в Российской Федерации. 
Объектом исследования курсовой работы является сущность лизинга. Предмет исследования – возникновение и развитие лизинга как специфической формы арендных отношений, особенностей его формирования в России. Теоретическую базу исследования составили труды отечественных и зарубежных ученых по вопросам лизинга. В работе использовались данные российских лизинговых компаний, а также многочисленные публикации в периодических изданиях по указанной проблематике, касающиеся особенностей функционирования и развития лизинга.

Информационной базой послужили данные официальной статистики, материалы выборочных наблюдений, научные труды, информация из сети Интернет. 
Рассмотрим подробнее лизинг как метод финансирования инвестиционных проектов. 
 
Глава 1. Лизинг как метод финансирования инвестиционных проектов 
1.1. Экономическое содержание лизинга

Предприятие и коммерческие организации все активнее привлекают средства на основе долгосрочной финансируемой аренды. Эти операции получили название лизинга. Сегодняшний лизинг определяется не просто как долгосрочная аренда, а как новая нетрадиционная форма по финансированию производства. Она не исключает, а наоборот, дополняет исторически сложившиеся формы. Чтобы  получать  прибыль,  совсем  не обязательно иметь средства производства  или иное имущество в собственности, достаточно лишь иметь право его использовать и извлекать доход – такова основная идея лизинга.

Лизинг - это форма финансирования вложений в основные активы  через посредство лизинговой службы, которая приобретает для третьего лица право собственности на имущество и отдает ему в аренду на определенный период. 
Лизинговая операция по своей экономической сути – это операция кредитная, поскольку имеет место передача оборудования в пользование на условиях срочности, возвратности и платности. 
Реализация лизинговых операций включает  в себя совокупность экономических, правовых и организационных взаимоотношений участников лизингового оборота.

Любая лизинговая операция, как правило, оформляется договором  о лизинге. Договор лизинга предполагает обязательное участие в операции как минимум трех лиц: продавец или поставщик, покупатель или лизингополучатель и лизинговая служба  и лизинговая служба или лизингодатель. Лизинговую службу имеет, как правило, коммерческий банк. Но это может быть и самостоятельная лизинговая компания. 
Предметом лизинга может быть имущество,  приобретенное баком самостоятельно и в дальнейшем сданное в аренду, либо имущество в приобретении которого участвует сам лизингополучатель. 
Экономическое содержание лизинга заключается в приобретении лизингодателем по просьбе лизингополучателя у изготовителя имущества на условиях купли-продажи и в получении его арендатором в пользование на определенный срок, указанный в договоре, с выплатой арендатором арендных платежей. При этом имущество остается собственностью лизингодателя. Лизинговая служба подписывает лизинговое соглашение с потребителем-арендатором.

В лизинговом соглашении отражаются: предмет лизинга и возникновение права собственности на него у лизингодателя; срок аренды; сумма арендных платежей и периодичность их выплаты; условия страхования объекта сделки; порядок владения имуществом после истечения  срока аренды; ответственность сторон; обязанности лизингодателя и лизингополучателя.

Поскольку лизинговая сделка – это одновременно и своеобразная дополнительная кредитная линия лизингополучателю со стороны лизингодателя, последний взимает с клиента процент, включаемый в ставку лизинговых  платежей. Сумма платы за лизинг покрывает полные затраты лизингодателя, как амортизация, плата за денежные ресурсы, привлекаемые для осуществления сделки (кредитные ресурсы), лизинговая маржа или комиссионное вознаграждение и доля рисковой премии, величина которой зависит от уровня различных рисков лизингодателя. 
Для расчета суммы арендных лизинговых  платежей можно воспользоваться различными подходами: 
– арендный процент устанавливается договором аренды на уровне процента, вычисленного арендодателем экспертным путем; 
– арендный процент рассчитывается по остаточному принципу.

По истечении срока аренды, заранее установленного договором, и следовательно  после оплаты периодических взносов, оговоренных с арендодателем, арендатор может: 
– продлить аренду на дальнейший срок по пониженной стоимости; 
– возвратить товар арендодателю; 
– выкупить товар по остаточной стоимости.

Лизинг дает всем участникам сделки значительные преимущества. Для предприятия-арендатора (лизингополучателя) участие банка или лизинговой фирмы вызвано в основном отсутствием финансовых ресурсов для приобретения основных средств. Лизинг позволяет предприятию-лизингополучателю пользоваться  имуществом, не отвлекая деньги из оборота. Получаемый в результате их эксплуатации доход должен покрывать все расходы, включая выплачиваемую арендную плату, и приносить прибыль. Лизинг стимулирует эффективное использование основных средств и полностью исключает наличие неустановленного оборудования. 
Лизинговое оборудование в течение срока действия лизингового контракта находится на балансе лизинговой фирмы, а лизинговые платежи относятся к текущим расходам предприятия – лизингополучателя, т.е. включаются в себестоимость продукции и соответственно уменьшают сумму прибыли, облагаемую налогом. Лизинговые операции выгодны и лизингодателю.

1.2. Формы и основные типы лизинга

В российских условиях выделяется еще два варианта организации лизинга:

1. Лизинговые компании, создаваемые  министерствами и ведомствами  для решения узких внутриведомственных  задач. В этом случае ресурсы  лизинговых компаний получаются  из государственного или местного  бюджета (как это сделано для  развития лизинга комбайнов российского  производства).

2. Лизинговые компании, созданные  иностранными инвесторами.

В России организация лизинга, в которой лизингодателем выступает банк, была характерна для этапа становления рынка лизинговых услуг. Однако широкого развития на этом этапе лизинг не получил. Этому способствовал ряд причин:

1. Для банков (в основном  средних и мелких) всегда является  обременительным введение нового  департамента в свою и без  того сложную организационную  структуру.

2. Специфика лизинговой  деятельности трудно «вписывается»  в деятельность банка. Нужна специальная  квалифицированная экспертиза, новые  маркетологи, менеджеры.

3. Неудобства в бухгалтерском  учете, связанные с обобщением  информации о лизинговом имуществе, амортизации лизингового имущества, лизинговых платежей.

4. Лизинговое имущество, находясь на балансе коммерческого  банка, утяжеляет его, тем самым  приводит к ухудшению экономических  нормативов деятельности банка. Приказом Центрального Банка  Российской Федерации от 30 января 1996 год была введена в действие  Инструкция №1 «О порядке регулирования  деятельности кредитных организаций». Этой инструкцией были установлены обязательные экономические нормативы деятельности кредитных организаций. Эта инструкция послужила точкой отсчета для фактического сворачивания лизинговых отделов в структуре коммерческих банков России, т.к. исходя из этих нормативов на много выгоднее вместо того, чтобы держать объекты лизингового договора на балансе (ухудшая показатели), кредитовать лизинговую компанию, созданную банком (улучшая показатели).

Тем не менее, привлекательность лизинга как инструмента для осуществления инвестиционной деятельности, снижающего риски, продолжает интересовать финансовые институты, которые начали искать оптимальные пути и формы его применения.

Сегодня наибольшим потенциалом по объему лизинговых операций обладает вторая из перечисленных групп лизингодателей. Первоочередная проблема, решаемая любой лизинговой компанией, - поиск стабильных источников финансовых ресурсов для закупки лизингуемого оборудования. Эта проблема автоматически решается в лизинговых компаниях, созданных при участии коммерческих банков.

Аналогичный путь был выбран при создании одной из первых специализированных лизинговых компаний - «Балтийский лизинг» (Санкт-Петербург): в качестве основных его учредителей выступили один из крупнейших банков России - Санкт-Петербургский «Промышленно-строительный банк» и один из лидеров страхового рынка - «Росгосстрах». Таким образом, решились сразу две задачи: формирование надежного источника финансирования лизинговых операций и одновременно их страхование. Использование относительно дешевых и долгосрочных кредитов помогло «Балтлизу» выжить в тяжелых экономических условиях. Эта лизинговая компания работает и по сей день.

Основные преимущества лизинговых компаний, создаваемых с участием коммерческих банков заключаются в следующем.

Кредиты, выдаваемые коммерческими банками, улучшают экономические показатели.

Возможность коммерческого банка получать дивиденды от лизинговой компании.

Мировая практика выработала многочисленные варианты лизинговых соглашений. Причем достаточно порой немного изменить условия уже известного вида лизинга, как получается новый его тип.

В зарубежной практике в зависимости от сроков принято различать три вида лизинговых сделок:

• краткосрочная (рентинг);
• среднесрочная (хайринг);
• долгосрочная (лизинг).

Здесь следует отметить, что несмотря на разнообразие английских терминов, означающих аренду, в международном лексиконе прижилось только слово лизинг, и большинство арендных соглашений по срокам, не соответствующих лизингу, все же называют лизинговыми (рентинг остался в обиходе лишь для бытовой техники).

В зависимости от техники проведения операции лизинг может быть прямым или косвенным.

Прямая лизинговая сделка полностью финансируется ссудодателем. В таких случаях последний подписывает специальное соглашение с производителем оборудования, создаваемого в лизинге. При этом ссудодатель полностью возмещает производителю стоимость предоставленного пользователю оборудования, т.е. фактически покупает его и передает в лизинг. При этом ссудодатель полностью возмещает производителю стоимость предоставленного пользователю оборудования, т.е. фактически покупает его и передает в лизинг. Для оформления прямой лизинговой сделки требуются в значительное время, повышенные расходы, хорошее знание рынка. Такая сделка может осуществляться при наличии длительных, устойчивых связей между производителем и лицом, финансирующим сделку. Как правило, прямая лизинговая сделка заключается в случае предоставления в аренду дорогостоящего оборудования или недвижимого имущества.

Косвенная сделка во многом похожа на продажу товара в рассрочку. Ссудодатель финансирует покупку средств производства, а затем вносит арендные платежи клиента. В косвенном лизинге участвуют четыре лица: лизинговая компания (обслуживает сделку), банк (финансирует), промышленная компания (передает оборудование и проводит его обслуживание), потребитель (получает и совершат арендные платежи).

Представляется интересным деление на внутринациональный и международный виды лизинга. До сих пор во всех странах наиболее распространенным был внутринациональный лизинг, т.е. когда и лизинговая компания, и фирма-арендатор расположены в одной стране. Сейчас же чаще стали заключаться международные лизинговые контракты, в которых лизинговая компания представляет одну страну, а фирма-пользователь - другую.

Основные типы лизинга: операционный, финансовый (или капитальный) и возвратный.

 Операционный лизинг, иногда  называется сервисный, предполагает  как финансирование, так и техническое  обслуживание актива. Основные объекты: компьютеры, множительная техника, автомобили и грузовики. Обычно  такой лизинг возлагает на  лизингодателя обязанность по  обслуживанию арендуемого оборудования, а стоимость технического обслуживания  часть включается в арендные  платежи.

Другой важной характеристикой операционного лизинга является неполная амортизация, то есть предусмотренные по лизинговому соглашению платежи не покрывают полной стоимости оборудования. Оборудование сдается в аренду на период значительно меньший, чем ожидаемый срок его службы и поэтому арендодатель намеревается покрыть все свои затраты либо пролонгацией срока лизинга (но уже на других условиях, отличных от первоначального контракта), либо путем продажи этого оборудования.

Наконец, отличительной чертой операционного лизинга является условие о праве арендатора досрочно прекратить аренду и возвратить оборудование. Это важное условие для арендатора, так как оборудование может быть возвращено, если оно оказалось технологически устаревшим, а также своевременно освобождает от арендуемого имущества, если потребность в нем миновала.

Для арендодателя включение условия о возможности долгосрочного прекращения клиентом аренды столь же важно, сколь и неоднозначно. Предоставляя клиентам более привлекательные условия, лизингодатель повышает свою конкурентоспособность, расширяет рынок. Но одновременно возрастают требования к освоению передовой технологии и более совершенных моделей оборудования, к тщательной, научно-обоснованной разработке программ финансирования.

 Финансовый лизинг - наиболее  распространенный вид лизинговых  операций. Он представляет собой  обязательство сторон на длительное  время, обычно охватывающий средний  срок служб оборудования. В этом  случае лизинговый договор предусматривает  выплату арендатором сумм, покрывающих  полную стоимость амортизации  оборудования, а также прибыль  арендодателя и переход к нему  всех обязательств по владению  имуществом. По окончании срока  действия договора лизинга пользователь  может приобрести оборудование  в собственность, возобновить договор  на льготных условиях или прекратить  договорные отношения.

Отсюда следует, что финансовый лизинг является:

Полностью амортизационным, т.е. арендодатель получает платежи, равные полной цене арендуемого оборудования плюс некоторый доход.

Аренда не может быть аннулирована (досрочно прекращена) до тех пор, пока арендатор полностью не расплатится. Так как арендодатель получает доход, превышающий инвестиции в оборудование, этот тип лизинга часто называют нетто арендой. Не предполагает технического обслуживания со стороны арендодателя.

 Возвратный лизинг. По договору  о возвратном лизинге компания, владеющая землей, зданиями или  оборудованием, продает право собственности  на этот объект другой фирме  и одновременно оформляет договор  о его аренде на определенный  срок и с выполнением некоторых  условий. Фирмой, предоставляющий капитал, может быть страховая компания, коммерческий банк, специализированная  лизинговая компания или индивидуальный  инвестор.

Фирма, владевшая ранее собственностью, став арендатором продолжает пользоваться своей прежней собственностью на новых специфических условиях лизинга.

Продажа с последующей арендой похожа на финансовую аренду. Основное различие состоит в том, что арендодатель покупает оборудование у пользователя-арендатора, а не у производителя. Таким образом, эта операция может рассматриваться как особый вид финансовой аренды.

2. Развитие лизинга  в России

2.1. Преимущества  использования лизинга

По своей форме лизинг является договором аренды, а по экономическому содержанию - формой кредита. Использование лизинговых схем, именно из-за оформления их как арендных отношений, и позволяет получать значительные льготы. Для компаний, приобретающих имущество по договору лизинга, он, в первую очередь, интересен тем, что является возможностью быстро обновить свои основные фонды, легальными методами уменьшить налоговую базу и при этом получить ресурсы, которые именно сейчас необходимые компании. При этом лизинг отличается от других финансовых инструментов более высокой доступностью. Лизинговые схемы построены таким образом, что не требуют значительного отвлечения финансовых ресурсов компании.

Имуществом, приобретённым по лизингу, можно пользоваться сразу после внесения первого платежа, график которых рассчитан на длительное время. Именно длительность договоров лизинга является отличительной чертой по сравнению с другими финансовыми инструментами. Быстрое обновление основных фондов возможно в результате начисления ускоренной амортизации на имущество, находящееся в лизинге. По действующему законодательству коэффициент на некоторые виды имущества может доходить до трёх. В результате его применения по окончании лизингового договора лизингополучатель получает возможность приобрести имущество по минимальной балансовой стоимости.

Использование ускоренной амортизации также позволяет снизить налог на имущество, а отнесение лизинговых платежей на себестоимость уменьшает налогооблагаемую базу по налогу на прибыль, так как платежи формируются до образования облагаемой налогом прибыли. Имущество, получаемое по лизинговому договору, точно соответствует потребности в нём предприятия у определённого поставщика в этот момент и для определённых целей лизингополучателя, что исключает его нецелое использование. Причём получить контракт по лизингу чаще всего проще, чем взять на него ссуду, так как при этом не требуется дополнительного обеспечения, ведь предмет лизинга остается в собственности лизингодателя в течение всего срока лизинга.

При заключении договора лизинга лизингодателя интересует лишь ликвидность предмета лизинга и возможность осуществления лизинговых платежей, а не имеющиеся активы компании. Кроме этого, имущество защищено от притязания третьих сторон, так как находится в собственности лизингодателя во время всего действия договора. В то же время компания-лизингополучатель сохраняет резерв заемной способности и не увеличивает кредиторскую задолженность, что позволяет ей в дальнейшем обращаться в банк за кредитом.

Лизинговая операция, построенная на разделении права собственности на актив и права использования этого актива, как экономическая форма деятельности, несет в себе элементы кредита, аренды и инвестиций. Считается, что лизинг имеет ряд преимуществ по сравнению с другими формами финансирования. Рассмотрим преимущества лизинговых операций более подробно.

Преимущества лизинга для арендаторов:

1. лизинг предполагает 100-процентное  финансирование и не требует  быстрого возврата всей суммы  долга;

2. аренда обеспечивает  финансирование арендатора в  точном соответствии с потребностями  в финансируемых активах. Это  особенно выгодно мелким заемщикам, для которых просто невозможно  столь удобное и гибкое финансирование  посредством ссуды или возобновляемого  кредита, какое получают более солидные компании. Лизинговое соглашение может быть разработано с учетом специфических особенностей арендаторов;

3. многие арендаторы имеют  долгосрочные финансовые планы  в течение реализации которых  их финансовые возможности в  значительной степени ограничены. Лизинг позволяет преодолеть  такие ограничения и тем самым  способствует большей мобильности  при инвестиционном и финансовом  планировании;

4. при лизинге вопросы  приобретения и финансирования  активов решается одновременно;

5. приобретение активов  посредством лизинга выполняет "золотое  правило финансирования", согласно  которому финансирование должно  осуществляться в течение всего  срока использования актива. Если  при покупке актива используется  заемный капитал, то обычно требуется  более быстрое погашение ссуды, чем срок эксплуатации актива;

6. лизинг повышает гибкость  арендатора в принятии решений. В то время, как при покупке  существует только альтернатива "не покупать", при лизинге  арендатор имеет более широкий  выбор. Из лизинговых контрактов  с различными условиями арендатор  может выбрать тот, который наиболее  точно отвечает его потребностям  и возможностям;

7. в виду того, что лизинговые  платежи осуществляются по фиксированному  графику, арендатор имеет больше  возможности координировать затраты  на финансирование капитальных  вложений и поступления от  реализации продукции, обеспечивая  тем самым большую стабильность  финансовых планов, чем это имеет  место при покупке оборудования;

8. в виду того, что частью  обеспечения возвратности инвестированных  средств считается предмет лизинга, являющийся собственностью лизингодателя, проще получить контракт по  лизингу, чем альтернативную ему  ссуду на приобретение тех  же активов;

9. при использовании лизинга, арендатор может использовать  больше производственных мощностей, чем при покупке того же  актива. Временно высвобожденные финансовые ресурсы арендатор может использовать на другие цели;

10. так как лизинг долгое  время служит средством реализации  продукции производства, то государственная  политика, как правило, направлена  на поощрение и расширение  лизинговых операций;

11. в случае низкой доходности  арендатора последний может воспользоваться  возвратным лизингом, дающим возможность  получения льготного налогообложения  прибыли;

12. лизинг позволяет арендатору, не имеющему значительных финансовых  ресурсов, начать крупный проект; 13. возможность получения высокой  ликвидационной стоимости предмета  лизинга в конце контракта  является во многих случаях  определяющим для принятия лизинга  арендаторами. Помимо перечисленного, арендатор имеет ряд преимуществ  в учете арендуемого имущества. Среди них:

1. лизинговые платежи, уплачиваемые  арендатором, учитываются у него  в себестоимости, то есть средства  на их уплату формируются до  образования облагаемой налогом  прибыли;

2. лизинг не увеличивает  долг в балансе арендатора  и не затрагивает соотношений  собственных и заемных средств, то есть возможности лизингополучателя  по получению дополнительных  займов не снижается;

3. учет и амортизация  лизингового имущества производится  на балансе лизингодателя. Срок  лизинга как правило соответствует  периоду амортизации предмета  лизинга, но срок лизингового  контракта обычно бывает меньше. Чем больше срок лизинга и  соответственно, ниже остаточная  стоимость имущества, тем свободнее  условия эксплуатации имущества  и дальнейшего его использования.

Преимущества лизинга для лизинговых компаний:

1. право собственности  на передаваемое в лизинг имущество  дает существенные налоговые  льготы. Компании с высоким уровнем  облагаемой налогом прибыли не забирают часть налоговых льгот у арендаторов с льготным режимом налогообложения прибыли через более низкую ставку арендной платы чем проценты по кредиту на приобретение того же имущества;

2. поскольку передаваемое  в лизинг имущество остается  в собственности лизингодателя, последний может использовать  это имущество в непроизводственных  целях (например, в качестве дополнительного  обеспечения возвратности кредитных  средств);

3. высокая ликвидационная  стоимость после ускоренной амортизации  предмета лизинга. Возврат ее  части после реализации предмета  лизинга может принести достаточно  большую прибыль;

4. помощь в продаже  продавцу предмета лизинга со  стороны лизингодателя. В соответствии  с такими соглашениями продавец  от лица лизингодателя предлагает  клиентам финансирование поставок  своей продукции с помощью  лизинга;

5. инвестиции в форме  имущества, в отличие от денежного  кредита, снижают риск не возврата  средств, так как лизингодатель  сохраняет право собственности  на переданное в лизинг имущество;

6. основная роль при  подготовке и проведении лизинговой  операции остается за лизингодателем. Стоимость этих услуг занимает  не малую долю комиссионного  вознаграждения лизингодателя;

7. лизингодатель имеет  возможность изыскивать дополнительные  финансовые ресурсы для продолжения  и расширения деятельности, закладывая  сданное в лизинг имущество  или уступая право требования  лизинговых платежей;

8. лизинг направляет финансовые  ресурсы непосредственно на приобретение  материальных активов, тем самым, снимая проблему нецелевого использования  кредитных средств;

9. инвестиции в производственное  оборудование посредством лизинга  гарантирует генерирование дохода, покрывающего обязательства по  лизингу.

Преимущества лизинга для продавца лизингового имущества:

1. продавец предмета лизинга  получает дополнительные возможности  сбыта своей продукции;

2. сделка для продавца  выглядит менее рисковой, так  как лизингодатель берет на  себя риск возврата стоимости  имущества через лизинговые платежи.

Для банков участвующих в лизинговых операциях возможны следующие преимущества:

1. первое, на что указывают  банки, – это значительные налоговые  преимущества, которые позволяют  значительно снизить стоимость  сделки. Именно этот фактор способствовал  развитию лизинга в западных  странах. Более низкая стоимость  сделки дает возможность повысить  вероятность осуществления проектов  и снижает бремя долгов для  заемщиков, и, как результат, повышает  качество предоставляемых займов;