Ирина Эланс

Автор который поможет с любыми образовательными и учебными заданиями

Реальные инвестиции. 2

Содержание

Введение…………………………………………...................................................3

Глава 1. Теоретическая часть…………………………………………………….4

1.1 Сущность и виды инвестиций…………………………………………….….4

1.2 Основы управления инвестициями………………………………………..…6

1.3 Инвестиционный портфель……………………………………………...….10

1.4 Сущность, цели и задачи управления инвестициями…………………..…11

1.5 Методы оценки эффективности инвестиций…………………………..…..14

Глава 2. Практическая часть………………………………………………....….17

2.1 Описание инвестиционного проекта……………………………………….17

2.2 Проект «Создание усовершенствованной линии по производству рыбного пищевого фарша из мелкого частика и малоценных видов рыб»……………18

2.3 Расчёт экономической эффективности вложений…………………………20

Заключение……………………………………………………………………….25

Список литературы………………………………………………………………26

Введение

Эффективная деятельность предприятий в долгосрочной перспективе, обеспечение высоких темпов их развития и повышения конкурентоспособности в условиях перехода к рыночной экономике в значительной мере определяются уровнем их инвестиционной активности и диапазоном инвестиционной деятельности. Комплекс вопросов, связанных с осуществлением инвестиционной деятельности предприятия требует достаточно глубоких знаний теории и практических навыков принятия управленческих решений в области обоснования инвестиционной стратегии, выбора эффективных её направлений и форм разработки целенаправленной программы реального инвестирования и формирования сбалансированного портфеля финансовых инвестиций. Этот комплекс вопросов является предметом специализированного направления знаний, называемого инвестиционный менеджмент (управление инвестициями).

Инвестиционная деятельность в той или иной степени присуща любому предприятию. Принятие инвестиционного решения невозможно без учёта следующих факторов: вид инвестиции, стоимость инвестиционного проекта, множественность доступных проектов, ограниченность финансовых ресурсов, доступных для инвестирования, риск, связанный с принятием того или иного решения, и др.

Цель курсовой работы – рассмотреть управление инвестициями на примере конкретного предприятия.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

1. рассмотреть теоретические основы управления инвестициями на предприятии

2. показать основные методы оценки эффективности инвестиций

3. проанализировать управление инвестициями на примере ОАО «Каспрыбхолодфлот»

Глава 1. Теоретическая часть

1.1 Сущность и виды инвестиций

Понятие инвестиции (от лат. investio – одеваю) означает вложения капитала в отрасли экономики внутри страны и за границей. Различают финансовые (покупка ценных бумаг) и реальные инвестиции (вложения капитала в промышленность, сельское хозяйство, строительство, образование и др.).

Реальные инвестиции представляют собой вложения капитала в какую-либо отрасль экономики или предприятие, результатом чего является образование нового капитала или приращение наличного капитала (здания, оборудование, товарно-материальные запасы и т.д.). Финансовые же – вложения капитала (государственного или частного) в акции, облигации, иные ценные бумаги. Здесь прироста реального капитала не происходит, происходит лишь покупка, передача титула собственности. Налицо, таким образом, трансфертные операции.

Инвестиционные товары (средства производства) отличаются от потребительских товаров тем, что последние удовлетворяют потребности непосредственно, тогда как первые делают это косвенно, обеспечивая производство потребительских товаров. Фактически, по своему содержанию, инвестиции представляют тот капитал, при помощи которого умножается национальное богатство. При этом следует иметь в виду, что термин «капитал» не подразумевает деньги. Правда, менеджеры и экономисты часто говорят о «денежном капитале», имея в виду деньги, которые могут быть использованы для закупки машин, оборудования и других средств производства. Однако, деньги, как таковые, ничего не производят, а, следовательно, их нельзя считать экономическим ресурсом. Реальный капитал – инструмент, машины, оборудование, здания и другие производственные мощности – это экономический ресурс, деньги, или финансовый капитал, таким ресурсом не являются.

Таким образом, под инвестициями понимаются те экономические ресурсы, которые направляются на увеличение реального капитала общества, то есть на расширение или модернизацию производственного аппарата. Это может быть связано с приобретением новых машин, зданий, транспортных средств, а также со строительством дорог, мостов и других инженерных сооружений. Сюда следует включать и затраты на образование, научные исследования и подготовку кадров. Эти затраты представляют собой инвестиции в «человеческий капитал», которые на современном этапе развития экономики приобретают все большее и большее значение, ибо, в конечном счете, именно результатом человеческой деятельности выступают и здания, и сооружения, и машины, и оборудование, и самое главное, основной фактор современного экономического развития – интеллектуальный продукт, который предопределяет экономическое положение страны в мировой иерархии государств.

Частные инвестиции, в основном, полностью сосредоточены на задаче получения прибыли. Следовательно, уровнем прибыльности каждой отдельной отрасли экономики, подотрасли, отдельного предприятия определяется уровень инвестиционной предпочтительности данной отрасли, подотрасли, предприятия.

Прибыльность – это важнейший структурообразующий критерий, определяющий приоритетность инвестиций. Негосударственные источники инвестиций направляются, прежде всего, в высокорентабельные отрасли с быстрой оборачиваемостью капитала.

Инвестиции играют центральную роль в экономическом процессе, они предопределяют общий рост экономики. В результате инвестирования средств в экономику увеличиваются объёмы производства, растет национальный доход, развиваются и уходят вперёд в экономическом соперничестве отрасли и предприятия в наибольшей степени удовлетворяющие спрос на те или иные товары и услуги. Полученный прирост национального дохода частично вновь накапливается, происходит дальнейшее увеличение производства, процесс повторяется непрерывно. Таким образом, инвестиции, образующиеся за счет национального дохода в результате его распределения, сами обуславливают его рост, расширенное воспроизводство. При этом, чем эффективнее инвестиции, тем больше рост национального дохода, тем значительнее абсолютные размеры накопления, которые могут быть вновь вложены в производство.

Инвестиции необходимо осуществлять таким образом, чтобы отдача от последней истраченной на инвестиции денежной единицы была одинакова по всем инвестиционным программам. Если же инвестиционные расходы распределяются так, что приращение полезности, получаемой от реализации одной инвестиционной программы меньше чем от другой, то ресурсы используются таким образом, при котором они дают меньше совокупной полезности, чем могли бы дать, следовательно, полезность может быть повышена за счет того, чтобы меньше тратить деньги на проекты, дающие незначительный прирост полезности, и больше на те, которые дают больший прирост полезности или прибыли.

Подводя итог, можно сказать, что общая отдача в виде полезности или прибыли, к которой стремятся рационально действующие субъекты хозяйственной деятельности, достигает наивысшего значения, когда отдача от вложения последней единицы ресурса в точности равняется величине понесенных издержек, необходимых для её достижения.

1.2 Основы управления инвестициями

Управление инвестициями (инвестиционный менеджмент) представляет собой процесс управления всеми аспектами инвестиционной деятельности. Управление инвестициями включает в себя:

управление инвестиционной деятельностью в государственных масштабах, что предполагает регулирование, контроль, стимулирование и сдерживание инвестиционной деятельности законодательными и регламентирующими методами
управление отдельными инвестиционными проектами, включающее деятельность по планированию, организации, координации, мотивации и контролю на протяжении жизненного цикла проекта путём применения системы современных методов и техники управления, которая имеет целью обеспечение наиболее эффективной реализации определённых в инвестиционном проекте результатов по составу и объёму работ, стоимости, качеству и удовлетворению участников инвестиционного проекта
управление инвестиционной деятельностью отдельного хозяйствующего субъекта – предприятия, предполагающее управление инвестиционным портфелем предприятия (его формирование, мониторинг, оценки качества, реинвестирования и пр.), управление оборотным капиталом (краткосрочные инвестиции) и пр.

Управление инвестиционной деятельностью включает такие стандартные функции, как:

анализ и прогнозирование
стратегическое, текущее и оперативное планирование
мониторинг (контроль) и регулирование деятельности

Конкретное содержание этих функций существенно различается в зависимости от уровня субъекта управления. Различаются управление инвестициями на уровне государства и субъектов Федерации и управление инвестициями на уровне хозяйствующих субъектов – предприятия.

На уровне государства управление инвестиционной деятельностью направлено на социально-экономическое и научно-техническое развитие страны и осуществляется:

в соответствии с федеральными и целевыми инвестиционными программами
путём прямого управления государственными инвестициями
законодательными мерами стимулирования и сдерживания
проведение финансовой и кредитной политики, политики ценообразования, амортизационной политики
контролем за соблюдением государственных норм и стандартов, а так же за соблюдением правил обязательной сертификации
антимонопольными мерами, приватизацией объектов государственной собственности, в том числе объектов незавершённого строительства
экспертизой инвестиционных проектов

На уровне государства (субъектов Федерации, регионов и пр.) функции управления инвестициями включают следующее:

анализ и прогнозирование развития инвестиционного рынка, включая его конъюнктуру и общегосударственные потребности в результатах инвестиционной деятельности
разработку стратегических направлений инвестиционной политики с учётом целевых направлений развития страны (субъекта Федерации, региона и пр.) и инвестиционных возможностей, в том числе разработку государственных целевых инвестиционных программ
законодательную деятельность в области стимулирования, регулирования, сдерживания и контроля инвестиционной деятельности
мониторинг инвестиционной деятельности и реализацию конкретных мер регулирования инвестиционной деятельности на всех уровнях включая поддержку и финансирование отдельных инвестиционных проектов

Основные задачи управления инвестициями на уровне государства, субъектов Федерации, регионов включают:

обеспечение высоких темпов экономического развития страны (субъектов Федерации, регионов и пр.) за счёт эффективной инвестиционной деятельности
максимизация части национального дохода, определяемого инвестиционной деятельностью
сведение к минимуму рисков инвестиционной деятельности

На уровне предприятия управление инвестиционной деятельностью осуществляется в соответствии с планами инвестиционной деятельности предприятия и включает реализацию следующих основных целей:

обеспечение высоких темпов экономического развития предприятия за счёт эффективной инвестиционной деятельности
максимизация доходов (прибыли) от инвестиционной деятельности
минимизация рисков инвестиционной деятельности
обеспечение финансовой устойчивости и платёжеспособности предприятия в процессе инвестиционной деятельности

Управление инвестициями на уровне предприятия включает выполнение следующих функций:

анализ и прогнозирование развития инвестиционного рынка
разработку стратегических направлений инвестиционной деятельности предприятия с учётом целевых направлений его развития и инвестиционных возможностей в части наличия собственных и возможностей привлечения внешних инвестиционных ресурсов, а также участия в инвестиционных проектах и целевых инвестиционных федеральных программах
формирование инвестиционного портфеля по критериям доходности, риска и ликвидности, включая отбор объектов инвестирования, оценку их инвестиционных качеств, оптимизацию состава инвестиционного портфеля
текущее планирование и управление реализацией конкретных инвестиционных проектов и программ в составе инвестиционного портфеля, в том числе разработка календарных планов реализации отдельных инвестиционных проектов и их бюджетов
мониторинг и реализацию конкретных мер регулирования инвестиционной деятельности всех инвестиционных проектов и программ инвестиционного портфеля
подготовку решений о своевременном закрытии неэффективных инвестиционных проектов, продаже отдельных финансовых инструментов и реинвестировании капитала

Целевые установки и функции управления инвестиционными проектами во многом совпадают с вышеприведёнными для инвестиционной деятельности предприятия с той разницей, что различны субъекты управления: в первом случае это инвестиционный портфель предприятия, включающий в общем случае ряд инвестиционных проектов (или их частей), а во втором случае имеется в виду отдельных конкретный инвестиционный проект, в котором много участников, в том числе и инвесторов.

1.3 Инвестиционный портфель

Инвестиционная деятельность хозяйствующего субъекта связана с формированием инвестиционного портфеля, включающего различные формы инвестиций, или различные инвестиционные проекты.

Инвестиционный портфель представляет собой целенаправленно сформированную совокупность объектов реального и финансового инвестирования, предназначенных для осуществления инвестиционной деятельности в соответствии с разработанной инвестиционной стратегией предприятия.

Инвестиционный портфель предприятия является, с одной стороны, целостным объектом управления, несмотря на разнообразие его составляющих. С другой стороны, инвестиционный портфель предприятия включает в себя несколько относительно самостоятельных портфелей, отличающихся видами объектов инвестирования и методами управления ими:

портфель реальных инвестиционных проектов
портфель финансовых инвестиций в ценные бумаги (портфельные инвестиции)
портфель прочих финансовых инвестиций (банковские депозиты, депозитные сертификаты и пр.)
инвестиции в оборотные средства предприятия

Инвестор, как правило, не вкладывает финансовые средства в один вид ценных бумаг, а формирует их совокупность, называемую портфелем ценных бумаг.

Инвестор формирует портфель ценных бумаг, обеспечивающий устойчивость его доходов при любых комбинациях дивидендов рыночных цен. Как правило, инвестор стремится создать сбалансированный портфель, при котором достигается желаемое сочетание безопасности, доходности, роста капитала и ликвидности. Состав портфеля ценных бумаг зависит от целей инвестора и характера представленных в нём ценных бумаг (консервативный, агрессивный и др.).

Агрессивный портфель ценных бумаг – совокупность активно покупаемых и продаваемых ценных бумаг, в отношении стоимости которых существует предположение, что она будет быстро возрастать (активные акции, акции роста и др.). Соответственно, велик риск этих ценных бумаг. Консервативный портфель ценных бумаг содержит менее доходные, но более надёжные, менее рисковые ценные бумаги.

Тип и структура инвестиционного портфеля в существенной степени зависят от системы целей инвестиционной стратегии предприятия. Основной целью формирования инвестиционного портфеля является обеспечение реализации инвестиционной стратегии предприятия путём отбора наиболее эффективных и безопасных реальных инвестиционных проектов и финансовых инструментов.

1.4 Сущность, цели и задачи управления инвестициями

Инвестиционный менеджмент представляет собой систему принципов и методов разработки и реализации управленческих решений, связанных с осуществлением различных аспектов инвестиционной деятельности предприятия.

Инвестиционный менеджмент входит в общую систему управления предприятием, являясь одной из основных функциональных его систем, обеспечивающих реализацию преимущественно стратегических решений. Он связан с такими основными функциональными системами управления предприятием, как операционный менеджмент, финансовый менеджмент, инновационный менеджмент и др.

Эффективное управление инвестиционной деятельностью предприятия обеспечивается за счёт реализации ряда принципов, основными из которых являются:

интегрированность с общей системой управления предприятием
комплексный характер формирования управленческих решений
высокий динамизм управления
вариативность подходов к разработке отдельных управленческих решений
ориентированность на стратегические цели развития предприятия

Эффективная система управления инвестициями, организованная с учётом изложенных принципов, создаёт основу высоких темпов развития предприятия, достижения необходимых конечных результатов его инвестиционной деятельности и постоянного роста его рыночной стоимости.

С учётом содержания и принципов управления инвестиционной деятельность формируются цели и задачи финансового менеджмента.

Рассматривая главную цель управления инвестиционной деятельностью, следует отметить, что она неразрывно связана с главной целью хозяйственной деятельности предприятия в целом и реализуется с ней в едином комплексе. С развитием инвестиционной теории менялись подходы экономистов к определению главной цели инвестиционной деятельности. Можно выделить три основных подхода:

Классическая экономическая теория утверждала, что главной целью инвестиционной и других видов хозяйственной деятельности предприятия является максимизация прибыли
Теория устойчивого экономического роста главной целью инвестиционной деятельности выдвигает обеспечение финансового равновесия предприятия в процессе его развития
Современная экономическая теория в качестве главной цели инвестиционной деятельности предприятия выдвигает обеспечение максимизации благосостояния собственников предприятия, которое получает конкретное выражение в максимизации рыночной стоимости предприятия

В процессе реализации своей главной цели управление инвестиционной деятельностью предприятия направлено на решение следующих задач:

обеспечение достаточной инвестиционной поддержки высоких темпов развития операционной деятельности предприятия
обеспечение максимальной доходности отдельных реальных и финансовых инвестиций и инвестиционной деятельности предприятия в целом при предусматриваемом уровне инвестиционного риска
обеспечение минимизации инвестиционного риска отдельных реальных и финансовых инвестиций и инвестиционной деятельности предприятия в целом при предусматриваемом уровне доходности
обеспечение оптимальной ликвидности инвестиций и возможностей быстрого реинвестирования капитала при изменении внешних и внутренних условий осуществления инвестиционной деятельности
обеспечение формирования достаточного объёма инвестиционных ресурсов и оптимальной их структуры в соответствии с прогнозируемыми объектами инвестиционной деятельности
обеспечение финансового равновесия предприятия в процессе осуществления инвестиционной деятельности
поиск путей ускорения реализации действующей инвестиционной программы предприятия

Все задачи инвестиционного менеджмента теснейшим образом взаимосвязаны, хотя отдельные из них носят разнонаправленный характер. Поэтому в процессе управления инвестиционной деятельностью предприятия отдельные задачи должны быть оптимизированы между собой для эффективной реализации его главной цели. Ранжирование отдельных задач управления инвестиционной деятельностью осуществляется путём определения значимости каждой из них исходя из приоритетности с позиций развития и менталитета инвестиционного поведения его собственников или менеджеров.

1.5 Методы оценки эффективности инвестиций

Оценка эффективности инвестиций является последним этапом процесса управления инвестициями. Существует несколько основных методов оценки инвестиций. Из них рассматриваются метод чистой приведённой стоимости и индекс рентабельности инвестиций.

Метод чистой приведённой стоимости (Net Present Value, NPV). Этот метод основан на сопоставлении величины исходной инвестиции (IC) с общей суммой дисконтированных чистых денежных поступлений, генерируемых ею в течение прогнозируемого срока. Поскольку приток денежных средств распределён во времени, он дисконтируется с помощью коэффициента r, устанавливаемого аналитиком (инвестором) самостоятельно исходя из ежегодного процента возврата, который он хочет или может иметь на инвестируемый им капитал. Допустим, делается прогноз, что инвестиция (IC) будет генерировать в течение n лет, годовые доходы в размере P1, P2, ..., Рn. Общая накопленная величина дисконтированных доходов (PV) и чистый приведённый эффект (NPV) соответственно рассчитываются по формулам:

Очевидно, что если: NPV > 0, то проект следует принять; NPV < 0, то проект следует отвергнуть; NPV = 0, то проект ни прибыльный, ни убыточный.

При прогнозировании доходов по годам необходимо по возможности учитывать все виды поступлений как производственного, так и непроизводственного характера, которые могут быть ассоциированы с данным проектом. Так, если по окончании периода реализации проекта планируется поступление средств в виде ликвидационной стоимости оборудования или высвобождения части оборотных средств, они должны быть учтены как доходы соответствующих периодов.

Если проект предполагает не разовую инвестицию, а последовательное инвестирование финансовых ресурсов в течение m лет, то формула для расчета NPV модифицируется следующим образом:

где i — прогнозируемый средний уровень инфляции. Расчёт с помощью приведённых формул вручную достаточно трудоемок, поэтому для удобства применения этого и других методов, основанных на дисконтированных оценках, разработаны специальные статистические таблицы, в которых табулированы значения сложных процентов, дисконтирующих множителей, дисконтированного значения денежной единицы и т. п. в зависимости от временного интервала и значения коэффициента дисконтирования.

Необходимо отметить, что показатель NPV отражает прогнозную оценку изменения экономического потенциала предприятия в случае принятия рассматриваемого проекта. Этот показатель аддитивен во временном аспекте, т. е. NPV различных проектов можно суммировать. Это очень важное свойство, выделяющее этот критерий из всех остальных и позволяющее использовать его в качестве основного при анализе оптимальности инвестиционного портфеля.

Индекс рентабельности инвестиции (PI). Данный метод позволяет соотнести объём требуемых затрат с предстоящим к получению доходом и является по сути следствием метода расчета NPV.

Индекс рентабельности является относительным показателем и характеризует эффективность осуществляемых вложений. Чем больше значение этого показателя, тем выше отдача каждого рубля, инвестированного в данный проект.

, где

CF – денежные поступления от реализации проекта;

r – ставка дисконтирования;

n – срок инвестирования (продолжительность проекта);

IC – величина первоначальной инвестиции.

Если:

РI > 1, то проект следует принять;
PI < 1, то проект следует отвергнуть.

В отличие от чистой приведённой стоимости индекс рентабельности представляет собой относительный показатель: он характеризует уровень доходов на единицу затрат, т.е. эффективность вложений. Поэтому, чем больше значение этого показателя, тем выше отдача каждого рубля, инвестированного в данный проект. Благодаря этому критерий PI очень удобен при выборе одного проекта из ряда альтернативных, имеющих близкие значения NPV (в частности, если два проекта имеют одинаковые значения NPV, но разные объёмы требуемых инвестиций, то очевидно, что выгоднее тот из них, который обеспечивает большую эффективность вложений), либо при комплектовании портфеля инвестиций с целью максимизации суммарного значения NPV.

Глава 2. Практическая часть

2.1 Описание инвестиционного проекта

Наименование данного проекта - создание усовершенствованной линии по производству рыбного пищевого фарша из мелкого частика и малоценных видов рыб. Суть проекта состоит во внедрении этой фаршевой линии с созданием собственного малого предприятия ООО "Астраханский фарш". При соответствующем договоре с ОАО «Каспрыбхолодфлот» возможно внедрение данной линии на его производственной площади.

Целью проекта является улучшение качества получаемого продукта, повышение его сохранности, снижение себестоимости продукции, а также освоение рынка сбыта пищевой продукции, а в дальнейшем и возможное расширение его за пределами Астраханской области. Конечной целью проекта является достижение высокой нормы прибыли на вложенный капитал.