Рефинансирование коммерческих банков

ВВЕДЕНИЕ…………………………………………………………………………..3

ГЛАВА 1. Теоретические аспекты рефинансирования

коммерческих банков………………………………………………………………..6

    1. Становление и развитие системы рефинансирования………………………...6
    2. Сущность, назначение и инструменты рефинансирования………………...…8
    3. Зарубежный опыт использования рефинансирования Центральным Банком на примере стран Евросистемы………………………………………………..13
    4. Рефинансирование кредитных организаций Банком России………………..18

ГЛАВА 2. Современное состояние рефинансирования коммерческих банков в России……………………………………………………………...………………..34

2.1 Рефинансирование коммерческих банков во время кризиса………………..34

2.2 Перспективы и проблемы  развития рефинансирования……………………..36

Заключение………………………………………………………………………….41

Список использованной литературы……………………………………………...43

Приложение…………………………………………………………........................45

Введение

Формирование рыночных отношений  в России и перспективные задачи развития экономики страны предъявляют  новые требования к устойчивости и масштабам функционирования банковской системы. Обеспечение равновесия и  устойчивости банковской системы, в  свою очередь, невозможно без решения  вопросов управления банковской деятельностью  и регулирования банковской ликвидности. Именно поэтому эти задачи являются одними из приоритетных для Банка  России. Для выполнения своих функций  Банк России использует ряд инструментов и методов единой государственной  денежно-кредитной политики (операции на открытом рынке, операции рефинансирования, обязательные резервные требования, процентная политика по операциям Банка  России). В целях обеспечения комплексного подхода к решению вопросов регулирования  банковской ликвидности и обеспечения  стабильности банковского сектора  Банк России, являясь кредитором последней  инстанции для кредитных организаций, организует систему их рефинансирования.

Система рефинансирования активно  развивается, расширяется спектр и  объем операций рефинансирования, оттачивается инструментарий анализа финансового  состояния банков-контрагентов.

Актуальность темы курсовой работы заключается в том, что  история развития банковской системы  последнего десятилетия наглядно демонстрирует  тот факт, что в кризисных ситуациях  существующая система рефинансирования кредитных организаций в России не всегда способна обеспечить ожидаемую  эффективность.

В работе была поставлена следующая  цель: изучение современной системы  рефинансирования кредитных организаций  в России, оценке ее соответствия потребностям банковского сообщества и экономики в целом и разработке методических положений и практических рекомендаций по совершенствованию системы рефинансирования.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

  • обосновать сущность системы рефинансирования;
  • определить структуру системы рефинансирования, выделить ее элементы;
  • изучить современное состояние системы рефинансирования, особенности взаимодействия ее участников;
  • определить перспективные направления совершенствования системы рефинансирования в России и выработать механизмы их реализации.

Наиболее подробными и  систематизированными теоретическими работами о государственной денежно-кредитной  политике страны, ее инструментах и  методах являются труды таких  авторов, как: Валенцевой Н.И., Вьюгина  О.В., Жукова Е.Ф., Захарова В.С., Зеленского Ю.Б., Лаврушина О.И., Моисеева С.И., Новикова А.Н., Пановой Г.С., Усоскина В.М., и  др. Детально проработаны вопросы  осуществления операций кредитных  организаций на межбанковском кредитном  рынке в научных работах Арсланбекова-Федорова А.А., Иванова В.В., Масленченкова  Ю.С.

Среди работ зарубежных ученых и практиков, посвященных проблемам  денежной теории, как наиболее значимые можно выделить труды таких авторов, как Кейнс Дж., Макконнелл К.Р., Тобин  Дж., Фридмен М., вопросами денежно-кредитной  политики также глубоко занимались Борио С., Долан Э.Дж., Кэмпбелл Э.Дж..

Объектом исследования является система рефинансирования кредитных  организаций в России, ее элементы, политика Банка России по формированию механизмов и условий рефинансирования кредитных организаций, предметом  – экономические отношения, складывающиеся в процессе рефинансирования кредитных  организаций.

В первой главе рассматриваются  теоретические основы системы рефинансирования: история развития, инструменты и  зарубежный опыт использования системы  рефинансирования.

Во второй главе оптимизированы пути повышения эффективности системы  рефинансирования, ее состояние во время кризиса, перспективы развития и меры по усовершенствования системы  рефинансирования.

В заключении приведены обобщающие выводы и сведения о системе рефинансирования коммерческих банков.

1. Теоретические  аспекты рефинансирования коммерческих  банков

1.1.Становление  и развитие системы рефинансирования

История становления рыночных инструментов рефинансирования в отечественной  банковской системе ведет свой отсчет с момента отказа Банка России от целевого кредитования государственных  предприятий, доставшегося ему в  наследство от Государственного банка  СССР. Существовавшая в начале 1990-х  гг. практика предусматривала предоставление централизованных кредитных ресурсов промышленной клиентуре по заранее  оговоренным процентным ставкам. Коммерческим банкам в данной схеме отводилась роль посредника между Центральным  банком и предприятиями, а максимально  допустимый размер банковской маржи  не должен был превышать 3 процентных пункта. Однако, разраставшийся системный кризис в экономике, породивший цепочку массовых невозвратов ранее выданных ссуд, и частые случаи злоупотреблений и мошенничества привели к «сворачиванию» данной схемы.

Именно на этом этапе за образец для подражания в формировании новой рыночной системы рефинансирования отечественных банков была взята  практика центральных банков развитых стран. Немаловажная роль в формировании инструментария денежно-кредитной  политики принадлежала и Международному валютному фонду, предлагавшему  активно использовать инструменты  регулирования ликвидности для  стерилизации денежной массы – важнейшего элемента программы финансовой стабилизации в России1.

Вместе с тем, становлению  системы рефинансирования в России, похожей на таковую в развитых странах, препятствовало практическое отсутствие внутреннего финансового  рынка – основы современного инструментария денежно-кредитной политики.

В августе 1995 г. в течение  нескольких дней в результате острейшего дефицита текущей ликвидности, замораживания  расчетов и последующего массового  оттока пассивов «рухнули» крупные  по тогдашним меркам банки «Лефортовский» и «Мытищинский»2.

Однако даже августовский кризис 1995 г. не привел к изменению  парадигмы формирования системы  рефинансирования, которая по-прежнему строилась по западному образцу. По мере становления рынка ГКО/ОФЗ  основной акцент был перемещен на введение популярных в мировой практике инструментов РЕПО и обратное РЕПО, по экономической сущности представляющих собой кредитование банковской системы  под залог ценных бумаг. Кроме  того, увеличение в структуре активов  коммерческих банков высококачественных государственных облигаций позволило  использовать их как залог для  ломбардных кредитов, выдаваемых на срок до 1 мес. Важнейшим каналом влияния  на размер денежной базы оставались операции Банка России на внутреннем валютном рынке и операции по прямой покупке  и продаже государственных ценных бумаг.

Но регулирование ликвидности  посредством столь ограниченного  набора инструментов не было пригодно для преодоления полномасштабного кризиса, происшедшего летом 1998 г. Помимо ограниченного объема ресурсов, которые  могли быть предоставлены банкам через схемы денежно-кредитного регулирования, система пополнения ликвидности за счет централизованных ресурсов Банка России была полностью  блокирована дефолтом по обязательствам ГКО/ОФЗ – основному виду залога, используемому при выдаче кредитов рефинансирования3. Однако кризис 1998 г. стал важнейшим отправным пунктом для практики применения «нестандартных» инструментов рефинансирования.

Важным источником стабилизации ситуации с ликвидностью во второй половине 1998 г. явилось проведение так  называемых «расшивок» неплатежей –  предоставление краткосрочного кредита  банковской системе со стороны Банка  России в объеме части средств  фонда обязательных резервов, предназначенного для проведения взаимного зачета встречных прав-требований кредитных  организаций. Кроме того, было принято  решение об использовании столь  «грубого» с точки зрения практики центральных банков развитых стран  инструмента, как снижение норматива  обязательного резервирования в  целях экстренного долгосрочного  пополнения ликвидности банковского  сектора. Именно применение данного  комплекса мер позволило «вытащить» банковский сектор из разрастающейся воронки кризиса и вдохнуть в  него жизнь4.

Начиная с 1998 года, в условиях достаточного объема эмитируемых денежных средств, основной акцент в разработке инструментария денежно-кредитной  политики смещается на расширение спектра инструментов абсорбирования временно свободной денежной ликвидности банковского сектора. В частности, за счет увеличения спектра сроков депозитных операций Банка России, внедрения механизма обратного РЕПО в значительной степени удалось решить проблему хронического избытка временно невостребованных экономикой денежных ресурсов, накапливавшихся в банковском секторе.

1.2. Сущность, назначение  и инструменты рефинансирования

Термин «рефинансирование» означает погашение старой задолженности посредством принятия новых обязательств.

В современной практике известны три основные сферы использования рефинансирования:

    1. рефинансирование использует государство в лице Министерства финансов (в отдельных странах — казначейства), когда с согласия держателей обязательств заменяет обязательства с истекшими сроками на новые или одни обязательства на другие с более длительным сроком погашения;
    2. рефинансирование могут проводить коммерческие банки путем замены одного межбанковского кредита на другой, выпуска еврооблигаций на международных финансовых рынках, замены ипотечного кредита на ипотечные ценные бумаги;
    3. рефинансирование широко используется центральными банками для поддержания ликвидности и регулирования денежного оборота.

При этом инструменты рефинансирования, используемые центральными банками, постоянно расширяются и совершенствуются.

В настоящее время к  инструментам рефинансирования относятся:

  • кредиты, выдаваемые центральными банками коммерческим банкам под залог ценных бумаг;
  • краткосрочные двусторонние сделки на валютном и фондовом рынках (операция СВОП и операция РЕПО).

При различии в механизме  организации этих инструментов общим между ними, позволяющим относить их к инструментам рефинансирования, является:

  • возможность коммерческих банков иметь временные заимствования у центральных банков в случаях, когда они остро нуждаются в дополнительных денежных средствах (рублях или иностранной валюте);
  • наличие замены одного обязательства на другие (например, при выдаче кредита: вместо обязательств по ценным бумагам возникает обязательство по ссуде).

Предоставление кредита  есть прямое увеличение высоколиквидных средств коммерческих банков, используемых для погашения текущих обязательств.

Операции СВОП, как и  операции РЕПО, предусматривают заключение двух встречных сделок — продажу и одновременно покупку того или иного вида ликвидного актива — валюты или ценных бумаг.

Так, если кредитная организация  имеет неотложные денежные обязательства  в рублях и располагает временно свободными денежными активами в  долларах США, она может мгновенно (с расчетами, например, в день заключения сделки) продать доллары за рубли, необходимые ей для выполнения своих обязательств, и заключить одновременную встречную сделку по обратной покупке долларов с более продолжительным расчетным периодом. Расчетные периоды встречных сделок СВОП могут быть любые (от одного дня до нескольких лет). Механизм рефинансирования посредством использования краткосрочных сделок РЕПО аналогичен приведенному выше.

В зарубежной и российской практике применяются разнообразные  инструменты рефинансирования, выбор  которых зависит от реальной ситуации и целей денежно-кредитной политики. Однако основным инструментом рефинансирования коммерческих банков в России остается кредит Банка России. Отражая реальность, в Федеральном законе «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» указано, что под рефинансированием понимается кредитование Банком России банков, в том числе учет и переучет веселей.5

Назначение рефинансирования центральными банками коммерческих банков можно рассматривать на макро- и микроуровнях.

На макроуровне политика рефинансирования банковских институтов прежде всего используется для оказания воздействия на состояние денежно-кредитной сферы путем выдаваемых центральными банками кредитов и посредством ставки рефинансирования.

Механизм воздействия  кредитов центральных банков на денежно-кредитный  оборот состоит в следующем. Коммерческий банк, получив от центрального банка денежные средства, увеличивает свои инвестиции и мультипликативно расширяет денежную массу.

Для предотвращения неожиданных  последствий от выдачи кредитов центральным банком кредитованию подлежат только финансово устойчивые банки, способные своевременно возвратить полученные кредиты, при этом выдаются такие кредиты в строго определенных размерах, т.е. в пределах лимитов.

Регулирование ставок денежного  рынка также осуществляется посредством установления центральным банком ставок рефинансирования. Под ставкой рефинансирования понимается процент, под который центральный банк предоставляет кредиты финансово устойчивым банкам, выступая кредитором в последней инстанции.

Поскольку рефинансирование может проводиться путем учета (переучета) векселей, существует также  понятие «учетная ставка», под которой понимается процент (дисконт), по которому центральный банк учитывает векселя коммерческих банков. Таким образом, учетная ставка является разновидностью ставки рефинансирования. Учетную ставку (ставку рефинансирования) устанавливает центральный банк.

Данная ставка служит ориентиром как для ставок по другим видам  кредитов Банка России, так и для  рыночных ставок. Устанавливая официальную учетную ставку, центральный банк определяет стоимость привлеченных кредитных ресурсов коммерческими банками. Чем больше учетная ставка, тем выше стоимость кредитов рефинансирования. Отсюда следует, что политика изменения учетной ставки представляет собой вариант регулирования качественного параметра денежного рынка — стоимости банковских кредитов.

Посредством манипуляции  с официальной учетной ставкой  центральный банк воздействует на состояние  не только денежного, но и финансового  рынка. Так, рост учетной ставки влечет за собой повышение ставок по кредитам и депозитам на денежном рынке, что, в свою очередь, обуславливает уменьшение спроса на ценные бумаги и увеличение их предложений. Спрос на ценные бумаги падает со стороны как небанковских учреждений, так и кредитных институтов, поскольку при дорогих кредитах более выгодно прямое финансирование. Предложение ценных бумаг, в свою очередь, возрастает. Понижение официальной учетной ставки, напротив, удешевляет кредиты и депозиты, что приводит к противоположным процессам: повышается спрос на ценные бумаги, уменьшается их предложение, поднимается рыночная стоимость.

Такое влияние на ставки денежного рынка инструментов рефинансирования обеспечивается благодаря как организации по инициативе центральных банков кредитных аукционов и операций на открытом рынке, так и проведению кредитных и других операций по инициативе банков, но по ставкам, установленным центральными банками.

На микроуровне механизм рефинансирования главным образом способствует обеспечению ликвидности коммерческих банков. Кредитно-финансовые институты в случае возникновения у них недостатка ликвидных средств для погашения своих обязательств могут обратиться в центральный банк за ссудой. Наличие механизма рефинансирования позволяет банкам сводить до минимума запасы высоколиквидных средств и в то же время обеспечивать свою ликвидность. В этой связи рефинансирование способствует предотвращению банковских кризисов, поскольку получаемые от центрального банка временные заимствования пополняют денежные резервы коммерческих банков, устраняя эффект «домино» в банковской системе.6

С учетом того, что кредиты  центральных банков обладают потенциальной возможностью стимулировать инфляционные процессы, если не будут возвращены своевременно, условием их выдачи является предоставление их под ликвидное обеспечение финансово устойчивыми клиентами. Кредиты центральных банков, выдаваемые в порядке рефинансирования коммерческих банков, можно классифицировать по разным критериям. (Таблица 1)

1.3. Зарубежный  опыт использования рефинансирования  центральным банком на примере  стран Евросистемы.

Операции рефинансирования служат главным инструментом денежно-кредитной политики Евросистемы, включающей Европейский центральный банк (ЕЦБ) и национальные центральные банки стран — членов Европейского экономического и валютного союза (ЕЭВС).

Инструменты рефинансирования стран Евросистемы подразделяют на инструменты, обслуживающие операции на открытом рынке, и постоянно действующие, используемые по инициативе коммерческих банков.

В свою очередь операции на открытом рынке подразделяются на основные инструменты рефинансирования, операции долгосрочного рефинансирования, операции тонкой настройки иструктурные операции:

  1. основные операции (инструменты) рефинансирования национальные центральные банки выполняют еженедельно посредством аукционов с недельным сроком погашения кредитов в целях обеспечения ликвидности. Эти операции играют главную роль в предоставлении финансовому сектору основного объема рефинансирования. Указанные операции проводятся в форме аукциона с минимальной ставкой предложения;
  2. операции долгосрочного рефинансирования проводятся ежемесячно на стандартных аукционах с трехмесячным сроком погашения кредитов. Они не служат сигналом для рынка об изменениях в денежно-кредитной политике и потому обычно имеют форму торгов с плавающей процентной ставкой. Объем рефинансирования в указанном случае определяется Советом управляющих ЕЦБ один раз в год и доводится до сведения кредитных организаций;
  3. операции тонкой настройки осуществляются в оперативном порядке для сглаживания колебаний процентных ставок, вызванных неожиданными изменениями в рыночной ликвидности. Эти операции выполняют национальные центральные банки преимущественно в виде обратных транзакций, но могут также приобретать форму сделок аутрайт, валютных свопов или срочных депозитов. Операции тонкой настройки проводятся посредством ускоренных тендеров или двусторонних процедур. При особых обстоятельствах и по решению Совета управляющих ЕЦБ последний может осуществлять эти операции децентрализованно;
  4. структурные операции совершаются для корректировки позиции Евросистемы по отношению к финансовому сектору. Эти операции могут проводиться путем обратных сделок, сделок аутрайт или выпуска долговых сертификатов ЕЦБ.

Европейским центральным  банком установлены минимальные требования, которым должна соответствовать кредитная организация для допуска ее к участию в операциях на открытом рынке и к постоянно действующим механизмам рефинансирования. Так, кредитная организация должна быть резидентом страны, реализующей механизмы денежно-кредитной политики, участвовать в системе поддержания минимальных резервов, иметь стабильное финансовое состояние, отвечать критериям по технической обеспеченности.

Постоянно действующий механизм рефинансирования включает учетные и залоговые операциицентральных банков.

Рефинансирование в рамках учетных операций состоит в переучете (покупке) векселей, ранее купленных коммерческими банками.

Центральные банки предъявляют  определенные требования к учитываемым векселям относительно их видов, сроков действия, наличия и характера поручительства.

В законе о центральном  банке каждой страны приводится подробный перечень этих требований.7 В частности, в Италии принимаются к переучету в центральном банке только векселя, срок действия которых не превышает 4-х месяцев. Кроме того, учитываемые Банком Италии векселя должны иметь поручительство двух платежеспособных гарантов.

Общая сумма ссуд, предоставляемых  под учет векселей, обязательно лимитируется. Лимит кредитования, а также учетная  ставка, могут повышаться или понижаться в зависимости от задач денежно-кредитной политики.

Повышая объем лимита, центральные  банки стремятся расширить кредитные  ресурсы коммерческих банков в рамках предусмотренного прироста денежной массы. Поэтому повышение суммы лимита для учета векселей не означает проведение курса центрального банка на расширение денежной массы в обращении, а характеризуется как регулирование банковской ликвидности.

Вместе с тем учетные  операции используются для селективного воздействия на развитие определенных отраслей народного хозяйства. В Италии данный инструмент рефинансирования призван стимулировать развитие аграрного сектора экономики.8

Наряду с учетными операциями в зарубежной практике постоянно  действующий механизм рефинансирования включает также ломбардные, однодневные и внутридневные кредиты под залог депонированных в банке ценных бумаг.

Эти кредиты предоставляются  кредитным организациям для поддержания их ликвидности.

При залоге ценных бумаг  заемщик сохраняет право собственности  на них, но в случае нарушения срока  возврата ссуды это право переходит к кредитору — центральному банку.

Размер кредита, предоставленного кредитной организации, равен размеру обеспечения за минусом скидки (в зависимости от типа актива, срока до погашения), характеризующей уровень риска предоставленного обеспечения. Размер обеспечения по кредиту рассчитывается ежедневно и может меняться в зависимости от рыночной стоимости ценных бумаг. При этом принятые в обеспечение активы формируют так называемый залоговый пул.9

В целом в еврозоне в  обеспечение предоставленных национальными  банками кредитным организациям денежных средств может приниматься достаточно широкий круг финансовых активов,которые подразделяются на две категории:

    1. обеспечением первой категории могут быть только государственные долговые обязательства — как котирующиеся, так и не котирующиеся на бирже;
    2. в качестве обеспечения второй категории могут выступать котирующиеся на бирже долговые обязательства предприятий и организаций, векселя и кредитные требования предприятий (Германия, Франция), акции (Испания) и депозитные сертификаты (Банк Финляндии).

Указанные виды обеспечения  могут быть в равной мере использованы как при операциях на открытом рынке, так и кредитными организациями  постоянно действующих механизмов рефинансирования.

Активы, принимаемые в  обеспечение предоставленных кредитным  организациям денежных средств, должны соответствовать:

■ критериям, идентичным во всех странах Евросистемы;

■ критериям, дополнительно установленным федеральными банками, обусловленным спецификой финансовых рынков.

Так, например, существуют следующие  ограничения для ценных бумаг, принимаемых  в обеспечение кредитов Банка  Финляндии:

      1. Эмитентом ценных бумаг может быть как государство, так и частный сектор, являющийся резидентом Финляндии, а также интернациональные институты.
      2. Эмитент ценных бумаг должен быть финансово стабильным.
      3. Ценные бумаги должны быть выпущены в бездокументарной форме.
      4. Ценные бумаги должны быть номинированы в евро (в целях исключения валютных рисков).
      5. Ценные бумаги должны быть зарегистрированы на фондовой бирже. 10

Таким образом, можно сделать  вывод о том, что в зарубежной практике операции рефинансирования предназначены  для регулирования денежно-кредитного оборота и оказания помощи финансово  устойчивым банкам, испытывающим потребность  в дополнительных ресурсах. Центральные  банки активно выполняют функцию  кредитора последней инстанции, обеспечивая при этом регулирование  ликвидности банковской системы  в целом. Осуществление этой функции  в сочетании с развитой системой страхования депозитов в развитых странах практически свело на нет возможность традиционных банковских кризисов вследствие панических настроений вкладчиков. Характерной чертой европейской  системы рефинансирования является равный доступ банков (крупных, средних  и мелких) к кредитам центральных  банков, что обеспечивается использованием достаточно широкого перечня финансовых активов.

1.4. Рефинансирование  кредитных организаций Банком  России

Система рефинансирования в России включает две группы инструментов.(Таблица 2)

В первую группу инструментов входят три вида кредитов, обеспеченных залогом (блокировкой) ценных бумаг: внутридневной, овернайт, ломбардный. Эти группы кредитов предоставляются для поддержания и регулирования ликвидности банковской системы и отдельных банков.

Вторая группа инструментов рефинансирования возникла в нашей  стране сравнительно недавно. Плотный  проект кредитования Банком России коммерческих банков под залог векселей, прав требований по кредитным договорам, а также поручительств банков осуществляется с октября 2000 г. в соответствии с Положением Банка России от 3 октября 2000 г. № 122-П. Сегодня порядок предоставления этих кредитов регулируется Положением Банка России от 14 июля 2005 г. № 273-П. Этот инструмент рефинансирования предназначен для стимулирования развития реального сектора экономики России. Разная целевая направленность обеих групп инструментов Банка России, предназначенных для рефинансирования кредитных организаций, обусловливает определенные различия в механизме их организации.11

С июня 1998 г. Банк России предоставляет  кредитным организациям в автоматическом режимевнутридневные кредиты и кредиты овернайт и на основании заявлений кредитной организации на получение кредита (заявки на участие в ломбардном кредитном аукционе) — ломбардные кредиты.

Современный порядок предоставления указанных кредитов изложен в Положении Центрального банка Российской Федерации от 4 августа 2003 г. № 236-П (с изменениями от 30 августа 2004 г.).12

Внутридневные кредиты предоставляются  в случае недостатка (отсутствия) денежных средств на корреспондентском счете (субсчете) кредитной организации для осуществления необходимых платежей. Банк России, исполняя платежные документы, предъявленные к корреспондентскому счету (субсчету) кредитной организации, при недостатке (отсутствии) денежных средств на нем предоставляет ей внутридневной кредит. Если кредитная организация к концу дня не погашает полученные в текущем дне внутридневные кредиты, Банк России предоставляет ей кредит овернайт на погашение текущей задолженности по внутридневным кредитам. Кредит овернайт предоставляется сроком на один рабочий день.

Плата за внутридневные кредиты  не взимается, стоимость кредитов овернайт равна ставке рефинансирования Банка России (13% годовых). Ранее при предоставлении кредитов овернайт одной и той же кредитной организации в течение трех и более рабочих дней подряд Банк России применял повышающие коэффициенты к процентной ставке по кредитам овернайт, т.е. кредитная организация-заемщик уплачивала проценты за пользование такого рода кредитами в большем размере, нежели непосредственно ставка по кредитам овернайт. В июне 2004 г. такой порядок был отменен, и в настоящее время размер процентов за кредиты овернайт не зависит от частоты и периодичности их использования кредитными организациями.