Ринок муніципальних облігацій в Україні

МІНІСТЕРСТВО  ОСВІТИ І НАУКИ, МОЛОДІ ТА СПОРТУ УКРАЇНИ

ОДЕСЬКИЙ  ДЕРЖАВНИЙ ЕКОНОМІЧНИЙ УНІВЕРСИТЕТ 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Есе на тему: 

«Ринок  муніципальних облігацій  в Україні» 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Виконав:

студент 34 групи КЕФ

Бескровний  В.В. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Одеса, 2011

        Зміст:

Вступ……………………………………………………………………………….3

Розділ 1.  Аналіз фінансових результатів  діяльності підприємства…………...4

1. Джерела формування прибутку підприємства, показники прибутку і рентабельності та  методика їх аналізу…………………………4
2. Аналіз фінансових результатів діяльності підприємства

ВАТ “Одесаобленерго”…………………………………………….5

        1.3.   Методи прогнозування фінансових результатів діяльності

                підприємства ………………………………………………………..15

Розділ 2.  Аналіз фінансового стану підприємства та його значення……….17

         2.1. Методика аналізу фінансового  стану підприємства………………..17

         2.2. Аналіз фінансових ресурсів та майна підприємства

               ВАТ  “Одесаобленерго”………………………………………………17

        2.3. Аналіз фінансової стійкості та ліквідності підприємства

                ВАТ “Одесаобленерго”……………………………………………….23

         2.4. Прогнозні оцінки ймовірності банкрутства…………………………28

Розділ 3.  Оцінка  кредитоспроможності  підприємства ВАТ “Одесаобленерго” як потенційного позичальника банку…….………… …29  

Висновки……………………………………………………………………….34

Список  літератури……………………………………………………………..36

Додатки…………………………………………………………………………38 
 
 
 
 
 
 
 

ВСТУП

    Перехід економіки України до ринку відбувається у складних умовах спаду виробництва  та інфляції. Це негативно впливає  на фінансові відносини підприємств, знижує можливості збільшення фінансових ресурсів і як наслідок фінансування розв’язання економічних і соціальних завдань. У цих умовах дуже важливою для підприємств є комплексна оцінка фінансового стану з метою виявлення резервів збільшення фінансових ресурсів. Оцінка фінансового стану підприємства - це сукупність методів, що дозволяють визначити стан справ підприємства в результаті аналізу його діяльності на кінцевому інтервалі часу.

    Мета аналізу фінансового стану підприємства - інформація про його фінансовий стан, платоспроможність і прибутковість.

    Оцінка  фінансового стану підприємства необхідна наступним особам:

    1) інвесторам, яким необхідно прийняти  рішення про формування портфеля  цінних паперів; 

    2) кредиторам, що повинні бути упевнені, що їм заплатять;

    3) аудиторам, яким необхідно розпізнавати  фінансові хитрості своїх клієнтів;

    4) фінансовим керівникам, що хочуть  реально оцінювати діяльність  і фінансовий стан своєї фірми; 

    5) керівникам маркетингових відділів, що хочуть створити стратегію просування товару на ринки.

    Здійснюючи  контроль і аналіз фінансової діяльності підприємства за рік, встановлюється ступінь виконання ним фінансового плану щодо прибутку, окремих видів доходів і витрат коштів, ефективність використання оборотних активів, платоспроможність підприємства, ліквідність його балансу, а також фінансову стійкість діяльності. Так можна розглянути кредитоспроможність даного підприємства для інвестора, що ми і розглянемо на прикладі підприємства «ОблЕнерго». 

        РОЗДІЛ I.   Аналіз фінансових результатів діяльності підприємства

1. Джерела формування прибутку підприємства, показники прибутку і рентабельності та  методика їх аналізу

  Для оцінки ефективності роботи підприємства використання тільки показника прибутку недостатньо. Наприклад, два підприємства одержують однаковий прибуток, але мають різну вартість виробничих фондів, тобто суму основного капіталу й оборотних коштів. Більш ефективно працює те підприємство, у якого вартість виробничих фондів менше. Таким чином, для оцінки ефективності роботи підприємства необхідно зіставити прибуток і виробничі фонди, за допомогою яких вона створена. Це і є рентабельність. Рентабельність - прибутковість, показник економічної ефективності виробництва підприємства, що відображує кінцеві результати господарської діяльності. Для   розрахунку   рівня  рентабельності   підприємств   можуть використовуватися:  загальний прибуток;  прибуток  від  реалізації продукції  (робіт,  послуг), тобто від  основної  діяльності.  При цьому  прибуток  порівнюється  з авансованою вартістю,  яку  можна

визначати  в різних варіантах (весь капітал  підприємства,  власний капітал, позичковий капітал, основний капітал, оборотний капітал) Рентабельність     підприємства    (загальна    рентабельність) визначають   як  відношення  балансового  прибутку  до   середньої вартості основних виробничих фондів і нормованих оборотних коштів. Відношення  фонду до матеріальних і прирівняним  до  них  витратам відображає прибутковість підприємства.

Прибуток  є важливим економічним показником, який характеризує результат роботи підприємства. Прибуток визначається на одиницю виробу, а також на повний об`єм виробництва та реалізації послуг.

Прибуток  на одиницю виробу визначається :

П = Цопт – С, де :

П –  прибуток ;

Цопт  – оптова ціна підприємства ;

С –  собівартість;

Прибуток  на весь об`єм реалізації визначається :

Пр = ОР – Ср, де :

Пр –  прибуток на весь об`єм реалізації;

ОР –  обсяг реалізації послуг у вільних  відпускних цінах;

Ср –  собівартість об`єму реалізованих послуг;

Якість  роботи підприємства, ефективність продукту, що виготовляється, характерізує показник рівня рентабельності.

Рентабельність  – це відносний показник, тобто  вимірюється у відсотках. Рівень рентабельності – це відношення прибутку до собівартості.

Розраховується : Р = П / С * 100%.

2.             Аналіз фінансових результатів діяльності підприємства

ВАТ “Одесаобленерго” 

   Етапи аналізу фінансових результатів  діяльності підприємства:

1. Розрахунок та оцінка динаміки фінансового результату від основної операційної діяльності  (таблиця 1.1);
2. Факторний аналіз прибутку від основної операційної діяльності (1.2.)
3. Аналіз фінансових результатів від  іншої операційної діяльності (таблиця 1.3);
4. Аналіз фінансових результатів від  інвестиційної та фінансової діяльності (таблиця 1.4);
5. Оцінка динаміки та структури фінансового результату до оподаткування (таблиця 1.5);
6. Аналіз динаміки чистого прибутку. (таблиця 1.6.);
7. Визначення резервів збільшення прибутку (таблиця 1.7.);
8. Аналіз рентабельності виробництва та рентабельності реалізованої продукції (таблиця 1.8.);
9. Факторний аналіз рентабельності реалізованої продукції    (таблиця 1.9.);

Аналіз  фінансових результатів від реалізації продукції(ООД)

        ОАО “Одесаобленерго” за 2008-2009рр представлено в табл..1.1

      Таблиця 1.1

            Аналіз фінансових результатів від реалізації продукції(ООД)

                             ОАО “Одесаобленерго” за 2008-2009рр. (тис.грн.)

Висновки: Аналіз показав що підприємство отримало 86985 тис. грн. прибутку від ООД, що на 80259 тис. грн. менше ніж у попередньому році. Тенденція до падіння прибутку обумовлена ​​збільшенням собівартості продукції на 355991 тис.грн., а також збільшенням адміністративних витрат на 5495 тис. грн. Однак збільшення чистого доходу на 279251 тис. грн, а так само зменшення витрат на збут на 1976 тис. грн. компенсували падіння прибутку. 
 
 
 
 
 
 

 Факторний аналіз фінансових результатів від основной операційної діяльності представлено в табл..1.2

                             Таблиця 1.2

       Факторний аналіз фінансових результатів від основной операційної діяльності

Проверка:139625,5-177995,5-5495+988+17110,8-54492,8=86985-167244=

-80259                                                  

Висновок:  Аналіз показав, що на аналізованому підприємстві спостерігається падіння прибутку від ООД на суму 80259 тис. грн. На це вплинуло підвищення собівартості продукції, у результаті чого підприємстві недоотримало 177995,5 тис. грн., Підвищення адміністративних витрат на суму 5495 тис. грн, , зміна структури реалізованої продукції в бік збільшення реалізації менш рентабельної продукції, що призвело до недоотримання 54492,8 тис. грн. Однак підвищення цін на продукції призвело до компенсації зменшення прибутку на суму 139625,5 тис. грн, так само як і зменшення витрат на збут на суму 988 тис. Грн, а також збільшення обсягів реалізації, що призвело до компенсування 17110,8 тис. грн

Аналіз  фінансових результатів від  іншої  операційної

           діяльності ВАТ “Одесаобленерго” за 2008-2009рр. Представленов табл..1.3.

    Таблиця 1.3

Аналіз  фінансових результатів від  іншої  операційної

           діяльності ВАТ “Одесаобленерго” за 2008-2009рр..(тис.грн.) 

Висновки: Аналіз показав, що підприємство в звітному році отримало 51796 тис. грн. прибутку від іншої операційної діяльності, що на 159880 тис. грн. більше ніж результат минулого періоду. Перехід від збитку до прибутку обумовлений зменшенням інших операційних витрат за рахунок зменшення інших операційних витрат на 122237 тис. грн, витрат на операційну курсову різницю на 54450 тис. грн., Витрат на штрафи, пені, неустойки на 29780 тис.грн., Витрат на реалізацію інших неопераційних активів на 99 тис. грн., а так само за рахунок збільшення доходів від реалізації інших оборотних активів на 1722 тис. грн, збільшення доходів від операційної оренди активів на 252 тис. грн., збільшення доходів від утримання об'єктів житлово-комунального соціально-культурного призначення на 13 тис. грн. Однак загальне зменшення інших операційних доходів за рахунок зменшення інших операційних доходів на 54626 тис. грн., Зменшення доходів від штрафів, пені, неустойки на 971 тис. грн., Зменшення доходів від операційної курсової різниці на 568 тис. грн., А так само збільшення витрат на операційну оренду активів на 83 тис. грн. зменшили одержуваний прибуток.       

Аналіз фінансових результатів від фінансово-інвестиційної  діяльності    ОАО “Одесаобленерго” представлено в таблиці 1.4 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

                         Таблиця 1.4

             Аналіз фінансових результатів від фінансово-інвестиційної

             діяльності    ОАО “Одесаобленерго” за 2008-2009рр.. (тис.грн.)

Висновки: Аналіз показав, що підприємство отримало збиток від фінансово-інвестиційної діяльності в розмірі 128022 тис. грн., що на 109045 тис.грн. гірше, ніж результат минулого періоду. Тенденція до збільшення збитку обумовлена ​​збільшенням інших фінансових витрат на 74575 тис. грн. в тому числі за рахунок збільшення витрат виплат за відсотками на 73103 тис. грн, збільшення інших фінансових витрат на 953 тис. грн., збільшення витрат на фінансову оренду активів на 519 тис. грн., а так само за рахунок збільшення інших витрат на 25918 тис.грн, у тому числі за рахунок збільшення витрат на реалізацію фінансових інвестицій на 25827 тис. грн., і списання необоротних активів на 1017 тис. грн., а так само зменшенням інших доходів на 8907 тис.грн. в тому числі за рахунок зменшенням інших доходів на 35358 тис.грн. Однак збільшення інших доходів за рахунок збільшення доходів від реалізації фінансових інвестицій на 25827 тис. грн., а так само за рахунок збільшення доходів від безкоштовно отриманої продукції на 358 тис. грн., і збільшенням доходів від участі в капіталі на 355 тис. грн. вплинуло на зменшення збитку.

Оцінка  динаміки та структури  фінансових результатів від звичайної 

діяльності  до оподаткування представлено в  таблиці 1.5 
 
 
 

Таблиця 1.5

   Оцінка динаміки та структури   фінансових результатів від звичайної 

       діяльності  до оподаткування  ОАО “Одесаобленерго” за 2008-2009рр.

Висновки: Аналіз показав що від звичайної діяльності підприємство отримало прибуток у розмірі 10759 тис.грн., що на 29424 тис.грн., або на 73,22% менше ніж у попередньому періоді. Прибуток від звичайної діяльності склалася з прибутку від основної операційної діяльності в розмірі 86985 тис. грн., прибутку від іншої операційної діяльності в розмірі 51796 тис.грн. Однак збиток від фінансово інвестиційної діяльності в розмірі 128022 тис. грн., вплинув на зменшення прибутку. На тенденцію до зменшення прибутку вплинуло збільшення збитку від фінансово інвестиційної діяльності на 109045 тис. грн., або на 574,62%, а так само зменшення прибутку від основної операційної діяльності на 80259 тис. грн., або на 47,99%. Проте поліпшення фінансового результату від іншої інвестиційної діяльності на 159880 тис. грн., або на 147,92% компенсувати зменшення прибутку.                                                                                                        

                                                              Таблиця 1.6

    Аналіз динаміки чистого прибутку(збитку) ОАО “Одесаобленерго” за

2008-2009рр.

Висновки: Аналіз показав що підприємство отримало 25 тис. Грн. чистого прибутку в звітному періоді, що на 5547 тис. Грн. менше ніж у минулому періоді. На це вплинуло зменшення прибутку від звичайної діяльності до оподаткування на 29424 тис. Грн.                

Розрахунки  суми резерву збільшення прибутку показані в таблиці 1.7                                                                           

Таблиця 1.7

Розрахунки  суми резерву збільшення прибутку ОАО “Одесаобленерго” за

2008-2009рр.

Висновки: Аналіз показав що резервом збільшення прибутку підприємства є уникнення витрат від позареалізаційних операцій в розмірі 207796 тис. грн., зниження собівартості на 6,5 тис. грн, а також зміна структури реалізації в бік більш рентабельної продукції в сумі 54492,8 тис. грн.

Аналіз рентабельності виробництва та рентабельності реалізованої  продукції показан в таблиці 1.8

Таблица 1.8

Аналіз  рентабельності виробництва та рентабельності реалізованої  продукції