Санкт-Петербургская  академия управления и экономики

    Петрозаводский  филиал 

    Факультет экономики и финансов

    Кафедра «Финансы и кредит» 
 
 
 
 
 
 
 

    Курсовая  работа 

    По  дисциплине: Мировая экономика

    На  тему: Роль евро в международной  валютно-финансовой системе 
 
 
 
 
 
 
 

    Выполнил  студент 1 курса,

    заочного  отделения

    группа  № 12-033347/1-1

Василенко Валерия Владимировна 

    Руководитель:

    Гиенко  Геннадий Викторович,

    к.э.н. доцент 
 

Оценка ______________________

Подпись преподавателя________________ 
 
 
 
 
 

    Петрозаводск

    2011 г.

    Оглавление

    Введение

    Введение  единой европейской валюты - евро - является одним из важнейших событий конца XX века. Наиболее значимым последствием введения евро стало создание новых  условий для функционирования международной валютно-финансовой системы.

    Международная валютная система включает комплекс международно-договорных и государственных  правовых норм, обеспечивающих функционирование валютных инструментов.

    Главная задача международной валютной системы — регулирование сферы международных расчетов и валютных рынков для обеспечения устойчивого экономического роста, сдерживания инфляции, поддержания равновесия внешнеэкономического обмена и платежного оборота разных стран. МВС является одним из важнейших механизмов, который может содействовать расширению или, наоборот, ограничению международных экономических отношений, а также в значительной мере влиять на внутреннее денежное обращение.

    Региональная  международная валюта возникла на базе европейской интеграции. Европейский союз (ЕС) – единственная из региональных группировок мира, полностью закончившая формирование единого внутреннего рынка и создавшая Экономический и валютный союз (ЭВС), являющийся закономерным этапом развития ее интеграции.

    Общая валюта, а также деятельность экономического и валютного союза укрепляют Европейский союз и увеличивают роль его членов в мировых форумах и организациях.

    Политическое и экономическое влияние евро не ограничивается рамками Европейского союза. Позиция стран Западной Европы на валютных и финансовых рынках в других регионах, позиционирует евро как новую мировую валюту, адекватную экономическому потенциалу ЕС.

    Целью данной курсовой работы является изучение роли евро в международной валютно-финансовой системе.

    Для достижения поставленной цели предстоит решить ряд последовательных задач, а именно:

• рассмотреть экономическую интеграцию в Европе, как предпосылку создания валютного союза;
• изучить образование Европейского экономического и валютного союза;
• оценить роль евро на международном валютном рынке;
• выявить эффекты от введения единой валюты;
• рассмотреть текущее положение и оценить перспективы евро в современном мире.

    1. История введения евро

    1.1. Экономическая интеграция в Европе, как предпосылка создания валютного союза

    Поводом развития интеграции группы европейских стран была необходимость обеспечения международного экономического порядка, основанного на либерализации и сотрудничестве между странами. Вообще интеграционные процессы в Европе после Второй мировой войны были подкреплены и оформлены политическими решениями, принятыми на уровне руководства ведущих держав европейского континента.

    Важнейшую роль в этом процессе сыграл «план Маршалла». В его рамках Западная Европа имела значительные материальные ресурсы для восстановления послевоенных экономик. При этом надо помнить, что, в результате крушения колониальных империй, бывшие метрополии были вынуждены пересмотреть внешнеполитическую стратегию и обратить более пристальное внимание на углубление связей с соседними странами¹.

    В основе интеграционных процессов в Западной Европе лежал не только процесс усиления взаимозависимости национальных хозяйств, рынков, но по мере углубления хозяйственных связей все более отчетливо проявлялась потребность во взаимной адаптации и сознательном совместном регулировании экономических процессов государствами и органами ЕС в масштабах всего формирующегося хозяйственного комплекса. Поэтому были поставлены такие цели, как:

    1. всемирное развитие взаимных обменов и взаимодействие национальных экономик;

    2. преодоление и ликвидация межгосударственных перегородок;

    3. обеспечение равных условий хозяйствующим субъектам этих стран;

    4. раскрепощение конкуренции;

    5. создание путем согласования и гармонизации внутренней и внешней макроэкономической политики единого хозяйственного пространства;

    6. направление стихийного рыночного процесса в русло, определяемое совместно выработанными экономическими и социальными приоритетами.

    В целом этот процесс основывался, главным образом, именно на стимулировании развития взаимных обменов и взаимодействия национальных экономик и вся интеграционная политика ЕС была направлена на создание благоприятных условий для экономического сотрудничества хозяйствующих субъектов, развития реального процесса взаимопереплетения и сращивания национальных рынков товаров и услуг, капитала и рабочей силы.

    1.2. Образование Европейского экономического и валютного союза

    Однако  процесс валютной интеграции начинается на стадии формирования экономического и валютного союза, в пределах которого обеспечивается свободное перемещение товаров, услуг, капиталов, валют на основе равных условий конкуренции и унификации законодательства в этой сфере.

    Экономический и валютный союз – это одно из видов соглашений, характеризующееся следующими признаками:

• отмена таможенных пошлин в торговле между странами союза, форма коллективного протекционизма от третьих стран;
• наличие соглашений о свободе передвижения других факторов производства, то есть капитала и рабочей силы;
• наличие соглашений о гармонизации фискальной и монетарной политики;
• наличие наднациональных органов управления и проведение единой макроэкономической политики².

    Первая масштабная попытка организации такого союза была предпринята в 1971 г., когда странами-членами ЕС была принята программа поэтапного создания экономического и валютного союза к 1980 г. При разработке этой программы столкнулись позиции «монетаристов» во главе с Францией, считавших, что вначале необходимо создать валютный союз на базе фиксированных валютных курсов, и «экономистов» во главе с ФРГ, которые предлагали начать с формирования экономического союза и предпочитали плавающие валютные курсы. Результатом этого спора стало решение глав правительств ЕС в 1969 г. в Гааге об одновременном создании экономического и валютного союза. 22 марта 1971 г. Советом министров ЕС был принят «план Вернера», рассчитанный на 10 лет — до 1980 г.

    На первом этапе (1971—1974 гг.) предусматривались сужение пределов колебаний валютных курсов сначала до ±1,2%, а затем до 0%, введение полной взаимной обратимости валют, унификация валютной политики на основе ее гармонизации и координации, согласование экономической, финансовой и денежно-кредитной политики. На втором этапе (1975—1976 гг.) намечалось завершение всех этих мероприятий. На третьем этапе (1977—1979 гг.) предполагалось передать наднациональным органам ЕС некоторые полномочия, принадлежавшие национальным правительствам, создать европейскую валюту в целях выравнивания валютных курсов и цен на базе фиксированных паритетов. Планировались создание единой бюджетной системы, оптимизация деятельности банков и банковского законодательства. Ставились задачи учредить общий центр для решения валютно-финансовых проблем и объединить центральные банки ЕС по типу ФРС США для гармонизации денежно-кредитной и валютной политики.

    В соответствии с планом к 1980 г. участники союза должны были ввести полную взаимную обратимость валют, твердо зафиксировать обменные курсы и в конечном итоге перейти к единой валюте. Однако изменяющиеся условия кризисных 70-х ясно показали, что задуманное несколько обогнало свое время. Так в 1971 г. Доллар США отказался от привязки к золотому стандарту и перестал размениваться на золото, что вызвало затяжной кризис международной валютной системы и, как следствие, за ним последовал «энергетический кризис», взлет цен на нефть, и резкий спад западных экономик.

    Сами по себе внешние потрясения, конечно, стали лишь дополнительным фактором провала «плана Вернера», ведь его основная причина имела внутренней характер. Ведь тогда страны ЕС имели очень неоднородную динамику хозяйственного развития, в том числе и разные темпы инфляции, что не позволило бы удержать их валюты в одной «упряжке», каким бы эффективным ни был механизм валютной интеграции.

    Уже в конце 70-х гг. в Западной Европе появились признаки выхода из возникшей стагнации.

    В марте 1979 г. начала действовать Европейская валютная система (ЕВС). Европейская валютная система – форма организации валютных отношений между странами членами Европейского экономического сообщества (ЕЭС), выработанная в соответствии с рядом соглашений и действовавшая с 13 марта 1979 года (дата начала расчётов ЭКЮ)³.

    В ее основу были положены коллективная европейская единица – ЭКЮ (European Currency Unit) и механизм регулирования обменных курсов с жесткими нормативами допустимых отклонений.

    Стоимость этой денежной единицы, ее курс по отношению к другим валютам определялся по «корзине валют» стран, входивших в Европейское сообщество, то есть как некоторая средняя (средневзвешенная) величина, зависящая от стоимости и удельной доли валют, представленных в «корзине», включающей валюты всех 12 стран ЕС.

    Ситуация стала качественно меняться в 80-х годах. К этому времени усилились экономическая взаимозависимость и межгосударственное регулирование. Была сформирована разветвленная институционально-организационная структура. Изменения в валютной сфере были органично увязаны с завершением либерализации движения капитала и образованием единого рынка. Все это способствовало принятию в апреле 1989 г. программы создания политического, экономического и валютного союза, разработанной комитетом Ж. Делора.

    «План Делора» предусматривал:

• создание общего рынка, поощрение конкуренции в ЕС для совершенствования рыночного механизма;
• структурное выравнивание отсталых зон и регионов;
• координацию экономической, бюджетной, налоговой политики в целях сдерживания инфляции, стабилизации цен и экономического роста, ограничения дефицита госбюджета;
• учреждение наднационального Европейского валютного института в составе управляющих центральными банками и членов директората для координации денежной и валютной политики.

    Дополнительно была поставлена задача образования политического союза ЕС к 2000г., обязывающего стран - членов проводить общую внешнюю политику и политику в области безопасности. На основе «плана Делора» к декабрю 1991 г. был выработан Маастрихтский договор о Европейском союзе, предусматривающий поэтапное формирование валютно-экономического союза. Договор о Европейском союзе был подписан 12 странами ЕС в Маастрихте (Нидерланды) в феврале 1992 г., ратифицирован и вступил в силу с 1 ноября 1993 г. Позднее к этому договору присоединились Австрия, Финляндия и Швеция⁴.

    В соответствии с Маастрихтским договором экономический и валютный союз создается в три этапа⁵.

    Первый  этап (1 июля 1990 г. — 31 декабря 1993 г.) —  этап становления экономического и  валютного союза ЕС. В его рамках были осуществлены все подготовительные мероприятия, необходимые для вступления в силу соответствующих положений Маастрихтского договора о Европейском союзе.

    В частности, были устранены все ограничения  на свободное движение капиталов  внутри Европейского союза, а также  между Европейским союзом и третьими странами. Уделено особое внимание обеспечению сближения показателей экономического развития внутри ЕС, для чего странами-членами принимались программы такого сближения, рассчитанные на несколько лет, в которых определялись конкретные цели и показатели антиинфляционной и бюджетной политики. При подготовке введения евро как единой денежной единицы такие программы, ориентированные на обеспечение достижения устойчиво низких показателей инфляции, оздоровления государственных финансов и стабильности курсов валют в отношениях между странами-членами, представлялись на рассмотрение Совету по экономическим и финансовым вопросам ЕС.

    Второй  этап (1 января 1994 г. — 31 декабря 1998 г.) был  посвящен дальнейшей, более конкретной подготовке стран-членов к введению евро⁶. Главным событием в создании организационной структуры для перехода на единую валюту стало учреждение Европейского валютного института, выступавшего как предтеча Европейского Центрального банка (ЕЦБ), основной задачей которого стало определение правовых, организационных и материально-технических предпосылок, необходимых ЕЦБ для выполнения своих функций начиная с третьего этапа. Европейский валютный институт отвечал также за усиление координации денежной политики стран-членов в преддверии становления экономического и валютного союза и в этом качестве мог выносить рекомендации национальным центральным банкам.

    На  данном этапе протекали следующие  интеграционные процессы:

    — принятие законодательства, запрещающего поддержку деятельности государственного сектора путем кредитования центральными банками его предприятий и организаций в странах-членах, равно как и прямое приобретение центральными банками долгов государства. Тот же запрет на третьем этапе распространяется на ЕЦБ;

    — принятие законодательства, отменяющего привилегированный доступ предприятий и организаций государственного сектора к средствам финансовых институтов. Аналогичный запрет распространяется на ЕЦБ на третьем этапе;

    — утверждение законодательных актов, запрещающих брать на себя обязательства государственного сектора одной из стран-членов другой страной-членом или ЕС в целом. Эта мера получила название «оговорки об отказе от поручительства»;

    — формулирование требования о том, что  страны-участницы должны прилагать  усилия для недопущения чрезмерного дефицита государственных финансов (показатель бюджетного дефицита не выше 3% ВВП и величина государственного долга не выше 60% ВВП), которое затем было подкреплено процедурой наблюдения со стороны Совета ЕС за бюджетным процессом стран-членов с вынесением им рекомендаций о корректирующих мерах, если такой чрезмерный дефицит имеет место;

    — принятие национального законодательства, предоставляющего центральным банкам стран-участниц уставную независимость  от их правительств, с тем чтобы уравнять их правовой статус с аналогичным статусом, предоставленным ЕЦБ.

    К концу второго этапа произошло  заметное сближение основных макроэкономических показателей стран-участниц ЭВС, были достигнуты реальные успехи в обеспечении стабильности цен, оздоровлении государственных финансов, снижении долгосрочных процентных ставок, стабилизации обменных курсов национальных валют.

    2 мая 1998 г. Европейский совет  принял решение о том, какие  из стран допускаются к переходу  на евро с начала третьего  этапа становления экономического и валютного союза. Ими стали Австрия, Бельгия, Германия, Ирландия, Испания, Италия, Люксембург, Нидерланды, Португалия, Финляндия и Франция. Это решение было принято на базе рекомендаций Совета по экономическим и финансовым вопросам ЕС, который исходил из индивидуальных контрольных оценок Комиссии ЕС и Европейского валютного института о степени выполнения отдельными странами-членами критериев конвергенции, установленных Маастрихтским договором и протоколом к нему.

    Третий  этап (1 января 1999 г. — 1 июля 2002 г.) стал этапом практического перехода стран-членов на единую валюту. С 1 января 1999 г. были зафиксированы валютные курсы евро к национальным валютам стран — участниц зоны евро (см. таблицу), а евро стал их общей валютой.

    Произошла также замена ЭКЮ на евро в соотношении 1:1. Начала свою деятельность Европейская  система центральных банков (ЕСЦБ), включающая в себя ЕЦБ и центральные  банки стран, перешедших на евро. ЕСЦБ использует евро для формирования единой денежной политики стран-участниц. ЕСЦБ также поощряет внедрение евро на мировые валютные рынки, а ее собственные операции на этих рынках производятся и выражаются только в евро. Через инструменты единой денежной политики поощряется переход к операциям в евро коммерческих банков и крупных корпораций. Только в евро номинируются новые выпуски ценных бумаг в странах-участницах. Согласно решению Совета Евросоюза в Мадриде (декабрь 1995 г.) эмиссия государственных облигаций с января 1999 г. осуществляется исключительно в евро. Кроме того, с начала переходного периода в евро котируются все государственные облигации — как новых, так и старых, в том числе не реденоминированных, выпусков. Поскольку дополнительная сегментация рынков (деление на облигации в национальной валюте и в евро) отрицательно сказывается на их ликвидности, процесс реденоминации в этом секторе идет форсированными темпами, что обусловлено также важной ролью правительственных ценных бумаг в формировании европейского фондового рынка и принципиальными общеполитическими соображениями.

    В 1999—2001 гг. в безналичных расчетах в зоне евро параллельно используются евро и привязанные к нему национальные валюты. Работает принцип «никакого принуждения»: любой субъект хозяйственной деятельности имеет право выбирать, в какой валюте он будет выставлять и оплачивать счета.

    С 1 января 2002 г. в обращение вводится наличный евро, и все безналичные расчеты осуществляются только в евро. Период параллельного обращения наличного евро и национальных валют установлен до 30 июня 2002 г. За это время производится постепенное изъятие из обращения национальных наличных денежных знаков и полный переход хозяйственного оборота стран-участниц на евро. Но и после 1 июля 2002 г. национальные денежные знаки можно будет свободно обменивать на евро. Одновременное обращение двух валют будет создавать определенные проблемы, как клиентам, так и торговым предприятиям, поэтому для облегчения перехода предусмотрена возможность сокращения этого периода в отдельных странах, а также ряд мер способствующих более быстрому замещению национальных валют евро. В частности, только наличный евро планируется использовать в банкоматах и при выдаче сдачи независимо от валюты платежа⁷.

    Схема перехода на единую валюту. 

    Введение  единой валюты потребовало создания новой системы расчетов, основанной на ЕСЦБ. Наличие системы реального  времени и завершение операций в  конце дня дают возможность получать денежные средства сразу по совершении платежа. Режим реального времени поддерживается всеми участниками Европейского валютного союза и обеспечивает возможность почти моментальных расчетов в любой стране-члене. Управление ЕСЦБ осуществляется органами управления ЕЦБ.

    Платеж  в такой системе может быть совершен только при наличии необходимых  средств на расчетном (корреспондентском) счете в Центральном банке. Если денежные средства доступны, операция производится немедленно — в реальном времени. При недостатке средств на счете операция вносится в очередь, до поступления необходимой суммы. Такой механизм получил название Системы валовых расчетов в реальном времени (Real Time Gross Settlements — RTGS).

    1.3. Роль евро на международном валютном рынке

    Для управления внедрением и развитием евровалюты была предусмотрена и введена в действие специальная система, обеспечивающая регулирование и управление евро.

    Так отметим, что функция регулирования рынка евро была возложена на Европейский центральный банк (ЕЦБ). Европейский центральный банк — центральный банк Евросоюза и зоны евро. В его штат входят представители всех государств-членов ЕС. Банк полностью независим от остальных органов ЕС.

    Главные функции банка⁸:

• выработка и осуществление валютной политики зоны евро;
• содержание и управление официальными обменными резервами стран зоны евро;
• эмиссия банкнот евро;
• установление основных процентных ставок;
• поддержание ценовой стабильности в еврозоне, то есть обеспечение уровня инфляции не выше 2 %.

    В качестве основы его организации приняты принципы и устав Федерального банка Германии, а национальные банки других стран ЕС просто перешли в ЕЦБ как подразделения. «Три кита» Маастрихтского договора, на которых держится ЕС, - это:

• ценовая стабильность;
• независимость от правительств;
• запрет на государственное финансирование.

    Поэтому путь к евро пролегал через тяжелую систему организации и регулирования. Так для вступления в европейский валютный союз необходимо соответствовать четырем «критериям конвергенции» - постулатам, выработанным в Маастрихте:

    1) стабильность цен: инфляция не должна превышать более чем на 1,5% темпы роста цен в трех странах с самым низким уровнем инфляции;

    2) дефицит государственного бюджета не должен быть больше 3% от стоимости валового внутреннего продукта (ВВП);

    3) общий государственный долг — не более 60% ВВП;

    4) номинальная долгосрочная ставка процента не может превышать среднюю ставку трех стран с самыми низкими темпами инфляции более чем на 20%.

    Функции евро на международном валютном рынке:

    Роль  евро в процессе трансформации мировой валютно-финансовой системы во многом будет обусловлена масштабами интернационализации евро, тем, насколько полно и эффективно новая европейская валюта будет выполнять функции второй резервной валюты. Существуют два уровня процесса интернационализации евро – официальный и частный.