Роль холдингов в экономике России

Введение

На сегодняшний день предприятия активно развиваются, и вследствие их взаимодействия а также высокой конкуренции появляется необходимость объединения отдельных предприятий. Однако компании не всегда идут на полное слияние, а предпочитают создавать тот или иной принцип взаимодействия, который позволит им сохранить статус юридического лица и иметь возможность сотрудничать с другими предприятиями. В связи с этим возникает новый тип компаний – объединения юридических лиц, называемые холдингами.

Слово «холдинг» происходит от англ. «to hold» – держать. В наиболее широком смысле под холдингом понимается совокупность двух или более коммерческих организаций, одной из которых является основное (преобладающее) общество, а остальные – дочерние и (или) зависимые общества.

Тема курсовой работы: «Роль холдингов в экономике России» является очень актуальной, так как на данный момент можно отметить тенденцию, что  в современной российской экономике преобладают холдинговые компании, которые оказывают огромное и очень разностороннее влияние на развитие экономики.

Целью работы является исследование роли холдингов в российской экономике. Для достижения цели исследования необходимо решение нескольких задач:

1. Раскрыть понятие холдинга;
2. Рассмотреть основные виды холдингов;
3. Проанализировать деятельность нескольких холдинговых компаний, функционирующих в России, а также рассмотреть перспективы их дальнейшего развития.

Субъектами исследования выступают ОАО «Газпром» и ОАО «ЛУКОЙЛ» – одни из крупнейших российских холдингов.

Объектом исследования является деятельность рассматриваемых холдинговых компаний и их роль в российской экономике.

Предметом исследования выступают: непосредственно понятие холдингов, цели создания, их виды, особенности функционирования, их значение и влияние, оказываемое на экономику.

Методами, использующимися в данном исследовании являются: предельный анализ, функциональный анализ, метод верифицируемости, а также непосредственно анализ.

В структуру курсовой работы включены введение, три главы, заключение и список использованной литературы. Каждая глава состоит из двух подпунктов.

Теоретический материал данной темы был изучен такими авторами, как Шиткина И.С., Сулакшин С.С., Лаптев В.А., Буянова Е.Э, Портной К. и другие. Материалы их работ и были использованы в исследовании теоретической части данной темы.

Помимо этого, были использованы такие нормативно-правовые акты, как Закон РФ «О приватизации госудаственных и муниципальных предприятий в Российской Федерации» 1991г., Федеральный закон №190 от 30 ноября 1995 г. «О финансово-промышленных группах», а также Указ президента РФ от 16 ноября 1992 г. №1392 «О мерах по реализации промышленной политики при приватизации государственных предприятий», так как в них содержится понятие холдинговых компаний.

Для написания аналитической и прогнозной части курсовой работы были использованы материалы с официальных сайтов ОАО «Газпром» и ОАО «ЛУКОЙЛ», там же была взята  консолидированная финансовая отчетность данных компаний.

Глава 1. Теоретические основы функционирования холдингов в экономике

1. Понятие холдингов и цели их создания

На сегодняшний день холдинговые компании являются наиболее активными участниками рынка. Несмотря на то, что многие компании используют наименование «холдинг» либо «холдинговая компания», не существует единого понимания данных терминов ни в отечественном законодательстве, ни в научной доктрине. Несомненно, холдинги являются разновидностью финансовых групп, которые в свою очередь являются одной из форм концентрации капитала.

Однако четкого определения понятия «холдинг» не существует не только в России, но и в большей части других государств. Некоторые нормы предпринимательского законодательства касаются по большому счету не столько холдингов, сколько других форм хозяйственного сотрудничества самостоятельных в правовом отношении субъектов. Главным образом речь идет о правовом регулировании отношений между материнскими и дочерними компаниями. Но несомненно в настоящее время холдинги представляют собой объективно более сложные образования и, следовательно, требуют более глубокого рассмотрения.

Слово «холдинг» происходит от англ. «to hold» – держать. Холдинг представляет собой совокупность основного общества и контролируемых им дочерних обществ. Кроме простых холдингов, которые представляют собой одно основное общество и одно или несколько дочерних, существуют и более сложно устроенные, где дочерние компании сами могут выступать в качестве основных по отношению к другим.

В Российском законодательстве понятие «холдинговая компания» было употреблено в Законе РФ «О приватизации государственных и муниципальных предприятий в Российской Федерации» 1991 г.

Определение «холдинговой компании» было дано в Указе Президента РФ от 16 ноября 1992 г. № 1392 «О мерах по реализации промышленной политики при приватизации государственных предприятий», который утвердил временное положение о холдинговых компаниях, которые создаются при преобразовании государственных предприятий в акционерные общества. Данное определение также указано в Российском энциклопедическом словаре. Так, холдинговая компания – это акционерная компания, использующая свой капитал для приобретения контрольных акций других компаний с целью установления контроля над ними.

Вообще авторы выделяют два основных подхода к определению «холдинг». В узком смысле под холдингом понимается только материнская компания, в широком же смысле холдинг – это совокупность материнской и дочерних и зависимых компаний.1 При этом большинство исследователей считают, что необходимо различать понятия «холдинг» и «холдинговая компания».

В научной доктрине термины «холдинг» и «холдинговая компания» несут двоякую смысловую нагрузку – они понимаются в широком и в узком смыслах. Предполагается, что в специальном законодательном акте, регулирующем статус данного предприятия, эти понятия требуется различить и определить более четко. Термин «холдинговая компания» должен относиться к так называемой материнской, или же головной компании, а «холдинг» - к совокупности всех связанных юридических лиц.

Холдинг имеет свои специфические основные черты:

– холдинг или группа компаний является предпринимательским объединением, не являющимся юридическим лицом и состоящее из формально самостоятельных юридических лиц;

– по способу организации холдинг является объединением вертикального типа или неравноправным объединением, основанном на экономическом контроле, который осуществляется холдинговой компанией (головной организацией) по отношению  к другим участникам;

– холдинг является предпринимательским объединением, обладающим признаками организационного единства, как правило, выступающим на рынке консолидировано;

– холдинг осуществляет согласованную политику в сфере интересов своих участников;

– создание и прекращение холдинга не требует государственной регистрации.

Как правило, холдинги создаются с несколькими четко определенными целями.

Во-первых, холдинги помогают расширить свою деятельность, развить деловые связи, добиться кредитных, налоговых и других преимуществ предприятиям малого и среднего бизнеса.

Во-вторых, образование холдингов позволяет существенно увеличить свою экономическую «массу», укрепить инвестиционный потенциал, поднять рентабельность и технологический уровень производства крупным компаниям. Дочерними компаниями обеспечивается проведение внутрифирменных операций. Благодаря им достигается снижение финансовых затрат и налоговых платежей. Общая производственно-технологическая, инвестиционная и сбытовая политика создает преимущества в конкурентной борьбе и способствует успешному освоению внутренних и внешних рынков.

В-третьих, при расширении масштабов коммерческих операций у крупной компании часто «разрастается» номенклатура продукции и услуг. В данных условиях целесообразно перегруппировать ресурсы компании и  выделить наиболее перспективные направления в специализированные дочерние организации.

В-четвертых, создание дочерних обществ может быть направлено на рационализацию управления, так как в результате снимается часть функций с персонала головной организации.

В-пятых, возможно создание ряда корпоративных схем, которые направлены на снижение финансовых и налоговых потерь. Корпоративные схемы при участии дочерних компаний позволяют: 1) перераспределять издержки и доходы между компаниями холдинга; 2) создавать «вспомогательные» центры прибыли; 3) переводить доходы через компании, зарегистрированные в льготных регионах; 4) оптимизировать внутрифирменное финансирование и обеспечить привлечение внешних источников финансовых ресурсов; 5) координировать инвестиции и консолидировать финансовый потенциал холдинга, координировать фондовые операции.          

В-шестых, при помощи дочерних обществ холдинговая компания может проводить операции с капиталоемкими объектами не непосредственно, а путем продажи дочерних обществ, принадлежащих им.

В-седьмых, наличие дочерних обществ является важным фактором в конкурентной борьбе, так как во многом определяет организационные возможности холдинга и его финансовый потенциал. 

Вообще целеполагание при создании холдинговых объединений напрямую зависит от времени, места, способа и задач, реализуемых при их образовании.

  Экономическое содержание холдингового объединения основано на цели его создания, принципах централизации тех или иных производственно-хозяйственных, коммерческих функций, распределении полномочий между участниками. Диалектическое понимание формы и содержания состоит в неоднозначности их связи: одно и то же содержание может иметь разные формы, а одна и та же форма может иметь различное содержание. Действительно, например, синдикаты могут иметь форму холдингов, быть образованы на основе договора простого товарищества, а простое товарищество стать внешним выражением консорциума или пула. Соотношение формы и содержания в философии определяется также через противоречивость их единства. У содержания преобладает тенденция к изменениям, у формы (как внутренней структуры системы) — тенденция к устойчивости. До определенных пор эти тенденции могут находиться в гармонии: сама форма как внутренняя структура детерминирует развитие содержания и развитие самой себя. Если качественные изменения содержания значительны, требуется изменение формы. Когда форма как внутренняя структура системы становится тормозом развития содержания, наступает конфликт формы и содержания, требующий своего разрешения. Например, представим ситуацию, что бизнес, осуществляемый в правовой форме хозяйственного общества, укрупнился, стал многопрофильным, структурные подразделения этого общества территориально удалены и нуждаются для обеспечения эффективной деятельности в предоставлении большей степени автономии — это значит, что назрело противоречие между сковывающей развитие формой этого бизнеса и его содержанием. Очевидно, в этом случае вполне уместно говорить о необходимости создания на базе имущественного комплекса этой единой коммерческой организации группы хозяйственных обществ, объединенных в холдинг.

1.2 Виды холдингов

В экономике существует несколько классификаций холдинговых компаний, например, И.С. Шиткина выделила следующие классификации.

Имущественные, договорные, организационные холдинги возникают исходя из типов зависимости или оснований возникновения холдинговых отношений.

 – имущественные холдинги основаны на преобладающем участии в уставном капитале или наличии контрольного пакета акций;

– договорные – когда холдинговые отношения возникают в силу, рамках и на срок заключенного договора;

– организационные – в которых холдинговые отношения складываются в связи с иными обстоятельствами, непосредственно не названными в гражданском законодательстве.

Наиболее распространены в России и в мире имущественные холдинги. Однако на практике очень часто к одному холдингу имеет место не один, а несколько типов зависимости.

Второй классификацией являются чистые и смешанные холдинги, образующиеся в зависимости от содержания деятельности основного общества.

В чистом холдинге основное общество владеет контрольными пакетами акций и выполняет только контрольно-управленческие функции по руководству с дочерними обществами. В смешанном холдинге вместе с контролем за деятельностью дочерних обществ основное общество осуществляет самостоятельную предпринимательскую деятельность.

В мире, многие холдинги являются чистыми, однако в России широко распространены смешанные холдинги в силу того, что в Российском законодательстве, в отличие от многих других стран, не содержатся положения, которые были бы привлекательны для осуществления бизнеса с использованием схемы чистого холдинга.

В зависимости от формы собственности, лежащей в основе формирования уставного капитала головной организации различают государственные и частные холдинги. Государственный холдинг – это холдинг, в котором участие государства в формировании имущества или уставного капитала головной организации позволяет государству контролировать такое объединение.

На сегодняшний день в России существуют три вида государственных холдингов:

– головной организацией которого является государственное унитарное предприятие;

– головной организацией которого является контролируемое государством акционерное общество, уставный капитал которого полностью сформирован либо в преобладающей доле за счет государства;

– головной организацией которого является государственная корпорация – некоммерческая организация, правовое положение которой определяется в ст. 7.1 Закона о некоммерческих предприятиях.

Частными же являются холдинги, в которых уставный капитал основного общества сформирован из вкладов частных лиц – коммерческих организаций и физических лиц.

По формам производственно-хозяйственной интеграции существуют горизонтальные, вертикальные и диверсифицированные холдинги.

Горизонтальный холдинг существует в случаях, когда его участники интегрируются в одной сфере деятельности, в одном секторе рынка. Под целями горизонтальной интеграции понимаются уменьшение издержек производства, максимальное задействование производственных мощностей, мобильность в использовании ресурсов, а также установление ценового или сбытового контроля на рынке.

Вертикальный холдинг представляет собой объединение участников, осуществляющих разнопрофильную деятельность в единой технологической цепочке производства продукта. Вертикальный холдинг составляют поставщики сырья, материалов, комплектующих, производители готового продукта, сервисные центры, т.е. субъекты хозяйствования, стоящие на разных уровнях производства и распределения.

Диверсифицированные холдинги, или конгломераты, образуются участниками, принадлежащими к различным отраслям производства и сферам деятельности, технологически между собой не связанным. Данные холдинги возникают вследствие межотраслевой интеграции. Многопрофильность производства снижает производственные риски, позволяет целенаправленно распоряжаться финансовыми потоками, направляя их в сферу деятельности, которая принесет наибольшую прибыль.

С точки зрения функционального наполнения деятельности холдинговой компании или головной организации холдинга выделяют финансовый, управляющий и смешанный финансово-управляющий холдинги.

Преобладающей функцией финансового холдинга является формирование портфеля долевого участия основного общества в дочерних. Основное общество в финансово холдинге не осуществляет управленческую деятельность по руководству объединением. Этот вид холдинга можно классифицировать как инвестиционный холдинг. Определение финансового холдинга содержится во Временном положении о холдинговых компаниях, согласно которому финансовый холдинг – это холдинговая компания, более 50% капитала которых составляют ценные бумаги других эмитентов и иные финансовые активы.

Управляющий холдинг – это холдинг, основное общество в котором осуществляет единое экономическое руководство дочерними. Томас Келлер считает управляющий холдинг холдингом в узком смысле. Другие же специалисты придерживаются мнения, что управляющий холдинг является классическим. Управляющий холдинг разделяют на два подвида: стратегический и оперативный. Стратегический управляющий холдинг – это холдинг, в котором основное общество ограничивается только разработкой стратегии дочерних обществ, таким образом обеспечивая синергетический эффект объединения, а также не вмешивается в оперативную производственную деятельность. Оперативный управляющий холдинг – это холдинг, в котором основное общество контролирует текущую производственно-хозяйственную деятельность дочерних обществ.

Подавляющее большинство холдингов в России является управляющими, ориентированными на руководство производственно-хозяйственной деятельностью входящих в состав объединения дочерних структур.

С точки зрения наличия «системы участия» или структурной сложности выделяют основной и промежуточный холдинг или субхолдинг. Промежуточные холдинги существуют во многоуровневых холдинговых объединениях, где дочерние общества основного общества составляют промежуточный холдинг, являясь материнскими в отношении «своих» дочерних обществ, выступающих по отношению к основному холдингу как «внучатые». В литературе существует более развернутое определение субхолдинга, предложенное Томасом Келлером: «субхолдинг  выступает как юридическое лицо – участник холдинга, находящееся под непосредственным (участник первого уровня) или опосредованным (субхолдинги последующих уровней) контролем основной компании и созданное (функционирующее для сужения масштабов этого контроля) над множеством дочерних фирм и для сосредоточения усилий «матери» на стратегических задачах развития холдинга в целом».2

С точки зрения масштабов или места осуществления деятельности можно выделяют национальные и транснациональные холдинги. Все участники национальных холдингов располагаются на территории одного государства и подчиняются единому правовому режиму. Транснациональным холдингом называется объединение юридических лиц, отвечающих сущностным признакам холдинга, которые ведут согласованную предпринимательскую деятельность на территории нескольких стран. На сегодняшний день большая часть российских холдингов являются транснациональными.

С позиции отраслевой принадлежности выделяются отраслевые и межотраслевые холдинги. Например, вертикально интегрированные нефтяные компании являются отраслевыми. Можно назвать сельскохозяйственные, транспортные, промышленные и другие холдинги. Однако не каждый из этих видов имеет специфическое правовое регулирование, а некоторые даже не указаны в законах и иных правовых актах. Но сказанное не относится к банковскому холдингу, в отношении которого действующим законодательством установлен специальный правовой режим.

Закон о банках и банковской деятельности после внесения в него изменений Федеральным законом от 19 июня 2001 г. №82-ФЗ определяет банковский холдинг как объединение юридических лиц, юридическим лицом не являющееся, с участием кредитной организации (кредитных организаций), в котором юридическое лицо, не являющееся кредитной организацией (головная организация банковского холдинга), имеет возможность прямо или косвенно (через третье лицо) оказывать существенное влияние на решения, принимаемые органами управления кредитной организации (кредитных организаций).

Явным преимуществом банковского законодательства в сравнении с общегражданским является правовое регулирование системы участия или косвенной экономической зависимости, устанавливаемой через третьих лиц.

Глава 2. Анализ деятельности холдингов в РФ

2.1 Анализ деятельности ОАО «Газпром»

В 1989 году Министерство газовой промышленности СССР было преобразовано в Государственный газовый концерн «Газпром».

ОАО «Газпром» является глобальной вертикально интегрированной энергетической компанией. Основными направлениями деятельности являются геологоразведка, добыча, транспортировка, хранение, переработка и реализация газа, газового конденсата и нефти, реализация газа в качестве моторного топлива, а также производство и сбыт тепло- и электроэнергии.

«Газпром» располагает самыми богатыми в мире запасами природного газа. Его доля в мировых запасах газа составляет 18%, в российских — 72%. На «Газпром» приходится 14% мировой и 74% российской добычи газа. В настоящее время компания активно реализует масштабные проекты по освоению газовых ресурсов полуострова Ямал, арктического шельфа, Восточной Сибири и Дальнего Востока, а также ряд проектов по разведке и добыче углеводородов за рубежом.

«Газпром» является единственным в России производителем и экспортером сжиженного природного газа.

Компания входит в пятерку крупнейших производителей нефти в России, а также является крупнейшим владельцем генерирующих активов на ее территории. Их суммарная установленная мощность составляет 17% от общей установленной мощности российской энергосистемы.

Стратегической целью является становление ОАО «Газпром» как лидера среди глобальных энергетических компаний посредством освоения новых рынков, диверсификации видов деятельности, обеспечения надежности поставок.

Компания «Газпром» является крупнейшей в мире компанией по величине запасов природного газа. По состоянию на 31 декабря 2012 года запасы газа Группы по категориям A+B+C1 (по российской классификации) оценивались в 35,1 трлн куб. м. По объемам добычи газа «Газпром», на долю которого приходится 15% мировой добычи, является лидером среди нефтегазовых компаний мира. В 2012 году компанией добыто 487 млрд куб. м газа.

ОАО «Газпром» имеет крупнейшую в мире газотранспортную систему, способную бесперебойно транспортировать на дальние расстояния, как потребителям Российской Федерации, так и за рубеж. Протяженность магистральных газопроводов компании составляет 168,3 тыс. км. На данный момент компания продолжает укреплять свои позиции на традиционных зарубежных рынках. В 2012 году «Газпром» поставил в дальнее зарубежье 138,8 млрд куб. м природного газа, более 8% от этого объема было поставлено по газопроводу «Северный поток», производительность которого составляет 27,5 млрд куб. м газа в год.

Одной из стратегических задач «Газпрома» выступает повышение надежности поставок газа потребителям из Европы. С этой целью компанией реализуются новые проекты транспортировки газа – «Северный поток» и «Южный поток», позволяющие диверсифицировать маршруты экспорта российского газа и обеспечить максимально надежное снабжение газом европейских потребителей.

Кроме того, 21 мая 2014 года ОАО «Газпром» и китайская компания CNPC подписали 30-летний контракт на поставку российского газа в Китай по восточному маршруту. Общая стоимость данного контракта поставки газа составляет 400 млрд долларов. За все это время в Китай планируется поставить более 1 трлн куб. м газа. При этом стоимость тысячи куб. м газа будет составлять 350 долларов.

Ввод в эксплуатацию первой нитки «Северного потока» производительностью 27,5 млрд куб. м газа в год состоялся 8 ноября 2011 года. С этого дня по «Северному потоку» начались коммерческие поставки российского газа в Европейский союз.

Компанией реализуется поэтапная стратегия наращивания своего присутствия на рынке сжиженного природного газа (СПГ). Это позволяет расширять географию деятельности компании. В 2005 году были осуществлены первые поставки СПГ в США, а в 2006 – в Великобританию, Японию и Южную Корею. Вхождение «Газпрома» в проект «Сахалин-2» дало мощный импульс для завершения масштабного проекта в области поставок энергоносителей в страны АТР и Северной Америки. В феврале 2009 года в Сахалине была начата работа первого в России  завода СПГ. Общий объем продаж СПГ на спотовой основе за период 2005-2012 составил 7,74 млн тонн (11,12 млрд куб. м).

В таблице представлена консолидированная финансовая отчетность ОАО «Газпром» за 2011-2013 годы. Все суммы в таблице приведены в миллионах российских рублей.

Приоритетным направлением деятельности компании является освоение ресурсов газа на полуострове Ямал, арктическом шельфе, в Восточной Сибири, а также на Дальнем Востоке.

По поручению Правительства РФ «Газпром» является координатором деятельности по реализации Программы создания в Восточной Сибири и на Дальнем Востоке единой системы добычи, транспортировки газа и газоснабжения, учитывая возможность экспорта газа на рынки Китая, а также других стран АТР (Восточная программа). На Востоке России будет создана газоперерабатывающая промышленность, развитие которой позволит рационально использовать значительные запасы гелия, а также других ценных компонентов, которые содержатся в восточносибирском газе.

В рамках Восточной программы осенью 2010 года была начата газификация Камчатки с вводом в эксплуатацию газопровода «Соболево – Петропавловск-Камчатский». А уже в сентябре 2011 года закончилось строительство магистрального газопровода «Сахалин – Хабаровск – Владивосток», ставшего первой на Востоке России межрегиональной газотранспортной системой.

Еще двумя стратегическими задачами «Газпрома» являются развитие нефтяного бизнеса и конкурентное присутствие в секторе электроэнергетики.

Группа компаний «Газпром» является крупнейшим владельцем генерирующих активов в России. Суммарная установленная мощность основных генерирующих компаний группы в стране по состоянию на 31 декабря 2012 года составляла 38 ГВт, или примерно 17% от общей установленной мощности энергосистемы России. В 2012 году было построено более 2,2 ГВт генерирующих мощностей. Это больше, чем за все время своего существования построило РАО «ЕЭС России».

«Газпром» в своей деятельности руководствуется принципом строгого соблюдения норм международного и российского природоохранного законодательства. В компании утверждена Экологическая политика, которая основана на обеспечении сбережения ресурсов, максимальном снижении негативного влияния на окружающую среду и действиях по сохранению климата. В 2011 году компанией была утверждена Комплексная экологическая программа ОАО «Газпром», содержащая перечень мероприятий и инвестиционных проектов, которые направлены на повышение экологической безопасности проектируемых, строящихся и эксплуатируемых объектов компании, а также сроки, результаты, объемы и источники финансирования программы.

Крупнейшей социально-ориентированной программой ОАО «Газпром» является программа газификации регионов РФ. В 2005-2012 годах общий объем инвестиций компании в газификацию регионов страны превысил 180 млрд. рублей, и это без учета средств, выделенных «Газпромом» на строительство газопроводов-отводов и газораспределительных станций (ГРС), которые являются неотъемлемой частью газификации регионов. Это позволило ввести в эксплуатацию 1527 межпоселковых газопроводов протяженностью около 22 тыс. км, газифицировать порядка 600 тыс. квартир и домовладений, 3623 котельные. Впервые газ пришел в 2753 населенных пункта.