Роль и способы финансового оздоровления предприятия

Введение

Организация – это своего рода обособленное структурное звено  в общей экономической системе. Критериями такого обособления являются экономическая самостоятельность, организационная целостность (существование  внутренней и внешней среды), наличие  специализированных информационных структур, возможность выделения для организации  общего результата работы.

В качестве организации может  рассматриваться отдельная фирма, предприятие, акционерное общество, банк, компания (страховая, туристическая  и др.), а также структурные  единицы системы государственного управления.

Очень важными в решении  проблем управления являются следующие  вопросы: в какие периоды развития организации может возникнуть в ней и получить развитие кризис; насколько опасность возникновения кризиса определяется рискованным изменением самой организации и как это может быть связано с развитием экономической среды, в которой функционирует рассматриваемая организация.

« Krisis» – в переводе с греческого – решение, поворотный пункт или исход. Экономический кризис в компании означает тяжелое финансовое положение, которое характеризуется неудовлетворительным значением целого ряда показателей (коэффициентов): платежеспособности, рентабельности, оборачиваемости, финансовой устойчивости и других. Таких показателей существует огромное множество. Наиболее универсальными и наглядными индикаторами остаются конечные финансовые результаты деятельности компании: размер валовой прибыли и уровень рентабельности. Как правило, первым признаком кризисного состояния в компании является отрицательный финансовый результат – валовой убыток от деятельности, снижение уровня рентабельности или стремительное сокращение размера прибыли по периодам (если убытки не были запланированы как необходимый этап в развитии бизнеса).

Выстраивая стратегию  долгосрочного экономического роста  и формируя финансовую политику, государству  необходимо создать благоприятные  условия для выполнения всеми  экономическими субъектами своих функций, в том числе и кризисными предприятиями. Поэтому регулирование процессов  финансового оздоровления кризисных  предприятий должно входить в  число первоочередных задач государственной  финансовой политики, как основа для  дальнейшего успешного развития экономической системы страны в  целом.

Вопросам формирования и  развития научно-практического инструментария механизма финансового оздоровления предприятий посвящены работы таких  ученых как А.З. Бобылева, А.Г. Грязнова, П. Друкер, О.П. Зайцева, В.А. Ириков, Г.Б. Клейнер, Э.М. Коротков, Т. Питерс, А.Г. Поршнев, А.И. Пригожин, М.В. Романовский, З.П. Румянцева, В.Н. Тренев, Р. Уотермен, Н.В. Фадейкина, Р.А. Фатхутдинов, А.Д. Шеремет и др. 

Целью данного исследования является разработка мер по выводу предприятия из кризисного финансового  состояния.

Постановка данной цели обусловила необходимость решения следующих  задач:

• исследование теоретических  и методологических основ финансового  оздоровления кризисных предприятий;

• дать характеристику исследуемого предприятия; 

• проанализировать эффективность  финансовой деятельности исследуемого предприятия; 

• провести анализ влияния  факторов, оказывающих влияние на финансовое состояние исследуемого предприятия; 

• разработать мероприятия, направленные на повышение эффективности  исследуемого предприятия и рассчитать их экономическую эффективность.

Объектом исследования работы является деятельность ОАО «Х» - предприятие легкой промышленности. 

Предметом исследования являются основные финансовые показатели, характеризующие  финансовое состояние ОАО «Х».

Теоретическую и методологическую основу исследования составили труды  зарубежных и российских ученых по теории финансов организации, экономики  предприятия, экономического анализа, финансового менеджмента, стратегического  менеджмента, финансовой безопасности. 

ГЛАВА 1. Теоретические основы финансового оздоровления

1.1 Экономическая необходимость финансового оздоровления предприятия

Банкротство является результатом  развития кризисного состояния предприятия. Современные экономические проблемы имеют специфические формы проявления. Одна из них - банкротство, неизбежное явление рыночного пространства, которое можно рассматривать  в качестве рыночного инструмента  перераспределения капитала и  отражает объективные процессы структурной перестройки национальной экономики, а в нынешних условиях мирового финансового кризиса все чаще складываются ситуации, когда экономически выгоднее бросить старое предприятие и организовать новое.

Как показывает практика, баланс любого неплатежеспособного предприятия, как прибыльного, так и убыточного, имеет характерный отличительный  признак: при символических суммах на расчетном счете и в кассе  значительные суммы помещены в кредиторскую и дебиторскую задолженность (просроченную задолженность). Если при этом предприятие убыточно, то кредиторская задолженность превышает дебиторскую, и наоборот.

Согласно федеральному закону N 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)»  от 26 октября 2002 года в редакции Федерального закона от 17.07.2009г. №145-ФЗ, регламентирующему  процедуры, применяемые в деле о  банкротстве, основанием для обращения  кредитора (кредиторов) с заявлением о признании должника банкротом  является наличие установленного судом  права требования (то есть долга) в  размере не менее 100 тысяч рублей для юридических лиц и 10 тысяч рублей для граждан. Просрочка должна превышать 3 месяца. 

Арбитражный суд выносит  определение о введении процедуры  наблюдения, а по ее окончании в  соответствии с решением первого  собрания кредиторов вводит одну из возможных  процедур банкротства: финансовое оздоровление, внешнее управление или конкурсное производство, также на любом из этапов рассмотрения дела о банкротстве  может быть достигнуто заключение мирового соглашения. На предприятие назначается  арбитражный управляющий.

 Финансовое оздоровление - процедура, применяемая в деле о банкротстве к должнику в целях восстановления его платежеспособности и погашения задолженности в соответствии с графиком погашения задолженности.

Финансовое оздоровление вводится арбитражным судом на основании  решения собрания кредиторов. К решению собрания кредиторов прилагаются план финансового оздоровления, график погашения задолженности, протокол общего собрания учредителей (участников) должника или решение органа, уполномоченного собственником имущества должника - унитарного предприятия, перечень учредителей (участников) должника, голосовавших за обращение к собранию кредиторов с ходатайством о введении финансового оздоровления, сведения о предлагаемом исполнения должником обязательств в соответствии с графиком погашения задолженности (при наличии такого обеспечения). Кроме того, по согласованию с должником ходатайство о введении финансового оздоровления может быть подано третьим лицом или третьими лицами. Исполнение должником обязательств в соответствии с графиком погашения задолженности может быть обеспечено залогом (ипотекой), банковской гарантией, государственной или муниципальной гарантией, поручительством. Вводится финансовое оздоровление на срок не более двух лет. Проведение финансового оздоровления возлагается на административного управляющего.

Административный управляющий - арбитражный управляющий, утвержденный арбитражным судом для проведения финансового оздоровления в соответствии с законом.

Основные обязанности административного управляющего в ходе финансового оздоровления: 
1. Ведение реестра требований кредиторов. 
2. Созыв собрания кредиторов. 
3. Рассмотрение отчетов о ходе выполнения графика погашения задолженности и плана финансового оздоровления, представленные должником, и предоставление собранию кредиторов заключения о ходе их выполнения. 
4. Осуществление контроля за своевременным исполнением должником текущих требований кредиторов;

Основные права административного управляющего: 
1. требовать от руководителя должника информацию о текущей деятельности должника; 
2. принимать участие в инвентаризации в случае ее проведения должником; 
3.  согласовывать сделки и решения должника, предоставлять информацию кредиторам об указанных сделках и о решениях; 
4. обращаться в арбитражный суд с ходатайством об отстранении руководителя должника.

Административный управляющий  может быть освобожден арбитражным  судом от возложенных на него обязанностей в деле о банкротстве (по заявлению  административного управляющего, по направленному ходатайству саморегулируемой организации арбитражных управляющих, членом которой он является).

1.2 План финансового  оздоровления предприятия

Приказом Министерства экономического развития и торговли РФ и Федеральной  службы России по финансовому оздоровлению и банкротству утверждена следующая  типовая структура программы  финансового оздоровления неплатежеспособной организации.

Оформляются титульный лист, исполнительское резюме, составляется оглавление, далее – по пунктам.

1. Описание организации — общая характеристика.

1.1.  Реквизиты, основной вид деятельности, организационно-правовая форма организации.

1.2.   Распределение акций между крупными акционерами (свыше 10% акций от уставного капитала), размер доли государства.

1.3.  Перечень структурных подразделений и схема структуры управления организацией.

1.5.  Общая численность работников, в том числе по подразделениям, фонд оплаты труда, средняя заработная плата.

1.6. Состав основного и вспомогательного производства.

1.7.  Основные виды выпускаемой продукции и объемы выпуска.

1.8.  Годовая выручка от реализации продукции (по оплате), в том числе денежными средствами и банковскими векселями.

1.9.  Объем экспорта в денежном выражении и в % общего объема выпускаемой продукции.

1.10.  Основные объекты незавершенного строительства: освоение объемов в % (готовность), ожидаемый эффект от ввода новых объектов.

1.11.  Объекты социальной сферы, находящиеся на балансе организации и затраты на их содержание (за предыдущий, текущий годы и планируемый период).

1.12.  Объемы затрат на содержание мобилизационных мощностей и государственных резервов.

1.13.  Дочерние и зависимые компании: краткая характеристика их деятельности и доля организации в их уставном капитале.

1.14.  Величина задолженностей перед фискальной системой за текущий, предыдущий годы, а также динамика их изменения.

Дополнительно указываются  сведения об образовании и возрасте менеджеров организации, распределении  ответственности руководителей, системе финансово-экономического контроля и уровне ее автоматизации, страховании имущества организации.

2.  Описание бизнеса организации и состояния рынка ее продукции.

2.1. Основные виды выпускаемой продукции и объемы производства за год (за предыдущий, текущий годы и планируемый период). Доля каждого вида продукции в объеме товарного производства и выручке организации.

2.2. Плановая (проектная мощность) по основным видам продукции.

2.3. Загрузка производственных мощностей (%). Сравнение текущей загрузки мощностей с загрузкой в год финансовой устойчивости.

2.4. Поставщики сырья и комплектующих. Приводятся данные по основным поставщикам сырья (с разбивкой на импорт и внутренний рынок) за предыдущий год и текущий отчетный период. Указываются виды расчетов: денежные средства, бартер, зачет и т.д. Приводятся данные по ценам на закупки в динамке за последние два года, эти цены сравниваются с мировыми.

2.5. Потребители продукции. Приводятся данные по основным потребителям продукции (с разбивкой на экспорт и внутренний рынок), видам и объемам поставок с указанием цен на продукцию в динамике за предыдущий и текущий отчетные периоды, которые сравниваются с мировыми аналогами. Приводятся данные по срокам и формам расчетов за поставленную продукцию (бартер, зачет, денежные средства).

3. Анализ финансового состояния организации; причины необходимости его оздоровления. Этот раздел содержит анализ ликвидности, финансовой устойчивости, деловой активности организации, затрат по различным видам продукции и полученных финансовых результатов. Обязательно определение следующих показателей.

3.1.  Наличие собственного капитала в обороте. Вычисляется как разность между собственным капиталом организации и ее внеоборотными активами.

3.2.  Объем оборотных средств всего и заемных средств. Заемные средства вычисляются как сумма долгосрочных и краткосрочных пассивов.

3.3.  Структура оборотных средств с распределением на средства «в производстве» и «в расчетах». Средства в производстве определяются путем вычитания из суммы статей баланса «запасы» и «НДС» содержимого статьи «запасы отгруженные». Средства в расчетах определяются вычитанием из суммы оборотных средств в производстве.

3.4.  Покрытие текущих обязательств оборотными активами. Вычисляется как отношение всех оборотных средств к текущим обязательствам организации.

3.5.  Средние сроки расчетов с организацией за отгруженную продукцию. Определяется как частное от деления средств в расчетах на среднемесячную выручку за анализируемый период.

3.6. Степень платежеспособности по текущим обязательствам. Определяется как частное от деления краткосрочных пассивов на среднемесячную выручку за анализируемый период.

3.7.  Структура заемных средств с распределением на обязательства перед банками и займы, перед прямыми кредиторами, перед фискальной системой, по внутреннему долгу.

3.8.  Структура себестоимости по основным видам продукции и организации в целом (материальные затраты, затраты на оплату труда, отчисления на социальные нужды, амортизация основных средств и прочие затраты). Структура себестоимости в настоящее время сравнивается со структурой себестоимости в год финансовой стабильности.

3.9. Расчет постоянных и переменных затрат на производство продукции и определение точек безубыточности (порогов рентабельности) по каждому из видов выпускаемой продукции. Точка безубыточности определяется делением суммы постоянных затрат на выпуск данного вида продукции на разность цены на единицу продукции и переменных затрат на единицу продукции данного вида.

3.10. Прибыль (убыток) от продаж.

3.11. Прибыль (убыток) до налогообложения.

3.12. Прибыль (убыток) от обычной деятельности.

3.13. Чрезвычайные доходы и расходы.

3.14. Чистая прибыль (нераспределенная прибыль или убыток) отчетного года.

4. Маркетинговый план. Содержание раздела основывается на маркетинговых исследованиях и содержит основные мероприятия в сфере маркетинга и сбыта продукции организации.

4.1. Краткое описание отрасли и места организации в ней. Анализируются сильные и слабые стороны организации в сравнении с конкурентами.

4.2. Характеристика рынков, на которые ориентирован бизнес.

4.3. Условия и ограничения продвижения на рынки продукции организации. Указывается доля (%) продукции организации на рынках, целевые группы потребителей и доли на рынках. Определяются тенденции развития и изменения рынков. Приводятся сведения об объеме потребления на рынках, спросе на продукцию, ограничениях и в этой связи делаются выводы о возможности увеличения объемов выпуска продукции.

4.4. Разработка стратегии маркетинга. Приводится план мероприятий по проникновению на рынки сбыта и продвижению товаров. Описываются каналы распределения и маркетинговых коммуникаций, меры воздействия организации на покупателей в целях формирования спроса.

4.5. Разработка новых товаров и услуг организации. Описываются мероприятия по модернизации старых товаров, разработкам и внедрению новых товаров, а также мероприятия по продвижению их на рынок.

5. Направления развития организации и пути финансового оздоровления. Раздел содержит стратегический план развития и преобразования организации с конкретным обоснованием мероприятий.  Действия должны быть направлены: 
•    на прирост выручки организации, в том числе ее денежной составляющей; 
•    сокращение издержек организации; 
•    оптимизацию управления товарно-денежными потоками; 
•    создание условий для своевременного расчета по обязательствам.

5.1. Упорядочение активов организации в целях создания эффективной структуры активов. Мероприятия могут включать передачу объектов социальной и непроизводственной сферы местным органам управления. Формирование на базе данных объектов самостоятельных (дочерних) организаций. Продажа, сдача в аренду, в залог неиспользуемой части имущества, основных средств. Приобретение нового и реконструкция старого имущества производственного назначения.

5.2. Совершенствование организационной структуры управления. Мероприятия по реорганизации структуры управления и реструктуризации организации. Создание центров финансовой ответственности. Выделение отдельных производств в самостоятельные бизнес-единицы, выделение филиалов. Создание или вхождение в вертикально-интегрированные структуры (финансово-промышленные группы, холдинги).

5.3. Упорядочение задолженности организации. Мероприятия по реструктуризации и погашению задолженности перед бюджетами, внебюджетными фондами, коммерческими кредиторами.

5.4. Привлечение инвестиций. Мероприятия по созданию благоприятного инвестиционного имиджа организации, привлечению инвестиций.

Среди направлений финансового  оздоровления необходимо выделить и  подробно обосновать предлагаемые организацией условия, сроки и график реструктуризации задолженности в федеральный бюджет. Для этого анализируются внутренние и внешние источники погашения накопленной задолженности. Условия и сроки реструктуризации задолженности могут включать: отсрочку уплаты задолженности до момента появления источников ее погашения, равномерный или неравномерный график уплаты задолженности, учитывающий эффект от проводимых мероприятий.

6.  План производства. В данном разделе показываются производственные возможности организации по проведению мероприятий финансового оздоровления.

6.1. Производственная программа, согласованная с планом объема продаж, затратами на производство и ценами.

6.2. Потребность в основных фондах.

6.3. Потребность в материальных ресурсах и персонале. С обоснованием источников их привлечения. Рассчитывается численность работников и требуемый фонд заработной платы.

Раздел может содержать  смету расходов, сводную калькуляцию себестоимости. Необходимо отразить влияние внешних факторов на производственные возможности организации и возможные производственные риски.

7. Финансовый план. В этом разделе приводятся доказательства финансового эффекта проводимых мероприятий и реальности финансового оздоровления организации. Стыкуются ожидаемые финансовые потоки с налоговыми и иными обязательными платежами а также с потребностями предприятия в материально-техническом обеспечении и иными затратами. Следует отразить долю бартерного обмена, поступлений денежных средств, а также взаимозачетов.

7.1. Прогноз финансовых результатов на время реализации плана.

7.2. Потребность в инвестициях и формировании источников финансирования.

Результат расчетов — прогнозируемый баланс организации, отражающий улучшение  ее финансового состояния.

К программе финансового  оздоровления прилагаются формы  бухгалтерской отчетности № 1 и 2 (по оплате, по отгрузке), № 3, 4, 5 и статистической отчетности № 5-з за предыдущий и  последний отчетные годы, а также  формы бухгалтерской отчетности № 1 и 2 (по оплате, по отгрузке) за последний отчетный период.

Расшифровка статей баланса  на последний отчетный период: незавершенное  строительство, долгосрочные и краткосрочные  финансовые вложения, выданные авансы, убытки.

Глава 2. Анализ финансовой деятельности предприятия

2.1 Организационно-экономическая  характеристика предприятия

Данное предприятие работает в сфере легкой промышленности. Ему  характерен весь спектр финансовых проблем. На базе этого предприятия в работе был проведен анализ финансовой устойчивости, а также рассмотрены пути возможного финансового оздоровления предприятий  данной отрасли.

2.2 Анализ финансовой  деятельности ОАО «Х»

Содержание и основная целевая установка финансового  анализа - оценка финансового состояния  и выявление возможности повышения эффективности функционирования хозяйствующего субъекта с помощью рациональной финансовой политики. Финансовое состояние хозяйствующего субъекта - это характеристика его финансовой конкурентоспособности (т.е. платежеспособности, кредитоспособности), использование финансовых ресурсов и капитала, выполнения обязательств перед государством и другими хозяйствующими субъектами.

В традиционном понимании  финансовый анализ представляет собой  метод оценки и прогнозирования  финансового состояния предприятия  на основе его бухгалтерской отчетности.

Анализ финансового состояния  предприятия преследует несколько  целей:

- определение финансового  положения;

- выявление изменений  в финансовом состоянии в пространственно-временном  разрезе;

- выявление основных факторов, вызывающих изменения в финансовом  состоянии;

- прогноз основных тенденций  финансового состояния.

Признаками банкротства  в соответствии со ст.3, п.2 Федерального закона «О несостоятельности (банкротстве)»  является неисполнение денежных обязательств и (или) обязанностей по уплате обязательных платежей в течение трех месяцев  с момента наступления даты их исполнения.

В этих условиях перед кредиторами  встает задача: действительно ли предприятие  является неплатежеспособным и возможно (невозможно) восстановить его платежеспособность. Для решения этой задачи необходимо провести финансовый анализ, источниками  информации, для которого служат: форма  № 1 «Баланс предприятия»; форма  № 2 «Отчет о прибылях и убытках»; форма № 3 «Отчет о движении капитала». В соответствии с законодательством, предприятие признается неплатежеспособным, если в результате предварительного анализа бухгалтерской отчетности и расчета коэффициентов текущей ликвидности и обеспеченности собственными средствами устанавливается неудовлетворительная структура его баланса.

Коэффициент текущей ликвидности  характеризует общую обеспеченность предприятия оборотными активами для  ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения денежных обязательств и обязательных платежей. Коэффициент текущей ликвидности (К1) определяется отношением фактической стоимости находящихся в наличии у предприятия оборотных активов (итог раздела III баланса) к наиболее срочным краткосрочным пассивам предприятия (итог раздела V баланса).

К1= итог раздела III / итог раздела V (1)

Коэффициент обеспеченности собственными средствами (К2) характеризует наличие у предприятия собственных источников, необходимых для его финансовой устойчивости. Данный показатель определяется отношением разности между собственным капиталом предприятия и его резервами (итог раздела III баланса) к стоимости внеоборотных активов (итог раздела I баланса) к стоимости находящихся в наличии у предприятия оборотных активов (сумма итогов раздела II баланса).

К2= итог раздела III /итог раздела II (2)

В случае, если указанные выше коэффициенты имеют значение ниже нормативных, рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности за период, установленный равный 6 месяцам (К3).

К3= К1р /К1 норм. (3)

Где:

К1р - расчетный коэффициент  текущей ликвидности;

К1норм - нормативное значение коэффициента текущей ликвидности

Расчетный коэффициент текущей  ликвидности (К1р) определяется по формуле:

К1р=К1к+6/Т (К1к-К1н), (4)

Где:

К1к - коэффициент текущей  ликвидности на конец отчетного  года;

К1н - коэффициент текущей  ликвидности на начало отчетного  года;

6 - период восстановления  платежеспособности, месяцев;

Т - отчетный период в месяцах.

Для анализа финансовой устойчивости предприятия ОАО «Х» использовались данные бухгалтерской отчетности за 2012. Анализ   

проводился на основе данных баланса на начало и конец отчетного  периода. Рассчитанные коэффициенты приведены  в таблице 2.1.

Для признания структуры  баланса предприятия неудовлетворительной необходимо наличие одного из следующих  условий: коэффициент текущей ликвидности  на конец отчетного периода меньше 2; коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода  имеет значение менее 0,1.

Коэффициент восстановления платежеспособности, принимающий значение больше 1, рассчитанный на период, равный 6 месяцам, свидетельствует о наличии  реальной возможности у предприятия  восстановить свою платежеспособность. Если значение данного коэффициента меньше 1, то это свидетельствует  о том, что у предприятия в  ближайшее время нет реальных возможностей восстановить свою платежеспособность.

Анализ структуры баланса  предприятия ОАО «Х» по экономическим  показателям, а именно:

К1 - 0,21< 2; К2 - - 3,66 < 0,1; К3 - 0,1175 < 1, говорит о признании его неудовлетворительным.

Установив неплатежеспособность предприятия и неудовлетворительность структуры его баланса, проведем детальный анализ

бухгалтерской отчетности.

Исследование баланса  и форм отчетности, прилагаемых к  нему, дает возможность ответить на следующие вопросы:

- оценить динамику изменения  отдельных показателей финансовой  деятельности;

- проследить основные  направления изменения структуры  баланса;

- обозначить несбалансированность  в движении средств предприятия, выявить положительные и отрицательные тенденции;

- поставить вопросы для  более глубокого изучения проблем  на основе бухгалтерской, статистической  и оперативной отчетности.

В условиях рыночной экономики  бухгалтерская отчётность хозяйствующих  субъектов становится основным средством  коммуникации и важнейшим элементом  информационного обеспечения финансового  анализа. Любое предприятие в  той или иной степени постоянно  нуждается в дополнительных источниках финансирования. Найти их можно на рынке капиталов, привлекая потенциальных  инвесторов и кредиторов путём объективного информирования их о своей финансово- хозяйственной деятельности, то есть в основном с помощью финансовой отчётности. Насколько привлекательны опубликованные финансовые результаты, показывающие текущее и перспективное  финансовое состояние предприятия, настолько высока и вероятность получения дополнительных источников финансирования.

Детализация процедурной  стороны методики финансового анализа  зависит от поставленных целей, а  также различных факторов информационного, временного, методического и технического обеспечения. Логика аналитической  работы предполагает ее организацию  в виде двухмодульной структуры:

- экспресс-анализ финансового  состояния,

- детализированный анализ  финансового состояния.

Экспресс-анализ финансового  состояния.

Его целью является наглядная  и простая оценка финансового  благополучия и динамики развития хозяйствующего субъекта. В процессе анализа В.В. Ковалев предлагает рассчитать различные  показатели и дополнить их методами, основанными на опыте и квалификации специалиста.

Автор считает, что экспресс-анализ целесообразно выполнять в три  этапа: подготовительный этап, предварительный  обзор финансовой отчетности, экономическое  чтение и анализ отчетности.

Цель первого этапа - принять  решение о целесообразности анализа  финансовой отчетности и убедиться  в ее готовности к чтению. Здесь  проводится визуальная и простейшая счетная проверка отчетности по формальным признакам и по существу: определяется наличие всех необходимых форм и  приложений, реквизитов и подписей, проверяется правильность и ясность  всех отчетных форм; проверяются валюта баланса и все промежуточные  итоги.