Ирина Эланс

Автор который поможет с любыми образовательными и учебными заданиями

Роль инвестиций в экономике

Федеральное государственное автономное образовательное учреждение

высшего профессионального образования

КАЗАНСКИЙ (ПРИВОЛЖСКИЙ) ФЕДЕРАЛЬНЫЙ УНИВЕРСИТЕТ

Курсовая работа

Роль инвестиций в экономике.

Выполнил студент 1 курса Вдовина Г.В

Группа № 7323-4

Научный руководитель Тумашев Р.А

КАЗАНЬ

2014

Оглавление

Введение

Одним из важных условий становления российской экономики сейчас является развитие реального сектора, особенно его экспортных и импортозамещающих отраслей. Для реализации этой задачи необходимо привлечение инвестиций, как внутренних, так и внешних, которые невозможны без формирования благоприятного инвестиционного климата. Основной проблемой инвестиций является необходимость создания инструмента анализа и прогнозирования ситуации в этой области.

Огромное значение для России имеют внутренние инвестиций резидентов, ведь множество людей во время становления рыночной экономики “построили ” себе огромные состояния, которые в данный момент лежат в европейских и американских банках, иными словами используются для инвестиций в зарубежных странах. Государство всеми силами пытается вернуть эти деньги из-за рубежа в российскую экономику, что могло бы дать ощутимый толчок развитию российского производства. По данным правоохранительных органов из России было вывезено, начиная с 1991 года, около 150 млрд. дол. и не трудно представить себе как эти деньги показали бы себя в российской экономике .

В настоящее время в России существует большое число коммерческих организаций, имеющих достаточные суммы для осуществления инвестиций в реальный сектор экономики. Однако, понимая неустойчивость сегодняшнего российского рынка, они соглашаются финансировать какой-либо проект очень осторожно, помня о том, что достаточно высока вероятность разорения порой самых солидных компаний, в силу нестабильности российской экономики и сложности прогнозирования её развития.

Российские потенциальные инвесторы давно уже не доверяют правительству, это недоверие обусловлено, прежде всего, сложившимся стереотипом отношения к власти у россиян, недостаточность легитимности и прозрачности. Однако государственная инвестиционная политика сейчас направлена именно на то, чтобы обеспечить инвесторов всеми необходимыми условиями для работы на российском рынке, и потому в перспективе мы можем рассчитывать на изменение ситуации в российской экономике в лучшую сторону. Российский рынок - один из самых привлекательных для иностранных инвесторов, однако он также и один из самых непредсказуемых, и иностранные инвесторы неоднозначно относятся к вложениям в российский активы. Они кидаются из стороны в сторону, пытаясь не упустить свою долю российского рынка и, в то же время, не потерять свои деньги. При этом иностранные инвесторы ориентируются, прежде всего, на инвестиционный климат, на эффективность вложений на территории России.

С другой стороны, приток иностранных инвестиций связывают с содействием в преодолении ограниченности внутренних сбережений и недостаточности средств, с ростом производства, занятости, увеличением экспорта и уменьшением импорта, сокращением товарных дефицитов и созданием более конкурентной микроэкономической среды, внедрением новейших технологий и современных методов организации производства, повышением его эффективности.

Капиталовложения проводятся инвесторами в первую очередь ради получения прибыли и, на данный момент мы имеем дело с неуравновешенной экономикой, неясной политической ситуацией и несовершенным законодательством, распространением теневой экономики, ни о какой прибыли не возможно быть и речи, а значит не возможно быть и речи о долгосрочных стратегических инвестициях в российскую экономику, без чего, в свою очередь, невозможен подъём производства.

Целью данной работы является оценка изменений инвестиционного климата в России на основе существующих тенденций деятельности инвесторов и инвестиционной политики государства.

Задачами данной работы являются:

выявление сущности, структуры и основных этапов развития инвестиций;
исследование источников инвестиций, их перспективность и оценка их состояния на сегодняшний момент.
проведение исследования инвестиционного климата России при последовательном рассмотрении всех факторов, влияющих на его изменение;
попытка дать оценку текущего состояния инвестиционного климата в России;
выявление роли инвестиционной политики и международной помощи в оздоровлении российской экономики.

1 Инвестиции и накопление основного капитала

В системе воспроизводства инвестициям принадлежит важнейшая роль в деле возобновления и увеличения производственных ресурсов, а, следовательно, и обеспечении определенных темпов экономического роста. Если представить общественное воспроизводство как систему производства, распределения, обмена и потребления, то инвестиции, главным образом, касаются первого звена – производства, и, можно сказать, составляют материальную основу его развития.

Само понятие инвестиции (от лат. investio – одеваю) означает вложения капитала в отрасли экономики внутри страны и за границей1. Различают финансовые (покупка ценных бумаг) и реальные инвестиции (вложения капитала в промышленность, сельское хозяйство, строительство, образование и др.).

Инвестиции в реальный капитал представляют собой вложение капитала непосредственно в средства производства и предметы потребления какой-либо отрасли экономики или предприятия, результатом чего является образование нового капитала или приращение наличного капитала (здания, оборудование, товаро-материальные запасы и т.д.). Реальные инвестиции2 ведут к воспроизводству и обновлению основного капитала. При этом может быть использован также заемный капитал, в том числе кредит банка. В таком случае банк также становится инвестором, осуществляет реальное инвестирование. В странах с развитой корпоративной собственностью практически все долгосрочные вложения осуществляются посредством ценных бумаг, в первую очередь акций. Поэтому реальные инвестиции являются в основном сферой деятельности коммерческих банков.

Что касается инвестиций в денежный капитал (это вложения финансовых средств в виде кредитов и в ценные бумаги), то здесь прироста реального капитала не происходит, происходит лишь покупка, передача титула собстенности. Говоря по-другому, инвестиции в денежный капитал – это средства для будущего инвестирования в реальный капитал страны, часть из которых в таковой может и не превратиться.

1.1 Инвестиции как экономическая категория

Наиболее простым определением инвестиций является их характеристика как вложений в капитал. В то же время понятие «капитал» трактуется экономистами по-разному. Западные экономисты, как правило, отождествляют капитал со средствами производства, с запасами, благами. Такое понимание сущности капитала является непродуктивным и обусловливает неконструктивный подход к категории «инвестиции». Он заключается прежде всего в том, что инвестиции отождествляются с капиталовложениями, т. е. вложениями в основной капитал, или в производственные фонды. С позиции системного подхода это означает отождествление целого с отдельным элементом.

Более рациональным является определение инвестиций авторами «Экономикс». Так, К. Макконнелл и С. Брю утверждают, что инвестиции означают «расходы на строительство новых заводов, на станки и оборудование с длительным сроком службы и т. п.»; «инвестиции — это затраты на производство и накопление средств производства и увеличение материальных запасов»; «инвестиции в человеческий капитал — какое-либо средство, использованное для повышения производительности труда работников (путем повышения их квалификации и развития навыков); расходы на улучшение образования, здоровья или на повышение мобильности рабочей силы». Рациональные стороны данного определения связаны с тем, что к инвестициям авторами отнесены затраты на совершенствование основной производительной силы, которые необоснованно называются западными экономистами инвестициями в человеческий капитал. Ведь такие затраты на развитие образования, здравоохранения лица наемного труда не используют с целью присвоения чужого неоплаченного труда. Это могут делать менеджеры высшего и среднего звена, наиболее образованные юристы и некоторые другие категории работающих.

Поскольку предприниматели вкладывают средства в развитие средств производства и рабочей силы, научных исследований, опытно-конструкторских разработок и т. д., а значит, в развитие науки, в совершенствование или внедрение новых форм организации производства и труда, в развитие информации, ее сбор, систематизацию, то из этого логически следует вывод о том, что инвестиции необходимо определять прежде всего как вложения в развитие производительных сил общества.

Эта сторона общественного способа производства не существует без другой — производственных отношений, или отношений экономической собственности. На микроуровне инвестиции в развитие экономической собственности — это расходы на заработную плату, совершенствование процесса ценообразования, управление собственностью, выпуск акций, выплату дивидендов, на трансформацию одной формы собственности (например, частной) в другую (скажем, создание закрытого акционерного общества) и др.

Кроме того, предприятие проводит маркетинговые исследования, которые с точки зрения структуры экономических отношений относятся к организационно-экономическим отношениям. Таким образом, если придерживаться требований системного подхода, то под инвестициями на микроуровне следует понимать вложения в развитие производительных сил и экономических отношений (прежде всего экономической собственности) предприятия.

Так же о финансовых инвестициях.Финансовые инвестиции — это вложения капитала в ценные бумаги (акции, облигации), которые выпускаются акционерными компаниями и государством. К ним относятся также вложения в банковские депозиты, объекты тезаврации. Большая часть финансовых инвестиций является непроизводительным, т. е. осуществляемым вне сферы производства, вложением капитала. Это касается прежде всего вложения инвестиций в государственные облигации, которые выпускаются для покрытия бюджетных дефицитов.

Основными источниками инвестиций являются: 1) собственные финансовые ресурсы, включающие прибыль после уплаты налогов, амортизационные отчисления, сбережения трудового коллектива, продажу части активов и др.; 2) привлеченные финансовые ресурсы, к которым относятся средства от продажи инвестиционных ценных бумаг, паевых и других взносов физических и юридических лиц, венчурный капитал; 3) заемные финансовые средства, в состав которых входят кредиты банков, кредиты бюджетных организаций, выпуск долговых ценных бумаг; 4) бюджетные ассигнования.

Инвестиции на макроуровне — это вложения в развитие экономической системы, которую, кроме этих двух сторон общественного способа производства, составляют еще технико-экономические, организационно-экономические отношения и хозяйственный механизм. Если категорию «инвестиции» исследовать с учетом научного понимания сущности капитала, а материально-вещественным содержанием этой категории являются средства производства, деньги, определенные материальные блага, то инвестиции в значительной степени совпадают с вложениями в развитие производительных сил. В то же время капитал превращается в систему капиталистических производственных отношений (общественная форма данной категории) в процессе развития трех функциональных форм капитала (денежного, производительного и торгового), функционирования индивидуального, акционерного и монополистического, постоянного, переменного капитала и т. д. Таким образом, в случае научного толкования категории «капитал» получаем близкий по содержанию вывод о том, что инвестиции при капитализме с точки зрения общественной формы — это вложения в развитие капиталистических производственных отношений на основе постоянного усовершенствования системы производительных сил.

Такие инвестиции на уровне предприятий осуществляются в виде денежных средств, ценных бумаг (акций), банковских вкладов в интеллектуальную собственность, в основные и оборотные фонды, имущественные права и другие активы (ценности). Поскольку они охватывают все активы предприятия, их можно назвать бухгалтерскими инвестициями. В отличие от инвестиций капиталовложения — это инвестиции в процессе воспроизводства основного капитала и обусловленные этим вложения на развитие оборотного капитала.

Кроме валовых и чистых различают финансовые и реальные (материальные) инвестиции; по форме собственности — частные, коллективные, государственные, иностранные, смешанные; по периоду инвестирования — краткосрочные и долгосрочные.

1.2 Роль государства в формировании инвестиционной привлекательности России

Несмотря на рост инвестиций в России в 1999—2001 гг., возрастают диспропорции в их отраслевом распределении: в 2000 г. почти половина общего объема инвестиций была вложена в топливно-сырьевые отрасли и транспорт (в начале 90-х годов эта доля составляла около 30%, а в предыдущие десятилетия — 20—25%). Это вызывает снижение удельного веса инвестиций в обрабатывающую промышленность (химия, нефтехимия, машиностроение, металлообработка) и отрасли, ориентированные на конечный потребительский спрос (легкая, пищевая промышленность, услуги). Однако, к 2009 г. инвестиции в топливно-сырьевые отрасли и транспорт составили 37,6%.

Важной задачей государства является закрепление положительных тенденций в инвестиционной сфере, создание механизмов перераспределения внутренних инвестиционных ресурсов из сырьевых отраслей в обрабатывающую промышленность для модернизации и формирования современной структуры экономики. В российской экономике в последнее время сложился ряд предпосылок для роста инвестиций3.

Преодоление воспроизводственного кризиса в России предполагает восстановление условий для внутреннего накопления. Для этого целесообразно снижение чрезвычайно завышенной эффективности вложений в финансовый сектор экономики, восстановление нормальных экономически обоснованных соотношений между текущим потреблением и накоплением. Требуются меры по поддержке платежеспособного спроса на отечественные товары инвестиционного и потребительского назначения. Решение этих задач может обеспечиваться проведением целого комплекса мероприятий, касающихся различных аспектов ценовой, валютной, налоговой политики, а также политики доходов. Отсюда объективно следует необходимость усиления роли государства как основного субъекта, организующего экономическую деятельность в переходной экономике.

К концу 90-х годов в России в целом сформировалась рыночная модель инвестиционного процесса. Государство, монопольно осуществлявшее капитальные вложения в плановой экономике, сменило различные категории частных инвесторов. Формируется необходимая инфраструктура инвестиционного процесса — коммерческие банки, разного рода финансовые учреждения, фирмы — поставщики оборудования, агентства по страхованию экспортных кредитов, информационные и консультационные фирмы и др.

Поддержка негосударственных предприятий за счет централизованных инвестиций осуществляется только кредитованием на возвратной и платной основе. Одновременно бюджетное финансирование сохраняется для социально значимых объектов, имеющих некоммерческий характер. В последние годы значительно расширяется совместное (долевое) государственно-коммерческое финансирование инвестиционных проектов, позволяющее объединить средства и разделить риски. Часть централизованных (кредитных) инвестиционных средств используется на реализацию особо эффективных инвестиционных проектов и объектов малого бизнеса и на предоставление гарантий частному капиталу. Перенести в параграф про гос-во На макроуровне характер, формы и методы государственного регулирования экономики в весьма сильной степени предопределяют структуру финансово-инвестиционного комплекса и направления его развития. Методами государственного регулирования можно4:

— снижать и повышать инвестиционную активность в стране;

— создавать для инвестиций более выгодные условия в реальном секторе экономики или, наоборот, в сфере биржевых спекуляций;

— предопределять отраслевую структуру инвестиций в реальный сектор экономики.

Именно на макроуровне образуются все основные предпосылки, предопределяющие интеграцию финансовых и реальных инвестиционных потоков в ФИК всех уровней и всех видов:

Государственное регулирование цен или, наоборот, отпуск всех цен на самотек сильно влияют на соотношение цен на различные виды товаров и услуг, в том числе на инвестиционные товары и услуги и на потребительские товары и услуги. Ценовая диспропорциональность препятствует переливанию финансовых ресурсов с одной стадии инвестиционного цикла на другую, резко замедляет оборот финансовых ресурсов.
Государственное регулирование банковского процента способствует интеграции финансовых и реальных инвестиционных ресурсов при обеспечении низкого уровня процента, но отдаляет друг от друга финансовые и реальные инвестиционные ресурсы при его высоком уровне.
Государственная налоговая политика влияет на финансовые потоки и реальные инвестиционные процессы: последние начинают свертываться из-за нехватки финансовых ресурсов в сфере реального финансирования в случае чрезмерного налогообложения и, наоборот, разворачиваются при снижении налогов на производителя.
Курс национальной валюты по отношению к иностранным валютам существенным образом влияет на интеграцию (в положительном или отрицательном смыслах) финансовых потоков и реальных экономических процессов в меру открытости страны мировому рынку.
Распределение денежных накоплений и доходов в обществе влияет на возможности концентрации финансовых ресурсов для реального инвестирования. Благодаря формированию массового платежеспособного спроса на товары и услуги, создается фундамент окупаемости и прибыльности финансовых ресурсов, направляемых на реальное инвестирование.

1.3 Источники финансирования инвестиций

Основным источником финансирования капитальных вложений для российских предприятий являются их внутренние средства: прибыль и амортизационные отчисления, составляющие около 70% общего объема инвестиций. Большинство предприятий не имеет достаточных для осуществления необходимых капитальных вложений собственных источников финансирования. Занимать деньги на открытом рынке, путем размещения дополнительных эмиссий акций или корпоративных облигаций, в России могут позволить себе лишь единицы крупных компаний. В этих условиях наиболее реальным источником финансирования является кредитование, однако и здесь могут возникнуть проблемы: банки предпочитают работать с достаточно крупными предприятиями, имеющими хорошую кредитную историю.

Внешними источниками финансирования инвестиций в рыночной экономике выступают средства бюджетов всех уровней, а также сбережения населения, которые через различные финансовые институты (банки, рынок ценных бумаг, инвестиционные и страховые компании, негосударственные пенсионные фонды и др.) направляются на инвестиции. Однако в России не удалось в полной мере задействовать эти источники инвестиций. Неразвитыми и несовершенными за годы реформ остаются также системы страхования и гарантирования инвестиций.

По другой классификации инвестиционная деятельность может осуществляться за счет5:

собственных средств инвестора (амортизационных отчислений, прибыли, денежных накоплений и др.);
заемных средств (кредитов банков, заемных средств других организаций);
привлеченных средств (от продажи акций и других ценных бумаг);
средств из бюджета и внебюджетных фондов.

В 2003 г. в России капитальные вложения крупных и средних предприятий финансировались за счет их собственных средств на 53 %, за счет средств бюджета и внебюджетных фондов – на 31 %, а заемные и привлеченные средства играли незначительную роль – соответственно 9 и 7 %, что говорит о слабой связи российских банков с реальной экономикой и небольшом размере российского фондового рынка. Из общего объема финансирования капитальных вложений на инвестиции из-за рубежа приходилось 3 %, это также невысокий показатель. Что касается инвестиций в изменение запасов материальных оборотных средств, то в структуре их финансирования доля заемных и привлеченных средств намного выше.

Традиционно в России финансирование капитальных вложений осуществлялось в основном за счет внутренних источников. Можно предположить, что и в дальнейшем они будут играть решающую роль, несмотря на активизацию привлечения иностранного капитала. Каждой семье приходится постоянно решать житейскую проблему: какую часть своего бюджета направить на текущее потребление, а какую - отложить на будущее.

В масштабе страны общий уровень сбережений зависит от уровня сбережений населения, организаций и правительства. Средства отдельных граждан - не единственный источник сбережений на будущее. Предположим, что некая компания получила прибыль в размере 100 млн. руб. Эта прибыль может быть выплачена владельцам, реинвестирована (компания может приобрести на эти средства новое оборудование или производственные площади) или же положена на банковский счет. В любом случае компания сберегает часть своей прибыли, точно так же как семья сберегает часть своего заработка. Правительство тоже может делать сбережения - в тех случаях, когда налоговые поступления в бюджет превышают правительственное потребление (куда входит зарплата государственных служащих, расходы на оборону, выплаты пенсионерам и т.п.). При таком положении дел у правительства остаются средства, которые могут быть использованы под инвестиции, скажем, в строительство новых дорог или развитие телефонной связи.

Объем сбережений в стране непосредственно влияет на объем инвестиций в стране. Уже было отмечено, что инвестиции представляют собой расходы на приобретение оборудования, зданий и жилья, которые в будущем выразятся в подъеме производительной мощи всей экономики. Когда общество сберегает часть своего текущего дохода, это означает, что часть производства может быть направлена не на потребление, а на инвестиции.

Когда страна входит в мировую финансовую систему, складывается не столь однозначная ситуация. Если некая российская компания желает сделать капиталовложение, она может занять необходимые средства как в российском, так и в зарубежном банке.

Источником инвестиций на микроуровне являются: 1) собственные финансовые ресурсы, в состав которых входят прибыль после уплаты налогов, амортизационные отчисления, сбережения трудового коллектива, продажа части активов и др.; 2) привлеченные финансовые ресурсы, к которым относятся средства от продажи инвестиционных ценных бумаг, паевых и других взносов физических и юридических лиц, венчурный капитал; 3) заемные финансовые средства, к которым принадлежат кредиты банков, кредиты бюджетных организаций, выпуск долговых ценных бумаг; 4) бюджетные ассигнования.

Формы инвестиций и их источники. Основными формами инвестиций являются валовые и чистые. В состав валовых инвестиций включают амортизационные отчисления (их называют инвестициями обновления) и чистые инвестиции, которые направляются на расширение производства. Валовые инвестиции с точки зрения структуры капитала идут на воспроизводство и рост основного капитала и запасов (или на воспроизводство и рост оборотного капитала, обусловленного изменениями основного капитала). Таким образом, к валовым и чистым инвестициям относится вся сумма расходов на замещение изношенных производственных фондов и прирост инвестиций в текущем году. Так, если в экономике страны изготовлено за год 900 млрд долл. США инвестиционных товаров (или средств производства), но действующие машины, станки, оборудование и сооружения изношены на 600 млрд долл., то в экономику прибавилось 300 млрд долл. к стоимости накопленных средств производства. Следовательно, валовые инвестиции составляют 900 млрд долл., а чистые — 300 млрд долл. США. Разница между этими показателями является стоимостью изношенных средств производства, которые использовались в текущем году и пошли на их обновление в процессе производства общего объема ВНП. 1.3

2 Финансово-инвестиционный комплекс в России

Рыночная модель инвестиционного процесса в России имеет деформированный характер и недостаточно эффективна. Это проявляется в том, что слабо работает механизм накопления на микроуровне (уровне предприятий), фондовый рынок и кредитная система не играют заметной роли в аккумулировании сбережений и их трансформации в инвестиции.

Банковская система России на протяжении 90-х годов была ориентирована на высокодоходные операции в финансовом секторе, в минимальной степени осуществляя инвестирование в реальный сектор экономики. Основными факторами, препятствующими активизации банковского инвестирования производства, являются высокий уровень риска вложения в реальный сектор производства, краткосрочный характер сложившейся ресурсной базы банков, несформированность рынка эффективных инвестиционных проектов. Наметилась тенденция роста свободных денежных средств банков, которые не вкладываются в производство. Проявляется и недостаточная восприимчивость реального сектора к инвестициям: при острейшей нужде в инвестициях и наличии в стране свободных финансовых ресурсов нет достаточных условий для их прибыльного использования6.

Для реформируемой экономики России характерно стало свертывание инвестиционного процесса. Причины этого коренятся в двух узких звеньях. На входе в инвестиционное пространство — острый дефицит финансовых ресурсов для инвестирования. При этом владельцы свободных денежных капиталов не заинтересованы инвестировать средства в реальный сектор экономики. На выходе из инвестиционного пространства — резкое сужение массового платежеспособного спроса, что подрывает фундамент финансовой окупаемости инвестиций.

Добиться оживления инвестиционной активности и повышения эффективности капитальных вложений можно лишь при системном подхода к решению проблем финансово-инвестиционного комплекса (ФИК) в целом. Сущность действий финансово-инвестиционного комплекса состоит:

в интеграции в единый комплекс финансовых и реальных инвестиционных процессов и потоков;
во взаимодействии того или иного вида или в слиянии экономических субъектов финансирования и реального инвестирования;
во взаимосвязи (взаимопроникновении) или объединении финансовых и реальных инвестиционных ресурсов.

Такое понимание финансово-инвестиционного комплекса включает одновременно и финансы в узком смысле слова (образование фондов денежных средств, как правило, на безвозвратной основе), и кредит. Роль государственного регулирования инвестиционного процесса в рыночных условиях чрезвычайно высока.

На макроуровне особенно важно соотношение и взаимодействие реальных инвестиционных ресурсов, с одной стороны, и финансовых ресурсов, могущих быть с достаточной степенью вероятности использованными на реальные инвестиции, — с другой.

Особое значение для взаимодействия финансовых и реальных инвестиционных ресурсов имеет соотношение между величиной денежной массы в стране и наличной массой реальных товаров и услуг. При этом необходимо учитывать структурирование денежной массы. Например, следует различать «длинные» и «короткие» деньги, концентрацию денег на стороне массового спроса со стороны населения или на стороне узкой прослойки лиц, предъявляющей спрос на предметы роскоши и переводящей денежные накопления в зарубежные банки. Также важно структурирование реальных товаров и услуг (соотношение между потребительскими и инвестиционными товарами и услугами).

При этом не только соотношение денежной и товарной массы в стране относится к числу ведущих факторов, предопределяющих инвестиционную активность в реальном секторе экономики. Пропорционально росту этой активности сближаются финансовые и реальные инвестиционные ресурсы, а при снижении инвестиционной активности эти два вида ресурсов отдаляются друг от друга. Именно структурные соотношения в рамках денежной и товарной масс, внутри финансовых и реальных инвестиционных ресурсов предопределяют степень реальной инвестиционной активности, обусловливающей степень сближения и взаимопереплетения финансовых и реальных инвестиционных ресурсов.

2.1 Нормативно-законодательная база инвестиционной деятельности рыночного типа

Государство сформировало в 90-е годы систему нормативно-законодательных актов (более 30 документов), регулирующих инвестиционную деятельность в России. В 1998—1999 годах приняты законодательные акты, направленные на улучшение инвестиционного климата в стране для отечественных и иностранных инвесторов. Вступили в силу федеральные законы «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений», «О бюджете развития Российской Федерации», «О лизинге», «Об ипотеке (залоге недвижимости)», изменения и дополнения к Закону «О соглашениях о разделе продукции», принятому в 1995 г.7