Роль инвестиций в развитии экономики. 3

Академия управления при Президенте Кыргызской Республики

КУРСОВАЯ РАБОТА

по Экономической теории

на тему: «Роль инвестиций в развитии экономики"                                                     

                          Выполнила

                                              Научный руководитель

БИШКЕК - 2010 г.

ПЛАН

ВВЕДЕНИЕ……………………………………………………………………….

ГЛАВА I. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ИНВЕСТИЦИЙ И ИНВЕСТИЦИОННОГО КЛИМАТА

1.1Сущность инвестиций  и их  классификация…………………………….

1.2.Источники инвестиций………………………………………………………..

1.3. Понятие инвестиционной деятельности……………………………………

ГЛАВА II. АНАЛИЗ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПОЛИТИКИ  КР

2.1. Внешние и внутренние инвестиции  Кыргызской Республики…………………………………………………………………………                                               

 2.2.  Государственные и частные инвестиции в КР…………...............................                               2.3. Инвестиционный кризис в КР…………………………………………………

ГЛАВА III. ПРОБЛЕМЫ И ПУТИ СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПОЛИТКИ В КР

3.1.Основные направления привлечения  иностранных инвестиций……………                                  3.2 Основные пути  улучшения использования иностранных инвестиций……

ЗАКЛЮЧЕНИЕ………………………………………………………………..…

СПИСОК  ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ………………………..…

ПРИЛОЖЕНИЕ…………………………………………………………………

ВВЕДЕНИЕ

Актуальность  темы. Предметом данной курсовой является процесс инвестирования финансовых, производственных активов в экономику Кыргызской Республики. Необходимость обращения к этой теме объясняется возрастающей важностью привлечения инвестиций в экономику страны, важностью профессионального подхода к принятию инвестиционных решений.

В условиях перехода Кыргызской Республики к рыночной экономике  одним из определяющих факторов ее развития становится привлечение иностранных инвестиций как составной части либерализации внешнеэкономических отношений Кыргызстана. Это непосредственно связано как со структурными изменениями в экономике, так и с кризисами воспроизводственных процессов в народном хозяйстве республики, дефицитом внутренних финансовых и материальных ресурсов для инвестирования. Приток иностранного капитала рассматривается как одно из важных условий динамичного развития экономики и включения в систему современных мирохозяйственных связей.

В 2001 г. Кыргызстан принял долгосрочную (на десять лет) стратегию развития. Эта программа, известная как Комплексная основа развития (КОР), охватывает комплекс стратегически важных мероприятий в экономической и социальной сферах, ожидаемые результаты от которых представлены в виде экономического прогноза на период до 2010 г., включая прогноз прямых иностранных инвестиций (ПИИ). Согласно этим прогнозам, объемы ПИИ в 2010 г. должны составить, как минимум, 10% от общего объема ВВП. Привлечение производственных капиталов, инвестиций из-за рубежа становится приоритетным направлением государственной политики Кыргызской Республики на нынешнем этапе. Вместе с тем разработка соответствующей политики в отношении иностранных компаний оказывается необходимым, но недостаточным условием для увеличения притока иностранных инвестиций в республику, а проблемы привлечения иностранного капитала и создания благоприятного инвестиционного климата не сводятся лишь к принятию соответствующих законодательных актов.

Целью данной работы является: изучение теоретических вопросов инвестиционной деятельности, анализ привлекаемых инвестиций в Кыргызскую Республику, пути улучшения и перспективы развития инвестиционной деятельности на современном этапе. Для достижений поставленной цели ставится следующие задачи:

- изучить теоретические  вопросы сущности, значения и  роли инвестиции в развитии  экономики;

- анализировать состояние привлекаемых инвестиций в К.Р.;

- выявить основные  проблемы привлечения внешних инвестиций;

-рассмотреть пути совершенствования и перспективы развития инвестиционной деятельности

Структура работы. По структуре  курсовая состоит из введения трех глав, заключения и списка использованной литературы.

Во введении обоснованы актуальность выбранной темы, цель и задачи исследования.

Первая глава посвящена  введению  в инвестиционный анализ, объясняется понятие инвестиций, а также понятия и виды портфельных  инвестиций.

Вторая глава посвящена  такому важному вопросу как инвестиционный анализ ситуации в К.Р., информации, необходимой для принятия инвестиционного решения.

В третьей главе рассмотрены  пути совершенствования инвестиционной деятельности.

В заключении обоснованы основные выводы и предложения по исследуемой теме.

ГЛАВА I. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ИНВЕСТИЦИЙ И ИНВЕСТИЦИОННОГО КЛИМАТА

 1.1. Сущность инвестиций  и их  классификация.

   Инвестиции играют важную роль в экономике любого государства. Особенно сильное влияние они оказывают на экономический рост молодых развивающихся государств, в частности, таких, как Кыргызстан. Это можно объяснить тем, что  имеет место недостаток капиталовложений, то есть слабо развит рынок капитала.   Для инвестиционной политики в Кыргызской Республике, как и в других постсоветских государствах, в настоящее время характерны совпадение доли централизованных государственных капиталовложений и увеличение доли частных, коллективных и иных источников инвестиций. В связи с экономическим кризисом, переживаемым страной, наблюдается снижение отечественной инвестиционной активности. Поэтому предпринимаются меры по стимулированию инвестиционной деятельности предприятий, в том числе и налоговое стимулирование. Однако инвестиционную политику, которая отвечала бы в полной мере требованиям рынка, во многом еще предстоит сформировать.     Инвестиции являются источником ускорения экономического роста и улучшения уровня жизни населения. Они, как известно, имеют самые различные назначения, в частности, создание материальных ценностей. Это, например инвестиции в основные фонды предприятий -здания, сооружения и оборудование, необходимые предприятиям для осуществления своей производственной деятельности. Инвестиции в жилищное строительство включают в себя расходы на приобретение домов, как для проживания в них, так и для последующей сдачи в аренду, Инвестиции в запасы включают в себя товары, которые откладываются фирмами на хранение, включая сырье и материалы, а также незавершенное производство и готовые изделия.

     Один из  представителей французской экономической  школы Анри Кульман рассматривает проблему классификации инвестиций в таком аспекте: выделяет косвенное инвестирование (с использованием денежных средств) и прямое (без использования денежных средств). Во втором случае подразумевается прямое превращение продукта труда в средство производства минуя промежуточный этап формирования капитала в денежной форме. Такой механизм инвестирования часто используется в сельском хозяйстве. Например; фермер, разводящий крупно рогатый  скот содержит в стаде не только поголовье телят, достаточное для восполнения естественной убыли животных (амортизация), но и дополнительное количество их, чтобы обеспечить расширенное воспроизводство стада. В этом случае происходит так называемое непосредственное инвестирование. То же самое можно сказать о земледельце, который не реализует на рынке всю продукцию, а часть ее оставляет на семена с целью расширения хозяйства. В промышленности механизм прямого инвестирования находит применение гораздо реже. Поскольку предприятие почти никогда не выпускает продукцию, способную выполнять на том же производстве функции средств производства. Хотя, конечно, можно представить себе владельца завода, использующего собственные кирпичи для кладки собственных печей или для увеличения плошали своих цехов.

В Кыргызской Республике инвестиции могут осуществляться  путем создания предприятий с долевым участием иностранного капитала (совместных предприятий);

- создания предприятий,  полностью принадлежащих иностранным  инвесторам, их филиалов и представительств;

- приобретения иностранным  инвестором в собственность предприятий, имущественных комплексов,  зданий, сооружений, долей участий в предприятиях,  акций, облигаций и других ценных бумаг;

- приобретение прав  пользования землей и иными  природными ресурсами, а также  иных имущественных прав и  т.р.;

- предоставления займов,  кредитов, имущества и имущественных  прав и т.п.

Все возможные инвестиции можно разбить на две группы:

- пассивные инвестиции, т.е. такие, которые обеспечивают в лучшем случае не ухудшение показателей прибыльности вложений в операции данной фирмы за счет замены устаревшего оборудования, подготовки нового персонала взамен уволившихся сотрудников и т.д.

- активные инвестиции, т. е. такие, которые обеспечивают повышение конкурентоспособности фирмы и ее прибыльности по сравнению с ранее достигнутыми за счет внедрения новой технологии, организации выпуска пользующихся спросом товаров, захвата новых рынков, или поглощения конкурирующих фирм.

  В  детальном  разрезе классификация инвестиций  выглядит так:

1- Относительно «объекта вложения» различают:

Финансовые  инвестиции- вложения в финансовое имущество, приобретение прав на участие в делах других фирм и деловых прав (например, приобретение акций, других ценных бумаг);

Реальные (прямые) инвестиции - вложения частной фирмы или государства в производство какой-либо продукции. Прямое инвестирование осуществляют в основном подготовленные инвесторы, имеющие достаточно точную информацию об объекте инвестирования и хорошо знакомые с механизмом инвестирования.

Реальные инвестиции состоят из двух компонентов:

1) инвестиций в основной  капитал, то есть приобретение  вновь произведенных капитальных благ, таких, как производственное оборудование, компьютеры, здания производственного назначения;

2) инвестиций в товарно-материальные  запасы (оборотный капитал), которые представляют собой накопление запасов сырья, подлежащего использованию в производственном процессе, или нереализованных готовых товаров.

Реальные инвестиции подразделяются на внутренние и внешние:

К реальным инвестициям имеет смысл отнести также валовые и чистые инвестиции.

Валовые инвестиции — это общий объем инвестируемых средств в определенном периоде.

Портфельные (не прямые) — вложения в ценные бумаги с целью последующей игры на изменении курса и (или) получения дивиденда, а также участия в управлении хозяйствующим субъектом. Формирование портфеля происходит путем приобретения ценных бумаг и других активов.

Портфель - совокупность собранных воедино различных  инвестиционных ценностей, служащих инструментом для достижения конкретной инвестиционной цели вкладчика. В портфель могут входить ценные бумаги одного типа (акции) или различные инвестиционные ценности (акции, облигации, сберегательные депозиты, сертификаты, залоговые свидетельства, страховые полисы и др.).

Внутренние - вложение средств хозяйствующего субъекта в собственное производство за счет собственных источников финансирования:

Внешние - вложение средств инвестиционных институтов в производство нуждающегося в инвестициях хозяйствующего субъекта.

Чистые инвестиции - валовые инвестиции за вычетом амортизационных отчислений в отчетном периоде. Чистые инвестиции =                             валовые инвестиции — амортизация.

Инвестиции  в имущество (материальные инвестиции» - инвестиции, которые прямо участвуют в производственном процессе (например, инвестиции в оборудование, здания, запасы материалов);

Нематериальные  инвестиции — инвестиции в нематериальные ценности (например, инвестиции в подготовку кадров, исследования и разработки, рекламу и др.).

Представляется, что по характеру участия в инвестирования (а именно этот критерий наиболее интересен) все инвестиции можно разделите на два вида: портфельные и реальные.

2- По характеру использования инвестиции бывают:

Инвестиции  на расширение (экстенсивные инвестиции) направляемые на расширение производственного потенциала                                                               Инвестиции в расширение производства. Задачей такого инвестирования является расширение возможностей выпуска товаров для ранее сформировавшихся рынков в рамках уже существующих производств.

Инвестиции  в новые производства. Такие инвестиции обеспечивают создание совершенно новых предприятий, которые будут выпускать ранее не изготавливавшиеся товары (или оказывать новый тип услуг) либо позволят, например, фирме предпринять попытку выхода с ранее уже выпускавшимися товарами на новые для нее рынки.

Реинвестиции, т. е. использование свободных доходов, полученных в результате реализации инвестиционного проекта, путем направления капитала на приобретение или заготовление новых средств производства с целью поддержания состава основных фондов предприятия:

Инвестиции на замену, в результате которых имеющееся оборудование заменяется новым для снижения затрат за счет замены оборудования, обучения персонала или перемещения производственных мощностей в регионы с более выгодными условиями производства.

Инвестиции  на рационализацию, направляемые на модернизацию оборудования или технологических процессов;

Инвестиции  на диверсификацию, связанные с изменением номенклатуры изделий, созданием новых видов продукции и организацией новых рынков сбыта;

Инвестиции  на обеспечение выживания предприятия  в перспективе, направляемые на подготовку кадров, рекламу, охрану окружающей среды:

Инвестиции, осуществляемые при основании или покупке предприятия, принято называть начальными инвестициями или нетто-инвестициями. В свою очередь брутто-инвестиции состоят из нетто-инвестиций и реинвестиций, причем последние представляют собой связывание вновь свободных инвестиционных средств посредством направления их на приобретение или изготовление новых средств производства с целью поддержания состава основных фондов предприятия (инвестиции на замену, рационализацию, диверсификацию и т.д.).

рисковые инвестиции, или венчурный капитал— инвестиции в форме выпуска новых акций, производимые в новых сферах деятельности, связанных с большим риском.

      Венчурный  капитал инвестируется в несвязанные  между собой проекты в расчете на быструю окупаемость вложенных средств. Такие капиталовложения, как правило, осуществляются путем приобретения части акций предприятия-клиента или предоставления ему ссуд, в том числе с правом конверсии последних в акции. Он выступает посредником в учредительстве стартовых наукоемких фирм^;

3- По «фактору времени» инвестиции бывают:

Под краткосрочными инвестициями понимают обычно вложения капитала на период, не более одного года (например, краткосрочные депозитные вклады, покупка краткосрочных сберегательных сертификатов и т. п.), а под долгосрочными инвестициями - вложения капитала на период свыше одного года.

Аннуитет - инвестиции, приносящие вкладчику определенный доход через регулярные промежутки времени. В основном это вложения средств в пенсионные и страховые фонды. Страховые компании и пенсионные фонды выпускают долговые обязательства, которые их владельцы хотят использовать на покрытие непредвиденных расходов в будущем.

4- По «формам собственности» инвестора инвестиции подразделяются на:  Частные — вложения средств, осуществляемые гражданами, а также предприятиями негосударственных форм собственности;

Государственные - вложения, осуществляемые центральными и местными органами власти за счет средств бюджета, внебюджетных фондов и заемных средств, а также государственными предприятиями и учреждениями за счет собственных и заемных средств;

Иностранные - вложения, осуществляемые иностранными гражданами, юридическими лицами и государствами;

Совместные - вложения, осуществляемые субъектами данной страны и иностранных государств.

5- По «региональному»  признаку различают инвестиции внутри страны и за рубежом.

Под инвестициями внутри страны (внутренними инвестициями) подразумевают вложения средств в объекты инвестирования, размещенные в территориальных границах данной страны.

Под инвестициями за рубежом (зарубежными инвестициями) понимают вложения средств в объекты инвестирования, размещенные за пределами территориальных границ данной страны (к этим инвестициям относятся также приобретения различных финансовых инструментов других стран – акций зарубежных компаний, облигаций других государств и т.п.).

1.2.Источники  инвестиций

Инвестиции финансируются  за счет сбережений, источники которых  делятся на четыре основные группы:

• сбережения государства (часть бюджетных средств, идущих на рынок капиталов);
• сбережения предприятий (амортизационные фонды и части прибыли);
• сбережения населения (домашних хозяйств), вложенные в финансовые активы;

•  внешние сбережения (приток иностранного капитала).

Классификация источников инвестиций

Схема 1.

К внутренним относятся:

• Средства предприятий - амортизация, прибыль, продажа имущества, эмиссия ценных бумаг.
• Государственные - государственные бюджетные ассигнования, отчисления из местных бюджетов, льготные инвестиции, эмиссия ценных бумаг.
• Ресурсы фондов - инвестиционных, страховых, пенсионных, прочих инвесторов.
• Средства населения - сбережения, дивиденды, доход от предпринимательской деятельности, другие доходы.
• Банковские кредиты - маржа, средства от операций с ценными бумагами, другие доходы. 

К внешним относятся:

• Кредиты - международных финансовых организаций, стран-доноров, коммерческие кредиты.
• Размещение ценных бумаг – государственные казначейские обязательства, еврооблигации, корпоративные акции.
• Прямые иностранные инвестиции - строительство новых объектов, покупка функционирующих предприятиям, участие в СП, открытие дочерних фирм, оказание управленческих и др. услуг.

В настоящее время  Кыргызстан, например, обладает потенциальными ресурсами, но для оживления инвестиционной активности их недостаточно, тем не менее эти ресурсы нужно мобилизовывать и особенно путем восстановления роли амортизации как источника возмещения основных фондов и в определенной степени средства накопления. Следует разумно привлекать денежные сбережения населения для долгосрочного инвестирования, стимулировать использование прибыли предприятий для инвестирования научных и производственных проблем.

1.3. Понятие  инвестиционной деятельности

Инвестиционная  деятельность — это совокупность практических действий физических и юридических лиц по реализации инвестиций в промышленность, сельское хозяйство, энергетику, транспорт и другие отрасли национальной экономики.

Субъектами инвестиционной деятельности являются  инвесторы, заказчики, исполнители работ, пользователи объектов инвестиционной деятельности, а также поставщики, юридические лица (банковские, страховые и логические организации, инвестиционные фонды) и другие участники инвестиционного процесса.                                                                                                                         Субъектом в инвестиционной деятельности является также предприятие (организация), использующее инвестиции, именуемое реципиентом.              Объектами инвестиционной деятельности являются:

• вновь создаваемые и/или модернизируемые основные фонды и оборотные средства во всех отраслях народного хозяйства;
• ценные бумаги (акции, облигации и др.);
• целевые денежные вклады;
• научно-техническая продукция и другие виды собственности;
• имущественные права и права на интеллектуальную собственность.

Небходимые  условия для инвестиционной деятельности

1.     Наличие инвестиционной ниши, т.е. сектора рынка предложения товаров и услуг, для которых  в настоящее время собственный потенциал ниже спроса внешней среды, поэтому появляется возможность организации производства товаров и услуг, которые будут пользоваться популярностью на рынке.                        2.     Наличие в течение инвестиционного периода инвестиционных ресурсов в достаточных объемах с наиболее оптимальной структурой. Обязательным условием при этом является мобильность и возможность ликвидного преобразования ресурсов из одного вида в другой.                                            3.     Наличие в организации управленческого персонала, обладающего необходимой квалификацией и навыками для организации процедур инвестиционного  менеджмента.            

ГЛАВА II. АНАЛИЗ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПОЛИТИКИ КЫРГЫЗСКОЙ РЕСПУБЛИКИ

2.1. ВНЕШНИЕ И ВНУТРЕННИЕ ИНВЕСТИЦИИ В КР

   Экономисты определяют иностранную помощь как любой приток капитала в развивающуюся страну, отвечающим двум критериям:

1. для донора  перевод капитала  не должен  быть коммерческим трансфертом;

2. передача средств должна осуществляется на льготных условиях, что означает более низкую процентную ставку и более мягкие условия возврата заемного капитала по сравнению с коммерческими займами.

Иностранная  помощь, которая сейчас принята и широко используется, включает в себя все государственные гранты и льготные займы в денежной или натуральной форме, предоставление которых имеет своей целью передачу ресурсов от промышленно развитых стран развивающимся стран для осуществления  программ развития или политики выравнивания доходов.

Внешняя помощь, привлеченная со стороны доноров, предоставляется  в виде:

·        программной помощи (для реализации программ структурных преобразований, непосредственно не связанных с финансированием каких-либо отдельных секторальных инвестиционных проектов), направляемой на поддержку бюджета и платежного баланса;

·        в виде инвестиционной помощи, направляемой на финансирование инвестиционных проектов в отдельных секторах экономики;

·        и в виде технической помощи (передача знаний, «ноу-хау», технологий, оборудования, направляемой на содействие развития экономики).

На период с 2004 года по  2008 года общая сумма предоставленной Кыргызской Республике внешней помощи  составляет: 2 024 512,00

тысячу долларов.

 Из общей  суммы предоставленной финансовой помощи: 50,26% направлены  на реализацию инвестиционных проектов (инвестиционная помощь); 49,74% направлены на поддержку бюджета и платежного баланса, стабилизацию национальной валюты и укрепление международных валютных резервов (программная помощь).

       Эти  данные отражают активность доноров по секторам экономики. Активными, для  которых стали: Сельское хозяйство, транспорт и коммуникации Энергетика, Социальный сектор, Оборонный и другие. Наиболее активными донорами являются:  Всемирный Банк, Азиатский Банк Развития, правительство Японии, ОПЕК, МСФК, Китай. 

           Поступление кредитов и грантов  неравномерно в разные годы, так  как это связано с тем, как  и с какой периодичностью заключаются   соответствующие соглашения. Так,  например, у  каждого донора в рамках финансового и технического сотрудничества имеются свои особенности работы. Большая часть доноров в целях согласования приоритетных направлений сотрудничества и бюджета финансирования проектов на определенный срок, проводят двусторонние переговоры с различной периодичностью, по итогам которых подписывается итоговый документ в виде меморандума или протокола.

Так, межправительственные переговоры по финансовому и техническому сотрудничеству между Кыргызской Республикой  и Германией проводятся один раз в два года. В целях конструктивного диалога в ходе переговоров, на ежегодной основе проводятся межправительственные консультации. По итогам межправительственных консультаций и переговоров немецкая и кыргызская стороны подписывают Протокол.

Стратегия помощи стране Всемирного Банка разрабатывается на три года. По итогам переговоров подписывается Меморандум о взаимопонимании.

Стратегия помощи стране Азиатского Банка Развития разрабатывается  на каждые три года, которая на ежегодной  основе обновляется и корректируется с учетом изменений социально-экономической ситуации, Программы государственных инвестиций и т.п. По итогам ежегодных переговоров, проводимые страной миссией АБР, подписывается Меморандум о взаимопонимании по стратегии помощи стране.

Европейский союз каждый год проводит переговоры по финансовому  и техническому сотрудничеству, в  рамках которых обсуждается индикативный план двустороннего сотрудничества на 4 года и более конкретный план финансирования на 2 года. По итогам переговоров  подписывается Меморандум о финансировании.

Меморандум о взаимопонимании  подписывается между Исламским  Банком Развития и Правительством Кыргызской Республики.

Вторая часть  донорских организаций самостоятельно разрабатывает стратегию двустороннего  сотрудничества на определенный срок, основываясь на собственных исследованиях. Например, по такому принципу работает Департамент Международного Развития Правительства Великобритании, ЮСАИД, ЕБРР.

Программный займ АБР «Корпоративное развитие и  реформа предприятий-2.  В рамках этого займа были приняты поправки к Закону «Об акционерных обществах». При этом принятый Закон «О внесении изменений и дополнений в Закон Кыргызской Республики «Об акционерных обществах» позволяет устранить противоречия между законами «О банках и банковской деятельности», «Об инвестиционных фондах» и «Об акционерных обществах», в части применения положений Закона «Об акционерных обществах» в регулировании деятельности коммерческих банков,  страховых компаний и инвестиционных фондов.

Донором, который предоставил наибольший вклад  республике (37%) является, конечно же, АБР (Азиатский Банк Развития)   развивающий в стране такие программы как: - «Региональная Программа Содействия Торговле и Таможенного Сотрудничества», - «Корпоративное развитие и реформа предприятий-2».

Вторым по величине донором  республики является  «Всемирный Банк» - «World Bank» или просто «WB». Доля его составляет 31%. Его помощь оказывается республике в сфере усовершенствования государственного управления, Программы структурных преобразований предприятий и т.д.

На этом можно остановиться, ведь больше никаких кредитных соглашений Кыргызская Республика не подписывала. Далее речь пойдёт об организациях  предоставивших грантовую помощь. Самую  большую роль здесь играет Комиссия Европейского сообщества, так как эта организация на протяжении последних лет стабильно выделяла гранты на структурные преобразования в области обеспечения продовольственной безопасности. Её доля составляет 26% в общей совокупности.

Не частыми грантами балуют нас правительства таких стран как Швейцария и Нидерланды. Их доля соответственно  4% и 2%. В частности Швейцария выделила последний  грант, как и Нидерланды для  реализации  программы экономической стабилизации и структурной реформы относительно управления налоговой системой и доходами, предпринимательской среды, реформ инфраструктурных отраслей и социальной защиты. Сумма гранта отличается   только лишь размерами.