Роль инвестиционных ресурсов в деятельности предприятия

Содержание

Введение 3

1. Теоретические  основы формирования инвестиционных  ресурсов 5

1.1. Роль инвестиционных  ресурсов в деятельности предприятия 5

1.2. Источники  формирования инвестиционных ресурсов 8

2. Анализ инвестиционной  деятельности ОАО «ЛУКОЙЛ»  16

2.1. Характеристика  ОАО «ЛУКОЙЛ»  16

2.2. Инвестиционная  деятельность ОАО «ЛУКОЙЛ»  19

3. Совершенствование  эффективности управления инвестиционными 

ресурсами 23

Заключение 28

Список литературы 30

Введение

Инвестиции затрагивают самые глубинные основы хозяйствования, определяя процесс экономического роста в целом, но, несмотря на их популярность как предмета научных исследований, единого подхода к определению сущности и экономического содержания пока выработано не много.

Осуществление инвестиционной деятельности является необходимым условием стабильного функционирования и развития предприятия. Однако увеличение масштабов инвестирования без достижения приемлемого уровня его эффективности не обеспечивает получение необходимого экономического результата. Определяющее влияние на эффективность инвестиционной деятельности оказывают процессы формирования и использования инвестиционных ресурсов предприятия.

Для эффективного осуществления инвестиционной деятельности в первую очередь необходимы инвестиционные ресурсы, формирование которых в настоящий момент сильно затруднено. Все вышесказанное обусловило актуальность и значимость рассматриваемой темы.

Целью работы является исследование содержания и источников формирования инвестиционных ресурсов и их структуры.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

- рассмотреть роль инвестиционных ресурсов в современной экономики;

- изучить сущность  и структуру источников формирования  инвестиционных ресурсов;

- провести характеристику ОАО «ЛУКОЙЛ»;

- проанализировать  инвестиционную деятельность ОАО  «ЛУКОЙЛ»;

- разработать  пути совершенствования инвестиционной  деятельности ОАО «ЛУКОЙЛ».

Объектом исследования являются инвестиционные ресурсы.

Предметом исследования являются вопросы формирования инвестиционных ресурсов.

1. Теоретические основы формирования инвестиционных ресурсов

1.1. Роль инвестиционных ресурсов в деятельности предприятия

Инвестиции  являются основой для обеспечения  эффективности на предприятии. Инвестиции необходимы для достижения следующих целей:

1. Увеличения и расширения сферы деятельности
2. Недопущения чрезмерного морального и физического износа основных производственных фондов
3. Снижения себестоимости производства и реализации продукции
4. Повышения технического уровня производства на основе внедрения новой техники и технологий
5. Улучшения качества и обеспечения конкурентоспособности продукции

Обеспечения ценных бумаг и вложения средств в  активы других предприятий

6. Приобретения контрольного пакета акций
7. Для возрастания стоимости бизнеса и др.¹

     Под оборонительными инвестициями обычно понимают инвестиции, направленные на снижение риска деятельности (риски, связанные с поставками сырья и материалов, риски сбыта продукции, ценовые риски и др.). Наступательные инвестиции – инвестиции, направленные на новации разного рода (научно-технические достижения, новые технологии и продукты, новые виды бизнеса и новые рынки сбыта)².

Для полноты  характеристики данной классификации  следует назвать инвестиции, напрямую не связанные с развитием бизнеса, однако способствующие этому путем создания необходимых условий: инвестиции в строительство объектов социальной инфраструктуры, в человеческий капитал (ресурсы), в поддержание окружающей среды. Осуществление инвестиций любого типа предполагает решение вопроса по определению возможных инвестиций, способов их формирования и в дальнейшем эффективного использования.

Инвестиционные  ресурсы можно определить как  часть совокупных финансовых ресурсов предприятия, которые направляются для осуществления вложений в объекты реального и финансового инвестирования. Источники инвестиций – это фонды и потоки денежных средств, которые позволяют осуществить процесс инвестирования.

Инвестиционные  ресурсы кроме денежной, могут привлекаться в следующих альтернативных формах³:

• природные ресурсы (земля, водные ресурсы, полезные ископаемые и др.);
• трудовые ресурсы (рабочая сила в трудоспособном возрасте);
• материально-технические ресурсы (основные производственные фонды и оборотный капитал);
• информационные ресурсы (НИОКР, все виды интеллектуально-информационных услуг).

Как правило, на инвестиционные ресурсы, привлекаемые в альтернативных формах, приходится небольшая доля, наибольшая же их часть  мобилизуется в денежной форме.

В экономической  литературе инвестиционные ресурсы, привлекаемые в денежной форме, называют источниками финансирования инвестиций.

Формирование  инвестиционных ресурсов предприятий  связано с процессами сбережения и накопления как непосредственно  в рамках самих предприятий, так  и в масштабах страны в целом. Масштабы, темпы сбережений и накоплений инвестиционного капитала предопределяются уровнем экономического развития страны, уровнем доходов населения.

Процесс формирования инвестиционных ресурсов на предприятии  происходит непрерывно в виде поступлений от осуществления им основной деятельности, от внереализационных мероприятий, по­средством осуществления заимствований и т. п. Конкретные размеры средств, которые будут направлены на цели инвестирования либо использованы на потребительские нужды, определяются в планах финансово-хозяйственной деятельности предприятия и во многом зависят от стоимости их привлечения, структуры капитала предприятия, его размеров. Если в структуре источников средств предприятия значителен удельный вес заемных средств, то возможности дальнейшего заимствования уменьшаются. При этом и стоимость привлечения новых дополнительных ресурсов возрастает в связи с ростом кредитного риска⁴.

Таким образом, в  системе планирования и анализа эффективности использования финансовых ресурсов важно выделение разнообразных групп инвестиций, имеющих свою специфику и требующих применения адекватных методов управления ими.

1.2. Источники  формирования инвестиционных ресурсов

Возможные источники  формирования ресурсов подразделяют на внутренние и внешние, на собственные и привлеченные.

Структура инвестиционных ресурсов выглядит следующим образом:

1. Собственные  финансовые ресурсы и внутрихозяйственные резервы инвестора⁵:

– прибыль;

– амортизационные  отчисления;

– денежные накопления и сбережения граждан и юридических лиц;

– средства, выплачиваемые  органами страхования в виде возмещения потерь от аварий, стихийных бедствий.

2. Заемные финансовые  средства инвесторов:

– банковские кредиты;

– облигационные  займы.

3. Привлеченные  финансовые средства инвестора:

– средства, получаемые от продажи акций;

– паевые и иные взносы членов трудовых коллективов, граждан, юридических лиц.

4. Денежные средства, централизуемые объединениями (союзами) предприятий в установленном порядке.

5. Инвестиционные  ассигнования из федерального, региональных и местных бюджетов и соответствующих внебюджетных фондов.

6. Иностранные  инвестиции.

В данном пункте будут охарактеризованы источники собственных средств инвестора, заемных и привлеченных средств⁶.

Не все перечисленные  источники равнодоступны и равнозначны для предприятий, осуществляющих инвестиционную деятельность в определенный период времени. Существует ряд факторов, влияющих на инвестиционную деятельность организаций, которые не только определяют масштабы инвестиционной деятельности, но также и выбор источника финансирования инвестиционного проекта⁷.

Внешняя среда – то, что  окружает инвестиционный проект, на что  предприятие как субъект инвестиционной деятельности либо не может воздействовать, либо такие воздействия существенно ограничены. Такими факторами внешней среды являются динамика макроэкономических показателей, налоговое окружение,  антимонопольная политика, состояние рынка капиталов, рынка товаров (услуг), на котором предприятие реализует продукцию и др.

Внутренняя среда – те условия, которые формирует само предприятие. Следовательно, базовыми условиями в этой среде являются общая стратегия развития бизнеса и инвестиционная стратегия и политика, находящиеся в русле общей стратегии развития, а также финансовое состояние предприятия, являющегося субъектом инвестиционной деятельности, собственно инвестиционные проекты, принятые к реализации, менеджмент организации.

Прежде всего, внешняя среда, а также и внутренняя среда инвестиционной деятельности предприятия в значительной мере определяются макроэкономическими факторами, фазой экономического цикла. Поэтому фаза экономического кризиса существенно изменяет инвестиционный фон: предприятия, «оптимизируя затраты», зачастую начинают с сокращения инвестиционной деятельности. Также на этапе кризиса существенно возрастает неопределенность условий осуществления инвестиций, что ведет к повышению рисков. Структура источников средств предприятий, осуществляющих инвестиционную деятельность, тоже зависит от фазы экономического цикла. Как правило, доля внутренних источников снижается в периоды оживления и подъема, когда повышается инвестиционная активность, и растет в периоды экономического спада, что связано с сокращением масштабов инвестирования, сокращением предложения денег, удорожанием кредита⁸.

Попробуем определить изменение условий в области формирования инвестиционных ресурсов.

Рассмотрим факторы внешней  среды, определяющие инвестиционную активность предприятий и формирующие их запросы на инвестиционные ресурсы  и возможности использования различных источников финансирования инвестиционного процесса.

В России сохраняется высокий  уровень инфляции, что также сказывается на инвестиционных возможностях предприятий. Известно, что реальная доходность инвестиций корректируется показателями уровня инфляции.

Поэтому высокая инфляция ограничивает количество участников инвестиционной деятельности, число проектов, пригодных  для реализации, приводит к повышению  стоимости инвестиционных ресурсов.

Предприятия, реализующие  инвестиционные проекты, в целях минимизации инфляционных рисков в расчеты, как правило, закладывают пессимистические прогнозы. Компенсация инфляционной составляющей предполагает высокие показатели эффективности инвестиционных проектов: проекты, характеризующиеся недостаточно высокими показателями чистого дисконтированного дохода, внутренней нормы доходности, продолжительным сроком окупаемости, могут оказаться неприемлемыми при пересчете номинальных денежных потоков⁹.

Не менее значимым фактором, влияющим на возможность формирования инвестиционных ресурсов, является курс национальной валюты. Можно выделить несколько факторов, определяющих разнонаправленное воздействие валютного курса:

– существует эффект девальвации: снижение курса рубля приводит к  ценовым преимуществам для предприятий-экспортеров, что, в свою очередь, может привести к повышению спроса на импортозамещающую продукцию;

– в то же время для  предприятий, являющихся потребителями  импортной продукции (оборудования, технологий), снижение курса рубля приводит к повышению капитальных затрат и снижению показателей эффективности по реализуемым инвестиционным проектам;

– нестабильность курса  национальной валюты повышает валютные риски для предприятий-участников инвестиционной деятельности, вынуждает  их более жестко подходить к отбору инвестиционных проектов.

На сегодняшний день можно  говорить о возрастании валютных рисков для участников инвестиционной деятельности.

Большинство аналитиков считают, что нет надежных прогнозов по данному показателю, это добавляет неопределенности в оценке валютного фактора.

Внутренние ресурсы организаций  играют различную роль в организации инвестиционной деятельности. Во-первых, в числе собственных ресурсов организации основными являются прибыль и амортизационные отчисления. По данным государственных органов статистики, их доля в общем объеме собственных источников составляет более 90 %. Иные перечисленные собственные источники либо предполагают трансформацию посредством финансовой системы (денежные накопления и сбережения граждан и юридических лиц), либо имеют в своей основе неплановый характер (средства, выплачиваемые органами страхования в виде возмещения потерь от аварий, стихийных бедствий). Во-вторых, амортизационные отчисления предназначены для целей простого воспроизводства, в то время как прибыль является источником расширенного воспроизводства активов предприятия. В условиях экономического кризиса оба основных источника инвестиционных ресурсов могут существенно сократиться: финансовый результат предприятий (прибыль) будет уменьшаться, число прибыльных предприятий также уменьшится, что приведет к сокращению масштабов использования прибыли на инвестиционные цели¹⁰.

Следующий источник собственных средств инвестора – амортизационные отчисления – не зависит от финансового результата деятельности предприятия, имеет более стабильный характер. По мере реализации продукции происходит переход из товарной в денежную форму перенесенной стоимости основных средств и нематериальных активов и аккумулирование в обороте в виде амортизационных отчислений, производимых из выручки от продажи. Формирование данного источника инвестиций в основной капитал, таким образом, зависит от реализации произведенной продукции. Сокращение платежеспособного спроса со стороны и юридических, и физических лиц в условиях кризиса может затруднить процесс реализации, привести к сокращению объемов производства, а также сместить акценты в направлении использования средств.

Возможности использовать заемные  источники финансирования инвестиционной деятельности, в частности банковский кредит, тоже существенно сокращаются  в результате кризисных процессов  в экономике. Основными причинами такого сокращения можно назвать значительное увеличение ставки банковского процента, сокращение банками сроков, на которые предоставляется кредит, отсутствие достаточного объема «длинных» ресурсов. Следует отметить, что доля кредитного портфеля в общем объеме активов российских банков на начало 2010 г. составила 66,3 %. Однако доля кредитов, предоставленных реальному сектору, не достигает и половины банковских активов (43,1 %). Тем не менее в последние годы доля средне- и долгосрочных кредитов в общих кредитных вложениях банков в  экономику постепенно увеличивалась¹¹.

Активное стимулирующее  воздействие банков на экономический рост выражается именно в инвестиционном кредитовании. По данным Федеральной службы государственной статистики, в 2010 г. доля банковских кредитов в структуре инвестиций в основной капитал предприятий и организаций (без субъектов малого предпринимательства) всех форм собственности составила всего 9,6 %. В структуре инвестиций в основной капитал доля банковских кредитов находилась примерно на таком же уровне – 9,4 %. Таким образом, даже при благоприятных экономических условиях перераспределительная функция банковского кредита реализовалась недостаточно полно. Для сравнения: в развитых странах с использованием банковских ссуд финансируется свыше 50 % инвестиционных проектов¹².

Причиной относительно низкой роли банковского кредита  для финансирования инвестиционных проектов является и сравнительно высокая  процентная ставка по кредиту, что определяет разрыв процентных ставок по кредитам и уровня рентабельности большинства предприятий.

Высокая цена кредита  предопределяет сокращение числа проектов, приемлемых для инвестора. В свою очередь, факторами удорожающими кредит можно назвать уровень инфляции, цену привлеченных банками ресурсов, а также сокращение поставки ресурсов с мирового рынка капиталов. На низкий уровень участия российских банков в инвестиционном кредитовании влияют высокие кредитные риски, связанные с финансовой нестабильностью целого ряда предприятий реального сектора, отсутствием у заемщиков длительной и положительной кредитной истории, надежного обеспечения кредитов. В состоянии экономического кризиса перечисленные факторы, отрицательно влияющие на возможности формирования инвестиционных ресурсов, только нарастают.

Что касается роли рынка ценных бумаг, то его значение для формирования инвестиционных ресурсов в России не было существенным и до наступления кризисных явлений. Эмиссионное финансирование под крупные инвестиционные проекты не было массовым. Причины известны: наличие институциональных проблем, cпекулятивный характер рынка ценных бумаг, невысокая инвестиционная привлекательность большинства российских компаний и пр. Анализ динамики соотношения эмиссий корпоративных облигаций и объемов инвестиций в основной капитал показывает, что основная доля эмиссий используется на иные цели.

Эмиссия акций  является относительно дорогим источником привлечения инвестиционных ресурсов, что при прочих равных условиях предъявляет более высокие требования по показателям эффективности финансируемых инвестиционных проектов. Поэтому имеет значение и масштаб проекта, для мелких проектов использование этого источника нецелесообразно. Для собственников и менеджмента имеют значение и вопросы корпоративного управления, возникающие при новых эмиссиях акций.

Неблагоприятные макроэкономические условия в российской экономике, сопровождающиеся проблемами на мировых финансовых рынков и относительно низкими ценами на нефть, оставляют мало возможностей для формирования инвестиционных ресурсов при помощи рынка ценных бумаг.

Таким образом, возрастают как риски внешней среды, так и возможности формирования инвестиционных ресурсов предприятиями. Следует ожидать существенного снижения инвестиций в реальный сектор экономики.¹³

Таким образом, для разрешения сложившейся ситуации рациональным представляется – с учетом роли, которую играет российское государство, а также сложившейся структуры источников финансирования инвестиций в основной капитал – в рамках антикризисных мер создать условия для мобилизации внутренних ресурсов предприятий.

2. Анализ инвестиционной деятельности ОАО «ЛУКОЙЛ»

2.1. Характеристика ОАО «ЛУКОЙЛ»

ОАО «ЛУКОЙЛ»  — одна из крупнейших международных  вертикально интегрированных нефтегазовых компаний, обеспечивающая 2,2% мировой добычи нефти.

Лидирующие  позиции Компании  являются результатом  двадцатилетней работы по расширению ресурсной базы благодаря увеличению масштабов деятельности и заключению стратегических сделок.

ОАО «ЛУКОЙЛ» сегодня:

-  2,2% общемировой добычи нефти

- Компания №1 среди крупнейших мировых частных нефтегазовых компаний по размеру доказанных запасов нефти

-  Компания №3 среди крупнейших мировых частных нефтегазовых компаний по объему добычи нефти

- 17,8% общероссийской добычи нефти и 18,2% общероссийской переработки нефти

- Крупнейшая российская нефтяная бизнес-группа с выручкой в 2011 году более 133 млрд долл. и чистой прибылью более 10 млрд.долл. «ЛУКОЙЛ» реализует проекты по разведке и добыче нефти и газа в 12 странах мира.

Доказанные  запасы углеводородов группы ОАО «ЛУКОЙЛ» по состоянию на конец 2011 года составляют 17,3 млрд барр. н. э.

На Россию приходится 90,5% доказанных запасов Компании и 9,5% добычи товарных углеводородов. За рубежом Компания участвует в 11  проектах по добыче нефти в пяти странах мира.

Основная часть  деятельности Компании осуществляется на территории четырех федеральных  округов РФ – Северо-Западного, Приволжского, Уральского и Южного. Основной ресурсной  базой и основным регионом нефтедобычи Компании остается Западная Сибирь, на которую приходится 42% доказанных запасов и 49% добычи углеводородов.

На международные  проекты приходится 9,5% доказанных запасов Компании и 9,5% добычи товарных углеводородов.

Переработка и сбыт являются вторым важным бизнес-сегментом группы ОАО «ЛУКОЙЛ». Развитие этого сегмента позволяет Компании снизить зависимость от высокой ценовой волатильности на рынке нефти и улучшить свои конкурентные позиции в основных регионах деятельности путем выпуска и реализации высококачественной продукции с высокой добавленной стоимостью.

ОАО «ЛУКОЙЛ» владеет нефтеперерабатывающими мощностями в 6 странах мира (с учетом НПК ISAB и НПЗ TRN).

Суммарная мощность нефтеперерабатывающих  заводов группы ОАО «ЛУКОЙЛ» по состоянию на конец 2011 года составляет 73,5 млн т/год.

В России Компании принадлежат  четыре нефтеперерабатывающих завода и два мини-НПЗ, а также четыре газоперерабатывающих завода. Кроме  того, в состав российских активов  группы ОАО «ЛУКОЙЛ» входят 2 нефтехимических предприятия.

Суммарная мощность российских нефтеперерабатывающих заводов  группы ОАО «ЛУКОЙЛ» по состоянию на конец 2011 года составляет: 45,3 млн т/год (332 млн барр./год).

Сегодня ОАО «ЛУКОЙЛ» выпускает широкий ассортимент высококачественных нефтепродуктов, продукции газопереработки и нефтехимии и реализует свою продукцию оптом и в розницу более чем  в 30 странах мира.

В декабре 2010 года ОАО «ЛУКОЙЛ» запустило комплекс каталитического крекинга на НПЗ в Нижнем Новгороде — это крупнейший комплекс каталитического крекинга, построенный в России за последние 25 лет. Это позволило начать производство бензина, полностью соответствующего стандарту Евро-5.

Сектор включает в себя все направления энергетического  бизнеса, начиная от генерации и  заканчивая транспортировкой и сбытом тепловой и электрической энергии. В бизнес-сектор «Электроэнергетика», ядром которого являются приобретенные в 2008 году активы ОАО «ЮГК ТГК-8», входят также организации, генерирующие электрическую и тепловую энергию на НПЗ Компании в Болгарии, Румынии, Украине.

Генерирующие  мощности группы ОАО «ЛУКОЙЛ» в настоящее время составляют около 3,5 ГВт. Общий объем выработки электроэнергии Группой, включающий выработку малой энергетики, в 2011 году составил 12,6 млрд кВт/ч. Отпуск тепловой энергии в 2011 году составил 15,2 млн Гкал.

Инновационная политика становится одним из главных  элементов развития Компании. Использование  современных технологий позволяет нам увеличивать эффективность бизнеса. Сегодня ОАО «ЛУКОЙЛ» первая российская компания, получающая опыт работы на глубоководном шельфе Западной Африки. Компания продолжает совершенствовать технологии по добыче тяжелой и высоковязкой нефти в России. В 2010 году ОАО «ЛУКОЙЛ» обеспечили 20% общероссийской добычи нефти этой категории.

В 2010 году в Группе был создан единый корпоративный  научно-исследовательский центр  – ООО «ЛУКОЙЛ-Инжиниринг».  Его  задачами являются организация и  выполнение научно-технических работ по геологии, разработке и добыче по всем объектам группы ОАО «ЛУКОЙЛ». На базе ОАО «РИТЭК» было создано управление по работе со сложными и малопродуктивными месторождениями, которое станет центром активного внедрения инновационных методов нефтедобычи.

Таким образом, ОАО «ЛУКОЙЛ» - крупнейшая компания, которая ведет активную инвестиционную деятельность в стратегически важных отраслях экономики.

2.2. Инвестиционная  деятельность ОАО «ЛУКОЙЛ»

К приоритетным задачам устойчивого развития ОАО «ЛУКОЙЛ» относятся инвестиции в будущие возможности, в том числе в новые технологии для поэтапного сокращения удельного потребления природных ресурсов, материалов и энергии при максимально возможном объеме выпускаемой продукции. Компания нацелена на поиск и использование инновационных технологий и рассматривает эту деятельность как одно из важнейших условий своего дальнейшего развития и повышения конкурентоспособности.

Четверть от общей добычи нефти ОАО «ЛУКОЙЛ» обеспечивает за счет применения высокотехнологичных методов и материалов, разрабатываемых в том числе нашим дочерним обществом — Российской инновационной топливно-энергетической компанией (РИТЭК).

Угроза исчерпания и удорожания привычных энергоносителей, старение некоторых традиционных регионов добычи и необходимость значительных инвестиций в разведку и добычу — все это повышает ценность гибкой инновационной стратегии развития Компании и отрасли в целом.

Таблица 1Экономические показатели GPI EC1

Основной задачей «ЛУКОЙЛ» в настоящее время является формирование новой стратегии развития, в основу которой будут заложено наращивание денежного потока, увеличение коэффициента извлечения нефти, строгий отбор инвестиционных проектов, инновационное развитие, сохранение сильных конкурентных позиций, а также рост доходности и капитализации ОАО «ЛУКОЙЛ».

Основной целью  инвестиционной программы «ЛУКОЙЛ» в области энергетики является повышение эффективности предприятий этого бизнес-сектора, прежде всего в производстве электрической и тепловой энергии. «ЛУКОЙЛ» намерен повысить совокупную мощность своих генерирующих активов, снизить удельный расход условного топлива на выработку электроэнергии.