Россия на мировом рынке инвестиций. 2

Содержание

Введение

 
 
   Становление и развитие системы рыночных отношений в экономике такого масштаба, как народное хозяйство Российской Федерации, предполагает поискмногообразныхпутейоптимизацииэтихпроцессов.  
   Среди ряда подобных направлений значительный интерес представляют научные исследования и практическая деятельность, объединяемые понятием инвестиционная сфера экономики. Объясняется это тем, что формирование в России хозяйственной системы, основанной на преобладании рыночных механизмов регулирования экономических процессов и многообразии форм собственности, сопровождается значительным снижением объемов национального производства. Это связано как с сокращением эффективного национального совокупного спроса, так и со значительным снижением объемов предложения инвестиционных товаров. Особенность современного развития России состоит в глубокой трансформации типа общественного воспроизводства, которая происходит в условиях существенных структурных диспропорций в экономике, значительного морального и физического износа основных производственных фондов, неэффективной системы налогообложения, неразвитостифондовогорынкаиполитическойнестабильности.  
   Проблема инвестирования в России еще более актуализируется макроэкономическими факторами - «нефтяным шоком» и зарубежными финансовыми катаклизмами. В этой ситуации, чтобы российская экономика была защищена от экономико-политической нестабильности, необходимы капитальные вложения в реальный сектор отечественной экономки, капвложения, направленные на улучшение инвестиционного климата и имиджа страны, а также значительноеуменьшениеоттокавывозакапиталазарубеж.  
   Для России, которая встала на путь интеграции в мировое хозяйство и перехода к открытой экономике, в стратегическом плане крайне необходимо участиевпроцессахмиграциикапитала.  
   Суть вывоза капитала сводится к изъятию части капитала из процесса национального оборота в одной стране и включению в производственный процесс или иное обращение в других странах и в различных формах. В результате за рубеж в этом случае переносится уже не акт реализации прибавочной стоимости, заключенной в экспортируемых товарах, а сам процесс его создания.  
   Мировой рынок, создав систему устойчивой зависимости национального расширенного воспроизводства от мирового хозяйства, сыграл исторически непреходящую роль. Но в домонополистическую эпоху нации втягивались в обментоваров,ноещеневкапиталистическоепроизводство.  
Вывоз капитала — это усиливающаяся функция народных хозяйств всех стран, в том числе развивающихся и стран с переходной экономикой. Это становитсяобщейнормойдлялюбойнациональнойэкономики.  
   Объект исследования – инвестиционные процессы в РФ на фоне мирового рынкаинвестиций.  
   Предметом исследования выступают факторы и мотивы, обуславливающие инвестиционныепроцессы.  
  Цель работы – определить место России на мировом рынке инвестиций.  
  Постановка цели исследования предполагает решение следующих задач:  
• рассмотреть особенности и основные черты мирового рынка инвестиций,  
•проанализироватьсостояниероссийскогорынкаинвестиций,  
• выявить роль иностранных инвестиций в экономике России

Глава 1. Инвестиции и мировой рынок инвестиций.

1.1. Понятие  инвестиций.

 В основе современной экономики лежит инвестирование, которое разрешает интегрировать интересы и ресурсы всех ее субъектов. Инвестиции — это вкладывание капитала в той или другой форме в то или другое дело для дальнейшего его увеличения или сохранение. Классификация инвестиций разнообразная. С точки зрения особенностей деятельности ТНК нас интересует предпринимательский капитал как форма международного движения капитала, основу которого представляют прямые и портфельные иностранные (зарубежные) инвестиции.

  Одной из характерных  тенденций, которые определяет развитие рынка международных инвестиций в современных условиях, есть проведения национальными правительствами и международными организациями политики либерализации международного инвестиционного пространства, разработка универсальных норм инвестиционного сотрудничества.

   Вообще финансовые инвестиции — это вложение имеющихся на сегодня ресурсов с целью их увеличения или сохранение в будущем.

   В основе международного движения капитала лежит его международная низменность, обусловленная разной степенью обеспеченности стран материальными средствами, денежными и финансовыми ресурсами, разными историческими традициями, опытом производства, уровнем развития товарного производства и рыночных механизмов.

   В широком значении международные инвестиции — это инвестиции, реализация которых предусматривает взаимодействие участников, которыепринадлежаткразнымгосударстваммира. 
            Международное движение капитала классифицируют за признаками:

• источника происхождения капитала;
• характера использования капитала;
• срока вложения капитала;
• целевой ориентации капитала. [1; с. 105-108]

1.2. Классификация инвестиций.

   Классификация инвестиций разнообразна. Основу международного движения капитала представляют прямые и портфельные иностранные (зарубежные) инвестиции.

   Прямое зарубежное инвестирование — это один из нескольких методов, который используют коммерческие предприятия для получения прибыли на иностранных рынках.

   Прямые инвестиции предусматривают предпринимательскую инвестиционную деятельность.

   Международные портфельные инвестиции — это вложение капитала в иностранные паевые или долговые ценные бумаги с целью получения дохода без права реального контроля над объектом инвестирования. Относят их к финансовым инвестициям. Основой международных портфельных инвестиции есть большей частью частный предпринимательский капитал. Главная задача портфельного инвестирования - улучшение условий инвестирования за счет предоставления совокупности ценных бумаг (при условиях их удачной комбинации) таких инвестиционных характеристик, которых не предоставляетниодинотдельновзятаяценнаябумага. Только в процессе формирования портфеля ценных бумаг достигается новое инвестиционное качество с заданными характеристиками. Итак, портфель ценных бумаг является тем инструментом, с помощью которого обеспечивается необходимая инвестору постоянство дохода при условиях минимального риска.

   Главным мотивом осуществления международного портфельного инвестирования (внести финансовые инвестиции) есть стремления вложить капитал в ту страну и в такие ценные бумаги, в которых он будет приносить максимальную прибыль за риск, допустимого уровня. Иногда портфельные инвестиции рассматриваются как средство защиты денежных средств от инфляции и получение спекулятивного дохода.

   По характеру участия в инвестировании выделяют прямые и непрямые инвестиции.

   Под прямыми инвестициями понимают непосредственное участие инвестора в выборе объектов инвестирования и вложения средств. Прямое инвестированиеосуществляютвосновномподготовленныеинвесторы, имеющие достаточно точную информацию об объекте инвестирования и хорошо знакомые с механизмом инвестирования.

   Под непрямыми инвестициями подразумевают инвестирование, опосредствуемое другими лицами (инвестиционными или иными финансовыми посредниками). Не все инвесторы имеют достаточную квалификацию для эффективного выбора объектов инвестирования и последующего управления ими. В этом случае они приобретают ценные бумаги, выпускаемые инвестиционными и другими финансовыми посредниками, которые собранные таким образом инвестиционные средства размещают по своему усмотрению, выбирая наиболее эффективные объекты инвестирования, участвуя в управлении ими, распределяя полученные доходы среди своих клиентов.

    По периоду инвестирования различают краткосрочные и долгосрочные инвестиции.

   Под краткосрочными инвестициями понимают обычно вложения капитала на период, не более одного года (например, краткосрочные депозитные вклады, покупка краткосрочных сберегательных сертификатов и т. п.), а под долгосрочными инвестициями - вложения капитала на период свыше одного года.

   По формам собственности инвесторов выделяют частные, государственные, иностранные и совместные инвестиции.

   Частные инвестиции - это вложения средств, осуществляемые гражданами, а также предприятиями негосударственных форм собственности, прежде всего коллективной.

   Государственные инвестиции осуществляют центральные и местные органы власти и управления за счет средств бюджетов, внебюджетных фондов и заемных средств, а также государственные предприятия и учреждения за счет собственных и заемных средств.

   Под иностранными инвестициями понимают вложения, осуществляемые иностранными гражданами, юридическими лицами и государствами.

   Совместные инвестиции - это вложения, осуществляемые субъектами данной страны и иностранных государств.

   По региональному признаку различают инвестиции внутри страны и за рубежом.

   Под инвестициями внутри страны (внутренними инвестициями) подразумевают вложения средств в объекты инвестирования, размещенные в территориальных границах данной страны.

   Под инвестициями за рубежом (зарубежными инвестициями) понимают вложения средств в объекты инвестирования, размещенные за пределами территориальных границ данной страны (к этим инвестициям относятся также приобретения различных финансовых инструментов других стран – акций зарубежных компаний, облигаций других государств и т.п.). [1; с. 110-111]

1.3. Что представляет собой мировой рынок инвестиций.

Международный переток  капитала – многосторонний процесс. Одной из составляющих этого перетока являются международные инвестиции, к которым относятся долгосрочные вложения капитала в различные отрасли мирового хозяйства с целью получения прибыли. Однако необходимо учитывать, что осуществление инвестиций должно быть взаимовыгодным процессом, то есть приносить прибыль как получателю, которому направляются инвестиции, так и корпорации - инвестору.

В мировой практике выделяют три  основные формы зарубежного инвестирования:

Прямые, или реальные, инвестиции (помещение капитала в промышленность, торговлю, сферу услуг, непосредственно в предприятия).

Портфельные, или финансовые, инвестиции (инвестиции в иностранные акции, облигации и иные ценные бумаги).

Среднесрочные и долгосрочные международные кредиты и займы ссудного капитала промышленным и торговым корпорациям, банкам и другим финансовым учреждениям.

Прямые инвестиции могут обеспечивать инвестирующим корпорациям либо полное владение инвестируемой компанией, либо позволяют устанавливать над ней фактический контроль. Иногда для этого необходимо иметь не более 10% акционерного капитала. Ведущими инвесторами являются экономически развитые страны, в первую очередь США, но за последние 20 лет их доля в общей сумме зарубежных прямых инвестиций сократилась с 55% до 44%, доля же стран Западной Европы и Японии возросли (соответственно с 37% до 44% и с 1% до 10%).

Анализ показывает, что значительны  также изменения и в направлениях прямых инвестиций: до второй мировой войны основная часть капиталовложений приходилась на отсталые страны, тогда как в последнее время вкладчиков притягивают страны с уже развитой экономической системой. Объясняется данное поведение сдвигами в отраслевой структуре инвестирования, которое теперь преимущественно сосредотачивается в обрабатывающей промышленности, а внутри нее – в наукоемких и высокотехнологичных отраслях. Импортером капитала становится и США, причем последние годы здесь приток прямых инвестиций даже превышает их отток.

Портфельные инвестиции – основной источник средств для финансирования акций, выпускаемых предприятиями, крупными корпорациями и частными банками. В послевоенный период объем таких инвестиций растет, что свидетельствует об увеличении количества частных инвесторов. Посредниками же при зарубежных портфельных инвестициях в основном выступают инвестиционные банки (посреднические организации на рынке ценных бумаг, занимающиеся финансированием долгосрочных вложений).

На движение данного вида инвестиций оказывает влияние разница в  норме процентных ставок, выплачиваемых по различным ценным бумагам. Так, высокая норма процентных ставок в США привлекла множество иностранных инвесторов, особенно японских.

В 70 - 80 гг. произошел взрыв роста международных кредитов, что привело к образованию мировой кредитно-финансовой сферы. Международный рынок ссудных капиталов растет особенно высокими темпами: его валовый объем увеличился с 10 млрд. долларов в 1960 году до 2395 в конце 80 гг. Основная доля этих сумм приходится на межбанковские операции.

В настоящее время международный рынок ссудных капиталов разделяется на денежный рынок и рынок собственно капиталов.

Денежный рынок – рынок краткосрочных  кредитов (до одного года). С их помощью  корпорации и банки пополняют  временную нехватку оборотных средств.

Рынок капиталов – рынок среднесрочных (от 2 до 5 лет) банковских кредитов и долгосрочных (свыше 10 лет) займов, которые предоставляются в основном при выпуске и приобретении ценных бумаг.

В последние годы на международном  рынке используются нетрадиционные формы долгосрочного финансирования, например проектное финансирование, заключающееся в предоставлении крупных кредитов под конкретные промышленные проекты предприятий. Таким образом, указанная форма долгосрочного кредитования сближается с прямыми инвестициями.

Рассмотрим теперь главные причины привлекательности Российской Федерации и ее предприятий для иностранных кредиторов.

Сегодня, в силу развития глобальных коммуникационных систем происходит процесс повсеместной интеграции. Упрощение процедур перевода и перетока финансовых ресурсов, возможность контроля финансовых потоков в режиме реального времени позволяет различным организациям осуществлять инвестиции не взирая на расстояния. В этой связи, главными факторами, влияющими на инвестиционный процесс становятся экономические и правовые условия, составляющие внешнее окружение объекта инвестиций.

Таким образом, основу инвестирования составляют вложения финансовых ресурсов в реальный сектор экономики, т. е. в основной и оборотный капитал предприятий различных форм собственности.[3; с. 258]

Глава 2. Россия и зарубежные инвестиции.

2.1. Анализ Российского рынка инвестиций.

    Как известно, фраза «рост инвестиций» должна связываться с фразой «рост потенциала страны». Однако со времени распада могучего Советского Союза прошло немало времени, и все эти годы потенциал страны в мировом сообществе постепенно снижался. Как показывает статистика, даже в лучший год – 1997 год, инвестиции постепенно снижались, что пагубно влияло на экономику страны в целом.

    В этот момент правительство РФ понимает, что пора брать курс на кардинальные изменения. Нынешние действия были заимствованы у таких стран, как: США, Великобритания, Канада и др. Суть действий заключается в минимизации инвестиций. Расчет ведется в проценте от ВВП и составляет около 17%. Но такое положение дел не совсем устраивает экономику в целом, что и приводит к дальнейшему спаду.

   Практика давно показала, что лучшим способом повышения экономики – это привлечение иностранного капитала. Россия является богатейшей страной в плане ресурсного потенциала. Но по нелепой случайности происходит так, что иностранный капитал приходит страну очень маленькими темпами. Иностранные инвесторы поняли, что большую прибыль они получат, только если вложат в начальную ступень развития, а не в долгосрочную. Так и получилось. Весь капитал прибыл не в развитие технического сектора, а в ценные бумаги страны.

    Так же сложилась необычная ситуация. У населения РФ на руках имеется примерно 30-50 млрд. $, которые не задействованы ни в одном значимом секторе экономики. Большая часть денег хранится в ЦБ, который не имеет просто пользоваться ими. Опять же получается простой потенциальных инвестиций.

   Опять же получается такая ситуация которая описана во Введении – люди просто не доверяют правительству.

    В данном положении остается только лишь одно – инвестировать государственные сбережения. Предполагается выдавать часть на кредитование и еще большая часть уйдет, как гарантии под коммерческие кредиты. Опять же утыкаемся в стену, так как большинство не доверяет государству.

    Главное что сделало государство – это развитие отношений РФ и иностранным инвестором. Как же теперь привлекаются инвесторы? На самом деле все просто, новые капиталы, привлеченные из-за границы, перестали облагаться налогом. С иностранных инвесторов взимается лишь часть продукции, которая была произведена на территории РФ. Данное соглашение дало огромный шаг в привлечении иностранных инвестиций, в большей степени – частной иностранной инвестиции.

    Но если капнуть глубже в суть данной «реформы», то мы можем увидеть, что произошло сокращение в 2 раза притока. В чем же причина? А она проста – существует лимит на 1 млрд. $, которые не налогооблагаются государством, а все остальные капиталы работают по старой схеме. В общем можно уследить нить, которая ведет лишь к тому, что государство искало выгоду не для экономики в целом, а для отдельных отраслей.

   Отток собственных инвестиций так же обусловлен и тем, что произошел рост акций. Поэтому большинство Российских инвесторов просто уходят с Российского рынка, а приходят к рынкам США и Европы.

    Для большего понимания столь сложной ситуации я хочу привести плачевную статистику по инвестициям некоторых стран.

Таблица 1. Вес национальных рынков коллективных инвестиций по отношению к ВВП

По данной статистике видно, что Россия по отношению к  таким странам как США, Великобритания, Германия и других далеко отстает. Виной всему недоверие к государству, высокое налогообложение и другие меры по «предотвращению» поступления иностранных инвестиций.

   Конечно же, многое делается для того, чтобы увеличить Инвестиции в основной капитал в России. Так, например за 2010 год приток инвестиций увеличился на 0,7% в годовом исчислении. Но этого мало, так в остальных лидирующий странах поток за это увеличивается на 2-3%.[6; с. 369-370]

2.2. Положение России на мировом рынке инвестиций.

По обобщающим критериям инвестиционное законодательство России и стран  ЕС практически аналогично. Вместе с тем законодательное закрепление условий для иностранных инвестиций ещё не означает, что зарубежный капитал в нашей стране действует беспредельно свободно: например, страны ЕС не имеют изъятий из налогового режима в энергетическом секторе, а в России таких изъятий десять. Главное различие здесь в том, что страны ЕС находятся в зрелой фазе либеральной экономики, а Россия - на стадии её формирования. Мировой опыт сводится к аксиоме: на стадии развития государства должно быть много. Целенаправленный и ориентированный на результат подход к зарубежным инвестициям работает на укрепление рыночной экономики лучше, чем политика невмешательства, которая прокламируется либеральными экономистами.

Как видно, требования российских сторонников ограничения иностранных инвестиций соответствуют экономическому поведению развивающейся страны на "стадии накопления капитала" (К. Маркс). А также авторитарной государственной модели. Впрочем, и позиция либералов, прокламирующих желательность государственного невмешательства вполне объяснима: существует явно выраженное сомнение в том, что государственный аппарат, перестроенный с их участием из советского, способен что-либо адекватно регулировать на микроэкономическом уровне и, особенно, - иностранные инвестиции.[7;с. 156-158]

Известно, что недовольство иностранных инвесторов условиями  деятельности в России связано не с отсутствием или жёсткостью законов, а с хаотичностью их применения. Напротив, обиды государственных чиновников де-факто связаны с тем, что иностранные фирмы требуют буквального применения уже имеющихся законов. Иностранные партнёры и менеджеры привлекаются в некоторые корпорации только потому, что это усиливает защиту от недобросовестного чиновника. Показательно, что с этим прискорбным фактом соглашаются и представители всех уровней власти.

Опыт ныне развитых стран  свидетельствует о необходимости  последовательной, партнёрской политики защиты отечественного частного капитала от поглощения капиталом иностранным. Критериями успешности всегда выступают увеличение рабочих мест, создаваемых в значительной части средними и малыми предпринимателями, и, что не менее важно, достижение конкурентоспособности на мировом рынке широкого слоя отечественных производителей.

Российская специфика  состоит именно в том, что эта бизнес-прослойка политически не оформлена, и потому её интересы отражаются в государственной политике скорее на уровне деклараций.

С другой стороны, вполне объяснимы ностальгические мечты  об огосударствлении внешнеэкономической деятельности: в стране возникли серьёзные трудности из-за лавинного расширения круга деловых (а иногда и "деловых" в криминальном смысле) людей, вовлечённых в международный бизнес. То есть проблема, по существу, вышла за рамки регулирования иностранного предпринимательства на уровень государственной идеологии.

Россия не впервые  стоит перед подобным выбором. В  генезисе современного подхода к иностранным инвестициям заложен исторический опыт Российской империи конца XIX - начала XX века.

Знаковой личностью  для современных экономистов-государственников выступает СЮ. Витте, который широко использовал в либеральных целях исключительную экономическую силу императорской власти. В конце 1890-х годов он выступил за неограниченное привлечение в русскую промышленность и железнодорожное дело иностранного капитала, называя это средство "лекарством против бедности".

Система Витте способствовала развитию экономики: к 1900 году Россия вышла на 1-е место в мире по добыче нефти, сеть железных дорог прирастала североамериканскими темпами. Хорошо размещались в Европе высокопроцентные облигации русских государственных займов.

Однако в конце своего служения Витте стал утверждать, что  в России "задача торговой политики сводится в настоящее время к  настойчивому и последовательному протекционному режиму... До той поры когда режим этот подготовит прочно развитую промышленность, могущую выдержать... внутреннюю, а затем и внешнюю конкуренцию" .

Весь "либеральный" период Российская империя накладывала  ограничения на деятельность иностранцев в отраслях военно-стратегического значения и тех отраслях, где делалась ставка на отечественный капитал. Казённые заводы управлялись только российскими подданными; государство ставило под жёсткий контроль нефтепромышленность, добычу и обработку драгоценных металлов, запретило иностранцам доступ в золотопромышленность.

Однако отечественный  капитал проявил слабый интерес  к этим отраслям. Поэтому по особому дозволению императора иностранным компаниям давались разрешения на золотодобычу: с 1906 года позволено "приобретение в пользование или в собственность золотоносных месторождений". Горный устав разрешал горный промысел на свободных казённых землях лицам всех состояний, как русским подданным, так и иностранцам. [9; с. 212-214]

2.3. Иностранный капитал в современной России.

На ранних стадиях  трансформации постсоветское государство  фактически упустило возможность привести в промышленность значительные иностранные прямые инвестиции. Действующие в России иностранные корпорации предпочитают пока краткосрочные финансовые вложения и преимущественно в добывающие и металлургические отрасли. Не более 1,5% иностранных инвестиций вкладываются в научные и технологические проекты. Помимо этого в настоящий период в нашу страну поступают:

- средний и мелкий  иностранный капитал, привлекаемый высокой рентабельностью и быстрой окупаемостью отдельных проектов в торговле, строительстве и сфере услуг. Прибыльность перекрывает в глазах таких инвесторов риски, пока ещё присущие инвестиционному климату России;

- инвестиции от представителей российской диаспоры в зарубежных странах, а также оффшорных компаний, вкладывающих в Россию незаконно вывезенный и легализованный за рубежом капитал. Для таких инвесторов риски существенно снижены за счёт знания местной специфики и обширных деловых и статусных контактов.

Подобные инвестиции не служат насущной потребности технического обновления экономики за некоторым  исключением - например, массовой "мобильной" телефонизации населения; но и здесь  в основном присутствует так называемый серый капитал. Причина не только в "злокозненности" мирового капитализма. Просто вне отраслей ВПК в России почти отсутствуют бизнес-структуры, способные на коммерческой основе принять иностранные высокие технологии. А для национальных военно-промышленных компаний коммерция на технологическом поприще не главная задача.

Стратегические ограничения  иностранного капитала в оборонной  промышленности России, вплоть до запретительных мер, вполне логичны из соображений национальной безопасности: государственный сектор отечественной тяжёлой промышленности требует защиты от недружественного поглощения. Напротив, ожидаемым следствием изоляции будет сохранение общей технической отсталости. По мнению видных военных, и традиционная неготовность российской (советской) армии Х1Х-ХХ веков практически к каждой войне - прямое следствие подобной закрытости.

Исторически сложилось, что за отраслями российского  ВПК зафиксированы основные патенты и ноу-хау в сфере высоких технологий. Именно в его институтах или под его патронатом сложились всемирно известные научные коллективы. Поэтому наряду с ограничением "внешнего" влияния транснациональных корпораций желательно избежать "внутреннего" давления государственных предприятий ВПК в сторону расширительного понимания "стратегических ограничений", имея в виду облегчить продвижение на мировой рынок отечественных технологий гражданского и двойного назначения.