Россия на мировом рынке капитала

 

Содержание

		стр.
	Введение	3
Глава 1	Определение мирового рынка капитала	5
1.1	Общая характеристика мирового рынка капитала	5
1.2	Формы движения капитала	7
Глава 2	Ведущие страны и  международные организации на мировом  рынке капитала	15
2.1	Страны экспортеры, импортеры капитала	15
2.2	ТНК и финансовые группы	21
2.3	Международные организации	28
Глава 3	Россия на мировом  рынке капитала	31
3.1	Современное состояние  рынка капитала в России	31
	Заключение	42
	Список литературы	44

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

Мировой рынок капитала начал формироваться в условиях роста вывоза капитала из промышленных развитых стран в конце XIX в. и получил развитие в современных условиях, когда масштабы вывоза капитала в разных формах достигли значительных размеров и движение капитала между странами стало более свободным. Мировой рынок капитала связан с национальными рынками, но в то же время обособлен. Он более подвержен действию рыночных сил, чем национальные рынки, так как последние в большей степени регулируются со стороны государства. На мировом рынке капитала складываются условия приложения разных форм капитала на базе конкуренции между странами, вывозящими капитал, и странами-реципиентами, принимающими капитал.

Актуальность темы. Исследование современного состояния и тенденций развития международного рынка капитала востребовано экономической наукой с точки зрения корректировки уже существующих или выработки новых подходов к оценке места и роли этого рынка в мировой экономики в целом.

Объектом исследования в курсовой работе является международный рынок капитала. Предмет исследования - закономерности развития мирового рынка капитала в мировой экономике.

Целью курсовой работы является изучение и анализ состояния мирового рынка капитала, перспективные его изменения на современном этапе.

На основе цели поставлены основные задачи:

- охарактеризовать мировой рынок капитала;

- проанализировать потоки капиталов;

- рассмотреть прямые и портфельные инвестиции;

- изучить страны экспортеры, импортеры капитала, ТНК и финансовых группы, международные организации;

- проанализировать современное состояние рынка капитала в России;

- выявить перспективные изменения этого рынка.

В работе 3 главы. 1 глава –  Определение мирового рынка капитала – характеристика мирового рынка капитала и анализ потоков капитала. 2 глава – Ведущие страны и международные организации на мировом рынке капитала – страны экспортеры и импортеры капитала, ТНК, финансовые группы и международные организации. 3 глава – Россия на мировом рынке капитала – анализ современного состояния рынка капитала в России и перспективы изменения этого рынка.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 1 Определение  мирового рынка капитала

1. Общая характеристика мирового рынка капитала

Международный рынок капитала выступает важным элементом мировой экономики, обеспечивающим движение одного из факторов производства — финансовых ресурсов.

Мировой рынок капитала – это глобальная система аккумулирования и предоставления свободных денежных ресурсов деловыми структурами и государствами, осуществляемая на конкурентных основах. В современных условиях благодаря своим масштабам мировой рынок капитала превратился в мощный фактор развития процесса интернационализации мирового хозяйства, стал источником ресурсов для всех стран мирового сообщества.[3, с. 158]

Международный рынок капитала оказывает следующее влияние на мировую экономику:

- способствует росту мировой  экономики. В результате перелива капитала увеличиваются инвестиционные способности стран-реципиентов, растет объем производительного капитала;

- углубляется международное  разделение труда вследствие углубления международных специализации и кооперации производства;

- увеличиваются объемы  взаимного товарообмена между  странами, стимулируется развитие мировой торговли. [1, с.180-181]

Мировой рынок капиталов  характеризуют движение капиталов  между национальными экономиками. Различают две формы капитала: реальный капитал материально-вещественный капитал, денежный капитал (в денежной форме). Неосязаемы активы – интеллектуальная собственность, деловая репутация. Фиктивный капитал – его движение это движение как титула собственности. Движение облигации, ценных бумаг. [3, с.159]

Мировое движение капиталов  происходит в различных формах: нерыночных государственных и частных кредитов и займов: рынка евровалют; международного финансового рынка: прямых и портфельных  инвестиций. Благодаря возможности сочетания этих форм в мировом распределении капиталов могут участвовать все страны, деловые структуры независимо от уровня их экономического развития. [3, с. 159]

На развитие процесса международного движения капитала оказывают влияние  следующие факторы:

- развитие производства  и поддержание темпов экономического роста;

- глубокие структурные  сдвиги как в мировой экономике, так и в экономике отдельных стран;

- углубление международной  специализации и кооперации производства;

- рост транснационализации мировой экономики; 

- рост интернационализации  производства и интеграционных процессов;

- либерализация мировой  торговли;

- либерализация экспорта/импорта  капитала;

- политика «индустриализации»  развивающихся стран;

- проведение экономических  реформ;

- политика поддержки уровня  занятости.

В последние десятилетия  уходящего века на мировом рынке  капиталов наметился ряд тенденций. К важнейшим из них относятся: 

— возрастание роли международного финансового рынка; 

— рост прямых инвестиций и  изменение структуры инвестиций, направляемых в индустриально развитые и развивающиеся страны; 

— глобализация мирового фондового  рынка; 

— рост вывоза прямых инвестиций из развивающихся стран. [3, с.160]

Структура субъектов международного рынка состоит из трех элементов:

- Государство – государственный сектор экономики, правительственный сектор, государственные компании – могут быть как инвесторами так и заемщиками.

- Частный сектор – как юридические лица – компании, банки, так и физические лица – индивидуальные граждане и предприятия индивидуальные частные и товарищества.

- Международные организации – как кредиторы так и заемщики – международные экономические (МВФ, мировой Банк).[1, с.85]

 

 

2. Формы движения капитала

Капитал, находящийся в  движении в системе мирового хозяйства, принимает различные формы [7, с. 90].

- Перемещение капитала по форме собственности может осуществляться в денежной, товарной и смешанной форме. Вывозом капитала могут быть машины и оборудование, патенты и ноу-хау, если они вкладываются в уставной капитал, создаваемой за рубежом фирмы.

- По срокам капитал бывает краткосрочным и долгосрочным (см. рис. 1).

 

 
 
Рис.1. Деление ввоза и вывоза капитала на краткосрочный и долгосрочный

 

К краткосрочному капиталу относятся вложения на срок менее года. Это торговые кредиты, банковские депозиты, средства на счетах других финансовых институтов, краткосрочные коммерческие бумаги и другие формы капитала. Долгосрочными являются вложения предпринимательского капитала, кредиты коммерческих банков, иностранных государств и международных организаций. К ним относятся вложения более чем на 15лет.

- По источникам происхождения капитал делится на государственный (официальный) и частный. К государственному капиталу относятся средства федерального правительства, местных органов власти и других государственных институтов, а также капитал международных межправительственных организаций, включая Международный валютный фонд (МВФ). Официальные средства предоставляются обычно в ссудной форме - государственные займы, ссуды, гранты, помощь, кредиты международных организаций.[5, с.140]

Безвозвратные ссуды и  гранты не являются капиталом; в этом случае иностранные государства  выступают в качестве не кредитора, а донора. Кредиты МВФ и Международного банка реконструкции и развития (МБРР), который входит в систему  Всемирного банка, предоставляются  правительствам принимающих стран  и имеют целевое назначение. Кредиты  МВФ поступают стране-получателю по частям. Предоставление следующей  части зависит от того, выполняет  ли страна-получатель взятые на себя обязательства, под которые был предоставлен кредит.

Источником официального капитала являются бюджетные средства, т.е. средства налогоплательщиков. Решения  о перемещении официального капитала за рубеж принимаются совместно  правительством и органами представительной власти на основе межправительственных соглашений.

Преобладание официальных  средств в притоке финансовых ресурсов свидетельствует о неблагополучном экономическом положении страны, что ограничивает ее возможности привлечения частных ресурсов.

Частный капитал - это средства из негосударственных источников, т.е. собственные или заемные средства частных фирм, банков, преимущественно транснациональных, а также фондов и других негосударственных институтов. Они перемещаются за рубеж на рыночных условиях по решению руководящих органов соответствующих организаций.

Частные средства поступают  в зарубежные страны и через такие  международные организации, как  Международная финансовая корпорация (МФК), Европейский банк реконструкции  и развития (ЕБРР), на основе заключаемых  этими организациями соглашений с частными фирмами. Основным источником получения частных средств в ссудной форме является международный финансовый рынок, который трансформирует бездействующие валютные средства в капитал и перераспределяет его между эмитентами и заемщиками разных стран.

В структуре заимствований  неблагополучных стран преобладают  официальные ресурсы. Страны с развитой экономикой и другие страны без платежных  проблем привлекают ссудный капитал  преимущественно из частных источников.[10]

- Капитал бывает заемным, т.е. образующим долги, и не заемным, или не образующим долги. К не заемным средствам относятся прямые инвестиции и портфельные инвестиции в акционерный капитал. К заемным средствам относятся кредитные формы привлечения капитала - займы, кредиты, долговые ценные бумаги.

По балансу притока-оттока капитала страны подразделяются на чистых импортеров и чистых экспортеров  капитала. По балансу международных  активов и пассивов, т.е. по накопленному иностранному капиталу в экономике  страны (пассивы) и по накопленному национальному капиталу за рубежом (активы), определяется баланс внешней задолженности страны. Превышение активов над пассивами характеризует страну как чистого кредитора; превышение пассивов над активами - в качестве чистого должника. Страны-должники бывают платежеспособными, своевременно выполняющими свои долговые обязательства перед иностранными кредиторами, и неплатежеспособными, т.е. нарушающими свои обязательства и накапливающими просроченные платежи. По классификации МВФ, к странам-неплательщикам или с трудностями в обслуживании долга относятся государства, которые в течение последних 5 лет имели просроченную задолженность, и долги которых переоформлялись.

- По целям или характеру использования капитал делится на ссудный и предпринимательский (см. рис.2).

 

 
 
Рис.2. Деление ввоза и вывоза капитала на ссудный и предпринимательский

 

Ссудный капитал представляет собой возвратные, предоставляемые взаймы на определенный срок средства с целью получения процента по вкладам, займам и кредитам.

Ссудный капитал предоставляется  на согласованный срок, в течение  которого вся заемная сумма с  процентами постепенно, по частям должна быть возвращена кредитору. Платежи  в полном объеме (амортизация плюс проценты) поступают после завершения льготного периода, в течение  которого выплачиваются только проценты. Страны, развивающиеся и с переходной экономикой с платежными трудностями, обращаются, прежде всего, к кредитам МВФ, договоренность с которым является обязательным условием получения ресурсов из других источников.

В зависимости от содержания операций на международном рынке  ссудных капиталов его можно  разграничить на два основных сектора:

- мировой денежный рынок, который объединяет спрос и предложение ссудного капитала, функционирующего в качестве международного покупательного и платежного средства. Аккумулируемые на нем денежные средства (преимущественно в виде депозитов) и предоставляемые ссуды носят краткосрочные характер. Они предназначены для обслуживания сферы обращения, главным образом международной торговли;

- мировой рынок капиталов, где ссудный капитал выступает как самовозрастающая стоимость. Заимствования здесь осуществляются на длительные сроки и в значительной степени используются для финансирования капиталовложений. Мировой рынок капиталов обслуживает процесс расширенного воспроизводства во всемирном масштабе. В зависимости от конкретных форм заимствований он, в свою очередь, подразделяется на кредитный рынок и рынок ценных бумаг.

Мировой рынок ссудного капитала имеет свою специфическую структуру управления, основой которой являются профессиональные участники рынка, выступающие в роли посредников между заемщиками и кредиторами разных стран. К их числу относятся:

• финансовые компании;
• фондовые биржи и региональные финансовые организации;
• крупнейшие транснациональные банки;
• транснациональные корпорации и другие кредитно-финансовые учреждения.[3, с.135-136]

Предпринимательский капитал представляет собой средства, вкладываемые прямо или косвенно в производство товаров или услуг, в бизнес вообще с целью получения дохода преимущественно в виде прибыли. В международном потоке предпринимательского капитала преобладают средства ТНК; они являются главными экспортерами и импортерами капитала. Средства государственных институтов и международных организаций тоже могут использоваться в качестве предпринимательского капитала за рубежом.

 Прямые и портфельные инвестиции

Вывоз инвестиций предпринимательского капитала осуществляется в двух основных формах: прямые инвестиции и портфельные (см. табл.1). При первой форме владелец вложенного капитала приобретает право контроля над предприятиями в другой стране, при второй — такого права он не получает.

Прямые инвестиции, осуществляются различными путями. В одних случаях  компании или банки создают филиалы  за границей, строят там свои предприятия, образуют специальные компании, которые действуют преимущественно за границей, покупают зарубежные предприятия. При этом заграничные инвестиции находятся в полной собственности компаний, вывозящих капитал. В других случаях владелец капитала приобретает контрольный пакет акций иностранной компаний, составляющий, как правило, 25% или более ее акционерного капитала.

Портфельные инвестиции представляют собой такие вложения в ценные бумаги иностранных фирм, которые либо слишком малы, либо так распылены между держателями, что не могут дать экспортеру капитала контроль над этими фирмами.

В последние десятилетия  в системе мировых хозяйственных  связей все большее значение приобретает  движение прямых инвестиций - вложений капитала с целью приобретения долгосрочного  экономического интереса в стране приложения капитала. Инвестор в этом случае обеспечивает себе полный контроль над объектом размещения своего капитала. [2, с.226]

 

Таблица 1

Характерные отличия прямых и портфельных инвестиций

№№  п/п	Признаки	Прямые иностранные инвестиции	Зарубежные портфельные  инвестиции
1.	Главная цель вывоза	Контроль над иностранной  фирмой	Получение высоких прибылей
2.	Пути достижения цели	Организация и внедрение  производства за рубежом	Покупка зарубежных ценных бумаг
3.	Методы достижения цели	-Полное владение фирмой;  -Приобретение контрольного пакета акций (не менее 25%)	Приобретение менее 25% (10% в США, Японии, Германии) от акционерного капитала зарубежной фирмы
4.	Формы дохода	Предпринимательская прибыль	Дивиденды, проценты

 

Прямые инвестиции практически  целиком связаны с вывозом  частного предпринимательского капитала, не считая относительно небольших по объему зарубежных инвестиций фирм, принадлежащих  государству.

При использовании прямых иностранных инвестиций:

- активизируется деятельность частного сектора;

- расширяется выход на внешний рынок;

- облегчается доступ к новым технологиям и методам управления;

- возрастает вероятность реинвестирования прибыли внутри страны, а не вывоз ее в страну базирования капитала;

- не увеличивается размер внешней задолженности принимающей страны.

Прямые инвестиции формируют  определенные виды предприятий (см. рис.3).

 

Виды предприятий

 

Дочерняя компания

Ассоциированная компания

Филиал (отделение)

 

 

Рис.3. Виды предприятий с  участием прямых инвестиций

 

Ведущие позиции, как в  экспорте, так и в импорте предпринимательского капитала занимают индустриально развитые страны, на долю которых приходится 97-98% общемирового объема прямых иностранных инвестиций. Среди них особо выделяются 3 центра мирового хозяйствования: США, Западная Европа и Япония.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 2 Ведущие страны и международные организации на мировом рынке капитала

2.1 Страны экспортеры, импортеры капитала

Основной целью миграции финансовых ресурсов является эффективное приложение капитала, изъятого из внутреннего обращения страны базирования, в принимающей стране для получения более высокой прибыли.

Международный рынок капитала оказывает следующее влияние на мировую экономику:

- способствует росту мировой экономики. В результате перелива капитала увеличиваются инвестиционные способности стран-реципиентов, растет объем производительного капитала;

- углубляется международное разделение труда вследствие углубления международных специализации и кооперации производства;

- увеличиваются объемы взаимного товарообмена между странами, стимулируется развитие мировой торговли.

География движения международного капитала сегодня характеризуется следующим образом:

- распределение по национальным рынкам: около 65 % приходится на группу развитых стран; 32 — на развивающиеся страны; около 3% — на государства с переходной экономикой;

- сокращение разрыва в объеме экспорта капитала между США — Европейский союз — Япония; активизация вывоза капитала новыми индустриальными странами;

- сохранение традиционных приоритетов в направленности инвестиций ТНК (например, американские корпорации делают ставку на рынки Западной Европы и Латинской Америки; европейские стремятся захватить рынок США и продолжают доминировать в Африке);

- направления капиталопотоков обусловлены структурной перестройкой экономики как развитых стран, так и стран с переходной экономикой.

Абсолютные показатели участия страны в международном движении капитала:

- объем экспорта капитала; объем импорта капитала;

- число предприятий с иностранным капиталом в стране;

- количество занятых работников на предприятиях с иностранным капиталом; сальдо экспорта и импорта капитала.

Относительные показатели участия страны в международном движении капитала:

- коэффициент импорта капитала (доля иностранного капитала в ВВП страны);

- коэффициент экспорта капитала (доля экспортируемого капитала в ВВП страны);

- коэффициент, отражающий долю иностранного капитала к внутренним потребностям в капиталовложениях в стране. 

Международное движение капитала, занимая ведущее место в международных  экономических отношениях, оказывает  огромное влияние на мировую экономику:

- Способствует росту мировой экономики. Капитал пересекает границы в поисках благоприятных сфер своего приложения и прироста в мировых масштабах. Приток зарубежных инвестиций для большинства стран-реципиентов помогает решить проблему нехватки производительного капитала, увеличивает инвестиционную способность, ускоряет темпы экономического роста.

- Углубляет  международное разделение труда  и международное 

сотрудничество.

Вывоз капитала является одним  из важнейших условий формирования и развития международного разделения труда. Взаимное проникновение капитала между странами укрепляет экономические связи и сотрудничество между ними, способствует углублению международных специализации и кооперации производства.

- Увеличивает  объемы взаимного товарообмена  между странами, в том числе промежуточными продуктами, между филиалами международных корпораций, стимулируя развитие мировой торговли.

Играя стимулирующую роль в развитии мировой экономики, международное  движение капитала вызывает различные  последствия для стран-экспортеров  и импортеров капитала.

С территориально-географической точки зрения преобладающие потоки вывоза капитала осуществляются из промышленно  развитых стран. Активная миграция капитала происходит и между этими странами.

Миграцию капитала в рамках промышленно развитых стран следует  рассматривать на нескольких уровнях:

- Между странами "триады": США - Западная Европа - Япония.

- Между отдельными промышленно развитыми странами.

- Между одними и теми же отраслями промышленно развитых стран.

С точки зрения субъектов  миграции капитала различают макро- и микроуровень. Макроуровень - межгосударственный перелив капитала. Статистически он отражается в платежном балансе стран. Микроуровень - движение капитала внутри международных компаний по внутрикорпорационным каналам.

К крупным экспортерам  на Европейском контингенте относятся  также Голландия, Швеция и Швейцария. США являются основным объектом инвестиций из стран ЕС. При этом половина инвестиций приходит из Великобритании. Затем  по убывающей следуют Франция и Германия. 2/3 инвестиций из США в Европу приходится на Великобританию, далее идут Франция и Швеция. США лидируют среди других промышленно развитых стран по объемам привлеченных инвестиций и вывезенного капитала. Ведущими импортерами капитала на мировом кредитном рынке являются промышленно развитые страны. Крупнейшим заемщиком являются США, на втором месте находится Великобритания. Крупнейшими в мире кредиторами выступают Япония и Швейцария (см. табл.2).

Таблица 2  

 Крупнейшие кредиторы  и заемщики на мировом рынке  капиталов в 2009 году

Кредиторы			Заемщики
Единица измерения	Млрд. $	%	Единица измерения	Млрд.$	%
Япония	770	55	США	112	33
Швейцария	154	11	Великобритания	34	10
Тайвань	126	9	Канада	31	9
Нидерланды	84	6	Австралия	31	9
Германия	70	5	Саудовская Аравия	24	7
Гонконг	56	4	Мексика	24	7
Бельгия	42	3	Италия	24	7
Китай	14	1	Испания	20	6
Прочие	84	6	Прочие	40	12
ИТОГО:	1400	100	ИТОГО:	340	100

 

       

В последние десятилетия растут займы  развивающихся стран, 2009 году они составили 143 млрд.долл., а основными заемщиками являются НИС Юго-Восточной Азии, Китай, Бразилия и Аргентина.      

Характерно, что взаимные инвестиции двух регионов - США и Западной Европы, затрагивают  одни и те же ведущие отрасли: машиностроение и химическую промышленность.  

 Среди современных  тенденций вывоза капитала следует  выделить растущее значение экспорта  производительного капитала. Произошел  отход от участия в предпринимательской деятельности через портфельные инвестиции к прямым инвестициям.