Рынка ценных бумаг
План
Введение…………………………………………………………
Глава 1. Теоретические основы РЦБ…………………...………….….……..4
1.1. Сущность РЦБ………………………………………………
1.2. Основные функции и задачи РЦБ в РФ………………………………..8
1.3. Профессиональная деятельность на фондовом рынке и ее виды…....11
1.4. Первичный и вторичный РЦБ……………………………….…………12
1.5. Виды и разновидности ценных бумаг………………………………...13
Глава 2. Система регулирования рынка ценных бумаг………………….16
2.1. Понятие, цели и задачи системы управления РЦБ…………………..16
2.2. Госрегулирование РЦБ…………………………
2.3. Система управления РЦБ в России………………………....………….21
Заключение……………………………………………………
Список использованной литературы…………………………..……………28
Введение
Актуальность работы заключается в том что, любая деятельность человека на текущем этапе развития общества должна быть регулируема, не исключение и РЦБ. Регулирование необходимо, прежде всего, для управления процессами, происходящими на рынке, для поддержания порядка и создания оптимальных условий работы всех действующих лиц, а также защиты всех участвующих лиц от недобросовестной и мошеннической деятельности некоторых участников рынка.
Целью данной курсовой работы является попытка ответить на вопросы кто и для чего занимается регулированием такого сложного механизма, как рынок ценных бумаг.
Информационную базу исследования составили: материалы периодических печатных изданий по исследуемой теме, Федеральные законы, а также специальная литература, такая как: «Рынок ценных бумаг» Галанова В.А., «Рынок ценных бумаг и биржевое дело» Бердниковой Т.Б.
Данная работа состоит из введения, двух глав, заключения и списка использованной литературы из 20-22 наименований. Основное содержание работы изложено на 30 страницах машинописного текста.
Задачами данной курсовой работы являются:
- рассмотрение понятие РЦБ и законы его регулирования;
- составление анализа теоретической классификации ценных бумаг;
- характеристика РЦБ;
- рассмотрение основных подходов к формированию портфеля ценных бумаг;
- рассмотрение практического формирования портфеля бумаг в зависимости от выбранной стратегии;
Глава 1.Теоретические основы рынка ценных бумаг
1.1 Сущность рынка ценных бумаг
Финансовый рынок – это рынок, объектом торговли которого являются финансовые инструменты. Одним из элементов финансового рынка является рынок ценных бумаг(фондовый рынок). Рынок ценных бумаг (РЦБ) – это рынок, на котором покупается и продается ценная бумага.
Ценная бумага-это документ, установленного образца, который удостоверяет имущественное право ее владельца на получение определенного дохода.
Ценная бумага выполняет следующие функции:
1) перераспределяет денежные средства между: сферами и отраслями экономики; территориями и странами; группами и слоями населения; населением и сферами экономики;
2) дает определенные дополнительные права ее владельцу помимо права на капитал (на участие в управлении, соответствующую информацию);
3) обеспечивает получение дохода на капитал или возврат самого капитала.
Ценные бумаги могут выпускаться как в индивидуальном порядке, например, вексель, так и сериями, например, акции. В последнем случае российское законодательство говорит об эмиссионной ценной бумаге.
Эмиссионная ценная бумага – это бумага, характеризующаяся следующими признаками: закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав; размещается выпусками; имеет равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги.1
Ценная бумага выпускается в двух формах: в наличной и безналичной. Безналичная форма предполагает, что ценная бумага не существует как физический объект, а права ее владельца занесены в регистрационный документ. В наличной форме она напечатана на бланке. Эмиссия ценных бумаг в наличной и безналичной форме оформляется документом, название которого глобальный сертификат.
В состав РЦБ входят денежный рынок и рынок капитала. Денежный рынок – это рынок, объектом обращения которого служат краткосрочные ценные бумаги. Сроком обращения является один год. Если бумага обращается на рынке не более года, то ее будут рассматривать как инструмент денежного рынка. Вексель или банковский сертификат обращаются и более одного года, но их также можно отнести к инструментам денежного рынка. Денежный рынок служит для удовлетворения потребностей хозяйствующих субъектов в финансировании краткосрочного характера.
Рынок капитала – это рынок, объектом обращения которого служат бессрочные ценные бумаги или бумаги, срок погашения которых больше года. В пример можно привести акцию. Рынок капитала служит для удовлетворения потребностей хозяйствующих субъектов в финансировании долгосрочного характера
По организационной структуре РЦБ делятся на первичный и вторичный рынки. Первичный рынок – это рынок выпуска и первичного размещения ценной бумаги. Термин «первичный рынок» можно отнести к продаже эмиссионных ценных бумаг. После продажи бумаг на первичном рынке лицо, которое их выпустило, получит денежные средства, необходимые ему, а бумаги будут находиться у первоначальных покупателей.
Отсюда можно сделать вывод, что функция первичного рынка состоит в аккумуляции новых капиталов. Эмиссия ценных бумаг, в основном производится юридическими лицами, но ценная бумага, как вексель, выпускается и физическим лицом. Лицо, которое выпустило ценные бумаги, именуется эмитентом, а сам процесс выпуска бумаг – эмиссией. Лицо, которое приобретает ценные бумаги, называют обычно инвестором.2
На РЦБ основные покупатели бумаг это юридические лица, в основном банки, страховые организации, инвестиционные, пенсионные фонды, т. к. именно они имеют в наличии наибольшую сумму денежных средств. На фондовом рынке оперирует «институциональный инвестор» - термин, относящийся к специалистам, которые управляют чужими активами, или обозначающий организации, основной вид деятельности которых является покупка финансовых активов за счет привлеченных средств.
После покупки ценной бумаги первоначальный инвестор может продать ее другим лицам, а те, в свою очередь, могут свободно перепродать ее последующим вкладчикам. На вторичном рынке происходит первая и последующие перепродажи ценных бумаг.
Вторичный рынок – это рынок, на котором происходит перепродаж а ценных бумаг, где инвесторы свободно покупают и продают ценные бумаги. Если вторичный рынок будет отсутствовать или слабо организован, последующие перепродажи ценных бумаг будут невозможны или затруднены, что может оттолкнуть инвесторов от покупки ценных бумаг. Отсюда следует, что общество было бы в проигрыше, потому что многие начинания не получили бы финансовой помощи, так необходимой им.
В состав вторичного рынка входят биржевой и внебиржевой рынки. Биржевой рынок - это рынок, на котором происходит обращение ценных бумаг на бирже. Внебиржевой рынок – это рынок обращения, без участия бирж. Деление вторичного рынка происходит потому, что не все ценные бумаги обращаются на бирже. Сначала возник внебиржевой рынок, в дальнейшем с ростом операций с ценными бумагами возникла потребность организовать более упорядоченную торговлю. Что явилось основой появления фондовых бирж. Краткое определение фондовой биржи гласит, что биржа - это организованный рынок ценных бумаг. Что может означать, о существовании определенного места, времени и правил по которым происходит торговля ценными бумагами. Не каждая ценная бумага может оборачиваться на бирже. На нее допускаются бумаги только тех эмитентов, которые отвечают ее требованиям.3 В основном это бумаги крупнейших финансово-устойчивых компаний. Бумаги новых и финансово-неустойчивых компаний обращаются в основном на внебиржевом рынке.
У каждой биржи есть свой перечень требований к эмитентам. В зависимости от жесткости бумаги одной и той же компании могут котироваться, т. е. обращаться, на одной или нескольких биржах. Из-за проверки эмитента на предмет соответствует ли его состояние требованиям биржи возникает следующий термин – «листинг». Листинг – это деятельность по включению ц.б. эмитента в котировальный список биржи. Если у эмитента возникнет желание о котировке его бумаг на бирже, при условии, что он отвечает требованиям, которые ему предъявляют, то его бумаги могут допускаться к обращению на бирже. Если в дальнейшем эмитент больше не удовлетворяет требованиям, то его бумаги не будут включены в котировальный список. Эта процедура называется делистинг.4
В Российским законодательстве фондовая биржа – это некоммерческая организация. Торговую деятельность на бирже осуществляют только ее участники. Другим же лицам, желающим заключить биржевые сделки, можно осуществлять действия через участников биржи как посредников. Торги, проводимые на фондовой бирже должны быть гласными и публичными
Биржа – это место, заключения сделок с ценными бумагами. Для завершения описания биржевого рынка, можем кратко остановиться на разновидностях бирж в экономике. Если мы рассмотрим экономику во временном разрезе, то мы увидим, что в нее входят два сегмента: спотовый и срочный рынки.5
Спотовый (кассовый) рынок – это рынок где заключаются наличные сделки. На нем происходит одновременно поставка и оплата и ц. б.
Срочный рынок – это рынок, с заключением срочных сделок. Срочная сделка, которая заключается между контрагентами о будущей поставке предмета контракта на условиях, оговорённых в момент заключения этой сделки.
1.2 Основные функции и задачи рынка ценных бумаг в РФ
Одной из основных функций рынка рцб является мобилизация средств вкладчиков, для того чтобы организовать и расширить масштабы хозяйственной деятельности.
Второй функцией является -информационная. Ее суть заключается в том, что в зависимости от ситуации на фондовом рынке она сообщает вкладчикам информацию об экономической конъюнктуре и дает им ориентиры для размещения своих капиталов.6
Снижение курсовой стоимости ц.б. предсказывает спад деловой активности. В этом правиле бывают и исключения, однако, в большей степени фондовый рынок точно может определить вектор экономического движения. Отсюда можно сделать вывод, что ситуация на рынке сигнализирует состояние экономики в будущем. Данная последовательность и связь между р.ц.б и экономической конъюнктурой может возникнуть из-за того, что вкладчики, пытаясь предвидеть возможный исход деятельности той или иной фирмы, могут находиться в процессе непрерывного поиска и анализа информации. Если информация, которую они получили, имеет положительный характер, то они приобретают соответствующие ценные бумаги, в обратном случае – сбывают (продают).
Впоследствии курсовая цена ц.б. будет изменяться еще до того, как будут известны окончательные итоги деятельности данного предприятия.
Ситуация на р.ц.б может играть важную роль для устойчивого развития экономики. Крушение рынка, значительное снижение курсовой стоимости ц. б за не большой промежуток времени, может вызвать спад и депрессию в экономике. Отсюда следует, что при снижении стоимости ц. б вкладчики становятся совершенно бедными. Из-за всего этого они уменьшают свои потребности. Это является причиной падения спроса на товары и услуги. У организации происходит накопление товарно-материальных запасов, что приводит к уменьшению объемов производства и увольнению работников, что в большей степени понижает уровень потребления. Кроме всего прочего, уменьшение курсовой стоимости ц. б снижает возможность организаций в аккумуляции необходимых им денежных средств за счет выпуска новых бумаг.7
К важнейшим функциям Р.Ц.Б относятся:
-Учетная функция. Ее суть
заключается в обязательном
-Контрольная функция заключается в проведении контроля над членами рынка в соблюдении ими законодательства. Функция обеспечивает баланс спроса и предложения и поддержку рыночного равновесия.
-Стимулирующая функция. Ее суть состоит в стимуляции стремлений физических и юридических лиц быть членами р.ц.б.
- Регулирующая функция. Она регулирует разными методами конкретные фондовые операции.
Как инструмент финансовой политики государства рынок гос. ц. б может выполнять следующие функции:
а) финансирует дефицит бюджета различных уровней государственной власти, воздействует этим на объем массы денег в обороте ,а также расширяет или сокращает уровень ВНП;
б) финансирует особо значимые проекты для государства.
1.3.Виды профессиональной деятельности на фондовом рынке
Профессиональная деятельность - это специализированная деятельность на р.ц.б. Она перераспределяет денежные ресурсы на основе ценных бумаг, по организационному, техническому и информационному обслуживанию выпуска и обращения ц.б. Профессиональная деятельность на р.ц.б может подразделяться на следующие виды:
- перераспределение денежных ресурсов и финансовое посредничество,
- брокерская деятельность,
- дилерская деятельность,
- деятельность по организации торговли ценными бумагами,
- организационно-техническое обслуживание операций с ценными бумагами,
- депозитарная деятельность,
- консультационная деятельность, деятельность по ведению и хранению реестра акционеров, расчетно-клиринговая деятельность по ценным бумагам,
- расчетно-клиринговая деятельность по денежным средствам (в связи с операциями с ценными бумагами).
Брокер- это физическое или юридическое лицо, которое покупает или продает ц. б. не только от имени своего клиента, но и за счет его денежных средств.
Дилер – это лицо, которое совершает сделки по покупке или продаже ц. б. от собственного имени и за свои денежные средства, он должен публично объявлять цены покупки и продажи ц. б., с обязательным условием, что ц. б.будут покупаться и продаваться по объявленным ценам
Деятельность по организации торговли ценными бумагами – это деятельность, которая предоставляет услуги, способствующие заключению сделок с ц. б. между профессиональными членами р.ц.б.8
Депозитарная деятельность - это деятельность, которая осуществляет хранение ц. б. или учет прав на ц. б. (специализированные депозитарии, расчетно-депозитарные организации, депозитарии инвестиционных фондов).
Консультационной деятельностью является деятельность, которая предоставляет юридические, экономические и иные консультации по выпуску и обращению ц. б. (инвестиционный консультант).
Деятельность по ведению и хранению реестра - это услуги, которые оказываются эмитенту при внесении имени владельца именных ц. б. в соответствующий реестр.(специализированные регистраторы).
Расчетно-клиринговая деятельность по ц. б.- это деятельность, которая определяет взаимные обязательства по поставке ц. б. участника операции с ц. б. (Расчетно-депозитарные организации, клиринговые палаты, банки и кредитные учреждения).
Расчетно-клиринговой деятельностью по денежным средствам признается деятельность, которая определяет взаимные обязательства, а так же поставку денежных средств для выполнения операций с ц. б. (расчетно-депозитарные организации, клиринговые палаты, банки и кредитные учреждения).
1.4. Первичный и вторичный рынки ценных бумаг
В законодательном порядке первичный рынок ц. б.можно определить как отношения, которые складываются при эмиссии, а так же если заключаются гражданско-правовые сделки между субъектами, которые принимают на себя обязательства по иным ц. б., и первичными инвесторами, профессиональными членами р.ц. б., а также их представителями.
Таким образом, первичный рынок - это рынок первой и повторной эмиссии ц. б., на нем происходит первоначальное размещение среди вкладчиков.
Одна из важнейших черт первичного рынка может выражаться в полной выдаче информации вкладчикам, что позволяет сделать выбор обоснованным при вложении денежных средств в ц. б . Вся происходящая на первичном рынке деятельность предназначена для раскрытия информации: подготавливается проспект эмиссии, он регистрируется и контролируется государственными органами
Отличительная черта отечественной практики выражается в том, что первичный рынок ц. б. преобладает над остальными рынками. Это может объясняться таким процессом как приватизация, так же созданием новых акционерных обществ, финансированием государственных долгов через эмиссию ц. б., переоформлением валютных долгов государства через фондовые рынки
Вторичным(фондовым) рынком можно назвать отношения, которые складываются при обращении ранее выпущенных на первичном рынке ц. б. Их основу могут составлять операции, которые перераспределяют сферу влияний вложения иностранных вкладчиков, а также отдельные операции спекулятивного характера.
1.5. Виды и разновидности ценных бумаг
Главным образом можно выделить различия между такими понятиями как вид и разновидность. Под видом может пониматься качественная характеристика ц. б., которая позволяет отличить ее от остальных ц. б, например, под видами ц. б. могут быть акции, облигации, векселя и др.
Под разновидностью ц. б.понимается подразделение по виду, которое отличается по ряду различных признаков. Например, акции могут подразделяться на: обыкновенные и привилегированные.9
Первые виды ц. б., которые я рассмотрела, были ц. б. с фиксированным доходом, или как еще их можно называть, долговые обязательства. Вид этих ц. б.изображен на р.ц.б. облигациями, депозитными сертификатами, государственными ценными бумагами и векселями.
Облигация - это обязательство долгового характера, которое может выпускать как центральное правительство, так и муниципальные образования, а так же частные компании. На эмитента, который выпустил облигацию, ложиться обязательство по выплате определенного процента и возврату долга в фиксированное время погашения. Владельцу облигации принадлежит право только на проценты по капиталу. Чтобы обеспечить муниципальные облигации под залог берется имущество муниципальных образований, а для того, что бы привлечь инвесторов служат разные программы строительства, медицинского обслуживания и др. Облигации как ценные бумаги имеют наименьший степень риска, а доходы, поэтому не очень велики.
Депозитный сертификат - это документ финансового характера, который подтверждает факт вложения денежных средств, а так же учитывает права вкладчиков на получение процента с депозита, а так же, разумеется, получение самого депозита. Сертификаты существуют срочного характера, так и сертификаты до востребования. Главным образом выпуск депозитных сертификатов производят кредитные учреждения.
Вексель - это ничем не обеспеченное обязательство компании-должника погасить задолженность, а так же выплачивать проценты по ним, в установленные договором сроки, степень его надежности находится на самом последнем месте среди долговых обязательств фирмы.10
Государственные ценные бумаги– это обязательство правительства, долгового характера, они являются, можно сказать, самыми надежными ценными бумагами в современном мире. Государство производит выпуск ценных бумаг для того что бы привлечь средства для строительства объектов крупного масштаба, так же что бы погасить дефицит федерального бюджета, для финансирования расходов военной промышленности. Среди разновидностей важнейшими являются казначейские векселя, обязательства и облигации.
Вторым видом ц. б. служат бумаги с доходами нефиксированного характера, главным образом это могут быть акции. Организация занимается выпуском акций, что бы увеличить свой капитал. Акция обладает титулом собственности, а так же ее владелец имеет права на получение дивидендов по ней. Под титулом собственности акции можно понимать: акционер, вложивший денежные средства в предприятие, не имеет право требовать их обратно, отсюда следует, что правление предприятий имеет право сколь угодно долго распоряжаться капиталом, а акция так же является обладательницей права голоса. Второй чертой акции является то, что акция обладает правом на получение части прибыли, это подразумевается тем, что прибыль могут вложить, что бы расширить производство.
Глава 2. Система регулирования рынка ценных бумаг
2.1. Понятие, цели и задачи системы управления р. ц. б.
Регулирование р. ц. б.– это деятельность по упорядочению на ней всех ее участников и операций между ними со стороны организаций, принявших полномочия от общества на эти действия.
Система управления р. ц. б.– это определенные способы и приемы, при которых происходит регулирование, функционирование, а так же развитие фондовых рынков. Система регулирования рынка складывается исторически под влиянием тех проблем, которые накапливаются и требуют своего разрешения, с тем, чтобы, с одной стороны, рынок мог развиваться и дальше, а с другой – чтобы его развитие не противоречило каким-то общественным интересам.
Основным элементом в процессе управления любой системой может служить выявление цели. Задача системы управления р. ц. б заключается в том, что бы обеспечить устойчивость, сбалансированность и эффективность рынка.
В целях регулирования рынка можно привести защиту интересов инвесторов, но данный подход к постановке цели является односторонним. Инвестор служит одним из элементов управляющей подсистемы, он выполняет только ему присущую функцию, и имеет тесные связи с другими элементами системы управления и обладает способностью взаимодействовать и интегрироваться с ними.
При направленном воздействии на один из элементов системы могут возникнуть нарушения устойчивости системы в целом, что может противоречить общему правилу менеджмента: стремящийся к устойчивому состоянию системы в целом, а не отдельных ее элементом или подсистем.
Если мы рассматриваем точку зрения обеспечения ликвидности и устойчивости р. ц. б.касается интересов всех ее участников, а так же государства. Защита инвесторов стала, можно сказать, тактической задачей, это связано с тем, что в данное время многие инвесторы находятся в более уязвимом положении, нежели эмитенты, регистраторы, посредники, что обусловлено , со специфическими процессами становления рынка.11
Регулирование рынка ценных бумаг (РЦБ) охватывает всех его участников:
- эмитентов;
- инвесторов;
- профессиональных фондовых посредников;
- организаций инфраструктуры рынка.
Регулирование участников рынка может быть:
- Внешнее регулирование – это подчинение деятельности одной организации нормативным актам государства, других организаций, международным соглашениям.
- Внутреннее регулирование – это подчинение деятельности одной организации ее собственным нормативным документам: уставу, правилам и другим внутренним нормативным документам, которые определяют деятельность этой организации в целом, ее подразделений и ее работников.
Регулирование РЦБ охватывает все виды деятельности и все виды операций на нем:
- эмиссионные;
- посреднические;
- инвестиционные;
- спекулятивные;
- залоговые;
- трастовые и т.п.
В процесс регулирования рынка входит выработка механизма регулирования, в него включаются рычаги управления, правовое, нормативное и информационное обеспечение. Правовое обеспечение – это законодательные акты, указы, циркулярные письма и другие правовые документы органов управления.
Нормативное обеспечение – это нормативы, методические указания и разъяснения, инструкции, а также правила, которые утверждают организации и профессиональные участники рынка. Информационное обеспечение – это информация разного рода, экономического, коммерческого и финансового.
Совокупность государственных и негосударственных методов регулирования представляют собой основу системы управления РЦБ.
Регулирование р. ц. б. – это деятельность по объединению в единую систему определенных методов и приемов, которые позволяют упорядочить процесс заключения фондовых операций, ставить перед необходимостью подчиняться установленным требованиям и правилам. Данный механизм поддерживает равновесие взаимных интересов всех членов РЦБ в рамках действующего законодательства.
2.2. Госрегулирование рынка ценных бумаг
Объектами госрегулирования на РЦБ являются его участники, так же инструменты, с помощью которых совершаются разнообразные операции, в частности:
Госрегулирование РЦБ содержит в себе:
- создание и совершенствование необходимой нормативно-правовой базы;
- создание органов регулирования рынка;
- организация отбора и допуска юридических и физических лиц в качестве участников рынка ценных бумаг;
- контроль за соблюдением и исполнением нормативно-правовой базы;
- разрешение споров между участниками рынка.
- Задачами государственного регулирования являются:
- реализация государственной политики развития рынка ценных бумаг;
- обеспечение безопасности РЦБ для профессиональных участников и клиентов;
- создание открытой системы информации о рынке ценных бумаг и контроль за обязательным раскрытием информации участниками рынка.
Формы государственного регулирования рынка (в зависимости от вида инструмента регулирования):
- Прямое или административное – это госрегулирование рынка, которое основано на юридических нормах. Оно включает:
- нормативно-законодательную деятельность;
- регистрационную деятельность (ведение реестров юридических объектов – юридических и физических лиц, ценных бумаг и др.);
- разрешительную деятельность (лицензирование, аттестацию);
- поддержание правопорядка на рынке;
- выставление требований к участникам рынка, например, по обеспечению гласности, информированию и др.
- Косвенное, или экономическое – это госрегулирование рынка, где используются экономические инструменты самого рынка в качестве рычага регулирования. Данного рода регулирование включает проведение государством:
- определенной денежной политики;
- политики налогообложения;
- политики формирования государственных доходов и направления использования государственных расходов;
- политики управления государственной собственностью, в том числе управление имеющимися у государства пакетами акций приватизированных предприятий и др.