Содержание

Введение  …………………………………………………………………………...2 - 4

ГЛАВА 1. ОСНОВНЫЕ (ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ) АСПЕКТЫ ОРГАНИЗАЦИИ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ В РЕСПУБЛИКЕ БЕЛАРУСЬ

      1.1 Понятие и экономическая природа ценных бумаг ………………..…......5 - 6

      1.2 Типы ценных бумаг…………………….………………………………….6 - 9

      1.3 Виды ценных бумаг……………………….……………………………...9 - 12

      1.4 Понятие, сущность и структура первичного и вторичного рынков ценных бумаг……………………………………………………………………………..12 - 13

ГЛАВА 2. ФОНДОВАЯ БИРЖА

    2.1  Возникновение и развитие бирж……………………………………...14 - 16

2.2 Понятие, функции и задачи фондовой биржи……………………....16 - 22

2.3  Операции на фондовой бирже……………………………..………….22 - 23

2.4 Инструменты  фондовой биржи……………………………………..... 23 - 25

ГЛАВА 3. Перспективы развития рынка ценных бумаг и фондовой биржи в Республике Беларусь…………………………………………………………………………26 - 30

Заключение……………………………………………………………………...31 - 32

Список  использованных источников …………………………………………33 - 34

П 

Введение.

     В прошлом ценные бумаги существовали исключительно в физически осязаемой, бумажной форме и печатались типографическим  способом на специальных бумажных бланках. Ценные бумаги, как правило, изготовляются  с достаточно высокой степенью защищенности от возможных подделок. В последнее  время в связи со значительным увеличением оборота ценных бумаг  многие из них стали оформляться  в виде записей в книгах учета, а также на счетах, ведущихся на различных носителях информации, то есть перешли в физически неосязаемую (безбумажную) форму. Поэтому на рынке  ценных бумаг выпускаются, обращаются и погашаются как собственно ценные бумаги, , так и их заменители. Объекты  сделок на рынке ценных бумаг также  называют инструментами рынка ценных бумаг, фондами (в значении денежные фонды) или фондовыми ценностями. [17]

     Рынок ценных бумаг – важный элемент  финансового рынка, обеспечивающий распределение денежных средств  между участниками экономических  отношений. Сегодня рынок ценных бумаг выступает составной частью финансовой системы страны. При помощи его обеспечивается движение, распределение  и перераспределение временно свободных  денежных средств юридических и  физических лиц и их направление  на инвестирование реального сектора  экономики.

     Рынок ценных бумаг, как правило, это высоко конкурентный рынок. Он определяет доходность не только ценных бумаг, но и их элементов, использующих ценные бумаги в качестве одного из основных источников финансирования расширенного развития производства товаров  или услуг.

Финансовый рынок  является одной из важнейших составляющих экономики любого государства. Любые  изменения на финансовом рынке могут  серьезно повлиять на всю систему  экономики. Рынок ценных бумаг как  неотъемлемая часть финансового  рынка требует к себе повышенного  внимания со стороны государства. Он требует постоянного регулирования, направленного на его улучшение. [25]

     Экономика страны в настоящее время претерпевает множество изменений. Рынок ценных бумаг является важнейшей составляющей нашей экономики и от его регулирования  во многом зависит его состояние. Рыночная экономика требует использования  возможностей финансового рынка, который  представляет собой  важнейший источник ее роста.

     Субъектами  рынка ценных бумаг являются фондовые биржи, инвестиционные компании, фонды, внебиржевые системы торговли и  др. Все они могут преследовать различные цели, которые определяют тактику и стратегию купли  продажи ценных бумаг и тем  самым требуют серьезного отношения  к сделкам на этом рискованном  рынке. [26]

     Финансовый  рынок является одной из важнейших  составляющих экономики любого государства. Любые изменения на финансовом рынке  могут серьезно повлиять на всю систему  экономики. Рынок ценных бумаг как  неотъемлемая часть финансового  рынка требует к себе повышенного  внимания со стороны государства. Он требует постоянного регулирования, направленного на его улучшение.

     Экономика страны в настоящее время претерпевает множество изменений. Рынок ценных бумаг является важнейшей составляющей нашей экономики и от его регулирования  во многом зависит его состояние. Рыночная экономика требует использования  возможностей финансового рынка, который  представляет собой  важнейший источник ее роста.

     Свою  работу я делю на 3 главы.

     1 глава ценные бумаги – в  ней я раскрываю понятия ценных  бумаг, даю понятие бумагам  на мой взгляд часто используемых  на рынке ценных бумаг. Я  считаю, что вначале необходимо  понять, что же такое ценная  бумага и какие у нее свойства  и классификации, прежде чем  переходить к теме рынок ценных  бумаг, также рассматриваю вопросы  касающиеся рынка ценных бумаг,  а это:

- структура

-типы

-виды

- классификация

- сущность.

     2 глава фондовая биржа – в  ней я раскрываю возникновение  и развитие фондовой биржи,  даю понятия фондовой биржи,  операции проводимые на ней.

     3 глава перспективы развития ценных  бумаг и фондовой биржи в  Республике Беларусь – в ней  раскрыты основные аспекты и  перспективы развития.

     В своей работе я ставлю такие цели:

- выяснить, что  из себя представляют ценные  бумаги;

- какие функции  они выполняют;

- разобраться  в структуре финансового рынка,  и деятельности рынка ценных  бумаг;

- изучить понятия и основные моменты фондовой биржи. 

Глава 1. ОСНОВНЫЕ (ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ) АСПЕКТЫ ОРГАНИЗАЦИИ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ В РЕСПУБЛИКЕ БЕЛАРУСЬ 

      1.1 Понятие и экономическая природа ценных бумаг

      В соответствии со ст. 128 Гражданского кодекса Республики Беларусь ценные бумаги являются одним из объектов гражданских прав. При этом законодательство содержит два обобщающих юридических определения такого правового института, как ценная бумага. [22]

      Так, под ценной бумагой понимается:

• документ, удостоверяющие выраженные в нем и реализуемые посредством предъявления или передачи имущественные права или отношения займа владельца ценной бумаги по отношению к эмитенту (п. 3 ст. 1 Закона Республики Беларусь «О ценных бумагах и фондовых биржах»); [21]
• документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и (или) обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. С передачей ценной бумаги переходят все удостоверяемые ею права в совокупности. В случаях, предусмотренных законодательством или установленном им порядке, для осуществления и передачи прав, удостоверенных ценной бумагой, достаточно доказательств их закрепления в специальном реестре (обычном или компьютерном) (ст. 143 Гражданского кодекса Республики Беларусь (ГК РБ)). [22]

     Определение ценной бумаги, закрепленное в Гражданском  кодексе содержит практически все  существенные характеристики ценной бумаги:

     - ценная бумага представляет собой  документ, удостоверяющий наличие  имущественного права;

     - это документ установленной формы  и содержащий в себе обязательные  реквизиты. Отсутствие обязательных  реквизитов ценной бумаги или  несоответствие ценной бумаги  установленной ей форме влечет  ее ничтожность;

     - неразрывность самой ценной бумаги  и зафиксированного в ней имущественного  права, т.е. передача прав, закрепленных  в ценной бумаге, возможна лишь  с одновременной передачей самой  ценной бумаги.

     Указанные характеристики свойственны всем ценным бумагам. При этом каждому типу и  виду ценных бумаг присущи свои признаки, отличающие их друг от друга [8,47 ].

     Таким образом, ценная бумага по своей сути имеет двойственную природу. Иными словами, ценная бумага, с одной стороны, представляет собой имущественное право, а с другой – документ, удостоверяющий наличие этого имущественного права, т.е. вещь (движимое имущество), и следовательно, имеет характеристики, свойственные вещи. 

     1.2 Типы ценных бумаг

     Ценные  бумаги бывают различных типов. Такое  подразделение основывается на выделении  из всей совокупности фондовых инструментов ценных бумаг, обладающих определенным набором классифицирующих признаков, определяющих специфику их выпуска, обращения и погашения, в том  числе и объема прав, закрепленных в них (ценных бумагах), правового  положения эмитента и владельца (собственника) ценных бумаг.[12]

     Ценные  бумаги классифицируются на различные  типы по ряду оснований. Существует множество подходов и принципов классификации ценных бумаг. В таблице №1 приведена общую классификация.

     Таблица 1. Классификация ценных бумаг.

     [24, c.50, таблица 1]

     Известно, что существует юридическая и  экономическая классификация ценных бумаг. К юридической классификации  относится следующие категории  ценных бумаг: именные, ордерные, предъявительские; документарные и бездокументарные, абстрактные и обусловленные; ценные бумаги, удостоверяющие право требования, удостоверяющие право на получение  имущество, удостоверяющие право участия  в хозяйственных товариществах  и обществах. Все остальные категории  ценных бумаг, приведенные в таблице  относятся к экономической классификации.

     Цели  экономической классификации заключается, во-первых, в том, что она позволяет  проиллюстрировать всю широту юридических  возможностей закрепления имущественных  прав. Во-вторых, такая классификация, подчеркивая многообразие ценных бумаг, свидетельствует о необходимости  создания специальных правовых режимов, отражающих особенности тех или  иных ценных бумаг. [25, c.195] 

     1.3 Виды ценных бумаг

     Основными видами ценных бумаг в Республике Беларусь являются государственная облигация, облигация, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификат (банковские сертификаты), банковская сберегательная книжка на предъявителя, акция, приватизированные ценные бумаги, коносамент, а также другие документы, отнесенные законодательством о ценных бумагах.

     Облигация – ценная бумага, подтверждающая обязательство эмитента возместить владельцу ценной бумаги ее номинальную стоимость в установленный срок с уплатой фиксированного процента (если иное не предусмотрено условиями выпуска).

     Вексель – ордерная ценная бумага, содержащая ничем не обусловленное обязательства указанного в векселе лица выплатить по наступлении предусмотренного в векселе срока определенную денежную сумму векселедержателю.

     Чек – ценная бумага, содержащая ничем не обусловленное распоряжение чекодателя произвести платеж указанной в нем суммы чекодержателю.

     Банковский  сертификат – ценная бумага, удостоверяющая сумму вклада, внесенного в банк, и право вкладчика или его правопреемника на получение по истечении установленного срока суммы вклада и процентов по нему в банке, выдавшем сертификат, или любом филиале (отделении) этого банка.

     Банковская  сберегательная книжка на предъявителя – сберегательная книжка, по которой право на получение вклада, а также процентов по этому вкладу имеет лицо, предъявившее данную сберегательную книжку.

     Акция – ценная бумага, удостоверяющая право владельца на долю собственности акционерного общества при его ликвидации, дающая право ее владельцу на получение части прибыли общества в виде дивиденда (простая акция) или дивиденда в качестве фиксированного процента (привилегированная акция) и на участие в управлении общества (простая акция) либо не дающая такого права (привилегированная акция).

     Приватизированные ценные бумаги – именные приватизированные чеки, являющиеся государственными именными ценными бумагами, выпущенными на срок, установленный Советом Министров Республики Беларусь по согласованию с Президентом Республики Беларусь, которые свидетельствует о праве их владельцев на долю в приватизированной государственной собственности и выражают размер этой доли (квоту). [5]

     Коносамент – ценная бумага, выдаваемая перевозчиком или его представителем, которая определяет условия договора перевозки, указывает на грузоотправителя; описывает груз, принимаемый к транспортировке способом, позволяющим его идентифицировать, и содержит обязательство передать товар в определенном месте грузоотправителю или лицу, которому будет передан коносамент. Необходимо отметить, что областью применения коносамента в большинстве случаев являются морские перевозки, и соответственно правовой режим данной ценной бумаги в основном установлен законодательством, регулирующим морские перевозки.

     Двойное складское свидетельство, каждая из двух его частей (складское свидетельство и залоговое свидетельство (варрант)) и простое складское свидетельство – ценная бумага, выдаваемая товарным складом товаровладельцу в подтверждение принятия от него товара на хранение.

     Кроме того, действующим законодательством  выделяется такая специфическая  категория ценных бумаг, как производные ценные бумаги, под которыми понимаются ценные бумаги, предоставляющие права и (или) устанавливающие обязанности по покупке или продаже базисного актива (базисный актив – фондовый индекс, ценная бумага, движимое имущество либо стандартизированные услуги, являющиеся предметом купли-продажи посредством производной ценной бумаги).

     В свою очередь производные ценные бумаги классифицируются на различные  виды. К производным ценным бумагам  относятся фьючерсы, опционы и  опционы эмитента.

     Фьючерс - контракт (соглашение) на покупку (продажу) базисного актива в день, установленный контрактом, по фиксированной цене.

     Опцион  – контракт (двухстороннее соглашение), по которому одна из сторон приобретает право на покупку (опцион на покупку (колл)) или продажу (опцион на продажу (пут)) определенного базисного актива по фиксированной цене, действующей в течение всего указанного в контракте (соглашении) срока, а другая сторона обязуется обеспечить осуществление этого права. [5]

     Опцион  эмитента — опцион, базисным активом по которому являются (могут выступать) выкупленные на баланс акции собственного выпуска или зарегистрированные в установленном порядке облигации. [5] 

     1.4 Понятие, сущность  и структура первичного  и вторичного рынков  ценных бумаг

     Рынок ценных бумаг в общем смысле рассматривается  как совокупность двух взаимосвязанных  и взаимодополняющих составных  структурных элементов: первичного и вторичного рынка ценных бумаг.

     Основными критериями их разделения являются время  и способ поступления ценных бумаг  на рынок, а также функции, которые  они выполняют. Первичный рынок  означает эмиссию и первоначальное размещение ценных бумаг, в то время  как вторичный – организацию  их обращения.

     Первичный рынок ценных бумаг – рынок первых и дополнительных эмиссий фондовых инструментов, на котором осуществляется их начальное размещение среди инвесторов. Первичным рынком ценных бумаг является экономическое пространство, на котором ценная бумага проходит путь от эмитента до первого держателя (владельца).

     Важнейшая черта первичного рынка ценных бумаг  – полное раскрытие информации для  инвесторов, позволяющей последним  сделать обоснованный выбор вида ценных бумаг для инвестирования. Основной функцией первичного рынка является создание необходимых условий для проведения эмиссии и начального распространения ценных бумаг.

     Первичный рынок государственных облигаций  можно разделить на биржевой и  внебиржевой. Биржевой рынок означает размещение государственных облигаций на аукционе, проводимом через открытое акционерное общество «Белорусская валютно-фондовая биржа», а внебиржевой - размещение облигаций вне системы названной биржи. Приобретая ценные бумаги на первичном рынке, их владельцы выходят на вторичный фондовый рынок, который выполняет две функции: сводит нового покупателя с продавцом и способствует стабилизации цен, уравновешивая спрос и предложение. [8,64 ].

     Вторичный рынок ценных бумаг  – рынок, на котором обращаются ранее эмитированные и размещенные на первичном рынке ценные бумаги. Важнейшей чертой вторичного рынка ценных бумаг является ликвидность, т.е. возможность в короткое время при незначительных колебаниях и низких издержках обращения реализовать приобретенные ценные бумаги. Таким образом, основной функцией вторичного рынка является, прежде всего, обеспечение ликвидности выпускаемых ценных бумаг.

     Вторичный рынок ценных бумаг подразделяется на организованный (биржевой) и неорганизованный (внебиржевой, или «уличный») рынок.

     Важнейшим элементом регулируемого вторичного рынка ценных бумаг является фондовая биржа, которая выступает как  торговое, профессиональное, нормативное  и технологическое ядро данной системы  правоотношений [8,62].

Глава 2. ФОНДОВАЯ БИРЖА 

2.1 Возникновение и  развитие бирж

      Точно сказать, когда родилась биржа, трудно. Ещё с давних времен купцы собирались в определенном месте, чтобы найти  покупателя, получить деловую информацию, и, прежде всего сведения о последних  ценах на те или иные виды товаров. Такие собрания проходили в Древнем  Риме с конца II в. до нашей эры.

      В 1653 г. марсельские купцы потребовали  себе «место, которое служило бы им помещением для встреч, дабы избавиться от неудобств, каковые они испытывают, пребывая на улице, кою они столь  долгое время использовали как место  для ведения своих коммерческих дел». [4]

      Постепенно  складывался порядок проведения биржевых торгов. Их участники пришли к выводу, что им вовсе не обязательно  привозить товар с собой. Достаточно лишь договориться о его цене.

      Все остальное должно быть оговорено  в заключенном договоре. На биржевых толкучках, помимо купли-продажи, решались вопросы страхования, перепродажи  векселей и так далее. Со временем средневековая биржа приобретала  современные черты.

      Истоки  происхождения слова «биржа»  находились в крупнейшем торговом пункте Фландрии – Брюгге. Здесь торговые сборища обосновывались возле гостиницы  «Бурсе». Ван дер Бурсе – так  звали хозяина гостиницы. Он построил дом для приезжих, фронтон которого украсил своим гербом – изображением трех кошелей. [4]

      Понятие «биржа» как место встречи  деловых людей распространилось довольно быстро по всему свету, но во многих городах сохранились прежние  названия.

      Так, в Лионе биржа именовалась  Площадью обменов, в ганзейских городах -  купеческой коллегией, в Барселоне  - Лохией.

      Вот как описывает очевидец работу Барселонской биржи в 1393 г.: «Целая команда маклеров снует там между колонн и небольших  групп (торговцев), это посредники уха, чья миссия – слушать, докладывать, сводить между собой заинтересованных лиц».

      Первое  специальное здание для биржи  было сооружено в 1531 г. в Антверпене, конкуренте города Брюгге. Стройный ряд  колонн этой постройки в течение  многих столетий был символом биржи. На его фронтоне была высечена надпись: «Для торговых людей всех стран и  наречий». [5]

      В начале XVII столетия центр торговой и финансовой деятельности переместился в Амстердам. Именно здесь в 1608 г. была создана одна из знаменитых бирж мира. Некоторое время спустя она справила новоселье в большом здании на площади Дам (плотина) напротив банка и резиденции Ост-Индской компании.

      Амстердам считается также и родоначальником  рынка ценных бумаг. Здесь в том  же XVII в. возникла первая фондовая биржа. Хотя ещё раньше облигациями государственных займов торговали в Венеции и Флоренции.

      К началу XVIII в. центром торговли становится Лондон (не без поддержки амстердамского капитала). Дело в том, что ещё в 1625 г. драгоценности британской короны были заложены в Амстердаме с целью получения кредита в 3000 тыс. фунтов. С 1695 г. лондонская Королевская биржа начала осуществлять сделки с государственными бумагами и акциями. Биржа стала местом встречи тех, кто, уже имея деньги, желал их иметь ещё больше.

      Как амстердамская, так и лондонская биржи создали свой собственный  жаргон: «быки» и «медведи» –  покупатели и продавцы, спекулирующие  на бирже, «верховая езда» – спекуляция билетами государственной лотереи  и т.д.

      Главная заслуга названных бирж в том, что они обеспечивали быстрый  переход от ценных бумаг к деньгам, и наоборот.

      История биржи в России насчитывает более  двух столетий. Первая биржа в России возникла по инициативе Петра I в начале XVIII в. Она была общей – товарно-сырьевой с элементами торговли фондами. Она была создана по образцу Амстердамской. [10] Многообразие биржевых сделок тщательно скрывалась. Кроме коренных московских купцов, в биржевой публике можно видеть типы представителей всех племен, населяющих Россию, особенно восточную её часть…

      Это разноплеменное общество явилось сюда для того, чтобы получить разные сведения, важные для торга, повидаться с нужными людьми, условиться о  свидании в другом месте и т. п. [1]

      Экономический смысл купли-продажи в том, что  товар, в конце концов, доходит  до потребителя и исчезает с рынка.

      Продавая  акции, производственный капиталист инвестировал полученные средства в предприятие, добивался увеличения его доходности. Денежный капиталист, покупая акции, обеспечивал себе приносимый ими  барыш (прибыль), размер которого, однако, зависел от прибыльности предприятия  и мог быть учтен только по итогам его длительной деятельности.

      Реформа 1861 г. дала толчок развитию капиталистических  отношений в России. За короткое время возникает целый ряд  бирж. А к началу первой мировой  войны их насчитывалось более 90. Бурное развитие капитализма в России породило тенденцию «европеизации» русских бирж. [4]

2.2 Понятие, функции и задачи фондовой биржи

     Одним из обязательных элементов рыночной экономики является фондовая биржа. В толковом словаре Владимира Даля о бирже сказано следующее: "Биржа — здание или место, где в известное время собирается купечество по торговым делам, и самое собрание это”. [6] Однако это было сказано в XIX в.

     В этой связи надо заметить, что в  начале XX в. в мире сформировались четыре основных типа бирж, которые русский  ученый А. Филиппов характеризовал следующим  образом: [13]     

       1) биржа как доступное для всех собрание.

Такие биржи либо вообще не имеют законодательных  определений, регламентирующих их деятельность, либо такая регламентация весьма ограничена. Правительство осуществляет лишь общий надзор за порядком на бирже. Такие биржи были распространены в Голландии, Бельгии и Франции;

2. биржа как замкнутое, всесторонне регламентируемое государством собрание.

Биржевая  торговля здесь подчинена действию законодательных определений и  находится под строгим контролем  администрации. Однако так как посетители биржи не организованы в корпорацию, а биржа имеет лишь характер собрания, то члены биржевого комитета назначаются  вне биржи соответствующей инстанцией. К этому типу относилось большинство  германских бирж, за исключением ганзейских;