Ирина Эланс

Автор который поможет с любыми образовательными и учебными заданиями

Рынок ценных бумаг. 72

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

СТЕРЛИТАМАТСКИЙ ФИЛИАЛ

ФЕДЕРАЛЬНОГО ОСУДАРСТВЕННОГО БУДЖЕТНОГО ОБРАЗОВАТЕЛЬНОГО

УЧРЕЖДЕНИЯ ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬОГО ОБРАЗВАНИЯ

«БАШКИРСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ»

Кафедра экономической теории и анализа

КУРСОВАЯ РАБОТА

по дисциплине «Экономическа»

на тему «Рынок ценных бумаг»

Выполнил:

студент I курса ОДО 4 года

гр.13 экономика

Мочалова И.Е.

Проверил:

к. э. н. доцент Ганюта О.Н.

Стерлитамак 2012

СОДЕРЖАНИЕ

Введение…………………………………………………………………………...3

1.РЫНОК ЦЕНННЫХ БУМАГ ЕГО ВИДЫ И УЧАСТНИКИ………………………………………………..…………………….6

1.1.Рынок ценных бумаг его виды и функции…………………………..6

1.2.Участники рынка ценных бумаг и его регулирование……………..9

2. СТАНОВЛЕНИЕ И РАЗВИТИЕ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ В РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИ……………………………………………………………………..15

2.1.Становление рынка ценных бумаг в Российской Федерации…….15

2.2.Развитие российского рынка ценных бумаг……………………….23

Заключение……………………………………………………………………….31

Список используемой литературы……………………………………………...30

ВВЕДЕНИЕ

Развитие рынка государственных ценных бумаг характеризуется положительными тенденциями и происходит на фоне сохраняющегося равновесного состояния системы долгосрочных базовых факторов, в числе которых устойчивая динамика обменного курса и относительно низкий уровень инфляции. Сегодня всем ясно: без подъема реального сектора экономики России нет будущего. Подъем экономики невозможен без инвестиций. Активизация инвестиционного спроса, структурная перестройка экономики, ее радикальное технологическое обновление, создание эффективных технологических институтов, защита внутреннего рынка, поддержка экспорта - все это должно служить основой для проводимых реформ.

Многие десятилетия в России, по существу, не было ни финансового рынка, ни его инфраструктуры: частных коммерческих и инвестиционных банков, бирж, страховых обществ и т.п. В стране не существовало конкуренции между производителями товаров и услуг, в том числе финансовых, которые являются двигателем общественного прогресса. Рыночная экономика требует использования потенциальных возможностей финансового рынка, который представляет собой важнейший источник ее роста. По структуре финансовый рынок страны состоит из трех взаимосвязанных и дополняющих друг друга рынков: денежный, кредитный и рынок ценных бумаг.

Переход России от жестко централизованной плановой экономики к рыночной, регулируемой государством, в сложившейся экономической ситуации в России требует ускоренного и научно обоснованного создания финансового рынка и его ключевого звена - рынка ценных бумаг, способного оперативно отрегулировать структуру национального хозяйства, остановить спад производства, развить наиболее перспективные отрасли производства.

Значительная роль рынка ценных бумаг отводится и в стабилизации национальной валюты России, снижении темпов инфляции. Рынок ценных бумаг - это не обособленная система, а сегмент рынка, который не может функционировать без всестороннего развития рыночной экономики в целом. Состояние финансового рынка зависит от ряда факторов, среди которых главную роль играют темпы инфляции. Дело в том, что при спаде производства и безудержном росте инфляции многие преимущества фондового рынка, всегда считающегося надежным средством защиты сбережений от инфляции, становятся абсурдом.

Рынок ценных бумаг - регулятор многих стихийно протекающих процессов в рыночной экономике. Это относится, прежде всего, к процессу инвестирования капитала. Рынок ценных бумаг позволяет конкретным формам капитала оперативно концентрировать и продавать необходимые средства для осуществления конкретных проектов по ценам, устраивающим и кредиторов, и заемщиков.

Целью курсовой работы является обобщение этапов развития российского рынка и государственных ценных бумаг, изучить состояние рынка ценных бумаг в России.

Для достижения цели следует решить следующие задачи:

1.Изучить понятие рынка ценных бумаг, его виды и сущность.

2.Выявить участников рынка ценных бумаг и его регулирование.

3.Рассмотреть становление Российского рынка ценных бумаг в Российской Федерации.

4.Определить развитие российского рынка ценных бумаг.

Объект исследования – рынок ценных бумаг.

Предмет исследования – закономерности развития рынка ценных бумаг.

В данной курсовой работе использовались научные труды таких экономистов как Галанов В.А., Жуков Е.Ф., Мишарев А.А., и другие.

Изучение рынка ценных бумаг является довольно актуальной на сегодняшний день проблемой, потому что в развитой рыночной экономике ценные бумаги и их рынок играют огромную роль в мобилизации свободных денежных средств для нужд предприятий и государства.

1.РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ И ЕГО УЧАСТНИКИ

1.1. Рынок ценных бумаг, его виды и функции

Рынок ценных бумаг – это часть финансового рынка. Другой его частью является рынок банковских ссуд¹. Коммерческий банк редко дает ссуду более чем на год. Выпуская ценные бумаги, можно получить ссуду на несколько десятилетий (облигации) или в бессрочное пользование (акции). За делением финансового рынка на две части стоит деление капитала на оборотный и основной. Рынок ценных бумаг дополняет систему банковского кредита и взаимодействует с ней. Коммерческие банки предоставляют посредникам РЦБ ссуды для подписки на ценные бумаги новых выпусков, а те продают банкам крупные блоки ценных бумаг для перепродажи.

Важной частью рынка ценных бумаг является денежный рынок, на котором обращаются краткосрочные долговые обязательства, главным образом, казначейские векселя (билеты). Денежный рынок обеспечивает гибкую подачу наличности в казну государства и дает возможность корпорациям и отдельным лицам получать доход на их временно свободные денежные средства.

Выделяют следующие виды рынка ценных бумаг:

-Первичный и вторичный;

-Организованный и неорганизованный;

-Биржевой и внебиржевой;

-Традиционный и компьютеризированный;

-Кассовый и срочный.

Первичный рынок – это приобретение ценных бумаг их первыми владельцами, первая стадия процесса реализации ценной бумаги; первое появление ценной бумаги на рынке, обставленное определенными правилами и требованиями. Вторичный рынок – это обращение ранее выпущенных ценных бумаг; совокупность всех актов купли-продажи или других форм перехода ценной бумаги от одного ее владельца к другому в течение всего срока существования ценной бумаги.

Организованный рынок ценных бумаг – это их обращение на основе устойчивых правил между лицензированными профессиональными посредниками – участниками рынка – по поручению других участников рынка. Неорганизованный рынок – это обращение ценных бумаг без соблюдения единых для всех участников рынка правил.

Биржевой рынок – это торговля ценными бумагами на фондовых биржах. Внебиржевой рынок – это торговля ценными бумагами, минуя фондовую биржу.

Торговля ценными бумагами может осуществляться на традиционных и компьютеризированных рынках. В последнем случае торговля ведется через компьютерные сети, объединяющие соответствующих фондовых посредников в единый компьютеризированный рынок, характерными чертами которого являются: отсутствие физического места, где встречаются продавцы и покупатели, и, следовательно, отсутствие прямого контакта между ними.

Кассовый рынок ценных бумаг («кэш²« - рынок или «спот³« - рынок) – это рынок с немедленным исполнением сделок в течение 1-2 рабочих дней. Срочный рынок ценных бумаг – это рынок, на котором заключаются разнообразные по виду сделки со сроком исполнения, превышающим 2 рабочих дня. Чаще всего срок исполнения сделок составляет 3 месяца.

Рынок ценных бумаг имеет целый ряд функций, которые можно условно разделить на две группы: общерыночные функции, присущие обычно каждому рынку, и специфические функции, которые отличают его от других рынков.

К общерыночным функциям относятся:

-Коммерческая функция, т.е. функция получения прибыли от операций на данном рынке;

-Ценовая функция, т.е. обеспечение процесса складывания рыночных цен, их постоянное движение и т.д.

-Информационная функция, т.е. рынок производит и доводит до своих участников рыночную информацию об объектах торговли и ее участниках;

-Регулирующая функция, т.е. создание правил торговли и участия в ней, порядок разрешения споров между участниками, устанавливает приоритеты, органы контроля или даже управления и т.д.

К специфическим функциям рынка ценных бумаг можно отнести следующие:

-Перераспределительную функцию;

-Функцию страхования ценовых и финансовых рисков.

-Финансирование дефицита государственного бюджета на неинфляционной основе, т.е. без выпуска в обращение дополнительных денежных средств.

Рынок ценных бумаг подобен рынку любого другого товара, но и имеет свои особенности, которые определяются спецификой товара, способом образования, характером обращения.

Рынок ценных бумаг является частью финансового рынка.

Основное назначение рынка ценных бумаг заключается в аккумуляции временно свободных денежных средств с целью их инвестирования. Для выполнения указанной цели рынок ценных бумаг осуществляет определенные общерыночные и специфические функции.

Структура рынка ценных бумаг определяется как тем, или иным видом ценных бумаг, так и способом торговли на данном рынке. Поэтому выделяют такие рынки, как: первичный и вторичный; организованный и неорганизованный; биржевой и внебиржевой; традиционный и компьютеризированный; кассовый и срочный.

1.2. Участники рынка ценных бумаг и его регулирование.

Участники рынка ценных бумаг — это физические лица или организации, которые продают либо покупают ценные бумаги, обслуживают их оборот и расчеты по ним. Это те, кто вступает между собой в определенные экономические отношения по поводу кругооборота ценных бумаг.

Существуют следующие основные группы участников рынка ценных бумаг в зависимости от их функционального назначения: продавцы; инвесторы; фондовые посредники; организации, обслуживающие рынок ценных бумаг; органы регулирования и контроля.

Продавцы - это эмитенты и владельцы ценных бумаг.

Инвесторы - это те, кто вкладывают («инвестируют») свой реальный капитал в ценные бумаги.

Фондовые посредники — это торговцы, обеспечивающие связь между эмитентами и инвесторами на рынке ценных бумаг.

Организации, обслуживающие рынок ценных бумаг, — это организации, выполняющие все другие функции на рынке ценных бумаг, кроме функции купли-продажи этих ценных бумаг.

Эмитенты — это государство, коммерческие предприятия и организации.

Инвесторы — это население, а также коммерческие организации, заинтересованные в увеличении (приросте) свободных денежных средств.

Фондовые посредники — это организации, которые осуществляют на рынке ценных бумаг брокерскую или дилерскую деятельность, или деятельность по управлению ценными бумагами.

Организации, обслуживающие рынок ценных бумаг, могут включать: организаторов рынка ценных бумаг (фондовые биржи или не биржевые организаторы рынка); расчетные центры (расчетные палаты, клиринговые центры); депозитарии; регистраторов; информационные агентства и другие организации, оказывающие услуги участникам рынка.

Государственные органы регулирования и контроля рынка ценных бумаг в Российской Федерации включают: высшие органы управления (Президент, Правительство); министерства и ведомства (Министерство финансов Российской Федерации, Комиссия по ценным бумагам при Правительстве Российской Федерации и др.); центральный банк Российской Федерации.

В зависимости от отношения к рынку ценных бумаг всех лиц, которые, так или иначе, причастны к нему, можно условно разделить на три группы.

К первой группе относятся «клиенты», или «пользователи» фондового рынка. Это эмитенты и инвесторы.

Вторую группу составляют профессиональные торговцы, т.е. те, кого называют брокерами и дилерами. Это организации, а в ряде стран и граждане, для которых торговля ценными бумагами — основная профессиональная деятельность.

Третью группу составляют организации, которые специализируются на предоставлении услуг всем участникам фондового рынка. Совокупность этих организаций называют также «инфраструктурой» фондового рынка. К ним относятся фондовые биржи и другие организаторы торговли, клиринговые и расчетные организации, депозитарии и регистраторы и др.

Физические или юридические лица, представляющие на рынке интересы частного инвестора, называются брокерами. Это своеобразные посредники при покупке или продаже ценных бумаг, которые действуют на рынке за счет своего клиента и на основании специального договора. В Российской Федерации брокер должен обязательно иметь лицензию на осуществление своей деятельности.

Помимо брокеров, на бирже есть сотрудники банков и инвестиционных компаний, покупающие или продающие акции от лица своей фирмы или по поручению клиентов. Это трейдеры, которых по стратегии торговли можно разделить на инвесторов и спекулянтов. Тактика инвесторов заключается в тщательном анализе фондового рынка и составлении прогнозов о его развитии в краткосрочной и долгосрочной перспективе. Стратегические инвесторы ориентируются на длительный срок вложений денег в ценные бумаги (как правило, год и более), портфельные инвесторы меняют структуру своих активов чаще - в зависимости от текущей ситуации на рынке и краткосрочных прогнозов ее развития. Спекулянты действуют на рынке ценных бумаг другим способом. Они пытаются заработать на любом изменении цен, поэтому часто открывают и закрывают свои позиции в течение одного дня. Главный инвестиционный инструмент спекулянта - это акции «голубых фишек», так как именно они могут значительно изменяться в цене в течение короткого промежутка времени.

По настроению, связанному с покупкой или продажей тех или иных акций, инвесторов делят на «быков» и «медведей». Перед зданиями нескольких бирж мира стоят скульптурные изображения этих животных, причем композиции позволяют определиться, кому из зверей принадлежит какая стратегия: бык пытается рогами поднять медведя вверх, а медведь - придавить быка к земле. «Быки» - это инвесторы, которые с оптимизмом смотрят на перспективы акций, обращающихся на рынке, где они работают. Это трейдеры, играющие на повышение курса своих ценных бумаг, действующие исходя из положительных прогнозов на развитие фондового рынка. «Медведи», наоборот, пытаются вовремя продать те акции, стоимость которых, по их мнению и прогнозам аналитиков, вскоре будет понижаться.

Регулирование рынка ценных бумаг - это упорядочение деятельности на нем всех его участников и операций между ними со стороны организаций, уполномоченных обществом на эти действия.

Регулирование участников рынка может быть внешним и внутренним. Внутреннее регулирование - это подчиненность деятельности данной организации ее собственным нормативным документам: уставу, правилам и другим внутренним нормативным документам. Внешнее регулирование - это подчиненность деятельности данной организации нормативным актам государства, других организаций, международным соглашениям.

Регулирование рынка ценных бумаг осуществляется органами или организациями, уполномоченными на выполнение функций регулирования. С этих позиций различают: государственное регулирование рынка, осуществляемое государственными органами; регулирование со стороны профессиональных участников рынка ценных бумаг, или саморегулирование рынка; общественное регулирование, или регулирование через общественное мнение. Цели регулирования рынка ценных бумаг:

1) Поддержка порядка на рынке, создание нормальных условий для работы всех участников рынка;

2) Защита участников рынка от недобросовестности отдельных лиц или организаций;

3) Обеспечение свободного и открытого процесса ценообразования на ценные бумаги на основе спроса и предложения;

4) Создание эффективного рынка, на котором всегда имеются стимулы для предпринимательской деятельности и на котором каждый риск адекватно вознаграждается;

5) В определенных случаях создание новых рынков, поддержка необходимых обществу рынков и рыночных структур, рыночных начинаний и нововведений и т. п.;

6) Воздействие на рынок с целью достижения каких-то общественных целей. Процесс регулирования на рынке ценных бумаг включает:

• Создание нормативной базы функционирования рынка;

• Отбор профессиональных участников рынка;

• Контроль за соблюдением выполнения всеми участниками рынка норм и правил функционирования рынка;

• Систему санкций за отклонение от норм и правил, установленных на рынке. Принципы регулирования российского рынка ценных бумаг:

• Разделение подходов в регулировании отношений между эмитентом и инвестором, с одной стороны, и отношений с участием профессиональных участников рынка — с другой;

• Выделение из всех видов ценных бумаг так называемых инвестиционных;

• Максимально широкое использование процедур раскрытия информации обо всех участниках рынка — эмитентах, крупных инвесторах и профессиональных участниках;

• Необходимость обеспечения конкуренции как механизма объективного повышения качества услуг и снижения их стоимости;

• При разделении полномочий между регулирующими органами следует исходить из того, что нормотворчество и нормоприменение не должны совмещаться одним лицом;

• Обеспечение гласности нормотворчества, широкое публичное обсуждение путей решения проблем рынка. Такой принцип повышает качество нормотворчества и его объективность;

• Соблюдение принципа преемственности российской системы регулирования рынка ценных бумаг, имеющей определенную историю и традиции

• Оптимальное распределение функций регулирования рынка ценных бумаг между государственными и негосударственными органами управления

Современный рынок ценных бумаг из-за своих размеров и значимости для мировой экономики не может развиваться стихийно. Он должен регулироваться, при этом регулирование должно охватывать всех его участников, все виды деятельности и операции, которые могут совершаться на нем.

Форма и методы регулирования рынка ценных бумаг могут быть различны. Наибольшее значение придается государственному регулированию рынка ценных бумаг и его регулированию со стороны профессиональных участников рынка, т.е. саморегулированию рынка.

Участников рынка ценных бумаг можно разделить в зависимости от их функционального назначения на продавцов, потребителей (инвесторов); посредников; организации, обслуживающие рынок ценных бумаг; органы регулирования и контроля; либо в зависимости от их отношения к рынку на клиентов или пользователей; профессиональных торговцев; организации, специализирующиеся на предоставлении услуг участникам рынка ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг, как и любой другой рынок, - это сложная структура, имеющая много характеристик. В зависимости от этого его можно рассматривать с разных сторон, а его разные характеристики отражают ту или иную сторону рынка ценных бумаг. Поэтому выделяют таки виды рынка ценных бумаг, как: первичный и вторичный; организованный и неорганизованный; биржевой и внебиржевой; традиционный и компьютизированный; кассовый и срочный.

2.СТАНОВЛЕНИЕ И РАЗВИТИЕ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ В РОССИЙСКОЙ

2.1. Становление российского рынка ценных бумаг

Стихийно в России выбрана смешанная, промежуточная модель фондового рынка, на котором одновременно и с равными правами присутствуют и коммерческие банки, имеющие все права на операции с ценными бумагами, и небанковские инвестиционные институты.

В российской практике по существу выбрана европейская модель универсального коммерческого банка, имеющего глубокие ограничения на операции с ценными бумагами. Это - модель агрессивного банка, имеющего крупные портфели акций нефинансовых предприятий, окруженного различными небанковскими финансовыми институтами и осуществляющего реальный контроль за их деятельностью.

Российский рынок ценных бумаг в период становления характеризовался следующим:

· небольшими объемами и неликвидностью;

· в стране не было устойчивой нормативной базы для проведения сделок с ценными бумагами, поэтому стало возможным возникновение финансовых пирамид, а затем и крах таких финансовых компаний как МММ;

· необходимостью крупных инвестиций для создания материальной базы и обеспечивающих подсистем рынка;

· раздробленной системой государственного регулятивного рынка;

· отсутствием у государства сколько-нибудь продуманной, долгосрочной политики формирования рынка ценных бумаг;

· высокой степенью всех рысков, связанных с ценными бумагами (систематического, кредитного, процентного рисков, риска ликвидности, валютного, политического, законодательного т.п.);

· высоким уровнем инфляции, падением валютного курса рубля и негативным процентом, что делает неэффективными инвестиции в ценные бумаги в сравнении с реальными активами;

·значительными масштабами агрессивной политикой учреждения нежизнеспособных компаний;

· крайней нестабильностью в движении курсов, объемов рынка;

· отсутствием открытого доступа к макро- и микроэкономической информации о состоянии рынка ценных бумаг;

· инвестиционным кризисом;

· отсутствием обученного персонала, крупных, с длительным опытом работы инвестиционных институтов, заслуживающих общественное доверие;

·невыполнением основного предназначения рынка ценных бумаг (перераспределение денежных ресурсов на цели производительных инвестиций);

· расширением рынка государственных долговых обязательств и спроса государства на деньги, что сокращает производительные инвестиции в ценные бумаги, усиливает неустойчивость и спекулятивный характер фондового рынка.

Российский рынок ценных бумаг неизбежно в своем развитии в ближайшие годы должен пройти через крупные обвалы курсовой стоимости, кризисы доверия инвесторов к ценным бумагам и инвестиционным институтам.

В 2006-2007 году заметно возросла роль финансового рынка в экономике. Одним из важнейших международных показателей, иллюстрирующих такую роль, является соотношение капитализации рынка ценных бумаг и объемов ВВП. Этот показатель фактически измеряет пропорцию, в которой движение материального богатства государства отражается в стоимости финансовых активов. Также он отчасти свидетельствует об уровне развития рыночных принципов функционирования экономики, так как увеличение масштабов финансового рынка по отношению к «реальной экономике» косвенно отражает укрепление механизмов формирования справедливых рыночных цен на составляющие национального богатства.

На протяжении длительного времени (1997-2004 гг.) соотношение капитализации фондового рынка и ВВП не превышало 20%. Согласно Стратегии к 2009 году соотношение капитализации к ВВП должно было составить 70%, но уже в 2007 году этот целевой показатель был превышен. Капитализация рынка акций на конец 2007 года составила 32,3 трлн. рублей при объеме ВВП почти 33 трлн. рублей. Таким образом, впервые в истории российского финансового рынка соотношение «капитализация /ВВП» вплотную приблизилось к 100%. В 2007 году стоимость находящихся в обращении корпоративных облигаций по отношению к ВВП выросла до 3,7% (целевой показатель Стратегии на 2008 год - 4,5%).

Укрепление роли финансового рынка в экономике сопровождалось ростом объемов биржевых торгов, увеличением ликвидности российского финансового рынка, а также ростом обращений российских компаний к фондовому рынку как к источнику долгосрочных инвестиций.

Объем биржевой торговли акциями на российских биржах в 2007 году составил 31,4 трлн. рублей, то есть так же приблизился к уровню ВВП. Во многом такой рост был обусловлен расширением российскими компаниями практики привлечения инвестиций на фондовом рынке. Это, в свою очередь, в еще большей степени сказалось на показателях рыночной капитализации. Так, в течение 1997-2003 гг. увеличение курсовой стоимости обращающихся на рынке акций на 90%, а иногда на все 100% обеспечивало прирост совокупной капитализации рынка. Фактически приток на рынок новых ценных бумаг отсутствовал. В 2006 году уже свыше 30% прироста капитализации рынка ценных бумаг было обеспечено новыми эмиссиями, а в 2007 году новые эмиссии обеспечили почти 50% роста рыночной капитализации.

В результате за последние годы возросла конкурентоспособность российского финансового рынка. Так, с 2004 по 2007 годы удельный вес России в совокупной капитализации 48 крупнейших финансовых рынков мира возрос с менее чем 1% до 2,4%. При этом соотношение объемов сделок с российскими акциями на внутреннем и зарубежных рынках практически составило 70% на 30% в пользу внутреннего рынка. Согласно Стратегии достижение этой пропорции ожидалось в 2008 году. Таким образом, массового оттока ценных бумаг с российского рынка на зарубежные рынки не наблюдается. Вместе с тем, эти достижения пока крайне неустойчивы, и конкуренция мировых финансовых центров за право организовывать торговлю российскими активами существенно обострилась. В этих условиях необходимы значительные усилия по удержанию российских ценных бумаг на отечественных торговых площадках.

В 2007 году объем зарегистрированных ФСФР России выпусков эмиссионных ценных бумаг по номинальной стоимости составил 1889,3 млрд. рублей. Из них 626,7 млрд. рублей составили выпуски облигаций и 1262,6 млрд. рублей - акции. По открытой подписке было размещено соответственно акций на сумму 74,6 млрд. рублей и облигаций на сумму 616,4 млрд. рублей. Всего по открытой подписке размещено эмиссионных ценных бумаг на сумму 691 млрд. рублей, что эквивалентно 10% к величине инвестиций в основной капитал.