Рынок ценных бумаг. 85

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 
 Содержание

                                             

ВВЕДЕНИЕ.........................................................................................................6

ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ…………………………………………………………………………8

1.1 История возникновения и развития рынка ценных бумаг………………8

1.2 Рыночные реформы рынка ценных  бумаг………………………………14

1.3 Понятие и виды  ценных бумаг, свойства ценных бумаг……………...16

1.4 Функции рынка ценных бумаг…………………………………………...24

1.5 Субъекты рынка ценных бумаг…………………………………………..26

АНАЛИЗ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ России на современном этапе………………………………………………………………………...34

2.1 Рынок ценных бумаг России……………………………………………..34

2.2 Особенности развития рынка ценных бумаг в России…………………40

2.3 Анализ структуры рынка ценных бумаг  России…………………….....42

Регулирование, проблемы и  перспективы развития рынка ценных бумаг в России………………...........................48

3.1 Регулирование рынка ценных бумаг в России…………………………48

3.2 Проблемы и перспективы развития рынка ценных бумаг в России….53

ЗАКЛЮЧЕНИЕ ……………………………………………………………..58

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ ……....................................................................60

 

введение

В современной рыночной экономике  рынок ценных бумаг занимает особое и весьма важное место. Рынок ценных бумаг, как и другие рынки, представляет собой сложную организационную и экономическую систему с высоким уровнем целостности и законченности технологических циклов. На нем ценные бумаги служат предметом купли – продажи с использованием комплекса цен, чем также отличаются от обычных товаров.

Формирование рынка ценный бумаг  в России –  сложный социально  – экономический, политический и  даже, можно сказать морально –  этический процесс. Цель рынка ценных бумаг – аккумулировать финансовые ресурсы и обеспечить возможность их перераспределение путем совершения различными участниками рынка разнообразных операций с ценными бумагами, т. е. осуществлять посредничество в движении временно свободных денежных средств от инвесторов к эмитентам ценных бумаг.

Тема курсовой работы является очень  актуальной. Её актуальность определяется необходимостью решения в ближайшее  время вопросов, связанных с созданием  предпосылок для успешного развития рынка ценных бумаг России, что  позволит ему занять ведущее место  среди инструментов денежно-кредитной политики страны, а также рынок ценных бумаг является выходом из кризисных ситуаций многих предприятий и организаций. Российский рынок ценных бумаг в настоящее время представляет собой бурно развивающуюся сферу финансового рынка страны. Сегодня эта часть рынка еще не до конца сформирована с точки зрения законодательства, налогообложения и структуры. Именно поэтому,  данная тема актуальна для написания работы, а в которой основным моментом является проведение анализа и высказывание предложений на будущее. В развитой рыночной экономике ценные бумаги и их рынок играют огромную роль в мобилизации свободных денежных средств для нужд предприятий и государства.

Цели курсовой работы – определить сущность, основные функции и перспективы развития рынка ценных бумаг в России. Для этого необходимо решить следующие задачи:

- определить сущность и характеристику  рынка ценных бумаг;

- показать основные типы и  виды ценных бумаг в России  и особенности работы с ними;

- изучить субъекты рынка ценных бумаг;

          - исследовать  основные тенденции развития  рынка ценных бумаг; 

- проанализировать рынок ценных  бумаг России на современном  этапе развития страны;

- выявить перспективы развития  рынка ценных бумаг в России

Объектом и предметом исследования выступает рынок ценных бумаг России.

Рынок ценных бумаг России исследуется  на основе экономической периодики, а также статистических данных, нормативных  документов и разработок Центрального банка и других организаций, регулирующих рынок ценных бумаг.

В первом разделе курсовой работы раскрывается история возникновения  и развития рынка ценных бумаг, даётся его характеристика и даются основные понятия и виды ценных бумаг. Во втором разделе анализируется рынок  ценных бумаг России, а в третьем  определяются перспективы и тенденции его развития.

 

 

 

 

 

 

1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ

1. История возникновения и развития рынка ценных бумаг

Возникновение ценных бумаг как  особого объекта имущественного оборота связывают с тем историческим периодом, когда люди, получив необходимость перемещать большие количества товаров и денег, столкнулись с отсутствием экономически оправдавшего себя способа такого перемещения.

Выход нашли юристы, уже в VI – V вв. до н.э. догадавшись превратить сами документы, удостоверяющие конкретные сделки, в особого рода товар, особую систему ценностей, не совпадающих ни с товарами в собственном смысле слова, ни с деньгами. До тех пор пока документы о сделках выполнялись на глиняных и восковых табличках, папирусе или пергаменте, они не получили широкого распространения. В VI веке нашей эры в Китае изобретается бумага, а в IX – X вв. рецепт ее производства заносится в Западную Европу. Именно там, в условиях натурального хозяйствования и феодальной раздробленности, чрезвычайно далеких от рыночного хозяйствования, выполненные на бумаге документы по конкретным сделкам получили всеобщее признание и распространение как особые объекты экономического оборота. [6]

Сфера деятельности, в которой осуществляются операции с ценными бумагами представляет собой рынок ценных бумаг. Появление ценных бумаг и совершение с ними различного рода финансовых операций имеет многовековую историю. Прообразом сделок с ценными бумагами являлся процесс обмена одной валюты на другую между торговцами на ярмарках. В разных городах мира купцы со всего света вели оживленную торговлю своим товаром. Чтобы привести в соответствие денежные единицы разных стран существовали меняльные конторы, владельцы которых обменивали деньги по текущему курсу за соответствующее комиссионное вознаграждение. Вследствие роста торговли и увеличения числа заключаемых срочных сделок постепенно объектом финансовых операций стали долговые расписки - векселя. Вексель – это первая классическая ценная бумага, которая положила начало возникновению и развитию рынка ценных бумаг. [2]

Изначально сделки с ценными  бумагами совершались на товарных биржах и других оптовых рынках. Родиной  фондовой биржи официально считается  Бельгийский порт город Антверпен. Первые торги на этой бирже ценными  бумагами состоялись в 1592 году. Начало эпохи великих географических открытий послужило толчком для формирования организованной торговли ценными бумагами и появление их новых классических типов. Снаряжение морских экспедиций и крупных торговых караванов в страны  Нового Света требовало значительных капиталовложений. Это повлекло за собой объединение купцов судовладельцев, банкиров-промышленников в своего рода товарищества с целью создания общего капитала. Внесение пая оформлялось специальным документом, удостоверяющим право собственности на свою долю в общем капитале и право на получение  части прибыли в случае удачи совместного предприятия. Этот документ получил название «акция», а товарищество стало именоваться акционерным обществом или компанией. Известны первые в мире акционерные общества – это Голландская и Английская Ост-Индийские компании. [6]

 Активизация рынка фондовых  ценностей и бурный рост биржевой  торговли приходится на первую  треть 18 века и последующие  годы. Именно тогда образовались  биржи во Франции, Великобритании, Германии и США.

 В конце 18 начале 19 века роль  фондовой биржи в капиталистической  экономике значительно возрастает. Идет процесс первоначального  накопления капитала. В странах  Европы и Америки появляются первые акционерные банки и промышленные корпорации, хотя тогда операции с ценными бумагами еще не оказывали существенного влияния на процессы, происходящие в экономике. Стихия рынка свободной конкуренции обеспечивала почти неограниченный перелив крупных денежных средств из отрасли в отрасль, минуя государственное распределение, через фондовую биржу и сферу кредитования. Столь интенсивный рост общественного производства, который существенно обгонял потребление, привел к значительному повышению жизненного уровня, а также к изменению роли финансового капитала в системе экономических отношений. Данный период характеризуется как время неорганизованного «дикого» рынка. Действительно, тогда почти отсутствовало законодательство, регламентирующее те или иные хозяйственные операции, не были сформированы органы регулирования, большинство сделок никак не регистрировалось. Все это в прямую относится и к рынку ценных бумаг, как составной части государственной экономики капиталистических стран прошлого века.[6]

С возникновением монополий, крупных  объединений, предприятий и увеличения эмиссии ценных бумаг растет биржевой и внебиржевой оборот финансовых активов. Большую роль при этом играют коммерческие банки, осуществляющие первичное размещение акций корпораций.

После мирового кризиса 1929-1933 годов  правительства большинства стран, переживших кризис, взяли курс на проведение экономических реформ. В связи с этим резко возросла роль государства в экономике. Реформа биржевой деятельности была направлена на максимальную защиту всех участников фондовых операций от банкротства, на цивилизованную торговлю финансовыми активами, а это требовало жесткого регулирования и контроля со стороны государства. Были предусмотрены хозяйственное право и финансовое законодательство. В США был принят Закон «О ценных бумагах» (1933 г.) и постепенно фондовый рынок приобрел свой современный вид.

С середины 70-х годов фондовый рынок  капиталистических стран с развитой экономикой уже представлял собой  сложное образование с отработанным  и отлаженным механизмом, с разветвленной сетью вспомогательных структур, а также с тесными международными связями.

Огромную роль на мировой арене  стали играть транснациональные  промышленные и банковские корпорации, которые  аккумулируют значительные денежные средства и проводят политику экспорта капитала.

За последние двадцать лет международная торговля ценными бумагами возросла в десятки раз по сравнению с послевоенным периодом. В обращении появились евроакции и еврооблигации, которые стали главным объектом сделок на мировом фондовом рынке. В России развитие фондового рынка проходило те же этапы, что и в других государствах с учетом национальных особенностей.

Операции с ценными бумагами в России организованно стали  совершаться еще в период Петра  Первого. Сначала сделки заключались  на собраниях купцов и других торговый людей, а в 1703 году была открыта первая товарно-фондовая биржа в Санкт-Петербурге, которая положила начало развитию биржевого дела в России. На этой бирже первоначально обращались иностранные ценные бумаги, в основном векселя, но позднее появились акции и облигации, как иностранных эмитентов, так и отечественных. Вслед за Санкт-Петербургской появились биржи в Одессе, Москве и других городах. Пик развития фондового рынка в дореволюционной России пришелся на вторую половину прошлого века, что связано с большим экономическим подъемом, становлением товарного рынка и рынка капиталовложений. В этот период большое влияние на Российский рынок ценных бумаг оказали фондовые биржи Франции и Германии. В начале XX столетия усиливается связь Санкт-Петербургской и Московской фондовой биржи с биржами Западной Европы. На Парижской, Берлинской, Лондонской биржах котировались ценные бумаги на общую сумму около 8 миллиардов рублей, что составляло примерно одну треть совокупной стоимости всех выпущенных в то время в России финансовых активов. Большую роль на Российском фондовом рынке играли крупнейшие банки и корпорации с участием иностранного капитал. Развивался внебиржевой оборот и росло число маклерских контор и ассоциаций. Этот процесс сопровождался импульсивными вспышками биржевой активности на фондовом рынке, спекулятивными сделками и кризисами. Например, в России наблюдалось резкое падение курсов отечественных и иностранных ценных бумаг в 1868, 1875, 1895, 1912 и 1914 годах. С началом первой Мировой войны официально все фондовые биржи были закрыты, но нелегально сделки с ценными бумагами продолжались до революции 1917 года. С приходом к власти большевиков и образованием советского правительства все государственные займы как внешние так и внутренние были аннулированы, а операции с фондовыми ценностями запрещены особым декретом от 23 декабря 1917 года. Правда период НЭПа способствовал возрождению акционерной формы собственности и некоторому оживлению биржевой активности. За короткий период 1923-1924 годов было зарегистрировано свыше 100 торговых, промышленных и кредитных компаний. Кроме того государство активно привлекало частный капитал в наиболее важные отрасли экономики через механизм акционирования внебиржевой и биржевой торговли. В 1922 году правительство выпустило облигации внутреннего выигрышного займа на общую сумму 100 млн. рублей, а всего было выпущено за семь лет 24 различных краткосрочных займа.[6]

В октябре 1922 года вновь были разрешены  операции с ценными бумагами, реорганизованы и открыты товарно-фондовые биржи  во многих городах бывшего Советского Союза. Операции с финансовыми активами способствовали  переливу свободно-денежных средств, улучшению денежного обращения и стабилизации курса рубля по отношению к иностранной валюте. Однако в конце 1929 года установление командно-административной системы в экономике вызвало полный отказ от рыночных отношений в государстве и как следствие закрытия всех бирж в России, в том числе и фондовых. В связи с осуществлением процесса реформ в Российской Федерации и перестроечной системы всех социально-экономических отношений с 1990 года в нашей стране начался этап возрождения рынка ценных бумаг и фондовой биржи.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1.2 Рыночные реформы рынка ценных бумаг

До кризиса 17 августа Государственная  политика в отношении рынка ценных бумаг была следующей. Условно все реформы можно разделить на три этапа:

    На первом этапе, а  он проходил с 1990-1992 год, происходило  создание предпосылок для развития  фондового рынка:  образование  фондовых бирж и рынка акций  коммерческих банков, товарных и фондовых бирж. Началось формирование законодательной базы российского рынка ценных бумаг.

     На втором этапе,  это с 1993 – первая половина 1994 года  фондовый рынок существовал  в форме приватизационных чеков.  Это было начало, расцвет  и  закрытие рынка приватизационных чеков, которые были выпущены государством в большом количестве и выдавались гражданам Российской  федерации бесплатно. А люди обменивали приватизационные чеки на акции приватизируемых предприятий или продавали на биржевом и внебиржевом рынке, можно отметить, что на этом этапе было слабо развита нормативная база по ценным бумагам, что привело к появлению финансовых пирамид. [4]

       На третьем  этапе, со второй половины 1994 и  до сегодняшних дней. Начался  складываться новый фондовый  рынок, на котором торговля ведется уже акциями  существующих российских акционерных обществ. Происходит формирование основной нормативной базы, создаются  органы по регулированию рынка ценных бумаг ФКЦБ, принимаются основополагающие законы, “О рынке ценных бумаг”, “Положение  об  акционерных обществах”.  И также реформы направлены на улучшение законодательства. И создание целостной системы  регулирования фондового рынка. В настоящий момент можно охарактеризовать как переломный: происходит смена приоритетов. Практически решены задачи переходного периода, решение организационных вопросов по созданию центрального аппарата, создание нормативной базы, проведение лицензирования и перелицензирование  профессиональны участников рынка. Самое главное сейчас – это активно приступать к созданию систем мониторинга, контроля, раскрытия информации и обеспечения исполнения законодательства Российской федерации по рынку ценных бумаг и защита прав инвесторов. Необходимо активизировать совместную деятельность с законодательными органами, профильными министерствами и ведомствами по принятию новых законов и внесению необходимых, продиктованных практикой поправок в действующее законодательство. В связи с кризисом 17 августа, когда ввели мораторий на выплаты по ГКО направленность реформ  слегка поменялась.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1.3 Понятие и виды  ценных бумаг, свойства ценных бумаг

Ценная бумага представляет собой  документ установленной формы и  реквизитов, который отражает связанные  с ним имущественные права, может  самостоятельно обращаться на рынке и быть объектом купли-продажи и иных сделок, служит источником получения регулярного или разового дохода, выступает разновидностью денежного капитала.

В прошлом ценные бумаги существовали исключительно в физически осязаемой, бумажной форме и печатались типографским способом на специальных бланках с достаточно высокой степенью защищённости от возможных подделок. В последнее время многие из них стали оформляться в виде записей в книгах учёта, а также на счетах, ведущихся на магнитных и иных носителях информации, т.е. перешли в безналичную форму, физически неосязаемую (безбумажную форму). Объекты сделок на рынке ценных бумаг также называют инструментами рынка ценных бумаг, фондами (в значении «денежные фонды») или фондовыми ценностями. [11]

Существуют различные классификации ценных бумаг:

По эмитентам. Ценные бумаги выпускаются разными субъектами. В самом общем виде выделяются три основные группы их эмитентов:

- государство

- частный сектор

- иностранные субъекты.

 

 

 

Рисунок 1.1 - Классификация ценных бумаг по эмитентам

 

Исходя из их экономической  природы могут быть выделены:

- ценные бумаги, выражающие отношения  совладения (долевые ценные бумаги), к которым относятся акции,  варранты, коносаменты и др.;

- ценные бумаги, опосредующие кредитные отношения – это различные формы долговых обязательств, облигации, банковские сертификаты, векселя и др.;

- обратимые облигации (например, облигации, которые спустя определённое  время могут быть обменены  на акции);

- обратимые привилегированные  акции (привилегированные акции, которые в некоторый период времени обмениваются на обыкновенные акции);

- специальные ценные бумаги банков, опционы, фьючерсные контракты;

 

 

 

 

 

Рисунок 1.2 - Классификация  ценных бумаг исходя из их экономической природы

По сроку существования:

- срочные – это ценные бумаги, имеющие установленный при их  выпуске срок существования. Обычно  делятся на три подвида:

- краткосрочные, имеющие срок  обращения до 1 года;

- среднесрочные -  срок обращения  свыше 1 года в пределах 5-10 лет;

- долгосрочные, имеющие срок обращения  до 20-30 лет;

- бессрочные – это ценные  бумаги, срок обращения которых  ничем не регламентирован, т.е.  они существуют «вечно» или  до момента погашения, дата  которого никак не обозначена при выпуске ценной бумаги

 

 

Рисунок 1.3 - Классификация ценных бумаг по сроку существования

По происхождению:

- первичные ценные бумаги –  основаны на активах, в число  которых не входят сами ценные  бумаги. Это, например, акции, облигации,  векселя и др.;

- вторичные – это ценные  бумаги, выпускаемые на основе  первичных ценных бумаг; это  варранты на ценные бумаги, депозитарные  расписки и др.;

 

 

Рисунок 1.4 - Классификация ценных бумаг по происхождению

 

По  типу использования:

- инвестиционные (капитальные) – это ценные бумаги, являющиеся объектом для вложения капитала (акции, облигации, фьючерсные контракты и др.);

- неинвестиционные – ценные бумаги, которые обслуживают денежные расчёты на товарных или других рынках.

 

 

 

Рисунок 1.5 - Классификация ценных бумаг по типу использования

Исходя из порядка  владения. Предъявительская ценная бумага не фиксирует имя её владельца, и её обращение осуществляется путём простой передачи от  одного лица к другому. Именная ценная бумага содержит имя её владельца и, кроме того, регистрируется в специальном реестре. Если именная ценная бумага передаётся другому лицу путём совершения на ней передаточной надписи (индоссамента), то она называется ордерной.

 

 

 

 

 

Рисунок 1.6 - Классификация ценных бумаг из порядка владения

По форме выпуска. Различают эмиссионные, которые выпускаются обычно крупными сериями, и внутри каждой серии все ценные бумаги абсолютно идентичны. Это, обычно – акции и облигации. Неэмиссионные – выпускаются поштучно или небольшими сериями

 

 

Рисунок 1.7 - Классификация ценных бумаг по форме выпуска

 

Основные виды ценных бумаг являются рыночными, т.е. могут свободно продаваться  и покупаться на рынке. Однако в ряде случаев обращение ценных бумаг  может быть ограничено, и ценную бумагу нельзя продать никому,  кроме как тому, кто её выпустил, и то через оговорённый срок. Такие бумаги являются нерыночными.

С точки зрения доходности ценные бумаги как правило, являются доходными, но могут быть и бездоходными, когда при выпуске ценной бумаги не оговаривается размер дохода её владельцу.

По уровню риска виды ценных бумаг  располагаются следующим образом  исходя из принципа: чем выше доходность, тем выше риск, и чем выше гарантированность  ценной бумаги, тем ниже риск.

 

Рисунок 1.8 - Классификация ценных бумаг по доходности

 

 

Основными видами ценных бумаг с точки зрения их экономической  сущности являются:

Акция – единичный вклад в  уставный капитал акционерного общества с вытекающими из этого правами.

Облигация – единичное долговое обязательство на возврат вложенной денежной суммы через установленный срок с уплатой или без уплаты определённого дохода.

Банковский сертификат – свободно обращающееся свидетельство о депозитном (сберегательном) вкладе в банк с  обязательством последнего выплаты  этого вклада и процентов по нему через установленный срок.

Вексель – письменное денежное обязательство  должника о возврате долга, форма  и обращение которого регулируются специальным законодательством  – вексельным правом.

Чек – письменное поручение чекодателя банку уплатить чекополучателю указанную в неё сумму денег.

Коносамент – документ (контракт) стандартной (международной) формы  на перевозку груза, удостоверяющий его погрузку, перевозку и право  на получение.

Варрант – а) документ, выдаваемый складом и подтверждающий право собственности на товар, находящийся на складе; б) документ, дающий его владельцу преимущественное право на покупку акций или облигаций какой-то компании в течение определённого срока времени по установленной цене.

Опцион – договор, в соответствии с которым одна из сторон имеет право, но не обязательство, в течение определённого срока продать (купить) у другой стороны соответствующий актив по цене, установленной при заключении договора, с уплатой за это право определённой суммы денег, называемой премией.

Фьючерсный контракт – стандартный  биржевой договор купли-продажи  биржевого актива через определённый срок в будущем по цене, установленной  в момент заключения сделки.

Свойства ценных бумаг:

• обращаемость как способность продаваться и покупаться на рынке, а также выступать в качестве самостоятельного платежного инструмента;
• доступность для гражданского оборота как способность быть предметом гражданских сделок;
• стандартность как наличие стандартного представления, реквизитов, что делает ее товаром, способным обращаться;
• документальность — ценная бумага есть документ;
• регулируемость и признание государством, что обеспечивает снижение рисков по ценной бумаге и повышение доверия инвесторов;
• рыночность — неразрывно связаны с соответствующим рынком, являются его отражением;
• раскрытие информации — должен быть обеспечен равный доступ к информации о ценных бумагах различных эмитентов;
• ликвидность - способность ценной бумаги быть быстро проданной и превращенной в денежные средства;
• риск - характеризует состояние неопределенности осуществления прав владельцем ценной бумаги и возможность потерь, связанных с инвестициями в ценные бумаги (чем выше риск, тем выше доходность);
• доходность - характеризует степень реализации права на получение дохода владельцем ценной бумаги. Доходность равна отношению дохода к затратам на покупку ценной бумаги.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рисунок 1.9 – Свойства ценных бумаг

 

1.4 Функции рынка ценных бумаг

Функции рынка ценных бумаг:

Рынок ценных бумаг имеет ряд  функций, которые условно можно разделить на две группы: общерыночные функции, (рисунок 1.10) присущие обычно каждому рынку, и специфические функции, которые отличают его от других рынков. К общерыночным функциям относятся такие, как:

• коммерческая функция, т.е. функция получения прибыли от операции на данном рынке;
• ценовая функция, т.е. рынок обеспечивает процесс складывания рыночных цен, их постоянное движение и т.д.;
• информационная функция, т.е. рынок производит и доводит до своих участников рыночную информацию об объектах торговли и ее участниках.
• регулирующая функция, т.е. рынок создает правила торговли и участия в ней, порядок разрешения споров между участниками, устанавливает приоритеты, органы контроля или даже управления и т.д.

К специфическим функциям рынка ценных бумаг (рисунок 1.11)

можно отнести следующие:

• перераспределительную функцию;
• функцию страхования ценовых и финансовых рисков;

 

  Перераспределительная функция условно может быть разбита на две подфункции:

• перераспределение денежных средств между отраслями и сферами рыночной деятельности;
• перевод сбережений, прежде всего населения, из непроизводительной в производительную форму;

В целом же функционирование капитала в форме ценных бумаг способствует формированию эффективной и рациональной экономики, поскольку он стимулирует мобилизацию свободных денежных ресурсов в интересах производства и их распределение в соответствии с потребностями рынка. Ценные бумаги абсорбируют временно свободный капитал, где бы он ни находился, и через куплю – продажу помогают его “перебросить” в необходимом направлении. В практике рыночной экономики это ведет к тому, что капитал размещается главным образом в тех производствах, которые действительно необходимы обществу. В результате возникает оптимальная структура общественного производства (причем не только по размещению капитала, но и по его размерам в отдельных отраслях производства) и создается бездефицитная экономика, то есть общественное производство в основном соответствует общественному спросу, важное достоинство рыночной экономики. [11]

 

 

Рисунок 1.10 – Общерыночные функции рынка  ценных бумаг

 

 

 

 

Рисунок 1.11 – Специфические функции рынка ценных бумаг

 

1.5 Субъекты рынка ценных бумаг

Всех участников рынка ценных бумаг  можно разделить на две группы. В первую группу входят профессиональные участники рынка ценных  бумаг, представленные главным образом организациями, которые  выполняют посреднические  и  консультативные  услуги на  РЦБ, и  также  выступают  в роли игроков на фондовой бирже. Эти организации формируют инфраструктуру фондового рынка. Ко второй группе относятся участники целью которых является временное размещение свободных финансовых ресурсов (рисунок 1.12)

 Это могут быть как физические, так и юридические лица. Профессиональным участникам РЦБ лицензию на деятельность выдает Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг (ФКЦБ). Главное действующее лицо на рынке – посредник именуемых на фондовом рынке брокером.

 

 

Рисунок 1.12 – Субъекты рынка ценных бумаг

   

 Брокер- это лицо действующее за счет клиента на основе договоров поручения или комиссии. В качестве брокера обычно выступает брокерская компания. Договор комиссии с брокером может предусматривать возможность использования  средств клиента, предназначенных для инвестирования в ценные бумаги или полученные в результате продажи бумаг, в своих интересах до момента возврата денежных средств клиенту. Брокер не может давать гарантии в отношении доходов от инвестирования. Следующим профессиональным участником является дилер.

Дилер – это лицо, совершающее сделки купли продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет на основе публичного объявления их котировок. В качестве дилера может выступать только юридическое лицо. Дилер получает  прибыль за счет двух источников.

     Во-первых, он  постоянно  обновляет котировки, по которым готов купить и продать ценные   бумаги. Разницу между ценой продавца и ценой покупателя называет  спрэдом. Дилер  получает  прибыль  за счет спрэда.

Дилер обязан заключать сделки по ценам объявленных котировок. Также  он может  устанавливать  обязательные условия, такие  как  минимально и максимальное  количество покупаемых или продаваемых  бумаг,  а  также сроки действия цен. В случае отказа дилера  от заключения сделки на объявленных условиях к нему может быть предъявлен иск о принудительном заключении договора или о возмещении причинённых инвестору убытков.

     Во-вторых, дилер зарабатывает  за счет возможного прироста  курсовой стоимости приобретенных  им бумаг.  Дилер- это крупная  организация.   Поэтому она  обычно совмещает два вида  деятельности: дилера и брокера.