Рынок ценных бумаг. 112
Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение высшего профессионального образования
«РОССИЙСКАЯ АКАДЕМИЯ НАРОДНОГО ХОЗЯЙСТВА
И ГОСУДАРСТВЕННОЙ СЛУЖБЫ
при ПРЕЗИДЕНТЕ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ»
ЧФ ФГБОУ ВПО РАНХиГС
Факультет управления
Государственное и муниципальное управление
Кафедра экономики и менеджмента
КУРСОВАЯ РАБОТА
на тему:
«Рынок ценных бумаг»
Автор работы:
Дубак Виктория Юрьевна
студентка 1 курса
очной формы обучения
подпись
Руководитель работы:
Снедкова Вера Сергеевна
старший преподаватель
Оценка
Подпись
« » 2012 г.
Челябинск 2012 г.
Оглавление
Введение……………………………………………………….
Глава 1. Сущность и структура рынка ценных бумаг…………………..5
- Характеристика рынка ценных бумаг…………………………………5
- Участники рынка ценных бумаг и их функции………………...…...13
- Виды ценных бумаг и их инвестиционные свойства…………...…..20
Глава
2.Современное состояние рынка
ценных бумаг и перспектива его
развития в России………………………………………………………
2.1. Исторические особенности
функционирования рынка ценных бумаг
в России………………………………………………………………
2.2. Рынок ценных бумаг в России в настоящее время…….……………33
Заключение……………………………………………………
Список использованных источников и литературы……………...…...40
Введение
Рынок ценных
бумаг, как и другие рынки, представляет
собой сложную организационную
и экономическую систему с
высоким уровнем целостности
и законченности
Ключевой задачей, которую должен выполнять
рынок ценных бумаг является, прежде всего,
обеспечение условий для привлечения
инвестиций на предприятия, доступ этих
предприятий к более дешевому, по сравнению
с банковскими кредитами капиталу.
Россия относительно недавно перешла
на рыночную экономику и ещё не окрепла
в ней. Рынок ценных бумаг – неотъемлемая
часть рыночной экономики. В современном
мире экономические отношения по поводу
выпуска и обращения ценных бумаг увеличиваются
и приобретают большую значимость для
предпринимательства, бизнеса и экономики
в целом. Таким образом, очевидна актуальность
данной темы исследования, чтобы эффективно
использовать рынок ценных бумаг, необходимо
знать сущность рынка ценных бумаг и самих
ценных бумаг, необходимо знать основные
принципы и законы рынка ценных бумаг.
Российский фондовый рынок на сегодняшний
день не достаточно развит. Но, претерпевая
постоянные изменения, существуют возможности
развития фондового рынка в России. Поэтому
остаются актуальными проблемы развития
российского фондового рынка в институциональной
сфере, а так же совершенствования методов
регулирования рынка ценных бумаг.
Цель курсовой работы – исследование
сущности и структуры рынка ценных бумаг
и его современного состояния в России.
Таким образом, можно сформулировать задачи, которые необходимо решить для достижения данной цели:
1) определить сущность ценных бумаг, их основные виды и характеристики;
2) определить
сущность и структуру рынка ценных бумаг;
3) рассмотреть
функции и задачи рынка ценных бумаг;
4) выделить
участников рынка ценных бумаг;
5) проанализировать
современное состояние рынка ценных бумаг
в РФ;
6) выявить
перспективы развития рынка ценных
бумаг.
Объектом исследования выступает рынок ценных бумаг, предметом исследования выступает рынок ценных бумаг в России.
Методика исследования данной курсовой работы является: анализ книг и официальных сайтов, а так же действующие законодательные акты.
Теоретической и методологической основой работы послужили работы В.А.Галанова, И.Басова, Аксеновой С., Алиев А. Р., Стародубцевой Е.Б. и Жукова Е.Ф.
В первой части курсовой работы дается общая характеристика рынка ценных бумаг (сущность рынка ценных бумаг, структура, функции и задачи рынка, субъекты и т.д.), рассматривается понятие и классификация ценных бумаг. Во второй части данной работы исследовано формирование и современное состояние рынка ценных бумаг в России. Особое внимание в курсовой работе уделяется проблемам и перспективам развития рынка ценных бумаг в России.
Глава 1. Сущность и структура рынка ценных бумаг
1.1.Характеристика рынка
Рыночная экономика представляет собой совокупность различных рынков. Одним из них является финансовый рынок. Финансовый рынок — это рынок, который опосредует распределение денежных средств между участниками экономических отношений. Образно его можно сравнить с сердцем экономики, так как с его помощью мобилизуются свободные финансовые ресурсы и направляются тем лицам, которые могут ими наиболее эффективно распорядиться. Главным образом на финансовом рынке изыскиваются средства для развития сферы производства и услуг.
Одним из сегментов финансового рынка выступает рынок ценных бумаг (РЦБ) или фондовый рынок это показано на рисунке 1.
Рисунок 1 . «Составные финансового рынка»
Одним из сегментов финансового рынка выступает рынок ценных бумаг (РЦБ) или фондовый рынок. РЦБ — это рынок, который опосредует кредитные отношения и отношения совладения с помощью ценных бумаг. Особенностью привлечения финансовых средств с помощью ценных бумаг является то, что, как правило, они могут свободно обращаться на рынке. Поэтому лицо, вложившее свои средства в какое-либо производство посредством приобретения ценных бумаг, может вернуть их (полностью или частично), продав бумаги. В то же время его действия не затрагивают и не нарушают сам процесс производства, так как деньги не изымаются из предприятия, которое продолжает функционировать.
Возможность свободной купли-продажи ценных бумаг позволяет вкладчику гибко определять время, на которое он желает разместить свои средства в тот или иной хозяйственный проект.
Появление и развитие РЦБ связано
с ростом потребности в привлечении
финансовых средств в связи с
расширением производственной и
торговой деятельности. По мере увеличения
масштабов производства средств
одного или нескольких предпринимателей
становилось уже недостаточно для
его развития. Поэтому возникала
необходимость привлечения
Для увеличения круга потенциальных
вкладчиков могут выпускаться очень
дешевые бумаги. В результате открывается
возможность максимизировать
Подводя итог изложенному выше, можно сказать, что важная функция фондового рынка состоит в мобилизации средств вкладчиков для целей организации и расширения масштабов хозяйственной деятельности. Эмиссия ценных бумаг становится важнейшим источником финансирования инвестиций. При этом ее роль возрастает. Доля финансирования чистых инвестиций за счет эмиссии акций и облигаций в 1990 г. приняла максимальное значение за весь послевоенный период. В последующие 10 лет она выросла еще.
Вторая функция — информационная. Ситуация на фондовом рынке сообщает вкладчикам информацию об экономической конъюнктуре и дает им ориентиры для размещения своих капиталов. Данная информация представлена в курсовой стоимости ценных бумаг. Например, если цена акции какого-либо предприятия растет, то, как правило, это говорит о хороших перспективах его хозяйственной деятельности, и наоборот. Аналогичная параллель справедлива и в отношении состояния фондового рынка и экономики в целом. Падение курсовой стоимости ценных бумаг предвещает спад деловой активности, и наоборот. Из данного правила случаются исключения, однако большей частью фондовый рынок верно определяет вектор экономического движения. Таким образом, ситуация на фондовом рынке сигнализирует о будущем состоянии экономики. Такая последовательность и связь между фондовым рынком и экономической конъюнктурой возникает потому, что вкладчики, стремясь предвидеть будущие результаты деятельности того или иного предприятия, находятся в процессе постоянного поиска и анализа информации. Если полученная информация положительна, они покупают соответствующие ценные бумаги, в противном случае — продают. В результате курсовая стоимость ценной бумаги начинает изменяться уже до того момента, как станут известны окончательные итоги деятельности данного предприятия.
Состояние фондового рынка играет важное значение для стабильного развития экономики, его крах, т.е. сильное падение курсовой стоимости ценных бумаг за короткий промежуток времени, может вызвать застой в экономике. Это объясняется тем, что падение стоимости ценных бумаг делает вкладчиков намного беднее. Как следствие, они сокращают свое потребление, спрос на товары и услуги падает, у предприятий накапливается нереализованная продукция, они начинают сокращать производство и увольнять работников, что еще больше сокращает уровень потребления. Кроме того, падение курсовой стоимости уменьшает возможности предприятий аккумулировать необходимые им средства за счет выпуска новых бумаг. Отсюда вытекает третья функция рынка ценных бумаг — сбалансирования спроса и предложения.
Перераспределительная функция состоит в перераспределении (посредством обращения ценных бумаг) денежных средств (капиталов) между предприятиями, государством и населением, отраслями и регионами. При финансировании дефицита федерального, краевых, областных и местных бюджетов за счет выпуска государственных и муниципальных ценных бумаг и их реализации осуществляется перераспределение свободных финансовых ресурсов предприятий и населения в пользу государства.
Регулирующая функция означает регулирование (посредством конкретных фондовых операций) различных общественных процессов. Например, путем проведения операций с ценными бумагами регулируется объем денежной массы в обращении. Продажа государственных ценных бумаг на рынке сокращает объем денежной массы, а их покупка государством, наоборот, увеличивает этот объем. Во время так называемого банковского кризиса в августе 1995 г. в течение двух дней Центральный банк РФ выкупил ГКО на сумму 1,6 трлн. руб., предоставив тем самым коммерческим банкам средства для «расшивки» неплатежей.
Основной целью рынка ценных бумаг является привлечение инвестиций в экономику.
Для реализации этой цели необходимо наличие следующих условий:
- свобода передвижения капитала;
- обеспечение ликвидности ценных бумаг, которое достигается за счет большого числа продавцов и покупателей и небольшой разницы в цене покупки и продажи;
- наличие торговых систем, обеспечивающих контакт продавцов и покупателей;
- информационная прозрачность рынка.
Информация должна быть точной, правильной и содержательной. Поэтому большое внимание на фондовом рынке уделяется раскрытию информации:
- со стороны эмитентов: о финансовом состоянии предприятия, о предстоящих выпусках ценных бумаг, крупных акционерах и т.д.;
- со стороны профессиональных участников фондового рынка: о своей квалификации, условиях предоставления клиентам различных услуг, своих финансовых обязательств;
- со стороны организаторов торговли: о правилах торговли, условиях листинга и т.п.;
- со стороны органов регулирования: об изменениях нормативно-правовой базы, системе контроля за деятельностью на фондовом рынке и соблюдении правил работы.
Имеются различные классификационные
признаки рынков ценных бумаг. Я рассмотрю
самые распространенные.
По территориальному признаку рынок
ценных бумаг делится на международный,
региональный, национальный и местный. Международный рынок охватывает финансовые
рынки всех стран мира. Региональный рынок охватывает
рынки отдельных регионов мировой торговли. Национальный (внутренний) рынок охватывает
рынок одного-единственного государства. Местный рынок охватывает часть рынка
одного государства.
В зависимости от формы размещения ценных бумаг рынок
подразделяется на первичный и вторичный.
Первичный – это рынок,
который обслуживает выпуск (эмиссию)
и первичное размещение ценных бумаг.
К задачам первичного рынка ценных бумаг
можно отнести: привлечение временно свободных
ресурсов, активизацию финансового рынка,
снижение темпов инфляции. Первичный рынок
ценных бумаг выполняет следующие функции:
1) организацию выпуска ценных бумаг;
2) размещение ценных бумаг;
3) учет ценных бумаг;
4) поддержание баланса спроса и предложения.
Вторичный – это рынок,
где производится обращение ранее выпущенных
ценных бумаг, где происходит совокупность
всех актов купли-продажи или других форм
перехода ценной бумаги от одного ее владельца
к другому в течение всего срока существования
ценной бумаги. Здесь в процессе купли-продажи
актива определяется его действительный
курс, т.е. производится котировка курса
ценных бумаг. К задачам вторичного рынка
ценных бумаг относятся: повышение финансовой
активности хозяйствующих субъектов и
физических лиц; совершенствование нормативно-правовой
базы; развитие инфраструктуры рынка;
соблюдение принятых правил и стандартов. Функции
вторичного рынка ценных бумаг:
1) сводить друг с другом продавцов и покупателей
(обеспечивать ликвидность ценных бумаг);
2) способствовать выравниванию спроса
и предложения.
В зависимости от степени организованности рынок
ценных бумаг подразделяется на организованный
и неорганизованный.
Организованный рынок –
это рынок, где обращение ценных бумаг
осуществляется на основе законодательно
установленных правил между лицензированными
профессиональными посредниками.
Неорганизованный рынок
– это рынок, где обращение ценных бумаг
осуществляется без соблюдения единых
для всех участников рынка правил; это
рынок, где правила заключения сделок,
требования к ценным бумагам, к участникам
и т.д. не установлены, торговля осуществляется
произвольно, в частном контакте продавца
и покупателя.
Системы распространения информации о
совершенных сделках не существует.
В зависимости от места торговли рынок
ценных бумаг делится на биржевой и внебиржевой.
Биржевой рынок – это рынок,
организованный фондовой биржей (фьючерсной,
фондовыми секциями валютной и товарной
биржи) и работающими на ней брокерскими
(маклерскими) и дилерскими фирмами.
Внебиржевой рынок – это
рынок, где осуществляется обращение ценных
бумаг, не допущенных к котировке на фондовых
биржах. Внебиржевой рынок занимается
обращением ценных бумаг тех акционерных
обществ, которые не имеют достаточного
количества акций или доходов для того,
чтобы зарегистрировать свои акции (т.е.
пройти листинг) на какой-либо бирже и
быть допущенными к торгам на ней. Он может
быть организованным и неорганизованным.
Организованный внебиржевой рынок образуется
фондовыми магазинами, отделениями банков,
а также дилерами, которые могут быть или
не быть членами биржи; инвестиционными
компаниями, инвестиционными фондами
и др.
В настоящее время внебиржевой фондовый
рынок состоит из следующих сегментов:
1. система торговли долгосрочными государственными
облигациями для юридических лиц, созданная
Банком России;
2. система торговли государственными краткосрочными
облигациями;
3. торговая сеть Сбербанка по операциям
с мелкономинальными государственными
облигациями;
4. аукционная сеть (центры приватизации
и т.п.) Государственного комитета по имуществу
РФ;
5. внебиржевое первичное размещение акций
вновь созданных акционерных обществ,
долговых ценных бумаг;
6. внебиржевой вторичный рынок ценных
бумаг коммерческих банков;
7. стихийные внебиржевые рынки, имеющие
организованные системы торговли;
8. стихийный рынок суррогатов ценных бумаг
(коммерческие сертификаты, кредитные
опционы и т.п.).
Внебиржевой рынок способен обеспечить
прямое участие миллионов мелких и средних
инвесторов в торговле ценными бумагами.
По видам сделок рынок ценных
бумаг разделяется на кассовый и срочный
(форвардный).
Кассовый (кэш-рынок, спот-рынок)
– это рынок с немедленным исполнением
сделок в течение 1-2 рабочих дней, не считая
дня заключения сделки.
Срочный (форвардный) –
это рынок, на котором заключаются разнообразные
сделки со сроком исполнения, превышающим
два рабочих дня.
По способу торговли рынок
ценных бумаг делится на компьютеризированный
и традиционный.
Торговля на компьютеризированном рынке
ведется через компьютерные сети, которые
объединяют фондовых посредников. Характерными
чертами данного рынка являются:
1) отсутствие физического
места, где встречаются продавцы и покупатели,
и, следовательно, отсутствие прямого
контакта между ними;
2) полная автоматизация
процесса торговли и его обслуживания;
роль участников рынка сводится в основном
только к вводу своих заявок на куплю-продажу
ценных бумаг в систему торгов.
Торговля на традиционном рынке осуществляется
непосредственно на самой бирже между
продавцами и покупателями ценных бумаг.
По эмитентам и инвесторам рынок
ценных бумаг подразделяется на: рынок
государственных ценных бумаг, рынок муниципальных
ценных бумаг, рынок корпоративных ценных
бумаг, рынок ценных бумаг, выпущенных
(купленных) физическими лицами.
По гражданству эмитентов рынок
ценных бумаг делится на рынок резидентов
и рынок нерезидентов.
В зависимости от происхождения ценных бумаг различают
рынки основных ценных бумаг и производных
финансовых инструментов.
По конкретным видам ценных бумаг бывают
следующие виды рынка: рынок акций, рынок
облигаций, рынок векселей и пр.
В зависимости от срока обращения ценных бумаг рынок
делят на рынок кратко-, средне-, долго-
и бессрочных ценных бумаг.
По степени риска рынок ценных
бумаг разделяется на: высокорисковый,
среднерисковый и малорисковый рынок.
В зависимости от инвесторов рынки
ценных бумаг бывают следующих видов:
рынки, ориентированные на молодежь в
качестве инвесторов; рынки, ориентированные
на людей пенсионного возраста, ит.п. Кроме
того, рынок ценных бумаг делится по отраслевому
и другим критериям.
Для каждого из перечисленных рынков характерны
своя специфика, особенности функционирования,
свои правила совершения сделок. Тем не
менее все рынки взаимосвязаны, так как
один и тот же финансовый актив может быть
товаром нескольких рынков, а один и тот
же экономический субъект может быть участником
нескольких рынков.
Делаем вывод:
Рынок ценных бумаг (РЦБ) — это рынок, на котором в качестве товаров выступают ценные бумаги. Главная функция РЦБ состоит в мобилизации финансовых ресурсов общества для целей организации и расширения масштабов хозяйственной деятельности. Рынок ценных бумаг Российской Федерации имеет свои исторические особенности и традиции и сегодня находится в состоянии нового зарождения.
1.2.Участники рынка ценных бумаг
Всех участников рынка ценных бумаг можно разделить на две группы. В первую группу входят профессиональные участники рынка ценных бумаг, представленные главным образом организациями, которые выполняют посреднические и консультативные услуги на РЦБ, и также выступают в роли игроков на фондовой бирже. Эти организации формируют инфраструктуру фондового рынка. Ко второй группе относятся участники, целью которых является временное размещение свободных финансовых ресурсов. Это могут быть как физические, так и юридические лица. Профессиональным участникам РЦБ лицензию на деятельность выдает Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг (ФКЦБ). Главное действующее лицо на рынке – посредник, именуемый на фондовом рынке брокером. Брокер- это лицо, действующее за счет клиента на основе договоров поручения или комиссии. В качестве брокера обычно выступает брокерская компания. Договор комиссии с брокером может предусматривать возможность использования средств клиента, предназначенных для инвестирования в ценные бумаги или полученные в результате продажи бумаг, в своих интересах до момента возврата денежных средств клиенту. Брокер не может давать гарантии в отношении доходов от инвестирования. Следующим профессиональным участником является дилер. Дилер – это лицо, совершающее сделки купли продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет на основе публичного объявления их котировок. В качестве дилера может выступать только юридическое лицо. Дилер получает прибыль за счет двух источников.
Во-первых, он постоянно обновляет котировки, по которым готов купить и продать ценные бумаги. Разницу между ценой продавца и ценой покупателя называет спрэдом. Дилер получает прибыль за счет спрэда.
Дилер обязан заключать сделки по ценам объявленных котировок. Также он может устанавливать обязательные условия, такие как минимально и максимальное количество покупаемых или продаваемых бумаг, а также сроки действия цен. В случае отказа дилера от заключения сделки на объявленных условиях к нему может быть предъявлен иск о принудительном заключении договора или о возмещении причинённых инвестору убытков.
Во-вторых, дилер зарабатывает за счет возможного прироста курсовой стоимости приобретенных им бумаг. Дилер- это крупная организация. Поэтому она обычно совмещает два вида деятельности: дилера и брокера.
Следующим участников фондового рынка являет инвестиционный фонд. Инвестиционный фонд – это акционерное общество, которое выпускает свои акции и реализует их инвесторам. Фонды бывают открытыми и закрытыми. Открытый фонд – это акционерное общество, размещающее акции с обязательством их последующего выкупа по требованию инвестора. Закрытый фонд-это акционерное общество, размещающее акции без обязательства их выкупа. Вернуть себе деньги инвестор может только, перепродав акции на вторичном рынке если на них существует спрос. Инвестиционные фонды, в первую очередь представляют интересы мелкого и среднего инвестора.
Во-первых, потому что средства передаются профессиональным участникам фондового рынка.
Во-вторых, фонд позволяет снижать уровень риска за счет диверсификации своих инвестиций, т. е. разделение денежных средств между различными финансовыми инструментами.
Инвестиционный фонд представляет собой организацию, которая только преумножает денежные средства. Для выполнения своих целей он заключает договоры с двумя другими лицами. Первое из них это депозитарий. Депозитарий- это организация, в которой хранятся средства и ценные бумаги и которая обеспечивает взаиморасчеты по сделкам. Депозитарием может выступать только юридическое лицо. Инвестор, заключивший с депозитарием договор на хранение ценных бумаг, называется депонентом. Второе лицо представлено управляющим. Он управляет средствами инвестиционного фонда. В качестве управляющего может быть как юридическое лицо, так и индивидуальный предприниматель, имеющий лицензию.
Инвестиционные фонды делятся на паевые инвестиционные фонды. Задача, которого сводится к аккумулированию средств вкладчиков и размещению их в другие финансовые активы. Паевой фонд имеет ряд отличий по порядку образованию и функционированию. Паевой фонд – это имущественный комплекс без создания юридического лица. Он создается при компании, имеющей лицензию на осуществление деятельности по доверительному управлению имуществом паевых фондов, которая становится управляющей компанией фонда. В отличие от инвестиционного фонда вкладчики паевого фонда приобретают не акции, а инвестиционные паи. Инвестиционный пай – это именная бумага, удостоверяющая право инвестора на получение денежных средств в размере стоимости пая на дату его выкупа. На пай не выплачиваются не дивиденды, ни проценты. Прибыль инвестор может получить только за счет прироста курсовой стоимости пая. Фонд обязуется выкупать паи. Цена пая оценивается на момент выкупа путем деления стоимости чистых активов фонда на количество находящихся в обращении паев. С точки зрения сроков выкупа паев, фонды делятся на открытые и интервальные. Фонд является открытым, если управляющая компания обязуется выкупать паи по требованию инвестора в срок установленный правилами фонда, но не превышающий 15 рабочих дней даты предъявления требования. Фонд считается интервальным, если управляющая компания обязуется выкупать паи в срок установленный правилами фонда, но не реже одного раза в год.
Фонд признается образованным с момента регистрации проспекта эмиссии. После этого начинается продажа паев инвесторам. Однако если паи будут реализованы на сумму меньшую, чем предусмотрено законодательными документами по паевым фондам, то он подлежит ликвидации.
Следующий вид фондов это фонды хеджирования в основном они существуют в западных странах. В законодательстве западных стран нет официального определения, но можно перечислить ряд черт присущих таким организациям.
Во-первых, они являются частными компаниями, насчитывающими не менее 100 (6 с.255) участников не редко это оффшорные компании. Оффшорная компания- это компания, зарегистрированная в стране или экономической зоне с льготным налогообложением.
Во-вторых, участники фондов - состоятельные лица, поэтому они могут позволить себе пойти на большие риски. Правила таких организаций обычно требуют, чтобы состояние участника равнялось не менее 250 (6 с.255) тысяч долларов.
В-третьих, они проводят очень рискованную финансовую политику, открывая позиции на рынке, превышающие размеры их собственности в 5-20 (6 с.255) раз.
В-четвертых, обычно они показывают высокие результаты доходности по своим операциям.
Элементом инфраструктуры фондового рынка выступают клиринговые организации, в обязанности которых входит определение и зачет взаимных обязательств инвесторам по поставкам и расчетам за ценные бумаги. Они осуществляют сбор, сверку, корректировку информации по сделкам с ценными бумагами и готовят по ним бухгалтерские документы. Клиринговая организация должна формировать специальные фонды для снижения риска неисполнения сделок с ценными бумагами.
На фондовом
рынке функционируют
Регистратор также обязан предоставить зарегистрированным в реестре владельцам и номинальным держателям, владеющим более 1% (6 с.223) голосующих акций эмитента, по их требованию данные из реестра о других владельцах бумаг с указанием количества, категории и номинальной стоимости принадлежащих им бумаг. Деятельность по ведению реестра не допускает совмещения ее с другими видами профессиональной деятельности на РЦБ.
Следующим участником РЦБ является фондовая биржа. Фондовая биржа – это институт, созданный для организации торговли ценными бумагами. Помимо функции организации торговли бумагами она может осуществлять депозитарную и клиринговую деятельность. Фондовая биржа образуется в форме некоммерческой организации. Торговлю на бирже могут осуществлять только ее члены. Другие лица, желающие осуществлять биржевые сделки, обязаны действовать через членов биржи как посредников. Членами биржи могут быть только профессиональные участники РЦБ. Биржа – это место, где заключаются сделки с ценными бумагами. Поэтому физически сами ценные бумаги на рынке не присутствуют. После заключения сделки на бирже покупатель и продавец осуществляют между собой взаиморасчеты в соответствии с правилами биржи. Если инвестор желает купить или продать бумаги на бирже, то ему необходимо заключить соответствующий договор с компанией-членом биржи, которая будет предоставлять ему брокерские услуги. На западе распространено такое понятие как инвестиционный банк. Инвестиционный банк – это крупная брокерская компания, помогающая эмитенту выпустить и разместить ценные бумаги. Инвестиционный банк отличается от коммерческого тем, что не привлекает средства на депозиты и не выдает кредиты. В российском законодательстве не проводится грань между деятельностью коммерческих и инвестиционных банков на рынке РЦБ. Поэтому коммерческие банки могут выполнять и функции инвестиционного банка.
Активных участников можно разделить на спекулянтов и арбитражеров. Спекулянт- это лицо, стремящееся получить прибыль за счет разницы в курсовой стоимости ценных бумаг. Если спекулянт прогнозирует рост цены бумаги, то он будет играть на повышение, т.е. купит бумагу в надежде продать позже по более высокой цене. Таких спекулянтов часто называют быками. Если спекулянт прогнозирует падение цены бумаги, он играет на понижение, т.е. займет бумагу и продаст ее в надежде выкупить в последующем по более низкой цене. Таких спекулянтов именуют медведями. Арбитражер – это лицо, извлекающее прибыль за счет одновременной купли-продажи одной и той же бумаги на разных рынках, если на них наблюдаются разные цены. Например, одна и та же акция продается на двух биржах. Поскольку каждая биржа это самостоятельный рынок, то в какие-то моменты времени цена акции на них может отличаться. Арбитражер продает бумагу на той бирже, где она дороже, и покупает там, где она дешевле. Разница в ценах составляет его прибыль. В результате действий арбитражеров цены на разных рынках становятся одинаковыми. Лицо, осуществляющее подобные операции, должно располагать хорошими системами связи с различными рынками. В современных условиях арбитражные операции часто осуществляются с помощью специально запрограммированных компьютеров. Подводя итог, можно сказать, что одно и тоже лицо может являться как спекулянтом, так и арбитражером.
1.3.Виды ценных бумаг и их инвестиционные свойства
Ценной бумагой в соответствии с ГК РФ называется документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление и передача которых возможны только при его предъявлении.
Ценной бумаге присущи следующие свойства:
- ценная бумага свидетельствует о праве собственности на капитал (акции);
- ценная бумага отражает отношения займа между инвестором и эмитентом (облигация, вексель);
- ценная бумага дает право на получение определенного дохода от эмитента;
- ценная бумага в виде акции дает право на участие в управлении акционерным обществом;
- ценная бумага дает право на получение доли в имуществе предприятия эмитента при его ликвидации.
Одним из существенных свойств ценной бумаги является ее способность служить предметом купли-продажи на фондовом рынке. Ценные бумаги обращаются на рынке, обеспечивая перелив капитала от одного эмитента к другому, а также извлечение доходности от прироста курсовой стоимости. Ценная бумага может служить залогом при получении кредита, обеспечением исполнения обязательств, быть объектом других гражданских отношений.
Согласно Федеральному закону РФ «О рынке ценных бумаг» акция — это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение части прибыли акционерного общества и на часть имущества при его ликвидации. Она является бессрочной, т.е. обращается на рынке до тех пор, пока существует выпустившее ее акционерное общество. Акционерное общество не обязано ее выкупать. Акции бывают именными и на предъявителя. Выделяют две категории акций: обыкновенные (простые) и привилегированные. Обыкновенные акции отличаются от привилегированных следующими чертами:
- они предоставляют право владельцу участвовать в голосовании на собрании акционеров;
- выплата по ним дивидендов и ликвидационной стоимости при ликвидации предприятия может осуществляться только после распределения соответствующих средств среди владельцев привилегированных акций.
Привилегированные акции отличаются
от обыкновенных тем, что, как правило,
не предоставляют право