Ирина Эланс

Автор который поможет с любыми образовательными и учебными заданиями

Рынок ценных бумаг. 29

БЕЛОРУССКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ

ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ФАКУЛЬТЕТ

КАФЕДРА БАНКОВСКОЙ И ФИНАНСОВОЙ ЭКОНОМИКИ

Рынок ценных бумаг

Курсовой проект

Студентки I курса

отделения «Финансы и Кредит»

Павловец Яны Андреевны

Научный руководитель

старший преподаватель

Косенко З.Г.

Минск, 2012

СОДЕРЖАНИЕ

Введение. 3

Понятие ценных бумаг.

Виды ценных бумаг. 5
Классификация ценных бумаг. 7

Финансовый рынок.

Структура финансового рынка и его функции. 11
Особенности финансового рынка Республики Беларусь. 12

Рынок ценных бумаг в Республике Беларусь.

Профессиональные участники рынка ценных бумаг. 14
Профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг. 16
Особенности развития рынка ценных бумаг в Республике Беларусь. 19

Заключение. 21

Список используемой литературы. 23

Приложения. 24

ВВЕДЕНИЕ

Финансовый рынок является одной из важнейших составляющих современной экономики любого государства. Различные изменения на финансовом рынке могут серьезно повлиять на экономическую ситуацию в стране. Рынок ценных бумаг является неотъемлемой частью финансового рынка, и требует к себе повышенного внимания со стороны государства. Он требует постоянного регулирования, направленного на его совершенствование.

В настоящее время экономика Республики Беларусь претерпевает множество изменений. Рынок ценных бумаг является важнейшей составляющей нашей экономики и от его регулирования во многом зависит его состояние.

Курсовая работа включает три главы.

В первой главе говорится о ценных бумагах, раскрывается классификация ценных бумаг в Республике Беларусь.

Во вторую главу включено описание финансового рынка. В структуру данного рынка входит рынок ценных бумаг, поэтому в этой главе необходимо разобраться в структуре финансового рынка Республики Беларусь и определить его особенности.

Третья глава связана с рассмотрением тем и вопросов, касающихся рынка ценных бумаг в Республике Беларусь. Кроме того, описываются самые ключевые моменты: структура и участники рынка, профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг.

Целью данной курсовой работы является проанализировать модель рынка ценных бумаг Республики Беларусь с учётом современных тенденций.

Исходя из цели, были поставлены следующие задачи:

Изучить свойства и классификацию ценных бумаг;
Разобраться в структуре финансового рынка Республики Беларусь;
Изучить особенности развития рынка ценных бумаг в Республике Беларусь;
Проанализировать результаты и сделать самостоятельные выводы о рынке ценных бумаг в Республике Беларусь.

ГЛАВА I. ПОНЯТИЕ ЦЕННЫХ БУМАГ

Ценная бумага представляет собой форму существования капитала, которая может передаваться вместо него самого, обращаться на рынке как товар и приносить доход. Суть ценных бумаг состоит в том, что у владельца капитала сам капитал отсутствует, но имеются все права на него, которые и зафиксированы в форме ценной бумаги.

Виды ценных бумаг

В рыночной экономике функционирует множество видов ценных бумаг. Статья 144 Гражданского Кодекса Республики Беларусь гласит: «К ценным бумагам относятся государственная облигация, облигация, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификаты, банковская сберегательная книжка на предъявителя, коносамент, акция, приватизационные ценные бумаги и другие документы, которые законодательством о ценных бумагах или в установленном им порядке отнесены к числу ценных бумаг».1

На территории Республики Беларусь существуют и обращаются следующие виды ценных бумаг:

Чек – письменное поручение чекодателя банку уплатить чекополучателю указанную в нём сумму денег;

Коносамент – документ стандартной формы на перевозку груза, удостоверяющий его погрузку, перевозку и право на получение;

Варрант – а) документ, выдаваемый складом и подтверждающий право собственности на товар, находящийся на складе; б) документ, дающий его владельцу преимущественное право на покупку акций или облигаций компании в течение определённого срока времени по установленной цене;

Фьючерский контракт – стандартный биржевой договор купли – продажи биржевого актива через определённый срок в будущем по цене, установленной в момент заключения сделки.

В курсовой работе более подробно рассматриваются три основных вида ценных бумаг в мире – облигации, акции и векселя.

Акции

Акция - это ценная бумага, которую выпускает акционерное общество и которая является свидетельством о внесении определённой доли в уставный капитал акционерного общества.

Акции могут быть разных видов. В зависимости от порядка владения акции могут быть именными и на предъявителя. Предъявительская ценная бумага не фиксирует имя её владельца, и её обращение осуществляется путём простой передачи от одного лица к другому. Именная ценная бумага содержит имя её владельца. В зависимости от объёма прав акции принято делить на обыкновенные и привилегированные. Владелец обыкновенной акции имеет право участвовать в общем собрании акционеров с правом голоса по всем вопросам его компетенции, а привилегированная акция не даёт права голоса на общем собрании акционеров.

Облигации

Облигация – ценная бумага, удостоверяющая отношения займа между её владельцем (кредитором) и лицом, выпустившим её (заемщиком).

Таким образом, облигация – это долговое свидетельство, которое непременно включает два главных элемента:

- обязательство эмитента вернуть держателю облигации по истечении оговоренного срока сумму, указанную на титуле (лицевой стороне) облигации;

- обязательство эмитента выплачивать держателю облигации фиксированный доход в виде процента от номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента.

Облигации выступают главным инструментом мобилизации средств правительствами. К организации и размещению облигационных займов прибегают и компании, когда у них возникает потребность в дополнительных финансовых средствах.

Векселя

Вексель – письменное денежное обязательство должника о возврате долга, форма и обращение которого регулируются специальным законодательством – вексельным правом.

Векселя делятся на два типа: простые и переводные. В свою очередь, простые и переводные векселя делятся на процентные и дисконтные. Процентные векселя – это векселя, на вексельную сумму которых начисляются проценты. Вексельная сумма – это денежная сумма, указанная векселем, подлежащая платежу. Дисконтные векселя – это векселя, которые выписываются или продаются с дисконтом. Дисконт – это скидка или разница, на которую уменьшается сумма при передаче либо продаже векселя.2

Классификация ценных бумаг

Существующие в современной мировой практике ценные бумаги делятся на два больших класса:

I класс – основные ценные бумаги;
II класс – производственные ценные бумаги.

Основные ценные бумаги – это ценные бумаги, в основе которых лежат имущественные права на какой-либо актив, обычно на товар, деньги, капитал и имущество.

Основные ценные бумаги, в свою очередь, можно разбить на две подгруппы: первичные и вторичные ценные бумаги.

Первичные ценные бумаги основаны на активах, в число которых не входят сами ценные бумаги. Это, например, акции, облигации, векселя, закладные.

Вторичные ценные бумаги – это ценная бумага на какой-либо ценовой актив: на цены товаров, на цены кредитного рынка (процентные ставки), на цены валютного рынка (валютные курсы).

К производственным ценным бумагам относятся: фьючерские контракты и свободнообращающиеся опционы. 3

В основу классификаций ценных бумаг могут быть положены многочисленные критерии:

В зависимости от выраженных на бумаге прав различаются:

-денежные бумаги (облигации, векселя, чеки);

-бумаги, закрепляющие право участия в какой-либо компании (акции, сертификаты акций).

В зависимости от статуса эмитента ценные бумаги подразделяются на следующие виды:

- государственные ценные бумаги, которые выпускаются Национальным Банком Республики Беларусь;

-муниципальные ценные бумаги, которые выпускаются местными органами власти;

-корпоративные ценные бумаги, выпускаемые частным бизнесом, в основном, акционерными обществами;

-ценные бумаги фирм.

По форме выпуска различают документарные и бездокументарные ценные бумаги, а также наличные и безналичные ценные бумаги.
Выделяются бумаги, требующие государственной регистрации (акции) и не требующие таковой (депозитарные сертификат, вексель, чек)
В зависимости от способа легитимации лица в качестве субъекта права различают:

- бумаги на предъявителя, когда собственником ценной бумаги признаётся лицо, обладающее документом;

- именные бумаги предусматривают однозначную идентификацию владельца ценных бумаг;

-ордерные ценные бумаги предусматривают, что права по данной бумаге могут принадлежать названному в ней лицу, которое может само осуществить эти права либо назначить своим приказом другое правомочное лицо путём совершения на этой ценной бумаге передаточной надписи – индоссамента.

По стадиям обращения различают:

- ценные бумаги первичного рынка, на котором ценные бумаги продаются эмитентом их первым владельцам;

-ценные бумаги вторичного рынка, на котором совершаются сделки купли-продажи ценных бумаг.

В зависимости от срока обращения выделяют ценные бумаги: срочные, срок действия которых устанавливается условиями выпуска или действующим законодательством (облигации, вексель, чек, ваучер), и бумаги без указания срока действия (акции, сертификат акций).
В зависимости от формы получения дохода различают бумаги:

- процентные, приносящие определённый процент на вложенный капитал;

- ценные бумаги, приносящие дивиденд – по которым выплачивается регулярный доход в форме дивиденда;

- дисконтные – ценные бумаги, продаваемые со скидкой, а выпускаемые по номинальной стоимости.

По цели приобретения ценных бумаг различают:

- инвестиционные – ценные бумаги со стабильным курсом и доходом, приобретаемые как средство инвестирования;

- спекулятивные, которые используются игроками на бирже для получения дохода . 4

В прошлом ценные бумаги существовали исключительно в физически осязаемой, бумажной форме и печатались типографским способом на специальных бланках достаточно высокой степенью защищённости от возможных подделок. В последнее время многие из них стали оформляться в виде записей на книгах учёта, а также на счетах, ведущихся на различных носителях информации, и перешли в безналичную форму, физически не осязаемую, безбумажную форму.

ГЛАВА II. ФИНАНСОВЫЙ РЫНОК

Финансовый рынок – это механизм перераспределения капитала между кредиторами и заемщиками при помощи посредников на основе спроса и предложения на капитал.

Финансовый рынок представляет собой сложную систему, в которой обращение финансовых активов производится изолировано, независимо от обращения реальных ценностей. 5

2.1. Структура финансового рынка

Рынок банковского кредитования и рынок ценных бумаг являются двумя главными составляющими финансового рынка. Кроме того, в финансовый рынок интегрированы кредитный, валютный, страховой рынки, рынок золота, а также рынок инструментов собственности. В свою очередь, рынок инструментов собственности и рынок инструментов займа, который входит в состав кредитного рынка, являются элементами рынка ценных бумаг. 6

Кредитный рынок – это синтез рынков различных платёжных средств, который включает в себя две основные составляющие: рынок денежных ресурсов (наличных денег) и рынок долговых обязательств (инструментов займа).

Главные функции кредитного рынка сосредоточены, во-первых, на объединении мелких домохозяйств, частного бизнеса, зарубежных инвесторов в целях формирования крупных денежных фондов. Во-вторых, на трансформации денежных средств в ссудный капитал, обеспечивающий внешние источники финансирования материального производства национальной экономики.7

2.2. Особенности финансового рынка Республики Беларусь

В целом финансовый рынок Республики Беларусь в сравнении с такими странами, как Российская Федерация, Украина и Республика Казахстан, можно охарактеризовать как рынок с наибольшей степенью влияния государства в сочетании с крайней ограниченностью финансового и в особенности фондового рынков.

Как и у стран с развитыми финансовыми рынками, в Республике Беларусь имеются следующие основные финансовые инструменты:

- инструменты денежного рынка, в первую очередь национальная валюта (белорусский рубль) и иностранные валюты;

- ценные бумаги (государственные облигации, корпоративные акции и облигации, векселя), а также производные финансовые инструменты, ориентированные на курсы валют.

В контексте международного опыта развития финансовых рынков развитых стран систему регулирования финансового рынка Республики Беларусь можно рассмотреть в виде трехуровневой системы регулирования, включающей:

Уровень национального законодательства;
Уровень органов государственного регулирования;
Уровень саморегулирования финансового рынка.

К основным базовым документам, определяющим основы и особенности функционирования финансового рынка Республики Беларусь, относятся:

- приватизационные законы, устанавливающие основные принципы и порядок приватизации государственной собственности;

- Закон Республики Беларусь от 12.03. 1992 г. «О ценных бумагах и фондовых биржах», определяющий единый порядок выпуска и обращения ценных бумаг, регулирования деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг, а также принципы организации и деятельности фондовой биржи;

- постановление Совета Министров Республики Беларусь от 08.05.1997г. «О защите прав инвесторов», устанавливающее ответственность профессиональных участников рынка ценных бумаг за невыполнение требований государственного регулирующего органа;

- банковский кодекс Республики Беларусь № 441-3 от 25.10.2000 г., законодательно устанавливающий основные принципы банковской деятельности, регулирование отношений между банковскими субъектами.

Основными органами государственного регулирования финансового рынка Республик Беларусь являются Национальный банк Республики Беларусь (НБ РБ), Комитет по ценным бумагам при Совете Министров Республики Беларусь (КЦБ РБ) и Министерство финансов Республики Беларусь.8

Характерной особенностью системы регулирования финансового рынка Республики Беларусь является создание единого пространства по обращению основных финансовых инструментов (валюты, государственных и корпоративных ценных бумаг).9

ГЛАВА III. РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ

Рынок ценных бумаг – это совокупность экономических отношений, связанных с выпуском и обращением ценных бумаг между его участниками.

Рынок ценных бумаг представляет собой часть финансового рынка, поскольку его развитие напрямую связано с преобразованием отношений собственности, а также с изменением финансовой политики государства.

Профессиональные участники рынка ценных бумаг

К профессиональным участникам рынка ценных бумаг относят юридические и физические лица, которые продают или покупают ценные бумаги, а также обслуживают их оборот и осуществляют расчеты по ним.10

Субъекты, вступающие в экономические отношения по поводу обращения ценных бумаг:

Эмитенты – юридические лица, испытывающие недостаток в денежных ресурсах и привлекающих их на основе выпуска ценных бумаг.

Профессиональные участники – дилеры и брокеры, их называют финансовыми посредниками, способствующие перераспределению свободных денежных средств от инвесторов к эмитентам ценных бумаг.

Инвесторы – лица, обладающие излишком денежных средств и вкладывающие их в ценные бумаги: а) индивидуальные (население); б) институциональные (предприятия). Институциональных инвесторов часто называют ещё институтами контрактных сбережений : инвестиционные фонды и страховые компании.

Органами государственного регулирования и контроля являются самостоятельная Комиссия по ценным бумагам, Министерство финансов Республики Беларусь, Национальный Банк Республики Беларусь и другие.

Саморегулируемые организации – объединения профессиональных участников рынка ценных бумаг, которым государством передана часть регулирующих функций.

Профессиональные участники рынка ценных бумаг формируют институциональную структуру фондового рынка.11

На рынке ценных бумаг в качестве профессиональных участников рынка могут работать инвестиционные компании, инвестиционные фонды, пенсионные и страховые компании, коммерческие банки.

Особенность институциональных посредников на рынке ценных бумаг состоит в том, что они выпускают собственные обязательства в процессе небольших сбережений многочисленных мелких владельцев. Существует несколько групп институциональных посредников в зависимости от типов депозитов, которые они получают, и от типов инвестиций, которые они производят.

К группе посредников депозитного типа, прежде всего, относят коммерческие банки, кредитные союзы, взаимные денежные фонды.

К посредникам контрактно-сберегательного типа относят компании по страхованию жизни, по страхованию имущества и различные пенсионные фонды.

К посредникам инвестиционного типа относятся инвестиционные компании открытого типа, инвестиционные компании закрытого типа, инвестиционные фонды, а также траст фонды. Принципиальное отличие от этих посредников состоит в том, что они не только предъявляют спрос на ценные бумаги, но и формируют предложение, выпуская собственные ценные бумаги под накопленные средства.

Инвестиционные компании – это предприятия, деятельность которых направлена на то, чтобы вложенные в них деньги поместить в интересах инвесторов в активы в виде ценных бумаг, участия в капитале и вложений в объекты недвижимости.12

Инвестиционный фонд – это инвестиционный институт в форме акционерного общества, ресурсы которого образуются за счет выпуска собственных ценных бумаг и продажи их мелким инвесторам с целью привлечения сбережений широких слоев населения.

Инвестиционные фонды делятся на два типа:

- инвестиционной фонд открытого типа, выпускающий акции определенными порциями, которые свободно продаются новым покупателям, что позволяет постоянно наращивать денежный капитал для новых инвестиций;

- инвестиционный фонд закрытого типа, выпускающий акции единоразово и в значительном количестве. Новый покупатель вынужден приобретать их по рыночной цене у прежних владельцев.13

Инвестиционные компании и фонды могут заниматься организацией и гарантированием выпуска ценных бумаг, а также вложением средств в ценные бумаги от своего имени за счёт денежных средств, накопленных за счёт размещения собственных акций.

Профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг

Профессиональная деятельность – это специализированная деятельность на фондовом рынке по перераспределению денежных ресурсов на основе ценных бумаг, по организационно – техническому и информационному обслуживанию выпуска и обращения ценных бумаг.

Данная деятельность должна быть признана в качестве профессиональной государством и участниками фондового рынка и соответствовать:

Квалифицированным требованиям;
Критериям финансовой устойчивости;
Требованиям раскрытия информации и соблюдения деловой этики.14

В соответствии с законом Республики Беларусь от 12 марта 1992 года « О ценных бумагах и фондовых биржах» профессиональная деятельность по ценным бумагам – это проведение операций с финансовыми активами, признанными ценными бумагами, а также осуществление работ и услуг, связанных с такими операциями с целью получения дохода.

Основные задачи осуществления профессиональной деятельности – перераспределение денежных ресурсов на основе ценных бумаг, информационное обслуживание выпуска и обращения ценных бумаг. Данную функцию на рынке ценных бумаг выполняют профессиональные участники рынка ценных бумаг, которыми могут быть только юридические лица.

В соответствии с законодательством к профессиональным видам деятельности по ценным бумагам относятся:

Посредническая (брокерская) деятельность – купля - продажа ценных бумаг по поручению клиента;
Коммерческая (дилерская) деятельность по ценным бумагам – выполнение профессиональным участником рынка ценных бумаг сделок по купле и продаже ценных бумаг от своего имени и за свой счёт;
Деятельность инвестиционного фонда – выпуск акций с целью мобилизации денежных средств инвесторов и их вложения от имени фонда в ценные бумаги;
Деятельность депозитарная – деятельность по учёту, расчётам и хранению ценных бумаг, а также по расчётам, начислению и выплатам доходов по ценным бумагам;
Доверительная деятельность с ценными бумагами – деятельность по управлению ценными бумагами, принадлежащими конкретному лицу на правах собственности;
Клиринговая деятельность – выполнение функций по сбору, сверке, корректировке информации по сделкам с ценными бумагами;
Деятельность по организации торговли ценными бумагами – предоставление услуг, способствующих заключению сделок с ценными бумагами между профессиональными участниками.

Профессиональным участникам рынка ценных бумаг нельзя совмещать свою деятельность с другими видами деятельности, не связанными с рынком ценных бумаг. Право установления ограничений по совмещению видов профессиональной деятельности предоставлено уполномоченному органу, осуществляющему надзор и контроль над рынком ценных бумаг. Для осуществления профессиональной деятельности на территории Республики Беларусь субъектам хозяйствования выдаётся соответствующая лицензия. 15

Особенности развития рынка ценных бумаг в Республике Беларусь

В 2011 году под влиянием нестабильной экономической обстановки в Республике Беларусь, вызванной накопившимися дисбалансами, структура рынка ценных бумаг претерпела значительные изменения.

В течение последних лет постепенно сокращалась доля рынка долевых ценных бумаг (акций) и, соответственно, росла доля рынка долговых ценных бумаг (облигаций), как государственных, так и корпоративных. Если в 2007 году эмиссия акций составляла 53,6 процента в общем объёме выпуска, то в 2011 году она сократилась до 34,1 процента. При этом объём эмиссии корпоративных облигаций возрос с 8,4 процента до 45,6 процентов.

Указанный рост объёма эмиссии корпоративных облигаций в основном произошёл вследствие реализации в конце 2011 года мероприятий, связанных с оптимизацией структуры активов Национального банка. В рамках предложенной схемы банками, были выпущены корпоративные облигации на сумму 27,5 триллионов рублей.

В течение последних лет наблюдается устойчивая тенденция к расширению рынка корпоративных облигаций как альтернативного инструмента привлечения юридическим лицам заемных ресурсов. Рынок корпоративных облигаций на 1 января 2012 года достиг 33,4 процента общего объёма ценных бумаг в обращении, увеличившись практически с нулевого значения пять лет назад.

О повышении значимости рынка ценных бумаг, его динамичном развитии и расширении состава обращающихся инструментов свидетельствует рост объёма находящихся в обращении ценных бумаг в сравнении с величиной ВВП.16

Рынок ценных бумаг в 2011 году ознаменовался снижением доли акций в обращении, значительным ростом объёма корпоративных облигаций и государственных ценных бумаг.17

Функционирование рынка ценных бумаг было сопряжено со значительными валютными рисками, возникшими в силу девальвационных и инфляционных процессов в экономике. 18

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Рынок ценных бумаг представляет собой систему экономических отношений, связанную с выпуском, продажей и размещением ценных бумаг между его участниками.

В настоящее время рынок ценных бумаг Республики Беларусь находится в состоянии своего формирования. Следует отметить, что это молодой, динамичный и перспективный рынок. Он играет важную роль в системе перераспределения финансовых ресурсов государства, а также, необходим для нормального функционирования рыночной экономики.

Подводя итог вопросу о развитии и становлении рынка ценных бумаг в Республике Беларусь, можно сделать следующие выводы.

В зависимости от эмитента ценные бумаги могут подразделяться на государственные и частные (корпоративные).