Рынок ценных бумаг и банки
Ìèíèñòåðñòâî îáùåãî è ïðîôåññèîíàëüíîãî îáðàçîâàíèÿ
ÎÐÅÍÁÓÐÃÑÊÈÉ ÃÎÑÓÄÀÐÑÒÂÅÍÍÛÉ ÓÍÈÂÅÐÑÈÒÅÒ
Êàôåäðà “Áàíêîâñêîå äåëî”
ÐÛÍÎÊ ÖÅÍÍÛÕ ÁÓÌÀÃ È ÁÀÍÊÈ
Êóðñîâàÿ ðàáîòà ïî äèñöèïëèíå “Äåíüãè, êðåäèò, áàíêè”
1998
ÑÎÄÅÐÆÀÍÈÅ
Ââåäåíèå......................
1. Ïîíÿòèå è ñóùíîñòü öåííûõ áóìàã
1.1 Ïîíÿòèå öåííûõ áóìàã.........................
1.2 Êëàññèôèêàöèÿ öåííûõ áóìàã
1.2.1 Îáùàÿ õàðàêòåðèñòèêà
àêöèé.........................
1.2.2 Îáùàÿ õàðàêòåðèñòèêà
îáëèãàöèé.....................
1.2.3 Îáùàÿ õàðàêòåðèñòèêà
ãîñóäàðñòâåííûõ öåííûõ áóìàã.........................
1.2.4 Äåïîçèòíûå è ñáåðåãàòåëüíûå ñåðòèôèêàòû êîììåð÷åñêèõ áàíêîâ.........
1.2.5 ×åê è êîíîñàìåíò....................
1.2.6 Âòîðè÷íûå è ïðîèçâîäíûå
öåííûå áóìàãè........................
2. Àíàëèç ðûíêà öåííûõ áóìàã è ðîëü êîììåð÷åñêèõ áàíêîâ
2.1 Ïîíÿòèå è ñòðóêòóðà ðûíêà öåííûõ áóìàã.........................
2.2 Ó÷àñòíèêè ðûíêà öåííûõ
áóìàã.........................
2.3 Ôîíäîâàÿ áèðæà, åå çàäà÷è
è ôóíêöèè.......................
2.4 Ðåãóëèðîâàíèå ðûíêà öåííûõ
áóìàã.........................
2.5 Êîììåð÷åñêèå áàíêè íà
ðûíêå öåííûõ áóìàã.........................
3. Ïðîáëåìû è ïóòè ñîâåðøåíñòâîâàíèÿ ðûíêà öåííûõ áóìàã íà ñîâðåìåííîì ýòàïå
3.1 Èñòîðèÿ ðàçâèòèÿ ðîññèéñêîãî
ðûíêà öåííûõ áóìàã.........................
3.2 Ðàçâèòèå ðûíêà öåííûõ
áóìàã â 90-å ãîäû..........................
3.3 Ïðîáëåìû ðûíêà öåííûõ
áóìàã è ïóòè åãî ñîâåðøåíñòâîâàíèÿ.............
Çàêëþ÷åíèå....................
Ñïèñîê èñïîëüçóåìîé ëèòåðàòóðû....................
Ïðèëîæåíèå À.............................
Ïðèëîæåíèå Â.............................
ÂÂÅÄÅÍÈÅ
Ïðîáëåìû ðûíêà öåííûõ áóìàã è åãî ðàçâèòèÿ â óñëîâèÿõ ðûíî÷íîé ýêîíîìèêè - î÷åíü àêòóàëüíàÿ òåìà íà ñåãîäíÿøíèé äåíü. Ýòî îáúÿñíÿåòñÿ êàê èñòîðèåé, òàê è íûíåøíèì ïîëîæåíèåì ñòðàíû â öåëîì. Îñíîâíîé òðóäíîñòüþ ðûíêà öåííûõ áóìàã ÿâëÿåòñÿ åãî áåçäåéñòâèå â òå÷åíèè äîëãîãî ïåðèîäà, à ñåé÷àñ â ñâÿçè ñî ñòàíîâëåíèåì ýêîíîìèêè íàøåé ñòðàíû ìîæíî îáíàðóæèòü ìíîãî ïðîáëåì, íåãàòèâíûõ ñòîðîí ðûíêà.
ß æå âûáðàëà äàííóþ òåìó êóðñîâîé, ïîòîìó ÷òî ðûíîê öåííûõ áóìàã - ýòî âñå åùå ôîðìèðóþùèéñÿ ôèíàíñîâûé ðûíîê, êîòîðûé òåñíî ñâÿçàí êàê ñ áàíêàìè. òàê è ñ ãîñóäàðñòâîì è ÷àñòíûìè êîìïàíèÿìè. È ìíå èíòåðåñíî âûÿñíèòü êàê ðàç ìåõàíèçì äåéñòâèÿ ðûíêà è íàïðàâëåíèÿ åãî ðàçâèòèÿ.
Òàêèì îáðàçîì çàäà÷åé ñâîåé êóðñîâîé ðàáîòû ÿ ñòàâëþ âûÿñíåíèå ïîíÿòèÿ öåííîé áóìàãè, âûäåëåíèå íà îñíîâå êëàññèôèêàöèé âèäîâ è ðàçíîâèäíîñòåé öåííûõ áóìàã. Äàëåå, âòîðîé çàäà÷åé ÿâëÿåòñÿ ðàññìîòðåíèå ñàìîãî ðûíêà öåííûõ áóìàã, åãî ñòðóêòóðû, ó÷àñòíèêîâ (à òàêæå îòäåëüíî ïîñòàðàþñü âûÿñíèòü ìåñòî ôîíäîâîé áèðæè, êàê ó÷àñòíèêà, åå ôóíêöèè, ñòðóêòóðó) , åãî ðåãóëèðîâàíèå. È òóò æå õîòåëîñü áû îòìåòèòü ðîëü áàíêîâ íà ðûíêå öåííûõ áóìàã, ôóíêöèè êîòîðûå îíè âûïîëíÿþò â ñâÿçè ñ ýòèì.
Ìåòîäîëîãè÷åñêîé îñíîâîé ðàáîòû ÿâëÿåòñÿ ó÷åáíèê Ãàëàíîâà Â. À. è Áàñîâà À. È. “Ðûíîê öåííûõ áóìàã”, òàêæå “Ôèíàíñû. Äåíåæíîå îáðàùåíèå. Êðåäèò” ïîä. ðåä. Äðîáîçèíîé Ë. À. Îòëè÷èòåëüíîé ÷åðòîé ýòèõ èçäàíèé ÿâëÿåòñÿ òî, ÷òî àâòîðû ðàññìàòðèâàþò ðîññèéñêèé ðûíîê öåííûõ áóìàã, åãî ñòàíîâëåíèå, ðàçâèòèå è åãî ïðîáëåìû. À ïîñêîëüêó òåìà êóðñîâîé “Ðûíîê öåííûõ áóìàã è áàíêè”, òî ÿ òàêæå çà îñíîâó ðàáîòû âçÿëà ó÷åáíèê “ Áàíêîâñêîå äåëî” ïîä. ðåä. Ëàâðóøèíà, ãäå ðàññìîòðåíû îïåðàöèè êîììåð÷åñêèõ áàíêîâ ñ öåííûìè áóìàãàìè. Ïðàâîâîé æå îñíîâîé ÿâèëñÿ Ãðàæäàíñêèé êîäåêñ ÐÔ è “Çàêîí î ðûíêå öåííûõ áóìàã”. Âñå öèôðîâûå äàííûå âçÿòû èç Ñòàòèñòè÷åñêîãî îáîçðåíèÿ.
Òàêèì îáðàçîì öåëüþ ýòîé êóðñîâîé ÿâëÿåòñÿ âûÿñíåíèå ïðîáëåì ðîññèéñêîãî ðûíêà öåííûõ áóìàã íà ñîâðåìåííîì ýòàïå, âûÿâëåíèå ïðè÷èí, ò.å. ïî÷åìó âîçíèêëè òàêèå ïðîáëåìû; à òàê æå îïðåäåëèòü âîçìîæíûå ïóòè èõ óñòðàíåíèÿ è äàëüíåéøåãî ðàçâèòèÿ ðûíêà öåííûõ áóìàã. È îäíîé èç öåëåé ðàáîòû ìîæíî ñ÷èòàòü îïðåäåëåíèå ïîçèòèâíûõ è íåãàòèâíûõ ñòîðîí íûíåøíåãî ïîëîæåíèÿ íà ðûíêå.
1. Ïîíÿòèå è ñóùíîñòü öåííûõ áóìàã
1.1 Ïîíÿòèå öåííûõ áóìàã
Öåííàÿ áóìàãà - ýòî îñîáàÿ ôîðìà ñóùåñòâîâàíèÿ êàïèòàëà, îòëè÷íàÿ îò åãî òîâàðíîé, ïðîèçâîäèòåëüíîé è äåíåæíîé ôîðì, êîòîðàÿ ìîæåò ïåðåäàâàòüñÿ âìåñòî íåãî ñàìîãî, îáðàùàòüñÿ íà ðûíêå êàê òîâàð è ïðèíîñèòü äîõîä, íàðÿäó ñ åãî ñóùåñòâîâàíèåì â äåíåæíîé, ïðîèçâîäèòåëüíîé è òîâàðíîé ôîðìàõ.
Öåííàÿ áóìàãà ÿâëÿåòñÿ äîêóìåíòîì, óäîñòîâåðÿþùèì ñ ñîáëþäåíèåì ôîðìû è îáÿçàòåëüíûõ ðåêâèçèòîâ èìóùåñòâåííûå ïðàâà, îñóùåñòâëÿåìûå, èëè ïåðåäà÷à êîòîðûõ âîçìîæíà, òîëüêî ïðè åãî ïðåäúÿâëåíèè (ñò.142 ÃÊ ÐÔ).  ÷àñòè II ï.1 ñò.142 ÃÊ ÐÔ öåííàÿ áóìàãà õàðàêòåðèçóåòñÿ êàê äîêóìåíò, óäîñòîâåðÿþùèé èìóùåñòâåííûå ïðàâà, âèäû êîòîðûõ îïðåäåëÿþòñÿ çàêîíîì è â óñòàíîâëåííîì èì ïîðÿäêå, è çäåñü æå ïðÿìî óêàçûâàåòñÿ, ÷òî ñ ïåðåäà÷åé öåííîé áóìàãè ïåðåõîäÿò âñå óäîñòîâåðÿþùèå åãî ïðàâà â ñîáñòâåííîñòè.  ñò.128 ÃÊ ÐÔ öåííàÿ áóìàãà íàçâàíà îáúåêòîì ãðàæäàíñêèõ ïðàâ, ðàçíîâèäíîñòüþ âåùåé.
Öåííàÿ áóìàãà âûïîëíÿåò ñëåäóþùèå ôóíêöèè:
1) ïåðåðàñïðåäåëÿåò äåíåæíûå ñðåäñòâà ìåæäó : îòðàñëÿìè è ñôåðàìè ýêîíîìèêè; òåððèòîðèÿìè è ñòðàíàìè; ãðóïïàìè è ñëîÿìè íàñåëåíèÿ; íàñåëåíèåì è ñôåðàìè ýêîíîìèêè;
2) ïðåäîñòàâëÿåò îïðåäåëåííûå äîïîëíèòåëüíûå ïðàâà åå âëàäåëüöó ïîìèìî ïðàâà íà êàïèòàë (íà ó÷àñòèå â óïðàâëåíèè, ñîîòâåòñòâóþùóþ èíôîðìàöèþ);
3) îáåñïå÷èâàåò ïîëó÷åíèå äîõîäà íà êàïèòàë èëè âîçâðàò ñàìîãî êàïèòàëà.
1.2 Êëàññèôèêàöèÿ öåííûõ áóìàã
Âñå öåííûå áóìàãè ïîäðàçäåëÿþòñÿ íà îñíîâíûå è ïðîèçâîäíûå. Ê îñíîâíûì îòíîñÿòñÿ: ïåðâè÷íûå öåííûå áóìàãè - òå, êîòîðûå îñíîâàíû íà àêòèâàõ, â ÷èñëî êîòîðûõ íå âõîäÿò ñàìè öåííûå áóìàãè - ýòî àêöèè, îáëèãàöèè, âåêñåëÿ, çàêëàäíûå; âòîðè÷íûå öåííûå áóìàãè - òå, êîòîðûå âûïóñêàþòñÿ íà îñíîâå ïåðâè÷íûõ öåííûõ áóìàã - âàððàíòû, äåïîçèòðàíûå ðàñïèñêè. Ê ïðîèçâîäíûì îòíîñÿòñÿ - ôüþ÷åðñíûå êîíòðàêòû è ñâîáîäíîîáðàùàþùèåñÿ îïöèîíû.
Öåííàÿ áóìàãà èìååò ðÿä õàðàêòåðèñòèê - âðåìåííûå, ïðîñòðàíñòâåííûå, ðûíî÷íûå. Ê âðåìåííûì õàðàêòåðèñòèêàì îòíîñèòñÿ:
1) ñðîê ñóùåñòâîâàíèÿ - ò. å. êîãäà áûëà âûïóùåíà öåííàÿ áóìàãà, íà êàêîé ïåðèîä - ñðî÷íûå è áåññðî÷íûå öåííûå áóìàãè;
2) ïðîèñõîæäåíèå - îò ïåðâè÷íîé îñíîâû èëè îò äðóãèõ öåííûõ áóìàã - ïåðâè÷íûå è âòîðè÷íûå öåííûå áóìàãè.
Ê ïðîñòðàíñòâåííûì õàðàêòåðèñòèêàì îòíîñèòñÿ:
1) ôîðìà ñóùåñòâîâàíèÿ - íàëè÷íûå è áåçíàëè÷íûå öåííûå áóìàãè, êîòîðûå â ñîîòâåòñòâåííîé ôîðìå ôèêñèðóþò ïðàâà, ñâÿçàííûå ñ âëàäåíèåì öåííûìè áóìàãàìè. Áåçíàëè÷íûå ïîäðàçäåëÿþòñÿ íà : áåçäîêóìåíòàðíûå (àêöèè è ãîñóäàðñòâåííûå äîëãîâûå îáÿçàòåëüñòâà, òàê æå âåêñåëÿ) è öåíòðàëèçîâàííî õðàíÿùèåñÿ äîêóìåíòàðíûå. Íàëè÷íûå öåííûå áóìàãè - äîêóìåíòàðíûå áóìàãè áåç èõ îáÿçàòåëüíîãî öåíòðàëèçîâàííîãî õðàíåíèÿ;
2) íàöèîíàëüíàÿ ïðèíàäëåæíîñòü - îòå÷åñòâåííûå èëè èíîñòðàííûå öåííûå áóìàãè;
3) òåððèòîðèàëüíàÿ ïðèíàäëåæíîñòè - çàâèñèò îò òîãî â êàêîì ðåãèîíå áûëè âûïóùåíû öåííûå áóìàãè.
Ê ðûíî÷íûì õàðàêòåðèñòèêàì îòíîñèòñÿ:
1) òèï àêòèâà, ëåæàùèé â îñíîâå öåííîé áóìàãè - ýòî ìîæåò áûòü òîâàð, äåíüãè, ñîâîêóïíûå àêòèâû ôèðìû, â ñâÿçè ñ ýòèì âûäåëÿþò ôîíäîâûå (àêöèè è îáëèãàöèè, êîòîðûå âûïóñêàþòñÿ â óñëîâèÿõ èõ òåñíîé ïðèâÿçêè ê îñíîâíûì êàïèòàëàì ýìèòåíòà) è êîììåð÷åñêèå (âåêñåëÿ è ÷åêè - â ñèëó íåäîñòàòêà îáîðîòíûõ ñðåäñòâ) öåííûå áóìàãè;
2) ïîðÿäîê âëàäåíèÿ - íà ïðåäúÿâèòåëÿ, èìåííûå è îðäåðíûå;
3) ôîðìà âûïóñêà - ýìèññèîííûå è íåýìèññèîííûå öåííûå áóìàãè;
4) ôîðìà ñîáñòâåííîñòè è âèä ýìèòåíòà - ïðÿìûå è ãàðàíòèðîâàííûå, êîòîðûå äåëÿòñÿ íà ìóíèöèïàëüíûå, ïðàâèòåëüñòâåííûõ ó÷ðåæäåíèé , ãîñóäàðñòâåííûõ ïðåäïðèÿòèé è ãîñóäàðñòâà;
5) õàðàêòåð îáðàùàåìîñòè - ðûíî÷íûå (ñâîáîäíî îáðàùàþùèåñÿ íà âòîðè÷íîì ðûíêå) è íåðûíî÷íûå (íå ìîãóò ñâîáîäíî îáðàùàòüñÿ). Ñðåäè ðûíî÷íûõ âûäåëÿþò äîïóùåííûå ê áèðæåâîé êîòèðîâêå è íå äîïóùåííûå ê áèðæåâîé êîòèðîâêå;
6) ïî ñðîêàì îáðàùåíèÿ -ñðî÷íûå (îáëèãàöèè, âåêñåëÿ è ÷åêè), êîòîðûå ïîäðàçäåëÿþòñÿ íà: êðàòêîñðî÷íûå (äî 1 ãîäà), ñðåäíåñðî÷íûå (îò 1 äî 5 ëåò) è äîëãîñðî÷íûå (5-30 ëåò) è áåç óêàçàíèÿ ñðîêà äåéñòâèÿ (àêöèè è ñåðòèôèêàòû);
7) óðîâåíü ðèñêà - áåçðèñêîâûå è ðèñêîâûå;
8) ôîðìà äîõîäîâ - ïðîöåíòíûå (êóïîííûå) ñ ôèêñèðîâàííîé ñòàâêîé èëè ñ ïëàâàþùåé ñòàâêîé, ïðîöåíòíûå (áåñêóïîííûå), äèñêîíòíûå (áåñêóïîííûå), èíäåêñèðóåìûå, âûèãðûøíûå, ïðåìèàëüíûå;
9) äîõîäíîñòü - âûñîêîäîõîäíûå, ñðåäíåäîõîäíûå, íèçêîäîõîäíûå è áåçäîõîäíûå;
10) ôîðìà âëîæåíèÿ ñðåäñòâ âëàäåëüöà - äîëãîâûå, êîòîðûå ïðåäóñìàòðèâàþò âîçâðàò ñóììû äîëãà ê îïðåäåëåííîé äàòå è äîëåâûå, êîòîðûå ñâèäåòåëüñòâóþò î âëîæåíèè îïðåäåëåííîé äîëè èõ âëàäåëüöà â êàïèòàë ýìèòåíòà;
Êðîìå ýòîãî öåííûå áóìàãè îòëè÷àþòñÿ ïî íàäåæíîñòè. Òàê, ïåðâîå ìåñòî çàíèìàþò îáëèãàöèè, ïðåôàêöèè, îáûêíîâåííûå àêöèè. Îáíàðóæåíà çàâèñèìîñòü ìåæäó ðèñêîì, ñâÿçàííûì ñ äàííîé öåííîé áóìàãîé è äîõîäîì ïî íåé. Ïðèáûëü, êîòîðóþ ïðèíîñÿò öåííûå áóìàãè ïðîïîðöèîíàëüíî âîçðàñòàåò ñ ðèñêîì, êîòîðîìó ïîäâåðãàþòñÿ êàïèòàëû âêëàä÷èêà â ýòè öåííûå áóìàãè (ðèñ. 1, ñì. ïðèëîæåíèå À). Íàèáîëåå ñòàáèëüíûå äîõîäû îáåñïå÷èâàþò ãîñóäàðñòâåííûå îáëèãàöèè, êàçíà÷åéñêèå áèëåòû, ÷àñòíûå îáëèãàöèè è “ñèíèå êîðåøêè”. Ñóùåñòâóþò òàê æå êîíâåðòèðóåìûå öåííûå áóìàãè, êîòîðûå ïðè îïðåäåëåííûõ óñëîâèÿõ ìîãóò îáìåíèâàòüñÿ íà äðóãèå âèäû áóìàã.
 ñîîòâåòñòâèè ñ Óêàçîì Ïðåçèäåíòà ÐÔ îò 4 íîÿáðÿ 1994ã. ¹ 2063 “ Î ìåðàõ ïî ãîñóäàðñòâåííîìó ðåãóëèðîâàíèþ ðûíêà öåííûõ áóìàã â Ðîññèéñêîé Ôåäåðàöèè” ê ïóáëè÷íîìó ðàçìåùåíèþ äîïóñêàþòñÿ ãîñóäàðñòâåííûå öåííûå áóìàãè, îáëèãàöèè, âêëþ÷àÿ âûïóñêàåìûå îðãàíàìè ãîñóäàðñòâåííîé âëàñòè ñóáúåêòîâ ÐÔ è îðãàíàìè ìåñòíîãî ñàìîóïðàâëåíèÿ, èìåííûå àêöèè àêöèîíåðíûõ îáùåñòâ è áàíêîâ è èõ ñåðòèôèêàòû, îïöèîíû íà öåííûå áóìàãè, æèëèùíûå ñåðòèôèêàòû.  Ðîññèè â êà÷åñòâå öåííûõ áóìàã , êðîìå óêàçàííûõ âûøå, åñòü âåêñåëÿ, äåïîçèòíûå è ñáåðåãàòåëüíûå áàíêîâñêèå ñåðòèôèêàòû, êîíîñàìåíòû, áàíêîâñêèå ñáåðåãàòåëüíûå êíèæêè íà ïðåäúÿâèòåëÿ, ïðèâàòèçàöèîííûå öåííûå áóìàãè (÷åêè), èíîñòðàííûå áóìàãè â èíîñòðàííîé âàëþòå.
1.2.1 Îáùàÿ õàðàêòåðèñòèêà àêöèé
Àêöèÿ - åäèíè÷íûé âêëàä â óñòàâíîé êàïèòàë àêöèîíåðíîãî îáùåñòâà ñ âûòåêàþùèìè ïðàâàìè. Ýòî òèòóë ñîáñòâåííîñòè è öåííàÿ áóìàãà, êîòîðàÿ äàåò ïðàâî íà ÷àñòü ïðèáûëè â âèäå äèâèäåíäîâ. Àêöèè âûïóñêàþòñÿ êîðïîðàöèÿìè, îíè äåëàþò ñâîåãî äåðæàòåëÿ ñîáñòâåííèêîì ÷àñòè èìóùåñòâà êîðïîðàöèè. Âëàäåëåö àêöèè ïîëó÷àåò äèâèäåíäû, êîòîðûå âûïëà÷èâàþòñÿ èç âûðó÷êè, òåêóùåé èëè ïðîøëîé.  îòëè÷èå îò ïðîöåíòîâ ïî îáëèãàöèÿì äèâèäåíäû âûïëà÷èâàþò íå âñåãäà, à åñëè âûïëà÷èâàþò , òî òîëüêî ïîñëå îáúÿâëåíèÿ ñîâåòà äèðåêòîðîâ.
Îñîáåííîñòè àêöèé:
1) àêöèîíåð íå èìååò ïðàâà ïîòðåáîâàòü ó îáùåñòâà âåðíóòü âíåñåííóþ ñóììó;
2) àêöèÿ - ýòî áåññðî÷íàÿ áóìàãà, æèçíü êîòîðîé îáðûâàåòñÿ, êîãäà àêöèîíåðíîå îáùåñòâî ïåðåñòàåò ñóùåñòâîâàòü;
3) äàåò ïðàâî ãîëîñà ó÷àñòâîâàòü â óïðàâëåíèè àêöèîíåðíîãî îáùåñòâà;
4) àêöèîíåðíîå îáùåñòâî íå áåðåò íà ñåáÿ îáÿçàòåëüñòâî ïðîèçâîäèòü ðåãóëÿðíûå âûïëàòû ïî àêöèÿì, è ò.ê. àêöèîíåðû ÿâëÿþòñÿ ñîâëàäåëüöàìè êîìïàíèè, òî îíè áåðóò íà ñåáÿ âñå ðèñêè, êîòîðûå âîçìîæíû ñ äåÿòåëüíîñòüþ ýòîé êîìïàíèè;
5) àêöèè áûâàþò ñëåäóþùèõ âèäîâ: ïðåäúÿâèòåëüíûå è èìåííûå.
Íî ñóùåñòâóþò àêöèè, êîòîðûå íå äàþò ïðàâà ãîëîñà - ïðåôåðåíöèàëüíûå èëè ïðèâèëåãèðîâàííûå. Äåðæàòåëÿì âûïëà÷èâàþòñÿ ôèêñèðîâàííûå äèâèäåíäû, à ïðè ëèêâèäàöèè êîìïàíèè îíè ïîëó÷àþò ñâîþ ÷àñòü â ïåðâóþ î÷åðåäü.  ñâîþ î÷åðåäü ïðèâèëåãèðîâàííûå àêöèè ïîäðàçäåëÿþòñÿ íà: à) êóìóëÿòèâíûå - ïî êîòîðûì íåâûïëà÷åííûé äèâèäåíä íàêàïëèâàåòñÿ è âûïëà÷èâàåòñÿ âïîñëåäñòâèè; á) êîíâåðòèðóåìûå - êîãäà äîëæíà ñóùåñòâîâàòü âîçìîæíîñòü è óñëîâèÿ îáìåíà òàêèõ àêöèé â îáûêíîâåííûå èëè òàêèå æå àêöèè äðóãîãî òèïà; â) ãàðàíòèðîâàííûå - èõ ìîãóò âûïóñêàòü äî÷åðíèå ïðåäïðèÿòèÿ, à äèâèäåíä ãàðàíòèðóåòñÿ ðåïóòàöèåé âûøåñòîÿùåé îðãàíèçàöèè; ã) ñ äîëåé ó÷àñòèÿ - äàþò ïðàâî íå òîëüêî íà ôèêñèðîâàííûé äèâèäåíä, íî è íà äîïîëíèòåëüíûé äèâèäåíä; ä) ñ ïëàâàþùåé ñòàâêîé äèâèäåíäà, îðèåíòèðóþùåéñÿ íà äîõîäíîñòü êàêèõ-ëèáî îáùåïðèçíàííûõ öåííûõ áóìàã (íàïðèìåð, ÃÊÎ).
Àêöèè ìîãóò áûòü îãðàíè÷åííûìè, ò.å. îíè îáåñïå÷èâàþò äåðæàòåëþ ïîëíîå ó÷àñòèå â âûðó÷êå êîìïàíèè è äîëþ àêòèâîâ ïðè åå ëèêâèäàöèè, íî îãðàíè÷èâàþò åãî â ïðàâå ãîëîñà:
- íåãîëîñóþùèå - òå, êîòîðûå âîîáùå íå äàþò ïðàâî ãîëîñà;
- ïîä÷èíåííûå - òå, êîòîðûåêòîðûå äàþò ïðàâî
ãîëîñà â ìåíüøåé ñòåïåíè;
- ñ îãðàíè÷åííûì ïðàâîì ãîëîñà - ñ ïðåäåëàìè íà ÷èñëî èëè äîëþ äåðæàòåëåé.
Áàíêè òàê æå âûñòóïàþò â êà÷åñòâå ýìèòåíòîâ àêöèé. Êîììåð÷åñêèé áàíê ìîæåò âûïóñêàòü: 1) ïðèâèëåãèðîâàííûå àêöèè è èõ íîìèíàëüíàÿ ñòîèìîñòü äîëæíà áûòü íå áîëåå 25 % îò óñòàâíîãî êàïèòàëà, à ÷ðåçìåðíûé âûïóñê èõ áàíêàìè, ó êîòîðûõ îòñóòñòâóþò ðåçåðâíûé ôîíä èëè åãî âåëè÷èíà íå äîñòàòî÷íûõ ðàçìåðîâ, ÿâëÿåòñÿ ðèñêîâàííûì äåëîì; 2) îáûêíîâåííûå àêöèè, êîòîðûå ìîãóò áûòü èìåííûìè è íà ïðåäúÿâèòåëÿ.
Àêöèè, ýìèòèðóåìûå áàíêàìè, äîëæíû áûòü îäèíàêîâûìè äëÿ âñåõ âûïóñêîâ öåííûõ áóìàã, íåçàâèñèìî îò âðåìåíè âûïóñêà è åãî ïîðÿäêîâîãî íîìåðà. Çàêîíîäàòåëüñòâî ðàçðåøàåò òàêèå âûïóñêè àêöèé áàíêîâ, êîòîðûå ïðåäïîëàãàþò âîçìîæíîñòü èõ îïëàòû èíîñòðàííîé âàëþòîé, òîãäà öåíà ðåàëèçàöèè àêöèé äîëæíà áûòü îïðåäåëåíà è â ðóáëÿõ è â èíîñòðàííîé âàëþòå. Ó÷ðåäèòåëè æå àêöèîíåðíîãî áàíêà âûáèðàþò òèï ïîäïèñêè íà àêöèè - çàêðûòûé èëè îòêðûòûé. Çàêðûòûé òèï îçíà÷àåò, ÷òî áàíê ðàçìåùàåò àêöèè ïî çàðàíåå ñîñòàâëåííîìó ó÷ðåäèòåëÿìè ñïèñêó è â ñâîáîäíóþ ïðîäàæó íà ïåðâè÷íûé ðûíîê àêöèè íå ïîïàäàþò. Îòêðûòûé òèï îñóùåñòâëÿåòñÿ ïðè ïîèñêå ïîòåíöèàëüíûõ àêöèîíåðîâ, ò.å. êàæäûé âëàäåëåö ñâîáîäíîãî êàïèòàëà ìîæåò ñòàòü àêöèîíåðîì áàíêà.
Ïðàâèòåëüñòâî Ðîññèéñêîé Ôåäåðàöèè è Ãîñêîìèòåò ïî óïðàâëåíèþ èìóùåñòâîì ìîæåò ïðèíÿòü ðåøåíèå î âûïóñêå “çîëîòîé àêöèè”, êîòîðàÿ ïðåäîñòàâëÿåò åå âëàäåëüöó íà ñðîê òðè ãîäà ïðàâî “âåòî” ïðè ïðèíÿòèè ñîáðàíèåì àêöèîíåðîâ ðåøåíèé, åå ïåðåäà÷à â çàëîã íå äîïóñêàåòñÿ. Ïðè ïðîäàæå “çîëîòàÿ àêöèÿ” êîíâåðòèðóåòñÿ â îáûêíîâåííóþ àêöèþ è îñîáûå ïðàâà, ïðåäîñòàâëåííûå åå ïåðâîìó âëàäåëüöó, ïðåêðàùàþòñÿ.
Ñ àêöèÿìè ñâÿçàíî è òàêîå
ïîíÿòèå êàê àêöèîíåðíûé ñåðòèôèêàò - äîêóìåíò, óäîñòîâåðÿþùèé þðèäè÷åñêîå
ïðàâî ñîáñòâåííîñòè íà ðÿäîâûå àêöèè;
ïðåäñòàâëÿåòàêöèè.Ïðåäñòàâëÿåò
ñîáîé ëèñò âûñîêîêà÷åñòâåííîé áóìàãè
ñ âîäÿíûìèâîäÿííûìè çíàêàìè,
â âåðõíåé ÷àñòè êîòîðîé åñòü ìåñòî, êóäà
âïèñûâàåòñÿ èìÿ äåðæàòåëÿ è êîëè÷åñòâî
àêöèé. “Óëè÷íûì” íàçûâàþò ñåðòèôèêàò,
çàðåãèñòðèðîâàííûé íà èìÿ ôèðìû, ðàáîòàþùåé
ñ öåííûìè áóìàãàìè. Òàêîé ñåðòèôèêàò
äîâîëüíî ïîïóëÿðíûé ñðåäè èíâåñòîðîâ,
åãî ìîæíî ïîêóïàòü è ïðîäàâàòü.
1.2.2 Îáùàÿ õàðàêòåðèñòèêà îáëèãàöèé
Îáëèãàöèÿ - äîëãîâîå îáÿçàòåëüñòâî, ïî êîòîðîìó ýìèòåíò îáÿçóþòñÿ âûïëàòèòü â îïðåäåëåííûé ñðîê è ñàìó ññóäó (àìîðòèçàöèþ) , è ññóäíûé ïðîöåíò, êîòîðûé ïðåäñòàâëÿåò ñîáîé ïðèáûëü. Ïðîöåíò íåèçìåíåí èëè âàðüèðóåòñÿ íåçíà÷èòåëüíî. Òàêèì îáðàçîì, îáëèãàöèè - ýòî öåííûå áóìàãè ñ ôèêñèðîâàííûì äîõîäîì, ïðîöåíòû îáû÷íî âûïëà÷èâàþòñÿ ðàâíûìè ïîðöèÿìè íà ïðîòÿæåíèè âñåãî ñðîêà æèçíè çàéìà. Âèäû è ðàçíîâèäíîñòè îáëèãàöèé ïðåäñòàâëåíû â òàáëèöå 1 (ñì. ïðèëîæåíèå Â).
 çàâèñèìîñòè îò äîõîäà îáëèãàöèè áûâàþò: ñ ôèêñèðîâàííîé êóïîííîé ñòàâêîé, ñ ïëàâàþùåé êóïîííîé ñòàâêîé è íóëåâûì êóïîíîì. Îáû÷íî êóïîí óñòàíàâëèâàåòñÿ òàê, ÷òîáû îáëèãàöèè âûïóñêàëèñü ïðè íåáîëüøîì äèñêîíòå ê íîìèíàëó. Ñóùåñòâåííûé íåäîñòàòîê êóïîííûõ öåííûõ áóìàã, ñ òî÷êè çðåíèÿ äîëãîñðî÷íîãî èíâåñòîðà, íàëè÷èå ðèñêà ðåèíâåñòèðîâàíèÿ. Ñóòü áóìàã ñ íóëåâûì êóïîíîì - ôàêòè÷åñêè ðàçáèðàåò êóïîííûå öåííûå áóìàãè ïî îòäåëüíûì ïðîöåíòàì ïëàòåæà (êóïîíàì) è äåëàåò êàæäûé êóïîí ñàìîñòîÿòåëüíîé öåííîé áóìàãîé. Òàêèå ðûíêè ñòàëè ðàçâèâàòüñÿ â 80-õ ã., ïîëó÷èëè ðàñïðîñòðàíåíèå â ÑØÀ, íà åâðîïåéñêèõ ðûíêàõ ñ íèìè êîíêóðèðóþò íîòû ñ ïëàâàþùèìè ïðîöåíòíûìè ñòàâêàìè - floating rate notes (FRN) - ñðåäíåñðî÷íàÿ öåííàÿ áóìàãà (2-6 ëåò), êóïîí ïåðèîäè÷åñêè ïåðåñìàòðèâàåòñÿ ïî îòíîøåíèþ ê êàêîìó-ëèáî èíäåêñó (Libor). À ñ 1988ã. íà ðûíêå ïîÿâèëèñü íîòû ñ ïåðåìåííîé ïðîöåíòíîé ñòàâêîé - variable rate note (VRN).
Ðåøåíèå î âûïóñêå îáëèãàöèé ïðèíèìàåòñÿ Ñîâåòîì äèðåêòîðîâ. Ðåàëèçàöèÿ îáëèãàöèé èõ ïåðâûì âëàäåëüöåì ìîæåò îñóùåñòâëÿòüñÿ: ïðîäàæåé îáëèãàöèé íåïîñðåäñòâåííî áàíêîì èëè ÷åðåç ïîñðåäíèêà; çàìåíîé êîíâåðòèðóåìûõ îáëèãàöèé íà ðàíåå âûïóùåííûå äðóãèå öåííûå áóìàãè â ñîîòâåòñòâèè ñ óñëîâèåì èõ âûïóñêà è äåéñòâóþùèì çàêîíîäàòåëüñòâîì.
Èñòîðèÿ öåííûõ áóìàã Ðîññèéñêîé èìïåðèè ñîäåðæàëà òðè âûïóñêà âûèãðûøíûõ îáëèãàöèîííûõ çàéìîâ: äâà ãîñóäàðñòâåííûõ (1864 è 1866 ãã.) è îäèí áàíêîâñêèé - Ãîñóäàðñòâåííîãî Äâîðÿíñêîãî çåìåëüíîãî áàíêà (1889 ã.). Òàê ìîæíî ñäåëàòü âûâîä, ÷òî áàíêè äàâíî íà÷àëè ïðàêòèêó âûïóñêà îáëèãàöèé. Òåïåðü ðàññìîòðèì îáëèãàöèè, âûïóñêàåìûå áàíêàìè íà äàííîì ýòàïå. Âî-ïåðâûõ, ýìèññèÿ âîçìîæíà ïîñëå ïîëíîé óïëàòû óñòàâíîãî êàïèòàëà, ïîýòîìó çàïðåùàåòñÿ îäíîâðåìåííîå ðàçìåùåíèå àêöèé è îáëèãàöèé. Âî-âòîðûõ, â çàâèñèìîñòè îò ýêîíîìè÷åñêîé ñèñòåìû, öåëåé è çàäà÷ îáëèãàöèè ìîæíî ïðèñâîèòü ðàçíîîáðàçíûå ñâîéñòâà. Îíè ìîãóò áûòü: èìåííûå è íà ïðåäúÿâèòåëÿ, îáåñïå÷åíû çàëîãîì ñîáñòâåííîãî èìóùåñòâà èëè îáëèãàöèÿìè ïîä îáåñïå÷åíèå, ïðåäóñìîòðåííîå ðàíåå äëÿ öåëåé âûïóñêà òðåòüèìè ëèöàìè, áåç îáåñïå÷åíèÿ, ïðîöåíòíûå è äèñêîíòíûå, êîíâåðòèðóåìûå â àêöèè.
Òàê, íàïðèìåð, â 1994ã. ÷åòûðå ðîññèéñêèõ êîìåð÷åñêèõ áàíêà ïðîâåëè âûïóñêè êîíâåðòèðóåìûõ îáëèãàöèé. Ïðèçíàê êîíâåðòèðóåìîé îáëèãàöèè è åå îòëè÷èå - ïðåäîñòàâëåíèå ïðàâà êîíâåðòàöèè îáëèãàöèè â óæå âûïóùåííûå îáûêíîâåííûå èëè ïðèâèëåãèðîâàííûå àêöèè ýìèòåíòà (ï.2. ñò.102 ÃÊ ÐÔ). Äëÿ êîíâåðòèðóåìîé îáëèãàöèè íàèáîëåå ïðèåìëåìûé âèä îáåñïå÷åíèÿ - äîãîâîð ïîðó÷èòåëüñòâà è áàíêîâñêàÿ ãàðàíòèÿ. Ïðè âûïóñêå òàêèõ îáëèãàöèé êîììåð÷åñêèå áàíêè äîëæíû îôîðìëÿòü ïðîñïåêò ýìèññèè â ñîîòâåòñòâèè ñ íîðìàìè Èíñòðóêöèè Áàíêà Ðîññèè îò 11 ôåâðàëÿ 19994ã. “ Î ïðàâèëàõ âûïóñêà è ðåãèñòðàöèè öåííûõ áóìàã êîììåð÷åñêèìè áàíêàìè íà òåððèòîðèè ÐÔ”. Îñîáåííîñòè êîíâåðòèðóåìûõ îáëèãàöèé: à) ñðîê êîíâåðòàöèè îáëèãàöèé - íå ìåíåå 1 ãîäà; á) êðóã ëèö, ñðåäè êîòîðûõ áóäóò ðàñïðîñòðàíÿòüñÿ îáëèãàöèè - çàâèñèò îò ôîðìû àêöèîíåðíîãî îáùåñòâà; â) âûïóùåííûå îáëèãàöèè èìåþò íîìèíàëüíóþ ñòîèìîñòü íå íèæå íîìèíàëüíîé ñòîèìîñòè àêöèé, íà êîòîðóþ ïëàíèðóåòñÿ îáìåí îáëèãàöèé; ã) ïðîöåññ îáìåíà êîíâåðòèðóåìûõ îáëèãàöèé íà âûïóùåííûå àêöèè ïðîèñõîäèò ïî÷òè îäíîìîìåíòíî.
Ïîãàøåíèå æå îáëèãàöèé áàíê ìîæåò ïðîâîäèòü ïóòåì èõ ïîêóïêè íà áèðæå. Åñëè êóðñ îáëèãàöèé âûøå íîìèíàëà, òî äëÿ áàíêà òèðàæ âûãîäíåå, åñëè êóðñ îáëèãàöèé íèæå íîìèíàëà, òî- âûãîäíåå ñêóïèòü îáëèãàöèè íà áèðæå.
1.2.3 Îáùàÿ õàðàêòåðèñòèêà ãîñóäàðñòâåííûõ öåííûõ áóìàã
Ðàçâèòèå ðîññèéñêîãî ðûíêà öåííûõ áóìàã øëî áëàãîäàðÿ ôîðìèðîâàíèþ ðûíêà ãîñóäàðñòâåííûõ äîëãîâûõ îáÿçàòåëüñòâ; áëàãîäàðÿ èì èäåò èíòåíñèâíîå ôîðìèðîâàíèå âñåõ ýëåìåíòîâ èíôðàñòðóêòóðû, îáåñïå÷èâàþùåå îáîðîò ôîíäîâûõ öåííîñòåé. Èõ âûïóñê îñóùåñòâëÿåòñÿ íà ïðåñëåäîâàíèå ñëåäóþùèõ öåëåé : ôèíàíñèðîâàíèå äåôèöèòà ãîñóäàðñòâåííîãî áþäæåòà íà íåèíôëÿöèîííîé îñíîâå, ïîãàøåíèå ðàíåå ðàçìåùåííûõ çàéìîâ, îáåñïå÷åíèå êàññîâîãî èñïîëíåíèÿ ãîñóäàðñòâåííîãî áþäæåòà, ñãëàæèâàíèå íåðàâíîìåðíîñòè ïîñòóïëåíèÿ íàëîãîâûõ ïëàòåæåé, îáåñïå÷åíèå êîììåð÷åñêèõ áàíêîâ ëèêâèäíûìè ðåçåðâíûìè àêòèâàìè, ôèíàíñèðîâàíèå öåëåâûõ ïðîãðàìì, ïîääåðæêà ñîöèàëüíî-çíà÷èìûõ ó÷ðåæäåíèé, ðåãóëèðîâàíèå ýêîíîìè÷åñêîé àêòèâíîñòè. Ïðåèìóùåñòâà ãîñóäàðñòâåííûõ öåííûõ áóìàã â òîì, ÷òî îíè îáëàäàþò ñàìûì âûñîêèì îòíîñèòåëüíûì óðîâíåì íàäåæíîñòè è ê íèì ïðèìåíÿåòñÿ ëüãîòíîå íàëîãîîáëîæåíèå.
Êëàññèôèêàöèÿ ãîñóäàðñòâåííûõ öåííûõ áóìàã ïðåäñòàâëåíà â òàáëèöå 2 (ñì. ïðèëîæåíèå Â).  öåëÿõ ñîâåðøåíñòâîâàíèÿ ó÷åòà âûïóñêîâ ãîñóäàðñòâåííûõ öåííûõ áóìàã è óïîðÿäî÷åíèÿ äåÿòåëüíîñòè ïðîôåññèîíàëüíûõ ó÷àñòíèêîâ ðûíêà ãîñóäàðñòâåííûõ öåííûõ áóìàã Ïðèêàçîì Ìèíèñòåðñòâà ôèíàíñîâ ÐÔ îò 21.06. 96ã. ¹ 57 “ Î ïðèñâîåíèè ãîñóäàðñòâåííûõ ðåãèñòðàöèîííûõ êîäîâ ãîñóäàðñòâåííûì öåííûì áóìàãàì” óñòàíîâëåí ïîðÿäîê ïðèñâîåíèÿ ãîñóäàðñòâåííûõ ðåãèñòðàöèîííûõ êîäîâ.  íàñòîÿùåå âðåìÿ íà ðûíêå öåííûõ áóìàã îáðàùàþòñÿ :
Ãîñóäàðñòâåííûé ðåñïóáëèêàíñêèé âíóòðåííèé çàéì ÐÑÔÑÐ 1991 ãîäà áûë âûïóùåí Ìèíèñòåðñòâîì ôèíàíñîâ ÐÔ íà ïîêðûòèå çàäîëæåííîñòè ðåñïóáëèêàíñêîãî áþäæåòà Öåíòðàëüíîìó áàíêó ÐÔ, îáðàçîâàâøåãîñÿ íà 1 äåêàáðÿ 1990 ã., ñîñòàâëÿâøèé 79,7 ìëðä. ðóá., íà îñíîâå ñò. 25 çàêîíà ÐÑÔÑÐ “Î ãîñóäàðñòâåííîé áþäæåòíîé ñèñòåìå â 1991 ãîäó”. Çàéì âûïóñêàåòñÿ â âèäå îáëèãàöèé, ñðîêîì îáðàùàåìîñòè 30 ëåò (ñ 1.07.91 ã. ïî 30.06.2021 ã.). Êîòèðîâêà óñòàíàâëèâàåòñÿ åæåíåäåëüíî. Ïîêóïàòåëÿìè ìîãóò áûòü ðîññèéñêèå þðèäè÷åñêèå ëèöà, à ïîñðåäíèêîì ïðè îáñëóæèâàíèè ýòèõ öåííûõ áóìàã âûñòóïàåò Áàíê Ðîññèè. Ðàçìåùåíèå îñóùåñòâëÿåòñÿ ÷åðåç òåððèòîðèàëüíûå ïîäðàçäåëåíèÿ Öåíòðàëüíîãî áàíêà ÐÔ.
Ãîñóäàðñòâåííûå äîëãîñðî÷íûå îáëèãàöèè (ÃÄÎ), äîëÿ êîòîðûõ íåçíà÷èòåëüíà. Èñïîëüçóþòñÿ Öåíòðàëüíûì áàíêîì ÐÔ äëÿ âîçäåéñòâèÿ íà äåíåæíóþ ìàññó, ïðîöåíòíûå ñòàâêè è êàê èíñòðóìåíò íåèíôëÿöèîííîãî ôèíàíñèðîâàíèÿ ãîñóäàðñòâåííîãî áþäæåòà. Òðèäöàòèëåòíèé ñðîê çàéìà íå ñïîñîáñòâóåò ôîðìèðîâàíèþ âûñîêîëèêâèäíîãî ðûíêà, ò. ê. â óñëîâèÿõ ðîñòà òåìïîâ èíôëÿöèè èíâåñòîðû ïðåäïî÷èòàþò âêëàäûâàòü â êðàòêîñðî÷íûå àêòèâû.
Ãîñóäàðñòâåííûå êðàòêîñðî÷íûå îáëèãàöèè (ÃÊÎ) èñïîëüçóþòñÿ äëÿ êðàòêîñðî÷íîãî ôèíàíñèðîâàíèÿ òåêóùåãî áþäæåòà äåôèöèòà. Ýìèòåíòîì ÿâëÿåòñÿ Ìèíèñòåðñòâî ôèíàíñîâ ÐÔ, ãàðàíòîì ñâîåâðåìåííîãî ïîãàøåíèÿ çàéìà âûñòóïàåò Öåíòðàëüíûé áàíê ÐÔ, êîòîðûé âûïîëíÿåò ôóíêöèè ãåíåðàëüíîãî àãåíòà ïî îáñëóæèâàíèþ âûïóñêà. Ðàçìåùåíèå îñóùåñòâëÿåòñÿ â ôîðìå àóêöèîíà, à îáîðîò - ÷åðåç óïîëíîìî÷åííûå áàíêè-äèëåðû. Îáëèãàöèè ïðîäàþòñÿ ñ äèñêîíòîì, ò. å. ïî öåíå ìåíüøåé íîìèíàëà, à ïîãàøåíèå ïðîèñõîäèò ïî íîìèíàëüíîé öåíå. ÃÊÎ âûïóñêàþòñÿ â áåçáóìàæíîé ôîðìå. Îíè èãðàþò íàèáîëüøóþ ðîëü ïî ñòåïåíè âëèÿíèÿ íà äåíåæíóþ ñèòóàöèþ è ïî îáúåìó, íà èõ äîëþ ïðèõîäèëîñü â 1996ã. 90 % îáîðîòà âñåõ ôîíäîâûõ áèðæ ñòðàíû. Ïðè÷èíû ïðèâëåêàòåëüíîñòè - îòñóòñòâèå ôèêñèðîâàííîé ñòàâêè äîõîäà, ÷òî åñòü ðàçíèöà ìåæäó íîìèíàëîì è öåíîé, ïî êîòîðîé ïîêóïàëè, à òàêæå ëüãîòíîå íàëîãîîáëîæåíèå. Îáëèãàöèè íå èìåþò êóïîíîâ. Äëÿ îðãàíèçàöèè ïåðâè÷íîãî è âòîðè÷íûõ òîðãîâ ñîçäàíà Òîðãîâàÿ ñèñòåìà, êîòîðàÿ îðãàíèçóåò ïðîâåäåíèå òîðãîâ, ñîñòàâëÿåò ðàñ÷åòíûå äîêóìåíòû ïî ñîâåðøåííûì ñäåëêàì, ïðåäîñòàâëÿåò èõ â Ðàñ÷åòíóþ ñèñòåìó è Äåïîçèòàðèé.
Îáëèãàöèè ôåäåðàëüíîãî çàéìà (ÎÔÇ). Èõ ýìèññèÿ íà÷àëàñü ñ èþíÿ 1995ã., ýìèòåíòîì ÿâëÿåòñÿ Ìèíèñòåðñòâî ôèíàíñîâ ÐÔ, êîòîðîå îïðåäåëÿåò: îáùèé îáúåì ýìèññèè, óñëîâèÿ îòäåëüíûõ âûïóñêîâ, ïåðèîäè÷íîñòü âûïóñêà, êàæäûé ñðîê, òèï, ïîðÿäîê è ôîðìó âûïëàòû äîõîäîâ è ïîãàøåíèÿ, îãðàíè÷èâàåò íà ïîòåíöèàëüíûõ ïîêóïàòåëåé, íîìèíàëüíóþ ñòîèìîñòü, ðàçìåð, ïåðèîäè÷íîñòü è ïîðÿäîê âûïóñêà. Öåíòðàëüíûé Áàíê âûïîëíÿåò ôóíêöèè: óñòàíàâëèâàåò ïîðÿäîê çàêëþ÷åíèÿ è èñïîëíåíèÿ ñäåëîê; îïðåäåëÿåò óïîëíîìî÷åííûå îðãàíû äëÿ îñóùåñòâëåíèÿ äåïîçèòàðíîé, áðîêåðñêîé, äèëåðîâñêîé äåÿòåëüíîñòè; îïðåäåëÿåò ïîðÿäîê ó÷åòà ÎÔÇ ïî ñ÷åòàì “äåïî”. ÎÔÇ âûïóñêàåòñÿ â áåçäîêóìåíòàðíîé ôîðìå. Ïðàâî ñîáñòâåííîñòè óäîâëåòâîðÿåò çàïèñü ïî ñ÷åòó “äåïî”. Âåëè÷èíà êóïîííîãî äîõîäà ðàññìàòðèâàåòñÿ îòäåëüíî äëÿ êàæäîãî ïåðèîäà âûïëàòû. Äîõîäíîñòü ÎÔÇ îïðåäåëÿåòñÿ íà îñíîâå äîõîäíîñòè ÃÊÎ. Îñîáåííîñòüþ îáðàùåíèÿ ÎÔÇ ÿâëÿåòñÿ òî, ÷òî òîðãè ïðîõîäÿò òîëüêî ïî ñòîèìîñòè îáëèãàöèé, íî ïðè ýòîì óïëà÷èâàåòñÿ ñóììà íàêîïëåííîãî êóïîííîãî äîõîäà.
Îáëèãàöèè âíóòðåííåãî âàëþòíîãî çàéìà (ÎÂÂÇ).  èþíå 1991 ã. Âíåøýêîíîìáàíê ÑÑÑÐ îáàíêðîòèëñÿ è íå ìîã âåðíóòü âàëþòíûå ñðåäñòâà þðèäè÷åñêèì è ôèçè÷åñêèì ëèöàì. Ñ öåëüþ ãàðàíòèè âîçâðàùåíèÿ ðîññèéñêèì ðåçèäåíòàì Ìèíèñòåðñòâîì ôèíàíñîâ ÐÔ â 1993 ã. áûë âûïóùåí âíóòðåííèé âàëþòíûé çàéì, â ñîîòâåòñòâèè ñ êîòîðûì äîëãè ïåðåâîäèëèñü â ÎÂÂÇ. Ôîðìà èõ âûïóñêà - ïðåäúÿâèòåëüñêàÿ îáëèãàöèÿ ñ êóïîíîì, êîòîðûé äåéñòâóåò â òå÷åíèè 10 ëåò; íîìèíàëüíàÿ è ïðîöåíòíàÿ ñòàâêà íàëîãàìè íå îáëàãàþòñÿ. Îáëèãàöèè ÿâëÿþòñÿ âàëþòíûìè öåííîñòÿìè è ìîãóò îáðàùàòüñÿ íà òåððèòîðèè ÐÔ ñ ó÷åòîì òðåáîâàíèé âàëþòíîãî çàêîíîäàòåëüñòâà ÐÔ áåç ñïåöèàëüíîãî ðàçðåøåíèÿ Áàíêà Ðîññèè, íî èõ âûâîç çàïðåùåí; îíè ñâîáîäíî ïîêóïàþòñÿ è ïðîäàþòñÿ çà ðóáëè è êîíâåðòèðóåìóþ âàëþòó.
Îáëèãàöèè ãîñóäàðñòâåííîãî ñáåðåãàòåëüíîãî çàéìà (ÎÃÑÇ) âûïóñêàþòñÿ Ïðàâèòåëüñòâîì ÐÔ â ëèöå Ìèíèñòåðñòâà ôèíàíñîâ íà îñíîâàíèè Óêàçà Ïðåçèäåíòà ÐÔ ¹ 836 îò 9 àâãóñòà 1995 ã. “Î ãîñóäàðñòâåííîì ñáåðåãàòåëüíîì çàéìå Ðîññèéñêîé Ôåäåðàöèè” ñ öåëüþ âîâëå÷åíèÿ â ýêîíîìèêó ñòðàíû âðåìåííî ñâîáîäíûå äåíåæíûå ñðåäñòâà ìåëêèõ èíâåñòîðîâ - íàñåëåíèÿ, ÎÃÑÇ ÿâëÿþòñÿ äîêóìåíòàðíûì äîêóìåíòîì íà ïðåäúÿâèòåëÿ, äëÿ íèõ õàðàêòåðíî ëüãîòíîå íàëîãîîáëîæåíèå. Ïëàòåæíûì àãåíòîì âûñòóïàåò Ñáåðåãàòåëüíûé áàíê ÐÔ.
Ìóíèöèïàëüíûå öåííûå áóìàãè - ñïîñîá ïðèâëå÷åíèÿ ôèíàíñîâûõ ðåñóðñîâ ìåñòíûìè îðãàíàìè ãîñóäàðñòâåííîé âëàñòè â ñëó÷àå äåôèöèòà ìåñòíîãî áþäæåòà èëè íà âíåáþäæåòíûå öåëè ïóòåì âûïóñêà äîëãîâûõ öåííûõ áóìàã. Ôîðìà âûïóñêà: à) â âèäå âûïóñêà ìóíèöèïàëüíûõ öåííûõ áóìàã â âèäå îáëèãàöèé èëè ðåæå â âèäå âåêñåëåé; á) â âèäå ññóäû ïî áþäæåòíîé ëèíèè (áþäæåòíûå ññóäû âûøåñòîÿùèõ áþäæåòîâ èëè êîììåð÷åñêèõ áàíêîâ).
1.2.4 Äåïîçèòíûå è ñáåðåãàòåëüíûå ñåðòèôèêàòû êîììåð÷åñêèõ áàíêîâ
Äåïîçèòíûå è ñáåðåãàòåëüíûå ñåðòèôèêàòû - ýòî öåííûå áóìàãè, ïðàâî âûïóñêàòü êîòîðûå ïðåäîñòàâëÿåòñÿ òîëüêî êîììåð÷åñêèì áàíêàì íà îñíîâàíèè ñò. 844 ÃÊ ÐÔ è ïèñüìà Áàíêà Ðîññèè ¹ 14-3-20 îò 10 ôåâðàëÿ 1992 ã. “Î äåïîçèòíûõ è ñáåðåãàòåëüíûõ ñåðòèôèêàòàõ áàíêîâ” ñ äîïîëíåíèÿìè è èçìåíåíèÿìè ê íåìó îò 18 äåêàáðÿ 1992 ã. ¹ 23 è îò 24 èþíÿ 1993 ã. ¹ 40. Äåïîçèòíûé (ñáåðåãàòåëüíûé) ñåðòèôèêàò - öåííàÿ áóìàãà, óäîñòîâåðÿþùàÿ ñóììó âêëàäà, âíåñåííîãî â áàíê, è ïðàâî âêëàä÷èêà íà ïîëó÷åíèå ïî èñòå÷åíèè óñòàíîâëåííîãî ñðîêà ñóììû âêëàäà è îáóñëîâëåííûõ â ñåðòèôèêàòå ïðîöåíòîâ â áàíêå, âûäàâøåì ñåðòèôèêàò èëè â äðóãîì ôèëèàëå áàíêà. Åñëè âêëàä÷èêîì ÿâëÿåòñÿ þðèäè÷åñêîå ëèöî, òî ñîñòàâëÿåòñÿ äåïîçèòíûé ñåðòèôèêàò, à åñëè ôèçè÷åñêîå ëèöî - ñáåðåãàòåëüíûé ñåðòèôèêàò.
Îñîáåííîñòü ñåðòèôèêàòîâ êàê öåííûõ áóìàã òîëüêî â äîêóìåíòàðíîé ôîðìå, îíè ìîãóò áûòü èìåííûìè èëè íà ïðåäúÿâèòåëÿ. Áëàíê ñåðòèôèêàòà äîëæåí ñîäåðæàòü âñå óñëîâèÿ âûïóñêà, îïëàòû è îáðàùåíèÿ. Åñëè ñ ñåðòèôèêàòîì áûëà ïðîâåäåíà îïåðàöèÿ, íå ïðåäóñìîòðåííàÿ óñëîâèÿìè, òî îí - íåäåéñòâèòåëåí. Ñåðòèôèêàòû íå ìîãóò ñëóæèòü ðàñ÷åòíûì è ïëàòåæíûì ñðåäñòâîì.
1.2.5 ×åê è êîíîñàìåíò
×åê - ýòî ïèñüìåííîå ïîðó÷åíèå ÷åêîäàòåëÿ áàíêó óïëàòèòü ÷åêîïîëó÷àòåëþ óêàçàííîé â íåì ñóììû äåíåã, ýòî öåííàÿ áóìàãà, ïðåäîñòàâëÿþùàÿ ñîáîé ïëàòåæíî-ðàñ÷åòíûé äîêóìåíò. Ïî ýêîíîìè÷åñêîé ñóòè ÷åê ÿâëÿåòñÿ ïåðåâîäíûì âåêñåëåì, ïëàòåëüùèêîì ïî êîòîðîìó ÿâëÿåòñÿ áàíê. ×åê ìîæåò áûòü: èìåííîé - íà êîíêðåòíîå ëèöî ñ îãîâîðêîé “íå ïðèêàçó”, ò. å. íåâîçìîæíîñòü äàëüíåéøåé ïåðåäà÷è ÷åêà; îðäåðíûé - ñ îãîâîðêîé “ïðèêàçó”, ò. å. âîçìîæíîñòü ïåðåäà÷è ÷åêà ïóòåì ïåðåäàòî÷íîé íàäïèñè - èíäîññàìåíòà; ïðåäúÿâèòåëüíûé - âûïèñûâàåòñÿ íà ïðåäúÿâèòåëÿ, ïåðåäà÷à ÷åêà îò îäíîãî ëèöà ê äðóãîìó ïóòåì ïðîñòîãî âðó÷åíèÿ; ðàñ÷åòíûé - íå ðàçðåøàåòñÿ ïî íåìó îïëàòà íàëè÷íûõ äåíåã; äåíåæíûé.
Êîíîñàìåíò - äîêóìåíò ñòàíäàðòíîé ôîðìû, ïðèíÿòîé â ìåæäóíàðîäíîé ïðàêòèêå, íà ïåðåâîçêó ãðóçà, êîòîðûé óäîñòîâåðÿåò åãî ïîãðóçêó, ïåðåâîçêó è ïðàâî íà ïîëó÷åíèå. Îí èñïîëüçóåòñÿ ïðè ïåðåâîçêå ãðóçîâ â ìåæäóíàðîäíîì ñîîáùåíèè è ïðåäñòàâëÿåò öåííóþ áóìàãó, óäîñòîâåðÿþùóþ ïðàâî âëàäåíèÿ ïåðåâîçèìûì ãðóçîì, òîâàðîì. Êîíîñàìåíò ïî ôîðìå ìîæåò áûòü íà ïðåäúÿâèòåëÿ, èìåííûì, îðäåðíûì. Ê êîíîñàìåíòó âñåãäà ïðèëàãàåòñÿ ñòðàõîâîé ïîëèñ íà ãðóç.
Õîòåëîñü áû çäåñü æå îòìåòèòü, ÷òî àêòèâíûå îïåðàöèè êîììåð÷åñêèõ áàíêîâ âêëþ÷àþò è ó÷åò (äèñêîíò) âåêñåëåé. Âåêñåëü - ýòî öåííàÿ áóìàãà, êîòîðàÿ óäîñòîâåðÿåò áåçóñëîâíîå äåíåæíîå îáÿçàòåëüñòâî âåêñåëåäàòåëÿ óïëàòèòü äî íàñòóïëåíèÿ ñðîêà îïðåäåëåííóþ ñóììó äåíåã âëàäåëüöó âåêñåëÿ. Åñëè áàíê óâåðåí â ñîëèäíîñòè âåêñåëÿ, îí äàåò ñîãëàñèå íà ñäåëêó, à ïîêóïàåò ïî öåíå íèæå íîìèíàëà. Âçèìàåìîå âîçíàãðàæäåíèå - ñóììà ó÷åòà èñ÷èñëÿåòñÿ íà îñíîâå ó÷åòíîé ñòàâêè, ñóììà çà÷èñëÿåòñÿ áàíêîì â äîõîä ïðè ïîêóïêå âåêñåëåé.