Рынок ценных бумаг и его структура

МИНИСТЕРСТВО  ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РЕСПУБЛИКИ КАЗАХСТАН КазЭУ им. Т. Рыскулова 
 
 
 
 
 
 
 

КУРСОВАЯ  РАБОТА

на  тему:

«Рынок  ценных бумаг и его структура» 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

АЛМАТЫ 2010

ПЛАН 

ВВЕДЕНИЕ…………………………………………………………………………..3

I. Понятие, цели, задачи и функции рынка ценных бумаг………………………..5

   1.1. Ценные  бумаги, их виды и классификация………………………………....5

   1.2. Понятие  рынка ценных бумаг………………………………………………15

   1.3. Задачи и функции рынка ценных бумаг……………………………………17

II. Структура и участники рынка ценных бумаг…………………………………19

   2.1. Составные части рынка ценных бумаг……………………………………..19

   2.2. Основные  участники рынка ценных бумаг…………………………….......20

   2.3. Операции  с ценными бумагами. Понятие механизма

          функционирования рынка ценных бумаг  …………………………………24

III. Состояние рынка ценных бумаг Республики Казахстан

      на современном этапе…………………………………………………………..27

ЗАКЛЮЧЕНИЕ……………………………………………………………………..30

Список литературы…………………………………………………………………32 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

ВВЕДЕНИЕ

     В самом общем виде рынок  ценных бумаг определяется как  совокупность экономических отношений  по поводу выпуска и обращения  ценных бумаг между его участниками.  Как и любой рынок, рынок  ценных бумаг есть единство  объекта, субъекта и отношений между ними. Объектом рассматриваемою рынка являются ценные бумаги, субъектом — участники рынка. Экономические отношения — это различного рода операции или любые действия (согласно действующему хозяйственному законодательству) с ценными бумагами, которые совершают участники, или субъекты, рынка.

     Ценные бумаги — необходимый атрибут развития рыночного оборота. С их помощью могут оформляться как кредитные, так и расчетные отношения, передача прав на товар и залог недвижимости, создание компаний и многие другие необходимые в рыночной экономике операции. Этот правовой инструмент позволяет ускорять расчеты между участниками имущественных отношений, вовлекать в кредитно-денежные и товарные обязательства широкий круг лиц, содействуя эффективному удовлетворению их имущественных интересов и вместе с тем — охраняя их от возможных злоупотреблений недобросовестных партнеров.

     Сделки по отчуждению или иной передаче ценных бумаг от одних лиц к другим составляют понятие оборота ценных бумаг, в свою очередь являющегося юридическим выражением экономической категории "рынок". Следовательно, рынок ценных бумаг как важнейшая (и сложнейшая) составная часть рыночного хозяйства есть не что иное, как совокупность сделок, совершаемых участниками имущественного оборота по поводу ценных бумаг. Он предполагает не только четкое регулирование и оформление взаимосвязей участников (субъектов), но и прежде всего ясное понимание и закрепление самого понятия ценных бумаг и их разновидностей. Данные отношения по своей природе составляют предмет гражданского права. Ценные бумаги всегда являлись и являются разновидностью объектов гражданских прав (движимыми вещами), а действия по их отчуждению или иной передаче — гражданско-правовыми сделками. Таким образом, "рынок" (оборот) ценных бумаг, как и его предпосылки и результаты, регламентируется главным образом гражданским законодательством: как его общими правилами, так и нормами, специально посвященными ценным бумагам.

        В общем виде рынок  ценных  бумаг  можно определить  как совокупность

экономических отношений по поводу выпуска и  обращения  ценных  бумаг  между его участниками. Рынок ценных  бумаг  –  это  составная  часть  рынка  любой страны.

    Классификация  видов  рынков  ценных  бумаг  имеют  много   сходства   с

классификациями самих ценных бумаг.

    Так различают:

     . Международные и национальные  рынки ценных бумаг;

     . Национальные и региональные (территориальные)  рынки ценных бумаг;

     . Рынки конкретных видов ценных  бумаг (акции и облигации);

     . Рынки государственных и корпоративных ценных бумаг;

     . Рынки первичных и производных ценных бумаг

    Смысл той или иной классификации  рынка  ценных  бумаг  определяется  ее практической значимостью.

    Рынок  ценных  бумаг  (РЦБ)-  часть  рынка   ссудных   капиталов,   где

осуществляется  эмиссия и купля-продажа  ценных  бумаг.  Через  рынок  ценных  бумаг  (банки,   специальные   кредитные   институты   и   фондовая   биржа) аккумулирующая   денежные   накопления   юридических,   физических   лиц   и государства,  и направляются  на   производственное   и непроизводственное вложение капиталов.

    РЦБ  является  эффективным   механизмом   перераспределения финансовых ресурсов и перераспределения капитала.

     Многие десятилетия в Казахстане, по существу, не было ни   финансового рынка, ни его инфраструктуры: частных коммерческих   и    инвестиционных банков, бирж, страховых обществ и т.п. В стране не существовало конкуренции между   производителями товаров и услуг,  в том числе финансовых, которые являются двигателем общественного прогресса.  
     Рыночная экономика требует использования потенциальных возможностей финансового рынка, который представляет собой важнейший источник ее роста.  По структуре финансовый рынок страны состоит из трех взаимосвязанных и дополняющих друг друга рынков: денежный, кредитный и рынок ценных бумаг. 

Предмет курсовой работы – рынок ценных бумаг.

Объектом курсовой работы является рынок ценных бумаг  Республики Казахстан. 
Цель курсовой работы изучить рынок ценных бумаг и его структуру. 
Для достижения цели необходимо поставить перед собой и решить следующие задачи: 
1.  Рассмотреть виды ценных бумаг и их классификацию.

2. Определить сущность рынка ценных бумаг.

3. Исследовать структуру и рынка ценных бумаг и определить её участников.

4. Провести анализ состояния рынка ценных бумаг Республики Казахстан. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

        I. Понятие, цели, задачи  и функции рынка  ценных бумаг. 

     1.1. Ценные бумаги, их виды и классификация 

     Объектами фондового рынка являются различные виды ценных бумаг. Ценные бумаги представляют собой денежные документы, удостоверяющие имущественные права владельца документа или отношения займа. Кроме того, это инструмент привлечения денежных средств, объект вложения финансовых ресурсов. Обращение ценных бумаг — сфера таких видов деятельности, как брокерская, депозитарная, регистраторская, трастовая, клиринговая и консультационная.

     Ценные бумаги как объекты  гражданских прав имеют свободный  характер перехода от одного лица к другому в порядке универсального правопреемства и не ограничены в обороте. Они могут быть документарными и бездокументарными. Ценные бумаги выступают как экономическая и юридическая категории. Они делятся на два больших класса — основные и производные.

     Основные ценные бумаги — это ценные бумаги, в основе которых лежат имущественные права на какой-либо актив (обычно на товар, деньги; капитал, имущество, различного рода ресурсы и др.).

     Производные ценные бумаги — это бездокументарные формы выражения имущественного права (обязательства), возникающего в связи с изменением цены базисного актива, т.е. актива, лежащего в основе данной ценной бумаги. В качестве базисных активов могут рассматриваться товары (зерно, мясо, нефть, золото и т.д.), основные ценные бумаги (акции и облигации) и т.п. К производным ценным бумагам относятся фьючерсные контракты (товарные, валютные, процентные, индексные и др.) и свободно обращающиеся опционы.

Наличие разных форм собственности, акционерных обществ, возможность привлекать необходимые средства путем выпуска ценных бумаг обусловили создание механизма перераспределения денежных накоплений через рынок ценных бумаг, способствующий мобилизации денежных ресурсов на макро- и микроуровнях. Кроме того, именно через эмиссию ценных бумаг осуществляется объединение денежных средств для покрытия текущего и накопленного дефицитов государственного и муниципальных бюджетов.

     Вместе с тем не существует единого подхода к понятию «ценные бумаги» ни в зарубежной литературе, ни в отечественной. Это связано не только с их многообразием, но и с тем, кто дает определение — юристы или экономисты.

В частности, в Гражданском кодексе РК к ценным бумагам отнесены облигация, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификаты, сберегательная книжка на предъявителя, коносамент, акция, приватизационные ценные бумаги и другие документы, которые законами о ценных бумагах или в установленном порядке отнесены к числу ценных бумаг.

     Однако в Законе «О рынке ценных бумаг» дано следующее определение ценной бумаги: эмиссионная ценная бумага — любая ценная бумага, в том числе бездокументарная, которая характеризуется одновременно следующими признаками:

• закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленных Настоящим  Законом формы и порядка размещается выпусками, имеет равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги.

     Под видом ценных бумаг понимают совокупность, для которой все существенные признаки являются общими, одинаковыми.

     Виды ценных бумаг в мире чрезвычайно разнообразны, и их принято подразделять на группы по тому или иному признаку. Ценные бумаги классифицируют по эмитентам, времени обращения, способу выплаты дохода, экономической природе, уровню риска, территориям и др.

     Основными эмитентами ценных бумаг являются частный сектор, государство и иностранные субъекты; поэтому по эмитентам ценные бумаги делятся на частные, государственные и международные, которые в свою очередь делятся на подгруппы.

Частные ценные бумаги выпускают нефинансовые корпорации и кредитно-финансовые институты (банки, страховые и инвестиционные компании и др.).

Государственные ценные бумаги эмитируются как центральным правительством, так и местными органами власти.

Международные ценные бумаги различаются по эмитентам, валюте, срокам обращения и др.

Эмитентом ценных бумаг может быть юридическое лицо, или органы исполнительной власти, или органы местного самоуправления, несущие от своего имени обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению закрепленных ими прав.

     В зависимости от перехода прав на них и их осуществления ценные бумаги делятся на именные и на предъявителя. Именные эмиссионные ценные бумаги выписываются на определенного владельца, информация о котором должна быть доступна эмитенту в форме реестра владельцев ценных бумаг. Переход прав на именные ценные бумаги и осуществление закрепленных ими прав требуют обязательной идентификации владельца.

Эмиссионные ценные бумаги на предъявителя не требуют для выполнения прав идентификации владельца, и права, удостоверенные этой ценной бумагой, передаются другому лицу путем простого вручения.

Различают документарные и бездокументарные ценные бумаги. В настоящее время ценные бумаги в основном существуют в виде записей на счетах, которые ведутся на магнитных и других носителях информации. При совершении сделки с такими ценными бумагами (их покупке) владельцу выдается сертификат, удостоверяющий право собственности на приобретенную ценную бумагу.

     С учетом того, что права владельцев ценных бумаг при совершении операций и порядок подтверждения этих прав бывают различны, существуют ценные бумаги долевые, долговые и производные.

Можно выделить также классические производные ценные бумаги и финансовые инструменты (рис.1). 
 

                           Рис.1. Классификация ценных бумаг. 

     Классификация ценных бумаг — это деление ценных бумаг на виды по определенным признакам. Классификация видов ценных бумаг — это деление видов ценных бумаг на подвиды, которые, в свою очередь, могут подразделяться на более мелкие подвиды.

     Ценные бумаги можно классифицировать также по следующим признакам:

      1) по эмитентам (государственные,  частные и смешанные);

      2) по степени защиты (высококлассные  и низкоклассные);

      3) по форме выпуска (документарные  и бездокументарные);

      4) по сроку действия (срочные и  бессрочные);

      5) по виду (именные и на предъявителя);

      6) по объему предоставленных прав (с правом собственности, с правом управления и с правом кредитования);

      7) по территории обращения (муниципальные, государственные, иностранные и общероссийские);

      8) по форме получения дохода (с  постоянным доходом и с точечным доходом);

      9) по возможности обмена (конвертируемые и неконвертируемые).

      Основными видами ценных бумаг  являются:

      • акция;

      • облигация;

      • вексель;

      • чек;

      • сберегательная книжка на предъявителя;

      • депозитный сертификат;

      • опцион;

      • фьючерс;

      • коносамент и др.

      На  рынке ценных бумаг существуют определенные стандарты, которые представляют собой совокупность экономических, юридических и технических требований к ценным бумагам. 

    Рассмотрим основные  виды ценных бумаг:

Акции

    Акции — это ценные бумаги, выпускаемые акционерными обществами (корпорациями), удостоверяющие внесение средств на цели развития предприятия и дающие их владельцам определенные права. Различают обыкновенные и привилегированные акции.

    Обыкновенные акции удостоверяют участие в акционерном капитале, предоставляют возможность управления акционерным обществом, дают право голоса (одна акция = один голос), право на получение дивидендов, части имущества акционерного общества при его ликвидации после удовлетворения требований кредиторов и отсутствия иной задолженности.

    Привилегированные акции дают преимущественное право на получение дивидендов. В случае ликвидации предприятия владелец привилегированной акции имеет преимущественное право (по отношению к держателю обыкновенной акции) на получение части имущества общества в соответствии с долей совладения предприятием, выраженной стоимостью акций. Устав акционерного общества может предусматривать право голоса по привилегированным акциям определенного типа, если им допускается возможность конвертации акций этого типа в обыкновенные акции. Акционеры — владельцы привилегированных акций участвуют в общем собрании акционеров с правом голоса при решении вопросов о реорганизации и ликвидации общества.

    Привилегированные акции различаются  по характеру выплаты дивидендов:

      * с фиксированным доходом;

      * с плавающим доходом;

      * с участием (в прибыли сверх  установленного дивиденда);

      * гарантированные;

      * экс-дивидендные (купленные в  срок, например, меньше 10 дней до  официального объявления даты  выплаты дивидендов);

      * кумулятивные (по этим акциям невыплаченный или не полностью выплаченный дивиденд, размер которого определен в уставе, накапливается и выплачивается впоследствии).

     Дивиденды выплачиваются акционерам  по итогам деятельности акционерного общества за квартал или год. Дивидендом является часть чистой прибыли акционерного общества, подлежащая распределению среди акционеров, приходящаяся на одну обыкновенную или привилегированную акцию. Чистая прибыль, направляемая на выплату дивидендов, распределяется между акционерами пропорционально числу и виду принадлежащих им акций. Размер окончательного дивиденда не может быть больше рекомендованного советом директоров акционерного общества, но может быть уменьшен общим собранием акционеров. Величина дивиденда по обыкновенным акциям не фиксирована. Она зависит от суммы полученной прибыли и решения общего собрания акционеров по выделению доли средств на выплату дивидендов. Фиксированный дивиденд по привилегированным акциям устанавливается акционерным обществом при их выпуске. Выплата дивидендов по таким акциям производится независимо от полученной прибыли в соответствующем году. При недостаточном объеме прибыли дивиденды по этим акциям выплачиваются из резервного фонда.

     Выплата дивидендов, объявленных  общим собранием акционеров, является обязательной для общества. Запрещается объявлять и выплачивать дивиденды, если общество неплатежеспособно либо может стать таковым после выплаты дивидендов. Акционеры вправе требовать выплаты объявленных дивидендов от общества через суд, В случае отказа акционерное общество должно быть объявлено неплатежеспособным и подлежит ликвидации в установленном законом порядке.

    "Золотая " акция, или акция "вето ", обычно выпускается на срок 3 года и дает право приостанавливать действие решений, принятых на общем собрании акционеров на 6 месяцев. Она дает право снимать вопросы с повестки дня общего собрания акционеров. Как правило, "золотая" акция принадлежит Мингосимуществу России, его территориальным структурам при наличии доли государственной собственности в акционерном капитале предприятия.

    Акции делятся на: 1) низкокачественные; 2) высококачественные;           3) среднего качества; 4) свободно обращающиеся; 5) ограниченно обращающиеся. К ограниченно обращающимся можно отнести ванкулированные акции, которые можно отчуждать только с согласия эмитента,

     Различают циклические акции,  акции роста и акции спада.  Циклические акции — это акции, курс которых растет при подъеме экономики и снижается при ее спаде. Акции роста — это акции, курс которых имеет общую тенденцию к повышению. Акции спада — это акции, курс которых имеет тенденцию к снижению.

     Право на выпуск акций имеют  только акционерные общества. Акции  выпускаются без установленного срока обращения. Акции могут эмитироваться (выпускаться) как в наличной, так и в безналичной форме. При наличной эмиссии акционеру выдаются на руки бланки акций, которые имеют несколько степеней защиты. При безналичной эмиссии акции существуют как бы условно: в памяти ЭВМ и журналах учета акционеров, периодически обновляемых с помощью ЭВМ. При безналичной эмиссии на руки акционеру выдается так называемый сертификат акций — документ, удостоверяющий право владения определенным числом акций.

     Одной из характеристик акции,  хотя и не самой важной, является ее номинал — условная величина, выражаемая обычно в денежной форме и определяющая долю имущества акционерного общества, которая приходится на одну акцию. На основе номинала рассчитывается сумма дивидендов, выплачиваемая акционеру. Основной характеристикой акции является ее курсовая стоимость (курс акции) — величина, показывающая, во сколько раз текущая цена акции (цена, по которой ее можно приобрести в настоящее время на рынке) выше номинала.

     Важным свойством акции, отличающим  ее от других ценных бумаг, является то, что акция дает ее владельцу право на управление предприятием, которое реализуется на общем собрании акционеров. Влияние акционера прямо пропорционально размеру средств, вложенных им в уставный капитал акционерного общества. Между тем в России возник новый вид акций — акции трудовых коллективов и акции предприятий. Эти акции не дают их держателям права на участие в управлении предприятием, они выпускаются для мобилизации дополнительных финансовых ресурсов и не меняют правовое положение и форму собственности организации-эмитента. Акции трудового коллектива распространяются только среди работников предприятия и не подлежат свободному обращению. Акции предприятий распространяются среди юридических лиц — других предприятий и организаций.

Облигации

     В переводе с латинского "облигация"  буквально означает "обязательство". Имеется в виду обязательство  возмещения взятой в долг суммы,  т.е. долговое обязательство. Организация,  выпустившая облигацию (эмитент), выступает в роли заемщика денег, а покупатель облигации (инвестор, или облигационер) в роли кредитора.

     Облигация — ценная бумага, удостоверяющая внесение ее владельцем денежных средств и подтверждающая обязательство возместить ему номинальную стоимость этой ценной бумаги в обусловленный срок с уплатой фиксированного процента (если иное не предусмотрено правилами выпуска). Облигация — это ценная бумага, которая:

1) выражает заемные, долговые отношения между облигационером и эмитентом;

2) самостоятельно  обращается на фондовом рынке  вплоть до ее погашения эмитентом и имеет собственный курс;

3) обладает  свойствами ликвидности, надежности, доходности и другими инвестиционными качествами.

     Облигация имеет базовые характеристики  — номинал, курс, пункт, купон  (купонный процент), дата погашения, дисконт и др. Курс облигации определяется в процентах к номиналу. Дисконт - (как и премия) — это разница между продажной ценой и номиналом облигации; в случае с премией эта разница положительна, а в случае с дисконтом — отрицательна. Другое название дисконта — скидка. Купон (купонный процент) — это фиксированный процент, который устанавливается в момент эмиссии облигации. Исходя из этого процента облигационер  получает регулярные платежи по облигации.  Купон оформляется обычно как отрывная часть облигации. Чем выше размер купонного процента, тем выше ее инвестиционная привлекательность. Величина купона зависит от имиджа, надежности эмитента. На него влияет также и срок обращения облигации. Чем длительнее срок, тем больше купон, так как рыночный риск прямо пропорционален сроку обращения облигации.

     Облигация относится к основным  ценным бумагам, активно используется  на фондовом рынке и представляет  собой срочную долговую бумагу, которая удостоверяет отношения  займа между ее владельцем  и эмитентом. Она выпускается, как правило, на срок от одного года и более. При покупке облигации покупатель кредитует продавца. Эмитент обязуется выкупить облигацию в установленный срок. Облигация является денежным документом, подтверждающим обязательства заемщика возместить покупателю номинальную стоимость данной ценной бумаги в определенный срок с выплатой фиксированного или плавающего дохода (обычно в зависимости от размера ставки рефинансирования Центрального банка РФ).

    Основные отличия облигации от акции:

      * облигация приносит доход только  в течение указанного на ней  срока;

      * в отличие от ничем не гарантированного  дивиденда по простой акции, облигация обычно приносит ее владельцу доход в виде заранее установленного процента от ее нарицательной стоимости (номинала);

      * облигация акционерного общества  не дает права выступать ее  владельцу в качестве акционера данного общества, т.е. не дает права голоса на общем собрании акционеров.