Рынок ценных бумаг и интернет

Введение.

        В последнее время наблюдается стремительное развитие интернета и различных технологий, связанных с ним. Из-за подобного явления значительно упростился процесс покупки ценных бумаг, признанный во всем мире одним из лучших способов вложения капитала из-за своей надежности и достаточно высоких процентов роста накоплений. За сравнительно небольшое время можно сформировать портфель ценных бумаг, получить необходимую информацию для дальнейшего управления им, отслеживать все новости, касающиеся ценных бумаг и выходящие в любой точке земного шара, связаться с любой компанией, предоставляющей консультации и услуги по управлению инвестиционными портфелями. Множество банков и различных брокерских компаний стремятся оказать максимум  услуг в этом направлении деятельности, что позволяет им взаимовыгодно взаимодействовать с потребителями. Возросло количество форумов и прочих интернет сообществ, где единомышленники могут продуктивно обмениваться информацией, касающейся рынка ценных бумаг. Так же значительно увеличилось количество программного обеспечения, позволяющего наиболее эффективно совершать различные операции на рынке ценных бумаг, что положительно сказывается на росте доходов и развитии  компаний-разработчиков.

         Целью данной курсовой работы является рассмотрение состояния Интернет-трейдинга на рынке ценных бумаг на данном этапе, оценка рисков при использовании частным инвестором торговых платформ, а так же анализ возможного развития Интернет-трейдинга в России.

        В частности будут рассмотрены понятие и сущность Интернет-трейдинга, выделены особенности формирования и развития систем Интернет-торговли в различных зарубежных странах и России. Определены основные направления совершенствования отечественного законодательства в рамках регулирования индустрии Интернет-торговли. Так же будут отображены количественные и качественные параметры самых известных в России систем Интернет-трейдинга, а также некоторые сведения о популярных среди зарубежных инвесторов торговых системах, будут рассмотрены достаточно высокие риски, возникающие при совершении операций посредством Интернет-торговли. В конце будет рассказано о перспективах развития интернет рынка ценных бумаг в интернете, освещены положительные и отрицательные черты биржевой торговли с помощью интернета с точки зрения обыкновенного пользователя, а так же будут отображены различные пути совершенствования отечественного интернет-трейдинга.

         Исходя из того, что в последнее время мне пришлось столкнуться с рынком ценных бумаг, а так же возникшим желанием тесно взаимодействовать с ним в дальнейшем, ввиду его финансовой перспективности,  актуальность данной курсовой работы для меня будет заключаться в том, что я смогу получить много полезной информации по интересующим меня вопросам в процессе написания оной.

1. Рынок  ценных бумаг и интернет.

           Ры́нок це́нных бума́г, фо́ндовый ры́нок (англ. stock market, англ. equity market) — составная часть финансового рынка, на котором оборачиваются ценные бумаги. [1]

Существует множество способов использования относительно свободных  денег - от традиционного хранения до покупки недвижимости. Каждый вариант  имеет как свои достоинства, так  и недостатки. Между тем, миллионы людей в промышленно-развитых странах полагают, что наилучшим способом вложения денег является покупка ценных бумаг. Таким образом, деньги пускаются в оборот с целью получения хорошей отдачи либо в форме регулярного дохода в форме дивидендов, либо в форме прибыли от совершения с ними активных торговых операций.

В последние  годы в сфере биржевой торговли произошли  изменения, значение которых сегодня  трудно переоценить, а понять до конца, возможно, удастся только по истечении  еще многих лет. Связаны они, в  первую очередь, с произошедшим "взрывом" в развитии компьютерной техники и телекоммуникаций. То, о чём 15 лет назад трейдеру нельзя было и мечтать, сегодня доступно каждому. Оперативное получение котировок, качественная новостная и аналитическая поддержка в реальном времени, мощнейшие программные пакеты технического анализа, автоматизация торгового процесса и многое, многое другое. Более того, без преувеличения можно утверждать, что многие люди получили возможность стать трейдерами лишь благодаря повсеместному внедрению систем электронной торговли. Наверняка многим приходилось размышлять над тем, как, имея подключенный к Интернет домашний компьютер, делать что-то такое, что приносило бы дополнительный доход или даже создавало собственное рабочее место для домашнего бизнеса.

Прежде  всего, определимся с понятием интернет-трейдинга:

Интернет-трейдинг (Internet trading) - удаленный доступ к торговым (инвестиционным) счетам посредством персонального компьютера и Интернета с возможностью совершения операций по покупке/продаже акций и других фондовых ценносте[2].

Сейчас  сложилась такая ситуация, что  фондовые и валютные рынки стали  наиболее приближены к частным инвесторам. В первую очередь, это отражается в том, что инвестор может отслеживать  ситуацию на рынке и производить  торговлю финансовыми инструментами в "реальном времени". Это стало возможным благодаря развитию глобальной сети Интернет и возникновению, так называемых он-лайн брокеров. Услуги он-лайн брокера включают в себя все те же услуги, которые предоставляет и обычный брокер, но только взаимоотношение инвестора и брокера происходит с помощью Интернет. Поэтому, в отличие от обычного брокера, он-лайн брокер, может оказывать еще и дополнительную услугу, - предоставление необходимой инвестору финансовой информации в реальном времени.

Итак, брокерская услуга в Интернет - Интернет-трейдинг - это услуга, предоставляемая инвестиционным посредником (банком, или брокерской компанией), которая позволяет клиенту осуществлять покупку/продажу ценных бумаг и валюты в реальном времени через всемирную сеть Интернет.

Обычно  эта услуга подразумевает:

• Непосредственно возможность покупки/продажи финансовых активов в реальном времени;
• Возможность открытия счетов в нескольких валютах;
• Создание инвестиционного портфеля инвестора;
• Возможность использования кредитного плеча;
• Возможность хеджирования позиций;
• Возможность участия клиента во взаимных фондах;
• Предоставление клиенту часто обновляющейся финансовой информации о котировках ценных бумаг и курсах валют;
• Предоставление клиенту аналитических статей, графической информации, возможностей использования технического анализа рынка и помощи профессионалов и т.д.

Дословный перевод  термина «Интернет-трейдинг» означает «сетевые торги». Но в современных  условиях этот термин имеет более  узкое, но одновременно и более специализированное определение. По сути Интернет-трейдинг - это деятельность по управлению инвестициями посредством Интернет, покупка и продажа ценных бумаг через Интернет. Иногда, равноправно, используются термины "E-trading" или "I-trading".

Интернет-трейдинг – это современная технология заключения сделок с ценными бумагами, которая позволяет компании-брокеру автоматически обслуживать большое, но ограниченное количество клиентов, направляя информацию об их заявках непосредственно в торговую систему биржи[3].

Основные составляющие интернет-трейдинга – это торговая система, пользователи интернет-трейдинга, интернет-брокеры и программное обеспечение или система интернет-трейдинга.

1. Торговая система - набор правил, которых инвестор дисциплинированно придерживается при открытии длинных и/или коротких позиций[4]. Такой набор правил поддается программированию, тестированию и оптимизации. Это биржа – организованный рынок. Биржа осуществляет контроль поставки ценных бумаг и своевременной оплаты сделки, а также предъявляет определенные требования к торгуемым на ней ценным бумагам (осуществляет листинг). На российском рынке доступ к торгам на бирже предоставляется исключительно профессиональным участникам рынка ценных бумаг, т.е. отношения напрямую между биржей и инвестором – непрофессиональным участником невозможны.

Пользователи  интернет-трейдинга – это люди, имеющие свободные денежные средства и желающие их разместить на рынке  ценных бумаг максимально удобно, быстро и комфортно для себя. Для  этого они обращаются к посреднику – интернет-брокеру.

Интернет-брокер – это брокер, который предоставляет часть или все свои услуги с использованием сети Интернет[5]. В обязанности Интернет-брокера входит прием от клиента поручений на исполнение сделки, передача ему отчетов о совершенных по этим поручениям сделках, депозитарные и некоторые другие услуги. Все остальные брокерские услуги (консультационные, информационные) являются сопутствующими, а в интернет-варианте предоставляется минимальный набор брокерских услуг. Это одна из причин взимания интернет-брокером минимального объёма брокерских комиссионных. В мире существует множество Интернет-брокеров. Это как вновь созданные компании, так и подразделения крупных инвестиционных банков, классических брокерских контор и взаимных фондов.

Система Интернет-трейдинга – это система, позволяющая осуществлять покупку и продажу ценных бумаг или валюты через Интернет. Она обеспечивает прямой выход на биржи в режиме online с персонального компьютера из дома или офиса. Используя возможности системы, можно самостоятельно производить покупку или продажу ценных бумаг на фондовом рынке, или покупать и продавать валюту на рынке в реальном времени по текущим биржевым котировкам[6].

В российской практике существует 2 вида Интернет-трейдинга:

1. Доступ  к рынку для Интернет-торговли ценными бумагами осуществляется через посредника.

Брокер  является номинальным держателем ценных бумаг, открывает своему клиенту  доступ через Интернет к своим  торговым терминалам, подключенным к  торговым системам и биржам. Клиент лишь отдает распоряжения по сделкам в режиме реального времени. Кроме того, клиент в полной мере может получать все отчеты по совершенным сделкам, получать консультации специалистов, следить за новостной лентой и т.д. В настоящее время этот вариант доступа является в мире самым распространенным.

2. Прямой  доступ к торгам (direct access).

Инвестор самостоятельно торгует ценными бумагами на бирже  в режиме реального времени с  помощью специального программного обеспечения без посредничества Интернет-брокера. Преимуществом является оперативность системы, так как можно как совершить, так и отозвать сделку. Недостатком являются более высокие риски (инвестор действует самостоятельно без помощи профессионалов).

Программисты  всего мира разработали множество  различных АИС для того чтобы облегчить выход на рынок ценных бумаг и для того, чтобы упростить работу с ним. Рассмотрим некоторые из них.

1. Transaq

Данная система  нашла наибольшее распространение среди всех трейдеров России. Логотип системы представлен на рисунке 1.

Рисунок 1. Логотип системы.

TRANSAQ представляет  собой полнофункциональную систему  для совершения торговых операций  на российском и международном  рынках ценных бумаг.

• Ежедневно системой TRANSAQ пользуются более 10 тысяч трейдеров и инвесторов.
• Ежедневно через TRANSAQ совершаются более 150 тысяч сделок.

Несомненными  достоинствами программного комплекса  являются простота и удобство, высокая  скорость и надежность работы. Дружелюбный  и интуитивно понятный интерфейс  программы находит продолжение  в исчерпывающем перечне инструментов и функций. Интерфейс системы представлен на рисунках 2 и 3.

Рисунок 2. Интерфейс  системы Transaq для персонального компьютера.[7]

Рисунок 3. Интерфейс  системы Transaq для КПК.

Основные функции и возможности системы.

• в режиме реального времени получать полную информацию о ходе торгов на ММВБ и РТС;
• выставлять рыночные и лимитированные заявки, стоп-приказы (Stop-loss, Take-profit), отдавать распоряжения на автоматическое выставление заявок при наступлении заданных условий (условные заявки);
• совершать сделки (в том числе с привлечением заемных средств) и просматривать информацию по совершенным торговым операциям;
• выбирать режим рабочего доступа в систему: полномочия торгового администратора (брокера), трейдера (клиента или брокера) или технического администратора;
• предоставлять клиентам демо-версию TRANSAQ для знакомства с программой и освоения основных ее функций (виртуальные торги);

• получать исчерпывающую информацию о составе и денежной оценке активов и обязательств по портфелям клиентов;
• контролировать подключение к системе и выставление заявок клиентами (перед передачей заявки в торговую систему Биржи автоматически проверяется соответствие заявки клиента состоянию его счета);
• контролировать состояние клиентских счетов, в том числе индивидуальный уровень обеспеченности по маржинальным сделкам;
• управлять счетами клиентов, модерировать группы заявок и сделок с помощью фильтров;
• использовать встроенный модуль расчетов по итогам торговой сессии и формирования клиентских отчетов, а также набор наиболее распространенных схем автоматического взимания комиссий (брокера, депозитария, биржи);

• получать исторические данные о торгах, проводить их графический и технический анализ с помощью встроенных средств и внешних систем (расширенная палитра индикаторов и осцилляторов для составления прогнозов по рынку);
• реализовывать автоматизированные торговые стратегии непосредственно в среде рабочего места трейдера TRANSAQ, писать механические торговые системы на языке ATF и применять собственные индикаторы технического анализа (возможность редактировать и добавлять скрипты);
• осуществлять онлайн экспорт данных в программы технического анализа (доступны режимы новых, пропущенных и совершенных с начала сессии сделок);
• экспортировать информацию (например, параметры объектов, заявки) в MS Excel;
• осуществлять импорт транзакций в систему;

• получать оперативную информационную поддержку, включая ленты новостей информагентствИНТЕРФАКС, ПРАЙМ-ТАСС и THOMSON REUTERS(новостная и рыночная информация);
• осуществлять централизованную рассылку сообщений по группам клиентов (новостные группы с различными параметрами доступа), включая ожидающие сообщения для пользователей, которые подключатся к системе в течение дня;
• обеспечивать функцию обмена сообщениями между трейдерами, а также с администратором системы (адресация по никам пользователей);
• гарантировать высокий уровень информационной безопасности сделок брокера и его клиентов благодаря использованию криптозащиты от MS Windows (RSA), компании «Крипто-ПРО», «Сигнал-Ком», использовать дополнительные средства аутентификации (ключ Touch Memory). [8]

2. QUIK-Брокер.

         Рабочее место QUIK - это специальная программа, устанавливаемая на компьютер пользователя, предназначенная для просмотра и анализа биржевых котировок, а также осуществления сделок. Клиентский терминал QUIK является функциональным аналогом рабочего места биржевого трейдера - мощным инструментом обработки биржевой информации с широким набором функций, применимым для выполнения как простых, так и специализированных операций. Интерфейс системы представлен на рисунке 4.

Рисунок 4. Интерфейс  системы QUIK-Брокер.

• Удобный интерфейс: все данные отображаются в виде таблиц различного назначения и графиков. Для удобства расположения большого числа окон предусмотрены "экранные закладки".
• Графическое предоставление данных. Возможность отобразить историю торгов за предыдущие торговые сессии.
• Многообразие индикаторов технического анализа.
• Отображение новостей в специальном окне.
• Просмотр текущего состояния портфеля клиента.
• Данные из большинства таблиц можно экспортировать в MS Excel (через протокол DDE) или в базы данных (посредством ODBC) в режиме реального времени, а также доступен экспорт данных для технического анализа.
• Возможность программировать дополнительные таблицы благодаря встроенному языку QPILE.
• Панель ввода заявок позволяет вводить новые заявки одним кликом, а функция "drag-and-drop" - заменять активные заявки "перетаскиванием". QUIK позволяет использовать условные заявки следующих типов: "стоп-лимит", "тэйк-профит", "тэйк-профит и стоп-лимит", "с условием по другому инструменту", "со связанной заявкой", а также тип заявки "по исполнению".
• Круглосуточный контроль торгового счета с услугой «SMS-оповещение»;[9]

3. NinjaTrader.

Эта программа, разработанная в США, в данный момент активно зарабатывает популярность на отечественном рынке среди брокеров. Логотип изображен на рисунке 5.

Рисунок 5. Логотип NinjaTrader.

Мировой эталон для активных трейдеров, NinjaTrader открывает большие переспективы как для профессионалов, так и начинающих. Идет ли торговля фьючерсами, или акциями, всегда можно увеличить свою прибыль благодаря использованию гибкости и функциональности NinjaTrader-а, которая в то же время является очень простой и удобной в работе. Широкие возможности аналитических утилит, легкие в использовании торговые механизмы по обработке и выставлению ордеров придутся по вкусу любому трейдеру. В дополнение, NinjaTrader представляет из себя платформу последнего поколения, которая использует только самые необходимые и последние разработки в сфере торговли на финансовых рынках для создания стратегий, тестирования и автоматизации. Интерфейс программы изображен на рисунке 6.

Функции программы:

• Бесплатное пользование платформой в демо режиме
• Трейлинг стопы, автоматические безубытки
• Лента, Level II котировки и глубина рынка
• Возможность автоматического трейдинга
• Простота в программировании собственных скриптов, индикаторов и стратегий.

Рисунок 6. Интерфейс  программы NinjaTrader

Торговая платформа NinjaTrader поставляется в двух вариантах - базовом (основные возможности платформы) и расширенном (с возможностью автоматической торговли). Если трейдеру не нужна автоматика, он может торговать на платформе бесплатно, во втором случае трейдеру нужно будет заказывать полную версию программы.  Сравнительная характеристика представлена в таблице 1.

Таблица 1. Сравнительная  характеристика двух версий программы [10][11].

4. CQG-Trader.

CQG — это терминал для биржевой торговли (CME, CBOT, NYMEX, ICE, EUREX) различными финансовыми инструментами: фьючерсы, опционы, индексы, биржевые и синтетические спреды .

Имеются разные варианты терминала:

CQG Trader

Торговый терминал CQG Trader обеспечивает все возможности торговли, как  и CQG Integrated Client, но без графиков и  аналитики. Стоимость аренды 25 USD в месяц.

CQG Integrated Client:

• все возможности CQG Trader, плюс:
• большое количество графиков разработки CQG и индикаторы TFlow®
• возможность создания своих торговых систем, их тестирование, оптимизация и применение
• чтение и поиск новостей от пяти источников, включая Dow Jones
• чат с технической поддержкой CQG.
• Стоимость аренды от 595 USD в месяц.

Торговая платформа CQG:

• прямой доступ на международные биржи CME, CBOT, NYMEX, ICE, EUREX
• мгновенное исполнение ордеров
• оптимальный терминал для профессиональных трейдеров
• удобный русскоязычный интерфейс

Условия работы на торговой платформе CQG

• Валюта депозита: USD, EUR, GBP
• Минимальный депозит:
• $5 000 - торговля любыми инструментами
• $2 000 - в основном интрадэй торговля
• $ 500 - торговля внутри дня фьючерсными микроконтрактами
• Комиссия =
• биржевые сборы (устанавливаются биржами и зависят от инструмента, можно увидеть на сайте биржи) + 1.00$ за круг (round turn) клиринговый сбор + 2.7 USD брокерская комиссия. Например, по инструменту ES (E-mini S&P 500 Index) комиссия составит 2.32+1.00+2.70=6.02$ за круг или 3.01$ за сделку.
• Комиссии не включают платные функции платформ и плату за поставки котировок.Например, котировки от CQG стоят 0.1$ за сделку.
• Размер сделки: от 1 контракта

Интерфейс представлен  на рисунке 7.

Рисунок 7. Интерфейс  программы CQG-Trader.[12]

2.Система MetaTrader.

        MetaTrader — информационно-торговая платформа, разработанная MetaQuotes Software Corp., предназначенная для организации дилингового обслуживания на рынках Forex, CFD и Futures. Это комплекс полного цикла, то есть для организации дилингового обслуживания при наличии MetaTrader 4 не требуется дополнительного программного обеспечения. Работает на платформе семействаWindows. Другие операционные системы не поддерживаются.

По состоянию на август 2010 года активно используется четвёртая версия платформы и выпущена пятая. Первая, вторая и третья версии платформы не используются и не поддерживаются. Логотип программы изображен на рисунке 8.

Рисунок 8. Логотип программы  Metatrader.

Официальный выпуск информационно-торговой платформы MetaTrader 4 состоялся 1 июля 2005 года. Платформа включает в себя следующие компоненты:

• MetaTrader 4 Server — ядро системы, серверная часть. Предназначена для обработки запросов пользователей на совершение торговых операций, выставление и исполнение ордеров. Также транслирует котировки и новости, ведет протоколы и архивы. Работает в виде службы. Не имеет самостоятельного интерфейса. Производитель рекомендует организовывать выделенный сервер с платформой Windows Server, на котором кроме MetaTrader 4 Server больше ничего не запускается. Практика показывает, что параллельный запуск на этом же оборудовании любой другой программы резко снижает стабильность работы MetaTrader 4 Server. Использование каждой копии лицензируется отдельно.
• MetaTrader 4 Administrator — предназначен для удаленного управления серверной частью в форме указания параметров настройки, настройками финансовых инструментов, баз данных и так далее. Имеет незначительные возможности операций с клиентскими счетами. Платформа Windows Vista/XP/2000. Лицензия на использование неограниченного чи<span class="das