Рынок ценных бумаг и норма процента

ФЕДЕРАЛЬНОЕ Государственное АВТОНОМНОЕ образовательное учреждение высшего  профессионального образования

«БЕЛГОРОДСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ

НАЦИОНАЛЬНЫЙ ИССЛЕДОВАТЕЛЬСКИЙ  УНИВЕРСИТЕТ»

(Н И У   «Б е л Г У»)

 

 

экономический факультет

 

Кафедра мировой экономики

 

 

 

 

 

 

РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ И НОРМА ПРОЦЕНТА

Курсовая работа по дисциплине «Микроэкономика»

студентки 1 курса группы 101103

направления  Экономика

Чукановой Елены Сергеевны

 

 

 

 

 

 

 

 

                                                                                          Научный руководитель:   

                                                               ст. преподаватель

                                                           Андросова А.В.

   

 

                                            Зарегистрировано

                                             __.__.201_   Подпись   ____________

 

 

 

 

 

 

Белгород, 2012 г.  

ОГЛАВЛЕНИЕ

Введение

Глава 1. Теоретические  основы рынка ценных бумаг и нормы процента.

    1. Понятие, сущность и задачи рынка ценных бумаг.
    2. Классическая теория нормы процента.
    3. Классификация рынка ценных бумаг. Виды ценных бумаг.

Глава 2. Анализ современного состояния рынка  ценных бумаг.

2.1. Основные методы конъюнктурного анализа рынка ценных бумаг.

       2.2.     Рынок  FOREX в системе рынков ценных бумаг.

2.3.    Место рынка ценных бумаг и нормы процента в системе

           рынков.

Глава 3. Состояние и проблемы Российского рынка ценных бумаг.

3.1.    Современные тенденции развития рынка ценных бумаг в

          России.

3.2.    Проблемы функционирования  рынка ценных бумаг.

Заключение

Список  используемых источников

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение.

Развитие  рыночных отношений в обществе привело  к появлению целого ряда новых  экономических объектов учета и  анализа. К ним, прежде всего, следует  отнести ценные бумаги, приобретающие  массовый и стандартизированный  характер, которые обуславливают  определенные финансовые права и  обязанности.

Ценные  бумаги существуют как особый товар, который должен иметь свой рынок  с присущей ему организацией и  правилами работы на нем.

Однако  товары, продаваемые на рынке ценных бумаг, являются товаром особого  рода, поскольку ценные бумаги –  это лишь титул собственности, документы, дающие право на доход, но не реальный капитал. Обособление рынков ценных бумаг определяется именно этим их качеством, и рынки характеризуются  по большей части свободной и  легко доступной передачей ценных бумаг одним владельцем другому. Накопление денежного капитала играет важную роль в рыночной экономике. Непосредственно  самому процессу накопления денежного  капитала предшествует этап его производства. После того как денежный капитал  создан или произведен, его необходимо разделить на часть которая вновь  направляется в производство, и ту часть, которая временно высвобождается. Последняя, как правило, и представляет собой сводные денежные средства предприятий и корпораций, аккумулируемые на рынке ссудных капиталов кредитно-финансовыми институтами и рынком ценных бумаг. Возникновение и обращение капитала, представленного в ценных бумагах, тесно связанно с функционированием рынка реальных активов, т.е. рынка, на котором происходит купля-продажа материальных ресурсов.

С появлением ценных бумаг (фондовых активов) происходит как бы раздвоение капитала. С одной  стороны, существует реальный капитал, представленный производственными  фондами, с другой - его отражение  в ценных бумагах. Появление этой разновидности капитала связано с развитием потребности в привлечении все большего объема кредитных ресурсов вследствие усложнения и расширения коммерческой и производственной деятельности.   

Фондовый рынок исторически начинает развиваться на основе ссудного капитала, т.к. покупка ценных бумаг означает не что иное, как передачу части денежного капитала в ссуду.

Из выше изложенного можно убедиться  в актуальности выбранной мной темы. А именно, в развитии различных видов рынков ценных бумаг на сегодняшний день проявляется актуальность работы. В настоящее время достаточно просто оглянуться вокруг, чтобы убедиться, каким вниманием у нас стали пользоваться акции, облигации, биржи. Маятник качнулся в противоположную сторону от неприятия акционерного дела до восторга по его поводу. Актуальность данной темы объясняется тем, что развитие экономики не в последнюю очередь связано с рынком ценных бумаг, который позволяет предприятиям аккумулировать свободные денежные средства для расширения производства. Формирование российского рынка ценных бумаг привело к появлению в стране фондовых бирж, института профессиональных участников рынка, созданию правовой базы.

Во всех развитых странах рынок ценных бумаг  является наиболее динамичным сектором экономики. Его значение определяется той ролью, которую он играет в  инвестиционном процессе. Посредством  рынка осуществляется миграция капитала, необходимого для эффективного функционирования экономики страны.

Поскольку управлять  экономикой может только тот, кто  владеет собственностью, то и рынок  ценных бумаг приобретает особую экономическую и историческую значимость.

           Объектом научного анализа настоящей работы является понятие рынка ценных бумаг и нормы процента как теоретической категории.

          Предметом исследования является рынок ценных бумаг и норма процента как одни из важнейших элементов экономической теории.

             Цель данной работы - рассмотреть основные виды рынков ценных бумаг и определить сущность нормы процента.

             Достижение этой цели обеспечивается  в процессе решения следующих  задач:

  1. Рассмотреть основные понятия, виды рынка ценных бумаг и нормы процента.
  2. Проанализировать инфраструктуру рынков ценных бумаг;
  3. Оценить рынок ценных бумаг, с точки зрения современного его состояния, проблем и перспектив развития.

           Раскрытие предмета исследования курсовой работы, достижение её цели и поставленных задач основывается на применении метода сравнительного анализа.

           Структура работы: работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка используемых источников.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 1. Теоретические  основы рынка ценных бумаг и нормы  процента.

    1. Понятие, сущность и задачи рынка ценных бумаг.

В первой части нового Гражданскою  кодекса РФ (статья 142) дается юридическое  определение ценной бумаги как документа  установленной формы и реквизитов, удостоверяющею имущественные права, осуществление или передача которых  возможны только при его предъявлении. Данное юридическое определение отражает экономические отношения, поэтому рассмотрим понятие ценной бумаги и с экономической точки зрения. Как известно из экономической теории, весь товарный мир делится на две группы: собственно товары (материальные блага, услуги) и деньги. В свою очередь, деньги могут быть просто деньгами и капиталом, т.е. деньгами, которые приносят новые деньги. Всегда имеется потребность в передаче денег от одного лица (юридического или физического) к другому. Практика рынка выработала два основных способа указанной передачи денег через процесс кредитования и путем выпуска и обращения ценных бумаг. Например, нужен товар и надо заплатить за него, а денег по какой-либо причине нет (нет наличных денег, нет денег на счете). Или, наоборот, нужны деньги для производства товара, но сам товар будет произведен спустя какое-то время. И на товарном рынке существуют ситуации, когда необходимо осуществить передачу товара при отсутствии его самого, например, когда товар находится в пути, или он еще не произведен, или его нет в момент заключения сделки (находится на складе). Итак, в условиях рынка его участники вступают между собой в многочисленные отношения, в том числе по поводу передачи денег и товаров. Эти отношения определенным образом фиксируются, оформляются, закрепляются. В этом смысле ценная бумага — это такая форма фиксации рыночных отношений между участниками рынка, которая сама является объектом этих отношений. То есть заключение сделки или какого-либо соглашения между его участниками состоит в передаче или купле-продаже ценной бумаги в обмен на деньги или на товар. 
Но ценная бумага - это не деньги и не материальный товар. Ее ценность состоит в тех правах, которые она дает своему владельцу. Последний обменивает свой товар или свои деньги на ценную бумагу только в том случае, если он уверен, что эта бумага ничуть не хуже, а даже лучше (удобнее), чем сами деньги или товар. Поскольку и деньги, и товар в современных условиях суть разные формы существования капитала, то экономическое определение ценной бумаги можно выразить следующим образом. Ценная бумага — это форма существования капитала, отличная от его товарной, производительной и денежной форм, которая может передаваться вместо него самого, обращаться на рынке как товар и приносить доход. 
Это особая форма существования капитала наряду с его существованием в денежной, производительной и товарной формах. Суть ее состоит в том, что у владельца капитала сам капитал отсутствует, но имеются все права на него, которые и зафиксированы в форме ценной бумаги. Последняя позволяет 
“отделить” собственность на капитал от самого капитала и соответственно включить последний в рыночный процесс в таких формах, в каких это необходимо для самой экономики. В форме ценной бумаги могут фиксироваться любые общественно значимые права если они имеют экономическую оценку. Понятие ценной бумаги многогранно, поскольку сами экономические отношения, которые выражаются ею, очень сложны, плюс они постоянно видоизменяются и развиваются, что находит свое выражение во все новых формах существования ценных бумаг. 
Ценная бумага - это особый товар, который обращается на особом, своем собственном рынке — рынке ценных бумаг, но не имеет ни вещественной, ни денежной потребительной стоимости. В расширенном понимании ценная бумага - это любой документ («бумага»), который продается и покупается по соответствующей цене. Исторические примеры — продажа индульгенций в средние века, в наше время — продажа «ценных бумаг» типа «билетов МММ». Теоретическое понятие ценной бумаги более узкое, так как оно включает в себя только такие ценные бумаги, которые отражают конкретные имущественные отношения, а не любые отношения, например отношения религиозной веры или веры во что-либо другое. Если невозможно дать строго научное, а затем и юридическое определение, то эту трудность можно обойти путем перечисления признанных государством конкретных видов ценных бумаг, которые имеются в практике. Например, в Гражданском кодексе Российской Федерации или других законах, относящихся к рынку ценных бумаг, определенные виды бумаг фиксируются именно как ценные бумаги. С другой стороны, все, что объявлено как ценная бумага, подпадает под законодательные акты, регулирующие ее жизнь от момента выпуска до окончания срока обращения. 
Ценная бумага выполняет ряд общественно значимых функций: перераспределяет денежные средства (капиталы) между: отраслями и сферами экономики; территориями и странами; группами и слоями населения; населением и сферами экономики; населением и государством и т.п., предоставляет определенные дополнительные права ее владельцам, помимо права на капитал. Например, право на участие в управлении, соответствующую информацию, первоочередность в определенных ситуациях и тем самым обеспечивает получение дохода на капитал. 
Как любая экономическая категория, ценная бумага имеет соответствующие характеристики: временные, пространственные, рыночные. Рыночные характеристики включают: форму владения, выпуска, характер обращаемости и степень риска вложений в данную ценную бумагу, форму выплаты дохода и др. Ценная бумага обладает рядом свойств, которые сближают ее с деньгами. Её главное свойство — это возможность обмена на деньги в различных формах (путем погашения, купли-продажи, возврата эмитенту, переуступки и т.д.). Она может использоваться в расчетах, быть предметом залога, храниться в течение ряда лег или бессрочно, передаваться по наследству, служить подарком и т.д.

 

 

 

 

 

 

    1. Классическая теория нормы процента.

А сейчас нам предстоит разобраться, что же представляет собой классическая теория нормы процента? Это нечто, на чем мы все были воспитаны и  что мы до самого последнего времени  принимали почти без оговорок. И все же, оказывается, нелегко  дать ее точную формулировку или отыскать ее ясное изложение в главных  работах современной классической школы. Впрочем, достаточно ясно, что  традиционная теория рассматривает  норму процента как фактор, который  приводит в равновесие желание инвестировать  и готовность сберегать. За инвестированием  стоит спрос на соответствующие  ресурсы, за сбережением — их предложение, в то время как норма процента есть такая "цена" ресурсов для  инвестиции, при которой спрос  и предложение уравниваются. Как  цена некоторого товара неизбежно остановится  на уровне, где спрос на этот товар  равен его предложению, точно  так же и норма процента под  действием рыночных сил стремится  к уровню, при котором объем  инвестиций равен объему сбережений. Альфред Фланке пишет: «Если наши общие соображения справедливы, то следует согласиться с тем, что имеет место автоматически осуществляющееся соответствие между сбережениями и возможностями прибыльного использования капитала...» Сбережения не превысят суммы, которая может быть с выгодой использована, пока чистая норма процента больше нуля.  Профессор Тауссиг выводит кривую предложения сбережений и кривую спроса, характеризующую "понижающуюся производительность последовательных порций капитала", указав предварительно, что "норма процента устанавливается в точке, где последняя единица используемого капитала приносит доход, обеспечивающий проценты на последнюю единицу сбережений. Норма процента есть та переменная, которая приводит их к равенству. В итоге она устанавливается на уровне, при котором сбережения, представляющие предложение новых капиталов, равны спросу на них. Таким образом, Вальрас строго придерживается классической традиции. Понятно, что человек неискушенный, будь то банкир, чиновник или политик, воспитанный в духе традиционной теории, разделяет вместе с профессиональным экономистом то прочно укоренившееся мнение, что любой свершившийся акт индивидуального сбережения автоматически понижает норму процента, что это автоматически стимулирует выпуск новых средств помещения капитала и что норма процента падает ровно на столько, сколько необходимо для того, чтобы стимулировать выпуск новых средств помещения капитала в размере, равном приросту сбережений. При этом все дело представляется как некий саморегулирующийся процесс, который происходит без специального вмешательства или материнской опеки со стороны органов, регулирующих денежное обращение. Нельзя отрицать тот факт, что норма процента может оказывать влияние (хотя и не обязательно влияние того рода, которое предполагает классическая школа) на сумму, сберегаемую из данного дохода.

Классическая теория нормы процента, видимо, предполагает, что если происходит сдвиг кривой спроса на капитал, или  сдвиг кривой сбережений из данного  дохода соответственно норме процента, или обеих кривых одновременно, то новая норма процента будет задана точкой пересечения двух кривых в  их новом положении. Но это нелепая  теория. Ведь допущение того, что  доход является независимой константой, несовместимо с допущением о возможности  изменения двух кривых независимо одна от другой. Если какая-то одна из них  сдвигается, тогда, вообще говоря, изменится  и доход. В результате рушится  вся схема, базирующаяся на предпосылке  фиксированного дохода. Положение можно  было бы спасти лишь с помощью следующего сложного допущения. Предположим, что в ответ на сдвиг кривых спроса на капитал и сбережений происходит автоматическое изменение единицы заработной платы в размерах, как раз достаточных для такого воздействия на предпочтение ликвидности, при котором норма процента установилась бы на уровне, в точности компенсирующем влияние предполагаемого сдвига на выпуск продукции, который, таким образом, останется на том же уровне, что и прежде. Классическая теория не учла в вопросе об изменении уровня дохода той возможности, что уровень дохода в действительности является Y функцией величины инвестиций.

Вышесказанное можно проиллюстрировать приведенным рисунком (рис. 1)

(рис. 1)

На этой диаграмме величина инвестиций (или сбережений) I отложена по вертикали, а норма процента r — по горизонтали. Х1Х1’— первое положение кривой инвестиционного спроса, Х2Х2’— второе положение этой кривой. Кривая Y1 характеризует суммы, сберегаемые из дохода Y1 при различных уровнях нормы процента; кривые Y2, Y3 и т. д. - то же самое для дохода Y2, Y3 и т. д. Предположим, что кривая Y1 есть одна из семейства кривых Y, совместимая с кривой инвестиционного спроса Х1Х1 ’и нормой процента r1. Теперь пусть кривая инвестиционного спроса сдвигается от положения Х1Х1’ к положению Х2Х2’ тогда, вообще говоря, изменится и величина дохода. Но приведенная выше диаграмма не содержит достаточно данных для того, чтобы показать нам, какова будет эта новая величина, а не зная, какое положение примет кривая Y, мы не можем знать и того, в какой точке ее пересечет новая кривая инвестиционного спроса. Если же мы введем в анализ состояние предпочтения ликвидности и количество денег и узнаем из них, что норма процента равна, скажем, R2 тогда ситуация в целом полностью определится. Кривая из семейства Y1, пересекающая Х2Х2’ в точке, соответствующей r2, а именно кривая Y, и будет искомой кривой. Таким образом, кривые Х и Y сами по себе ничего не говорят нам о норме процента. С их помощью мы узнаем лишь, какова будет величина дохода, если из какого-нибудь другого источника известно, какова норма процента. Если ничего не произошло с состоянием предпочтения ликвидности и количеством денег, так что норма процента неизменна, то кривая Y2, которая пересекает новую кривую инвестиционного спроса на той же вертикали, но ниже точки, в которой кривая Y1 пересекала прежнюю кривую инвестиционного спроса, и будет соответствующей кривой из семейства Y, а Y2 ’и будет новым уровнем дохода.

Таким образом, функции, используемые классической теорией — реакция  инвестиций и реакция величины сбережений из данного дохода на изменение нормы  процента, — не дают материала для  теории процента. Однако на основании  этих функций можно сказать, на каком  уровне установится доход при  известной (из некоторых других источников) норме процента или, наоборот; какой должна быть норма процента, чтобы доход сохранился на данном уровне.

Традиционный анализ порочен, потому что ему так и не удалось правильно выделить независимые переменные системы. Сбережения и инвестиции относятся не к тому, что определяет систему, а к тому, что определяется в ней. Они выступают как сопряженные результаты действия таких определяющих факторов, как склонность к потреблению, график предельной эффективности капитала и норма процента. Правда, указанные факторы сами очень сложны и каждый из них может испытывать влияние предполагаемых изменений других параметров. Тем не менее они остаются независимыми в том смысле, что их значения нельзя вывести одно из другого. Для традиционного анализа не было тайной, что сбережения зависят от дохода, но в нем упущен из виду тот факт, что доход зависит от инвестиций, причем в такой форме, что если инвестиции изменяются, то и доход должен непременно измениться — как раз настолько, насколько нужно, чтобы изменения в величине сбережений были равны изменениям в величине инвестиций.

 

    1. Классификация рынка ценных бумаг. Виды ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг — это многосложная структура, поэтому он может быть классифицирован  по большому числу признаков, каждый из которых характеризует его  с той или иной стороны, или  с точки зрения разных отношений, имеющих на нем место. Различают следующие виды ценных бумаг:

              1. Акции
              2. Облигации
              3. Векселя
              4. Денежные сертификаты
              5. Чеки

Акция - это ценная бумага, которая представляет собой свидетельство о внесении капитала (доли, пая) в общий капитал акционерного общества. 
Владение акцией дает право на получение по ней определенного дохода и право на участие в управлении этим обществом.

Облигация - ценная бумага, закрепляющая право её держателя на получение от эмитента облигации её номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента в предусмотренный срок.

Вексель - обязательство одной стороны перед другой оплатить в определенный срок сумму денег за товар или услугу. Продавец покупает товар и расплачивается векселем, т. е. обязуется уплатить определенную сумму денег в определенный срок, т.е., это продажа товаров в кредит. Стоимость векселя с течением времени не изменяется.

Сертификат - это обязательство по вкладам. Сертификат предполагает обязательство двух сторон: банка – через определённый срок возвратить владельцу сертификата его первоначальный вклад плюс, повышенный процент и покупателя – владельца сертификата – не изымать из банка свои деньги в течение этого срока.

Чек - ценные бумаги, достаточно удобные для обращения. Если на расчетном счете есть определенная сумма средств в банке, то банк выдает чековую книжку.

В зависимости от стадии кругооборота ценной бумаги различают первичный и вторичный ее рынки.

Первичный рынок ценной бумаги — это отношения по поводу выпуска ценной бумаги в обращение. Это такие отношения между ее эмитентом и инвестором, при которых движение денег и товаров направлено от инвестора к эмитенту, а движение ценных бумаг, наоборот, — от эмитента к инвестору.

Таким образом, исходным звеном функционирования рынка  ценных бумаг в определенной степени  является первичный рынок. На нем  основные эмитенты (государство, муниципалитеты, промышленные компании и кредитные  институты) осуществляют эмиссию и  первоначальное размещение ценных бумаг, которые впоследствии либо «осядут» у инвесторов, либо перейдут на вторичный  рынок.

Вторичный рынок — это обращение ценной бумаги между инвесторами. Это отношения между инвесторами по поводу ценной бумаги. В этом случае движение денег и товаров и обратное им движение ценных бумаг осуществляется исключительно между самими инвесторами.

Поскольку процессы погашения ценной бумаги или изъятия  ее из обращения на практике не выделяются как особые части рынка и не имеют своего специфического названия, постольку условно считается, что  эти части отношений рынка  ценных бумаг тоже охватываются единым понятием вторичного рынка.

Если прибегнуть к аналогии с вещественным товаром, то можно сказать, что первичный  рынок ценной бумаги представляет собой  нечто вроде процесса ее «производства», а ее вторичный рынок представляет собой обычный рынок, подобный рынкам любых других товаров сточки зрения происходящих на нем процессов или имеющихся на нем товарно-денежным отношений. Продолжим данную аналогию: стадия гашения ценной бумаги — это приблизительно то же, что и стадия потребления вещественного товара, поскольку и ценная бумага, и товар на этой стадии рынка выбывают из него и прекращают вообще свое реальное существование.

По виду ценных бумаг данный рынок подразделяется на относительно самостоятельные рынки каждой отдельной ценной бумаги: рынки акций, облигаций, векселей и т.п. В этом случае под рынком подразумевается как бы само наличие в рыночной практике соответствующей ценной бумаги, выполняющей присущие ей функции, а вовсе не обязательно наличие рынка как сферы торговли конкретной ценной бумагой.

В зависимости  от степени концентрации (сосредоточения) отношений эмитентов и инвесторов с точки зрения места, времени, процессов и т.п. рынок ценных бумаг подразделяется на биржевой и внебиржевой (не биржевой).

Биржевой  рынок — это рынок, имеющий юридический статус биржи. Экономическим основанием биржи как рынка является высокая степень концентрации (сосредоточения) однотипных сделок (сделок купли-продажи) с ценными бумагами в определенном месте (в том числе в определенной электронной торговой системе) и за дискретный отрезок времени.

Итак, биржевой вторичный рынок представлен  фондовыми биржами, которые имеются  в любой стране. В настоящее  время в мире насчитывается около 200 фондовых бирж, объединенных в Международную федерацию фондовых бирж. Наиболее крупные биржи — Нью-Йоркская, Лондонская, Франкфуртская, Токийская.

В каждой стране существует несколько бирж, на которых  происходит покупка-продажа ценных бумаг. Так, например, в США насчитывается 12 фондовых бирж, из них крупнейшей является Нью-Йоркская фондовая биржа, на которую приходится до 84 % оборота всех бирж. Второе место по значимости занимает Американская фондовая биржа, находящаяся в Нью-Йорке. Эта биржа, как и другие региональные биржи, ориентируется на Нью-Йоркскую фондовую биржу по основной массе движения стоимости акций. Оставшиеся биржи небольшие по размеру и носят региональный характер. Региональные фондовые биржи осуществляют в основном котировку акций местных компаний небольших размеров.

Внебиржевой рынок — это рынок, характеризующийся хаотичностью процесса заключения сделок купли-продажи с ценными бумагами во времени и пространстве, а в организационно-юридическом плане данный рынок рассредоточен по стране и по участникам. Данный тип рынка ценных бумаг называют «уличным».

Организованный  рынок — это рынок, функционирующий по обязательным для всех его участников правилам. Понятие организованного рынка в настоящее время автоматически включает и его регулирование со стороны государства, поскольку указанные правила должны быть обязательно утверждены государством.

В настоящее  время торговля на организованном рынке  осуществляется через электронные  терминалы.

В последние  годы все большую популярность приобретает  торговля акциями через электронные  коммуникационные сети. Самые популярные из них— ISLAND, INSTINET, REDI, ARCHIPELAGO, BLOOBERG, BRUT. Как правило, на этом рынке осуществляется оптовая торговля, но минимальная партия меньше, чем на бирже. Оборот на этом рынке очень большой, что связано с высокой скоростью осуществления сделок и с низкими комиссионными, и превышает оборот на бирже в несколько раз. В настоящее время в ряде стран внебиржевые рынки по объему своих операций иногда близки к фондовым биржам. В США, например, в ряде случаев сделки по системе НАСДАК превышали обороты Нью-Йоркской биржи, но по объему капитализации первая уступает второй. Во внебиржевой схеме торговая система ни в коей мере не является участником сделки, а служит лишь местом, где фиксируется по определенным правилам факт совершения сделки между двумя участниками, и торговая система выступает не как участник, а в определенном смысле как независимый арбитр при совершении этой сделки. Центральную роль в структуре организации внебиржевого рынка играют система правил торговли, контроля за их выполнением и меры дисциплинарного воздействия, осуществляемые организатором внебиржевой торговли.

Неорганизованный  рынок — это рынок без правил и без государственного регулирования.

Такие рынки  на данный момент существуют во всех странах, однако их роль с развитием организованного  рынка все в большей степени  снижается. Неорганизованный рынок  в ФРГ предполагает такую форму  торгов, как торговля «по телефону» (в США такой рынок носит  название «рынок через прилавок»). На этом рынке присутствуют мелкие инвесторы, которые стремятся приобрести небольшие  партии.

Это может  происходить в фондовых магазинах, банках, на почте и т.д. На этот же рынок могут попадать все ценные бумаги как мелких и средних, так  и крупных компаний.

Российский  неорганизованный внебиржевой рынок  представлен так называемыми  «брокерскими площадками». Этот своеобразный вариант «телефонного» внебиржевого рынка представляет собой следующую  систему: институциональные брокеры, официально работающие на бирже, получая  заказы от своего клиента, не выставляют котировку в соответствующую  систему, а обращаются к «телефонном» маклеру с тем, чтобы он подыскал приемлемого контрагента на сделку. Брокеры прибегают к такому варианту в случае, когда приходят крупные заказы, а они хотят максимально скрыть настроения инвесторов и не показать ни в какой системе проходящие через данного брокера заказы. Особенно оживляется торговля через «площадки» в периоды биржевых кризисов, когда из-за обвалов фондовых рынков и резкого падения значения фондовых индексов официально действующие биржевые и внебиржевые площадки закрываются, торговля полностью уходит из-под контроля органов государственной власти и организаторов торговли и перетекает на «телефонный» рынок. Нужно отметить, что для современного высокоразвитого рынка ценных бумаг деление на организованный и неорганизованный фактически устарело и перестало быть актуальным. В настоящее время рынок ценных бумаг во всех своих аспектах есть в большей или меньшей степени организованный рынок, который просто не мыслим без соответствующих правил работы на нем.

В зависимости  от способа заключения сделок рынок ценных бумаг может быть публичным или электронным (компьютеризированным).

Публичный рынок — это рынок, на котором купля-продажа ценных бумаг осуществляется публично, т. е. обычно в присутствии профессиональных торговых участников рынка. Публичный рынок ценных бумаг есть не только присутственный рынок, но и гласный рынок, когда информация о сделках и торгах является открытой для всех участников любого рынка независимо от их местонахождения.

Электронный (компьютеризированный) рынок — это рынок, на котором процесс купли-продажи ценных бумаг осуществляется путем электронного контакта (по электронным сетям) между продавцами и покупателями.

В зависимости  от вида заключаемых сделок рынок ценных бумаг подразделяется на кассовый и срочный, инвестиционный и спекулятивный, наличный и долговой (маржинальный) и т.д. Сущность этих рынков станет понятной при рассмотрении содержания одноименных видов сделок (договоров, контрактов) с ценными бумагами в последующих разделах курса.

В обобщенном (сводном) виде классификация перечисленных  выше рынков ценных бумаг представлена на (рис. 2)

 

(рис. 2)

 

Возможны  и другие более специфические, или более частные, классификационные признаки, по которым рынок ценных бумаг подразделяется нате или иные части. Такие последующие признаки обычно носят узкоспециализированный характер и необходимы для каких-то конкретных целей анализа и прогнозирования процессов, которые происходят на данном рынке. Рынок ценных бумаг «бесконечен» в своих проявлениях, а потому и его классификаций может быть «великое» множество.

 

 

 

 

 

 

2.1. Основные  методы конъюнктурного анализа  рынка ценных бумаг.

     

Основными методами изучения конъюнктуры биржевого  рынка являются:

           1. мониторинг, или текущее наблюдение;

           2. статистический анализ;

           3. фундаментальный анализ;

           4. технический анализ;

           5. рейтинговый анализ;

           6. экспертный анализ.

      Конъюнктура  оценивается   с   помощью   системы   показателей.   Отбор

показателей для оценки конъюнктуры производится с  учётом  целей  анализа  и

особенностей  избранного метода. Показатели должны отражать на каждый данный момент направление и степень изменения характеристик рынка ценных  бумаг  по сравнению с предшествующим периодом.