Рынок ценных бумаг Республики Беларусь

БЕЛКООПСОЮЗ

УЧРЕЖДЕНИЕ ОБРАЗОВАНИЯ

«БЕЛОРУССКИЙ ТОРГОВО-ЭКОНОМИЧЕСКИЙ

    УНИВЕРСИТЕТ  ПОТРЕБИТЕЛЬСКОЙ КООПЕРАЦИИ»

 

Кафедра финансов и кредита

 

 

 

 

 

 

КУРСОВАЯ РАБОТА

по курсу «Деньги, кредит, банки»

на тему «Рынок ценных бумаг Республики Беларусь»

 

 

 

 

 

 

                                                                   Выполнила студентка 3 курса

                                          группы Н – 31

                                                                          специальности финансы и кредит

                                                                            Сенько Вероника Александровна

                                                          Научный руководитель 

                                                           старший преподаватель

                                                                         Полторацкая Янина Степановна

 

 

Гомель 2013

РЕФЕРАТ

Курсовая работа: 40 с., 4 таблицы, 22 источника.

Тема: «Рынок ценных бумаг Республики Беларусь».

Ключевые слова: ЦЕННАЯ БУМАГА, РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ, ЭМИТЕНТ, ИНВЕСТОР, БРОКЕР, ДИЛЛЕР, ДЕПОЗИТАРИЙ, ДЕПАРТАМЕНТ, АКЦИЯ, ОБЛИГАЦИЯ, ДЕПОЗИТНЫЙ СЕРТИФИКАТ, СБЕРЕГАТЕЛЬНЫЙ СЕРТИФИКАТ, ЭМИССИИЯ, ЧЕК, ВЕКСЕЛЬ, КОНОСАМЕНТ, ФОРВАРДНЫЕ КОНТРАКТЫ, ФЬЮЧЕРСЫ, ОПЦИОНЫ, СВОП, ДЕПОЗИТАРНЫЕ РАСПИСКИ, ВАРРАНТ.

Объектом исследования курсовой работы является рынок ценных бумаг Республики Беларусь.

Цель исследования: изучение экономической сущности рынка ценных бумаг (виды, функции, инструменты и участников рынка), современного состояния и динамики функционирования, а также проблем и перспектив развития рынка ценных бумаг Республики Беларусь.

Используемые методы исследования: вертикальный, горизонтальный, экономико-статистический метод, метод сравнения.

В процессе работы проведены следующие исследования и разработки: рассмотрены Законы Республики Беларусь, Указы Президента Республики Беларусь, Постановления Совета Министров Республики Беларусь, труды белорусских авторов в области рынка ценных бумаг.

Автор работы подтверждает, что приведенный в ней расчетно-аналитический материал правильно и объективно отражает состояние исследуемого процесса, а все заимствованные из литературы и других источников теоретические, методологические и методические положения и концепции сопровождаются ссылками на их авторов.

                                                                                          ___________________

                                                                                                                (подпись студента)   

 

 

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ…………………………………………………………………………..4

  1. ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СУЩНОСТЬ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ………. …...6
    1. Сущность, функции и виды рынка ценных бумаг …………………………….6
    2. Участники рынка ценных бумаг………………………………………………10
    3. Инструменты рынка ценных бумаг…………………………………………...15
  2. СОВРЕМЕННОЕ СОСТОЯНИЕ И ДИНАМИКА РЫНКА ЦЕННЫХ     БУМАГ РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ…………………………………………21
  3. ПРОБЛЕМЫ И ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ В РЕСПУБЛИКЕ БЕЛАРУСЬ……………………………………………………30

ЗАКЛЮЧЕНИЕ……………………………………………………………………..35

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ………………………………38

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

Актуальность темы. В современной рыночной экономике рынок ценных бумаг занимает особое и весьма важное место. Среди мер по оздоровлению экономики страны, поддержанию экономического роста, стабилизации финансовой системы занимает немаловажное место создание реально действующего рынка ценных бумаг. В связи с этим интерес к проблемам фондового рынка постоянно возрастает. Вследствие того, что конечной целью современной товарной экономики является получение прибыли, то любая деятельность в сфере экономики направлена на увеличение прибыли, одним из средств увеличения которой является вложение (инвестирование), поэтому важно выбрать наиболее целесообразный рынок для инвестирования капитала.

Рынок с двух сторон: с одной стороны, как рынок для накопления денежных средств, с другой – как рынок для инвестиций. К рынкам, на которых можно накопить или получить капитал относится рынок ценных бумаг, наравне с рынком банковских капиталов, валютным рынком, рынком страховых и пенсионных фондов. Иными словами, рынком, на котором преобладают финансовые отношения, называется финансовым рынком, а в его состав входят денежный рынок и рынок капиталов. Рынок ценных бумаг также является рынком для инвестиций, привлечения незадействованного капитала. Так как существуют различные виды рынков для инвестирования, рынку ценных бумаг приходится выдерживать жесткую конкуренцию, на которую влияет ряд факторов: уровень доходности рынка, уровень риска, уровень налогообложения и др.

Оценка современного состояния решаемой проблемы. На современном этапе экономики почти все страны мира не могут существовать без рынков ценных бумаг. Необходимы отличные знания в этой области, чтобы выиграть на нем и успешно конкурировать. В нашей стране рынок ценных бумаг является развивающимся, поэтому его надо постоянно изучать и исследовать. Поэтому тема данной курсовой работы как никогда актуальна в сложившихся условиях на рынке ценных бумаг Республики Беларусь.

Цели и задачи работы. Цель работы – исследование рынка ценных бумаг Республики Беларусь.

Для осуществления данной цели были поставлены следующие задачи:

  • исследовать экономическую сущность, виды, функции, инструменты, а также участников рынка ценных бумаг;
  • изучить современное состояние рынка ценных бумаг Республики Беларусь;
  • рассмотреть и проанализировать динамику рынка ценных бумаг Республики Беларусь;
  • определить проблемы и перспективы развития рынка ценных бумаг Республики Беларусь;

Основные и исходные данные для разработки темы. Теоретической и информационной основой исследования послужили научные труды отечественных экономистов, а также нормативные документы Республики Беларусь.

Исследуемую проблему широко рассмотрели в экономической литературе следующие ученые: В. А. Белов, А. Г. Ивасенко, А. А. Килячков, Б. А. Колтынюк, Н.В. Ковалева, П. А. Маманович, В. С. Золотарев, В. А. Галанова, А. И. Басова, В. М. Шухно, А. Ю. Семенова, В. А. Котова, Е. М. Шелег, В. И. Тарасов, Т. П. Тихоненко, В. А. Казак, Т. А. Чернова, Н. Т. Савруков, Е.М. Шепелег и другие.

Перечень примененных методов исследования. В процессе исследования применялись общенаучные методы: анализ и синтез, индукция и дедукция, сравнение системный подход, а также специальные методы и приемы.

Объем и структура результатов. Курсовая работа состоит из введения, трех глав, заключения и списка использованных источников. Курсовая работа включает  40 с., 5 таблиц, 22 источника.

 

 

 

 

1 ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СУЩНОСТЬ  РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ

1.1 СУЩНОСТЬ, ФУНКЦИИ И ВИДЫ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ

Рынок, на котором осуществляются операции с ценными бумагами, представляет собой рынок ценных бумаг. Возникновение и развитие фондового рынка или рынка ценных бумаг связано с развитием товарного производства, поскольку в ценных бумагах находит отражение капитал, воплощенный в материальных ресурсах. Формирование рынка ценных бумаг становится возможным только при достаточно высоком уровне товарного производства и обращения.

Рынок ценных бумаг можно трактовать со следующих точек зрения:

  • экономическая – рынок ценных бумаг можно определить как совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг, а также формы и способы этого обращения. Товаром на здесь являются ценные бумаги, то есть фондовые ценности, фондовые активы;
  • функциональная – рынок ценных бумаг представляет собой организационную форму купли-продажи ценных бумаг, обеспечивающую перераспределение временно свободных денежных средств с целью достижения сбалансированности предложения и спроса на капитал;
  • институциональная - рынок ценных бумаг представляет собой совокупность финансовых институтов, создающих условия для выпуска и обращения ценных бумаг, осуществляющих посредничество при движении капитала от продавцов ценных бумаг к их покупателям.

Наиболее распространенным определением термина «рынок ценных бумаг» является вышеприведенная его формулировка с экономической точки зрения, также данное понятие трактует и автор Шелег Е.М..

Сущность рынка ценных бумаг наиболее ярко проявляется через его функции, основными из которых являются следующие:

  • перераспределительная – путем выпуска и продажи ценных бумаг происходит мобилизация временно свободных денежных средств, которые направляются на финансирование перспективных отраслей и секторов экономики;
  • ценообразующая (ценовая) – заключается в обеспечении процесса формирования и движения рыночных цен на ценные бумаги в целях достижения сбалансированности предложения и спроса на капитал;
  • информационная – через инфраструктуру рынка ценных бумаг оперативно распространяется и доводится до всех участников ранка достаточно полная информация об условиях движения на нем капитала;
  • хеджирование (страхования) финансовых и ценовых рисков – посредством операций с ценными бумагами владельцы экономических активов могут защититься от риска финансовых убытков, вследствие неблагоприятного для них изменения цен, либо доходности этих активов;
  • регулирующая – отражает назначение рынка ценных бумаг как инструмента регулирования денежных потоков в экономике;
  • контрольная – выражается в том, что изменение курсов ценных бумаг позволяет их держателям судить об эффективности деятельности хозяйствующих субъектов, выпустивших эти ценные бумаги в оборот и контролировать ее.

Структура рынка определяется на основе различных критериев, в зависимости от которых можно выделить следующие виды рынка ценных бумаг:

  1. По сфере функционирования:
  • региональные фондовые рынки характерны для стран, занимающих обширные территории или состоящих из относительно самостоятельных федеральных образований, имеющих региональную специфику развития. В таких странах образовывались региональные рынки, функционирующие с учетом местных особенностей и относительно замкнутым оборотом капиталов.
  • на национальных фондовых рынках участниками сделок, как правило, выступают резиденты данных стран. На них может проводиться торговля ценными бумагами, выраженными в национальной или в иностранной валюте.
  1. международный фондовый рынок охватывает операции с ценными бумагами в сфере внешнеэкономических отношений, которые осуществляются между контрагентами из разных стран. В результате его функционирования происходит перераспределение денежных капиталов между странами.
  1. По сроку погашения ценных бумаг:
  • на денежном фондовом рынке осуществляется купля-продажа краткосрочных финансовых инструментов со сроком погашения менее одного года (векселей, облигаций, депозитных сертификатов и т.д.).
  • на фондовом рынке капиталов производится торговля долгосрочными финансовыми инструментами, срок погашения которых составляет один год и более (облигациями, закладными и т.д.).
  1. По характеру движения ценных бумаг:
  • первичный фондовый рынок представляет собой рынок, на котором происходит размещение впервые выпущенных ценных бумаг, то есть их продажа первым владельцам (инвесторам). Эмитент ценных бумаг, реализуя их на первичном рынке, получает необходимые ему дополнительные ресурсы, а фондовый рынок – новый финансовый инструмент.
  1. на вторичном рынке осуществляется купля-продажа ценных бумаг, которые были ранее выпущены и размещены на первичном рынке. Его функционирование является исключительно важным для инвестиционного процесса, реализации интересов инвесторов, так как обеспечивает им возможность при необходимости возвратить денежные средства, вложенные в ценные бумаги, продав их по рыночной стоимости, а также получить доход от операций с ними.
  1. По форме организации:
  • биржевой рынок включает торговлю ценными бумагами на фондовых биржах и площадках товарных и валютных бирж. На этом рынке операции проводятся в строгом соответствии с установленными правилами, которые обязательны для исполнения участниками торгов. Объектами сделок являются ценные бумаги наиболее высокого качества, прошедшие специальную процедуру отбора и получившие допуск к официальным торгам на бирже.
  • внебиржевой рынок представляет собой сферу обращения ценных бумаг, не допущенных к торгам на фондовой бирже, то есть на нем осуществляется купля-продажа всех остальных инструментов рынка, включая выпуски новых ценных бумаг. Операции проводятся по телефону, телефаксу или компьютерным сетям на основе договоренностей между участниками сделок.
  1. По способу осуществления торговли:
  • организованный фондовый рынок функционирует по твердо установленным правилам, выработанным его профессиональными участниками. Организованным рынком является биржевой рынок и та часть внебиржевого рынка, где операции осуществляются посредством систем электронной торговли.
  • на неорганизованном рынке операции купли-продажи ценных бумаг проводятся либо путем установления непосредственных контактов между контрагентами, либо при помощи брокеров. Обращение ценных бумаг осуществляется без соблюдения единых для всех участников правил.
  1. По срокам исполнения контрактов на куплю-продажу ценных бумаг:
  • кассовый рынок является сектором фондового рынка, на котором исполнение сделок (перевод ценных бумаг их покупателю и денежных средств – продавцу) совершается непосредственно после их заключения. На практике к кассовым относятся сделки, расчет по которым производится не позднее двух рабочих дней с момента заключения контракта.
  • на срочном рынке осуществляются сделки с ценными бумагами, срок исполнения которых отнесен на определенный момент в будущем.
  1. По эмитентам ценных бумаг:
  • рынок государственных ценных бумаг. Его функционирование направлено на финансирование расходов государственного и местных бюджетов.
  • на рынке корпоративных ценных бумаг осуществляются выпуск и обращение ценных бумаг юридических лиц (хозяйствующих субъектов, банков, специализированных кредитно-финансовых организаций и т.д.).

На основе критериев классификации ценных бумаг в структуре фондового рынка также выделяются рынки отдельных видов ценных бумаг, то есть акций, облигаций, векселей, опционов и т.д.

 

1.2 УЧАСТНИКИ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ

Структуру рынка ценных бумаг составляют субъекты (участники) рынка, информационно-правовая инфраструктура, ценные бумаги различного вида как рыночный товар, организационно-экономический механизм функционирования рынка ценных бумаг. Участниками рынка ценных бумаг являются государство в лице уполномоченных органов (Комитет по ценным бумагам при Совете Министров, Национальный банк, Республиканский центральный депозитарий ценных бумаг, Белорусская валютно-фондовая биржа, Белорусская ассоциация участников рынка ценных бумаг), организации различных форм собственности, физические лица, которые продают и покупают ценные бумаги, обслуживают их оборот и осуществляют расчеты по ним. Характеристика участников рынка ценных бумаг приведена ниже.

Первым участником рынка ценных бумаг является эмитент ценных бумаг – это юридическое лицо, которое от своего имени выпускает ценные бумаги и обязуется выполнить обязательства, вытекающие из условий выпуска ценных бумаг. Эмитентами ценных бумаг могут выступать государство в лице его органов власти, организации, банки, инвестиционные фонды, биржи и др. Они выпускают ценные бумаги  с целью финансирования текущих и капитальных расходов и являются первоначальным звеном в движении ценных бумаг.

Классификация эмитентов может быть проведена следующим основным критериям:

  • По форме собственности эмитенты подразделяются на частные (организации, корпорации, банки, инвестиционные компании и др.) и государственные (министерства, местные органы власти, государственные предприятия);
  • В зависимости от организационно-правовой формы эмитентов выделяют министерства, муниципалитеты, акционерные общества, унитарные предприятия, общества с ограниченной ответственностью, общества с дополнительной ответственностью, товарищества, предпринимателей и т.д.;
  • По направлениям деятельности эмитентов различают промышленные и торговые компании, коммерческие банки, инвестиционные компании и инвестиционные фонды, страховые компании, пенсионные фонды;
  • По признаку резидентства выделяют резидентов и нерезидентов.
  • По проводимой ими политике различают эмитентов, проводящих активную, пассивную и ограниченную политику.

Следующими участниками рынка ценных бумаг являются инвесторы. В соответствии с Законом Республики Беларусь «О ценных бумагах и фондовых биржах» инвестором признается физическое или юридическое лицо, владеющее ценными бумагами [13]. Классификация инвесторов может быть проведена следующим основным критериям:

  • В зависимости от состава участников выделяют индивидуальных (физические лица) и институциональных инвесторов (организации, фонды);
  • В зависимости от стратегии действий различают стратегических, портфельных и спекулятивных инвесторов;
  • По тактике бывают рискованные, инвесторы с консервативной и умеренной тактикой.

Также важную роль в структуре рынка ценных бумаг играют фондовые (финансовые) посредники, к которым относят профессиональных участников рынка ценных бумаг. Участники рынка ценных бумаг – банки. Они осуществляют деятельности в качестве финансовых посредников и профессиональных участников. Как финансовые посредники банки приобретают ценные бумаги с целью увеличения доходов по ним, либо с целью управления другими организациями при приобретении контрольного пакета акций, осуществляют эмиссию ценных бумаг с целью аккумулирования дополнительных временно свободных денежных средств.

Согласно Закона «О ценных бумагах и фондовых биржах» профессиональная деятельность по ценным бумагам – это проведение операций с финансовыми активами, признанными ценными бумагами или их производными, третьих лиц в соответствии с законодательством Республики Беларусь, а также осуществление работ и услуг, связанных с такими операциями с целью получения дохода (за исключением дохода в виде процента или дивиденда) [13]. Как профессиональные участники банки осуществляют брокерскую, дилерскую деятельность и деятельность по размещению и управлению ценными бумагами, а также депозитарную деятельность.

Банки осуществляют множество операций с ценными бумагами, которые можно сгруппировать по следующим признакам:

  • По характеру могут быть активные, пассивные, посреднические и другие операции;
  • По типу клиентуры выделяют банки, обслуживающие юридических и физических лиц, эмитентов и инвесторов, резидентов и нерезидентов;
  • По виду ценных бумаг существуют банки, осуществляющие операции с акциями, облигациями, депозитными и сберегательными сертификатами;
  • По сроку исполнения различают кассовые и срочные операции банков;
  • По способу осуществления: на биржевом и внебиржевом рынке, через посредников и др;

В соответствии с законодательством Республики Беларусь на рынке ценных бумаг могут осуществляться следующие виды профессиональной деятельности:

  • коммерческая деятельность по ценным бумагам включает дилерскую деятельность, так как они проводят сделки от своего имени и за свой счет;
  • посредническая деятельность – это брокерская деятельность. Брокер – это лицо, которое является лишь посредником в сделках между эмитентами и инвесторами;
  • депозитарная деятельность. В соответствии с Законом Республики Беларусь «О депозитарной деятельности и центральном депозитарии ценных бумаг в Республике Беларусь» банки могут осуществлять депозитарную деятельность – это оказание в соответствии с законодательством услуг по учету прав на ценные бумаги, хранению ценных бумаг и (или) расчетам по операциям с ценными бумагами, находящимися на обслуживании в депозитарии [11]. Таким образом, депозитарии являются профессиональные участники рынка ценных бумаг, которые оказывают вышеназванные услуги на основании договора, заключенного с депонентами. Благодаря чему открывается и ведется счет «депо»;
  • деятельность инвестиционного фонда – представляет собой выпуск акций с целью мобилизации денежных средств инвесторов и их размещение от имени фонда в ценные бумаги, а также на банковские счета, вклады и депозиты. При этом все риски, связанные с такими вложениями в полном объеме относятся на счет акционеров этого фонда и реализуется ими за счет изменения текущей цены акций фонда;
  • деятельность по доверительному управлению (трастовая деятельность) – это осуществление юридическим лицом или индивидуальным предпринимателем от своего имени и за вознаграждение в течение определенного периода времени доверительного управления ценными бумагами, переданными ему во владение, но принадлежащими другому лицу, в интересах которого он осуществляет эту деятельность. Выделяют 3 формы доверительного управления: полное, по согласованию и по приказу;
  • деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг предполагает сбор, фиксацию, обработку, хранение и предоставление данных, составляющих систему ведения реестра владельцев ценных бумаг;
  • деятельность по организации торговли ценными бумагами - предоставление услуг, непосредственно способствующих заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами между участниками рынка ценных бумаг. Ее осуществляет организатор торговли на фондовом рынке;
  • клиринговая деятельность – это деятельность по определению взаимных обязательств (сбор, сверка, корректировка информации по сделкам с ценными бумагами и подготовка бухгалтерских документов по ним) и их взаимозачету по поставкам ценных бумаг и расчетам по ним. Участие расчетно-клиринговых организаций обязательно при торговле фьючерсными контрактами и биржевыми опционами. Членами расчетно-клиринговых организаций обычно являются банки, финансовые компании, фондовые и фьючерсные биржи.

Участниками фондового рынка являются и организации, обслуживающие рынок ценных бумаг. Это фондовая биржа и внебиржевые организаторы рынка, организации, обеспечивающие исполнение сделок (расчётно-клиринговые центры, депозитарии, регистраторы и т.д.), а также информационные агентства.

Регистраторы – это организации, которые ведут по договору с эмитентом реестр владельцев именных ценных бумаг на конкретную дату. Задача регистратора заключается в точности и своевременности составления реестра и предоставлении его эмитенту для выполнения обязательств по выпущенным ценным бумагам.

Такие субъекты фондового рынка, как государственные органы регулирования и контроля, способствуют созданию необходимой нормативно-правовой базы, осуществляют контроль за соблюдением требований к профессиональным участникам рынка ценных бумаг, финансовой устойчивостью и безопасностью рынка в целом (Департамент по ценным бумагам). Саморегулируемые организации создаются на основе добровольного объединения профессиональных участников на рынке ценных бумаг. Они осуществляют подготовку специалистов для работы на фондовом рынке, разрабатывают профессиональные стандарты, защищают интересы своих членов и т.д.

Кроме организаций, объединяющих профессиональных участников фондового рынка, свои организации создают также эмитенты, индивидуальные и институциональные инвесторы с целью защиты своих интересов. Вся деятельность на рынке осуществляется и регулируется при помощи информационно-правовой инфраструктуры. В ее формировании важнейшая роль отводится государству, что обусловлено масштабностью и рискованностью рынка, непосредственно влияющего на устойчивость всей финансовой системы государства. Эта инфраструктура должна обеспечивать реализацию концепции развития рынка, создание системы информации о состоянии фондового рынка и ее доступности для всех участников, а также системы защиты инвесторов от потерь.

 

1.3 ИНСТРУМЕНТЫ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ

В соответствии с Гражданским кодексом Республики Беларусь, ценной бумагой признается документ, удостоверенный с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов, имущественные права, осуществление и передача которых возможны только при его предъявлении [4].

Согласно Закона «О ценных бумагах и фондовых биржах» под ценными бумагами подразумеваются - документы, удостоверяющие выраженные в них и реализуемые посредством предъявления или передачи имущественные права или отношения займа владельца ценной бумаги по отношению к эмитенту [13].

Ценная бумага – это особая форма существования капитала, отличная от его товарной, производительной и денежной форм, которая может предъявляться вместо капитала, обращаться на рынке как товар и приносить доход. В отличие от любого договора ценная бумага не только удостоверяет различные права, но и сама является предметом гражданского оборота. Существуют различные виды ценных бумаг, то есть инструменты фондового рынка.