Рынок ценных бумаг России за последние годы
Содержание.
Введение…………………………………………………………
1.Сущность рынка ценных бумаг…………………………...............
1.1.Структура и инфраструктура рынка ценных бумаг……………………….6
1.2.Участники рынка ценных бумаг………………………………………..…12
2.Функции рынка ценных бумаг………………………………………………21
3.Рынок ценных бумаг России за последние годы…………………………...29
3.1.Новые тенденции на российском рынке IРО…………………………33
3.2.Способы первичного размещения акций российских компаний……35
3.3.Перспективы российских IРО………………………………………………36
4.Расчетная часть……………………………………………………………….
4.5.Заключение…………………………………………
Список используемой литературы…………………………………………....
Введение.
Переход нашей страны к рыночной экономике определил собой начало нового этапа в развитии рынка ценных бумаг. Обобщив накопленный опыт предыдущих периодов, дореволюционный и годы НЭПа, и приняв во внимание современные особенности развития общества, мы получаем современный российский рынок ценных бумаг.
Процесс перехода от командно-административной системы к так называемой рыночной экономике представляет собой этан обновления всей экономики, всех экономических и социальных структур в стране. Самая рыночная экономика должна может и должна включать в себя рынок средств производства, предметов потребления, рабочей силы, рынок капитала и рынок недвижимости, включая землю. Все эти элементы должны быть тесно связаны между собой и взаимодействовать, что позволит создать общенациональный рынок.
Ценные бумаги представляют собой денежные документы, удостоверяющие права собственности или отношения займа владельца документа по отношению к лицу, выпустившему такой документ. К ценным бумагам относятся облигации, векселя, чеки и иные документы указанного характера, обычно удостоверяющие право на получение той или иной денежной суммы. В развитом товарном обороте они могут служить как средством кредита, так и средством платежа, эффективно заменяя наличные деньги. Ценные бумаги могут быть именными и на предъявителя. Ценные бумаги на предъявителя обращаются свободно. Восстановление утерянных именных ценных бумаг производится государственными органами, предприятиями, учреждениями и организациями, выпустившими эти бумаги. Ценные бумаги можно разделить на первичные и производные. В качестве первичных ценных бумаг, выступают акции, облигации, ноты, вексель, депозитные сертификаты и другие инструменты, являющиеся правами на имущество, денежные средства, продукцию, землю и другие первичные ресурсы. Производные ценные бумаги - любые ценные бумаги, удовлетворяющие право владельца на покупку или продажу первичных ценных бумаг. К числу таких бумаг можно отнести опционы, финансовые фьючерсы, подписные права.
Всех участников рынка ценных бумаг можно разделить на две группы. В первую группу входят профессиональные участники рынка ценных бумаг, представленные главным образом организациями, которые выполняют посреднические и консультативные услуги на РЦБ, и также выступают в роли игроков на фондовой бирже. Эти организации формируют инфраструктуру фондового рынка. Ко второй группе относятся участники целью которых является временное размещение свободных финансовых ресурсов. Это могут быть как физические, так и юридические лица. Профессиональным участникам РЦБ лицензию на деятельность выдает Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг (ФКЦБ). Главное действующее лицо на рынке посредник именуемых на фондовом рынке брокером. Брокер- это лицо действующее за счет клиента на основе договоров поручения или комиссии. В качестве брокера обычно выступает брокерская компания. Договор комиссии с брокером может предусматривать возможность использования средств клиента, предназначенных для инвестирования в ценные бумаги или полученные в результате продажи бумаг, в своих интересах до момента возврата денежных средств клиенту. Брокер не может давать гарантии в отношении доходов от инвестирования. Следующим профессиональным участником является дилер. Дилер - это лицо, совершающее сделки купли продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет на основе публичного объявления их котировок. В качестве дилера может выступать только юридическое лицо. Дилер получает прибыль за счет двух источников.
Во-первых, он постоянно обновляет котировки, по которым готов купить и продать ценные бумаги. Разницу между ценой продавца и ценой покупателя называет спрэдом. Дилер получает прибыль за счет спрэда.
Дилер обязан заключать сделки по ценам объявленных котировок. Также он может устанавливать обязательные условия, такие как минимально и максимальное количество покупаемых или продаваемых бумаг, а также сроки действия цен, В случае отказа дилера от заключения сделки на объявленных условиях к нему может быть предъявлен иск о принудительном заключении договора или о возмещении причинённых инвестору убытков.
Во-вторых, дилер зарабатывает за счет возможного прироста курсовой стоимости приобретенных им бумаг. Дилер- это крупная организация. Поэтому она обычно совмещает два вида деятельности: дилера и брокера.
Следующим участников фондового рынка являет инвестиционный фонд. Инвестиционный фонд это акционерное общество, которое выпускает свои акции и реализует их инвесторам. Фонды бывают открытыми и закрытыми. Открытый фонд это акционерное общество, размещающее акции с обязательством их последующего выкупа по требованию инвестора. Закрытый фонд-это акционерное общество, размещающее акции без обязательства их выкупа. Вернуть себе деньги инвестор может только, перепродав акции на вторичном рынке если на них существует спрос. Инвестиционные фонды, в первую очередь представляют интересы мелкого и среднего инвестора.
Цель моей работы - показать рынок ценных бумаг с экономической стороны, а также кратко рассмотреть его структуру и особенности нашей страны.
В своей работе я могу выделить три главные части, а именно: часть, рассказывающую о структуре, инфраструктуре и участниках рынка ценных бумагах: часть, содержащую функциональные основы рынка ценных бумаг; и, наконец, раздел, посвященный особенностям и тенденциям функционирования рынка ценных бумаг в России. Заранее хочу отметить особенность изложения первого и второго разделов курсовой работы наибольшая доля в них посвящена экономической части ценных бумаг и рынка ценных бумаг. Конкретнее: в первом разделе большая часть отведена вопросам фиктивного капитала и ценных бумаг, акционерного капитала, причин возникновения ценных бумаг, а также доля под вопросы видов и разновидностей ценных бумаг; во втором разделе наибольшее место отведено под экономическую основу рынка ценных бумаг, функции, особенности функционирования экономических законов и регулирование.
1.Сущность рынка ценных бумаг.
1.1.Структура и инфраструктура рынка ценных бумаг.
Рынок ценных бумаг может быть представлен структурно в виде взаимосвязанных элементов (сегментов), имеющих самостоятельное значение.
Так, например, наиболее часто рынок ценных бумаг представляется с помощью деления на первичный и вторичный. Рынок ценных бумаг выполняет свойственные ему функции только в условиях непрерывного движения, бесконечного совершения сделок купли-продажи ценных бумаг (и не только этих сделок). Поэтому наполнением прямых и обратных потоков могут быть не только моменты выпуска и погашения бумаг, но и непрерывное их обращение среди инвесторов (тем самым из плоскости рассмотрения уходят поставщики и потребители денежных ресурсов и появляются потенциальные инвесторы и держатели ценных бумаг). Обозначенное выше деление можно объяснить существованием жизненного цикла ценной бумаги (собственный жизненный цикл свойственен каждой отдельной бумаге и каждому ее виду) и различиями в регулировании и организации рынка для совершения сделок по первичному размещению и последующему обращению ценных бумаг.
Жизненный цикл ценной бумаги может состоять из следующих основных стадий:
1) проектирования выпуска ценных бумаг;
2) размещения (эмиссии) ценных бумаг;
3) вторичного обращения ценных бумаг;
4) погашения (конвертации, ликвидации) ценных бумаг.
Определим первичный рынок ценных бумаг как рынок, на котором ценные бумаги обретают своих первых владельцев; вторичный рынок ценных бумаг — как рынок, на котором ценные бумаги меняют своих первых и последующих владельцев и который тем самым придает рынку важнейшее свойство — свойство ликвидности'.
Дальнейшее деление рынка ценных бумаг может быть произведено по степени его организованности. Рынок ценных бумаг может быть организованным (далее — ОРЦБ) и неорганизованным. ОРЦБ характеризуется определенной степенью развития технической инфраструктуры и технической поддержки рынка, четким описанием процедур, высокими требованиями как к самим ценным бумагам и их эмитентам, так и к непосредственным участникам торговли и, в конечном итоге, высокой степенью защищенности инвесторов.
Одно из самых распространенных дроблений рынка ценных бумаг по степени организованности — это деление рынка на биржевой и внебиржевой. Собственно, только внебиржевой рынок может делиться на организованный и неорганизованный (стихийный, уличный рынок). Биржевой рынок относится к организованному сегменту рынка ценных бумаг, занимая при этом наиболее регламентированную его часть. Заметим, что как первичный, так и вторичный рынки согласно сложившейся практике могут быть и биржевыми, и внебиржевыми.
На рис. 1.1. представлена структура, наиболее часто применяемая для разделения различных составляющих рынка ценных бумаг.
Рынок ценных бумаг
Первичный
Вторичный
Биржевой
Внебиржевой
Рис. 1.1. Деление рынка ценных бумаг по стадиям жизненного цикла ценной бумаги и степени организации рынка
Примечание.
Деление на организованный и неорганизованный рынок, как правило, не относится к делению однородных сегментов, например, рынка акций на неорганизованный и организованный подсегменты. Весь рынок акций, облигаций, производных финансовых инструментов — по преимуществу организованный. Неорганизованный рынок объединяет сегменты векселей, товарораспорядительных документов, жилищных сертификатов и т. п., обращение которых происходит без участия профессиональных организаторов торговли на рынке ценных бумаг или вообще профессиональных участников данного рынка.
Кроме того, рынок ценных бумаг целесообразно разделять на розничный и оптовый рынки в зависимости от участников сделок и размеров проводимых операций. Розничный — это по преимуществу клиентский рынок, на котором совершаются операции «клиент—брокер». Оптовый рынок — рынок крупных игроков, на котором совершаются операции типа «дилер—дилер», «управляющий—дилер» и т. п., а также «клиент—брокер». В качестве клиентов здесь выступают крупные институциональные инвесторы. Такой рынок можно назвать рынком институциональных инвесторов. Он может быть частью организованного рынка (сегментом биржевого рынка), но может быть и изолирован, недоступен для «мелких» участников (сеть Instinet), в этом случае его принято называть «четвертым» рынком. В последние годы на рынке произошел значительный скачок в развитии так называемых альтернативных торговых систем (АТS), электронных коммуникационных сетей (ЕСМ) (см. рис. 1.2.) и торговых систем информационных агентств (Аutех, В1оотberg, РосБизнесКонсалтинг). Данные разновидности функциональной инфраструктуры рынка имеют существенные различия в механизме работы. ЕСN работают как независимые электронные книги заявок (order book, order driven market) по ценным бумагам (как правило, сгруппированным по принадлежности к котировальным листам биржевых организаторов торговли, например, Island — по ценным бумагам NASDAQ[1]). ЕСN основывают свои преимущества на сужении спрэда и более низкой плате, чем традиционные биржи, они предлагают возможность торговли в часы, когда традиционные биржи закрыты, гарантируют анонимность котировок и имеют широкий спектр инструментов финансирования.