Рынок ценных бумаг: сущность и функции
ФГБОУ ВПО «РОСТОВСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ
ЭКОНОМИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ (РИНХ)»
в г.Ейске Краснодарского края
ФАКУЛЬТЕТ ФИНАНСЫ И КРЕДИТ
на тему: «Рынок ценных бумаг: сущность и функции.»
Курсовая работа
студента 3 курса
Дата сдачи курсовой работы:
Дата защиты:
Оценка
Ериван
2014 год.
Содержание:
Введение......................
1. Основы формирования инвестиционного портфеля ценных бумаг……...5
1.1 Сущность
и функции РЦБ………………………………....…
1.2 Методы
формирования инвестиционного
2. Анализ ОАО «ОТП Банк»………………………
2.1 Краткая характеристика
предприятия………………………………………...
2.2 Анализ операций с ценными бумагами ОАО «ОТП Банк»………………….14
3. Организация операций с
3.1. Анализ локальных актов
по подходу «ОТП Банка» к
формированию инвестиционного
Заключение……………………………………………………
Библиографический список……………………………………………………..25
Введение
В современной рыночной экономике рынок ценных бумаг (РЦБ) занимает особое и весьма важное место.
Рынок ценных бумаг является частью финансового рынка и в условиях развитой рыночной экономики выполняет ряд важнейших макро- и микроэкономических функций.
В странах с рыночной экономикой возможности государственного вмешательства в распределение материальных и финансовых ресурсов ограничены. Большинство предприятий, основанные либо на индивидуальной, либо на коллективной собственности, самостоятельно изыскивают материальные и денежные ресурсы на рынках, через которые распределяется подавляющая часть общественного продукта как в натурально-вещественной, так и в стоимостной формах.
Рынок, обеспечивающий распределение денежных средств между участниками экономических отношений, называется финансовым рынком. При этом понятие финансового рынка является весьма широким, так как оно охватывает не только связи, традиционно относимые отечественной экономической наукой к финансовым, но и многообразные формы кредитных отношений. Принимая во внимание различные формы, в которых денежные ресурсы обращаются на финансовом рынке, в его составе можно выделить рынок банковских кредитов и рынок ценных бумаг.
Рынок банковских кредитов охватывает отношения, возникающие по поводу предоставления кредитными учреждениями платных и возвратных ссуд, не связанных с оформлением специальных документов, которые могут самостоятельно продаваться, покупаться или погашаться.
Рынок ценных бумаг охватывает как кредитные отношения, так и отношения совладения, выражающиеся через выпуск специальных документов (ценных бумаг), которые имеют собственную стоимость и могут продаваться, покупаться и погашаться. Ценная бумага представляет собой документ, который отражает связанные с ним имущественные права, может самостоятельно обращаться на рынке и быть объектом купли-продажи и иных сделок, служит источником получения регулярного или разового дохода, выступает разновидностью денежного капитала. На рынке ценных бумаг выпускаются, обращаются и погашаются как собственно ценные бумаги, так и их заменители. Объекты сделок на рынке ценных бумаг также называют инструментами рынка ценных бумаг. В случае, если ценные бумаги не существуют в физически осязаемой форме или их бумажные бланки помещаются в финансовые хранилища, владельцу ценной бумаги выдается документ, удостоверяющий его право собственности на тот или иной фондовый инструмент. Этот документ называется сертификатом ценной бумаги. Сертификаты ценных бумаг могут выпускаться и на предъявителя для замещения собой нескольких однородных ценных В последнем случае сертификат не содержит информации о владельце фондового инструмента.
Ценные бумаги выпускаются разными субъектами. Выделяются три основных группы их эмитентов: государство, частный сектор, иностранные субъекты. Соответственно все ценные бумаги могут быть условно отнесены к государственным, частным или международным.
Предмет исследования — формирование оптимального портфеля финансовых инвестиций.
Целью исследования является выработка предложений по эффективному управлению портфелем финансовых инвестиций ОАО «ОТП Банк».
В настоящей работе поставлены следующие задачи:
1) раскрыть сущность и цели формирования портфеля ценных бумаг;
2) провести исследование
финансовых показателей
3) определить основные подходы к управлению портфелем ценных бумаг ОАО «ОТП Банк» с учетом стратегического видения.
1. Основы формирования инвестиционного портфеля ценных бумаг
1.1 Сущность и функции РЦБ
В общем виде рынок ценных бумаг можно определить как совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг между его участниками.
В этом смысле понятие рынка ценных бумаг не отличается и не может отличаться от определения рынка любого другого товара, например нефти. Отличия появляются, если сравнить сам объект исследуемого рынка. Номенклатура рынка ценных бумаг соответствует не рынку какого-то отдельного товара, а товарному рынку в целом. Далее, если товары производятся на заводах и фабриках, то ценные бумаги выпускаются в обращение. Чтобы товар дошел до своего потребителя, нужна своя организация товародвижения, а для ценной бумаги — своя. Товар продается один или несколько раз, а ценная бумага может продаваться и покупаться неограниченное число раз и т.д. Рынок ценных бумаг — это составная часть рынка любой страны. Основой рынка ценных бумаг являются товарный рынок, деньги и денежный капитал. Первый является надстройкой над вторым, производным по отношению к ним. Ценные бумаги являются фондовыми активами, и тот рынок, где они обращаются, то есть рынок ценных бумаг, называют также фондовым рынком. Работает на основе самоокупаемости, но не преследует цели получения прибыли как это записано в Примерном Уставе фондовой биржи. Так же рынок ценных бумаг делится на внебиржевой (первичный) и биржевой оборот, а также рынок через прилавок — «уличный» рынок.
Рынок ценных бумаг вместе с кредитным рынком призван стабилизировать финансовое положение на отдельных предприятиях и в отраслях, а также в целом в народном хозяйстве за счет оперативного перераспределения средств на те направления и объекты, где в них ощущается наибольшая потребность. Такое перераспределение происходит не на основе произвольных административных решений, а по принципу наибольшей эффективности перераспределяемых денежных фондов. Вследствие этого достигается не только стабильность финансового положения, но и более эффективное развитие производства.
Как известно, капитал может выступать в денежной, производственной и товарной формах. Именно рынок ценных бумаг (фондовый рынок) позволяет ускорить его переход от денежной к производственной форме. Он выполняет две генеральных функции. Первая заключается в обеспечении гибкого межотраслевого перераспределения капиталов и мобилизации денег населения с тем, чтобы направить их на развитие тех отраслей, где может быть обеспечена более высокая экономическая эффективность в выпуске конкурентоспособной продукции и в оказании услуг. Вторая предполагает мобилизацию временно свободных денежных средств для удовлетворения нужд государства и других организаций.1
Рассмотрим подробнее функции рынка ценных бумаг (рисунок 1).
Рисунок 1.
К основным функциям рынка ценных бумаг относятся:
1.Коммерческая функция
позволяет получить прибыли от
операций на данном рынке. Например,
получение прибыли от
2.Ценовая функция
3.Рынок ценных бумаг,
выполняет информационная
4.Регулирующая функция
создает правила торговли и
участия в ней, порядок разрешения
споров между участниками, устанавливает
приоритеты, органы контроля или
даже управления и т.д. Например,
получение прибыли от
5.Информационная функция
производит и доводит до
6.Стимулирующая функция
7.Перераспределительная
функция с помощью неё
8.Функция страхования ценовых и финансовых рисков.
Эффективно работающий рынок ценных бумаг выполняет важную макроэкономическую функцию, способствуя перераспределению инвестиционных ресурсов, обеспечивая их концентрацию в наиболее доходных и перспективных отраслях (предприятиях, проектах) и одновременно отвлекая финансовые ресурсы из отраслей, которые не имеют четко определенных перспектив развития. Таким образом, рынок ценных бумаг является одним из немногих возможных финансовых каналов, по которым сбережения перетекают в инвестиции. В то же время рынок ценных бумаг предоставляет инвесторам хранить и приумножать их сбережения.2
1.2 Методы формирования
инвестиционного портфеля
При формировании инвестиционного портфеля следует руководствоваться следующими соображениями:
- безопасность вложений (неуязвимость инвестиций от потрясений на рынке инвестиционного капитала),
- стабильность получения дохода,
- ликвидность вложений, то есть их способность участвовать в немедленном приобретении товара (работ, услуг) или быстро и без потерь в цене превращаться в наличные деньги.
Основной вопрос при введении портфеля состоит в том, как определить пропорции между ценными бумагами с различными свойствами. Так, основными принципами построения классического консервативного (малорискового) портфеля являются: принцип консервативности, принцип диверсификации и принцип достаточной ликвидности.
Принцип консервативности - соотношение между высоконадежными и рискованными долями поддерживаются таким, чтобы возможные потери от рискованной доли с подавляющей вероятностью покрывались доходами от надежных активов.
Диверсификация вложений – основной принцип портфельного инвестирования. Позволит избежать катастрофических ущербов в случае ошибки. Диверсификация уменьшает риск за счет того, что возможные невысокие доходы по одним ценным бумагам будут компенсироваться высокими доходами по другим доходам.
Распыление вложений происходит как между теми активными сегментами, о которых мы упоминали, таки внутри них. Для государственных краткосрочных облигаций и казначейских обязательств речь идет о диверсификации между ценными бумагами различных серий, для корпоративных ценных бумаг – между акциями различных эмитентов.
Принцип достаточной ликвидности - он состоит в том, чтобы поддерживать долю быстрореализуемых активов в портфеле не ниже уровня, достаточного для проведения неожиданно подворачивающихся высокодоходных сделок и удовлетворения потребностей клиентов в денежных средствах.
Методы формирования портфеля ценных бумаг зависят от его вида (рисунок 2).
Рисунок 2
Портфель роста формируется из акций компаний, курсовая стоимость которых растет. Цель данного типа портфеля — рост капитальной стоимости портфеля вместе с получением дивидендов. Однако дивидендные выплаты производятся в небольшом размере, поэтому именно темпы роста курсовой стоимости совокупности акций, входящей в портфель, и определяют виды портфелей, входящие в данную группу.
Портфель дохода - Данный тип портфеля ориентирован на получение высокого текущего дохода — процентных и дивидендных выплат. Портфель дохода составляется в основном из акций дохода, характеризующихся умеренным ростом курсовой стоимости и высокими дивидендами, облигаций и других ценных бумаг, инвестиционным свойством которых являются высокие текущие выплаты. Особенностью этого типа портфеля является то, что цель его создания — получение соответствующего уровня дохода, величина которого соответствовала бы минимальной степени риска, приемлемого для консервативного инвестора.
Портфель роста и дохода - формирование данного типа портфеля осуществляется во избежание возможных потерь на фондовом рынке как от падения курсовой стоимости, так и от низких дивидендных или процентных выплат. Одна часть финансовых активов, входящих в состав данного портфеля, приносит владельцу рост капитальной стоимости, а другая — доход.3
При формировании портфеля и изменении его состава или структуры финансовый аналитик формирует (или поддерживает) такое инвестиционное качество собранных активов, чтобы обеспечить заданное соотношение риск/доход.
2. Анализ ОАО «ОТП Банк»
2.1 Краткая характеристика предприятия
Открытое акционерное общество «ОТП Банк» было образовано в 1994 году. При учреждении Банк имел следующее наименование: Акционерный коммерческий банк «Сберегательный банк» , обслуживающий предприятия и организации различных форм собственности, представляющие широкий спектр отраслей экономики, компании малого и среднего бизнеса, частных клиентов. Имеет развитую филиальную сеть. Участвует в программах кредитования предприятий среднего и малого бизнеса. Деятельность «Сберегательного банка» также распространяется на финансовые рынки СНГ, где банк является одним из крупнейших игроков банковского рынка, а так же имеет разветвленную корреспондентскую сеть. Банк демонстрирует положительную динамику основных показателей, наращивает клиентскую базу, развивает кредитные операции. Капитализация «Сберегательного банка» высокая, , ликвидность достаточная, качество активов сохраняется на высоком уровне. Риски банка оцениваются как низкие, кредитоспособность – высокая.
На 1 декабря 2013 г собственный капитал ОТП Банка составляет 23 млрд. рублей, розничный кредитный портфель составляет порядка 99 млрд. рублей, депозитный портфель - около 63.8 млрд. рублей.
Президент, председатель правления — Золтан Иллеш.4
Вице-президент — Георгий Гречко.
Председатель совета директоров — Ласло Уташши.
1. Генеральная лицензия на осуществление банковских операций № 2766 от 04.03.2008;
2.Лицензия биржевого
3.Лицензия профессионального
4.Лицензия профессионального
5.Лицензия профессионального
6.Лицензия профессионального
7.Свидетельство о включении
банка в реестр банков-
8.Лицензия на осуществление операций с драгметаллами №2766 от 20.03.2006;
9.Лицензия Центра по
10.Лицензия Центра по
11.Лицензия Центра по
ОТП Банк осуществляет обслуживание клиентов через собственную сеть, которая состоит в настоящее время из более, чем 250 точек различного формата, а также масштабной сети, расположенной по всей России и насчитывающей более 13 тысяч торговых точек компаний-партнеров по выдаче потребительских кредитов. Услугами ОТП Банка пользуются более 2,6 млн. клиентов.
2.2 Анализ операций с ценными бумагами ОАО «ОТП Банк»
В условиях рынка анализ активов банка является наиболее актуальным, так как на основе выводов этого анализа разрабатываются предложения по управлению кредитными ресурсами и осуществляются мероприятия по эффективному, рациональному и наименее рискованному размещению ресурсов.
Анализ активных операций – анализ основных видов и направлений банковской деятельности, изучение и оценка экономической эффективности размещения банком средств.
Динамика совокупных годовых активов банка, а также удельный весов их структурных составляющих позволяет выявить основные тенденции в развитии банка в целом и изменение в составе его активов, произошедшие за несколько рассматриваемых лет.
Рассмотрим структуру активов и пассивов ОАО «ОТП Банка» за 2011 – 2013гг. (таблица 1 и таблица 2).
Таблица 1.
Структура активов ОАО «ОТП Банка»
Виды активов |
УВ,% 2011г. |
УВ,% 2012г. |
УВ,% 2013г. |
1 |
2 |
3 |
4 |
Денежные средства |
3,87 |
4,33 |
2,79 |
Средства кредитных организаций в ЦБ РФ |
9,5 |
3,95 |
4,04 |
Обязательные резервы |
0,06 |
0,40 |
0,51 |
Средства в кредитных организациях |
5,24 |
0,52 |
0,56 |
Чистые вложения в ценные бумаги, оцениваемые по справедливой стоимости через прибыль или убыток |
0,4 |
0,65 |
0,22 |
Чистая ссудная задолженность |
67,13 |
76,04 |
79,12 |
Чистые вложения в ценные бумаги и другие финансовые активы, имеющиеся в наличии для продажи |
2,5 |
8,40 |
7,56 |
Инвестиции в дочерние и зависимые организации |
0,01 |
0,01 |
0,01 |
Чистые вложения в ценные бумаги, удерживаемые для погашения |
3,4 |
0,45 |
0,15 |
Основные средства, НМА и материальные запасы |
2,7 |
2,03 |
1,74 |
Прочие активы |
5,1 |
3,61 |
3,77 |
Всего активов |
100 |
100 |
100 |
Структура активов ОАО «ОТП Банка» показывает, что за период 2011 – 2013гг. наибольший удельные вес занимают кредиты, их удельный вес в структуре активов превышает 50 процентов и с каждым годом наблюдается тенденция его повышения. Доля кредитов в активах банка в 2011г. по сравнению с 2013г. возросла на 12 процентов и составила 79,12 процентов.
Таблица 2.
Пассивы
МСФО |
31 декабря 2013 |
31 декабря 2012 |
31декабря 2011 | ||||||
Млн. руб. |
Доля активов, % |
Прирост год к году, % |
Млн. руб. |
Доля активов, % |
Прирост год к году, % |
Млн. руб. |
Доля активов, % | ||
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
9 | |
Депозиты клиентов |
58 599 |
60,2 |
26,6 |
46 294 |
51,4 |
42,0 |
32 610 |
40,9 | |
Депозиты банков |
17 200 |
17,7 |
-34,4 |
26 220 |
29,1 |
-20,9 |
33 165 |
41,6 | |
Субординированные займы |
2 258 |
2,3 |
5,1 |
2 149 |
2,4 |
2,5 |
2 096 |
2,6 | |
Прочие обязательства |
4 856 |
5,8 |
18,2 |
4 108 |
4,6 |
61,4 |
2 545 |
3,2 | |
Всего обязательства |
82 912 |
85,2 |
5,3 |
78 771 |
87,5 |
11,9 |
70 416 |
88,4 | |
Уставный капитал |
4 424 |
4,5 |
3,7 |
4 266 |
4,7 |
0,0 |
4 266 |
5,4 | |
Резервы и нераспределённая прибыль |
6 215 |
6,4 |
10,9 |
5 602 |
6,2 |
27,3 |
4 400 |
5,5 | |
Переоценка ЦБ и деривативов по справедливой стоимости |
694 |
0,7 |
21,7 |
887 |
1,0 |
-246,5 |
-606 |
-0,8 | |
Прибыль (убыток) в соответствии с балансом |
3 032 |
3,1 |
522,1 |
487 |
0,5 |
-59,5 |
202 |
1,5 | |
Всего собственный капитал |
14 365 |
14,8 |
27,8 |
11 242 |
12,5 |
21,4 |
9 262 |
11,6 | |
Всего пассивов |
97 277 |
100,0 |
8,1 |
90 013 |
100,0 |
13,0 |
79 678 |
100,0 | |
Рост обязательств «ОТП Банка» в основном связан с активными компаниями по привлечению депозитов. Портфель депозитов вырос в течение 2011 года на 42 процента, и в течение 2013 года ещё на 26,6 процентов. Активное привлечение депозитов связано с необходимость фондирования для агрессивного наращивания кредитного портфеля банка. Снижается доля депозитов, привлечённых OTP Bank , так как «ОТП Банк» в течение 2011-2013 годов создал значительную базу клиентских депозитов в рублях. Остальные ключевые строки пассивов не претерпели значительных изменений. Это можно рассмотреть в диаграмме 1.
Диаграмма 1.
Динамика структуры пассивов
Структура
источников фондирования
Таблица 3.
Агрегированный баланс «ОТП Банка»
Агрегированный баланс (млн. руб.) |
2013 |
2012 |
2011 |
1 |
2 |
3 |
4 |
Общий кредитный портфель |
74 398 |
57 865 |
57 485 |
Резервы на сомнительные долги |
(8 012) |
(6 059) |
(4 653) |
Задолженность кредитных организаций перед Банком |
9 190 |
15 492 |
459 |
Портфель ценных бумаг |
9 807 |
9 918 |
4 847 |
Активы, не приносящие процентный доход |
11 894 |
12 797 |
21 540 |
Всего активов / пассивов |
97 277 |
90 013 |
79 678 |
Депозиты клиентов |
58 599 |
46 294 |
32 610 |
Задолженность перед кредитными организациями |
17 200 |
26 220 |
33 165 |
Прочие обязательства |
7 114 |
6 257 |
4 641 |
Совокупный собственный капитал |
14 365 |
11 242 |
9 262 |
Агрегированный ОПУ (млн. руб.) |
2013 |
2012 |
2011 |
Чистый процентный доход за вычетом резерва на сомнительные долги |
14 851 |
10 958 |
9 966 |
Восстановление (создание) резерва на сомнительные долги |
(3 597) |
(3 293) |
(2 903) |
Чистый непроцентный доход |
1 708 |
1 161 |
2 046 |
Расходы на персонал организации |
(4 105) |
(3 428) |
(3 638) |
Прочие расходы |
(4 891) |
(4 702) |
(3 873) |
Прибыль до вычета налогов |
3 966 |
696 |
1 600 |
Чистая прибыль |
3 032 |
487 |
|