Рынок ценных бумаг в Республике Беларусь. 3

ВВЕДЕНИЕ……………………………………………………………………..…3

 

ГЛАВА 1  Понятие, виды и  функции ценных бумаг.…………………………...4 

    1. . Роль ценных бумаг в экономической системе…………………………....4
    2. . Классификация ценных бумаг……………………………………………..9
    3. . Порядок выпуска и регистрации ценных бумаг………………………....15

 

ГЛАВА  2  Рынок  ценных бумаг……………...……………...………………....18

2.1. Понятие   и структура рынка ценных бумаг……………………………......18

2.2. Государственное  регулирование рынка ценных бумаг……………...….…21

 

  ГЛАВА  3  Характеристика и состояние рынка  ценных бумаг в РБ……….…30

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ……………………………………………………….…………..38

 

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ……………………………...39

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

       В настоящее время уже  можно  с полным основанием заявить,  что рыночная экономика не  может существовать без развитого оборота ценных бумаг и инструмента, с помощью которого он  обеспечивается, -  ценных бумаг.

       Рынок  ценных бумаг имеет длительную  историю развития - от финансовых  афер древности и средневековых  меняльных контор до рынка  государственных облигаций конца 18 века начала 19 века, а за тем рождения современного фондового рынка.

Беларусь относительно недавно перешла на рыночную экономику  и ещё не окрепла в ней. Рынок  ценных бумаг – неотъемлемая часть  рыночной экономики. В современном  мире экономические отношения по поводу выпуска и обращения ценных бумаг увеличиваются и приобретают большую значимость для предпринимательства, бизнеса и экономики в целом. Чтобы эффективно использовать рынок ценных бумаг, необходимо знать сущность рынка ценных бумаг и самих ценных бумаг, необходимо знать основные принципы и законы рынка ценных бумаг.

Цели курсовой работы – определить сущность, основные функции и виды рынка ценных бумаг; выявить тенденции развития рынка  ценных бумаг.

Задачи курсовой работы: 1) Определить сущность ценных бумаг, их основные виды и характеристики; 2) Определить сущность и виды рынка ценных бумаг; 3) Выявить основные тенденции развития рынка ценных бумаг; 4) Рассмотреть рыночные принципы конкретного предприятия.

Объектом исследования выступает макроэкономика, предметом исследования выступает рынок ценных бумаг.

В курсовой работе основными источниками информации являются учебники.

 

 

 

 

ГЛАВА  1

Понятие, виды и функции ценных бумаг.

 

    1. Роль ценных бумаг в экономической системе

 

Поскольку юридические  формы являются отражением и фиксацией определённых экономических отношений, т.е. отношений по поводу производства, обращения и использования капитала в современном обществе, поскольку можно сразу отметить, что экономическое существо ценной бумаги как экономической категории состоит в том, что она, с одной стороны, есть представитель капитала, с другой – капитал сам по себе. Однако ясно, что если бы речь шла об одном и том же капитале, то такое положение было бы просто невозможно. На самом деле ценная бумага есть представитель реально функционирующего в экономике, или действительного, капитала, а как капитал ценная бумага есть фиктивный капитал.

Ценная бумага не всегда была представителем капитала. В докапиталистическую эпоху  она была просто представителем стоимости, или общепринятым платёжным средством, как, например, вексель – исторически первая форма ценной бумаги. Известно, что современные кредитные деньги произошли из данной функции векселя.

Существующий  товарный мир делится на две группы: собственно товары (материальные блага, услуги) и деньги. В свою очередь деньги могут быть просто деньгами и капиталом, т.е. самовозрастающей стоимостью, или в обыденном представлении деньгами, которые приносят новые (добавочные)  деньги.

В соответствии с этим ценная бумага может быть представителем товара и денег.

В условиях капиталистического хозяйства и товары, и деньги суть лишь обособившиеся части общественного  капитала, а поэтому в современных  условиях все ценный бумаги – это  в конечном счёте представители  определённых видов функционирующего капитала: товарного, денежного или производительного. Каждая ценная бумага в зависимости от направлений использования  капитала, полученного взамен неё или представителем которого она является, может выражать разные части функционирующего капитала или даже их комбинаций одновременно, а потому – представлять этот капитал в целом во всех его формах как капитал, создающий прибавочную стоимость в её различных проявлениях.

Особое место  в ряду ценных бумаг занимают ценные бумаги, выпускаемые государством, государственные ценные бумаги. Государство не является капиталистом и не использует привлекаемые через ценные бумаги денежные средства для получения дохода, оно лишь перераспределяет их через государственный бюджет или через свою финансовую систему, т.е. выступает посредником. Следовательно, государственные ценные бумаги – это не представитель непосредственно функционирующего капитала, а представитель капитала, которого у государства нет, который окольными путями возвращается в экономику (через заработную плату государственных служащих, военных, закупку товаров, военной техники и др.). Поэтому государственные ценные бумаги – это «косвенный» представитель действительного капитала.

В процессе разделения труда перечисленные раннее виды функционирующего капитала обособляются и превращаются в ссудный, торговый и промышленный капиталы.

Поскольку ценная бумага есть представитель капитала, то её владелец ни в коей мере не утрачивает связи с этим капиталом. Эта связь  теперь выражается в ценной бумаги, а не в непосредственном владении капиталом. Лицо, получившее в своё распоряжение капитал, может использовать его и как ссудный, и как товарный, и как промышленный капитал. Лицо, получившее в обмен на свой капитал ценную бумагу, использовало последнюю как форму для вложения ссудного капитала. Безвозвратное отчуждение капитала означало бы, что его бывший владелец потерял все права на него, а поэтому не могла бы иметь место и форма ценной бумаги на капитал, обеспечивающая сохранение тех или иных, прежде всего имущественных, прав на этот капитал.

Ценная бумага не просто представитель капитала, ведь последний приносит доход (производит прибавочную стоимость), а поэтому  она есть представитель приносящего  дохода капитала. Капитализация этого  дохода приводит к тому, что приносящий доход актив, т.е. в данном случае сама ценная бумага, получает денежную оценку, или рыночную цену. А поэтому их простого представителя капитала ценная бумага превращается в капитал, сама становится одной из форм существования капитала, самостоятельным его видом. Однако это уже не капитал, производящий прибавочную стоимость, а фиктивный капитал, т.е. совокупность различного рода притязаний на действительный капитал – на деньги, товары, оборудование, имущество, технологии, системы транспорта и связи и т.п.

Ценная бумага – это не деньги и не материальный товар, её ценность состоит в тех  правах, которые она даёт своему владельцу. Последний обменивает свой товар или свои деньги на ценную бумагу только в том случае, если он уверен, что эта бумага не чуть не хуже, а даже лучше и удобнее, чем сами деньги или товар. Поскольку и деньги, и товар в современных условиях суть разные формы существования капитала, то экономическое определение ценной бумаги можно выразить следующим образом.

Ценная  бумага – это форма капитала, отличная от его товарной, производительной и денежной форм, которая может передаваться вместо него самого, обращаться на рынке как товар и приносить доход. Это особая форма существования капитала наряду с его существованием в денежной, производительной и товарной формах, при которой у владельца капитала сам капитал отсутствует, но имеются имущественные права на него, которые и зафиксированы в форме ценной бумаги. Последняя позволяет отделить собственность на капитал от самого капитала и соответственно включить последний в рыночный процесс в таких формах, в каких это необходимо для самой экономики.

Ценная бумага – представитель капитала, но для  её владельца она не всегда есть капитал. Это имеет место в  том случае, когда она не приносит дохода, например, если владелец чека получает причитающуюся по нему в банке сумму денег или владелец складского свидетельства просто получает соответствующий товар со склада.

Диалектика  развития капитала состоит в том, что сначала действительно капитал  порождает свою видимость – ценные бумаги, а они, в свою очередь, воспроизводят новый капитал, но уже как фиктивный, а не действительный. И действительный капитал, и фиктивный капитал как совокупность ценных бумаг вместе образуют функционирующий в современной экономике общественный капитал.

Действительный  и фиктивный капитал – это  две стороны одного и того же общественного  капитала. Однако каждый из них развивается  по своим законам. Рост действительного  капитала в конечном счёте определяется наличием материальных и трудовых ресурсов, с одной стороны, и потребностями общества – с другой. Рост фиктивного капитала, находящего своё отражение в рыночной цене ценных бумаг, имеет спекулятивный характер, нацеленный на максимизацию дохода от обращения этих бумаг. Благодаря фиктивному капиталу, т.е. ценным бумагам, общественный капитал получает возможность неограниченно самовозрастать, выходить за пределы реально функционирующего капитала, ибо закон капитала – это безграничный рост.

Однако возрастание  фиктивного капитала в форме ценных бумаг (а вместе с ним и всего общественного капитала) за количественные пределы реально функционирующего капитала, первоначальной рефлексией (отражением, видимостью) которого он является, не может происходить непрерывно и безгранично, так как только действительный капитал создаёт материальную основу всех видов доходов, в том числе и от доходов ценных бумаг. Опережающий рост фиктивного капитала по сравнению с действительным находит своё отражение в конечном счёте в снижении показателей доходности капитала в целом, что, в свою очередь, становится причиной систематических скачкообразных сокращений размеров фиктивного капитала или общего падения цен на ценные бумаги.

Экономическое достоинство ценной бумаги состоит  в том, что она может постоянно  обращаться, в отличии от действительного капитала, для которого процесс обращения – лишь одна из стадий его кругооборота, и чем она короче, тем при прочих равных условиях лучше, так как больший доход может быть создан тем же размером действительного капитала в единицу времени. В форме ценной бумаги действительный  капитал получает форму вечного обращения, так как сам он должен «трудится», производить материальный доход (прибавочную стоимость) для всего общества, а обращается по преимуществу его «заместитель» - фиктивный капитал.

Обращение ценной бумаги имеет обратное влияние на неё. Если речь идёт о ценных бумагах, которые не являются доходными, т.е. не есть представители капитала для  их владельцев, то обращение может  придать ему статус капитала, например, если они перепродаются. Если вести речь о ценных бумагах, которые по своему статусу приносят доход их владельцу, то в ходе обращения последний может получить дополнительных доход.

Экономическое содержание ценной бумаги заключается  в её потребительной стоимости и  стоимости. Последние находят своё выражение в экономических характеристиках ценной бумаги, стандартный набор которых называется реквизитами ценной бумаги.

Реквизиты ценой  бумаги устанавливаются законом. Условно  реквизиты можно разделить на две группы: на экономические реквизиты, которые отражают экономическое содержание ценной бумаги, и неэкономические, или технические, реквизиты, которые хотя и не отражают экономического содержания, но абсолютно необходимы для её кругооборота и в этом смысле являются реквизитами обращения.

Главная особенность  реквизитов ценной бумаги как установленных  по закону сведений о ней, состоит  в том, что отсутствие какого-либо из обязательных реквизитов ценной бумаги лишает её статуса ценой бумаги, так как в этом случае нарушается либо её экономическое содержание, либо возможность её кругооборота.

К техническим  реквизитам относятся: порядковые номера, адреса, подписи, печати, наименование организаций, обслуживающих реализацию прав владельцев ценной бумаги, и т.п.

К экономическим  реквизитам относятся:

  • форма существования;
  • срок существования;
  • принадлежность;
  • обязанное лицо;
  • номинал;
  • предоставляемые права.

Форма существования  – это то, в виде чего существует ценная бумага в жизни, это её «физический» вид.

Срок существования  – это временное бытие ценной бумаги, период, в течение которого она существует или совершает свой кругооборот.

Принадлежность  – это порядок фиксации права  собственности владельца ценной бумаги.

Обязанное лицо – это юридическое или физическое лицо, которое несёт обязательства по ценной бумаге перед её владельцем.

Номинал – это  денежная оценка нарицательной стоимости  ценной бумаги, т.е. это цена, присвоенная (назначенная) ценной бумаге при её обмене на действительный капитал в  начале или в конце кругооборота.

Предоставляемые права – это основания, которые позволяют владельцу ценной бумаги получать имущественные выгоды от обладания ею.

 

        1. .   Классификация ценных бумаг.

 

Имеется большое разнообразие ценных бумаг, обращающихся на фондовом рынке (ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и (или) обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. Их можно классифицировать:

    • на долговые и долевые. Долговые ценные бумаги представляют собой долговые обязательства, гарантирующие их владельцам возврат денежных средств в установленный срок с оговоренной ставкой процентов. Лицо, выпустившее ценные бумаги, после окончания срока обращения выкупает их, возвращая заемные средства владельцам. Основным видом долговых ценных бумаг являются: облигации, векселя, депозитные и сберегательные сертификаты. «Облигация – ценная бумага, подтверждающая обязательство эмитента возместить владельцу ценной бумаги ее номинальную стоимость в установленный срок с уплатой фиксированного процента (если иное не предусмотрено условиями выпуска»; вексель – ценная бумага, представляющая собой письменное долговое обязательство строго установленной формы, дающее его владельцу (векселедержателю) бесспорное право по истечении срока обязательства требовать от должника или акцептанта (лица, обязавшегося уплатить по векселю) уплаты обозначенной на векселе денежной суммы. Простой вексель (соло-вексель) – это безусловное обязательство векселедателя уплатить определенную сумму денег предъявителю векселя или лицу, обозначенному в векселе, или тому, кого оно укажет через установленный срок или по требованию. Переводной вексель (тратта) – ценная бумага, содержащая письменное безусловное указание векселедателя (трассанта) плательщику (трассату) уплатить определенную сумму денег предъявителю векселя или лицу, указанному в векселе, либо тому, кого оно укажет через установленный срок или по требованию.

Банковский вексель выдается банком под размещаемые в нем денежные средства. На этот вексель банк обязуется начислить определенный процент и погасить его по предъявлении к оплате в указанный в нем срок.

На территории Республики Беларусь выпускаются следующие  виды банковских сертификатов: депозитные и сберегательные. Депозитный сертификат – ценная бумага банка, удостоверяющая право вкладчика (юридическое лицо, индивидуальный предприниматель) или его правопреемника (юридическое лицо, индивидуальный предприниматель) на получение по истечении установленного срока суммы вклада и начисленных по нему процентов в валюте вклада; сберегательный сертификат – ценная бумага банка, удостоверяющая право вкладчика (физическое лицо) или его правопреемника (физическое лицо) на получение по истечении установленного срока суммы вклада и начисленных по нему процентов в валюте вклада.

Долевые ценные бумаги предоставляют их владельцу право долевого участия как в собственности, так и в прибыли эмитента и выражают отношения совладения. Долевыми ценными бумагами являются акции. «Простая акция – ценная бумага, удостоверяющая право владельца на долю собственности акционерного общества при его ликвидации, дающая право ее владельцу на получение прибыли общества в виде дивиденда и на участие в управлении обществом. Привилегированная акция – ценная бумага, дающая право ее владельцу на получение дивиденда с фиксированного процента, право на долю собственности при ликвидации общества и не дающая права голоса на участие в управлении обществом. Широко принято разделение категорий акций принадлежащих к стабильным отраслям на: «голубые фишки», оборонительные акции и доходные акции. К «голубым фишкам» – относят акции тех компаний, которые демонстрируют доходность и выплачивают дивиденды даже в кризисные периоды. По оборонительным, как и по доходным акциям выплачиваются высокие доходы. Однако. доходным акциям присуще незначительное колебание как амплитуды цен, так и тенденциях роста курсовой стоимости.

    • на краткосрочные, среднесрочные, долгосрочные долговые ценные бумаги и бессрочные долевые ценные бумаги. К бессрочным относятся акции, так как акционеры, вступая в права совладения акционерной компанией, предоставляют свой капитал в бессрочное пользование. Владельцы долговых ценных бумаг, выступают в качестве кредиторов (отношение займа) и представляют денежных средств на установленный срок, после окончания которого гарантируется их возврат с оговоренной ставкой процентов. На развитых рынках краткосрочные облигации имеют фиксированный срок обращения до 1 года, среднесрочными от 1 до 10 лет и долгосрочными от 10 до 30 лет. На Белорусском фондовом рынке – долгосрочными ценными бумагами являются активы со сроком обращения свыше одного года. Краткосрочные ценные бумаги являются инструментами денежного рынка. Денежный рынок позволяет: хозяйствующим субъектам и физическим лицам разместить свои сбережения и получить доход в течение короткого периода времени; обеспечивать поступление денежных ресурсов в государственный бюджет (государство выпускает краткосрочные облигации и казначейские векселя), привлекать коммерческим банкам денежные средства для активных операций (они выпускают банковские векселя, депозитные и сберегательные сертификаты и др.). Финансовые активы с более длительными сроками обращения относятся к рынку капиталов. На рынке капиталов обращаются акции, а также среднесрочные и долгосрочные облигации, которые позволяет привлекать денежные ресурсы на длительные сроки;
    • на государственные, муниципальные и корпоративные (частные) ценные бумаги. Государственные ценные бумаги выпускаются от имени правительства страны, которое несет по ним ответственность всем имуществом государства. Муниципальные ценные бумаги выпускаются от имени местных органов управления и имеют конкретное залоговое обеспечение в виде объектов муниципальной собственности. Государственные и муниципальные ценные бумаги являются долговыми обязательствами. Ценные бумаги, выпускаемые всеми прочими хозяйствующими субъектами, относятся к частным (или корпоративным) ценным бумагам;
    • по форме существования различают ценные бумаги в виде отпечатанных на бумаге бланков и в виде записей на счетах;
    • по способу реализации имущественных прав владельцев различают ценные бумаги на предъявителя, именные и ордерные. Для реализации имущественных прав, связанных с владением ценной бумагой на предъявителя, достаточно ее предъявления. В случае именной ценной бумаги необходима регистрация имени владельца в реестре держателей ценных бумаг и на бланке сертификата ценной бумаги. Передача именной ценной бумаги другому владельцу отражается изменением соответствующей записи в реестре. Ордерные ценные бумаги (например, векселя, депозитные и сберегательные сертификаты коммерческих банков) – это долговые ценные бумаги, которые выпускаются в виде отпечатанных на бумаге бланков и предполагают возможность их передачи новому владельцу в соответствии с распоряжением прежнего владельца. Передача ордерной ценной бумаги сопровождается указанием специальных реквизитов на бланке ценной бумаги (передаточной надписи – для векселей и двустороннего соглашения об уступке прав – для депозитных и сберегательных сертификатов);
    • по процедуре выпуска ценные бумаги делятся на эмиссионные и неэмиссионные. Эмиссионные ценные бумаги (акции, облигации, депозитные и сберегательные сертификаты) выпускаются единовременно в большом количестве и имеют в рамках одного выпуска одинаковые свойства. Неэмиссионные ценные бумаги выпускаются отдельными экземплярами. По отношению к ним употребляется более общий термин «выпуск» или «выписка» (для векселей). Обычно выделяют два способа первичного размещения ценных бумаг: прямое размещение и размещение через посредников. При прямом размещении ценных бумаг эмитент сам организует первичное размещение, а эмиссионные операции совершаются с помощью сделок, заключаемых непосредственно между эмитентом и инвестором. При размещении через посредников эмитент пользуется услугами профессиональных участников фондового рынка;
    • по стране происхождения долговые ценные бумаги (облигации) делятся на национальные и международные. Национальные долговые бумаги выпускаются для обращения на национальных и международных рынках. Международные, с точки зрения эмитента это облигации, выпускаемые в иностранной валюте с целью привлечения иностранных инвестиций на их рынках. Их можно разделить на три основные категории: еврооблигации, заграничные облигации и всемирные облигации: еврооблигации – это облигации, чья стоимость выражена в иностранной валюте (главным образом в долларах США или евро; первые называются «евродолларовыми» облигациями), выпускающиеся непосредственно на международный рынок облигаций с целью привлечения инвесторов со всего мира. Обычно они не продаются инвесторам на первичном рынке в той стране, в чьей валюте они выпущены. Поэтому их главная отличительная черта заключается в том, что они обращаются за пределами внутренних рынков и не подпадают под действие законов о ценных бумагах какой-либо конкретной страны. Еврооблигации обычно предназначены для международных инвестиционных синдикатов, выступающих гарантами при размещении выпусков ценных бумаг на условиях «андеррайтинга», и коммерческих банков с последующим одновременным предложением инвесторам в нескольких странах. Чтобы сделать их привлекательными для институциональных инвесторов, от которых зачастую требуют инвестировать только в зарегистрированные на фондовой бирже ценные бумаги, еврооблигации обычно регистрируются на национальной фондовой бирже (чаще всего на биржах Люксембурга, Лондона или Цюриха), но фактически операции производятся главным образом на внебиржевом рынке ценных бумаг. Еврооблигации оформляются на (незарегистрированного) предъявителя и приносят ежегодный процент; заграничные облигации – это ценные бумаги, выпускаемые нерезидентами в данной стране в валюте этой страны. Поскольку они выпускаются в местной валюте и подвергаются такой же процедуре регистрации и допуска на биржу, как и внутренние облигации, они в первую очередь предназначены для инвесторов на внутреннем рынке облигаций. Если не учитывать кредитный спрэд между заграничной облигацией с одной стороны и государственными или корпорационными облигациями с другой, эти долговые обязательства обращаются на рынке, как и любые другие внутренние облигации. Первая мировая облигация была выпущена Всемирным банком в 1989 г. одновременно на американском и евро-долларовом рынках.

Особенное развитие на рынке ценных бумаг получили в 70–80-х годах XX века деривативы (от англ, derivative – производный), или, как их еще называют, производные финансовые инструменты. Производными их называют потому, что они представляют собой активы, цена и стоимость которых тесно связана с ценой некоего базисного актива, в качестве которого, чаще всего, выступают валютный курс, процентная ставка, ценные бумаги. К деривативам относят достаточно широкий спектр финансовых инструментов, самыми известными из которых являются фьючерсы, опционы, свопы, варранты, форварды, а также производные инструменты второго порядка (например, опционы на свопы и др.). Кроме производных ценных бумаг к деривативам относят и некоторые инструменты денежного рынка, не являющиеся ценными бумагами, а также встроенные в другие инструменты деривативы (например, опцион на конвертацию облигаций в акции, встроенный в конвертируемые облигации), так называемые экзотические опционы и др. Производные ценные бумаги – это документы, предоставляющие права и (или) устанавливающие обязанности по покупке или продаже ценных бумаг (базисного актива). Базисный актив – ценные бумаги, которые являются предметом купли-продажи посредством производных ценных бумаг. Обычно под такими документами понимаются опционы, фьючерсные и форвардные контракты. Опцион – это контракт (двустороннее соглашение), по которому одна из сторон приобретает право на покупку или продажу определенного базисного актива по фиксированной цене, действующей в течение всего указанного в контракте (соглашении) срока, а другая сторона обязуется за опционную премию обеспечить осуществление этого права (опцион на покупку (колл) – контракт (соглашение), дающий право на покупку базисного актива в течение срока, указанного в контракте (соглашении); опцион на продажу (пут) – контракт (соглашение), дающий право продать базисный актив в течение срока, указанного в контракте (соглашении). Базисным активом опциона могут быть государственные краткосрочные облигации.

  • Фьючерсный контракт – это контракт (соглашение) на покупку (продажу) базисного актива в день, установленном контрактом, по фиксированной цене. Фьючерсные сделки могут завершаться выплатой разницы в курсах базисного актива и не сопровождаться перемещением базисного актива. Форвардный контракт – это контракт (соглашение) об обязательной покупке (продаже) базисного актива в день установленный контрактом, по фиксированной цене. Форвардные сделки сопровождаются перемещением базисного актива. Базисным активом фьючерсного и форвардного контракта могут быть государственные ценные бумаги и ценные бумаги Национального банка Республики Беларусь.

 

    1. Порядок выпуска и регистрации ценных бумаг

 

Акции выпускаются исключительно  акционерными обществами открытого  и закрытого типа. Открытые акционерные  общества выпускают акции путем  открытой подписки на них. Закрытые акционерные  общества выпускают акции только с ограниченной оборотоспособностью, таким образом, отчуждение акций возможно только ограниченному кругу акционеров.

Эмиссия ценных бумаг представляет собой установленную законом последовательность действий эмитента по размещению эмиссионных ценных бумаг. Процедура эмиссии акций и облигаций включает в себя следующие этапы:

  1. принятие решения эмитентом о выпуске ценных бумаг;
  2. регистрация выпуска эмиссионных ценных бумаг;
  3. размещение эмиссионных ценных бумаг, то есть их отчуждение эмитентом первым владельцам путем заключения сделок с ценными бумагами;
  4. отчет об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг.

Решение о выпуске  акций принимается учредителями акционерного общества или общим  собранием акционеров, в порядке, предусмотренном уставом акционерного общества. Соответственно, решение о выпуске облигаций принимается эмитентом в порядке, предусмотренном его уставом и иными документами, которые регулируют эту деятельность.

Например, при принятии решения о выпуске акций в  нем должно содержаться: полное наименование и юридический адрес эмитента; размер уставного фонда эмитента, цели и предмет его деятельности, а также перечень руководящих должностных лиц эмитента; данные о уже размещенных ценных бумагах; цель выпуска акций; количество акций; общую сумму эмиссии, номинальную стоимость акций; порядок выплаты дивидендов; срок и порядок подписки на акции; где и когда уплачиваются средства на покупку акций; срок возвращения средств при отказе от выпуска акций; очередность выпуска акций разными сериями; права владельцев привилегированных акций; другие условия. При выпуске облигаций в решение должны содержаться те же сведения, что и при принятии решения о выпуске акций, только применительно к облигациям.

Регистрация ценных бумаг  и присвоение номера государственной регистрации осуществляется в Комитете по ценным бумагам при Совете Министров Республики Беларусь, который ведет государственный реестр ценных бумаг.

Для регистрации в  регистрирующий орган подаются эмитентом  следующие документы:

  • заявление о регистрации ценных бумаг;
  • нотариально заверенные копии решения о выпуске ценных бумаг;
  • нотариально заверенные копии устава эмитента;
  • информации об открытой продаже ценных бумаг – проспект эмиссии.

Государственная регистрация  производится в течение  
30 дней с момента подачи всех необходимых документов. Ценной бумаге присваивается номер государственной регистрации. Отказ в государственной регистрации ценных бумаг может быть обжалован эмитентом в суд.

Комитет по ценным бумагам  при Совете Министров Республики Беларусь имеет право за нарушения нарушение действующего законодательства, отсутствие или несоответствие представленной в проспекте эмиссии информации о фактическом положении дел, либо иное нарушение действующего законодательства, вправе приостановить процесс выпуска ценных бумаг или запретить выпуск. Выпуск может быть продлен после устранения недостатков, ставших причиной такого приостановления деятельности.

                                          

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

                                           ГЛАВА  2

Рынок ценных бумаг.

2.1. Понятие и структура  рынка ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг можно определить как совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг, а также формы и способы, этого обращения.

Структуру рынка  ценных бумаг составляют:

• субъекты (участники) рынка;

• информационно-правовая инфраструктура;

• ценные бумаги различного вида как рыночный товар;

• организационно-экономический механизм функционирования рынка.

К участникам рынка  ценных бумаг относят юридические  и физические лица, которые продают или покупают ценные бумаги, а также обслуживают их оборот и осуществляют расчеты по ним, то есть субъекты, вступающие в экономические отношения по поводу обращения ценных бумаг.

Среди участников рынка ценных бумаг выделяются:

— эмитенты;

— инвесторы;

— фондовые посредники и организации, обслуживающие рынок ценных бумаг;

— органы государственного регулирования и надзора;

— саморегулируемые организации.

Эмитенты  ценных бумаг — это юридические лица, которые от своего имени выпускают ценные бумаги и обязуются выполнить обязательства, вытекающие из условий выпуска ценных бумаг. В качестве эмитентов могут выступать государство в лице его органов (Министерство финансов, Национальный банк, местные органы власти), а также негосударственные структуры, такие, как акционерные общества, инвестиционные фонды, предприятия, банки.

К организациям, обслуживающим  рынок ценных бумаг, относятся фондовые биржи и внебиржевые организаторы рынка, расчетные центры, депозитарии, регистраторы и т.д.