Рынок ценных бумаг в Российской Федерации и его структура

ФИНАНСОВАЯ  АКАДЕМИЯ

ПРИ ПРАВИТЕЛЬСТВЕ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

УФИМСКИЙ  ФИНАНСОВО – ЭКОНИМИЧЕСКИЙ КОЛЛЕДЖ

(Уфимский  филиал Финакадемии)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

КУРСОВАЯ  РАБОТА

 

 

по  дисциплине: «Финансы и кредит»

 

на  тему: «Рынок ценных бумаг в РФ и его структура»

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

                                                         Выполнила студентка: Гильфанова Л.М.

                                          Руководитель: Зайнуллина Э.Р.

 

 

 

 

 

 

 

Буздяк 2011г.

 

Оглавление.

 

Введение……………………………………………………………………………….……3

 

Глава 1. Рынок ценных бумаг…………………………………………………………...4

  1. Понятие, цели, задачи и функции рынка ценных бумаг………..….…4
  2. Структура рынка ценных бумаг………………………………………...7
  3. Этапы развития рынка ценных бумаг………………………………….9

 

Глава 2. Классификация и виды ценных бумаг, производные ценные

бумаги………………………………………………………………………………………13

 

Глава 3. Инвестиционные фонды в РФ………………………………………….….18

 

Глава 4. Участники рынка ценных бумаг………………………………………...…24

 

Глава 5. Современное состояние российского рынка ценных бумаг и перспективы его развития………………………………………………………28

 

Заключение………………………………………………………………………..….……32

 

Список используемой литературы…………………………………………………..34

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение.

В настоящее время одним  из наиболее гибких финансовых инструментов является использование ценных бумаг.

Ценные бумаги - неизбежный атрибут всякого нормального товарного оборота. Будучи товаром, они сами вместе с тем способны служить как средством кредита, так и средством платежа, эффективно заменяя в этом качестве наличные деньги.

Ранее в условиях плановой экономики некоторые виды ценных бумаг использовались в имущественных  отношениях (облигации и лотерейные билеты в отношениях с участием граждан, векселя во внешнеторговом обороте). В настоящее время переход  к рыночной организации экономики  и формирование рынка ценных бумаг  потребовали возрождения и использования  всего многообразия ценных бумаг. Российский рынок ценных бумаг в настоящее  время представляет собой бурно  развивающуюся сферу финансового  рынка страны. Сегодня эта часть  рынка еще не до конца сформирована с точки зрения законодательства, налогообложения и структуры. Именно поэтому,  данная тема актуальна для написания работы, в которой основным моментом является проведение анализа и высказывание предложений на будущее.

Цель работы: сделать общий обзор рынка ценных бумаг, его положения в России, выявить проблемы и перспективы его развития.

Задачи:

  1. необходимо обозначить место рынка ценных бумаг, его значение;
  2. ознакомиться с видами ценных бумаг на российском рынке и дать им  

краткую характеристику;

  1. следует детально рассмотреть функции рынка ценных бумаг,  определить

участников данного рынка, а также выявить механизм обращения  ценных   бумаг на российском рынке.

Объект работы: рынок ценных бумаг РФ.

Предмет: структура рынка ценных бумаг и его становление.

Понятие, цели, задачи и функции рынка ценных бумаг.

В общем виде рынок ценных бумаг можно определить как совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг  между его участниками. Регулирование  рынка ценных бумаг закреплено в  Законе “О рынке ценных бумаг”.

Рынок ценных бумаг – это составная часть рынка любой страны. Его основой является товарный рынок, деньги и денежный капитал. Первый является надстройкой над вторым, производством по отношению к ним.

Основными рынками, на которых  преобладают финансовые отношения, является:

  1. рынок банковских капиталов,
  2. рынок ценных бумаг,
  3. валютный рынок,
  4. рынок страховых и пенсионных фондов.

Далеко не все ценные бумаги ведут свое происхождение от денежных капиталов, рынок ценных бумаг не может  в полном объеме быть отнесен к финансовому рынку. В той части, в какой рынок ценных бумаг основывается на деньгах как на капитале, он называется фондовым рынком и в этом качестве есть составная часть финансового рынка. Фондовый рынок образует большую часть рынка ценных бумаг. Оставшаяся часть рынка ценных бумаг в силу своих сравнительно небольших размеров не получила специального названия, и поэтому часто понятия рынка ценных бумаг и фондового рынка считаются синонимами.

Цель рынка ценных бумаг - аккумулировать финансовые ресурсы и обеспечить возможность их перераспределения путем совершения различными участниками рынка разнообразных операций с ценными бумагами, т.е. осуществлять посредничество в движении временно свободных денежных средств от инвесторов к эмитентам ценных бумаг.

Задачами рынка ценных бумаг являются:

  1. мобилизация временно свободных финансовых ресурсов для осуществления конкретных инвестиций;
  2. формирование рыночной инфраструктуры, отвечающей мировым стандартам;
  3. развитие вторичного рынка;
  4. активизация маркетинговых исследований;
  5. трансформация отношений собственности;
  6. совершенствование   рыночного   механизма   и   системы управления;
  7. обеспечение реального контроля над фондовым капиталом на основе государственного регулирования;
  8. уменьшение инвестиционного риска;
  9. формирование портфельных стратегий;
  10. развитие ценообразования;
  11. прогнозирование перспективных направлений развития экономики.

К основным функциям рынка  ценных бумаг относятся:

  1. учетная - проявляется в обязательном учете в специальных списках (реестрах) всех видов ценных бумаг, обращающихся на рынке, регистрации участников рынка ценных бумаг, а также фиксации фондовых операций, оформленных договорами купли-продажи, залога, траста, конвертации и др.
  2. контрольная - предполагает проведение контроля за соблюдением норм законодательства участниками рынка;
  3. сбалансирования спроса и предложения - означает обеспечение равновесия   спроса и предложения на финансовом рынке путем проведения операций с ценными бумагами;
  4. стимулирующая - заключается в мотивации юридических и физических лиц стать участниками рынка ценных бумаг. Например, путем предоставления права на участие в управлении предприятием (акции), права на получение дохода (процентов по облигациям, дивидендов по акциям), возможности накопления капитала или права стать владельцем имущества (облигации);
  5. перераспределительная - состоит в перераспределении (посредством обращения ценных бумаг) денежных средств (капиталов) между предприятиями, государством и населением, отраслями и регионами. При финансировании дефицита федерального, краевых, областных и местных бюджетов за счет выпуска государственных и муниципальных ценных бумаг и их реализации осуществляется перераспределение свободных финансовых ресурсов предприятий и населения в пользу государства, при этом государство не прибегает к дополнительной денежной эмиссии, значит, не растет инфляция;
  6. регулирующая - означает регулирование (посредством конкретных фондовых операций) различных общественных процессов. Например, путем проведения операций с ценными бумагами регулируется объем денежной массы в обращении. Продажа государственных ценных бумаг на рынке сокращает объем денежной массы, а их покупка государством, наоборот, увеличивает этот объем.

К вспомогательным функциям фондового рынка можно отнести  использование ценных бумаг в  приватизации, антикризисном управлении, реструктуризации экономики, стабилизации денежного обращения, антиинфляционной политике.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Структура рынка  ценных бумаг.

Составные части рынка ценных бумаг имеют основой не тот или иной вид ценной бумаги, а первичный и вторичный, организованный и неорганизованный, биржевой и внебиржевой, традиционный и компьютеризованный, кассовый и срочный способы торговли на данном рынке.

В зависимости от времени  и способа поступления ценных бумаг на рынок его, возможно, разделить на первичный и вторичный.

Первичный рынок - это первая стадия процесса реализации ценной бумаги, это первое появление ценной бумаги на рынке, где осуществляется продажа их первым владельцам (инвесторам). Обязательными участниками первичного рынка являются эмитенты ценных бумаг и инвесторы. Методы купли-продажи может осуществляться как с помощью, так и без помощи посредников. Именно на первичном рынке эмитенты посредством реализации ценных бумаг привлекают деньги инвесторов, которые используются для реализации намеченных торговых целей.

Вторичный рынок - это обращение ранее выпущенных ценных бумаг, это множество всех активов купли-продажи или других форм перехода ценной бумаги от одного ее владельца к другому в течение всего срока бытия ценной бумаги.

В зависимости от форм организации  совершения операций с ценными бумагами можно выделить организованный и  неорганизованный рынок.

Организованный рынок является рынком аукционного типа. Он характеризуется публичными гласными торгами, открытыми соревнованиями покупателя и продавца с наличием механизма составления заявок и предложений о продаже, что может прислуживать основанием для заключения операций. Это обращение ценных бумаг на базе строгих правил между лицензированными профессиональными посредниками - участниками рынка по поручению остальных участников рынка.

Неорганизованный рынок - это обращение ценных бумаг без соблюдения единых для всех участников рынка правил. Торговля проходит стихийно, в контакте продавца и покупателя. Информация о совершенных сделках не фиксируется.

Внебиржевой рынок - это торговля, ценными бумагами минуя фондовую биржу, сфера обращения ценных бумаг, не допущенных к котировке на фондовых биржах. На внебиржевом рынке размещаются также новые выпуски ценных бумаг. Внебиржевой рынок организуется дилерами, какие способны быть или не быть членами фондовой биржи.

Биржевой рынок - это торговля ценными бумагами на фондовой бирже. Это всегда организованный рынок ценных бумаг, торговля на нем ведется строго по правилам биржи и просто между биржевыми посредниками, которые отбираются среди всех остальных участников.

Торговля ценными бумагами может осуществляться следующими путями: на традиционных и компьютеризированных рынках. На компьютеризированном рынке  торговля ведется через компьютерные сети, объединяющие соответствующих  фондовых посредников в единый компьютерный рынок, который характеризуется отсутствием физического места, где встречаются продавцы и покупатели с полной автоматизацией процесса торговли к вводу своих заявок на куплю-продажу ценных бумаг в систему торгов.

Кассовый рынок ценных бумаг - это рынок с немедленным исполнением сделок в течение 1-2 рабочих дней.

Срочный рынок ценных бумаг - это рынок, на котором заключаются разнообразные по виду сделки со сроком исполнения, превышающим 2 рабочих дня. Чаще всего со сроком исполнения 3 месяца.

 

 

 

 

Этапы развития рынка  ценных бумаг.

В периодизации развития рынка  ценных бумаг в России можно выделить следующие этапы.

Дореволюционный период. В XVIII—XIX веках и начале XX века в России активно использовались долговые расписки, облигации и казначейские обязательства. В начале XVIII века была учреждена  первая биржа в Санкт-Петербурге. В дореволюционной России в каждой губернии были в обращении различные  ценные бумаги. Особое распространение  получили векселя, облигации, расписки казначейских домов, ценные бумаги акционерных  обществ (например, облигации государственного займа, облигации общества Юго-Западных железных дорог).

Советский период. В годы НЭПа существовал весь спектр разнообразных ценных бумаг, активно работали биржи. В период правления И.В.Сталина в стране добровольно - принудительно размещались облигации государственного сберегательного займа. Имели место факты, когда эти облигации выдавались и в счет заработной платы. Показательно, что сохранившиеся облигации были погашены через 35—40 лет. В 1990— 1991 гг. началось возрождение рынка ценных бумаг в России. Появляются акции трудовых коллективов. Начинается разработка нормативно-правовой базы фондового рынка.

Постсоветский период. В 1992 г. Верховный Совет РФ принял "Государственную  программу приватизации государственных  и муниципальных предприятий  в Российской Федерации на 1992 г., были разработаны законодательные  основы реализации этой программы и  осуществлены первые шаги по ее выполнению. С принятием данной программы  в России была совершена тихая  экономическая революция, в результате которой произошла смена одного общественного строя другим. В  период 1993—1994 гг. обвальный характер приватизации практически разделил общество на противоположные группы — крупные собственники (владельцы  капитала и крупные акционеры  предприятий), мелкие и мельчайшие; реальные и формальные собственники. Каждый гражданин теоретически имел равные права в начале приватизации, получив право на часть государственной собственности в форме приватизационного чека. В принципе личным делом каждого было решение вопроса о том, как поступить с приватизационным чеком: продать его, подарить или обменять на акции выбранного предприятия.

Однако практически граждане оказались с разными результатами: одни стали реальными собственниками, другие — нет. Это было связано  с разными финансовыми возможностями  различных групп населения (одни имели возможность скупать "ваучеры", а другие искали возможность их продать), уровнем их информационной осведомленности, психологическими установками и  мотивацией поведения. Общая неготовность общества к разгосударствлению подтверждалась заторможенной реакцией большинства  населения в начале приватизации, получением приватизационных чеков  в основном в поздние сроки, продлением сроков вложения "ваучеров", низкой активностью участия населения  в проводимых специализированных чековых  аукционах.

В процессе обвальной приватизации произошла трансформация (изменение) отношений собственности. В результате приватизации и акционирования весьма значительная часть предприятий  перешла из государственной в частную собственность. Летом 1994 г. начался массовый выпуск государственных ценных бумаг. Правительство под давлением внешних кредиторов пересмотрело отношение к традиционным, эмиссионным источникам финансирования государственного бюджета. Путем продажи государственных ценных бумаг в бюджет привлекалось несколько десятков триллионов неденоминированных рублей ежегодно.

В целом это имело важное значение для сокращения бюджетного дефицита за счет внутренних безинфляционных заимствований. Однако это уменьшило необходимость интенсивного развития производства, что вызвало снижение объема и темпов роста валового национального продукта.

Кроме того, увеличение государственного долга впоследствии привело к  росту нагрузки на бюджет из-за необходимости  выплаты процентов по ранее сделанным  заимствованиям и погашения государственных  ценных бумаг. В 1995—1996 гг. получило развитие государственное регулирование  рынка ценных бумаг. В этот период были приняты фундаментальные нормативно-правовые акты. Вступили в силу Гражданский кодекс РФ,

Федеральные законы "Об акционерных  обществах", "О рынке ценных бумаг" и др. К началу 1996 г. значительных масштабов достигла практика использования  государством финансовых инструментов рынка ценных бумаг по следующим  направлениям:

    1. выпуск государственных ценных бумаг в целях финансирования дефицита государственного бюджета — государственных краткосрочных обязательств (ГКО), облигаций федерального займа (ОФЗ), облигаций государственного сберегательного займа (ОГСЗ);
    2. реструктуризация внутреннего валютного долга — выпуск облигаций внутреннего валютного займа (ОВВЗ);
    3. связывание части свободных денежных средств на основе денежной приватизации.

Современный этап (с 1997 г.) развития рынка ценных бумаг характеризуется  внутренней политической нестабильностью, бюджетным кризисом, проблемами со сбором налогов, чрезмерными надеждами  на иностранные инвестиции. В результате имеет место падение курса  рубля, увеличение доходности государственных  долговых обязательств, потери государственного бюджета, угроза экономической катастрофы. Созданная правовая система по регулированию  фондового рынка не действует  в полной мере из-за неготовности к  реализации правовых норм со стороны  правительства, находящегося в состоянии  перманентной ротации, и экономических  агентов, не имеющих активной политической воли к проведению структурных преобразований экономики.

Многие достижения финансовой стабилизации в России до Кризиса  мировой финансовой системы в  октябре—ноябре 1997 г. базировались на иностранных инвестициях. Проблемы бюджета наполовину решались либо за счет внешних займов, либо за счет инвестиций нерезидентов на рынке ГКО, либо за счет приватизации, где роль иностранных  участников также была значительна.

После августовского кризиса 1998 г., несмотря на угрожающую ситуацию, российский рынок акций не прекратил  существования, хотя цены акций в  считанные дни снизились в 3—5 раз по сравнению с июнем 1998 года и в 10—15 раз по сравнению с октябрем 1997 года. Ключевыми задачами нового этапа развития фондового рынка России являются создание условий для привлечения инвестиций в реальный сектор экономики и защита прав инвесторов. Решительные и согласованные действия государственных органов должны способствовать как росту портфельных инвестиций, так и стратегическому вложению капитала институциональными инвесторами.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Классификация и  виды ценных бумаг, производные ценные бумаги.

Существующие в современной  мировой практике ценные бумаги делятся  на два больших класса:

  • 1 класс – основные ценные бумаги;
  • 2 класс – производные ценные бумаги.

Основные ценные бумаги –  это ценные бумаги, в основе которых  лежат имущественные права на какой-либо актив, как правило, на товар, имущество, различного рода ресурсы, деньги, капитал и др. Они подразделяют на две подгруппы: первичные и вторичные ценные бумаги.

Первичные ценные бумаги основаны на активах, в число которых не входят сами ценные бумаги (например, акции, облигации, векселя, закладные и др.).

Вторичные ценные бумаги – это ценные бумаги, выпускаемые на основе первичных ценных бумаг; это ценные бумаги на сами ценные бумаги: варранты на ценные бумаги, депозитарные расписки и др.

Производная ценная бумага – это бездокументарная форма выражения имущественного права (обязательства), возникающего в связи с изменением цены лежащего в основе данной ценной бумаги биржевого актива. Если несколько упростить это определение и сделать его менее строгим, то можно было бы сказать, что производная ценная бумага – это ценная бумага на какой-либо ценовой актив: на цены товаров (обычно, биржевых товаров: зерна, мяса, нефти, золота и т.п.); на цены основных ценных бумаг (обычно, на индексы акций, на облигации); на цены кредитного рынка (процентные ставки); на цены валютного рынка (валютные курсы) и т.п. К ним относятся: фьючерсные контракты (товарные, валютные, процентные, индексные и др.) и свободнообращающиеся опционы.

Различают классификации  ценных бумаг и классификации  видов ценных бумаг.

Классификации ценных бумаг – это деление ценных бумаг на виды по определенным признакам, которые им присущи.

Классификации видов ценных бумаг – это группировки ценных бумаг одного и того же вида; это деление видов ценных бумаг на подвиды. В свою очередь, подвиды могут в ряде случаев делиться еще дальше. Каждая нижестоящая классификация входит в состав той или иной вышестоящей классификации. Например, акция – один из видов ценных бумаг. Но акция может быть обыкновенной и привилегированной. Обыкновенная акция может быть одноголосной или многоголосной, с номиналом или без номинала и т.п.

Ценная бумага, обладает определенным набором признаков.

  1. Временные признаки:
  1. срок существования ценной бумаги: когда выпущена в обращение, на какой период времени или бессрочно;
  1. происхождение: ведет ли начало ценная бумага от своей первичной основы (товар, деньги) или от других ценных бумаг.
  1. Пространственные признаки:
  1. форма существования: бумажная, или, выражаясь юридически, документарная форма или безбумажная, бездокументарная форма;
  2. национальная принадлежность: ценная бумага отечественная или другого государства, т.е. иностранная;
  3. территориальная принадлежность: в каком регионе страны выпущена данная ценная бумага.
  1. Рыночные признаки:
  1. тип актива, лежащего в основе ценной бумаги, или ее исходная основа (товары, деньги, совокупные активы фирмы и др.);
  2. порядок владения: ценная бумага на предъявителя или на конкретное лицо (юридическое, физическое);
  3. форма выпуска: эмиссионная, т.е. выпускаемая отдельными сериями, внутри которых все ценные бумаги совершенно одинаковы по своим характеристикам, или неэмиссионная (индивидуальная);
  4. форма собственности и вид эмитента, т.е. того, кто выпускает на рынок ценную бумагу: государство, корпорации, частные лица;
  5. характер обращаемости: свободно обращается на рынке или есть ограничения; экономическая сущность с точки зрения вида прав, которые предоставляет ценная бумага;
  6. уровень риска: высокий, низкий и т.п.;
  7. наличие дохода: выплачивается по ценной бумаге какой-то доход или нет;
  8. форма вложения средств: инвестируются деньги в долг или для приобретения прав собственности.

Основными видами ценных бумаг  с точки зрения их экономической  сущности являются:

  1. Акция – единичный вклад в уставный капитал акционерного общества с вытекающими из этого правами;
  2. Облигация – единичное долговое обязательство на возврат вложенной денежной суммы через установленный срок с уплатой или без уплаты определенного дохода;
  3. Вексель – письменное денежное обязательство должника о возврате долга, форма и обращение которого регулируются специальным законодательством – вексельным правом;
  4. Банковский сертификат – свободно обращающееся свидетельство о депозитном (сберегательном) вкладе в банк с обязательством последнего выплаты этого вклада и процентов по нему через установленный срок;
  5. Фьючерсный контракт – стандартный биржевой договор купли-продажи биржевого актива через определенный срок в будущем по цене, установленной в момент заключения сделки.
  6. Коносамент – документ (контракт) стандартной (международной) формы на перевозку груза, удостоверяющий его погрузку, перевозку и право на получение;
  7. Чек – письменное поручение чекодателя банку уплатить чекополучателю указанную в нем сумму денег;
  8. Опцион – договор, в соответствии с которым одна из сторон имеет право, но не обязательство, в течение определенного срока продать (купить) у другой стороны соответствующий актив по цене, установленной при заключении договора, с уплатой за это право определенной суммы денег, называемой премией;
  9. Варрант – а) документ, выдаваемый складом и подтверждающий право собственности на товар, находящийся на складе;

                        б) документ, дающий его владельцу преимущественное право на покупку акций или облигаций какой-то компании в течение определенного срока времени по установленной цене;

  1. Срочные ценные бумаги – это ценные бумаги, имеющие установленный при их выпуске срок существования. Обычно срочные ценные бумаги делятся на три подвида:
  • краткосрочные, имеющие срок обращения до 1 года;
  • среднесрочные, имеющие срок обращения свыше 1 года в пределах до 5-10 лет;
  • долгосрочные, имеющие срок обращения до 20- 30 лет.

Бессрочные ценные бумаги – это ценные бумаги, срок обращения  которых ничем не регламентирован, т.е. они существуют “вечно” или  до момента погашения, дата которого никак не обозначена при выпуске  ценной бумаги.

  1. Инвестиционные (капитальные) ценные бумаги – ценные бумаги, являющиеся объектом для вложения капитала (акции, облигации, фьючерсные контракты и др.). Неинвестиционные ценные бумаги – ценные бумаги, которые обслуживают денежные расчеты на товарных или других рынках (векселя, чеки, коносаменты).

Владение ценной бумагой  может быть именное или на предъявителя. Предъявительская ценная бумага не фиксирует имя ее владельца, и ее обращение осуществляется путем простой передачи от одного лица к другому. Именная ценная бумага содержит имя ее владельца и, кроме того, регистрируется в специальном реестре. Если именная ценная бумага передается другому лицу путем совершения на ней передаточной надписи (индоссамента), то она называется ордерной ценной бумагой.

  1. Государственные ценные бумаги – это обычно различные виды облигаций. Негосударственные ценные бумаги – это ценные бумаги, которые выпускаются в обращение корпорациями (компаниями, банками, организациями) и даже частными лицами.
  2. Основные виды ценных бумаг являются рыночными, т.е. могут свободно продаваться и покупаться на рынке. Однако в ряде случаев обращение ценных бумаг может быть ограничено, и ценную бумагу нельзя продать никому, кроме как тому, кто ее выпустил, и то через оговоренный срок. Такие бумаги являются нерыночными.
  3. С точки зрения доходности ценные бумаги, обычно, являются доходными, но могут быть и бездоходными, когда при выпуске ценной бумаги не оговаривается размер дохода ее владельцу.

Деление ценных бумаг на долговые и владельческие долевые  в своей основе отражает два возможных  способа использования денежных средств: либо для приобретения какого-либо актива в собственность, либо во временное  пользование. Если ценные бумаги выпускаются  на ограниченный срок с последующим  возвратом вложенных денежных сумм, то они являются долговыми бумагами. Это облигации, банковские сертификаты, векселя и др. Владельческие ценные бумаги дают право собственности  на соответствующие активы. Это –  акции, варианты, коносаменты и др.

  1. Эмиссионные ценные бумаги выпускаются обычно крупными сериями, в больших количествах, и внутри каждой серии все ценные бумаги совершенно идентичны. Это, обычно – акции и облигации. Неэмиссионные ценные бумаги выпускаются поштучно или малыми сериями.

 

 

 

 

Инвестиционные  фонды в РФ.

Инвестиционные фонды  имеют определенные целевые установки  в осуществлении инвестиционной деятельности и в соответствии с  этим строят свою стратегию.