Рынок ценных бумаг. Виды ценных бумаг. 3

АНО ВПО «Омский экономический институт»

Кафедра экономики и маркетинга 
 
 
 
 
 
 
 

Курсовая  работа 

По дисциплине: «Экономическая теория»

Тема: «Рынок ценных бумаг. Виды ценных бумаг». 
 
 
 
 
 
 

     Выполнил:   

                                       студент группы иУ1-111

                               Ланцов Д.А. 

                        Проверил:

                               к.э.н., доцент

                              Щербакова Н.С.

                        Оценка: 
 

2009 
 

Содержание:

Введение__ __ __ __ __ __ __ __ __ __ __ __ __ __ __ __ __ __ __ __ __ __ _ 3

Глава 1. Рынок  ценных бумаг и его сущность  __ __ __ __ __ __ __ __ __  __5

1. Функции и структура рынка ценных бумаг__ __ __ __ __ __ __ _5

Глава 2. Понятие  и сущность ценных бумаг, виды ценных бумаг__ __ __ _ _9

2.1. Понятие и сущность ценных бумаг __ __ __ __ __ __ __ __ __ __ _9

2.2. Виды ценных бумаг__ __ __ __ __ __  __ __ __ __ __ __ __ __ __ _15

Глава 3. Участники  рынка ценных бумаг __ __ __ __ __ __ __ __ __ __ __ _24

Заключение__ __ __ __ __ __ __ __ __ __ __ __ __ __ __ __ __ __ __ __ __ _28

Библиографический список__ __ __ __ __ __ __ __ __ __ __ __ __ __ __ __  30 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Введение.

      В настоящее время уже  можно  с полным основанием заявить, что  рыночная экономика не может существовать без развитого оборота ценных бумаг и инструмента, с помощью  которого он  обеспечивается, -  ценных бумаг.

      Российский  рынок ценных бумаг  возник  и  стал  развиваться преимущественно  в порядке стихийной  инициативы. История биржевого дела в России  включает его подъем в период НЭПа, ликвидацию в 30-е годы, многочисленные дискуссии вокруг проблем фондового  рынка временна “отметили” 60-х годов, которая не привела  к возрождению рынка ценных бумаг в Союзе Советских Социалистических республик, положения меняется в эпоху перестройки. Об этом говорит, в частности, факт создания в конце 1990 года Московской центральной фондовой  биржи и Московской международной фондовой биржи.

                Тем не менее, динамическое  развитие  последних лет изменило  ситуацию. Естественно, что накопленный  за многие годы опыт организации  фондового дела используется  при создании различных институтов  Российского рынка ценных бумаг.  В процессе практической деятельности  будут определены схемы и модели, которые наиболее приемлемы в  Российской Федерации.

          До принятия закона “ О рынке  ценных бумаг” от 22.04.96 года действовало  более 300 нормативных актов. Это  федеральные законы Российской  Советской Федеральной Социалистической  Республики, Указы президента России, постановления Правительства Российской  Федерации, инструкции и иные  нормативные документы Центрального  банка Российской Федерации, Министерства  финансов Российской Федерации,  РНС Российской Федерации, Роскомимущества  Российской Федерации, Государственного  комитета статистики Российской  Федерации и других Министерств  и ведомств Российской Федерации.  Они регулируют выпуск и обращение акций, облигаций, векселей, чеков и других ценных бумаг.

       Особое место занимает Федеральный  Комитет по ценным бумагам  Российской Федерации, образованный  Указом Президента от 04.11.94 года № 2063 “ О мерах по государственному регулированию рынка ценных бумаг в Российской Федерации”, на которую возлагается контроль и регулирование рынка ценных бумаг и деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг.               Рынок ценных бумаг, сами ценные бумаги, их различная предназначенность в целевые аспекты требуют постоянного изучения и анализа. В связи с этим, в результате активного перехода Российской экономики к рыночным структурам, прежде всего к формированию новых видов собственности, в частности акционерной.

      Ценные  бумаги - это один из сложных видов  товаров, что требует профессионализации деятельности связанной с ними. Целью  курсовой работы по теме: «Рынок ценных бумаг. Виды ценных бумаг» является изучение понятия  рынка ценных бумаг, их классификации, общей характеристики, видов ценных бумаг, а так же участников рынка ценных бумаг. 

      Поставленная  цель требует решения ряда задач:

- раскрыть  понятие  рынка ценных бумаг;

- дать  классификацию ценных бумаг,  их общую характеристику;

-  рассмотреть  виды ценных бумаг и участников рынка ценных.

        Рынок ценных бумаг, как и  другие рынки, представляет сложную  организационно-экономическую  систему  с высоким уровнем  целостности  и законности технологических  процессов. 
 
 
 
 
 

Глава 1. Рынок ценных бумаг  и его сущность.

1. Функции и структура рынка ценных бумаг.

      Рынок ценных бумаг  - это надстройка над  рынком свободных капиталов, которые ищут своего применения, и более динамичный сектор рынка ссудных капиталов. В общем виде его можно определить как совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращения бумаг между его участниками. Рынок ценных бумаг - это составная часть рынка любой страны. Его основой  являются товарный рынок, деньги и денежный капитал.

      Основными рынками, на которых преобладают  финансовые отношения, являются: рынок банковских капиталов, рынок ценных бумаг, валютный рынок, рынок страховых и пенсионных фондов. Финансовые рынки (рынки капиталов) - это рынки посредников между первичными владельцами денежных средств и их конечным пользователями. Поскольку не все ценные бумаги происходят от капиталов, постольку рынок ценных бумаг не может быть в полном объеме отнесен к финансовому рынку. В той части, где рынок ценных бумаг основывается на деньги как на капитал, там он называется фондовым рынком и выступает как часть финансового рынка.  Оставшаяся часть рынка ценных бумаг в силу своих небольших размеров не получила специального названия, и поэтому понятие рынок ценных бумаг и фондового рынка считают синонимами. Роль рынка ценных бумаг проявляется в следующем: перевозка ресурсов из одних отраслей экономики в другую; распределение и перераспределение собственного капитала предприятия между отраслями. А также выполнение информационной функции, т.е. с необычайной быстротой сообщает о движении индивидуальных капиталов; позволяет Центральному Банку регулировать денежное обращение страны. Кроме того рынок ценных бумаг имеет целый ряд функций, которые подразделяются на две группы. 

       1. Общерыночные функции:

       1.1 коммерческая,- функция получения прибыли от операций на данном рынке;

       1.2. ценовая, - обеспечивает процесс складывания рыночных цен, их движение;

       1.3. информационная, - производит и доводит до своих участников  рыночную информацию об объектах торговли и ее участниках;

       1.4. регулирующая, -  создает правила торговли и участия в ней, порядок разрешения споров между участниками, устанавливает приоритеты, органы контроля или самоуправления.

       2. Специфические функции:

       2.1. перераспределительная;

       2.2. функция страхования ценовых и финансовых рисков или хеджирование, стало возможно благодаря появлению класса производных ценных бумаг.

      Приватизация  и акционирование частной собственности, развитие предпринимательства и  кредитных институтов приводят к  углубленному развитию денежных и кредитных  отношений. Появляется особый сектор хозяйствования, который связан с оборотом ценных бумаг — финансовый рынок.

      Финансовый  рынок требует не только правового  регулирования оборота ценных бумаг, но и возникновения организации, которая бы обеспечивала этот оборот. Такой организацией является фондовая биржа. Фондовая биржа — это организованный и регулярно функционирующий рынок для купли-продажи ценных бумаг, обязательный элемент регулирования рынка ценных бумаг.

      Финансовый  рынок условно можно разделить  на две части: рынок банковских ссуд и рынок ценных бумаг. Рынок ценных бумаг дополняет систему банковского  кредита и взаимодействует с  ней. Коммерческий банк редко выдает ссуды на долгий срок (больше года). Ценные бумагидают возможность получить деньги на долгий период ( на десятилетие — облигации) или в бессрочное пользование (акции). Задание РЦБ состоит в том, чтобы обеспечить более полное и быстрое переливание сбережений по цене, которая устраивает обе стороны. Для этого нужны биржи и действующие на РЦБ посредники.

      Биржа — это организованный РЦБ, который функционирует на основе официально зарегистрированных правил ведения торговли, где соглашение о размещении и купле-продаже ценных бумаг осуществляется ограниченным числом биржевых посредников. Эмитентами (организациями или предприятиями, которые выпускают в оборот деньги или ценные бумаги) на рынке ценных бумаг выступают частные национальные, государственные национальные, частные и государственные иностранные организации.

      Все ценные бумаги, которые оборачиваются  на рынке, можно разделить на три  группы: акции, облигации и специальные  ценные бумаги. Что касается инвестиций и стабильности прилива дохода, наиболее качественными считаются государственные  облигации, особенно краткосрочные  сберегательные векселя. Затем идут частные облигации и акции  крупных компаний, которые регулярно  платят дивиденды.

      Рассматривая  современную институтную структуру  РЦБ, следует выделить четыре категории  участников операций: коммерческие банки, инвестиционные банки, биржевые фирмы  и кредитно-финансовые организации, которые объединены под названием  “Институциональные инвесторы” (страховые  компании, пенсионные и инвестиционные фонды). В зависимости от значения, которое имеет РЦБ в экономике, его можно поделить на два вида: первичный и вторичный. Первичный — это рынок, на котором размещаются впервые выпущенные бумаги. Здесь осуществляется мобилизация денежных средств акционерными товариществами и заем их государством. Первичный рынок включает инвестиционные и коммерческие банки, через которые акционерные товарищества и государство осуществляют размещение своих бумаг.

      Вторичный рынок — это рынок, на котором продаются и покупаются выпущенные ранее ценные бумаги. Здесь происходит смена собственника этих бумаг. Этот рынок, в свою очередь, делится на централизованный и децентрализованный.  Формой централизованного РЦБ является фондовая биржа, на которой постоянно оборачиваются ценные бумаги, но не все, а только те, которые допущены к обороту биржевыми комитетами.  Децентрализованный — это рынок, на котором оборачиваются как допущенные, так и недопущенные к обороту на фондовых биржах ценные бумаги. Этот рынок складывается из значительного числа брокерско-диллерских фирм, которые осуществляют между собой связи при помощи телефонно-телеграфных сетей и почты. К ним относятся коммерческие банки, поскольку многие из них занимаются аналогичными операциями с ценными бумагами.

      Для современных РЦБ характерным  является достаточно большое количество соглашений, которые заключаются  вне биржи, и это составляет внебиржевой  оборот. Следовательно, современный  РЦБ складывается из биржевого оборота  с зарегистрированными и незарегистрированными  на бирже ценными бумагами, а также  внебиржевого оборота.

      Внебиржевой и биржевой рынки в некоторой  степени противостоят друг другу, в  то же время взаимно дополняя друг друга. Это противоречие возникает  потому, что выполняя общую функцию  торговли и оборота ценных бумаг, они руководствуются специфическими методами их отбора и реализации. Если через внебиржевой оборот осуществляется в основном финансирование воспроизводственного процесса, то на бирже при помощи скупания акций осуществляется контроль над корпорациями и фирмами, идет формирование контроля и его перераспределения между разными финансовыми группами. Биржа осуществляет также соответствующую часть финансирования, в основном через мелкого и среднего вкладчика. 

Глава 2. Понятие и сущность ценных бумаг. Виды

    ценных бумаг.

2.1. Понятие  и сущность ценных бумаг.

      Среди инструментов рынка ценных бумаг  важное место занимают государственные  долевые обязательства. Их эмитентами являются  центральные правительства, органы власти на местах, учреждения и  организации, пользующиеся  государственной  поддержкой. 

      Государственные  ценные бумаги выпускаются для:

- финансирования текущего бюджетного дефицита;

- погашения ранее размещенных займов;

- обеспечения кассового исполнения государственного бюджета;

- сглаживания неравномерности поступления  налоговых  платежей; 

- обеспечения коммерческих банков ликвидными резервными активами;

- финансирования целевых программ, осуществляемых местными органами  власти; поддержки социально значимых учреждений и организаций.

      Выпуск  государственных ценных бумаг является наиболее экономически  целесообразным методом финансирования бюджетного дефицита по сравнению с практикой  заимствования средств  в  центральном  банке  и привлечением доходов  от эмиссии денег. Действительно, использование  кредитных ресурсов центрального банка  сужает  его  возможности регулирования  ссудного рынка и поэтому практически  во всех странах с рыночной экономикой установлены ограничения на доступ правительства к этим ресурсам. Покрытие дефицита бюджета через эмиссию  денег приводит к поступлению  в оборот необеспеченных реальными  активами платежных средств и  связано с инфляцией, расстройством  денежного обращения. Следует отметить, что необходимость выпуска долговых инструментов может появиться в  связи с потребностью погашения  ранее выпущенных правительством займов даже при без дефицитности бюджета  текущего года. Кроме тот, независимо от наличия указанных причин, в  рамках одного бюджетного  года нередко  возникают относительно короткие разрывы между государственными доходами и расходами. Они обычно связаны с тем, что  пик поступлений платежей в бюджет приходится на определенные даты, установленные для их уплаты и подачи налоговых деклараций, в  то время как бюджетные расходы имеют более равномерное распределение по времени. Поэтому государство может прибегать к выпуску краткосрочных ценных бумаг также в целях кассового исполнения бюджета. Выпуск некоторых видов государственных ценных бумаг может способствовать сглаживанию неравномерности налоговых поступлений, устраняя тем самым причину кассовой несбалансированности бюджета.  Например, Казначейство (министерство финансов) Великобритании выпускает именные  налогово-депозитные  сертификаты,  которые могут по желанию их держателей либо в любое время быть возвращены обратно, либо использованы при уплате налогов. В последнем случае по сертификатам выплачиваются повышенные проценты, благодаря чему  стимулируется  интерес  плательщиков  к заблаговременному внесению сумм налоговых платежей и снижается вероятность кассовых разрывов между доходами и расходами бюджета.

      В ряде стран краткосрочные государственные  ценные бумаги в разные периоды использовались в целях обеспечения коммерческих  банков ликвидными активами. Коммерческие кредитные учреждения помещают в  выпускаемые  правительством  фондовые  инструменты  часть своих ресурсов, главным образом резервных фондов, которые благодаря этому не омертвляются, а  приносят  доход. 

      Государственные ценные бумаги могут выпускаться  для финансирования программ, осуществляемых органами власти на местах, а также  для  привлечения средств во внебюджетные фонды. Государство вправе выпускать  не только свои собственные ценные бумаги, но и давать  гарантии  по долевым обязательствам, эмитируемым  различными учреждениями и организациями, которые по его мнению заслуживают  правительственной поддержки. Такие долевые обязательства приобретают статус государственных ценных бумаг.

      Финансирование  государственного долга посредством  выпуска государственных ценных бумаг сопряжено с меньшими издержками, чем привлечение средств с  помощью банковских кредитов. Это  связано с тем, что правительственные  долевые обязательства отличают высокой ликвидностью и инвесторы  испытывают гораздо меньше затруднений  при их реализации на вторичном рынке, чем при перепродаже ссуд, предоставленных  взаймы государству. Поэтому государственные  ценные бумаги в странах с рыночной экономикой, как правило, являются одним  из основных источников финансирования внутреннего долга.

      Ценная  бумага - это особая форма существования  капитала, отличная от его товарной, производительной и денежной форм, которая может передаваться вместо него самого, обращаться на рынке как товар и приносить доход, наряду с его существованием в денежной, производительной  и товарной формах.

      Ценная  бумага является документом, удостоверяющим с соблюдением формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществляемые, или передача которых возможна, только при его предъявлении (ст.142 ГК РФ). В части II п.1 ст.142 ГК РФ ценная бумага характеризуется как документ, удостоверяющий имущественные права, виды которых определяются законом и в установленном им порядке, и здесь же  прямо указывается, что с передачей ценной бумаги переходят все удостоверяющие его права  в собственности. В ст.128 ГК РФ ценная бумага названа объектом гражданских прав, разновидностью вещей.

      Ценная  бумага выполняет ряд общественно  значимых функций: 

1. перераспределяет денежные средства (капиталы) между: отраслями и сферами экономики; территориями и странами; группами и слоями населения; населением и сферами экономики; населением и государством и т.п.;

2. предоставляет определенные дополнительные права ее владельцам, помимо права на капитал. Например, право на участие в управлении, соответствующую информацию, первоочередность в определенных ситуациях и т.п.;

3. обеспечивает получение дохода на капитал и (или) возврат самого капитала и др.

    Ценная бумага обладает  рядом  свойств, которые сближают ее  с деньгами. Ее главное свойство - это возможность обмена на  деньги в различных формах (путем  погашения, купли-продажи, возврата  эмитенту, переуступки и т.д.). Она  может использоваться в расчетах, быть предметом залога, храниться  в течение ряда лет или бессрочно,  передаваться по наследству, служить  подарком и т.д.

         Первоначально все ценные бумаги  выпускались только в бумажной  форме, откуда и произошло их  название - это бумага, но ценная, почти как бумажные деньги. Ее  стоимость определяется либо  тем, что написано на ней,  либо рыночным путем. Однако  развитие рыночных отношений  в последние десятилетия привело  к появлению новой формы существования  ценной бумаги - безбумажной, или  бездокументарной форме, что нашло  отражение и в Гражданском  кодексе. Так, в статье 149 говорится  о том, что допускается фиксация  прав, закрепляемых ценной бумагой,  в бездокументарной форме.

Переход от бумажной формы ценной бумаги к  безбумажной связан, во-первых, с  нарастанием количества обращающихся ценных бумаг, прежде всего таких  известных их видов, как акций  и облигаций. По другим ценным бумагам, число которых сравнительно невелико, документарная форма преобладает.

      Во-вторых, многие права, которые закрепляются за владельцем ценной бумаги, могут  быть реализованы безотносительно  к ее форме. Например, выплата дохода по ценной бумаге, купля-продажа ценной бумаги и т.п. могут производиться  без наличия ее самой в качестве материального носителя этих прав.

        В-третьих, безбумажная форма  ценной бумаги может ускорять, упрощать и удешевлять ее обращение  в части расчетов, передачи от  одного владельца к другому,  хранения и учета, налогообложения  и т.п.

        В-четвертых, это связано со  структурными изменениями на  рынке ценных бумаг (в частности,  с увеличением числа именных  ценных бумаг и снижением доли  предъявительских ценных бумаг).

        Именная ценная бумага - это ценная  бумага, имя владельца которой  зафиксировано на ее бланке  и (или) в ее реестре собственников,  который может вестись в обычной  документарной и (или) электронной  формах.    Предъявительская  ценная бумага - это ценная бумага, имя владельца которой не фиксируется  непосредственно на ней самой,  а ее обращение не нуждается  ни в какой регистрации.  

        Помимо именных и предъявительских  существуют также ордерные ценные  бумаги, сочетающие в себе одновременно  черты и одних и других.    С точки зрения участников  рынка, предъявительская ценная  бумага имеет существенные преимущества  перед именной, так как процесс  перехода прав на капитал совершается  "мгновенно" путем передачи  ценной бумаги от ее продавца к покупателю. Т.е. скорость ее обращения и расчетов по ней максимально высокая. Кроме затрат на печатание такой ценной бумаги ее обращение почти не требует каких-либо других затрат участников рынка, связанных с "техникой и технологией" рыночного процесса. В этом смысле, когда рынок еще только развивается и отсутствуют в достаточной мере капиталы для создания его инфраструктуры, выпуск предъявительских ценных бумаг в бумажной форме - самый быстрый, дешевый и легкий путь формирования рынка ценных бумаг и фондового рынка в частности.

        Именная ценная бумага в отличие  от предъявительской обладает  двумя важными свойствами. Во-первых, всегда известен ее владелец, а во-вторых, поскольку в силу  первого ее свойства все операции  с ней обычно подлежат фиксации, регистрации, постольку эти операции  становятся доступными для налогообложения  со стороны государства. 

        Предъявительская ценная бумага  в определенных ситуациях тоже  фактически превращается в именную.  Это связано с процессами хранения  пакетов таких бумаг, например, в коммерческих банках и превращением  последних в представителей владельцев  предъявительских ценных бумаг.  Сданная на хранение в банк  на описанных условиях предъявительская  бумага имеет конкретного владельца,  заключившего соответствующий договор  с этим банком, а значит, по  сути она превратилась в именную  с точки зрения правовых отношений. 

        Безбумажная ценная бумага - это  всегда именная бумага, так как  в электронной памяти она зарегистрирована  на определенное юридическое  или физическое лицо. Однако переход  от бумажной к безбумажной  форме неизбежно сопровождается  тем, что, с одной стороны,  ценная бумага может утрачивать  некоторые свои свойства, связанные  именно с ее материальным носителем,  а с другой - приобретать новые  качества, которые возникают в  силу ее "электронного" характера.

        В этом смысле можно сказать,  что бумажная и безбумажная  формы - это не просто формы,  а стадии развития ценной бумаги, это переход одного качества  в другое. Безбумажная ценная  бумага - это не то же самое,  что традиционная ценная бумага  в виде определенного бумажного  бланка (предъявительского или именного). Строго говоря, это уже не ценная  бумага, а электронная форма учета  владельцев капитала, обладающих  заранее обозначенными правами  и соответствующими обязательствами  по отношению к пользователю  этого капитала.

        Благодаря безбумажной форме  владение капиталом еще более  формализуется: физическое владение (сначала в виде денежного капитала, затем в бумажной форме) превращается  в учетное, в виде электронных  записей. Физическое отделение  капитала от его владельца  завершается именно в безбумажной  форме ценной бумаги. Понятие  "безбумажная ценная бумага" хорошо отражает, откуда происходят "электронные" права и их  главные свойства, поскольку последние  ведут свое начало от бумажной  формы. Если под ценной бумагой понимать только ценную бумагу в бумажной форме, то для безбумажной формы потребовалось бы ввести в оборот какое-то новое понятие, но это повлекло бы за собой необходимость новых определений для конкретных видов ценных бумаг ("электронных" акций, облигаций и др.). Практика пока не идет по этому пути, поскольку безбумажная форма ценной бумаги еще не проявила в должной мере существенного содержательного отличия от своей предшественницы - бумажной формы.

    Можно сделать прогноз дальнейшего  развития рынка ценных бумаг:  новейшие достижения электронно-вычислительной  техники будут оказывать все  большее влияние на совершенствование  и обогащение "электронных"  ценных бумаг, которые в перспективе  займут лидирующее место, а  возможно, получат и свое специфическое  название.