Рынок ценных бумаг. Виды ценных бумаг. 2

АНО ВПО «ОМСКИЙ ЭКОНОМИЧЕСКИЙ  ИНСТИТУТ» 

Кафедра экономики и маркетинга 
 
 
 
 
 
 
 

КУРСОВАЯ  РАБОТА

  по дисциплине  «Экономическая теория»

на  тему:

«Рынок ценных бумаг. Виды ценных бумаг». 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

                                                                        Выполнила: студентка гр. ЗИБХ318

                          Брудер Д.Ю.

                                Руководитель:

                                                         зав. кафедрой Герасимова Н.О.

2011г. 
 

Содержание 

I. Введение……………………………………………………………………….3

II.Глава 1.Рынок ценных бумаг…………………………………………………5

1. Классификация ценных бумаг……………………………………….12
2. Функции рынка ценных бумаг……………………………………….15

III. Глава 2. Ценообразование и экономические законы на рынке ценных бумаг……………………………………………………………………………...17

           2.1 Особенности рынка ценных бумаг………………………………….20

IV.Глава 3. Виды российских государственных ценных бумаг……………....22

• Акция………………………………………………………………………22
• Облигация…………………………………………………………………25
• Вексель…………………………………………………………………….29
• Коносамент………………………………………………………………..33
• Депозитный и сберегательный сертификаты…………………………...38
• Чек………………………………………………………………………….40

V.Глава 4.Участники рынков ценных бумаг…………………………………..42

 VI. Заключение………………………………………………………………….47

VII. Список использованной литературы……………………………………...50 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Введение

Ценные  бумаги — необходимый атрибут  развития рыночного оборота. С их помощью могут оформляться как кредитные, так и расчетные отношения, передача прав на товар и залог недвижимости, создание компаний и многие другие необходимые в рыночной экономике операции. Этот правовой инструмент позволяет ускорять расчеты между участниками имущественных отношений, вовлекать в кредитно-денежные и товарные обязательства широкий круг лиц, содействуя эффективному удовлетворению их имущественных интересов и вместе с тем — охраняя их от возможных злоупотреблений недобросовестных партнеров. Сделки по отчуждению или иной передаче ценных бумаг от одних лиц к другим составляют понятие оборота ценных бумаг, в свою очередь являющегося юридическим выражением экономической категории "рынок". Следовательно, рынок ценных бумаг как важнейшая (и сложнейшая) составная часть рыночного хозяйства есть не что иное, как совокупность сделок, совершаемых участниками имущественного оборота по поводу ценных бумаг. Он предполагает не только четкое регулирование и оформление взаимосвязей участников (субъектов), но и прежде всего ясное понимание и закрепление самого понятия ценных бумаг и их разновидностей.

Данные  отношения по своей природе составляют предмет гражданского права. Ценные бумаги всегда являлись и являются разновидностью объектов гражданских прав (движимыми вещами), а действия по их отчуждению или иной передаче — гражданско-правовыми сделками. Таким образом, "рынок" (оборот) ценных бумаг, как и его предпосылки и результаты, регламентируется главным образом гражданским законодательством: как его общими правилами, так и нормами, специально посвященными ценным бумагам.

Проблемы  рынка ценных бумаг и его развития в условиях рыночной экономики – очень актуальная тема на сегодняшний день. Это объясняется как историей, так и нынешним положением страны в целом. Основной трудностью рынка ценных бумаг является его бездействие в течение долгого периода, а сейчас в связи со становлением экономики нашей страны можно обнаружить много проблем, негативных сторон рынка.

Целью данной работы является раскрытие механизма функционирования рынка ценных бумаг, проблем, стоящих перед современным рынком ценных бумаг в России, и перспектив дальнейшего его развития. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Глава 1. Рынок ценных бумаг

Рынок ценных бумаг представляет особую часть  сферы обращения, в которую вовлечены акции, облигации, сберегательные сертификаты, векселя, казначейские государственные обязательства.

На рынке  ценных бумаг участвуют следующие  субъекты:

• Эмитенты -  юридические лица, которые занимаются эмиссией (выпуском) ценных бумаг и несут ответственность по ним;
• Инвесторы – юридические и физические лица, приобретающие ценные бумаги от своего имени и за свой счет;
• Инвестиционные институты – юридические лица, действующие в качестве инвестиционных консультантов, финансовых посредников и инвестиционных компаний.

Рынок ценных бумаг подразделяется на два  вида: первичный и вторичный.

На первичном  рынке эмитент (предприятие, государственное  учреждение) продает новые выпуски  ценных бумаг и получает за них  нужные денежные средства. Такие ценные бумаги сразу же приобретают первоначальные инвесторы(за рубежом -финансово-кредитные  учреждения или индивидуальные инвесторы).

Вторичный рынок состоит из последующих  инвесторов, между которыми совершается  перепродажа (первая и последующие) ценных бумаг.

Вторичная торговля поддерживается банками и  специализированными фирмами (инвестиционными  институтами).

В свою очередь, вторичный рынок подразделяется на внебиржевой и биржевой оборот ценных бумаг.

Внебиржевой оборот обладает такими чертами: а) в нем нет единого торгового центра; б) купля-продажа ценных бумаг совершается через брокерские конторы, которые посредничают при заключении сделок и расположены по всей территории страны; в) цены сделок устанавливаются в ходе переговоров между контрагентами; г) брокерские конторы не специализированы по видам сделок; д) сами сделки совершаются посредством телефонных переговоров и особых компьютерных сетей, охватывающих всю страну.

Биржевой  оборот имеет следующие признаки: а) для купли-продажи ценных бумаг создается единый центр –фондовая биржа; б) на бирже ценные бумаги продаются на аукционе; в) все операции по купле-продаже регистрируются по правилам биржи; г) биржевые сделки узко специализированы на отдельные виды; д) реализация ценных бумаг осуществляется через торговых посредников (маклеров, брокеров).

Теперь  более детально ознакомимся с  деятельностью фондовой биржи. Ее основными  задачами являются:

• Сводить друг с другом продавцов и покупателей ценных бумаг;
• Определять их курсы (цены);
• Содействовать переливу капитала из менее прибыльной отросли хозяйства в более прибыльные;
• Служить барометром деловой активности в стране. Этой цели служат индексы деловой активности. Наиболее знаменит индекс Доу-Джонса (введен с 1884 г. В США). Он рассчитывается на базе курсов акций 30 крупнейших компаний.

Фондовая  биржа первоначально сложилась  как свободный рынок ценных бумаг. Долгое время государство не вмешивалось  в содержание деятельности этого  учреждения. «Дикая» биржа, получившая широкое распространение в 19 в., действовала  без каких-либо внешних ограничений. Эта деятельность в 1920-х гг. сопровождалась небывалой биржевой спекуляцией. Курсы ценных бумаг непрерывно повышались. Растущий поток покупателей акций широко использовал уже не собственные накопления, а ссуды коммерческих банков. В результате курсы акций резко оторвались от их номинала и стали снижаться, а кредиторы потребовали возврата предоставленных ссуд. Чтобы получить необходимые средства, спекулянты начали продавать акции, ускорив тем самым резкое падение их курсов, а также падение уровня производства.

После грандиозного мирового экономического кризиса  1929-1933 гг., в который1 немалую  лепту внесли «дикие» биржи, было проведено радикальное преобразование рынка ценных бумаг. В 1930-е гг. в  США, а затем в других странах была создана современная «культурная» биржа. В отличие от «дикой» она подвергается государственному регулированию:

• Введен или усилен государственный контроль за участниками биржевых сделок;
• Государство назначает маклеров - главных биржевых посредников и контролирует их работу;
• Биржевой кредит поставлен под государственный контроль, с тем чтобы избегать опасности резких колебаний курсов акций и предохранять биржу от массовых спекуляций;
• Введено государственное страхование банковских вкладов и ссуд, гарантирующее безопасность мелких и средних сберегателей;
• Государство воздействует на биржевые дела; активно изменяет учетные ставки, проводит операции с ценными бумагами, регулирует минимальные резервы денежных средств, которые все банковские организации обязаны хранить на специальных счетах в Центральном банке.

Как складывается на бирже  курс акций 

На фондовой бирже куплей-продажей ценных бумаг  занимаются только посредники:

а) маклер, который сводит партнеров по сделкам (указывает на возможность их заключения), но сам сделки не заключает и получает вознаграждение от продавцов и покупателей ценных бумаг.

б) брокер- узкий специалист по отдельным видам ценных бумаг, который прямо содействует торговой сделке. За это он получает определенную плату или комиссионные;

в) дилер- покупает ценные бумаги на свое имя и за свой счет, а затем перепродает их. Выручка от такой перепродажи- его прибыль.

Маклеры (с помощью брокеров) определяют, при каком курсе ценных бумаг  достигается их наибольший кругооборот. Это так называемый курс кассовых сделок, или единый курс. Для этого на бирже сводятся воедино «цены продавцов» и «цены покупателей» и устанавливается такая единая цена , которая устраивает наибольшее число участников сделок.

Вот простой  пример. Девять продавцов и девять покупателей интересуются одинаковыми акциями, но готовы продать или приобрести их за разную цену. Очевидно, что единым курсом будет 204 иены за акцию. Сделка по этому курсу выгодна продавцам от «Д» до «И» и покупателям от «О» до «Т».Значит, единый курс дает максимальное количество сделок. Разумеется, на бирже участвуют не 9 продавцов и 9 покупателей, а гораздо больше, но от этого суть курса кассовых сделок не меняется. 

Цены  продавцов и покупателей  за акцию 

Тот, кто  вложил свои деньги в акционерный  капитал, помимо дивиденда может  получать так называемую курсовую прибыль- доход от изменений рыночной цены акций. В связи с этим различают два вида биржевых операции: кассовые, при которых за ценные бумаги сразу или в ближайшие 2-3 дня уплачиваются деньги, и фьючерсные, когда акция должна быть передана, а деньги уплачены через определенный срок, обычно в пределах месяца.

Основная  масса операций на бирже – это  фьючерсные сделки, как говорится, «на  разницу». По истечении оговоренного срока один из контрагентов должен уплатить другому сумму разницы  между курсами, установленными при заключении сделки, и курсами, фактически сложившимися в момент истечения срока договора. Например, если 1 октября продавец сбывает акцию на период до 31 октября за 100 евро, а курс ее за это время повысился до 120 евро, то выигрывает покупатель: он получил акцию за 100 евро, а может продать ее за 120.при падении цены акции до 80евро выигрывает продавец: акцию, приобретенную за 80 евро, он продаст за 100 евро. Лица, спекулирующие на продаже акций через печать, радио, телевидение добиваются снижения их цен к ликвидационному сроку, для чего создают искусственное превышение предложения акции над их спросом. Напротив, покупателей акций на срок, играющих на повышения курсов, называют «быками».Они также рассчитывают получить своими методами курсовую прибыль. Тот, кто играет на бирже, добиваясь наибольшего дохода, подвергается, конечно, немалому риску. 
 

Как уменьшить риск от игры на бирже

Специалисты дают следующие рекомендации, как  правильно обращаться с акциями  и включиться в биржевую игру.

• Целесообразно  вкладывать в акции только ту часть своих сбережений, которая не потребуется в течение длительного времени. Это позволит выбирать наиболее благоприятные моменты для соблюдения старого правила биржи: купить по низкому курсу, продать по высокому курсу.
• Инвестору целесообразно изучить предприятие, акции которого он собирается приобрести. Важно достоверно знать о надежности финансового положения выбранной фирмы и росте ее доходов.
• Целесообразно при покупке акций не ждать предельно низкого курса, а при продаже – абсолютно высокого уровня. Тогда более вероятно с одной акции получить хорошую курсовую стоимость.
• Поскольку слишком многие непредвиденные событие могут оказать влияние на биржу, рекомендуется получать информацию о ходе дел от специалистов. Они имеют достоверные сведения о состоянии рынков и предприятий.

В связи  с этим полезно знать, что головоломную задачу о финансовых инвестициях  постарались решить американские экономисты Гарри Марковец, Мертон Миллер и  Уильям  Шарп, в 1990 г. Получившие Нобелевскую премию за разработку теории оптимального портфельного выбора. Под портфелем принято понимать перечень разных видов ценных бумаг (акций, облигаций, долговых обязательств). Портфельный же выбор означает распределение экономических ресурсов среди различных видов производства посредством финансовых рынков. При таком выборе инвесторы стремятся к максимизации их будущих доходов и минимизации риска, связанного с приобретением ценных бумаг.

Особо следует отметить новейшие тенденции  в развитии рынков ценных бумаг. Одна из них состоит в диверсификации финансовых инвестиций, т. е. их рассредоточенности по разным предприятиям и отраслям хозяйства.

Другой  важной тенденцией является становление  финансовой экономики, которая состоит  из современных финансовых рынков и имеет относительную технико - организационную самостоятельность. На этих рынках возникают новые виды операций. Так, валютный рынок обслуживает оборот товаров, услуг, капиталов, определяет валютные курсы на основе уравновешивания спроса и предложения. Поскольку возросли колебания валютных курсов и усложнилось их прогнозирование, защита от валютного риска стала повседневным делом банков и корпораций.

Наконец, в 1990-х гг. сильно проявилась тенденция  к образованию единого глобального  финансового рынка. На нем представлен широкий набор ценных бумаг, которые могут быть проданы в течение 24 часов в различных финансовых центрах мира.

С конца 1990-х гг. крупные финансовые рынки  на всем мировом пространстве образовали еденную систему. Поэтому финансовый кризис в одном звене этой системы охватывает и другие звенья. Это коснулось такого слабого подразделения мирового финансового рынка, каким в 1990-е гг, стали финансы России. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

1.1 Классификация ценных бумаг

Ценные  бумаги разнообразны по своим правовым свойствам, и их классификация проводится по различным основаниям. Прежде всего  ценные бумаги различаются в зависимости  от того, какого рода обязательство (имущественное  право) удостоверено ею. Денежное обязательство может быть удостоверено векселем, чеком, облигацией, депозитным или сберегательным сертификатом (денежной бумагой). Корпоративные обязательства удостоверяются акцией, являющейся корпоративной бумагой. Товарные ценные бумаги удостоверяют права на товары и услуги. Таковыми являются, к примеру, жилищные сертификаты и целевые товарные облигации. К ним относятся и товарораспорядительные ценные бумаги (коносамент, складское свидетельство, закладная), удостоверяющие право на распоряжение и получение соответствующего имущества.

Различают эмиссионные и  неэмиссионые ценные бумаги. К эмиссионным ценным бумагам относятся любые ценные бумаги, которые одновременно характеризуются наличием таких признаков как закрепление совокупности неимущественных и имущественных прав, размещение выпусками, равными объемами и сроками осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от того когда бумага была приобретена. Как правило, это акции или облигации. Если ценная бумага не характеризуется перечисленными признаками, то она называется неэмиссионной.

По  форме выпуска  различаются следующие  виды ценных бумаг: документарные ценные бумаги и бездокументарные ценные бумаги. Первые предполагают, что они напечатаны на удовлетворяющем техническим требованиям нормативных документов бланке и наличие установленных на основании сертификата или записи по счету депо владельцев. Основанием для установки владельцев бездокументарных ценных бумаг является запись в системе ведения реестра владельцев ценных бумаг или запись по счету депо, если ценная бумага депонируется, т. к. ценные бумаги, выпущенные в бездокументарной форме, отсутствуют как физический предмет. Многие виды ценных бумаг, как правило, эмиссионных сегодня существуют в бездокументарной форме и это связано с развитием рынка ценных бумаг. Права, удостоверенные документарной ценной бумагой, могут принадлежать предъявителю, а также бумаги могут быть именными или ордерными. В бумагах на предъявителя отсутствует имя владельца, и они передаются другим лицам по средствам вручения. На бланке именной документарной ценной бумаги всегда обозначено имя ее владельца. Передать именную ценную бумагу можно только при помощи передаточной надписи, называемой цессией. Ордерная ценная бумага передается другим лицам по ордеру, т. е. приказу ее владельца. Одним из видов наиболее часто встречаемых документарных ордерных ценных бумаг является вексель.

По  сроку обращения  ценные бумаги подразделяются на срочные и бессрочные ценные бумаги. Срочные бумаги имеют точно установленный при их выпуске срок существования и могут быть в свою очередь краткосрочными (со сроком обращения до одного года), среднесрочными (со сроком обращения от года до десяти лет) и долгосрочными, срок обращения которых до тридцати лет. Срок обращения бессрочных ценных бумаг ничем не регламентируется.

Делятся ценные бумаги на инвестиционные неинвестиционные, государственные и негосударственные ценные бумаги. Инвестиционные или капитальные ценные бумаги это объект для вложения капитала и к ним относятся такие виды как фьючерсные контракты ,акции, и облигации. Виды ценных бумаг как векселя, коносаменты и чеки, цель которых обслуживание денежных расчетов на рынках, относятся к неинвестиционным ценным бумагам. Выпускаемые государством ценные бумаги это, как правило, различные облигации. Выпускаемые в обращение банками компаниями корпорациями или другими организациями и частными лицами ценные бумаги являются негосударственными. Основные виды ценных бумаг ,присутствующее на рынке, являются рыночными и свободно продаются и покупаются.

В основе деления ценных бумаг на владельческие и долговые лежит способ использования денежных средств. К долговым ценным бумагам относятся, например облигации, банковские сертификаты, векселя, которые выпускаются на ограниченный срок с последующим возвратом вложенных в них денежных средств. Владельческие ценные бумаги предполагают право собственности на соответствующие активы. Это, например акции коносаменты и варианты.

С точки  зрения их экономической сущности выделяют следующие виды ценных бумаг: акция; государственная облигация; облигация; вексель; банковский, депозитный и сберегательный сертификаты; фьючерсный контракт; чек; коносамент; опцион; банковская сберегательная книжка на предъявителя; приватизационные ценные бумаги и др.  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

1.2 Функции рынка ценных бумаг

Рынок ценных бумаг имеет ряд функций, которые условно можно разделить  на две группы: обще рыночные функции, присущие обычно каждому рынку, и  специфические функции, которые  отличают его от других рынков. К  общерыночным функциям относятся такие, как: 

- коммерческая функция, т.е. функция получения прибыли от операции на данном рынке;

- ценовая функция, т.е. рынок обеспечивает процесс складывания рыночных цен, их постоянное движение и т.д.;

- информационная функция, т.е. рынок производит и доводит до своих участников рыночную информацию об объектах торговли и ее участниках.

- регулирующая функция, т.е. рынок создает правила торговли и участия в ней, порядок разрешения споров между участниками, устанавливает приоритеты, органы контроля или даже управления и т.д.

К специфическим  функциям рынка ценных бумаг можно  отнести следующие:

- перераспределительную функцию;

- функцию страхования ценовых и финансовых рисков.

Перераспределительная функция условно может быть разбита  на три подфункции:

- перераспределение денежных средств между отраслями и сферами рыночной деятельности;

- перевод сбережений, прежде всего населения, из непроизводительной в производительную форму;

- финансирование дефицита государственного бюджета на неинфляционной основе, то есть без выпуска в обращение дополнительных денежных средств.

В целом  же функционирование капитала в форме  ценных бумаг способствует формированию эффективной и рациональной экономики, поскольку он стимулирует мобилизацию  свободных денежных ресурсов в интересах  производства и их распределение в соответствии с потребностями рынка. Ценные бумаги абсорбируют временно свободный капитал, где бы он ни находился, и через куплю – продажу помогают его “перебросить” в необходимом направлении. В практике рыночной экономики это ведет к тому, что капитал размещается главным образом в тех производствах, которые действительно необходимы обществу. В результате возникает оптимальная структура общественного производства (причем не только по размещению капитала, но и по его размерам в отдельных отраслях производства) и создается бездефицитная экономика, то есть общественное производство в основном соответствует общественному спросу. Это важное достоинство рыночной экономики. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Глава2. Ценообразование и экономические законы на рынке ценных бумаг

Процесс ценообразования на рынке ценных бумаг чрезвычайно сложен, на цену влияют различные факторы: спрос, предложение, издержки, конкуренция, риск и др. На рынке ценных бумаг в процессе ценообразования в основном взаимодействуют  два экономических закона: закон спроса и предложения и закон стоимости.

Согласно  классическому определению экономической  теории, цена - это денежное выражение  стоимости товара, а относительно рынка ценных бумаг цена - это  количественное выражение тех затрат, которые несет эмитент, чтобы получить прибыль.

На различных  стадиях ценообразование на рынке  ценных бумаг существенно отличается. На первичном рынке цена устанавливается  заранее на предприятии, выпустившем  ценную бумагу, на него воздействуют чисто  субъективные факторы: то количество денежных ресурсов (инвестиций), которое он хотел бы получить, если же цена чрезмерно высока, то предприниматель не сможет продать ценные бумаги, но если он действует на аукционном рынке, то вероятность этого весьма мала.

Экономические механизмы ценообразования полностью включаются в процесс лишь на вторичном рынке ценных бумаг, где происходит перепродажа акций, облигаций, векселей и др.