Рынок золота. 4

Федеральное агентство по образованию

Государственное образовательное учреждение

высшего профессионального 
 
 
 

Курсовая  работа 

По предмету «Экономическая теория» 

На  тему «Рынок золота» 
 

 

СОДЕРЖАНИЕ

 
Введение……………………………………………………………………………………………….3

1. Золото как деньги…………………………………………………………………………………..4

    1.1. Золотой  стандарт…………………………………………………………………………...4

    1.2. Цена золота. Закон Грэшема………………………………………………………………7

    1.3. Золотой запас……………………………………………………………………………….8

    2. Обзор мирового  рынка золота…………………………………………………………………...14 
    2.1. Особенности мирового рынка золота…………………………………………………...14 
    2.2. Добыча золота в мире…………………………………………………………………….18 
    2.3. Спрос на золото в мире…………………………………………………………………..22

    3. Динамика  цена на золото и перспективы  развития рынка золота…………………………….27 
    3.1. Динамика мировых цен на золото……………………………………………………….27

    3.2. Прогноз развития мирового рынка золота………………………………………………30 
Заключение…………………………………………………………………………………………..32

Приложение 1………………………………………………………………………………………..34

Приложение 2………………………………………………………………………………………..35

Приложение 3………………………………………………………………………………………..36 
Список использованных источников и литературы.……………………………………………...37

 

Введение.

    История золота насчитывает не одно тысячелетие. Самые древние золотые предметы относятся эпохе неолита и датируются IV и даже V тысячелетиями до нашей эры. Доподлинно известно, что золото входило в обиход древних египтян и римлян, использовалось в периоды средневековья и нового времени.

    Золото  всегда представляло интерес для  всех народов и поколений. Почему именно этот металл заинтересовал нас и завоевал наше внимание? А потому, что золото словно специально создано для того, чтобы служить эквивалентом: оно встречается исключительно в чистом виде, пластично и устойчиво к коррозии, ковко, однородно, компактно, - почти идеальный металл. Более того, его добыча очень трудоемкая, поэтому даже небольшое количество золота воплощает много труда.

    До  середины прошлого столетия золото официально являлось средством платежа. Переход от Бреттон-Вудской к Ямайской валютной системе ознаменовался окончанием роли золота в качестве мировой меновой единицы. Однако, несмотря на то, что желтый металл перестал служить официальным платежным средством, своей резервной функции он не утратил. По сей день золото пользуется огромным спросом. Сегодня золото используется для производства ювелирных украшений, сплавов в электротехнике и медицине; служит в качестве основной мировой резервной валюты и, естественно, остается символом роскоши и достатка.

    Рынком  золота считаются не только центры торговли золотом, где концентрируется спрос и предложение этого металла и осуществляется его регулярная купля-продажа. Мировой рынок золота в современном понимании охватывает всю систему от производства до потребления.

    Предметом исследования настоящей работы являются мировой и российский рынок золота, рассматриваемый в контексте тенденций в мировом производстве, потреблении золота и цен на золото.

    Целью данной работы является изучение золота как денег, анализ мирового рынка золота и динамики цен на металл на мировом рынке, а также рассмотрение  перспектив развития рынка золота в мире.

    Задачами, поставленными при написании  данной работы, явились изучение истории  Золотого стандарта, анализ госзапасов золота в некоторых странах, определение особенностей мирового рынка золота, изучение и анализ показателей добычи золота и спроса на данный металл, а также представление динамики мировых цен на желтый металл и прогнозирование развития мирового рынка золота.

 

1. Золото как деньги.

    1. Золотой стандарт.

    В экономике наиболее ликвидной формой денег является золото.

    Золотой стандарт — монетарная система, в которой основной единицей расчётов является некоторое стандартизированное количество золота.

    В экономике, построенной на основе золотого стандарта, гарантируется, что каждая выпущенная денежная единица может по первому требованию обмениваться на соответствующее количество золота. При расчётах между государствами, использующими золотой стандарт, устанавливают фиксированный обменный курс валют на основе соотношения этих валют к единице массы золота.

    Более ранние денежные системы базировались на бронзе, а позднее на серебре (Серебряный стандарт). Чистый серебряный стандарт существовал в Центральной Европе в VIII—XIV веках. С увеличением объёма торговых операций в качестве средства платежа всё чаще стали применять золото. Начиная с XV века, установился биметаллизм с фиксированным обменом серебра на золото. Из-за постепенного изменения стоимости металлов, обменный курс приходилось пересматривать. Однако отказаться от биметаллизма мешала необходимость иметь серебряную мелкую разменную монету.1

    Наиболее  совершенной, классической формой Золотой стандарт был золотомонетный стандарт, при котором денежная единица страны имела определённое, установленное законом и неизменное золотое содержание (золотой паритет), а «цена» золота в денежных знаках соответствовала этому паритету. Золотые монеты находились в обращении и имели неограниченную силу законного платёжного средства. Центральные эмиссионные банки были обязаны обменивать банкноты и другие денежные знаки (бумажные деньги, монеты из неполноценных металлов) на золото по номиналу. Допускалась свободная чеканка монет из золота, принадлежащего частным лицам, за небольшую плату или безвозмездно, а также переплавка золотых монет в слитки. Был разрешен свободный вывоз и ввоз золота в любом виде и не существовало никаких валютных ограничений.2

    Золотой стандарт впервые был введён в Великобритании (юридически в конце 18 в., фактически с 1821). Во Франции, Германии, России, Италии, Японии, США и в др. капиталистических странах введение Золотого стандарта было завершено в последней четверти 19 в.

    Основные  причины выбора именно золота в качестве стандартной денежной единицы:

  • относительная высокая стоимость
  • долговечность, неизменяемость при хранении
  • делимость и объединяемость
  • возможность идентификации по цвету, весу, степени ковкости, акустическим свойствам.

    Денежные  системы отдельных стран превратились в единую относительно устойчивую мировую валютную систему. Это в значительной мере содействовало развитию капиталистического мирового хозяйства, росту промышленного производства, внутреннего товарооборота и международной торговли, расширению и укреплению кредитной системы. Золотомонетный стандарт потерпел крах с началом общего кризиса капитализма, когда вспыхнула 1-я мировая война 1914—1918. Он был заменен бумажноденежным обращением. После 1-й мировой войны, в 1924—28 была сделана попытка восстановления Золотой стандарт, но не в прежнем виде, а в форме золотослиткового и золотодевизного стандарта.

    Постепенно  от непосредственного использования  золота стали отказываться. Основные причины:

  • невозможность быстрой дополнительной эмиссии в соответствии с потребностями денежного обращения. При росте товарооборота для его обслуживания растёт потребность в денежной массе.
  • транспортировка золота, особенно большого количества, является технически трудной и дорогой (золото имеет большой удельный вес и требуется обеспечить надлежащую охрану)
  • потеря золотых монет приводила к нарушению баланса денежного обращения и для его восстановления требовалось новое аналогичное количество золота
  • изготовление монет из сплавов золота, естественный износ монет приводили к нарушению коэффициентов обмена 3

    Появление бумажных денег решало именно эти задачи. Золото хранилось в одном месте и строго охранялось. Бумажные деньги являлись, по существу, сертификатом, который предоставлял его владельцу право требования. Рассчитываясь друг с другом бумажными деньгами, люди передавали право собственности на определенное количество золота без передачи самого золота. Это было гораздо удобнее и безопаснее. Впоследствии бумажные деньги стали также использоваться правительствами для того, чтобы контролировать финансовую деятельность на своей территории.4

    Отмена  привязки валюты к золоту позволила  относительно произвольную денежную эмиссию. При излишке денег в экономике  начинается рост цен (инфляция). К примеру, тройская унция золота за несколько десятков лет поднялась в цене от 40 до 1000 долларов.

    Разновидности Золотого стандарта:

    Золотомонетный  стандарт, который условно называют классическим золотым стандартом, существовал в странах, денежная система которых была основана на золотых монетах, то есть монетах, отчеканенных из золота. При этом выпускались также бумажные деньги. Любой владелец денежной банкноты мог обменять в банке бумажные деньги на золотые монеты или золотые слитки по установленному гарантированному паритету, который был зафиксирован на самих банкнотах.

    Золотомонетный  стандарт существовал до тех пор, пока государство гарантировало  свободный обмен бумажных денег  на золото любому владельцу бумажных денег. Однако эта денежная система  просуществовала до Первой мировой войны. C началом Первой мировой войны все воюющие страны приостановили свободную конвертацию банкнот в золото. Исключение составили Соединённые штаты Америки, где золотомонетный стандарт просуществовал до 1932 года, где он также был отменён, но не по причине войны, а в связи с экономическим кризисом.

    Золотослитковый стандарт

    Попытки вернуться к довоенному золотомонетному стандарту победителей Первой мировой войны — Великобритании и Франции оказались невозможными. Основная причина — несоответствие золотых запасов наличию бумажных денег, находящихся в обращении. В связи с этим было установлено, что бумажные деньги можно обменивать на золото, но только в слитках, минимальный вес которых составлял 12,5 кг, что соответствовало сумме в 1700 ф.ст. Таким образом, миллионы мелких потенциальных предъявителей прав на золото из запасов были отсечены. Впрочем, держателю небольшого количества банкнот не было необходимости обменивать их на золото, так как бумажные деньги были обеспечены достаточным количеством товаров. Тем не менее, бумажные деньги были всё-таки обеспечены золотом.

    Золотовалютный  стандарт или называемый иногда золотодевизный стандарт явился продолжением системы золотого стандарта в новых международных экономических условиях, которые возникли после Второй мировой войны.

    Золотовалютный стандарт, лежащий в основе Бреттон-Вудской валютной системы, был заложен на конференции в Бреттон-Вудсе. В соответствии с международными соглашениями, Соединённые штаты Америки брали на себя обязательство обеспечивать золотое содержание доллара по курсу 35 долларов за тройскую унцию. Запасы золота, накопленные Соединёнными штатами Америки, которые составляли около 25 тысяч тонн и хранились в подземных хранилищах Форт-Нокса, казались неисчерпаемыми. Однако право обмена долларов США на золото было урезано ещё больше по сравнению с золотослитковым стандартом. Право конверсии долларов на золото получали только государства в лице центральных банков. Это было время, когда в Америке говорили: Dollar is as good as gold (доллар так же хорош, как и золото)

    Эпоха золотовалютного закончилась в 1971 году, когда США отказались от свободного обмена долларов на золото. Основная причина краха Бреттон-Вудской системы — огромное количество долларов, выпущенных США, которые не были обеспечены золотом.5 

    1.   Цена золота. Закон  Грэшема.

    Долгое  время различалось две цены золота – официальная и реальная: официальная цена золота на протяжении более 40 лет (1933-1976) фиксировалась Казначейством США. С 1944 года она была на уровне 35 долларов за 1 тройскую унцию (31,1035 г). После девальвации доллара в 1971 году она составляла около 450 долларов за унцию. В 2009 году цена на золото достигла своего исторического максимума: она превышает 1200 долларов за унцию. Изменение официальной цены золота и период существования золотовалютного стандарта в большей степени было отражением постепенного ослабления позиций доллара в мировой валютной системе и стремления западных стран проводить самостоятельную политику регулирования в валютной сфере.6

    Двойственность  цены золота проиллюстрирована в  законе Грэшема.

    Монетарный  принцип, названный по имени лорда  Томаса Грешема, управляющего английским монетным двором при королеве Елизавете, который, хотя и не был первым, кто признал этот принцип, однако впервые четко сформулировал, придал ему официальный статус. Суть закона Грэшема заключается в том, что деньги с завышенной стоимостью имеют тенденцию вытеснять деньги с заниженной стоимостью при их официальной одинаковой номинальной стоимости, что `худшие` деньги (некачественные или с пониженным содержанием благородного металла в денежной единице) вытесняют `лучшие` деньги из обращения; или что более `дешевые` деньги вытесняют более `дорогие` деньги).

    Давно было признано, что два вида денег, имеющих одинаковую платежеспособность и номинальную стоимость, реально  различную рыночную стоимость, могут  одновременно находиться в обращении. Более `дешевые` деньги становятся эталоном стоимости, т. к. люди предпочитают расплачиваться по своим долговым обязательствам более `дешевыми` деньгами и тезаврировать, переплавлять в слитки или экспортировать более `дорогие` металлические деньги, или, иными словами, более `дорогие` деньги продаются с надбавкой по сравнению с более `дешевыми` деньгами. В соответствии с законом Грэшема для правительства предпочтительнее осуществить выкуп металлических и бумажных денег с завышенной стоимостью стандартными (качественными) деньгами.7 

    1. Золотой запас.

    В современном мире важнейшей частью государственных богатств являются золотовалютные запасы, состоящие из валютных резервов и официальных государственных запасов страны, – это резерв, который в кратчайший срок может быть продан и превращен в деньги, несмотря на то, что юридически золото устранено из мировой валютной системы.

    Способность драгоценного металла быстро превращаться в деньги крайне важна для властей, когда возможности получить иностранную  валюту из других источников исчерпаны. Страны, находящиеся в состоянии экономического кризиса или столкнувшиеся с проблемой дефицита платежного баланса, используют золото в качестве залога для получения внешних валютных кредитов.

    Золотые государственные запасы в ряде случаев  служат залогом для получения  кредита в других странах. Это позволяет государству сохранить право собственности на золото, одновременно получив необходимую сумму. Например, в начале 1990-х гг. Германия предоставила Италии кредит в 2 млрд. долл. Под залог 518 т золота. Изначально слитки находились на хранении в США, но Германия поставила условием кредита передачу металла из хранилища нью-йоркского банка в немецкий банк. Швейцарский банк международных счетов предоставил Португалии кредит в 300 млн. долл. Под залог 30 т золота. Аналогичные кредиты получили Мексика, Уругвай и другие страны. Неоднократно таким образом получала деньги и Россия. 8

    Золотые резервы государств управляются  либо центральными банками, либо министерствами финансов, но в любом случае постоянно  находятся под контролем правительства. Так, в Италии часть золотого запаса из Центрального банка передали в Валютное бюро – правительственную организацию, действующую под руководством министерства финансов. Во Франции и Германии золотой запас находится на балансе центральных банков, которые управляют им с разрешения своих правительств и парламентов.  
        В США и Великобритании золотым запасом ведают казначейства. Так, в Америке весь объем драгоценного металла, прежде находившийся в распоряжении Федеральной резервной системы (ФРС), в 1934 г. Был передан казначейству. Взамен казначейство выдало ФРС золотые сертификаты, которые использовались в качестве обеспечения эмиссии банкнот (долларов). В Великобритании золотом распоряжается Валютный уравнительный фонд, созданный при британском казначействе и выступающий в качестве владельца золотого запаса государства. Все операции с драгоценным металлом фонд поручает Банку Англии.

    Движение  золота из государственных запасов  в любой стране обычно связано  с какими-либо историческими событиями. Например, в Испании в 1936 г. Вспыхнул антиправительственный мятеж генерала Франко. В сентябре этого же года президент Испании Асонья и министр финансов Негрин подписали секретный декрет о переводе золотого запаса страны в надежное, как им казалось, место – Советский Союз. Однако спустя 20 лет испанская общественность стала требовать возвращения золотых резервов в страну. В 1956 г. Сын Негрина передал правительству архивные документы о драгоценном запасе Испании. И выяснилось, что на золото, переданное в СССР, Испания претендовать не может, поскольку оно израсходовано на приобретение вооружения, медикаментов, а также на помощь испанским гражданам, оказавшимся в изгнании.

    Другой  пример. Накануне Первой мировой войны  Германия имела золотой запас  в 400 т, в 1929 г.– 800 т. Однако к 1937 г. – с приходом к власти Гитлера и началом подготовки к новой войне – страна фактически лишилась драгоценного резерва. В результате Германия, оккупировав почти всю Европу, начала создавать собственный золотой запас за счет изъятия из банков других государств и грабежа населения. Практически полностью были захвачены запасы драгоценного металла в Австрии, Югославии, Греции и других странах. Более того, Германия сумела заставить марионеточное правительство оккупированной Франции выдать ей свыше 200 т бельгийского золота, которое французам удалось укрыть в своих африканских колониях. По некоторым оценкам, в странах Центральной Европы Германия захватила около 1 300 т слитков. Только в Освенциме в виде украшений и зубных коронок удалось собрать около 76 т драгоценного металла, которое было передано немецкому государственному банку и переплавлено в стандартные валютные слитки. Спустя полвека после окончания Второй мировой войны возник вопрос о судьбе награбленного богатства. Выяснилось, что «нацистское золото» – это не только золотые запасы оккупированных европейских стран. Это и невостребованные вклады, размещенные в швейцарских банках в 1930-е гг., в период геноцида (владельцы таких вкладов были расстреляны или замучены гитлеровцами, а их счета получили название «спящих»). И счета, открытые в швейцарских и других зарубежных банках людьми из окружения Гитлера (их было около 350: партийные лидеры, крупные политики, сотрудники спецслужб, начальники концлагерей и члены их семей). И изделия из драгоценного металла – зубные коронки, кольца, цепочки, кулоны и прочие ювелирные изделия, похищенные у жертв концлагерей и военнопленных, отобранные у жителей оккупированных областей. Золото из государственных запасов оккупированных стран переплавлялось в одних тиглях с золотыми зубами и ювелирными изделиями жертв геноцида. Новенькие слитки с клеймом рейхсбанка и свастикой отправлялись в Швейцарию, а оттуда – в подвалы банков других нейтральных стран в уплату, к примеру, за португальский вольфрам и шведскую руду. Часть нацистских богатств была тайно переведена на счет отделений швейцарских банков в США. В конце войны «нацистское золото» частично переместилось в Аргентину и другие латиноамериканские страны. И теперь найти следы нацистских сокровищ, а тем более разделить их, нереально.9

    У нашей страны тоже достаточно золотых  историй. Например, молодая советская  республика не могла выплатить огромные царские долги, потому что генерал  Колчак передал все золотые запасы в японские банки. Дворяне увезли свои драгоценности за границу. В результате властям пришлось экспроприировать золото и ценности у церкви, а бакинские месторождения отдать в концессии до 1930 г. Сейчас снова вспомнили об отправке императором Николаем II партии золота и валюты (стоимость которой сейчас оценивается примерно в 400 млрд. долл.) в Великобританию с целью закупки вооружения для российской армии. Полного расчета по затребованным поставкам оружия Лондон с Россией не произвел, а денег давно и след простыл. В современном российском устройстве понятие «золотовалютные резервы» официально появилось в 1992 г., когда страна стала членом Международного валютного фонда и обязалась предоставлять ему информацию по ряду показателей, характеризующих внутреннее и международное экономическое состояние. Таким образом МВФ наблюдает за ходом экономических реформ в России, с успешным осуществлением которых связано получение международных кредитов.

    Государственные золотовалютные резервы нашей страны складываются из двух частей. Первую, находящуюся  в распоряжении Министерства финансов РФ, составляют поступления валюты от экспорта, таможенных пошлин, а также от продажи золота за рубежом и покупки валюты на рынке за счет бюджетных средств. Вторая часть, принадлежащая Банку России, ранее формировалась за счет средств экспортеров, которые были обязаны продавать половину валютной выручки Центральному банку РФ.

    В июле 1993 г. порядок обязательной продажи  валюты Центральному банку был отменен, поэтому основным источником пополнения резервов стали операции при покупке  иностранных денег на внутреннем рынке; покупка у Министерства финансов валюты, которую Россия получает от МВФ, МБРР, других международных валютно-финансовых организаций и правительств иностранных государств; а также прибыль, полученная от продажи золота и размещения валютных резервов за рубежом. 10

    По  заявлению председателя Центрального банка Сергея Игнатьева, на сегодняшний  день структура золотовалютных резервов России такова: денежная часть на 50% состоит из американских долларов, на 40% – из евро, а оставшаяся часть  размещена в британских фунтах стерлингов и японских иенах.

    Самое большое хранилище золота – Федеральный  резервный банк Нью-Йорка. В его  подвалах находится часть золотого запаса США, золото МВФ, а также золотой  запас 70 стран мира. Хранилище было сооружено накануне Второй мировой войны, когда многие европейские страны, опасаясь вторжения нацистов, перевезли часть своей казны в Америку. После окончания войны драгоценный металл так и остался в Штатах.  
Еще одно знаменитое американское золотохранилище, Форт-Нокс, расположено на северо-востоке страны. К началу 20 века большинство стран мира, обладающих собственной денежной единицей, осуществили привязку своих валют к фиксированной стоимости золота. В 1900-м году «Золотой стандарт» был введен в США, при этом установленный курс составил $20.67/oz (здесь и далее – тройская унция). Новая система получила распространение с введением бумажных денег, ставших сертификатом гарантированного обмена на золото по установленной цене.11

    Фактически  золото по-прежнему оставалось денежной единицей, но получило более удобный и практичный денежный эквивалент. К 1915 г. Мировой объем государственных запасов золота составил 9.4 тыс.т., в т.ч. 2.57 тыс.т составляли государственные запасы США, 1.25 тыс.т – Российской империи (2-е место в мире).

    Новая система оказалась неустойчивой. В сложные с экономической точки зрения периоды Первой мировой войны и кризиса 1929-1933 годов США и Великобритания неоднократно запрещали экспорт золота, что нивелировало ценность «Золотого стандарта». В 1944 году на конференции в Бреттон-Вудсе доллар был признан большинством стран мира в качестве основной резервной денежной единицы, при этом сам доллар был привязан к золоту из расчета $35/oz. Одновременно был основан Международный валютный фонд. Система функционировала вплоть до 1971 года, причем с 1954 по 1968 год параллельно ей в Великобритании было разрешено свободное обращение золота. В 1960-е годы сальдо торгового баланса США становится отрицательным, а для его покрытия США переводят за рубеж (прежде всего в Западную Европу) значительные объемы золота. Их запасы в США сократились с 20 тыс.т в 1950-м году до 8.5 тыс.т в 1972-м году. А доля США в мировых запасах за тот же срок сократилась с 68% до 23%.12 (см. Приложение 1 «Страны с крупнейшими госзапасами золота в 2009 году»).

     Одновременно  необходимость проведения более  гибкой денежной политики в новых послевоенных условиях предопределила более активные денежные эмиссии Соединенными Штатами, что затруднялось необходимостью обеспечения эмиссий золотом. В результате в 1971 году привязка доллара к золоту была отменена, а с 1975-го года правительство США снимает ограничения на свободное обращение золота и разрешает проведение аукционов на данный вид драгметалла.13

    Изменение структуры госзапасов золота с 1948 по 2008 годы.

    Своего пикового значения совокупный мировой государственный золотой запас достиг в 1965-м году, составив 38.3 тыс.т. По мере того, как зависимость национальных денежных систем от золота снижалась, его мировые государственные запасы также сокращались, упав до 29.7 тыс.т в первом квартале 2009 года. Крупнейшими держателями золота к настоящему времени стали страны ЕС, сосредоточившие 38.4% мировых запасов, или 11.4 тыс.т. Крупные объемы золота по-прежнему находятся в государственном резерве США – 8.1 тыс.т (27.3%). Обладая мировыми резервными валютами (евро и долларом), страны Еврозоны и США держат в золоте основную часть своих международных (золотовалютных) резервов. Так, в США на его долю приходится 78.3% резервов, в ФРГ – 69.5%. Однако в целом сами объемы международных резервов в данных странах невелики и существенного влияния на стабильность денежно-финансовых систем в данных странах не оказывают.