Сбалансированность спроса и предложения

ВВЕДЕНИЕ

    Актуальность  темы. Сбалансированность инвестиционного спроса и предложения может быть достигнута лишь в общих масштабах инвестиционного рынка. Их выравнивание происходит в рыночной системе посредством установления равновесных цен. Действие механизма равновесных цен присуще только свободному конкурентному рынку. Этот механизм предполагает изменение цен на инвестиционные товары и капитал на основе балансирования спроса и предложения до тех пор, пока не установится динамическое равновесие на инвестиционном рынке, т.е. не будут достигнуты равновесные цены на инвестиционный капитал и инвестиционные товары и синхронизация решений об их купле и продаже.

    Действие  механизма равновесных цен на инвестиционном рынке отражает специфику  инвестиционных товаров. Последняя, как  отмечалось, состоит в способности  инвестиционных товаров приносить  доход. Стремление к получению наибольшего  дохода при меньших затратах лежит  в основе решений экономических  субъектов об инвестировании. При  определенной структуре инвестиционного  предложения инвесторы окажут предпочтение тем инвестиционным товарам, которые  обеспечат наибольшую норму чистой прибыли на вложенный капитал  при минимальном риске вложений. Высокая рыночная цена инвестиционных товаров, обусловленная их доходностью, служит импульсом для направления  значительных масс инвестиционного  капитала в эти объекты вложения. Перемещение инвестиционного капитала, в свою очередь, приводит к превышению инвестиционного спроса над предложением данных товаров, что при прочих равных условиях инициирует эффект повышения  цены и эффект увеличения предложения. При увеличении предложения данных инвестиционных товаров рыночный механизм вызовет снижение их цены. Поэтому  произойдет перелив инвестиционного  капитала в более доходные сферы  инвестиционной деятельности. Рассматриваемый процесс завершится установлением динамического равновесия на инвестиционном рынке. 
Таким образом, равновесие в условиях чисто конкурентного рынка предполагает, что принятие решений об инвестировании, вытекающее из сравнения ожидаемого уровня ставки ссудного процента и маржинальной эффективности капитала, ведет к оптимальному распределению планируемых инвестиций в соответствии с перспективой роста рентабельности. Понимаемое таким образом равновесие выступает как идеальная экономическая система, которая характеризуется совокупной пропорциональностью инвестиционных ресурсов и их использования, оптимальной реализацией экономических интересов субъектов инвестиционной деятельности. 
Цель исследования данной работы является изучение действия механизма равновесных цен на инвестиционном рынке.

     Для достижения указанной цели в работе были поставлены следующие задачи:

1. изучить структуру инвестиционного рынка и формы инвестиционной деятельности;
2. исследовать формирование инвестиционного спроса и предложения;
3. произвести анализ инвестиционной деятельности

 ОАО Ханты-Мансийский банк.

     Объектом исследования является инвестиционный рынок.

     Предметом исследования является механизм равновесных цен на инвестиционном рынке на примере ОАО "Ханты-Мансийский банк" в 2007-2009гг.

     Методологической  основой исследования данной темы послужили  научные труды отечественных  и зарубежных авторов таких как: Лапыгин Ю.Н., Вахрин П.И., Лившиц В.Н., Игонина Л.Л., Шарп У.Ф., Жарковская Е.П. и т.д.. В указанных трудах материал хорошо структурирован и дает комплексное представление о логике, технике и методах оценки инвестиционной деятельности предприятия, изложены методы оценки инвестиционных проектов и финансовых активов.

     Структура данной работы состоит из введения, двух глав, заключения и списка использованных источников и литературы.

     В первой главе представлены теоретические  аспекты влияния равновесной цены на инвестиционный рынок она состоит из трех частей. В первой части рассмотрены понятия инвестиционного рынка и его структуры , Его виды и формы. Во второй части рассмотрены влияния спроса и предложения на инвестиционный рынок. В третьей части рассмотрены Модель Дж. Хикса IS-LM.

     Во  второй главе произведен анализ инвестиционной деятельности ОАО Ханты-Мансийский банк, она состоит также из трех частей. В первой части приведена общая характеристика ОАО Ханты-Мансийский банк. Во второй части проанализированы основные направления инвестиционной деятельности ОАО Ханты-Мансийский банк. В третьей части проведен анализ коммерческой деятельности ОАО Ханты-Мансийский банк.

     В заключении сделаны выводы по данной курсовой работе. 
 
 
 
 
 
 
 

I. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ВЛИЯНИЯ РАНОВЕСНОЙ ЦЕНЫ НА ИНВЕСТИЦИОННЫЙ РЫНОК

1.1. Структура инвестиционного  рынка

    В экономических публикациях встречаются  различные подходы к пониманию  инвестиционного рынка. В отечественной  экономической литературе, где в  последние годы термин «инвестиционный  рынок» получил широкое распространение, его наиболее часто рассматривают  как рынок инвестиционных товаров. Причем одни авторы, отождествляющие  понятие «инвестиций» с понятием «капитальные вложения», под инвестиционными  товарами подразумевают только определенные разновидности объектов вложений (основной капитал, строительные материалы и  строительно-монтажные работы), другие трактуют инвестиционный рынок более  широко — как рынок объектов инвестирования во всех его формах. Зарубежные экономисты под инвестиционным рынком, как правило, понимают фондовый рынок, так как  доминирующей формой инвестиций в развитом рыночном хозяйстве являются вложения в ценные бумаги.¹

    В наиболее общем виде инвестиционный рынок может рассматриваться как форма взаимодействия субъектов инвестиционной деятельности, воплощающих инвестиционный спрос и инвестиционное предложение. Он характеризуется определенным соотношением спроса, предложения, уровнем цен, конкуренции и объемами реализации.

    Посредством инвестиционного рынка в рыночной экономике осуществляется кругооборот  инвестиций, преобразование инвестиционных ресурсов (инвестиционный спрос) во вложения, определяющие будущий прирост капитальной  стоимости (реализованные инвестиционный спрос и предложение). При этом движение инвестиций происходит по схеме, приведенной в таблице 1.

Таблица 1

Движение  инвестиций в рыночной экономике

    В  реальной экономической практике инвестиционный рынок не выполняет идеально функцию  оптимального распределения инвестиций. Это, однако, не исключает необходимости  абстрактного моделирования экономических  процессов, поскольку именно на данной основе можно выявить существенные связи, закономерности, определить условия  равновесия элементов, из которых складывается совокупность экономических явлений  согласно закону свободной конкуренции.²

    Обособление реального и финансового капиталов  лежит в основе выделения двух основных форм функционирования инвестиционного  рынка: первичного — в форме оборота  реального капитала и вторичного — в форме обращения опосредствующих  перелив реального капитала финансовых активов. С возрастанием роли научно-технического прогресса в общественном воспроизводстве  возникает инновационный сегмент  инвестиционного рынка, связанный  с вложениями в определенные виды реальных нематериальных активов — научно-техническую продукцию, интеллектуальный потенциал.

    Многообразие  форм инвестиций и инвестиционных товаров  обусловливает сложную структуру  инвестиционных рынков, которые могут  быть классифицированы по различным  критериям. Обобщающим признаком этой классификации является выделение  основных объектов инвестирования, таблица 2.

    Таблица 2.

    Структура инвестиционного рынка

    Исходя  из этого, инвестиционный рынок может рассматриваться как совокупность рынков объектов реального и финансового инвестирования. В свою очередь рынок объектов реального инвестирования включает рынок капитальных вложений, недвижимого имущества, прочих объектов реального инвестирования, рынок объектов финансового инвестирования — фондовый рынок, денежный рынок. В следующем разделе рассмотрим формирование инвестиционного спроса и предложения. 
 
 

1.2. Формирование инвестиционного спроса и предложения.

    Функционирование  инвестиционного рынка складывается под воздействием множества факторов различного характера и направленности.

    Основным  фактором, определяющим, в конечном счете, общее состояние и масштабы инвестиционного рынка, выступает  формирование совокупного инвестиционного  спроса и предложения.

    Инвестиционный  спрос характеризуется высокой  степенью подвижности и формируется  под воздействием целого комплекса  факторов, среди которых можно  условно выделить макро- и микроэкономические факторы.

    Различают потенциальный и реальный инвестиционный спрос. Потенциальный инвестиционный спрос отражает величину аккумулированного  экономическими субъектами дохода, который  может быть направлен на инвестирование и составляет потенциальный инвестиционный капитал. Реальный инвестиционный спрос  характеризует действительную потребность  хозяйственных субъектов в инвестировании и представляет собой инвестиционные ресурсы, которые непосредственно  предназначены для инвестиционных целей — планируемые или преднамеренные инвестиции.

    На  макроэкономическом уровне факторами, определяющими инвестиционный спрос, являются: национальный объем производства, величина накоплений, денежных доходов  населения, распределение получаемых доходов на потребление и сбережение, ожидаемый темп инфляции, ставка ссудного процента, налоговая политика государства, условия финансового рынка, обменный курс денежной единицы, воздействие  иностранных инвесторов, изменение  экономической и политической ситуации и др. Рассмотрим основные макроэкономические факторы, влияющие на инвестиционный спрос.

    Важным  макроэкономическим показателем, воздействующим на инвестиционный спрос, является объем  произведенного национального продукта. Его увеличение при прочих равных условиях ведет к возрастанию  инвестиционного спроса и наоборот (рис. 1, а)³. В таком же направлении действует изменение величины накопления, денежных доходов населения. Вместе с тем определяющее значение имеют не столько абсолютные размеры этих показателей, сколько относительные: соотношение между накоплением и потреблением в рамках используемого национального продукта, распределение полученного дохода на сбережение и потребление.

Рис.1

Влияние на инвестиционный спрос:

а- изменений объема ВНП; б-доли сбережений в доходах; в- изменений ожидаемого темпа инфляций; г- ставки ссудного процента; д-нормы ожидаемой чистой прибыли; е- изменений издержек производства:

    Сбережения, под которыми в рыночной экономике  понимается часть дохода, не используемая для потребления, являются источником инвестиционных ресурсов. Величина реальных ресурсов для сбережений, которыми располагает экономика на каждом конкретном этапе ее развития, в  решающей степени зависит от того, какие приоритеты лежат в основе распределения произведенного продукта — текущее потребление или накопление.

    В свою очередь изменение нормы  сбережений существенно влияет на сдвиги в структуре общественного продукта. При уменьшении нормы сбережений происходит рост потребления и снижение уровня инвестиций, в результате чего выбытие капитала превышает инвестиции. Это вызывает нарушение равновесия в экономике. По мере уменьшения сбережений объемы производства, инвестиций и  потребления также снижаются: происходит восстановление равновесия на ином технологическом  уровне.

    Увеличение  нормы сбережения обусловливает  другой сценарий экономического развития, характеризующийся падением уровня потребления и увеличением уровня инвестиций. Рост инвестиций через  определенный временной лаг приводит к накоплению капитала в производстве, уровень накопления и уровень  инвестиций повышаются до тех пор, пока не достигнут оптимального с позиции  устойчивости экономики значения. При  этом в результате роста сбережений обеспечивается более высокий уровень  потребления.

    Опыт  развитых стран показывает, что те из них, которые при проведении структурной  перестройки экономики направляли значительную часть созданного дохода общества на сбережения, канализируя  их в инвестиции, достигали высокого уровня среднедушевого дохода. Обнаруживается достаточно тесная положительная зависимость  между долей конечного продукта, используемого на инвестиции, и уровнем  среднедушевого дохода.

    Аналогичное воздействие на динамику инвестиций оказывает распределение доходов  населения на сбережение и потребление. Известное положение Дж.М. Кейнса о росте сбережений по мере увеличения получаемого дохода не подтвердилось статистическими исследованиями в этой области.

    Западные  экономические теории при анализе  проблем инвестирования исходят  из модели рынка совершенной конкуренции, которому внутренне присущи подвижность  и дискретность инвестиционного  спроса и предложения.

    Различные направления экономической мысли  неоднозначно определяют характер причинно-следственных связей в исследуемых экономических  процессах. Если отправным пунктом  кейнсианской теории является изменчивость инвестиционного спроса, то неоклассическая  концепция, а также теория экономики  предложения определяющую роль отводят  предложению, в том числе инвестиционных ресурсов. Однако, несмотря на различия в подходах к выбору объекта исследования и, соответственно, в трактовке основных рыночных связей и зависимостей, в  любом случае в качестве основополагающего  условия функционирования инвестиционного  рынка, обеспечивающего возможность  его сбалансированности и регулирования, рассматривается способность спроса и предложения реагировать на изменившуюся рыночную ситуацию, их динамизм.

    Динамизм  спроса и предложения выступает  как общая закономерность развития инвестиционного рынка в условиях свободной конкуренции. В реальной экономической действительности возможность  реализации этой закономерности зависит  от степени монополизации рынка; в условиях ограничения конкуренции, когда гибкость элементов рынка  в существенной степени утрачивается, она проявляется лишь как тенденция.⁴

    Анализ  рассматриваемой закономерности предполагает выявление действия механизмов, формирующих  и изменяющих равновесие на инвестиционном рынке, факторов, обусловливающих изменчивость инвестиционного спроса и предложения.

    Инвестиционное  предложение составляет совокупность объектов инвестирования во всех его  формах: вновь создаваемые и реконструируемые основные фонды, оборотные средства, ценные бумаги, научно-техническая  продукция, имущественные и интеллектуальные права и др. Объекты инвестиционной деятельности отражают спрос на инвестиционный капитал.

    Воплощая  инвестиционный спрос и предложение, инвестиционный капитал и объекты  инвестиционной деятельности, выступающие  в форме инвестиционных товаров, находятся на различных, противостоящих полюсах инвестиционного рынка. В зависимости от исходной позиции  анализа инвестиционный рынок можно  рассматривать в двух аспектах: как  рынок инвестиционного капитала, размещаемого инвесторами, и как  рынок инвестиционных товаров, представляющих объекты вложений инвесторов. Данный подход обусловлен рассмотренным выше двойственным характером инвестиций, выступающих, с одной стороны, как  ресурсы (инвестиционный капитал), а  с другой стороны, как вложения (инвестиционные товары), и отражает специфику инвестиций в рыночных условиях. В следующем разделе рассмотрим модель IS—LM- равновесие на инвестиционном рынке означает равновесие и товарных рынков. 
 
 

    1.3. МОДЕЛЬ ДЖ. ХИКСА IS-LM

    Равновесие  на инвестиционном рынке выступает  как частичное макроэкономическое равновесие. Вместе с тем оно является существенным условием более общего экономического равновесия. Так, в известной  модели IS—LM (инвестиции — сбережения — ликвидность — деньги), предложенной нобелевским лауреатом Дж. Хиксом, равновесие на инвестиционном рынке  означает равновесие и товарных рынков, в связи с чем данная модель получила название модели двойного равновесия товарных и денежных рынков (рис. 2)⁵.

    Модель  Дж. Хикса IS-LM:

    Рис.2

    Модель IS-LM отражает существенные связи между  инвестиционным и денежным рынками. Эта зависимость является важнейшей  особенностью инвестиционного рынка. В ее основе лежит использование  в качестве основных макроэкономических характеристик инвестиционного  и денежного рынка общих для  них параметров: процентной ставки и объема общественного производства.

    Равновесие  на инвестиционном рынке достигается  при равенстве инвестиций и сбережений. Объем инвестиций, как отмечалось, определяется различными факторами. Однако при исследовании экономических зависимостей изучаемая связь выделяется путем функционального объединения только нескольких переменных, а не всей их совокупности, которая рассматривается как неизменная.

    Из  множества макроэкономических факторов, воздействующих на инвестиции, В качестве эндогенных переменных используются объем  общественного производства Q и процентная ставка r. Остальные факторы учитывают  в качестве экзогенных переменных. При этом формула инвестиций приобретает  вид:

    где — часть инвестиций, определяемая экзогенными переменными.

    Кривая IS выражает такую комбинацию национального  объема производства и процентной ставки, при которой инвестиции равны  сбережениям.

    Равновесие  на денежном рынке предполагает равенство  предложения денег Мs и спроса на деньги Мd. Последний складывается из спроса на деньги со стороны сделок, который находится в прямой зависимости  от национального объема производства Q, и спроса на деньги со стороны активов, обратно пропорционального ставке ссудного процента r. Отсюда условия  равновесия на денежном рынке предполагают:

    Величина d добавлена для учета влияния  на Мd.

    Кривая LM отражает все соотношения Q и r, при  которых устанавливается равновесие на денежном рынке. Совмещение кривых IS и LM выражает условия двойного равновесия рынков, характеризующие оптимальное состояние инвестиционной и финансовой конъюнктуры.⁶

    При изменении эндогенных переменных система IS—LM придет в движение, смещение кривых приведет к установлению новых условий  равновесия. Поэтому с помощью  данной модели можно проанализировать влияние некоторых рыночных факторов, а также государственного вмешательства, которое будет рассмотрено ниже. Вместе с тем следует отметить определенную ограниченность рассматриваемой  модели. Она не учитывает, в частности, инфляционного давления вследствие значительной денежной экспансии (поскольку  построена исходя из предположения  неизменности цен), воздействия внешнего сектора.

    В следующей главе проведем анализ инвестиционной деятельности на примере  ОАО Ханты-Мансийский банк. 
 
 
 
 
 
 
 
 

II. АНАЛИЗ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ОАО ХАНТЫ-МАНСИЙСКИЙ БАНК В 2007-2009г.г

2.1. Общая характеристика ОАО Ханты-Мансийский банк

    Банк  зарегистрирован в 1992 году в виде акционерного общества закрытого типа с уставным капиталом в 20 млн рублей. Полное наименование банка «Ханты-Мансийский Банк возрождения и развития народов Севера». С 1996 года функционирует в форме открытого акционерного общества. С 1997 года носит наименование ОАО «Ханты-Мансийский банк». В 2003 году присоединил к себе ОАО «Коммерческий Восточно-Европейский Сибирский Банк» («Комвесбанк»).

    До 1999 года основным акционером Банка  являлось территориальное отделение  Пенсионного фонда РФ. С 1999 года больше пятидесяти процентов акций Банка  стало принадлежать акционерам —  государственным предприятиям и  учреждениям Ханты-Мансийского автономного  округа — Югры (ХМАО). В настоящее  время Ханты-Мансийский автономный округ — Югра, представляемый Департаментом  государственной собственности  ХМАО, владеет 44,2% акций. 39,96% акций владеет  группа «ИСТ» Александром Несиса и Николая Добринова, 8,2% — у  группы PPF чешского бизнесмена Петера Келнера через Russia Finance Corporation B. V. Еще 3,3% владеет межгосударственный Евразийский банк развития. Всего у банка 226 акционеров.

    Ханты-Мансийский банк (ХМБ) является системообразующим  муниципальным банком одноименного автономного округа, обслуживая казначейские и депозитные счета бюджета и  внебюджетных фондов округа, других органов  власти. Наращивает сеть продаж — сейчас у банка 16 филиалов, в том числе  и в Москве, 120 обособленных офисов продаж, в которых работают 3’200 человек. ХМБ сосредоточен преимущественно  на Тюменском регионе, в котором занимает среди региональных коммерческих банков лидирующие позиции. Обслуживает около 20 тысяч юридических лиц и частных предпринимателей. Развивает и розничный бизнес, обслуживая 1 миллион физлиц, выпустив свыше 700 тысяч пластиковых дебетовых и кредитных карт и выдав более 50 тысяч различных кредитов физическим лицам (пятая часть кредитного портфеля). Только в 2009 году выдал 192 авто- и 80 ипотечных кредитов. Вклады физических лиц составляют почти 25% пассивов. Не номинально присутствует на рынках ценных бумаг (26% активов) и межбанковских кредитов (более 200 контрагентов только по межбанковским операциям и корреспондентским счетам).

    Ханты-Мансийский Банк (ХМБ) — крупный региональный банк федерального значения, крупнейший в Тюменском регионе, имеет статус уполномоченного банка правительства  Ханты-Мансийского автономного округа (ХМАО). Более 51% акций банка принадлежит  владельцам и партнерам промышленного  холдинга ИСТ при стратегическом участии Евразийского Банка Развития (ЕАБР) и чешской PPF Group. Правительство  ХМАО, которое исторически владело  контрольной долей в капитале ХМБ, сократило участие до 44,2%. Основное направление работы банка — обслуживание корпоративных и частных клиентов региона, а также местных органов  власти. Банк располагает хорошей  региональной сетью, заметен на рынке  межбанковского кредитования и торгового  финансирования. ⁷

    Сегодня Ханты-Мансийский банк – универсальная  кредитная организация федерального значения, имеющая диверсифицированную  ресурсную базу и осуществляющая весь спектр операций на финансовом рынке. Действуют 16 филиалов, а так же более 130 дополнительных офисов и операционных касс. Функционируют представительства  в г.г. Прага (Чешская Республика) и Екатеринбург.   

    Основной  акционер кредитно-финансовой организации: Ханты-Мансийский автономный округ – ЮГРА, представляемый Департаментом государственной собственности Ханты-Мансийского автономного округа – Югры (ОГРН 1038600002275, дата регистрации 17.04.2003). На сегодняшний день его доля в общем объеме акций банка составляет 44,2%. Теперь рассмотрим направления развития Банка в 2009 году. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

    2.2. Основные направления развития Банка в 2009 году

    В течение 2009 года Банк продолжал развитие основных направлений деятельности:

    – привлечение максимально возможного количества новых клиентов на обслуживание

    и удовлетворение всех потребностей юридических  и физических лиц в банковских услугах высочайшего качества;

    – активное привлечение средств физических и юридических лиц, кредитование населения, малого, среднего и крупного бизнеса;

    – совершение валютных операций и операций с драгметаллами;

    – осуществление операций с ценными  бумагами;

    – сопровождение внешнеэкономической  деятельности клиентов;

    – сохранение существующей клиентской базы, прежде всего за счет комплексного информирования и кросс-продаж клиентам других банковских продуктов, в том  числе активного продвижения  услуг для физических лиц, являющихся сотрудниками корпоративных клиентов Банка;

    – расширение клиентской базы за счет предприятий  различных отраслей экономики;

    – организация комплексного обслуживания клиента и оперативное реагирование на изменение его потребностей;

    – обеспечение конкурентоспособности  услуг Банка;

    – расширение сети отделений, банкоматов, POS-терминалов и информационных киосков;

    – проведение мероприятий по совершенствованию  качества обслуживания клиентов.

    Новые услуги

    Банк  продолжил активную деятельность по разработке и внедрению новых  услуг и банковских продуктов:

    – оплата регулярных платежей без использования  банковской карты;

    – оформление заявок на открытие счета  и выдачу карты Банка в сети Интернет;

    – услуга дистанционного банковского  обслуживания «Мобильный банкинг».

    По  состоянию на 01.01.2010 г. услугу дистанционного банковского обслуживания «Мобильный банкинг» активировали более 9 000 клиентов.

    Сегодня Ханты-Мансийский банк – универсальная  кредитная организация федерального значения, имеющая диверсифицированную  ресурсную базу и осуществляющая весь спектр операций на финансовом рынке. Действуют 16 филиалов, а так же более 130 дополнительных офисов и операционных касс. Функционируют представительства  в г.г. Прага (Чешская Республика) и Екатеринбург. В следующем разделе проведем анализ инвестиционных вложений за 2007-2009гг.