Сбережения и инвестиции в рыночной экономике. 5

Содержание. 
 

Введение………………………………………………………………………….3

1.Сущность инвестиций и их виды. Спрос на инвестиции……… .. ..……….5

2.Сбережения как основной источник инвестиций…………………………...14

 Модель  макроэкономического равновесия  «I-S»

3. Проблемы превращения сбережений в инвестиции

в России…………………………………………………………………………..19 

Практика………………………………………………………………………….26

Заключение……………………………………………………………………….30

Список литературы……………………………………………………………………….32 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

                                              Введение   

Исследование  проблем инвестирования экономики  всегда находилось в центре внимания экономической науки. Это обусловлено  тем, что инвестиции затрагивают  самые глубинные основы хозяйственной  деятельности, определяя процесс  экономического роста в целом. В современных условиях они выступают важнейшим средством обеспечения условий выхода из сложившегося экономического кризиса, структурных сдвигов в народном хозяйстве, обеспечения технического прогресса, повышения качественных показателей хозяйственной деятельности на микро- и макроуровнях.              Активизация инвестиционного процесса является одним из наиболее действенных механизмов социально-экономических преобразований.

Без инвестиций невозможны современное создание капитала, обеспечение конкурентоспособности товаропроизводителей на внешних и внутренних рынках. Процессы структурного и качественного обновления мирового товаропроизводства и рыночной инфраструктуры происходят исключительно путем и за счет инвестирования. Чем интенсивней оно осуществляется, тем быстрее происходит воспроизводственный процесс, тем активнее происходят эффективные рыночные преобразования.

   В наиболее  широком смысле слово «инвестировать»  означает: «расстаться с деньгами  сегодня, чтобы получить большую  сумму в будущем». Два фактора обычно связаны с данным процессом- время и риск. Отдавать деньги приходится сейчас и в определенном количестве. Вознаграждение  поступает позже, если поступает вообще, и его величина заранее не известна. В некоторых случаях важнейшим фактором будет время (например, для государственных облигаций). В других ситуациях главным является риск (в частности, для опционов на покупку обыкновенных акций). В ряде случаев существенными являются два фактора – время и риск (например, для обыкновенных акций).

  Проблема инвестиций в нашей стране настолько актуальна, что разговоры о них не утихают. Эта проблема актуальна, прежде всего, тем,  что  на  инвестициях  в  России  можно  нажить  огромное состояние, но в то же время боязнь потерять вложенные средства останавливает  инвесторов.

Активная инвестиционная деятельность представляет собой постоянно  возобновляющийся циклический процесс. Создавая условия для позитивных сдвигов в экономике любого индустриального  или развивающегося государства, этот процесс является «локомотивом» технического, а, следовательно, и социально-экономического развития всего общества. На основе инвестиций создаются новые предприятия, а уже существующие – расширяются, разрабатываются новые, самые современные виды продукции, что, в свою очередь, приносит выгоду не только потребителям инвестиций, их партнерам по бизнесу и самим инвесторам, но и государству, которое получает от успешно работающих предприятий больше доходных поступлений в виде налогов.

    Актуальность  перечисленных проблем определили цель курсовой работы инвестиции как фактор экономического роста.            

    Цель  данной работы – рассмотреть  проблемы инвестиций в современной  экономике России, выявить наиболее  слабые стороны инвестиционной  политики государства и указать  необходимые меры для их устранения.

    Для  достижения поставленной цели  необходимо решить следующие  задачи:

  • выявить экономическую сущность инвестиций;
  • рассмотреть виды инвестиций;
  • исследовать взаимосвязь инвестиций с динамикой ВВП;
  • рассмотреть принципы капиталовложений – теорию мультипликатора и акселератора;
  • оценить проблемы инвестиций в современной экономики России
 
 

    1. Сущность инвестиций и их виды. Спрос на инвестиции. 

   Инвестиции (I) – один из важнейших и наиболее изменчивых компонентов ВНП. Потребление, функционального связано с доходами, государственные расходы и чистый экспорт довольно легко предсказуемы. Что касается инвестиций , то они трудно поддаются прогнозированию – могут внезапно резко возрастать или падать. Так, во времена Великой Депрессии в США инвестиции снизились на 100%. Однако необходимо учитывать, что равновесие между инвестициями и сбережениями –одно из важнейших условий макроэкономического баланса. В то же время зависимость между инвестициями и сбережениями весьма неоднозначна в силу несовпадения субъектов сбережений и инвестиций и поэтому требует управления со стороны государства.[5, 350]

     Ведущая роль инвестиций в развитии экономики определяется тем, что благодаря им осуществляется накопление капитала предприятий, а следовательно, создание базы для расширения производственных возможностей страны и экономического роста.

    Несмотря на то, что инвестиции составляют относительно небольшую часть совокупных расходов (15-16% в развитых странах), именно изменения данного компонента вызывают основные макроэкономического сдвиги. Вот почему так важно выявить влияние инвестиционных расходов на совокупные расходы и национальный доход, иными словами, включить инвестиции в модель «доходы-расходы».

   Под инвестициями в экономической теории понимают финансовые ресурсы, направляемые на расширение или реконструкцию производства, повышение качества продукции и услуг, на образование кадров и научные исследования. [5,350]В масштабах национальной экономики инвестиции- это те экономические ресурсы, которые направляются на увеличение реального капитала общества, в том числе и человеческого.

   В обычном словоупотреблении под термином «инвестиция» понимают покупку отдельным лицом или корпорацией какого-либо имущества. Иногда этот термин ограничивают покупкой ценных бумаг на фондовой бирже.[3, 277]

 Инвестиция- это расходы фирм на приобретение  капитальных благ, ограничивающие  текущее потребление в целях  увеличения производства продукции  в будущем. Под текущем потреблением  понимается величина потребления в данном году.[7, 158]

   Инвестиции можно классифицировать по месту осуществления , а также по направлениям инвестирования.

   По месту осуществления различают инвестиции:

- в частном  секторе, когда предприятие негосударственной формы собственности строит новое сооружение, цех или покупает оборудование;

- в общественном (государственном) секторе( например, строительство электростанций, новых  линий метрополитена и т.д.)

   Инвестиции могут направляться

- в запасы 

-жилищное строительство

-человеческий  капитал

-капитальные  ресурсы

   Инвестиции в запасы направляются на формирование товаров, которые откладываются фирмами для хранения, включая сырье и материалы, незавершенное производство и готовые изделия.

   Инвестиции в человеческий капитал имеют место в случаях, когда здоровье, образование и профессиональная подготовка населения улучшаются в результате усилий частных лиц, деловых кругов и государства. Все это также сказывается на росте производительности труда и общем экономическом росте. Инвестиции такого рода достаточно рискованны, поскольку не дают полной гарантии прироста доходов.

   Инвестиции  в капитальные ресурсы направляются  в случаях, когда сбережения  используются для увеличения  производственных возможностей экономики путем финансирования строительства новых предприятий, внедрения новых технологий, развития средств коммуникаций. Капитальные инвестиции имеют долгий срок службы, высокую стоимость, окупаются и «возвращают» доход инвестору только через достаточно долгий промежуток времени. Поэтому инвестирование в капитальные ресурсы связано с большим риском.

   Инвестиции в капитальные ресурсы подразделяются на два вида: чистые инвестиции и инвестиции в модернизацию. Понятие чистые, или новые, инвестиции означает экономические ресурсы, которые увеличивают размер основного капитала. Инвестиции могут направляться также на возмещение износа капитала, тогда они носят название инвестиций в модернизацию. Сумма чистых инвестиций и инвестиций на возмещение называется валовыми инвестициями.[5, 351]

     В  зависимости от объектов  вложения капитала выделяют реальные и финансовые инвестиции.(рис1,1) 
 

рис1.1 Классификация  инвестиций по критерию объекта вложения капитала 
 

 Под реальными  инвестициями понимается вложение  средств(капитала) в создание реальных активов ( как материальных, так и нематериальных), связанных с осуществлением операционной деятельности экономических субъектов, решением их социально-экономических проблем. Под финансовыми инвестициями понимается вложение капитала в различные финансовые инструменты, прежде всего в ценные бумаги.

Финансовые инвестиции либо имеют спекулятивный характер, либо ориентированны на долгосрочные вложения. Формами финансовых инвестиций являются вложения в долевые и  в долговые ценные бумаги, а также депозитные банковские вклады.

Спекулятивные финансовые инвестиции ориентированы  на получение инвестором желаемого  инвестиционного дохода в конкретном периоде времени.

Финансовые инвестиции, ориентированные на долгосрочные вложения, как правило, преследуют стратегические цели инвестора, связаны с участием в управлении объекта, в который вкладываются капиталы.

Реальные инвестиции, в свою очередь, подразделяют на материальные(вещественные) и нематериальные( потенциальные). Потенциальные инвестиции направляются на повышение квалификации персонала, проведение научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ, получение товарного знака(марки) и т.п. Материальные инвестиции предполагают вложения прежде всего в средства производства. Они делятся на:

- стратегические инвестиции

- базовые инвестиции

- текущие инвестиции

- новационные  инвестиции

Теперь рассмотрим каждую из них.

Стратегические  инвестиции- это инвестиции, направленные на создание новых предприятий, новых  производств, либо приобретение целостных  имущественных комплексов в иной сфере деятельности, в иных регионах и т.п.

Базовые инвестиции- это инвестиции, направленные на расширение действующих предприятий, создание новых предприятий и производств  в той же, что и ранее сфере  деятельности, в том же регионе и т.п.

Текущие инвестиции призваны поддерживать воспроизводственный  процесс и связаны с вложениями по замене основных средств, проведению различных видов капитального ремонта  с пополнением запасов материальных и оборотных активов.

Новационные инвестиции можно подразделить на две группы: А)инвестиции в модернизацию предприятия, в том числе в техническое переоснащение в соответствии с требованиями рынка, и Б) инвестиции по обеспечению безопасности в широком смысле слова. Речь идет об инвестициях, связанных с включением в состав предприятия технологических структур, гарантирующих бесперебойное и эффективное обеспечение производства необходимым сырьем, обслуживанием технологического производства (ремонт, наладка, разработка технической документации и т.п.).

Для каждого  из выделенных видов, типов инвестиций характерны свои уровни риска. Так, например, среди материальных инвестиций наиболее высокий уровень риска характерен для инвестиций по созданию новых предприятий, производств и наименьший уровень- для текущих инвестиций.

 В экономической теории различают следующие виды инвестиций.

1. Валовые   и чистые инвестиции.

Первая классификация инвестиций основывается на анализе изменения запаса капитала у фирмы.

чистые инвестиции представляют собой приобретение нового оборудования, строительство нового цеха, наладку и пуск новой технологической линии и т.д

Ключевым словом во всех перечисленных примерах является слово новые. Осуществляя новые  проекты, фирмы увеличивают запас капитала и возможность производить больший объем продукции.

С другой стороны  уже существующие здания, машины и оборудование не могут служить вечно: с течением времени они изнашиваются и устаревают.

Возмещение выбывающего  капитала называют амортизацией.

Ежегодно фирмы  отчисляют в амортизационный фонд определенную часть стоимости своего капитала, чтобы по окончании срока службы приобрести новое оборудование взамен выбывающего. В этом случае величина капитала фирмы не возрастает: просто один станок или одна машина заменяется другой. Ежегодные совокупные расходы фирмы на приобретение капитала называют валовыми инвестициями. Валовые инвестиции (Ig) представляет собой сумму чистых инвестиций ( In) и амортизации (d):

                                       Ig=In+d.

Таким образом, за счет валовых инвестиций фирма увеличивает запас капитала ( чистые инвестиции) и возмещает выбывающие единицы( амортизация)

Автономные и  индуцированные инвестиции.

Второй критерий классификации инвестиций основывается на связи национального дохода с  потребностью фирмы в новом капитале.

Автономные инвестиции – инвестиции, величина которых не зависит от размеров национального дохода

Индуцированные  инвестиции- инвестиции, необходимость  которых вызвана ростом национального  дохода.

 Согласно  классической теории объем планируемых  в национальной экономике инвестиций функционально связан с величиной реальной процентной ставки.

  Так, с  понижением ставки процента вследствие роста предложения денег снижаются и издержки на инвестиции, и предприятия начинают больше инвестировать. Повышение ставки, наоборот, приводит к сокращению инвестиций. Суть этой зависимости состоит в следующем. Фирмы постоянно планируют осуществление инвестиций как в основной капитал, так товарно-материальные ценности. Источниками инвестиций могут быть либо собственные средства, т.е. часть прибыли, либо заемные кредиты  финансовых учреждений. Но каковы бы они ни были источники инвестирования, приобретение элементов капитала или товарно-материальных ценностей всегда связано с оценкой альтернативной стоимости инвестиций.

  У каждой компании существует достаточно широкий спектр инвестиционных вариантов. Это могут быть модернизация оборудования, открытие новых торговых точек, покупка акций других фирм. Для выбора варианта предприятие должно сопоставит доходность инвестиций по каждому варианту с альтернативной стоимостью капитала, т.е. с нормой банковского процента.

   Кроме  того, альтернативная стоимость  инвестиций зависит от источника  получения заемных средств. Но мы в наших рассуждениях будем исходить из того, что фирмы уплачивают одинаковый процент вне зависимости от источника финансирования. В этих условиях имеет место следующая зависимость: при прочих равных условиях чем ниже альтернативная стоимость инвестиций, тем выше планируемый уровень инвестиций предприятий. Так, решение о покупке станка принимается в том случае, если ожидаемая норма прибыли будет меньше реальной ставки процента. В результате общий спрос на инвестиционных решений фирм той или иной национальной экономики.

    Таким  образом, кривая спроса на инвестиции  может быть построена путем разложения всех инвестиционных объектов по нисходящей в зависимости от ставки процента(рис 1).

По оси абсцисс  расположены различные возможные  значения «цен» инвестиций( ставки процента r), а соответствующие величины спроса на инвестиционные товары I откладываются по оси ординат.   
 
 
 
 

            

                    

             1        5           15        20

                            Инвестиции I

                   рис.1 Спрос на инвестиции 

Из данной модели инвестиций следует несколько важных выводов. Во-первых, на (рис 1) видно, что инвестиции выгодны только до того момента, когда ставка процента равна ожидаемой чистой прибыли. Во-вторых, меняя предложение денег, государство может изменять ставку процента и уровень расходов на инвестиции. Повышение ставки процента приведет при прочих равных условиях к осуществлению только высокоприбыльных инвестиционных проектов, т.е. к общему сокращению инвестиций. В случае понижения ставки процента становятся выгодными и те инвестиционные решения, которые имеют низкую норму ожидаемой прибыли. Соответственно увеличивается совокупный спрос на инвестиции

 При фиксированном  предложении денег в стране  на величину инвестиций будет  влиять изменение уровня цен.  Это происходит вследствие действий эффекта процентной ставки. Рост уровня цен увеличивает  количество денег, которые потребители и предприниматели должны иметь на руках, что приводит к повышению процентной ставки, а в итоге- к сокращению инвестиций. И наоборот, более низкий уровень цен понижает ставку процента и тем самым увеличивает инвестиционный спрос.[ 5,353]

  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     2. Сбережения как  основной источник  инвестиций. Модель  макроэкономического  равновесия «I-S»

      При наличии  в экономике весьма ощутимого фактора сбережений, идеальной, с точки зрения соответствия, состоянию общего экономического равновесия, будет ситуация, когда все сбережения полностью аккумулируются и мобилизуются существующими финансовыми институтами (институциональными инвесторами), а затем направляются на инвестиции. То есть ситуация, когда инвестиции I равны сбережению S в условиях краткосрочного и долгосрочного периодов. 

     Из  представленных на рис.2 графиков сбережений и инвестиций, фиксирующих связь указанных параметров с изменением национального дохода, хорошо видно, что чем выше спрос на инвестиции (I1 по сравнению с I) и шире возможности институциональных инвесторов в обеспечении равенства I = S, тем выше совокупный спрос на национальный продукт, а, следовательно, сильнее стимулы к росту национального дохода (продукта) в последующие воспроизводственные периоды. Точки E и E1 отражают состояния равновесия между этими (I и S) ключевыми параметрами и соответствующие им равновесные величины создаваемого и распределяемого национального дохода Q1,Q2.

     В точках, лежащих на оси абсцисс  правее указанных равновесных значений этих параметров, будут иметь место  превышение предложения (в нашем случае — сбережения) над спросом на инвестиции и дефляционный разрыв на инвестиционных рынках. В точках же, лежащих левее равновесных значений, спрос на инвестиции будет превышать предложение и образуется соответствующий инфляционный разрыв. И тот, и другой приводит в движение мотивационные механизмы, стимулирующие экономических агентов предпринимать действия, направленные на достижение равновесия между I и S.

     Уровень инвестиций оказывает существенное воздействие на объем национального дохода общества; от его динамики будет зависеть множество макропропорций в национальной экономике. Кейнсианская теория особо подчеркивает тот факт, что уровень инвестиций и уровень сбережений определяется во многом разными процессами и обстоятельствами.

     Инвестиции (капиталовложения) в масштабах страны определяют процесс расширенного воспроизводства. Строительство новых предприятий, возведение жилых домов, прокладка дорог, а, следовательно, и создание новых рабочих мест зависит от процесса инвестирования, или капиталообразования.

     Источником  инвестиций являются сбережения. Сбережения — это располагаемый доход за вычетом расходов на личное потребление. Разумеется, источником инвестиций являются накопления функционирующих в обществе промышленных, сельскохозяйственных и других предприятий. Однако роль сбережений домашних хозяйств, не являющихся одновременно и предпринимательскими фирмами, весьма значительна, и несовпадение процессов сбережения и инвестирования вследствие указанных различий может приводить экономику в состояние, отклоняющееся от равновесия.

     Факторы, определяющие уровень инвестиций:

  1. Процесс инвестирования зависит от ожидаемой нормы прибыли, или рентабельности предполагаемых капиталовложений. Если эта рентабельность, по мнению инвестора, слишком низка, то вложения не будут осуществлены.
  2. Инвестор при выработке решений всегда учитывает альтернативные возможности капиталовложений и решающим здесь будет уровень процентной ставки. Если норма процента оказывается выше ожидаемой нормы прибыли, то инвестиции не будут осуществлены, и, наоборот, если норма процента ниже ожидаемой нормы прибыли, предприниматели будут осуществлять проекты капиталовложений.
  3. Инвестиции зависят от уровня налогообложения и вообще налогового климата в данной стране или регионе. Слишком высокий уровень налогообложения не стимулирует инвестиций.
  4. Инвестиционный процесс реагирует на темпы инфляционного обесценивания денег. В условиях галопирующей инфляции, когда калькуляция издержек представляет значительную неопределенность, процессы реального капиталообразования становятся непривлекательными, скорее будет отдано предпочтение спекулятивным операциям.

      Графически  взаимосвязь между нормой процента, инвестициями и сбережениями по «классикам»  выглядит следующим образом:

     На  графике представлена иллюстрация  положения равновесия между сбережениями и инвестициями: кривая I — инвестиции, кривая S— сбережения; на оси ординат значения нормы процента (r); на оси абсцисс — сбережения и инвестиции.

     Очевидно, что инвестиции есть функция нормы  процента I = I (r), причем эта функция убывающая: чем выше уровень процентной ставки, тем ниже уровень инвестиций.

     Сбережения  также есть функция (но уже возрастающая) нормы процента: S = S (r). Уровень процента, равный r0, обеспечивает равенство сбережений и инвестиций в масштабе всей экономики, уровни r1 и r2 — отклонение от этого состояния.

     Итак, равновесие в масштабе общества на всех связанных между собой рынках товаров и услуг, т.е. равенство между совокупным спросом и совокупным предложением требует соблюдения равенства объемов сбережений и инвестиций. То обстоятельство, что инвестиции есть функция процента, а сбережения — функция дохода, делает проблему нахождения равенства весьма сложной задачей. [1,193]

     Английский  экономист Дж..Хикс разработал модель «IS» («investment-saving») в 30-х годах нашего столетия. Взаимосвязь сбережений, инвестиций, уровня процента и уровня дохода в этой модели графически выглядит таким образом[2,73]:

                                     

     При помощи этой модели можно понять условия  равновесия на реальном рынке, т.е. рынке  товаров и услуг. В IV четверти изображена обратно пропорциональная зависимость между инвестициями и нормой процента. Чем выше r, тем ниже I. В данном случае уровню r0 соответствуют инвестиции в размере I0. Далее обращаемся к III четверти. Биссектриса, исходящая из начала осей координат — равенство I = S. Пунктирная линия помогает найти такое значение сбережений, которое равно инвестициям:   Io = So. Затем следует II четверть. Изображенная здесь кривая — это уже график сбережений, ведь S зависит от национального дохода (Y). Уровню S0

     соответствует объем национального дохода Y0. И, наконец, в I четверти можно, зная уровень r0 и Y0, найти точку IS0.

     Построение  кривой IS имеет большое значение для понимания проблем макроэкономического равновесия с учетом тех закономерностей, которые происходят и на денежном рынке. Ведь кривая отражает, как отмечалось выше, равновесие на так называемом реальном рынке. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     3. Проблемы превращения  сбережений в инвестиции  в России 

     Будущее России и её статус как промышленной державы зависят от модернизации экономики на современной технологической основе. На передний план выдвигается проблема обеспечения устойчивого экономического роста. Это необходимо, чтобы достичь среднего уровня 25 стран-членов ЕС по ВВП на душу населения, который на 300% выше, чем в России[10,258]. Удвоение ВВП к 2010 году – цель, которая объективно требует всё больших усилий и трудно достижима, – продолжает рассматриваться руководством страны как приоритетная задача. Поэтому особо остро стоит вопрос о поиске инвестиционного механизма, чтобы дать мощный импульс развитию реального сектора экономики. Отсюда вытекает необходимость масштабных притоков инвестиций – отечественных и иностранных.

     Уместно заметить, что так называемая инвестиционная направленность бюджетной политики государства на 2006г. с инвестиционным фондом явно малого объема находится в рамках той «стратегии», для которой была характерна доля «капитальной» составляющей расходов федерального бюджета меньше 8% (текущие расходы составляли более 92%).Ущербная «инвестиционная направленность» бюджетной политики на 2006г. вполне соответствует явно не инвестиционной экономической среде, в которой быстрое и существенное увеличение инвестиций без создания соответствующей инвестиционной инфраструктуры практически невозможно. Видимо, это понимают сторонники накопления стабилизационного фонда и его инвестирования в зарубежные ценные бумаги. Инвестиции за счет всех источников финансирования в 2002-2005гг. составляли (по годам соответственно) 16.2; 16.38; 16.29; 16.31% ВВП, а в 2006-2008гг. прогнозируются 17.6; 19.05; 20.2% (таблица 1).[9,6]