Содержание

Введение………………………………………………………………………………...

1. Денежные потоки предприятия: сущность, основные понятия,

теоретические аспекты анализа и управления…………………………………….

1. Денежные потоки предприятия: сущность и классификация…………
2. Принципы управления денежными потоками ……………...………...

    2     Управление денежными потоками  предприятия …………………………

          2.1 Краткая организационно-экономическая  характеристика финансовой деятельности предприятия……………………………………………………

   2.2 Анализ  движения денежных средств предприятия………..

3. Условия возникновения и регулирования дефицита (излишка)

денежных средств………………………………………………………...

4. Прогнозирование денежных потоков………………………………….
3. Заключение…………………………………………………………………….
4. Список литературы……………………………………………………………
5. Приложение……………………………………………………………………

Введение

       Основной проблемой для российских компаний, осуществляющих финансово-хозяйственную деятельность, остается эффективное управление денежными средствами, которые представляют собой наиболее ограниченные ресурсы предприятия. Именно их объемом определяется платежеспособность предприятия.

      Актуальность  темы состоит в том, что от полноты и своевременности обеспечения процесса снабжения, производства и сбыта продукции денежными ресурсами зависят результаты основной (операционной) деятельности предприятия, степень его финансовой устойчивости и платежеспособности, конкурентные преимущества, необходимые для текущего и перспективного развития.

     Цель работы – дать оценку денежных потоков предприятия.

          Для реализации этой цели поставлены следующие задачи:

    - формирование достаточного объема денежных средств организации в соответствии с потребностями ее хозяйственной деятельности;

     - выявить сущность денежных потоков, функции и методы;

    - провести анализ денежных доходов предприятия;

    -обеспечение высокого уровня финансовой устойчивости и платежеспособности организации;

    - минимизация потерь стоимости денежных средств в процессе их хозяйственного использования.

       При подборе материалов для написания  данной работы использовались нормативные акты, книги, статьи.

      Предлагаемая  работа содержит несколько разделов, в которых рассматриваются обозначенные выше вопросы. Завершающий раздел курсовой работы содержит основные выводы и результаты проведенных расчетов, а также дается обобщающая оценка эффективности выбранных решений. 

1  Денежные потоки  предприятия: сущность, основные понятия,  теоретические аспекты  анализа  и управления.

1.1 Денежные потоки предприятия: сущность и классификация.

          Денежные средства поступают на предприятие от покупателей и заказчиков за проданные товары и оказанные услуги, от учреждений и организаций в порядке временной помощи в процессе хозяйственной деятельности предприятия вступают во взаимоотношения друг с другом, кредитными учреждениями, финансовыми органами, органами социального страхования и обеспечения и другими физическими и юридическими лицами. Эти взаимоотношения возникают в связи с реализацией продукции, приобретением материальных ценностей, выдачей заработной платы, осуществлением финансовых операций и т.д.

       Хозяйственная деятельность любого предприятия неразрывно связана с движением денежных средств. Каждая хозяйственная операция вызывает либо поступление, либо расходование денежных средств. Денежные средства обслуживают  практически все аспекты операционной, инвестиционной и финансовой деятельности.¹

      Характерной чертой денежных средств является то, что они, обслуживая хозяйственную  деятельность предприятия, постоянно  находятся в состоянии движения и совершают так называемый кругооборот. Кругооборот денежных средств – это денежное обращение, при котором деньги обслуживают оборот товаров, услуг и расчеты в хозяйстве. Таким образом, деятельность организации является объективной предпосылкой возникновения движения денежных средств.

       По  мнению Савицкой Г.В., непрерывный процесс движения денежных средств во времени представляет собой денежных поток, который образно сравнивают с системой «финансового кровообращения», обеспечивающей жизнедеятельность организации.²

       Костырко  Р.А.  дает другое определение денежного потока. По его мнению, денежный поток – это совокупность распределенных во времени объемов поступления и выбытия денежных средств в процессе хозяйственной деятельности.³ 

       Авторы  Леонтьев В.Е., Бочаров В.В., Радковская Н.П. определяют денежный поток, как объем денежных средств, которое получает и выплачивает предприятие (корпорация) в течение отчетного или планируемого периода.⁴

       В работах других ученых экономистов  – О.В. Ефимовой, В.В. Ковалева, М.Н. Крейниной, Е.М. Сорокиной, Е.С. Стояновой, М.А. Федотовой, А.Д. Шеремета и др. можно встретить и другие определения денежных потоков.

      Сущность  денежных потоков предприятия может  быть рассмотрена и детализирована через призму изучения основных функций, которые они выполняют в деятельности хозяйствующего субъекта. На рисунке 1 приведена  обобщенная характеристика функций,  которые выполняет эффективное управление  денежными потоками предприятия.

       От  полноты  и своевременности обеспечения  процесса снабжения, производства и  сбыта продукции денежными ресурсами зависят результаты основной (операционной) деятельности предприятия, его финансовая устойчивость и платежеспособность, конкурентные преимущества, необходимые для текущего и перспективного развития.

     В целях обеспечения эффективного целенаправленного управления денежными потоками они требуют определенной классификации, по различным признакам. На рисунке 2 приведена наиболее полная классификация видов и форм денежных потоков предприятия.

Рисунок 1- Классификация денежных потоков предприятия по основным признакам. 

      Дадим характеристику основным видам денежных потоков предприятия.⁵

      По  масштабам обслуживания хозяйственного процесса:

• денежный поток по предприятию  в целом. Это наиболее агрегированный вид денежного потока, который аккумулирует  все виды денежных потоков, обслуживающих хозяйственный процесс предприятия в целом;
• денежный поток по отдельным видам хозяйственной деятельности предприятия. Этот вид денежного потока характеризует результат дифференциации совокупного денежного потока предприятия в разрезе отдельных видов его хозяйственной деятельности;
• денежный поток по отдельным структурным подразделениям предприятия. Определяет его как самостоятельный объект управления в системе организационно-хозяйственного построения предприятия;
• денежный поток по отдельным хозяйственным операциям. Следует рассматривать как первичный объект самостоятельного управления.

По  видам хозяйственной  деятельности:

• денежный поток по операционной деятельности. Характеризуется денежными выплатами  поставщикам сырья и материалов; сторонним исполнителям отдельных видов услуг; заработной платы персоналу; налоговые платежи. Одновременно отражает  поступления денежных средств от покупателей продукции; от налоговых органов в порядке осуществления пересчета излишне уплаченных сумм  и некоторые другие платежи, предусмотренные международными стандартами учета. Денежные потоки от этой деятельности является наиболее регулярными, так как они обслуживают текущие операции, повторяющиеся из месяца в месяц. Наряду с осуществлением рутинных хозяйственных операций предприятие периодически сталкивается с необходимостью приобретения нового оборудования или реализации устаревшего оборудования, осуществления долгосрочных инвестиций иного характера. Кроме этого, важное значение имеет деятельность, связанная с привлечением дополнительного собственного или заемного капитала.

      Каждая  из этих операций порождает соответствующие  денежные потоки, которые, несмотря на свой менее регулярный характер, могут  оказывать значительное влияние на величину совокупного денежного потока предприятия. Притоки от операционной деятельности формируются за счет выручки от реализации продукции (работ, услуг), погашения дебиторской задолженности, получаемых от покупателей авансов. Операционные оттоки – это оплата счетов поставщиков и подрядчиков, выплата заработной платы, плата в бюджет и внебюджетные фонды, уплата процентов за кредит. Этот перечень включает в себя практически все текущие операции предприятия, связанные с использованием оборотных средств.

• денежный поток по инвестиционной деятельности. Характеризует платежи и поступления денежных средств, связанные с осуществлением реального и финансового инвестирования, продажей выбывающих основных средств и нематериальных активов. Под инвестиционной деятельностью в мировой практике понимается деятельность предприятия по осуществления долгосрочных вложений, причем учитываются не только реальные, но и долгосрочные финансовые инвестиции. Денежные оттоки от инвестиционной деятельности включают в себя оплату приобретаемых основных фондов, капитальные вложения в строительство новых  объектов, приобретение предприятий или пакетов их акций (долей в капитале) с целью получения дохода  либо для осуществления контроля за их деятельностью, предоставление долгосрочных займов другим предприятиям. Соответственно, инвестиционные притоки формируются за счет выручки от реализации основных фондов или незавершенного строительства, стоимости проданных пакетов акций других предприятий, сумм возврата долгосрочных займов, сумм дивидендов, полученных предприятием за время владения им пакетами акций или процентов уплаченных должниками за время пользования долгосрочными займами.
• денежные потоки по финансовой деятельности. Характеризует поступления и выплаты денежных средств, связанные с привлечением дополнительного акционерного и паевого капитала, получением долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов, уплатой в денежной форме дивидендов и процентов по вкладам собственников и некоторые другие денежные потоки. Финансовые притоки это суммы, вырученные от размещения новых акций или облигаций, краткосрочные и долгосрочные займы, полученные в банках или у других предприятий, целевое финансирование из различных источников.   Оттоки включают в себя возврат займов и кредитов, погашение облигаций, выкуп собственных акций, выплату дивидендов.

      По  направленности движения денежных средств:

• входящий денежный поток, характеризующий совокупность поступлений денежных средств на предприятие от всех видов хозяйственных операций: выпуск новых акций, новый заемный капитал, погашение дебиторской задолженности, продажа за наличный расчет, продажа имущества;
• исходящий денежный поток, характеризующий совокупность выплат денежных средств предприятием в процессе осуществления всех видов  его хозяйственных операций («отток денежных средств»): основные фонды, финансовые вложения, выплата заработной платы, выплата дивидендов, погашение кредиторской задолженности, налоги, наличные платежи.

     Савицкая  Г.В. рассматривает схему денежных потоков, представленную на рисунке 2, стрелки направленные внутрь показывают положительный денежный поток (приток денежных средств), наружу – отрицательный денежный поток (отток денежных средств).⁶

     Чистый  денежный поток является важнейшим  результатом финансовой деятельности предприятия, во многом определяющим финансовое равновесие и темпы возрастания его рыночной стоимости. Он может быть как положительной, так и отрицательной величиной.

Рисунок 2 - Схема денежных потоков (движение денежных средств по направленности). 

По  уровню достаточности  объема:

• избыточный денежный поток, характеризует поток, при котором поступления денежных средств существенно превышает реальную потребность предприятия в целенаправленном их расходовании;
• дефицитный денежный поток, характеризует поток, при котором поступления денежных средств существенно ниже реальных потребностей предприятия в целенаправленном их расходовании. Даже при положительном значении суммы чистого денежного потока он может характеризоваться как дефицитный, если эта сумма не обеспечивает плановую потребность в расходовании денежных средств по всем предусмотренным направлениям хозяйственной деятельности предприятия. Отрицательное же значение суммы чистого денежного потока автоматически делает этот поток дефицитным.

      По  методу оценки во времени:

• настоящий денежный поток, характеризует поток как единую сопоставимую его величину, приведенную по стоимости к текущему моменту времени;
• будущий денежный поток, характеризует поток как единую сопоставимую его величину, приведенную по стоимости к конкретному предстоящему моменту времени.

По  непрерывности формирования в рассматриваемом  периоде:

• регулярный денежный поток, характеризует поступления и расходование денежных средств по отдельным хозяйственным операциям (денежным потокам одного вида), который в рассматриваемом периоде времени осуществляется постоянно по отдельным интервалам этого периода. Потоки, связанные с обслуживанием финансового кредита во всех его формах; денежные потоки, обеспечивающие реализацию долгосрочных реальных инвестиционных проектов.
• дискретный денежный поток, характеризует поступление или расходование денежных средств, связанное с осуществлением единичных хозяйственных операций предприятия в рассматриваемом периоде времени.

Они различаются лишь в рамках конкретного временного интервала.

      По  стабильности временных  интервалов формирования:

• регулярный денежный поток с равномерными временными интервалами  в рамках рассматриваемого периода;
• регулярный денежный поток с неравномерными временными интервалами в рамках рассматриваемого периода. График лизинговых платежей за арендуемое имущество с согласованными сторонами неравномерными интервалами времени.

      Таким образом, деятельность организации  является объективной предпосылкой возникновения движения денежных средств. В свою очередь, под непрерывным движением денежных средств во времени понимают денежный поток. Денежные потоки в деятельности предприятия существенно влияют на обслуживание организации, ее финансовую устойчивость, ритмичность. Эффективное управление денежными потоками сокращает потребность предприятия в капитале, ускоряет оборачиваемость средств, способствует расширение масштабов производства.

      Выделение основных классификационных признаков  денежных потоков позволяет  более  целенаправленно осуществлять учет, анализ, планирование и контроль различных видов денежных потоков на предприятия.  

1.2. Принципы управления  денежными потоками. 

     Управление  денежными потоками предприятия  является важной составной частью общей  системы управления его финансовой деятельностью.

          Процесс управления денежными потоками предприятия базируется на определенных принципах, основными из которых являются:⁷

     1. Принцип информативной достоверности.  Управление денежными потоками предприятия должно быть обеспечено необходимой информационной базой. Создание такой информационной базы представляет определенные трудности, так как прямая финансовая отчетность, базирующаяся на единых методических принципах бухгалтерского учета, отсутствует. Определенные международные стандарты формирования такой отчетности начали разрабатываться только с 1971 года и, по мнению многих специалистов еще далеки от завершения. Отличия методов ведения бухгалтерского учета в нашей стране от принятых в международной практике еще больше усложняют задачу формирования достоверной информационной базы управления денежными потоками предприятия. В этих условиях обеспечение принципа информативной

достоверности связано с осуществлением сложных  вычислений, которые требуют унификации методических подходов.

     2. Принцип обеспечения сбалансированности. Управление денежными потоками предприятия имеет дело со многими их видами  и разновидностями, рассмотренными в процессе их классификации. Их подчиненность единым целям и задачам управления требует обеспечения сбалансированности денежных потоков предприятия по видам, объемам, временным интервалам и другим существенным характеристикам. Реализация этого принципа связана с оптимизацией денежных потоков предприятия в процессе управления ими.

     3. Принцип обеспечения эффективности. Денежные потоки предприятия характеризуются существенной неравномерностью поступления и расходования денежных средств в разрезе отдельных временных интервалов, что приводит к формированию значительных объемов временно свободных денежных активов предприятия. По существу эти временно свободные остатки денежных средств носят характер непроизводительных активов, которые теряют свою стоимость во времени, от инфляции и по другим причинам. Реализация принципа эффективности в процессе управления денежными потоками заключается в обеспечении эффективного их использования путем осуществления финансовых инвестиций предприятия.

     4. Принцип обеспечения ликвидности.  Высокая неравномерность отдельных  видов денежных потоков порождает  временный дефицит денежных средств предприятия, который отрицательно сказывается на уровне его платежеспособности. Поэтому в процессе управления денежными потоками необходимо обеспечивать достаточный уровень их ликвидности на протяжении всего рассматриваемого периода. Реализация этого принципа обеспечивается путем соответствующей синхронизации положительного и отрицательного денежных потоков в разрезе каждого временного интервала рассматриваемого периода.

          Основной целью управления денежными  потоками является обеспечение  финансового равновесия предприятия в процессе его развития путем балансирования объемов поступления и расходования денежных средств и их синхронизации во времени.

2. Управление денежными  потоками предприятия

2.1 Краткая организационно-экономическая  характеристика финансовой деятельности предприятия

       ОАО «Газпром» – одна из крупнейших энергетических компаний в мире. Основными направлениями ее деятельности являются геологоразведка, добыча, транспортировка, хранение, переработка и реализация углеводородов, а также производство и сбыт электрической и тепловой энергии. Миссия «Газпрома» заключается в максимально эффективном и сбалансированном газоснабжении потребителей Российской Федерации, выполнении с высокой степенью надежности долгосрочных контрактов по экспорту газа.

     Стратегической  целью является становление ОАО  «Газпром» как лидера среди глобальных энергетических компаний, посредством  освоения новых рынков, диверсификации видов деятельности, обеспечения  надежности поставок.

     На  основании формы № 1 «Бухгалтерский баланс» (Приложение 1,2) проанализируем состав и структуру имущества ОАО «Газпром» и источников формирования данного имущества (Приложение 3).

     Активы  организации за период 2008-2009 г.г. несколько увеличились на 4 295 506 тыс. руб. Отмечая рост активов, необходимо учесть, что собственный капитал увеличился в большей степени – на 625 168 821 тыс. руб.

      В составе активов предприятия размер иммобилизованных средств увеличился всего лишь на 1,58 %, что составило 826 724 274 тыс. руб. А вот темп роста стоимости текущих активов составил 0,2 %, что в денежном эквиваленте составило 4 295 506 тыс. руб. Данный факт объясняется ростом размера дебиторской задолженности (срок платежа по которой не более года) на 266 835 881 тыс. руб. или 1, 65%.

      На  рисунке 9 наглядно представлено соотношение основных групп активов ОАО «Газпром» по состоянию на 31 декабря 2009 года.

Рисунок 3 - Структура активов ОАО «ГАЗПРОМ» на 31.12. 2009 года. 

      Рост  величины активов ОАО «ГАЗПРОМ» связан, главным образом, с ростом следующих позиций актива баланса:

• дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) – 266 835 881 тыс. руб. (3,31%)
• отложенные налоговые активы – 25 118 427 тыс. руб. (0,12%)

      Одновременно, в пассиве баланса наибольший прирост наблюдается по строкам:

• долгосрочные займы и кредиты – 117 411 275 тыс. руб. (0,25%)
• кредиторская задолженность: поставщики и подрядчики – 68 758 605 тыс. руб. (0,58%)

      На 31 декабря 2008 г. собственный капитал  ОАО "Газпром" равнялся 4 773 520 598 тыс. руб. За год имело место повышение собственного капитала организации до 5 704 468 616. Структура капитала организации представлена на рисунке 4.  

Рисунок 4 - Структура капитала организации на 31 декабря 2009 года. 

      Рассмотрим  финансовые результаты деятельности ОАО  «ГАЗПРОМ», которые приведены ниже в таблице.  

Таблица 1 - Финансовые результаты деятельности ОАО «Газпром» за 2008-2009гг., тыс.руб. 

      По  данным "Отчета о прибылях и убытках" в течение анализируемого периода ОАО «ГАЗПРОМ» получил убыток от продаж в размере 342 357 201 тыс. руб., что составило 38,23% от выручки.        По сравнению с прошлым периодом в текущем уменьшилась выручка от продаж  на  20 068 886 или 0,81 %, а расходы по обычным видам деятельности увеличились на 322 288 315 или 20 %.        Изучая расходы по обычным видам деятельности, следуем отметить, что ОАО «ГАЗПРОМ» как и в прошлом году учитывала общехозяйственные (управленческие) расходы в качестве условно-постоянных, относя их по итогам отчетного периода на реализованные товары (работы, услуги).

      Убыток  от прочих операций в 2008 г. составил 596 251 313 тыс. руб., что на 333 360 810 тыс. руб. меньше, чем за 2009г. 

2.2. Анализ движения денежных средств предприятия 

      Основная  цель анализа денежных потоков заключается в выявлении причин дефицита (излишка) денежных средств и определения источников их поступления и направлений расходования для контроля за текущей ликвидностью и платежеспособностью предприятия. Его платежеспособность и ликвидность часто находятся в зависимости от реального денежного оборота в виде потока денежных платежей, отражаемых на счетах бухгалтерского учета. В этих целях можно использовать как прямой, так и косвенный метод.

    Прямой  метод расчета основан на отражении итогов операций (оборотов) по счетам денежных средств за период. При этом операции группируются по трем видам деятельности:

• текущая (основная) деятельность - получение выручки от реализации, авансы, уплата по счетам поставщиков, получение краткосрочных кредитов и займов, выплата заработной платы, расчеты с бюджетом, выплаченные/полученные проценты по кредитам и займам;
• инвестиционная деятельность - движение средств, связанных с приобретением или реализацией основных средств и нематериальных активов;
• финансовая деятельность - получение долгосрочных кредитов и займов, долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения, погашение задолженности по полученным ранее кредитам, выплата дивидендов.

    Необходимые данные берется из форм бухгалтерской отчетности: «Бухгалтерского баланса» и «Отчета о движении денежных средств».

    Расчет  денежного потока прямым методом  дает возможность оценивать платежеспособность предприятия, а также осуществлять оперативный контроль за поступлением и расходованием денежных средств.