Собственный и заёмный капитал организации

СИБИРСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ ПОТРЕБИТЕЛЬСКОЙ  КООПЕРАЦИИ

ЗАБАЙКАЛЬСКИЙ ИНСТИТУТ ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВА

Кафедра финансов и управления 
 

КУРСОВАЯ  РАБОТА 

по дисциплине: Финансы организаций (предприятий)

на тему: «Собственный и заёмный капитал  организации» 
 
 
 
 

                                             Исполнитель:     

                                     Научный руководитель:  
 
 
 
 
 
 
 

Чита

2010

ОГЛАВЛЕНИЕ

      ВВЕДЕНИЕ……………………………………………………………………..3

ГЛАВА 1.СОБСТВЕННЫЙ  И ЗАЁМНЫЙ КАПИТАЛ ОРГАНИЗАЦИИ

1.1 Экономическая  сущность и классификация капитала  организации…….5

1.2 Состав собственного  капитала и особенности формирования  собственных финансовых ресурсов…………………………………………………………..10

1.3 Состав заёмного  капитала и механизм его привлечения………………...13

1.4 Оптимизация  структуры капитала…………………………………………15

ГЛАВА 2. ОЦЕНКА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ОРГАНИЗАЦИИ

2.1 Анализ динамики  состава и структуры актива  и пассива баланса………16

2.2 Оценка финансовой устойчивости организации………………………….21

2.3 Анализ платёжеспособности и ликвидности организации……………….28

2.4 Анализ финансовых  результатов организации…………………………….33

2.5 Мероприятия по улучшению финансового состояния организации……..35

      ЗАКЛЮЧЕНИЕ……………………………………………………………...37

      БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК………………………………………39 
 
 
 
 
 
 
 

Введение. 

     Как известно, капитал предприятия любой  формы собственности и вида деятельности по источникам формирования подразделяется на собственный и заёмный капитал. Составляющими собственного капитала являются: уставный капитал и нераспределенная прибыль. Заёмный капитал формируется из банковских кредитов и выпущенных облигаций. Под структурой капитала понимают соотношение собственного и заёмного капитала фирмы.

     Под величинами собственного и заёмного капитала чаще всего понимают значения сальдо соответствующих счетов правой части баланса. Такой  «бухгалтерский» подход к структуре капитала является традиционным среди большинства современных экономистов и управляющих. Данные из пассива баланса используются в методиках теории финансового анализа для определения показателей платежеспособности предприятия. Это направление исследования капитала фирмы достаточно глубоко теоретически проработано в отечественной экономической науке и нашло широкое практическое использование в методах экономического анализа.

     Однако  наряду с упомянутым выше подходом существует другое направление анализа  капитала, которое является составной  и важнейшей частью современной  теории финансов. Данное направление  связано с теоретическим исследованием  структуры капитала фирмы и поиском  оптимального соотношения собственного и заёмного капитала.

     Методы  анализа структуры капитала пока еще мало известны специалистам. За последнее время появилось весьма немного работ, в которых бы излагались положения современной теории анализа  структуры капитала. В то же время  недостатком всех таких изданий  и публикаций является отсутствие примеров, которые показали бы практическую значимость теории. Между тем, структура капитала является не отвлечённым, оторванным от действительности предметом исследования, а важнейшим понятием, которое используется в методиках определения оптимального способа финансирования инвестиционных программ, расчёта экономической эффективности инвестиционных проектов, прогнозирования цен акций, оценки цены капитала фирмы и т.д. Практически решение любой задачи управления капиталом фирмы связано с методологией анализа структуры капитала.

     В современных условиях структура  капитала является тем фактором, который  оказывает непосредственное влияние  на финансовое состояние предприятия  – его платежеспособность и ликвидность, величину дохода, рентабельность деятельности. Оценка структуры источников средств  предприятия проводится как внутренними, так и внешними пользователями бухгалтерской  информации. Внешние пользователи (банки, кредиторы, инвесторы) оценивают изменение  доли собственных средств предприятия  в общей сумме источников средств  с точки зрения финансового риска  при заключении сделок. Риск возрастает с уменьшением доли собственного капитала. Внутренний анализ структуры  капитала связан с оценкой альтернативных вариантов финансирования деятельности предприятия. При этом основными  критериями выбора являются условия  привлечения заемных средств, их «цена», степень риска, возможные  направления использования и  т.д.

     Целью курсовой работы является определение  оптимальной структуры капитала организации. Задачи работы: изучение состава, структуры капитала предприятия, рассмотрение различных подходов к определению оптимальной структуры капитала, изучение порядка анализа всех составляющих капитала, а также выработка путей управления структурой капитала предприятии.  
 
 

ГЛАВА 1. СОБСТВЕННЫЙ И  ЗАЁМНЫЙ КАПИТАЛ  ОРГАНИЗАЦИИ

1.1 Экономическая сущность  и классификация  капитала организации. 

      Часть финансовых ресурсов, задействованных  фирмой в оборот и приносящих  доходы от этого оборота, называется  капиталом, который выступает  как превращенная форма финансовых  ресурсов. Другими словами, капитал  — это значительная часть финансовых  ресурсов, авансируемая и инвестируемая  в производство с целью получения  прибыли.       

Капитал является главной экономической  базой создания и развития предпринимательской  фирмы, так как он характеризует  общую стоимость средств в  денежной, материальной и нематериальной формах, инвестированных в формирование его активов. В процессе своего функционирования капитал обеспечивает интересы собственников и персонала фирмы, а также государства.

      Рассматривая экономическую сущность  капитала предприятия, следует  в первую очередь отметить  такие его характеристики: 
1. капитал предприятия является основным фактором производства. В экономической теории выделяют три основных фактора производства, обеспечивающих хозяйственную деятельность производственных предприятий — капитал; землю и другие природные ресурсы; трудовые ресурсы. В системе этих факторов производства капиталу принадлежит приоритетная роль, так как он объединяет все факторы в единый производственный комплекс. 
2. капитал характеризует финансовые ресурсы предприятия, приносящие доход. В этом своем качестве капитал может выступать изолированно от производственного фактора — в форме ссудного капитала, обеспечивающего формирование доходов предприятия не в производственной (операционной), а в финансовой (инвестиционной) сфере его деятельности. 
3. капитал является главным источником формирования благосостояния его собственников. Он обеспечивает необходимый уровень этого благосостояния, как в текущем, так и в перспективном периоде. Потребляемая в текущем периоде часть капитала выходит из его состава, будучи направленной на удовлетворение текущих потребностей его владельцев (т.е. переставая выполнять функции капитала). Накапливаемая часть призвана обеспечить удовлетворение потребностей его собственников в перспективном периоде, т. е формирует уровень будущего их благосостояния. 
4. капитал предприятия является главным измерителем его рыночной стоимости. В этом качестве выступает, прежде всего, собственный капитал предприятия, определяющий объём его чистых активов. Вместе с тем, объём используемого предприятием собственного капитала характеризует одновременно и потенциал привлечения им заёмных финансовых средств, обеспечивающих получение дополнительной прибыли. В совокупности с другими, менее значимыми факторами, это формирует базу оценки рыночной стоимости предприятия. 
      Динамика капитала предприятия является важнейшим барометром уровня эффективности его хозяйственной деятельности. Способность собственного капитала к самовозрастанию высокими темпами характеризует высокий уровень формирования и эффективное распределение прибыли предприятия, его способность поддерживать финансовое равновесие за счет внутренних источников. В то же время снижение объёма собственного капитала является, как правило, следствием неэффективной, убыточной деятельности предприятия. 
      Высокая роль капитала в экономическом развитии предприятия и обеспечении удовлетворения интересов государства, собственников и персонала, определяет его как главный объект финансового управления предприятием. Капитал предприятия характеризуется не только своей многоаспектной сущностью, но и многообразием обличий, в которых он выступает. Под общим понятием "капитал предприятия" понимаются самые различные его виды, характеризуемые в настоящее время несколькими десятками терминов.          

      Рассмотрим отдельные виды капитала  предприятия по основным классификационным  признакам.

      По титулу собственности формируемый предприятием капитал подразделяется на два основных вида:

•  собственный капитал характеризует общую стоимость средств предприятия, принадлежащих ему на правах собственности и используемых им для формирования определенной части его активов. Эта часть активов, сформированная за счет инвестированного в них собственного капитала, представляет собой чистые активы предприятия.

•    заёмный капитал характеризует привлекаемые для финансирования развития предприятия на возвратной основе денежные средства или другие имущественные ценности. Все формы заемного капитала, используемого предприятием, представляют собой его финансовые обязательства, подлежащие погашению в предусмотренные сроки.

      По группам источников привлечения капитала по отношению к предприятию:

•  капитал, привлекаемый из внутренних источников, характеризует собственные и заемные финансовые средства, формируемые непосредственно на предприятии для обеспечения его развития. Основу собственных финансовых средств, формируемых из внутренних источников, составляет капитализируемая часть чистой прибыли предприятия («нераспределенная прибыль»). Основу заёмных финансовых средств, формируемых внутри предприятия, составляют текущие обязательства по расчетам («внутренние счета начислений»).

•   капитал, привлекаемый из внешних источников, характеризует ту его часть, которая формируется вне пределов предприятия. Она охватывает привлекаемый со стороны как собственный, так заёмный капитал.

     По  организационно-правовым формам привлечения  капитала предприятием выделяют акционерный, паевой и индивидуальный. Такое разделение капитала соответствует обобщенной классификации предприятий по организационно-правовым формам деятельности.

•     акционерный капитал формируется предприятиями, созданными в форме акционерных обществ (компаний) открытого или закрытого типа. Такие корпоративные предприятия имеют широкие возможности формирования капитала из внешних источников путем эмиссии акций. При достаточно высокой инвестиционной привлекательности таких предприятий их акционерный капитал может быть сформирован с участием зарубежных инвесторов.

•     паевой капитал формируется партнерскими предприятиями, созданными в форме обществ с ограниченной ответственностью, коммандитных обществ и т. п. Такие предприятия, а соответственно и вид паевого капитала, получили наибольшее распространение в современных условиях.

•   индивидуальный капитал характеризует форму его привлечения при создании индивидуальных предприятий — семейных и т. п. В современных условиях индивидуальные предприятия не получили еще широкого развития в нашей стране, в то время как в зарубежной практике они являются наиболее массовыми (составляя 70-75% общего числа всех предприятий). Создание новых индивидуальных предприятий сдерживается недостаточностью стартового капитала у предпринимателей и недостаточно высоким уровнем конъюнктуры на большинстве сегментов рынка товаров и услуг.

      По временному периоду привлечения выделяют капитал:

•  долгосрочный капитал, привлекаемый предприятием, состоит из собственного капитала, а также из заёмного капитала со сроком использования более одного года. Совокупность собственного и долгосрочного заёмного капитала, сформированного предприятием, характеризуется термином «перманентный капитал».

•    краткосрочный капитал привлекается предприятием на период до одного года. Он формируется для удовлетворения временных хозяйственных потребностей предприятия, связанных с цикличностью хозяйственной деятельности, временным ростом конъюнктуры рынка и т.п.

     По  особенностям использования  в производственном процессе выделяют основной капитал и оборотный капитал предприятия.

     По  уровню риска используемый капитал подразделяется на три основные группы:

     • безрисковый капитал;

     •   низкорисковый капитал;

     • среднерисковый капитал;

     •  высокорисковый («венчурный», «спекулятивный») капитал.

     Несмотря  на довольно значительный перечень рассмотренных  классификационных признаков, он, тем  не менее, не отражает всего многообразия видов используемого капитала предприятия, задействованных в научной терминологии.  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

      Собственный капитал характеризует общую стоимость средств предприятия, принадлежащих ему на праве собственности и используемых им для формирования определенной части активов. Эта часть актива, сформированная за счет инвестированного в них собственного капитала, представляет собой чистые активы предприятия. Собственный капитал включает в себя различные по своему экономическому содержанию, принципам формирования и использования источники финансовых ресурсов: уставный, добавочный, резервный капитал. Кроме того, в состав собственного капитала, которым может оперировать хозяйствующий субъект без оговорок при совершении сделок, входит нераспределенная прибыль; фонды специального назначения и прочие резервы. Также к собственным средствам относятся безвозмездные поступления и правительственные субсидии. Величина уставного капитала должна быть определена в уставе и других учредительных документах организации, зарегистрированных в органах исполнительной власти. Она может быть изменена только после внесения соответствующих изменений в учредительные документы.

     Добавочный  капитал включает стоимость имущества, внесённого учредителями (акционерами) сверх зарегистрированной величины уставного капитала; суммы, образующиеся в результате изменений стоимости имущества при его переоценке; другие поступления в собственный капитал предприятия.

     Резервный капитал – это часть собственного капитала, выделяемого из прибыли  организации для покрытия возможных  убытков и потерь. Величина резервного капитала и порядок его образования  определяются законодательством РФ и уставом организации.

     Нераспределенная  прибыль – основной источник накопления имущества предприятия или организации. Это часть валовой прибыли, оставшаяся после уплаты налога на прибыль в бюджет и отвлечения средств за счёт прибыли на другие цели.

     Фонды специального назначения характеризуют  чистую прибыль, направленную на производственное развитие и расширение предприятия, а также на мероприятия социального  характера.

     К прочим резервам относятся резервы, которые создаются на предприятии  в связи с предстоящими крупными расходами, включаемыми в себестоимость  и издержки обращения. Субсидии и  поступления образуются в результате специальных ассигнований из бюджета, внебюджетных фондов, других организаций  и физических лиц.

     Все собственные средства в той или  иной степени служат источниками  формирования средств, используемых организацией для достижения поставленных целей.

     В составе собственного капитала могут  быть выделены две основные составляющие: инвестированный капитал, т.е. капитал, вложенный собственниками в предприятие; и накопленный капитал, т.е. капитал, созданный на предприятии сверх  того, что первоначально авансировано собственниками.

     Инвестированный капитал включает номинальную стоимость  простых и привилегированных  акций, а также дополнительно  оплаченный (сверх номинальной стоимости  акций) капитал. К данной группе обычно относят и безвозмездно полученные ценности. Первая составляющая инвестированного капитала представлена в балансе  уставным капиталом, вторая – добавочным капиталом (в части полученного  эмиссионного дохода), третья – добавочным капиталом (в части безвозмездно полученного имущества) или фондом социальной сферы.

     Накопленный капитал находит свое отражение  в виде статей, возникающих в результате распределения чистой прибыли (резервный  капитал, нераспределенная прибыль, иные аналогичные статьи). Несмотря на то, что источник образования отдельных  составляющих накопленного капитала один – нераспределенная прибыль, цели и порядок формирования, направления и возможности использования каждой его статьи существенно отличаются.

     Все статьи собственного капитала формируются  в соответствии с законодательством  РФ, учредительными документами и  учетной политикой. Действующее  законодательство определяет обязанность  акционерного общества создавать два  фонда – уставный и резервный. Иного обязательного перечня  фондов, которое должно создавать  общество, а также нормативы отчислений в них, законодательство не содержит. Вопросы использования резервного и иных фондов общества относятся  к исключительной компетенции совета директоров общества. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     1.3 Состав заёмного  капитала и механизм  его привлечения. 

     Заёмный капитал – это часть капитала, используемая хозяйствующим субъектом, которая не принадлежит ему, но привлекается на основе банковского, коммерческого  кредита или эмиссионного займа  на основе возвратности. Необходимость  привлечения заёмного капитала должна обосновываться предварительно сделанным  расчётом потребности в оборотных  средствах. В состав заёмных средств  входят финансовый кредит, полученный от банковских и небанковских финансово-кредитных  учреждений, коммерческий кредит от поставщиков, кредиторская задолженность предприятия, задолженность по эмиссии долговых ценных бумаг и др. В бухгалтерском  учёте заёмные средства и кредиторская задолженность отражаются отдельно. Поэтому в широком смысле возможно выделение заёмных средств и  в узком смысле – собственно финансового  кредита. Разница между заёмными средствами в широком и узком  смысле представляет собой привлечённые средства. С одной стороны, привлечение  заёмных средств – это фактор успешного функционирования предприятия, который способствует быстрому преодолению  дефицита финансовых ресурсов, свидетельствует  о доверии кредиторов и обеспечивает повышение рентабельности собственных  средств. С другой стороны, предприятие  обременяется финансовыми обязательствами. Одна из главных оценочных характеристик  эффективности управленческих финансовых решений – величина и эффективность  использования заёмных средств.

     Заёмный капитал может использоваться как  для формирования долгосрочных финансовых средств в виде основных фондов (капитала), так и для формирования краткосрочных (текущих) финансовых средств для  каждого производственного цикла.

     Заёмный капитал, используемый предприятием, характеризует в совокупности объём его финансовых обязательств (общую сумму долга). Эти финансовые обязательства в современной хозяйственной практике дифференцируются следующим образом.

      Долгосрочные финансовые обязательства.  К ним относятся все формы  функционирующего на предприятии заёмного капитала со сроком использования более одного года.

      Краткосрочные финансовые обязательства.  К ним относятся все формы привлечённого заёмного капитала со сроком его использования до одного года.

      В процессе развития предприятия  по мере погашения его финансовых  обязательств возникает потребность  в привлечении новых заемных  средств. Источники и формы  привлечения заёмных средств  предприятием весьма разнообразны. По целям привлечения различают: привлекаемые заёмные средства для обеспечения воспроизводства внеоборотных активов, для пополнения оборотных активов, для удовлетворения иных хозяйственных или социальных потребностей. По источникам привлечения: привлекаемые заёмные средства из внешних и внутренних источников. По форме привлечения: заёмные средства, привлекаемые в денежной форме, в форме оборудования и в товарной форме.

      Политика привлечения заёмных средств представляет собой часть общей финансовой стратегии, заключающейся в обеспечении наиболее эффективных форм и условий привлечения заёмного капитала из различных источников в соответствии с потребностями развития предприятия. 
 
 
 
 
 
 
 

     1.4 Оптимизация структуры  капитала. 

     Оптимизация структуры капитала является одной  из наиболее важных и сложных задач, решаемых в процессе управления его  формированием при создании предприятия. Процесс оптимизации структуры капитала предприятия осуществляется по следующим этапам:

     1. анализ капитала предприятия  - выявление тенденций динамики объёма и состава капитала в предплановом периоде и их влияния на финансовую устойчивость, и эффективность использования капитала.

     2. анализ системы коэффициентов финансовой устойчивости предприятия, определяемая структурой его капитала. В процессе проведения такого анализа рассчитываются и изучаются в динамике следующие коэффициенты: коэффициент автономии, коэффициент долгосрочной финансовой зависимости. Анализ финансовой устойчивости предприятия позволяет оценить степень стабильности его финансового развития и уровень финансовых рисков, генерирующих угрозу его банкротства.

     3. анализ эффективности использования капитала в целом и отдельных его элементов.

      Проводится оптимизация структуры капитала по критерию максимизации уровня финансовой рентабельности, оптимизация структуры капитала по критерию минимизации его стоимости. Процесс этой оптимизации основан на предварительной оценке стоимости собственного и заёмного капитала при разных условиях его привлечения и осуществлении многовариантных расчётов средневзвешенной стоимости капитала, оптимизация структуры капитала по критерию минимизации уровня финансовых рисков.  
 
 
 

ГЛАВА 2. ОЦЕНКА СОБСТВЕННОГО И ЗАЁМНОГО КАПИТАЛА ОРГАНИЗАЦИИ.

2.1 Анализ динамики  состава и структуры  актива и пассива  баланса. 

      В процессе анализа структуры  актива и пассива баланса особое  внимание следует уделить анализу  показателей, характеризующих рыночную  устойчивость предприятия. Они  дают представление о степени  зависимости предприятия от его  кредиторов и заёмщиков.

      Поступление и приобретение имущества  может осуществляться за счёт собственных и заёмных средств. Характеристика соотношения между собственными и заёмными источниками раскрывает сущность финансовой устойчивости предприятия.

      Необходимость в собственном  капитале обусловлена требованиями  самофинансирования, так как собственный  капитал является основой самостоятельности  и независимости предприятия.  Его особенность состоит в  том, что он инвестируется на  долгосрочной основе и подвергается  наибольшему риску. Чем больше  доля собственного капитала, тем  выше порог, который защищает  кредиторов от убытков. Однако  финансирование за счет собственного  капитала не всегда выгодно  для предприятия. Это касается  сезонных отраслей и тех периодов  деятельности, когда цены на финансовые  ресурсы невысокие и есть возможность  более выгодно вложить деньги.

     Заёмные средства представляют собой правовые и хозяйственные обязательства  предприятия перед третьими лицами. К ним относятся: долгосрочные кредиты  банков; долгосрочные займы; краткосрочные  кредиты банков; краткосрочные займы; кредиторская задолженность.

     Для оценки состава, структуры и динамики источников формирования капитала составляется таблица 2.1.

                                                                                                                Таблица 2.1.

                                              Состав, структура и динамика источников средств.