Собственный капитал как экономическая категория
Содержание
Введение.
Глава 1
Собственный капитал как
- Сущность и эволюция понятия «собственный капитал». 6
- Содержание собственного капитала.
13
Глава 2
Характеристика собственного
- Уставный капитал.
22 - Резервный капитал.
31 - Добавочный капитал.
33 - Накопленный капитал.
34
Глава 3 Финансовые
потребности предприятия.
- Финансовые ресурсы.
40 - Прогнозирование и определение оптимального
уровня денежных ресурсов.
Заключение.
Список используемой
литературы.
Введение
Актуальность. В современных условиях структура капитала является тем фактором, который оказывает непосредственное влияние на эффективность хозяйственной деятельности предприятия, его финансовое состояние. К сожалению, современная практика, показывает, что многие предприятия недостаточно внимания уделяют структуре собственного капитала, что в свою очередь отражается на эффективности их деятельности. Поэтому обращение к исследованию проблем формирования и оптимизации структуры собственного капитала, определение его стоимости в процессе производственной деятельности предприятия приобретает особую актуальность. Найти источники формирования собственного капитала и определить эффективность использования собственного капитала, определило актуальность написания курсовой.
Финансовые прогнозы позволяют составлять на основе операционных бюджетов прогноз финансовых показателей деятельности предприятия и определять потребности в денежных средствах на определенный период времени.
Цель курсовой: исследование экономического содержания, формирования и эффективного использования собственных средств предприятий и формулирование направлений совершенствования системы управления собственным капиталом предприятий, а также определение оптимального уровня денежных средств.
Достижение цели предполагает решение следующих задач:
1. Рассмотреть экономическую
сущность собственного
- Охарактеризовать структуру собственного капитала.
- Определить оптимальный уровень денежных ресурсов.
Предмет исследования - совокупность управленческих отношений направленных на формирование и эффективное использование собственного капитала, а также на прогнозирование оптимального уровня денежных ресурсов.
Объектом исследования является собственный капитал предприятия. Практическая значимость исследования состоит в том, что разработанные в курсовой рекомендации, сформулированные выводы могут использоваться в практике управления собственным капиталом предприятий.
Глава 1. Собственный капитал как экономическая
категория.
1.1 Сущность и эволюция понятия «собственный капитал»
предприятия.
Вопрос о природе капитала всегда относился к числу наиболее острых и сложных. Большинство представителей экономической мысли стремились найти законы происхождения и распределения общественного богатства. А сама проблема капитала занимает центральное место в экономической науке, и имеет долгую и неоднородную историю.
И в современной
экономической науке нет
Для того чтобы выяснить экономическое содержание категории «собственный капитал» необходимо, прежде всего, выяснить экономическое содержание общего понятия «капитал», так как оно является родовым, а категория «собственный капитал» видовым. Для определения содержания категории «капитал» следует обратиться, прежде всего, к взглядам основоположенников теории трудовой стоимости.
Так, А.Смит под капиталом понимает некоторые материальные блага, имущественный комплекс. По его мнению, источником возникновения капитала являются материальные блага, которыми владеет человек и которые он не желает употреблять на собственные нужды непосредственно. В своих трудах А.Смит показывает, что каждый человек владеет запасами, которые направляются на поддержание его жизнедеятельности. При этом конкретное лицо владеет запасами, «достаточными для содержания его в течение нескольких месяцев или нет, оно, естественно, старается извлекать доход из большей части этих запасов, оставляя для непосредственного своего потребления лишь столько, сколько необходимо для прожития до тех пор, пока начнет поступать этот доход. Поэтому его запасы подразделяются на две части. Та часть, от которой лицо ожидает получить доход, называется его капиталом».
А.Смит доказывает, что в зависимости от способа употребления в целях получения прибыли капитал делится на оборотный и основной. В частности он отмечает, что капитал «постоянно уходит от владельца в одной форме и возвращается к нему в другой, и только путем такого обращения или последовательных обменов он может приносить ему какую бы то ни было прибыль, то такого рода капиталы можно вполне правильно назвать оборотными капиталами». Капитал, который может быть употреблен «на улучшение земли, на покупку полезных машин и инструментов или других подобных предметов, которые приносят доход или прибыль без перехода от одного владельца к другому или без дальнейшего обращения» можно с полным правом назвать основными капиталами».
«Капитал» К.Маркса явился переломным моментом в развитии экономической мысли. Он рассмотрел капитал как общественное отношение, самовозрастающую стоимость, средство эксплуатации наемного труда. Капитал, - подчеркивал К.Маркс, - это не вещь, а определенное, общественное, принадлежащее определенной исторической формации общества производственное отношение, которое представлено в вещи и придает этой вещи специфический общественный характер. К.Маркс утверждал, что капитал «при своем первом появлении на сцене, то есть на товарном рынке, рынке труда или денежном рынке неизменно является в виде денег, - денег, которые путем определенных процессов должны превратиться в капитал». Но не всякие деньги К.Маркс называет капиталом. Различие просто денег и денег капитала прослеживается в следующих его рассуждениях. «Деньги как деньги и деньги как капитал сначала отличаются друг от друга лишь неодинаковой формой обращения. Непосредственная форма товарного обращения есть Т - Д - Т, превращение товара в деньги и обратное превращение денег в товар, продажа ради купли. Но наряду с этой формой мы находим другую, специфически отличную от нее, форму Д - Т - Д, превращение денег в товар и обратное превращение товара в деньги, куплю ради продажи. Деньги, описывающие в своем движении этот последний цикл, превращаются в капитал, становятся капиталом и уже по своему назначению представляют собой капитал».
Основное свойство капитала, положенное К.Марксом в основу его определения, выражается в следующем: «Одна денежная сумма может вообще отличаться от другой денежной суммы только по величине. Процесс Д - Т - Д обязан поэтому своим содержанием не качественному различию между своими крайними пунктами, - так как оба они деньги, - а лишь их количественной разнице. В результате этого процесса из обращения извлекается больше денег, чем первоначально было брошено в него... . Поэтому полная форма рассматриваемого процесса выражается так: Д - Т - Д, где Д'=Д+?Д, то есть равно первоначально авансированной сумме плюс некоторое приращение. Это приращение (или убыток) над первоначальной стоимостью, я называю прибавочной стоимостью. Таким образом, первоначально авансированная стоимость не только сохраняется в обращении, но и изменяет свою величину, присоединяет к себе прибавочную стоимость, или возрастает. И как раз это движение превращает ее в капитал».
Сущность капитала, находящегося в различных формах (товарной или денежной) К.Маркс определяет с использованием понятия стоимости: «В обращении Д - Т - Д и товар и деньги функционируют лишь как различные способы существования самой стоимости: деньги как всеобщий, товар как особенный и, так сказать, замаскированный способ ее существования. Если фиксировать отдельные формы проявления, которые возрастающая стоимость попеременно принимает в своем жизненном кругообороте, то получаются такие определения: капитал есть деньги, капитал есть товар. Как активный субъект этого процесса, в котором она то принимает, то сбрасывает с себя денежную и товарную формы и в, то же время неизменно сохраняется и возрастает в этих превращениях, прежде всего в самостоятельной форме, в которой было бы констатировано ее тождество с нею же самой. И этой формой она обладает лишь в виде денег. Деньги образуют, поэтому исходный и заключительный пункт всякого процесса возрастания стоимости... Но сами деньги играют здесь роль лишь одной из форм стоимости, потому что их здесь две. Не приняв товарной формы, деньги не могут стать капиталом. ...Стоимость становится, таким образом, самодвижущейся стоимостью, самодвижущимися деньгами, и как таковая она - капитал».
К.Маркс видел причину непонимания сущности капитала и ряда других экономических категорий представителями классической буржуазной политической экономии в том, что им не удалось из анализа товара и, в частности, товарной стоимости вывести формулу стоимости, которая и делает ее меновой стоимостью. В лице своих лучших представителей А.Смита и Д.Рикардо классическая буржуазная политэкономия рассматривает форму стоимости как нечто совершенно безразличное и даже внешнее по отношению к природе товара.
В ходе своих рассуждений К. Маркс приводит определения капитала, данные некоторыми представителями экономической мысли: «Обращающиеся деньги, употребленные с производительной целью, суть капитал».
Определив сущность капитала и представив всеобщую формулу в виде превращений Д - Т - Д', К.Маркс показывает, что она свойственна не только купеческому капиталу, владельцы которого руководствуются девизом «купить, чтобы продать дороже», но и другим видам капитала. Так, промышленный капитал первоначально представляет собой также деньги, «которые превращаются в товар и потом путем продажи товара обратно превращаются в большее количество денег». В ссудном капитале, приносящем проценты, обращение Д - Т - Д' представлено в сокращенном виде, в своем результате без посредствующего звена.
Дж. М.Кейнс, так же, как и А.Смит, трактует капитал как имущественный комплекс. В своих трудах, которые затрагивают природу капитала, Дж. М.Кейнс показывает, что капитал «приносит на протяжении своей жизни доход своей первоначальной ценности. Единственная причина, почему тот или иной вид капитала дает возможность получать в течение срока его службы доход, превышающий по своей общей величине его первоначальную цену предложения, заключается в том, что он является редкостью», и далее отмечает, что «Если капитал становится менее редким, указанная выгода уменьшится, хотя капитал и не станет менее производительным, по крайней мере, в техническом смысле».
Обобщая понятие «капитал» на основе теории трудовой стоимости, можно дать следующее определение: Капитал есть имущественный комплекс, при помощи которого его владелец предполагает получать доход в будущем. Если имущественный комплекс способен обеспечить получение владельцем дохода в будущем, то он должен обладать свойством редкости.
С точки зрения теории субъективной стоимости капитал есть денежная стоимость.
Сопоставляя определения, полученные на основе теории трудовой стоимости и на основе теории субъективной стоимости, видно, что теория субъективной стоимости выражает форму такого явления как капитал, теория трудовой стоимости - содержание. Капитал, понимаемый в соответствии с идеями теории трудовой стоимости, удобно называть трудовой капитал, капитал, понимаемый в соответствии с идеями теории субъективной стоимости, - финансовый капитал.
Нетрудно заметить, что все имеющиеся в экономической литературе представления о капитале ассоциируются со способностью его приносить доход. При раскрытии экономического содержания категории «капитал» следует учитывать и сложившиеся подходы к его раскрытию, так как каждый из них отражает определенную сторону его сущности. Тем не менее, нельзя отрицать, что капиталом являются конкретные ресурсы. Учитывая названные особенности и существенные характеристики, вошедшие в основу при формулировании понятия капитала представителями различных школ, мы предприняли попытку изложить свою позицию по его определению. На наш взгляд, капитал следует понимать как самовозрастающую стоимость, воплощенную в совокупности созданных прошлым трудом производительных ресурсов, приносящих прибыль.
Представленная трактовка категории «капитал» позволяет сформулировать и определение собственного капитала, являющегося базовым понятием нашего исследования. Собственный капитал создает возможность присвоения полученной прибыли и распоряжения ею, то есть капитал и приносимая им прибыль принадлежат предприятиям, составляют объект собственности. Будучи законодательно урегулировано государством, право собственности раскрывается в правах владения, пользования и распоряжения средствами. При этом владение означает фактическое обладание капиталом. Пользование заключается в праве потребления его хозяйствующим субъектом для удовлетворения собственных потребностей и экономических интересов, связанных с распределением прибыли с работающего капитала. Право распоряжения реализуется путем совершения различных сделок (купли-продажи, мены, дарения и других). Отмеченные правомочия в совокупности отражают содержание права собственности и возникают с момента его поступления.
Представляют интерес определения собственного капитала организации, приводимые в современной литературе. Так, например, американский экономист Антони Р.Н. считает, что собственный капитал предприятий является результатом инвестиций со стороны инвесторов-совладельцев этого предприятия (при условии, что компания не имеет обязательств по возвращению внесенного капитала своим инвесторам). При этом он выделяет два основных источника собственного капитала, во -первых, это сумма, внесенная инвесторами-совладельцами предприятия; во-вторых, это сумма, возникшая как результат эффективной работы предприятия - нераспределенная прибыль... Таким образом, общая сумма капитала предприятия представляет собой разность сумм ее средств и ее обязательств.
Р. Энтони и Дж. Рис проводят прямое тождество между понятием собственного капитала и чистыми активами, то есть, подразумевая разницу между активами предприятия и его обязательствами.
Наши отечественные экономисты (Белобжецкий И.А., Блатов Н.А., Вейсман П.Р. и др.) отмечают, что собственный капитал - это свойственная условиям рыночной экономики категория, заменившая традиционное понятие «источники собственных средств предприятия». Собственный капитал предприятия включает различные по своему экономическому содержанию, по принципам формирования и использования источники финансовых ресурсов: уставный и добавочный капитал, нераспределенную прибыль, фонды специального назначения, резервный фонд, средства целевого финансирования, направленные на увеличение фондов накопления предприятия (пополнение его оборотных средств, капитальные вложения и др.)1.
П.С.Безруких считает, что собственный капитал предприятия как юридического лица или обособленного хозяйствующего субъекта в общем виде определяется стоимостью имущества, принадлежащего предприятию, это так называемая чистая стоимость имущества. Она равна разности между стоимостью имущества и заемным капиталом.
Таким образом, наиболее часто собственным капиталом хозяйствующего субъекта называют либо его собственные средства, либо активы за минусом его обязательств. Всем видам имущества коммерческой организации, учитываемым в составе активов, должна быть присуща такая черта как способность приносить прибыль.
Подводя итог рассмотрению теоретических аспектов собственного капитала как экономической категории, необходимо отметить, что
выдающиеся представители экономической науки, хоть и не обосновали собственный капитал как экономическую категорию, но, вместе с тем, анализировали отдельные элементы собственного капитала.
1.2 Содержание собственного капитала.
Каждая организация независимо от организационно-правовых форм собственности должно располагать экономическими ресурсами, т.е. капиталом, для осуществления финансово-хозяйственной деятельности.
По существу, капитал, являясь экономическим ресурсом, представляет собой совокупность собственного и привлеченного капитала, необходимого для осуществления финансово-хозяйственной деятельности организации.
Привлеченный капитал - это кредиты, займы и кредиторская задолженность, т.е. обязательства перед физическими и юридическими лицами.
Собственный капитал - это капитал за вычетом привлеченного капитала (обязательства), который состоит, из совокупности уставного, добавочного и резервного капитала, нераспределенной прибыли и прочих резервов (целевые фонды и резервы.
Собственный капитал, как и заемный, нельзя непосредственно отнести к определенным объектам имущества. Капитал в балансе может «выступать в конкретной или абстрактной форме как ценность или как статья для напоминания». Это означает, что, с одной стороны, эквивалент собственного капитала был или должен быть направлен на инвестиции и соответственно связан с какими-либо объектами в активе баланса, с другой - отраженные в пассиве баланса счета собственного капитала напоминают о средствах, предоставленных в распоряжение организации ее учредителями, которые больше не находятся в распоряжении организации как финансовые средства. Эти средства могли быть предоставлены учредителями при образовании организации в денежной форме либо в виде иных объектов имущества, или же в их основе лежит нераспределенная прибыль организации. Следовательно, собственный капитал организации или поступает извне, или образуется путем тезаврирования (накопления прибыли).
С финансово-экономической точки зрения на основе изменчивости можно разделить постоянные и переменные составляющие собственного капитала. Постоянным собственным капитала предприятия является уставный капитал, который всегда (даже при его частичной оплате) определяется постоянной величиной и остается неизменным до тех пор, пока общее собрание акционеров не примет решения об его увеличении или уменьшении. Именно из-за обусловленной решением собрания акционеров изменчивости уставного капитала собственный капитал можно рассматривать как (условно) постоянный.
В противоположность (условно) постоянному уставному капиталу переменные составляющие собственного капитала, как правило, изменяются из года в год. К переменным составляющим собственного капитала относятся резервные фонды и финансовые результаты деятельности организации. Изменения их определяются полученным финансовым результатом, а также соответствующими решениями по распределению прибыли и отчислениями в фонды накопления.
Собственный капитал можно систематизировать по степени наглядности для внешних пользователей отчетности предприятия. Отраженный в пассиве уставный капитал организации обозначается как номинальный капитал, поскольку соответствует номинальной стоимости распределенных среди учредителей долей капитала. Если к номинальному капиталу добавить прочие переменные составляющие, такие как добавочный, резервный капитал, резервные фонды, образуемые за счет прибыли, и финансовый результат организации за отчетный период, то мы получим расчетный собственный капитал. Использование предоставляемого права выбора по отражению тех или иных статей в активе и пассиве баланса позволяет предприятию создавать и ликвидировать скрытые резервы прибыли, образуемые для сохранения отдельных составляющих финансового результата от последующего распределения и (скрытого) покрытия убытков в последующие годы. Добавление скрытых резервов прибыли к расчетному собственному капиталу образует действительный собственный капитал. Балансовый собственный капитал представляет собой сумму всех показателей капитала в балансе, его величина играет важную роль при оценке экономического положения организации. Величина балансового собственного капитала может быть получена из расчетного собственного капитала путем вычитания неоплаченной доли уставного капитала, отраженной в составе оборотных средств собственных акций предприятия, непокрытого собственным капиталом убытка отчетного года и добавления - из-за еще неуплаченных налогов - половины суммы, отраженной на особых статьях с долей резерва.
Собственный капитал выполняет пять важных функций:
- Рабочая функция или функция непрерывности;
- Функция ответственности;
- Функция возмещения убытков;
- Функция участия в прибылях;
- Функция управления организацией;
Функция непрерывности состоит в том, что (условно) постоянный собственный капитал в отличие от заемного предоставляется в распоряжение предприятия без каких-либо временных ограничений и обеспечивает непрерывность ее хозяйственной деятельности. В связи с неограниченным сроком предоставления капитал может направляться на долгосрочное финансирование хозяйственной деятельности предприятия, в чем и проявляется его рабочая функция, позволяющая предприятию реагировать на появившиеся возможности осуществления рискованных инвестиций, для которых невозможно получить заемный капитал.
Функция ответственности собственного капитала предприятия состоит в том, что оно отвечает по долгам всем своим имуществом, в то время как учредители несут ответственность только в пределах собственной доли в уставном капитале.
Функция возмещения убытка собственного капитала предприятия тесно связана с функцией ответственности. Собственный капитал предприятия играет роль буфера, смягчающего воздействие убытков, образовавшихся вследствие превышения расходов отчетного периода над доходами. Убытки можно компенсировать использованием средств резервных фондов или сокращением уставного капитала. Поскольку функция возмещения убытков и функция ответственности служат преимущественно защите интересов кредиторов предприятия, поскольку существует ряд положений нормативных актов, описывающих реализацию этих функций. Если величина накопленных убытков превышает собственный капитал предприятия, то выполняются признаки формального превышения обязательств над активами. Необходимо отличать правовое превышение обязательств над активами, которое служит началом процедуры банкротства предприятия от формального. Правовые основания для начала процедуры банкротства возникают тогда, когда такое превышение имеет место в ликвидационном балансе. Если предприятие исчерпало возможности использовать резервные фонды и даже уставный капитал, то это является началом к открытию процедуры ее банкротства.
Чем больше величина собственного капитала предприятия, тем большая сумма убытков может быть им покрыта и больше времени получает руководство для принятия надлежащих мер по ликвидации убытков в будущем. Функция возмещения убытка может привести к ущемлению прав учредителей. Этот риск сглаживается правом на участие в прибылях предприятия (функция участия в прибылях) и функцией управления предприятием. Функция участия в прибылях дает акционеру или учредителю предприятия право получения части прибыли соразмерно своей доле в уставном капитале. Функция управления АО жестко ограничена общим собранием акционеров, то есть отдельный акционер может принимать участие в принятии решений лишь косвенно путем назначения и отзыва членов наблюдательного совета и использования принадлежащего ему права одобрения по важнейшим решениям.
Хотя собственный капитал, бесспорно, емкое понятие, его структура достаточно проста и логична. Собственный капитал состоит из: уставного (складочного) капитала, добавочного капитала; резервного капитала и нераспределенной прибыли. К собственному капиталу относится и временно законсервированная прибыль отчетного года, отражаемая как доходы будущих периодов".
В современных условиях структура собственного капитала является тем фактором, который оказывает непосредственное влияние на финансовое состояние предприятия - его долгосрочную платежеспособность, величину дохода, рентабельность деятельности, так как капитал всякого предприятия имеет две составляющие - собственные и заемные источники финансирования деятельности. Собственный капитал должен быть рассмотрен, на наш взгляд, и в трех принципиальных аспектах: учетном, финансовом и правовом.
Учетный аспект предполагает оценку первоначального вложения капитала и его последующих изменений, связанных с дополнительными вложениями, полученной чистой прибылью, накопленной с момента функционирования предприятия, другими причинами, приводящими к наращению (уменьшению) собственного капитала.
Финансовый аспект основан на понимании собственного капитала как разности между активами и обязательствами. При этом нужно иметь в виду, что обязательства предприятия перед кредиторами не уменьшаются в случае изменения стоимости активов. Не случайно в международной практике учета большое внимание уделяется дополнительному раскрытию информации в отношении рыночной стоимости активов и полной величины обязательств. Данные требования по раскрытию информации в настоящее время включены в национальные российские стандарты бухгалтерского учета, где содержится указание необходимости отражения в бухгалтерской отчетности рыночной стоимости активов2.
Правовой аспект характеризует остаточный принцип распространения претензий собственников на получаемые доходы и имеющиеся активы. Данный аспект необходимо учитывать при анализе принимаемых решений как фактор финансового риска.
В отличие от иных видов источников образования активов определенная часть собственного капитала, а именно уставный капитал, представляя собой стабильную неизменную величину, обеспечивает предприятию юридическую возможность существования. Так, обязательным условием функционирования предприятия является сохранение уставного капитала на уровне не ниже предусмотренной законодательством минимальной величины.
Необходимость соблюдения этого требования вытекает из того, что собственники не несут персональной ответственность по его обязательствам, а претензии кредиторов могут распространяться только на активы предприятия. В этих условиях необходима правовая и экономическая защита интересов кредиторов в случае стремления собственников или администрации предприятия к «проеданию» собственного капитала, что равносильно перемещению риска осуществления неэффективной производственно-коммерческой деятельности на кредиторов.
В качестве гарантии защиты интересов кредиторов выступает соблюдение обязательного требования наличия чистых активов, стоимость которых по величине должна быль не меньше, чем зарегистрированный уставный капитал.
Особое место в реализации функции гарантии защиты кредиторов занимает резервный капитал, главное назначение которого состоит в покрытии возможных убытков и снижении риска кредиторов в случае ухудшения экономической конъюнктуры. Чем больше резервный капитал, тем большая сумма убытков может быть компенсирована и тем большую свободу маневра получает руководство предприятия в принятии мер по преодолению убытков.