Содержание финансового менеджмента

ВВЕДЕНИЕ

Финансовый менеджмент — наука об управлении всеми этими процессами. Управление финансами предприятия предполагает разработку методов, которые предприятие ставит перед собой для достижения определенных целей, конечной из которых является обеспечение прочного и устойчивого финансового состояния.

Финансовый менеджмент включает разработку и выбор критериев для принятия правильных финансовых решений, а также практическое использование этих критериев с учетом конкретных условий деятельности предприятия.

Исходной базой для управления финансами предприятия является его финансовое состояние, сложившееся фактически. Оно дает возможность ответить на вопросы, насколько эффективным было управление финансовыми ресурсами и имуществом, рациональна ли структура последнего; как сочетаются заемные и собственные источники финансирования деятельности, какова отдача производственного потенциала, оборачиваемость активов, рентабельность продаж и т. д.

Финансовые решения принимаются конкретно для данного предприятия; для другого предприятия они могут быть совершенно иными. Более того, финансовые решения на одном и том же предприятии могут быть совершенно различными в разные периоды его деятельности. Стоит измениться какому-нибудь одному параметру во внутренних или внешних условиях — и это изменение вызывает необходимость переориентации в целом ряде стратегических и тактических направлений воздействия на финансы предприятия.

Актуальность темы курсовой работы заключается очевидной роли финансов в деятельности предприятии и создании финансовой службы на предприятии для эффективного функционирования предприятия в целом.

Цель курсовой работы – провести исследование роли финансов в деятельности предприятия.

Задачами курсовой работы являются:

1. Рассмотреть теоретические аспекты роли финансов в деятельности предприятия;
2. Провести анализ роли финансов в деятельности ООО «Техник-Сервис»;
3. Предложить пути совершенствования финансового менеджмента в ООО «Техник-Сервис».

Предметом изучение являются финансы в ООО «Техник – сервис» и разработка рекомендаций по совершенствованию основных направлений.

Объектом исследования является ООО «Техник – сервис». Основной целью предприятия является получение прибыли путем предоставления услуг и удовлетворение потребностей покупателей.

Научная разработанность проблемы заключается в изучении и применении научных работ в области финансового менеджмента.

Источниковой базой исследования послужили работы таких авторов: Балабанов И.Т., Басовский Л.Е., Бланк И.А., Гиляровская Л.Т., Ефимова О.В., Идрисов А.Б., Картышев С.В., Постников А.В.

Практическая значимость исследования заключается в практических рекомендациях по совершенствованию финансового менеджмента как системы управления предприятием.

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ФИНАНСОВ В ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ОРГАНИЗАЦИИ

1.1 Содержание финансового  менеджмента

Финансовый менеджмент – это саморегулирующаяся финансовая система на уровне коммерческой организации, которая взаимодействует с внешней средой и ее функционирование направлено на достижение общих целей управления предприятием. Финансовый менеджмент коммерческой организации входит в состав финансового управления наряду с финансово-кредитным механизмом государства и управлением финансами в некоммерческих организациях [25, с.30].

Эффективное управление финансовой деятельностью предприятия обеспечивается реализацией ряда принципов, основными из которых являются следующие [25, с.35]:

Интегрированность с общей системой управления предприятием. В какой бы сфере деятельности предприятия не принималось управленческое решение, оно прямо или косвенно оказывает влияние на формирование денежных потоков и результаты финансовой деятельности [26, с.103].

Комплексный характер формирования управленческих решений. Все управленческие решения в области формирования, распределения и использования финансовых ресурсов и организации денежного оборота предприятия теснейшим образом взаимосвязаны и оказывают прямое или косвенное воздействие на результаты его финансовой деятельности.

Высокий динамизм управления. Финансовому менеджменту должен быть присущ высокий динамизм, учитывающий изменение факторов внешней среды, ресурсного потенциала, форм организации производственной и финансовой деятельности, финансового состояния и других параметров функционирования предприятия.

Вариативность подходов к разработке отдельных управленческих решений. Реализация этого принципа предполагает, что подготовка каждого управленческого решения в сфере формирования и использования финансовых ресурсов и организации денежного оборота должна учитывать альтернативные возможности действий. При наличии альтернативных проектов управленческих решений их выбор для реализации должен быть основан на системе критериев, определяющих финансовую идеологию, финансовую стратегию или конкретную финансовую политику предприятия.

Ориентированность на стратегические цели развития предприятия. Какими бы эффективными не казались те или иные проекты управленческих решений в области финансовой деятельности в текущем периоде, они должны быть отклонены, если вступают в противоречие с миссией предприятия, стратегическими направлениями его развития, подрывают экономическую базу формирования высоких размеров собственных финансовых ресурсов за счет внутренних источников в предстоящем периоде [13, с.112].

Объектом управления является совокупность условий осуществления денежного оборота и движения денежных потоков, кругооборота стоимости, движения финансовых ресурсов и финансовых отношений, возникающих во внутренней и внешней среде предприятия. Поэтому в объект управления включаются следующие элементы [13, с.113]:

1) Денежный оборот;

2) Финансовые ресурсы;

3) Кругооборот капитала;

4) Финансовые отношения.

Субъект управления – совокупность финансовых инструментов, методов, технических средств, а также специалистов, организованных в определенную финансовую структуру, которые осуществляют целенаправленное функционирование объекта управления. Элементами субъекта управления являются [15, с.115]:

1) Кадры (подготовленный  персонал);

2) Финансовые инструменты  и методы;

3) Технические средства  управления.

4) Информационное обеспечение.

Процесс управления финансовой деятельностью предприятия базируется на определенном механизме. Механизм финансового менеджмента представляет собой систему основных элементов, регулирующих процесс разработки и реализации управленческих решений в области финансовой деятельности предприятия. В структуру механизма финансового менеджмента входят следующие элементы [8, с.72].

1. Государственное нормативно-правовое  регулирование финансовой деятельности  предприятия. Принятие законов и  других нормативных актов, регулирующих  финансовую деятельность предприятий, представляет собой одно из  направлений реализации внутренней  финансовой политики государства. Законодательные и нормативные  основы этой политики регулируют  финансовую деятельность предприятия  в разных формах.

2. Рыночный механизм регулирования  финансовой деятельности предприятия. Этот механизм формируется, прежде  всего, в сфере финансового рынка  в разрезе отдельных его видов  и сегментов. По мере углубления  рыночных отношений роль рыночного  механизма регулирования финансовой  деятельности предприятий возрастает [9, с.99].

3. Внутренний механизм  регулирования отдельных аспектов  финансовой деятельности предприятия. Механизм такого регулирования  формируется в рамках самого  предприятия, соответственно регламентируя  те или иные оперативные управленческие  решения по вопросам его финансовой  деятельности [7, с. 80].

4. Система конкретных  методов и приемов осуществления  управления финансовой деятельностью  предприятия. В процессе анализа, планирования и контроля финансовой  деятельности используется обширная  система методов и приемов, с  помощью которых достигаются  необходимые результаты. К числу  основных из них относятся  методы: технико-экономических расчетов, балансовый, экономико-статистические, экономико-математические, сравнения и другие [20, с.55].

Эффективный механизм финансового менеджмента позволяет в полном объеме реализовать стоящие перед ним цели и задачи, способствует результативному осуществлению функций финансового управления предприятием [21, с. 74].

2. Организация управления финансами

За финансовую работу на предприятиях, в соответствии с Гражданским Кодексом, отвечает директор. За управление финансами отвечает назначенный финансовый директор или главный бухгалтер. Исходя из экономической целесообразности, указанные должностные лица, определяют структуру и основные задачи для вновь создаваемого подразделения. Финансовый отдел может быть организован как в рамках бухгалтерской службы, так и выделен в отдельное подразделение [1].

На крупных предприятиях принято создавать специальные службы: выделяя специалистов по управлению оперативным, текущим и стратегическим денежным потокам.

Основой организации финансов предприятия является наличие финансовых ресурсов, в размерах, необходимых для осуществления организации хозяйственной и коммерческой  деятельности предприятия [11, с. 101].

К деятельности финансовой службы, современные условия, предъявляют повышенные требования. По своей сути и организационным задачам – финансовый отдел, является тем местом, узловым информационным центром, в который «стекается» вся информация о деятельности организации. Здесь  сосредотачивается и анализируется данные бухгалтерского учета, отчеты о состоянии вешней экономической среды, информация  о потребителях и конкурентах и пр [22, с.56].

Система финансово-информационных потоков основана на субъектно-объектных отношениях, которые возникают у организации в процессе управление финансами. Схематично данная система представлена на рис. 1 [16, с.58]:

Рис. 1. Система финансово-информационных потоков

Логика функционирования отдела выглядит следующим поступающая из бухгалтерских отчетов, данные из внешней среды в Блоке № 1 обрабатывается при помощи финансово-экономического анализа, с использованием известных процедур. На основании полученных данных применяются соответствующие механизмы воздействия на переменные в Блоке № 2. Такое воздействие, в свою очередь проявляется в изменении параметров в Блоке № 3. Такая цепочка воздействий повторяется непрерывно на протяжении всего процесса управлению финансовой деятельностью.

Очевидно, что организационная структура являет собой совокупность взаимосвязанных и взаимодействующих структурных и функциональных подразделений [4, с.100].

Функционально и структурно принято выделять два основных подразделения: планово-аналитический и учетно-контрольный [3, с.35].

Финансовый механизм управления – это совокупность способов, методов организации финансовых отношений на предприятии. К ним принято относить: финансовые методы и финансовые рычаги.

Финансовые методы [10, с.107]:

• анализ;
• планирование;
• прогнозирование (на этапе перспективного планирования);
• стимулирование;

Финансовые рычаги (механизмы воздействия) [12, с.108]:

• нераспределенная прибыль;
• амортизация;
• выручка;
• прибыль и пр.

Информационным обеспечением финансового управления является: финансовая, производственная и коммерческая информация.

Основу финансовой информации составляет данные бухгалтерского и внутреннего учета.

1.3 Финансовая отчетность  и методы её анализа

Эффективное управление любым объектом, в том числе и финансами, предполагает достоверную оценку его состояния. Данные о состоянии финансов компании содержатся в ее финансовой отчетности, которая включает [14, с.99]:

- баланс (балансовый отчет);

- отчет о финансовых  результатах  и их использовании (о прибылях и убытках, доходах  и расходах);

- кассовый отчет (отчет  о денежных потоках);

- другие отчетные формы  в соответствии с требованиями  внешних контрольных органов  и внутренними потребностями компании.

Методами анализа финансовой отчетности являются [4, с.102]:

- горизонтальный анализ;

- вертикальный анализ;

- анализ финансовых коэффициентов.

Горизонтальный анализ предполагает сравнение позиций отчетных документов в динамике за один или несколько отчетных периодов.

При вертикальном анализе определяются  процентные доли позиций отчетных документов по отношению к базовым величинам - активам или выручке от основной продукции, которые также затем рассматриваются в динамике за несколько лет. Увеличение темпов роста доходных статей в абсолютном и относительном выражении по сравнению с расходными статьями говорит о положительных тенденциях в деятельности компании. Результаты горизонтального и вертикального анализа должны также сравниваться с аналогичными показателями конкурентов и со среднеотраслевыми значениями.

Коэффициентный анализ позволяет определить сферы, в которых следует проводить дальнейшие исследования, а также области, где компания может улучшить свое положение и получить преимущество перед конкурентами [5, 117]

Широко используются пять основных категорий коэффициентов [12, с.118]:

• коэффициенты ликвидности, определяющие возможность погашения текущих обязательств;
• коэффициенты финансовой устойчивости, или коэффициенты управления займами, определяющие степень использования заемного финансирования (использования финансового рычага) и степень защиты кредиторов;
• коэффициенты деловой активности, или коэффициенты управления активами;
• коэффициенты рентабельности, или прибыльности, доходности, определяющие совместные эффекты ликвидности, управления активами и займами в результатах деятельности.

Коэффициенты ликвидности. Эта категория коэффициентов позволяет провести анализ активов и их источников на краткосрочном периоде времени. Под ликвидностью актива понимают его способность трансформироваться в денежные средства за определенный период времени.

Чем короче временной промежуток трансформации, тем выше ликвидность актива.

Различают понятия ликвидности конкретного актива и ликвидности корпорации. Под ликвидностью корпорации понимают наличие текущих активов, достаточных для погашения краткосрочных обязательств. Своевременность погашения здесь не учитывается [17, с.51].

1. Коэффициент покрытия, или коэффициент текущей ликвидности (current ratio) (1) [18, с.47].

                                                                       (1)

Краткосрочные обязательства - это заемные средства со сроком погашения до одного года, кредиторская задолженность и другие виды обязательств [18, 47]. Общий коэффициент покрытия показывает, сколько денежных единиц текущих активов приходится на одну единицу текущих (краткосрочных) обязательств. Предполагается, что предприятие погашает краткосрочные обязательства трансформацией текущих активов, а не продажей внеоборотных активов. С учетом прошлого развития и по данным фирм-аналогов могут быть оценены критические (нижние) значения коэффициента покрытия (в зарубежной практике в качестве критического значения часто используется коэффициент, равный 1,5) [19, с. 105]. Критические значения должны обосновываться с учетом сферы деятельности и качественного анализа активов.

Высокое значение может характеризовать ликвидность, но может означать и неэффективное использование денежных средств и других текущих активов.

Значение Коб. < 1 означает, что чистый оборотный капитал (чистый оборотный капитал = текущие (оборотные) активы - текущие обязательства) имеет отрицательное значение. Долгосрочные активы, следовательно, покрываются краткосрочными обязательствами, что рискованно в плане ликвидности. Для корпорации с хорошим финансовым состоянием это не характерно.

Значение Коб зависит от различных операций, осуществляемых предприятием. Например, если привлекаются денежные средства по долгосрочному займу, то текущие активы возрастают (возрастает статья денежные средства), а текущие обязательства остаются неизменными. Как результат, коэффициент Коб возрастет [9, с.63].

Ранжировав текущие активы по степени убывания их ликвидности, можно рассчитать коэффициенты частной ликвидности предприятия.

Текущие активы по убыванию ликвидности [6, с.66]:

1) денежные средства;

2) ценные бумаги;

3) дебиторская задолженность;

4) запасы.

Денежные средства по балансу отражают наличие на определенную дату денежных средств в кассе, на расчетных и валютных счетах. Ценные бумаги (или краткосрочные финансовые вложения) отражают наличие у корпорации акций других корпораций, паев, облигаций и собственных акций, выкупленных у акционеров с целью инвестирования временно свободных денежных средств и последующей продажи. В мировой практике ценные бумаги, отражаемые в балансе, могут быть оценены по номинальной стоимости, по рыночной стоимости или по цене покупки. Дебиторская задолженность может раскрываться предприятиями по-разному. В ряде случаев вся задолженность представляется одной строкой, а в ряде случаев дается подробная расшифровка. В российской практике выделяется краткосрочная и долгосрочная (более года) дебиторская задолженность с выделением задолженности покупателей и заказчиков, векселей, задолженности дочерних и зависимых обществ.

2. Коэффициент абсолютной ликвидности (cash ratio) (2) [9, с.65].

                                                                        (2)

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена немедленно, точнее на дату составления баланса. Этот показатель можно рассматривать как характеристику платежеспособности. Понятие платежеспособности отражает не только возможность расплатиться по краткосрочным обязательствам, но и своевременность расчетов. О платежеспособности корпорации можно говорить, если при наступлении срока платежа по обязательствам корпорация имеет в достатке денежных средств. Высокое значение коэффициента абсолютной ликвидности позволяет допустить, что в любой момент предприятие сможет расплатиться по обязательствам. Платежеспособность нельзя рассчитать по балансовым показателям, так как это понятие характеризует финансовое состояние предприятия в конкретный момент времени и связано с временным аспектом расчета по обязательствам. Таким образом, платежеспособность характеризуют следующие условия [9, с.67]:

• денежных средств достаточно для погашения краткосрочных обязательств с наступившим сроком погашения;
• отсутствуют краткосрочные обязательства, просроченные и с наступившим сроком.

В мировой практике критическое значение Кал оценивается на уровне 0,2 (Кал > 0,2).

3. Уточненный коэффициент ликвидности (3) [7, с.74].

                                                                (3)

По российским компаниям уточненный коэффициент ликвидности объясняет крайне низкие значения коэффициента абсолютной ликвидности - большинство долгов покрываются растущей дебиторской задолженностью [7, с. 77].

4. Коэффициент срочной  ликвидности (4) [7, с.78].

                                                                (4)

Коэффициент срочной ликвидности отражает возможность погашения обязательств за относительно короткий срок, так как предполагается, что ценные бумаги могут относительно быстро быть трансформированы в денежные средства без потери стоимости.[7, с. 80]

5. Коэффициент быстрой  ликвидности (quick ratio) (5) [7, с.81].

                                                                      (5)

При расчете этого коэффициента из текущих активов вычитаются запасы, как наименее ликвидные текущие активы. Это объясняется большими потерями, связанными с трансформацией запасов в денежные средства (например, при банкротстве или ликвидации корпорации запасы могут быть реализованы по цене значительно меньшей, чем их учетная оценка в балансе). В мировой практике Кбл> 0,8.[36, 34]

6. Коэффициент обеспеченности собственными средствами (6) [7, с.85].

                                                  (6)

Коэффициент характеризует наличие собственных оборотных средств, необходимых для финансовой устойчивости.

Коэффициенты финансовой устойчивости

К этой группе относятся коэффициенты, характеризующие структуру финансовых источников, и прежде всего структуру капитала, отражающую возможность функционировать в долгосрочном периоде и использовать эффект финансового рычага.

7. Доля заемных средств (total debt ratio) (7) [7, с.86].

                                                                 (7)

Коэффициент показывает, какая доля активов покрывается заемными средствами. Чем ниже этот коэффициент, тем выше защита кредиторов в случае ликвидации.[5, 27]

8. Коэффициент займа или соотношение заемных и собственных средств (debt / equity ratio) (8) [9, с.70].

                               (8)

Коэффициент займа характеризует финансовый рычаг.

9. Мультипликатор собственного капитала (equity multiplier) (9) [9, с.71].

         (9)

10. Коэффициент маневренности (10) [9, с.72].

                                                                 (10)

Коэффициент определяет долю собственных средств,  вложенных в наиболее мобильные активы. В качестве оптимальной величины иногда рекомендуется значение 0,5 [7, с.32].

11. Коэффициент долгосрочной задолженности (long-term debt ratio) (11) [7, с.32].

                                                       (11)

Так как краткосрочная задолженность (например, кредиторская) больше связана с практикой торговли, чем с политикой управления заемными средствами и принятием финансовых решений, то наибольшее распространение получил коэффициент долгосрочной задолженности, отражающий долю заемного капитала в общем капитале предприятия [17, с.31].

12. Коэффициент долгосрочной ликвидности (12) [17, с.31].

                                                                 (12)

Коэффициент долгосрочной ликвидности является для владельцев заемного капитала индикатором защищенности их средств. На случай сложного финансового положения владельцам заемного капитала важно оценить, будет ли достаточно активов для возврата заемного капитала. Из общей суммы активов вычитаются нематериальные активы, так как при ликвидации или банкротстве они быстрее всего теряют рыночную цену. Для них характерно самое низкое значение коэффициента ликвидационной стоимости, как отношения ликвидационной стоимости к рыночной (или балансовой) оценке [23, с.38].

Коэффициенты деловой активности. Эта категория коэффициентов характеризует эффективность использования ресурсов, т.е. получение отдачи с каждой вложенной денежной единицы.

Коэффициенты показывают, сколько раз в течение года совершается полный цикл производства и обращения, заканчивающийся получением дохода. Низкие значения по сравнению с прошлыми годами или по сравнению с показателями фирм аналогов являются индикаторами не использования активов или плохого управления ими. Однако при сравнении следует учитывать, что на коэффициент деловой активности оказывает влияние практика бухгалтерского учета (учет текущих активов), эксплуатация активов по лизингу, переоценка активов и различные финансовые решения. Если корпорация использует ускоренный метод амортизации, то по сравнению с равномерным методом начисления при прочих равных условиях коэффициент будет выше. Для изношенных основных средств (в балансе отражается низкая остаточная оценка) или средств, используемых по лизингу коэффициент будет выше. Чтобы избежать усреднения активов рассчитываются коэффициенты по отдельным группам активов и затем сравниваются с прошлыми данными или с показателями фирм-аналогов. К этой категории относятся различные показатели оборачиваемости (число раз и в днях для текущих активов).