Содержание лизинга и его роль в инвестиционной деятельности предприятия

                                                   Содержание

Введение……………………………………………………………………………….2

1.Содержание  лизинга и его роль в инвестиционной  деятельности предприятия……………………………………………………………………………3

2.Технико-экономическая характеристика предприятия. Анализ использования лизинга на предприятиях…………………………………………………………….13

3.Обоснование  экономической эффективности применения  лизинговой формы инвестирования  на предприятии…………………………………………………….30

Выводы и  предложения……………………………………………………………..32

Заключение……………………………………………………………………………34

Список литературы………………………………………………………………….35

                                                            Введение

Одним из таких источников финансирования является лизинг. Он представляет собой качественное взаимодействие предпринимательства и финансового сектора. Благодаря этому малый и средний бизнес получают реальный шанс добиться успеха на выбранном пути. По сути, лизинг это своеобразный кредит на покупку нового оборудования, новых производственных площадей или офиса через аренду.

Лизинг впервые  стал использоваться в сфере финансирования в середине ХХ века. В наше время самым распространенным видом лизинга считаются сделки по приобретению оборудования или техники, когда предприниматель лично указывает лизингодателю марку и производителя. В нашей стране лизинговые сделки только набирают обороты, препятствием для них стало законодательство, так и не успевшее перестроится, но с каждым годом популярность лизинга лишь возрастает.

Итак, финансовый лизинг необходим, когда требуется  подвергнуть производство серьезным  инновационным переменам, заменить оборудование, обзавестись новой  вычислительной техникой, транспортными средствами и т.д.

Актуальность выбранной  темы объясняется тем, что в настоящее  время российский лизинговый рынок достаточно развит.Вследствие начавшегося мирового кризиса ликвидности, переросшего в настоящее время в мировой финансовый кризис, он начал незначительно падать.

Целью данной работы является рассмотрение сущности лизинга и анализ использования лизинга для обновления основных средств предприятия.

Основные задачи, решаемые в данной работе:

1. Определение лизинга как источника финансирования основных средств;
2. классификация и характеристика лизинга;
3. изучить технико-экономическую характеристику предприятия;
4. изучить экономическую эффективность применения лизинговой формы инвестирования на предприятии.

1.Содержание лизинга и его роль в инвестиционной деятельности предприятия

Лизингом называется одна из форм кредита, при которой происходит передача объекта собственности в долгосрочную аренду с последующим правом выкупа и возврата. Лизинг — это совокупность экономических и правовых отношений, в соответствии с которой лизингодатель обязуется приобрести в собственность указанное лизингополучателем имущество у определенного им продавца и предоставить лизингополучателю это имущество за плату во временное владение и пользование с правом последующего выкупа. Договором лизинга может быть предусмотрено, что выбор продавца и приобретаемого имущества осуществляется лизингодателем.

Участники лизинговой операции:

Лизингополучатель — физическое или юридическое лицо, которое в соответствии с договором лизинга обязано принять предмет лизинга за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях во временное владение и пользование в соответствии с договором лизинга.

Лизингодатель — физическое или юридическое лицо, которое за счет привлеченных и (или) собственных средств приобретает в ходе реализации договора лизинга в собственность имущество и предоставляет его в качестве предмета лизинга лизингополучателю за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях во временное владение и пользование с переходом или без перехода к лизингополучателю права собственности на предмет лизинга.

Поставщик или продавец — физическое или юридическое лицо, которое в соответствии с договором купли — продажи с лизингодателем продает лизингодателю в обусловленный срок имущество, являющееся предметом лизинга.

Страховщик — это страховая компания, которая, как правило, является партнером лизингодателя или лизингополучателя. Она участвует в сделке лизинга, осуществляя страхование имущественных, транспортных и прочих видов рисков, связанных с предметом лизинга и/или сделкой лизинга. Функцией страховщика в лизинговой операции является составление страхового договора при заключении сделки между лизингополучателем и лизингодателем.

Лизинг как  эффективный и доступный механизм модернизации и обновления основных средств используется производителями товаров, продукции, работ и услуг повсеместно. Он создает дополнительную конкуренцию на рынке финансовых услуг; увеличивает объем капитальных вложений; открывает новые возможности производства и сбыта машин и оборудования, другого лизингового имущества, в том числе на обновленном в кратчайшие сроки оборудовании, и оплаты его стоимости из доходов, получаемых по мере реализации данной продукции; позволяет исключить нецелевое использование денежных средств, а также имеет ряд других преимуществ. При этом изготовители получают гарантированный своевременной оплатой рынок сбыта. Лизингодатели консолидируют интересы производителей, поставщиков лизингового имущества, банкиров, страховщиков и других субъектов, содействующих исполнению договора лизинга, являясь собственниками имущества, переданного в лизинг, осуществляя функции высококвалифицированного менеджера по отношению к лизингополучателю до окончания срока лизинга.

Главные рыночные функции лизинга

Финансовая  функция лизинга выражена наиболее четко, поскольку лизинг является формой вложения средств в основные фонды. С ростом технического прогресса инвестиционные потребности народного хозяйства уже не могут в полной мере удовлетворяться исключительно за счет традиционных каналов финансирования, каковыми выступают бюджетные средства, собственные средства предприятий и организаций, долгосрочный банковский кредит и прочие источники. При этом не только происходит смещение приоритетов в источниках, но и появляются потребности в принципиально новых каналах финансирования. В этих условиях лизинг становится дополнением к традиционным источникам средств для удовлетворения инвестиционных потребностей предприятий.         Производственная функция лизинга заключается в оперативном и гибком решении лизингополучателем своих производственных задач посредством временного использования, а не приобретения машин и оборудования в собственность. Он наиболее эффективен в отношении особо дорогостоящей, с наибольшим риском морального старения, техники.

Характерные черты  лизинга – оперативность и  гибкость. Поэтому наиболее эффективно применение лизинга в отраслях народного  хозяйства с сезонным и передвижным  характером работ.

В классификации  лизинга приведено 14 основных признаков классификации, некоторые из которых имеют подклассы: Лизинг целесообразно классифицировать по следующим признакам: по составу участников, по типу арендуемых активов, по степени окупаемости, по условиям амортизации, по объему обслуживания, по сектору рынка, по целевому назначению, по организационным формам управления, по платежам, по намерениям участников, по способу финансирования, по степени окупаемости, по продолжительности, по характеру взаимодействия участников и по бухгалтерскому учету.

Таблица 1. «Классификация лизинга»

    В настоящее время  в РФ лизинг считается одним  из самых эффективных инструментов  инвестиционной деятельности предприятия, но существуют также точки зрения, согласно которым лизинг не может считаться инвестициями для лизингополучателя.

   Авторы упомянутой позиции  приводят следующие аргументы.  Инвестиции - это вложения в активы. В большинстве деловых ситуаций потребность и соответствующая мотивировка инвестиций существует объективно. В тоже время, отдельные представители "лизингового сообщества" содействуют распространению неадекватной информации о том, что такое лизинг - инвестиции, чтобы оправдать льготный налоговый режим для лизинговой деятельности. Нигде в специализированной литературе не сказано, что аренда - это инвестиции.

Получение имущества в пользование - это не инвестиции потому, что вложений в активы у арендатора не происходит, а появляется только арендуемое имущество и задолженность по аренде. Таким образом, для лизингополучателя лизинг не может считаться инвестициями, но факт инвестирования присутствует у лизингодателя, который приобретает имущество с целью последующей передачи его в аренду. Следовательно, в финансовой операции (сделке), называемой "лизинг", показывается "инвестиционная составляющая".

    Арендодатель финансовой аренды организует финансовое посредничество в инвестиционной деятельности арендатора, отводя при этом себе роль номинального инвестора. Доходы в результате инвестирования получает арендатор в ходе производства с использованием арендуемого имущества, а не арендодатель. Далее доходы распределяются между участниками сделки - арендатор возмещает затраты финансовому посреднику и формальному инвестору - арендодателю. При этом, юридически, факт инвестирования и связанные с ним налоговые выгоды отделяются от самих инвестиционных вложений в их экономическом смысле - имущество передается как бы в аренду и уже без прямых налоговых выгод, следующих из показанного в договоре купли-продажи факта инвестирования. Поэтому лизинг - это финансовый инструмент (попросту говоря, способ), созданный для того, чтобы воспользоваться налоговыми льготами, следующими из факта инвестирования.

    Причиной широкого распространения лизинга является ряд его преимуществ по сравнению с другими формами инвестирования. Основными из них являются:

- инвестирование в форме имущества  в отличие от денежного кредита  снижает риск невозврата средств,  так как за лизингодателем  сохраняются права собственности  на переданное имущество;

- лизинг предполагает 100-процентное  кредитование и не требует немедленного начала платежей, что позволяет без резкого финансового напряжения обновлять производственные фонды, приобретать дорогостоящее имущество;

- часто предприятию проще получить  имущество по лизингу, чем кредит  на его приобретение, так как лизинговое имущество выступает в качестве залога;

- лизинговое соглашение более  гибко, чем кредит, так как предоставляет  возможность обеим сторонам выработать  удобную схему выплат. По взаимной  договоренности сторон лизинговые  платежи могут осуществляться после получения выручки от реализации товаров, произведенных на взятом в кредит оборудовании. Ставки платежей могут быть фиксированными и плавающими;

- для лизингополучателя уменьшается  риск морального и физического  износа и устаревания имущества, так как имущество не приобретается в собственность, а берется во временное пользование; так как платежи по лизингу не привязаны к нормам амортизации, то при лизинговых отношениях лизингополучатель имеет дело с ускоренной амортизацией имущества;

- лизинговое имущество не числится у лизингополучателя на балансе, что не увеличивает его активы и освобождает от уплаты налога на это имущество;

- лизинговые платежи относятся  на издержки производства (себестоимость)  лизингополучателя и соответственно  снижают налогооблагаемую прибыль;

- производитель получает дополнительные  возможности сбыта продукции,  так как ограниченное финансирование  инвестиций часто не позволяет  предприятиям своевременно обновлять  технологическую систему;

- быстрое накопление амортизационного  фонда ведет к более оперативному восстановлению и обновлению машин и механизмов (при лизинге может использоваться коэффициент амортизации, равный трем);

- платежи за аренду лизингового  оборудования вносятся лишь после  получения выручки от реализации  товаров, производимых на оборудовании;

- лизинговые платежи относятся  на себестоимость продукции (работ,  услуг).            На сумму платежей уменьшается размер облагаемой налогом прибыли.

При наличии у предприятия альтернативы - взять кредит на покупку оборудования или приобрести это оборудование на определенное время по договору лизинга - ее выбор необходимо осуществлять на основе результатов финансового анализа. Во всяком случае, лизинг становится практически безальтернативным вариантом, когда:

- предприятие-поставщик испытывает трудности со сбытом своей продукции, а предприятие - будущий лизингополучатель не имеет в достаточном объеме собственных средств и не может взять кредит для приобретения нужного ему оборудования;

- предприниматель только начинает  собственное дело (что часто имеет место в малом предпринимательстве).

     Инвестиционные лизинговые проекты крайне сложны. Они предполагают разработку специальных схем финансирования, обеспечения, предоставления гарантий, участия банков, страховых компаний, но это позволяет самым выгодным образом согласовывать интересы производителей и потребителей, банков и лизинговых компаний.

Лизингу присущ и ряд негативных сторон:

- на лизингодателя ложится риск  морального старения оборудования (особенно, если договор лизинга заключается не на полный срок его амортизации);

- для лизингополучателя стоимость  лизинга выходит более высокой,  чем цена покупки оборудования;

- в случае выхода из строя  оборудования, платежи производятся  в установленные сроки независимо  от состояния оборудования.

- налоговые риски при применении  возвратного лизинга, при котором  предприятие сначала продает  оборудование лизингодателю, а  потом берет его в аренду.

Возвратный лизинг открывает перед  компаниями очень широкие перспективы  для налогового планирования и создания формально законных схем налоговой оптимизации. Например, организация может продать принадлежащее ей основное средство и взять его же в лизинг. Затем данное ОС за короткий срок амортизируется с применением ускоряющего коэффициента и выкупается у лизингодателя за символическую сумму. При этом некоторые не вполне добросовестные предприниматели в рамках описанной схемы умудряются обналичивать полученные средства с помощью фирм-однодневок под видом капитального ремонта лизингового имущества и присваивать их практически полностью, избегая таким образом налогообложения. Более того, после осуществления "капремонта" данные ОС снова становятся участником схемы возвратного лизинга. И все-таки налоговым работникам и сотрудникам правоохранительных органов бывает достаточно непросто доказать, что организация или предприниматель получили необоснованную налоговую выгоду (т.е. установить факт их недобросовестности) как раз по причине внешней простоты схем с возвратным лизингом. На самом деле деловая цель подобных операций очевидна: компания или коммерсант нуждаются в дополнительных денежных средствах для развития бизнеса, на покупку новых ОС, пополнение оборотных средств, возврат займов без обращения в кредитные организации. Понятно, что гораздо менее выгодно получить кредит в банке и выплачивать крупные проценты, чем использовать предоставляемую законодательством возможность прибегнуть к возвратному лизингу.

       Операции возвратного лизинга особенно сильно заинтересовывают налоговую службу, что причиняет немало неприятностей предпринимателям. Несмотря на указанные сложности и препятствия, с которыми сталкиваются фирмы и предприниматели при законных попытках уменьшения налоговой нагрузки с помощью лизинговых сделок, использование финансовой аренды для оптимизации налогообложения по-прежнему остается хорошо зарекомендовавшим себя и относительно безопасным методом.

      2.Технико-экономическая  характеристика предприятия. Анализ  использования лизинга на предприятии

 Основные составляющие  лизинговых платежей

Все производящиеся в ходе проведения лизинговой операции можно разделить на собственно лизинговые платежи и нелизинговые (второстепенные) платежи. Лизинговые платежи - платежи, совершаемые арендатором в пользу лизингодателя за арендуемое имущество. Все лизинговые платежи можно классифицировать по 4 признакам.

1. По форме  платежа:

• денежные платежи, когда расчет производится за счет денежных средств,
• компенсационные платежи, когда расчеты производятся либо товарами, либо путем оказания встречной услуги лизингодателю;
• смешанные платежи, когда наряду с денежными выплатами допускаются платежи товарами или услугами.

2. В зависимости  от применяемого метода начисления  лизинговых платежей различают:

• платежи с финансированной общей суммой. Арендная плата в этом случае включает амортизационные отчисления от стоимости арендуемого оборудования, плату за пользование заемными средствами, сумму комиссионного вознаграждения лизингодателю за организацию лизинговой операции и плату за предоставленные им дополнительные услуги, связанные с техническим обслуживанием предмета лизинга;
• платежи с авансом (депозитом), когда арендатор сначала предоставляет лизингодателю аванс, до момента или в момент подписания лизингового соглашения, в установленном размере, а затем, после подписания акта приемки-передачи предмета лизинга в эксплуатацию, выплачивает, посредством периодических взносов в пользу лизингодателя, общую сумму лизингового платежа за вычетом суммы аванса (депозита);
• минимальные лизинговые платежи представляющие собой сумму всех лизинговых платежей, которые должен произвести Арендатор за весь период лизинга, а также сумму, которую он должен уплатить, если намерен приобрести в собственность после окончания срока лизинга;
• неопределенные платежи, расчет которых базируется на некотором уровне установленной в соглашении процентной ставки определенной на каком либо основании. В основу расчетов может быть положена ставка рефинансирования, сумма прибыли полученной от реализации произведенной на арендованном оборудовании продукции, процентная ставка по связанному с лизингом кредиту, и другие параметры.

3. По периодичности  выплат выделяют:

• периодические платежи (ежегодные, ежеквартальные, ежемесячные), уплачиваемые по согласованному сторонами графику, который прилагается к лизинговому соглашению;
• единовременные платежи, применяемые в сочетании с периодическими взносами, в случае если предусмотрена выплата лизингодателю аванса.

4. По способу  уплаты лизинговых платежей различают:

• платежи с равными долями, предусматривающие одинаковые по размерам платежи арендатора лизингодателю, в течение всего срока лизинговой операции;
• платежи с увеличивающимися размерами, применяемые в основном лизингодателями, с устойчивым финансовым положением, когда на начальном этапе лизинга арендатору удобнее вносить арендную плату небольшими взносами, а затем, по мере освоения оборудования и наращивания темпов выпуска производимой на нем продукции, увеличивать размеры разовых комиссионных вознаграждений в рамках всей лизинговой операции;
• платежи с уменьшающимися размерами (ускоренные платежи), используемые арендаторами с устойчивым финансовым положением, когда в начальный период лизинга арендатор предпочитает погасить большую часть своей задолженности. С учетом финансового состояния и платежных возможностей арендатора в соглашении могут устанавливаться различные способы уплаты лизинговых платежей.

В состав любого лизингового платежа входят следующие  основные элементы:

1) амортизация  и плата за ресурсы, привлекаемые  лизингодателем для осуществления сделки;

3) лизинговая  маржа, включающая доход лизингодателя  за оказываемые им услуги (1-3%);

4) рисковая премия, величина которой зависит от  уровня различных рисков, которые  несет лизингодатель.

Плата за ресурсы, лизинговая маржа и рисковая премия составляют лизинговый процент. Для расчета суммы арендных платежей используется формула аннуитетов (ежегодных платежей по конкретному займу), которая выражает взаимосвязанное действие на их величину всех условий лизингового соглашения: суммы и срока контракта, уровня лизингового процента, периодичности платежей. Эта формула имеет вид.

Р = А · [ (И:Т) : (1 - 1:(1 + И:Т)^{Т · П}) ]

где Р - сумма арендных платежей;

А - сумма амортизации или стоимость арендуемого имущества;

П - срок контракта;

И - лизинговый процент;

Т - периодичность арендных платежей.

Для определения суммы  платежа, скорректированного на величину выбранной клиентом остаточной стоимости, применяется формула дисконтного множителя:

1 : [ 1 + ОС · 1:(1 + И:Т)^Т·П ]

где ОС - остаточная стоимость.

Если первый арендный платеж осуществляется авансом, т.е. в момент подписания арендатором протокола о приемке оборудования, следовательно, не в конце, а в начале процентного периода при ежеквартальной периодичности уплаты процента, то в расчет суммы платежа вносится еще один корректив по формуле:

1 : (1+ И:Т)

В общем случае предусматривается  определение суммы лизинговых платежей, рассчитываемой по формуле:

S = A + B + Q + R + D,

где S - общая сумма  лизинговых платежей за весь период лизинга;

А - сумма, возмещающая  стоимость лизингового имущества  за период лизинга;

B - комиссионное вознаграждение  лизингодателю; 

Q - плата лизингодателю  за кредитные ресурсы, используемые для приобретения лизингового имущества;

R - сумма, выплачиваемая  лизингодателю за страхование  имущества;

D - иные затраты лизингодателя  предусмотренные контрактом.

В дальнейшем, для упрощения  расчетов, суммы страховки и иных затрат в расчетах не учитываются, а сумма лизинговых платежей определяется по формуле:

S = A + B + Q, 

Сумма возмещаемого лизингового  имущества равняется сумме амортизационных отчислений за период лизинга. Комиссионное вознаграждение лизингодателю в i-ом периоде определяется по формуле:

Bi = ( A - (i - 1) * Ai ) * Pb / m, i = 1, N;

где Pb - годовая процентной ставки комиссионного вознаграждения.

Плата лизингодателю  за кредитные ресурсы, использованные для приобретения лизингового имущества в i-ом периоде, определяется по формуле:

Кi = ( К - [i - 1] *Ai) *Pk / m, i = 1, N;

где К - величина кредитных  ресурсов;

Ki - плата за кредитные  ресурсы в i-ом периоде; 

Pk- годовая процентная  ставка по кредитам. Значения  в квадратных скобках представляют неоплаченную стоимость кредита.

Величина лизингового  платежа в i-ом периоде рассчитывается по формулам:

Ci = Ai + Bi + Ki , I = 1, N;

Ci = Ai + (A - (i - 1) * Ai ) * Pb / m + [K - (i - 1) * Ai] * Pk / m, i = 1, N.

Общая сумма лизинговых платежей вычисляется как сумма платежей всех периодов. Остаточная стоимость лизингового имущества определяется как разность балансовой и неоплаченной стоимостей имущества.

Считается, что общая  сумма лизинговых платежей дает возможность  оценить (как лизингодателю, так  и лизингополучателю) сколько стоит лизинговый проект. Варьированием переменных значений обеспечивается получение оптимального значения общей суммы лизинговых платежей. Из приведенных в методике формул следует, что при фиксированных значениях стоимости лизингового имущества, величины кредита, процентов по кредиту и комиссионного вознаграждения, уменьшение величины лизинговых платежей возможно только при ускоренном погашении стоимости лизингового имущества.

Организационно-экономическая  характеристика предприятия

Объектом исследования в данной курсовой работе будет являться ОАО «Пермский моторный завод».

ОАО «Пермский  моторный завод» — российская машиностроительная компания, ведущий в России серийный производитель авиадвигателей для гражданской и военной авиации, промышленных газотурбинных установок для электростанций и транспортировки газа.

ОАО «Пермский  моторный завод» самостоятельно планирует свою деятельность и определяет перспективы развития с учетом спроса и предложения на авиационную и промышленную продукцию. Основу планов составляют договора. ОАО «Пермский моторный завод» имеет право пользоваться кредитами банков в т.ч. и зарубежных, коммерческим кредитом в иностранной валюте, а также приобретать валюту на аукционах, валютных биржах, у юридических лиц в порядке, установленном законодательством РФ.

 Сравнительный анализ  преимуществ и недостатков использования лизинга на ОАО «Пермский моторный завод»

ОАО «Пермский моторный завод», как и  любое другое крупное предприятие, стремится к дальнейшему развитию и расширению своей деятельности. Для осуществления перевозок авиадвигателей по всей России ОАО «ПМЗ» требуется грузовая машина фирмы-производителя МАЗ, цена которой 3 000 000 рублей.

Для обновления основных средств ОАО  «Пермский моторный завод» может воспользоваться кредитом или лизингом оборудования. Рассмотрим две ситуации.

Первая ситуация, допустим, предприятие воспользуется лизингом оборудования.

Все лизингодатели  должны вести точный расчет сумм лизинговых платежей по каждому своему клиенту. Предложим общий порядок расчета таких платежей, который рекомендует Минэкономики РФ. Данный расчет может помочь как самим лизинговым компаниям, так и потенциальным лизингополучателям для определения полезности для них данной лизинговой сделки. Методические рекомендации по расчету лизинговых платежей утверждены Минэкономики РФ 16 апреля 1996 г.