Ирина Эланс

Автор который поможет с любыми образовательными и учебными заданиями

Состояния и основные показатели рынка золота в России

Введение

Мировой рынок золота в широком плане охватывает всю систему циркуляции этого драгоценного металла в масштабах мира - производство, распределение, потребление. Иногда это понятие рассматривается и в более узком плане - в качестве рыночного механизма, обслуживающего куплю-продажу золота как товара на национальных и международном уровнях. При этом следует иметь в виду, что, когда речь идет об основных особенностях и параметрах рынков золота обычно подразумевается, во-первых, купля-продажа наличного металла в слитковой форме и, во-вторых, оптовые методы торговли этими слитками.

Актуальность данной темы заключается в том, что особенностями рынка золота является то что, золото используется фактически всеми государствами в качестве страхового и резервного фонда. Учтенные государственные запасы золота, сосредоточенные в Центральных банках и резервах МВФ, составляет сегодня более 31000 т. значительная часть этих запасов может быть выставлена на продажу. В сложившейся в мире экономической и политической ситуации столь высокий интерес объясняется усиливающимися опасениями по поводу дальнейшего развития финансового кризиса и возможных последствий от предпринимаемых представительствами мер по спасению банков. Золото расценивается как актив – убежище в условиях невозможности противостоять экономической ситуации используется, прежде всего, как финансовый инструмент и страховка от других биржевых рисков - в частности, ослабления доллара и неустойчивости других мировых валют.

Целью данной работы является исследование теоретических основ становления золота как всеобщего эквивалента и практический анализ рынка золота России.

Для достижения поставленной цели в работе решаются следующие задачи:

- охарактеризовать сущность золота как всеобщего эквивалента;

- определить роль золота на современном этапе;

- рассмотреть ЗВР и их роль в экономической стабильности страны;

- проанализировать особенности рынка золота России;

- исследовать опыт управления золотовалютными резервами в ведущих странах мира;

- выявить проблемы и направления совершенствования системы управления золотовалютными резервами в России.

Поставленная цель и задачи предопределяют структуру работы, которая включает введение, две главы, заключение и список использованной литературы.

В первой главе будут сформулированы основные понятия, будет рассмотрено становление золота как всеобщего эквивалента, а так же определена роль и функциональное назначения золота на современном этапе, кроме того рассмотрена необходимость формирования золотовалютных резервов.

Во второй главе на основании изученного статистического материала и официальных ресурсов internet будет проанализировано развитие рынка золота России, а так же будет проведено исследование опыта управления золотовалютными резервами в ведущих странах мира, а так же будут выявлены проблемы и направления совершенствование системы управления золотовалютными резервами в современной России.

В работе использованы нормативные документы, учебная и учебно-методическая литература, издания периодической печати.

ГЛАВА 1. СТАНОВЛЕНИЕ ЗОЛОТА КАК ВСЕОБЩЕГО ЭКВИВАЛЕНТА

1.1. Сущность золота как всеобщего эквивалента

История золота насчитывает не одно тысячелетие, она богата и разнообразна. Золото продолжает оставаться одним из наиболее востребованных драгметаллов. Структура его потребления достаточно стабильна, хотя некоторые изменения происходят. В течении почти трех тысяч лет золото использовалось людьми в качестве денег, то есть как средство обращения, как мера стоимости и как средство накопления. С открытием золота человечество не только проложило дорогу техническому прогрессу, но и обеспечило себя превосходным видом денежного материала. Железо, медь, золото и серебро издревле использовались для разных целей, но в качестве денег золото и серебро стали выступать много позднее, когда их добыча существенно возросла.

Ни самые современные формы финансово-экономического взаимодействия, ни новые платежные системы не могут и не смогут умалить роль золота для любого государства.

Становление золота как всеобщего эквивалента связано с развитием товарного производства и обмена. Первоначально люди даже не представляли, сколь трудную экономическую задачу им предстояло решить, когда они приступили к товарному обмену. Племя, занятое животноводством, совершенно не знало, как – в каких меновых соотношениях – можно по справедливости обменять возникшие у него излишки мяса на зерно, выращенное земледельцами. А существо задачи состояло в том, чтобы открыть, найти общепризнанный всеми эквивалент (равный по стоимости товар), с помощью которого можно измерять стоимость всех без исключения товаров. С созданием мирового рынка роль всеобщего эквивалента закрепилась за благородными металлами – золотом, серебром в силу таких их естественных свойств, как однородность, делимость, портативность и сохранность от порчи, а также простотой их счета и измерения в них стоимости всех других товаров [6, c.9]

Важнейшей характеристикой обращения денег в виде золотой формы монет являются два их состояния или свойства:

• абсолютная эластичность по условиям сжатия, когда в результате уменьшения размеров товарного обращения происходит изменение соотношения между денежным спросом и товарным предложением. Вследствие такого соотношения меновая стоимость монет оказывается ниже, чем внутренняя цена золота, и население начинает накапливать золотые монеты («сокровищное накопление»);

• абсолютная эластичность по условиям расширения, когда в ситуации простого воспроизводства происходит обратное действие, т. е. население стремится избавиться от золотых денег. При варианте расширенного воспроизводства рост объемов золотомонетного обращения теснейшим образом связан с уровнем промышленной добычи золота к введением его в каналы обращения [11,c.26].

На более высокой ступени общественного разделения труда в результате развития рыночных отношений из металла стали чеканить монеты, т.е. денежные знаки, имеющие установленную законом форму и весовое содержание.

В конце – начале вв. в России в обращении находились московские, новгородские, тверские и псковские серебряные и медные монеты; золотые монеты, обращавшиеся в стране, были исключительно зарубежного происхождения: «золотые деньги ходили только иностранные: венгерские червонцы, римские гульдены и ливонские монеты».[26]

К началу ХХ в. в ведущих промышленно развитых странах мира был установлен золотой монометаллизм, при котором ведущая роль принадлежала золоту. Постепенно денежная система начинает строиться, в первую очередь, на золоте, а серебро начинает выполнять роль относительно мелкой разменной монеты. Из него чеканились разменные монеты, например в России с 1895г золотое содержание рубля было установлено в 0,774234г. В 1950г. он содержал 0,222169г, а в 1961г. (с изменением масштаба цен) – 0,987441г. золота. [18, с.201]

Для сравнения цен в ходе развития меновых отношений государства стали устанавливать фиксированные масштабы цен, т.е. количество золота и серебра, принятые в стране за денежную единицу. Например, в США актом о золотом стандарте за доллар в 1900г. было принято 1,50463г чистого золота, но при дальнейших девальвациях доллара содержание в нем золота снижалось трижды: в 1934г. – до 0,889г, в декабре 1971г – до 0.818г и в феврале 1973г. – до 0,737г.[11, с.18]

Кроме того, в XVIII веке получают все большее распространение бумажные деньги. Возникает необходимость связать бумажные деньги с золотом. В результате в XIX веке в большинстве крупных стран мира складывается система, получившая название золотого стандарта. Впервые золотой монументализм, при котором золото объявлялось единым денежным металлом, был официально введен в Англии в 1816 году. Затем он начал дейстовать в США (с 1837 года), Германии (1871), Франции (1874, а золото-серебрянный стандарт с 1803 года), Италии, Бельгии и Швейцарии (1874), Швеции (1873), Нидерландах (1875), Австрии (1892), Россини (1898), Японии (1897). Эпоха классического золотого стандарта считается период 1900 — 1914 года, когда практически во всех странах бумажные денежные знаки имели фиксированное золотое содержание, и стабильность национальной валюты обеспечивалось наличием золотого запаса.[16, с.98]

В свою очередь уход от полноценных золотых денег был вызван высокими издержками их производства и обращения, отсутствием достаточного количества металла для дальнейшего хозяйства. Также металлы, переходя из рук в руки, постепенно изнашивались, теряя вес, что приводило к неудобству при обмене товаров. Металлические деньги достаточно легко подделывались и государству было трудно регулировать количество денег в обращении, которое зависело в основном от уровня добычи.

Первоначально большинство стран пытались решить подобную проблему за счет выпуска в обращение бумажных денег, которые требовали золотого обеспечения на всю их сумму. Однако рост потребностей в золоте как денежном металле значительно обгонял возможности его добычи. Золото – один из самых трудоемких с точки зрения добычи металл. Все золото, добытое в мире с древнейших времен до начала XXI в., оценивается специалистами в 100 тыс.т. [13, с.165]

В 1867г. Парижским соглашением золото было признано единственной формой мировых денег. Мировые деньги имеют троякое назначение и служат: общим платежным средством; всеобщим покупательным средством; материализацией общественного богатства. В качестве международного платежного средства деньги выступают при расчетах по международным балансам, главным образом по платежному балансу. [8, c.96]

В период действия золотого стандарта преобладала практика окончательного сальдирования платежного баланса с помощью золота, хотя в международном обороте применялись в основном кредитные орудия обращения.

Золото также выполняло функцию накопления сокровищ, поскольку деньги представляют всеобщее воплощение богатства, а, следовательно, и возникает стремление к их накоплению. В докапиталистических формациях существовала «наивная форма накопления богатства», когда извлеченное из обращения золото хранилось в чулках, сундуках, кубышках, закапывалось в землю. В условиях металлического денежного обращения функция сокровища выполняла важную экономическую роль – стихийного регулятора закона денежного обращения. [15, c.94]

С ростом товарного производства превращение денег в сокровище становится необходимым условием возобновления воспроизводства. Стремление к получению наибольшей прибыли заставляет предпринимателей не хранить деньги как мертвое сокровище, а пускать их в оборот.

В условиях металлического денежного обращения центральные эмиссионные банки обязаны иметь золотые запасы в виде резервов внутреннего денежного обращения, запасы размена банкнот на золото и международных платежей.

Вместе с тем увеличилось использование этого благородного металла на альтернативные цели (в машиностроении, ювелирной и других отраслях промышленности). В связи с этим золотое обеспечение выпускаемых бумажных денег постепенно стало сокращаться. Вскоре связь денег с золотом была утеряна. [13, c.94]

Золото продолжает играть роль сокровища, сосредотачиваясь в резервах центральных банков, казне государства, правительственных валютных органах. Величина валютного резерва свидетельствует о богатстве страны и обеспечивает доверие резидентов и иностранцев к национальной денежной валюте.

Вместе с тем золото продолжает храниться в центральных банках и казначействах США как стратегический резерв. Так, к концу 1990г. в капиталистических и развивающихся странах официальные золотые резервы составили 938,4 млн. унций, или 29,2 тыс.т., в том числе в развитых странах – 24,8 тыс.т. и в развивающихся – 4,4 тыс.т. [11, 23]

В настоящее время все страны имеют определенное обеспечение под выпускаемые в обращение центральным банком деньги. Оно представлено золотовалютными запасами государства. В большинстве развитых стран значительная их часть приходится не на золото, а на конвертируемую валюту как более ликвидный актив. При этом официальное золотое содержание денежной единицы не устанавливается. В РФ доля валютной составляющей в золотовалютных резервах изменилась с 68 % на 01.01.01 до 89 % на 01.01.02. [15, c.253]

1.2. Роль золота на современном этапе

Для определения и конкретизации роли и функционального назначения золота в мировом хозяйстве, и в частности в банковском секторе, необходимо выявить и разграничить его современные формы на основании наиболее важных. С одной стороны, золото – товарное сырье, а с другой стороны – материальное благо, являющееся объектом инвестиционного спроса.

В качестве объекта торговых отношений золото, в большинстве случаев, выступает как первичное сырье, используемое для изготовления многих необходимых современному обществу материальных благ. Широкое применение золота в производстве позволяет провести обобщенную отраслевую классификацию по его товарной форме. [16, c.103]

С точки зрения социальной полезности в первую очередь следует отметить использование золота в медицине (стоматологии, фармацевтике, биомедицине и косметологии), где оно выступает в качестве компонента и основополагающего материала биологических имплантатов, лекарственных и косметических препаратов.

Стремительный рост передовых технологий благоприятно отразился на использовании золота в электронике, преимущественно информационных технологиях и телекоммуникациях. Последние 30 лет оно успешно применяется в качестве гальванопокрытия, сверхпроводника и присоединителя в проводах, кабелях, микросхемах и т.д. Общий объем потребления золота электроникой составляет около 8% от мирового промышленного спроса. [14, c.89]

Золото активно используется в химической промышленности (катализатор в химических реакциях), энергетике (топливный элемент), строительстве (декоративный элемент, позолота) и прочих отраслях, что составляет порядка 3% общего объема товарного золота. С древнейших времен и по настоящее время более всего золота потребляется ювелирной промышленностью, где в среднем спрос на золото ежегодно сохраняет тенденцию роста приблизительно на 4-5%.

В настоящее время золото продолжает осуществлять функцию сокровища и наряду с кредитными деньгами используется государством для создания централизованных золото – валютных резервов. Продолжает существовать золотой фетиш в сознании частных лиц, рассматривающих золото как надежную гарантию сбережений. По данным Геологической службы США, частные накопления золота к 2005г. составили порядка 96 тыс.т. [23]

Кроме того, золотые запасы обеспечивают доверие к национальным валютам, используемым сейчас в международных платежах.

Золото сегодня не связано с бумажными деньгами, национальные валюты не имеют фиксированного золотого содержания и обмениваются на основе плавающих курсов, которые складываются на крупнейших валютных биржах. В целом политика Центральных банков и частных инвесторов продолжает оказывать большую роль и на современный рынок золота.

В форме инструмента денежно – кредитной сферы золото выступает в качестве особого финансового продукта, осн6ованного на изначальной природной ценности. Сложившаяся ситуация обусловила постепенное расширение спектра различных финансовых инструментов в золоте и его номинальном выражении. Все эти инструменты можно разделить на пять видов: слитковое золото, золотые металлические счета, ценные бумаги и условные платежные единицы в системах типа «gold-based e-currencies» (в переводе с англ. «электронные валюты на основе золота»). При этом каждый вид используется исходя из определенного целевого предназначения в качестве объекта – сохранения ценности капитала, страхования, инвестирования, спекуляций и кредитных отношений. [25]

Если говорить о цене золота, то в 2003 году, так же как в предыдущие несколько лет, цена на мировом рынке имела устойчивую тенденцию к росту, поднявшись с 321 доллара за тройскую унцию до 417 долларов за тройскую унцию. Это в целом было продолжением тенденции, характерной для прошлых лет, когда цена золота, составлявшая в середине 1999 года лишь 252 доллара за унцию, начала постепенно повышаться. [28]

Аналитики считают, что этот рост в целом продолжится и в 2004 году. Уже 13 января 2004 года цена золота достигла почти 425 долларов за унцию, что является рекордным показателем за последние 14 лет. Однако в конце января 2004 года цены на золото несколько снизились, но многие аналитики считают, что в перспективе уже в этом году возможен новый рост цены вплоть до 450 долларов за унцию. Это подтверждает и динамика цен в феврале и марте 2004 года. На 25 марта 2004 года цена золота составила 422 доллара за унцию, что было на 26,5 доллара выше, чем в конце февраля и на 92,4 доллара выше, чем год назад в конце марта 2003 года. [26]

Главной причиной увеличения спроса на золото считается падение курса доллара и, как следствие, падения доверия к доллару, как к средству хранения капитала. В результате многие банки, включая и центральные банки ряда стран, переводят часть своих активов из долларов в золото. Особое внимание инвесторов к золоту проявилось в ипотечный кризис, оказавший негативное влияние на фондовые площадки и на курс американской валюты, в результате чего на август 2007 года пришелся резкий подъем цен на драгметаллы. К первой четверти 2009 г. значительно возросли затраты на покупку золота, а также его инвестиционная доля в потреблении. [24]

Начиная с 2002 г., параллельно со снижением добычи цена на золото на мировом рынке устремилась вверх, увеличившись за 5 лет в 2,5 раза. Этот рост не может быть объяснен значительным превышением спроса над предложением: золота на рынке предлагалось значительно больше, чем обычно требовалось, в такой ситуации цены должны были снижаться. Однако этого не произошло, и ключевым фактором ценообразования стала активность институциональных инвесторов. С 2006 г. в связи с доразведкой и переоценкой месторождений (Наталкинское и Сухой Лог) запасы золота значительно выросли. Благодаря разработке Олимпиаднинского месторождения в Магаданской области объемы добычи золота возросли на 14%.

Столь высокий интерес со стороны инвесторов практически все ведущие аналитики объясняют усиливающимися опасениями по поводу дальнейшего развития финансового кризиса и возможных последствий от предпринимаемых представительствами мер по спасению банков. Золото расценивается как актив – убежище в условиях невозможности противостоять экономической ситуации (которая признана наихудшей со времен Великой депрессии) методами традиционной денежно – кредитной политики и неопределенности относительно результатов от предпринимаемых прежде всего американскими властями мер.[11, c.20]

Таким образом, можно сделать вывод, что главным фактором роста цен на золото сегодня является рост спроса со стороны инвесторов. Такой рост спроса приводит к тому, что цены на золото растут, несмотря на некоторый рост его добычи. Такая ситуация выгодна тем странам, которые в состоянии увеличить добычу золота, Россия обладает значительной ресурсной базой, уступая по запасам лишь ЮАР. Однако по производству золота Россия находится лишь на 7-м месте (2007 год), в связи с тем, что около 30% запасов находится на неразрабатываемых месторождениях, Индонезия в 1992 г. производила 2 тонны золота, в 2005 г. – уже 114 тонн; в Перу золотодобыча увеличилась с 18 тонн в 1992 г. до 203 тонн в 2006 г. По данным Всемирного совета по золоту за июнь 2006г., в хранилищах всех центральных банков и международных финансовых институтов сосредоточено более 30 тыс.тонн золота, что составляет 1/5 всемирных накоплений добытого золота. [12, c.18]

Цена золота сегодня является нестабильной, это вызывает определенные проблемы в странах, которые хранят часть своих золото-валютных резервов в золоте. К числу таких стран относятся многие страны Европейского Союза и Еврозоны. С целью стабилизации ситуации Европейский Центральный банк и 14 других Центральных банков в марте 2004 года заключили новое соглашение «Central Bank Gold Agreement», главной целью которого является стабилизация золотого рынка. В соответствии с данным соглашением максимальный уровень продаж золота со стороны участников соглашения не должен превышать 500 тонн в год и 2 500 тонн за ближайшие 5 лет (например, в 2007 г. – 500 тонн). Суть данного соглашения — не допустить резкого увеличения предложения на мировом рынке золота, что может вызвать снижение цены на золото и, следовательно, сокращение величины золотовалютных резервов ряда стран ЕС, которые являются владельцами достаточно больших золотых резервов. В настоящее время золотые резервы Германии составляют около 3 400 тонн, Франции — 3 025 тонны, Италии — 2 452 тонны, Голландии — около 712 тонн. Без согласованной политики каждая из этих стран, преследуя свои цели, может избавиться от части своих золотовалютных резервов, выбросить на рынок слишком большое количество золота и, тем самым, снизить цену и нанести ущерб другим странам Еврозоны.[12, c.15]

Латвию в настоящее время колебание мировых цен на золото практически не затрагивает, так как большая часть золотовалютных резервов заключена не в золоте, а в запасах иностранной валюты. По данным Центрального Банка Латвии общая величина внешних резервов Банка Латвии составила на 1 января 2005 года 1 527 миллионов долларов, из которых лишь 101 миллион приходилось на золотые запасы, то есть около 6 %. Однако, учитывая вступление Латвии в ЕС и в перспективе вступления в зону евро, можно сделать вывод, что в будущем колебание цен на мировом рынке золота будет оказывать на латвийскую экономику большее влияние, чем сегодня.

1.3. Золотовалютные резервы и их роль в экономической стабильности страны

Государственные запасы золота (в слитках и монетах) и иностранной валюты, хранящиеся в центральном банке или других государственных финансовых органах, а также принадлежащее государству золото и иностранная валюта в международных валютно-кредитных организациях образуют золотовалютные резервы страны. Официальные золотовалютные резервы РФ складываются из резервов ЦБ РФ и Правительства РФ (находятся в управлении Минфина РФ).

Золотовалютные резервы – создаются с целью покрытия денежной базы, годового объема внешнего долга и процентов по нему, а также 3-х месячного объема импорта. В условиях валютного кризиса официальные золотовалютные резервы являются основным инструментом поддержания валютного курса. [19, с.19]

Золото используется при необходимости для приобретения международных платежных средств - иностранных резервных валют, для пополнения официальных валютных резервов путем продажи на мировых рынках золота, аукционах, а также посредством передачи его в качестве залога при получении кредитов от иностранных государств, коммерческих банков или международных организаций.

Главная цель резервов была международной — обеспечить средства для урегулирования дефицитов в платежном балансе, и, в то же время, привнести уверенность в том, что валютная позиция, включая курс обмена валют, может быть создан. Цель резервов — помочь отдельным странам создать отлажено функционирующую валютную систему. [18, c.314]

Наличие международных резервов обеспечивает решения ряда важных задач:

- выступает в качестве формального обеспечения внутренней валюты;

- является инструментом проведения валютной политики;

- участвует в обслуживании валютных обязательств;

- является потенциальным инвестиционным фондом страны и пр.

Центробанк РФ перешел к использованию термина «международные резервы» в связи с тем, что прежний – «золотовалютные резервы» - в международной практике не применяется. Важной функцией Центрального Банка России является хранение, умножение и рациональное использование золотовалютных резервов по поручению и в интересах общества. [15, c.368]

В процессе формирования и использования международных резервов ЦБ вступает в экономические отношения с множеством других хозяйствующих субъектов. Соблюдая свои корпоративные интересы, он нередко наносит ущерб им и всему обществу. Так, противодействие снижению нормы отчисления коммерческими банками в фонд обязательного резервирования тормозит инвестиционный процесс. Международные резервы представляют собой высоколиквидные финансовые активы, находящиеся в распоряжении Банка России и правительства РФ по состоянию на отчетную дату. Международные резервы складываются из активов в иностранной валюте, монетарного золота, специальных прав заимствования, резервной позиции в международном и других резервных активов. [21, c.201]

ЗВР должны иметь такие качества, как универсальность, возможность применения во всех сферах и отраслях, быстрого перемещения в пространстве. Они должны быть свободными, готовыми к применению в любую минуту, быстро конвертироваться в другую валюту.

Рост международных резервов прямо или косвенно помогает решению сопутствующих проблем, таких как повышение курса рубля, регулирование денежного обращения и др. Острым дискуссионным вопросом остается влияние международных резервов на рост инфляции. Центробанк стремиться увеличить резервы, так как их рост приводит к сжатию денежной массы и снижению роста инфляции.

Раньше преобладало мнение: чем больше в стране международных резервов, тем лучше, и что много их не бывает. Но теперь появляются сомнения в правильности этого положения.

Золотовалютные резервы являются национальным богатством, но это богатство особого рода. Главное богатство общества заключено в действующих заводах, фирмах, работающих в реальном секторе экономики, который обеспечивает воспроизводство потребляемых благ и самой жизни.

Правительство и Центробанк не определили ни верхнюю не нижнюю границу роста ЗВР. В экономически развитой стране объем золотовалютных резервов может быть довольно незначительным, как например в США. Тем не менее, правительство США заботиться о росте своих резервов, но акцент при этом делается не на их объеме, а на их качестве, прогрессивной структуре, при которой стоимость ее отдельных элементов не падает, а постоянно возрастает.

Для определения минимального необходимого объема золотовалютных резервов применяется несколько критериев. Во-первых, их уровень должен быть достаточным для покрытия объема трехмесячного импорта товаров и услуг (традиционный метод МВФ). Во-вторых, их величина должна покрывать годовой объем выплат по внешнему долгу страны (критерий Гвидотти). В-третьих, требуется обеспечение одновременного покрытия резервами и трехмесячного импорта, и годового объема выплат по внешнему долгу (критерий Редди). И в четвертых валютные резервы должны составлять примерно 33% денежной массы. [27]

Государственный фонд драгоценных металлов и драгоценных камней Российской Федерации включает ценности, относящиеся к стратегическим видам полезных ископаемых. Россия не единственная страна, использующая понятие «стратегические полезные ископаемые». Аналогичные понятия и соответствующее правовое регулирование существуют во многих развитых странах, таких, например, как США. В России создан государственный материальный резерв, который является особым федеральным (общероссийским) запасом материальных ценностей, предназначенным для использования, в том числе в мобилизационных целях, для оказания государственной поддержки различным отраслям народного хозяйства, организациям, субъектам Российской Федерации и оказания регулирующего воздействия на рынок. Законом «О государственном материальном резерве» (ст. 4) установлена единая федеральная система государственного резерва Российской Федерации. [26]