Социально-экономическая сущность инвестиций и задачи статистического изучения

    Оглавление: 

    Введение

1. Социально-экономическая  сущность инвестиций и задачи  статистического изучения

    2. Показатели статистики инвестиций и методология их исчисления

    3. Статистические методы изучения инвестиций

    4. Источники статистической информации об инвестициях

    5. Расчетная часть

    Аналитическая часть

    Заключение

    Список  использованной литературы

    Приложения 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

    Введение 

    Совокупность  долговременных затрат финансовых, трудовых и материальных ресурсов с целью  увеличения накоплений и получения прибыли называется инвестициями.

    Инвестиционная  деятельность изучается как в  рамках отдельно взятой организации  или фирмы, так и для всего  государства в целом. Процесс  инвестирования играет важную роль в  экономике любой страны. Инвестирование в значительной степени определяет экономический рост государства, занятость населения и составляет существенный элемент базы, на которой основывается экономическое развитие общества. Поэтому проблема, связанная с эффективным осуществлением инвестирования, заслуживает серьезного внимания.

    Комплексное экономико-статистическое изучение инвестиционной деятельности включает в себя как  всестороннюю характеристику отдельных  ее сторон и аспектов, так и выявление  и оценку присущих ей общих тенденций. В настоящее время является необходимым не просто отслеживание и оценка динамики и структуры инвестиций по источникам и направлениям использования, но и выявление и анализ результативности использования инвестиций на различные цели и их влияния на научно – техническое развитие.

    Среди основных направлений развития статистики инвестиций можно выделить следующие:

• Переход к разработке детальной и полной структуры инвестиций в отраслевом разрезе, адекватной принятой международной практике.
• Насыщение ее показателями структуры инвестиций в нематериальные активы, то есть: патенты, лицензии, ноу-хау, авторские права, торговые марки и товарные знаки. Рост объема такого рода вложений и их доли в совокупных инвестициях является прямым свидетельством ускорения процессов обновления и структуризации производства.
• Конкретизация статистики иностранных инвестиций, в частности включение в нее наряду с показателями динамики и показатели структуры инвестиционных доходов, получаемых от прямых, портфельных и прочих инвестиций.

    Одним из самостоятельных направлений развития статистики инвестиционной деятельности может стать ее интеграция со статистикой предприятий. То есть характеристика и анализ инвестиционной деятельности отдельных групп предприятий. Первым шагом в развитии такой интегрированной статистики может быть переход к организации единовременных или регулярных выборочных статистических обследований конкретных групп предприятий по отраслям промышленности, которые бы позволили получить информацию об инвестиционной деятельности во взаимосвязи с воспроизводственным процессом и инновационной деятельностью с ростом производства и доходов.

    Требует решения проблема учета доходности инвестиций. При наблюдающейся сейчас в целом низкой доходности инвестиций и наличии высокого риска перед  статистикой встает задача отслеживания не только динамики совокупных инвестиций, но и учета отдельных категорий инвестиционных доходов в разных сферах производства.

    Таким образом, статистика инвестиционных процессов  требует дальнейшего изучения, как с теоретической точки зрения, так и с позиций применения статистических показателей в практической деятельности отдельный предприятий и определения инвестиционных процессов на государственном уровне.

    Цель  данной работы – рассмотреть экономическую  сущность инвестиций, разделение их на виды, определить показатели инвестиций и исследовать методологию их исчисления. 
 
 

    1. Социально-экономическая сущность инвестиций и задачи статистического изучения 

    Согласно  российскому законодательству инвестициями являются все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, вкладываемых в объекты предпринимательской и других видов деятельности в целях получения прибыли (дохода). Такие вложения осуществляются путем приобретения экономических активов, т.е. экономических объектов, владение или использование которых приносит или будет приносить в будущем их владельцам экономическую выгоду. Ориентация на будущие доходы при вложении капитала - характерная черта, отличающая инвестиции от текущих затрат на производство товаров и услуг.

    Инвестиционную  деятельность можно так же определить, как приобретение экономических активов, способных обеспечить получение доходов в будущем.

    Различают реальные инвестиции и финансовые инвестиции:

    Реальные  инвестиции (Real investments) включают инвестиции в материально осязаемые активы - земля, оборудование, заводы и др. Состоят из инвестиций в произведенные и непроизведенные активы.

    Инвестиции  в произведенные активы включают вложения в основной капитал, в запасы материальных средств и в ценности.

    Инвестиции  в непроизведенные активы  - вложения с целью приобретения материальных непроизведенных активов (земли, недр с залежами полезных ископаемых, некультивируемых биологических ресурсов (естественные леса и т.д.)), а так же нематериальных непроизведенных активов (запатентованные экономические объекты и некоторые другие элементы)

    Финансовые  инвестиции (Financial investments) - краткосрочные (до 1 года), долгосрочные (более 1 года). Представляют собой вложение средств с целью приобретения финансовых прав - акций, облигаций, долей в уставном капитале других предприятии, банковских и других вкладов (сберегательные сертификаты, депозитные счета), предоставленных другим предприятиям займов и т.п.

    В  развитых странах большую часть  инвестиций составляют финансовые инвестиции.

    Движение  денежных средств предприятия учитывается раздельно по текущей (операционной), инвестиционной и финансовой деятельности.

    Текущая (операционная) деятельность - основной вид деятельности предприятия, с целью осуществления которого оно создано. Характер операционной деятельности предприятия определяется спецификой сферы или отрасли экономики, к которой оно принадлежит. Основу операционной деятельности большинства предприятий составляет производственно-сбытовая или торговая деятельность.

    Финансовая  деятельность отражает получение и расходование денежных средств от операций по привлечению денег от инвесторов и кредиторов, т.е. операций, связанных с краткосрочными обязательствами и собственным капиталом.

    К инвестиционной деятельности относятся долгосрочные финансовые операции, а так же реальные инвестиции.

    Типичные  входные потоки получаются вследствие следующих операций: продажа основных средств, продажа ценных бумаг, получение  денег по займам, предоставленным  другим компаниям.

    Типичные  выходные потоки являются следствием: приобретения основных средств, приобретения ценных бумаг других предприятий и государства, предоставления денег другим компаниям в долг.

    Статистическое  изучение инвестиций направлено на решение следующих задач:

• Определение объемов инвестиций, их структуры и темпов изменения;
• Определение экономической эффективности инвестиций и интенсивности инвестиционной деятельности.

    2. Показатели статистики инвестиций и методология их исчисления  

    Финансовые  инвестиции и инвестиции в нефинансовые активы существенно различаются по экономическому содержанию, соответственно различны и процедуры их количественного определения. 

    2.1. Статистическое изучение  финансовых инвестиций. 

      Финансовые  инвестиции могут рассматриваться с двух сторон:

• Как стоимость ресурсов, израсходованных организацией за определенный период на приобретение финансовых прав – акций, облигаций, долей, в уставном капитале других организаций, банковских вкладов, предоставленных другим организациям займов.
• Как стоимость активов, представляющих финансовые права, которыми располагает организация на определенную дату.

     В первом случае финансовые инвестиции представляют собой финансовые потоки, которые характеризуются интервальным показателем и определяются по сумме  фактических затрат инвестора на их приобретение, включая вознаграждение за выполнение посреднических услуг по покупке ценных бумаг.

    Во  втором случае финансовые инвестиции рассматриваются как накопленная  величина, характеризуемая моментным  показателем и определяемая по балансовой стоимости инвестиции на определенную дату. Балансовая стоимость финансового актива может отличаться от фактических затрат на его приобретение за счет того, что в бухгалтерском учете разница между покупной стоимостью постепенно относится на финансовые результаты организации. Кроме того, различие возможно за счет того, что имеющиеся у организации акции, рыночная котировка которых регулярно публикуется, при составлении годового бухгалтерского баланса отражаются не по стоимости приобретения, а по рыночной стоимости (если последняя ниже стоимости приобретения).

    В бухгалтерских документах и формах государственного статистического  наблюдения ведется раздельный учет долгосрочных и краткосрочных финансовых инвестиций.

    Для более полной характеристики инвестиционного процесса важной является информация о соотношении между инвестициями, вложенными данной организацией в другие хозяйственные инвестиции, и инвестициями, вложенными другими хозяйственными единицами в данную организацию. Накопленная величина первых представляет собой инвестиционные активы данной организации, накопленная величина вторых – соответствующие пассивы. Если за определенный период организация вложила в другие хозяйственные единицы больший объем инвестиций, чем было вложено в нее за тот же период, то это свидетельствует об увеличении инвестиционных активов данной организации. В противном случае имеет место увеличение пассивов.

    Таким образом, финансовые инвестиции (их потоки и накопленные величины) могут  быть определены как в валовом, так  и в чистом выражении, т. е. с учетом и без учета принятых финансовых обязательств. Валовые инвестиции представляют собой финансовые вложения, осуществляемые данным предприятием в другие хозяйственные единицы. Чистые инвестиции формируются путем вычитания из валовых инвестиций финансовых вложений, осуществленных в данное предприятие другими хозяйственными единицами. Эти выводы справедливы как для отдельных предприятий и организаций, так и для их территориальных и отраслевых совокупностей.

    Структура финансовых инвестиций, осуществленных предприятиями и организациями, изучается с помощью их группировки по видам активов и направлениям инвестирования. В зависимости от видов активов финансовые инвестиции подразделяются на вложения в паи и акции других организаций, облигации и другие долговые обязательства, предоставленные займы, прочие финансовые вложения. В зависимости от направлений инвестирования финансовые вложения группируются по отраслевой принадлежности объектов, в которые осуществляется инвестирование.

    Итак, финансовые инвестиции могут рассматриваться как интервальный или моментный показатель. Они могут быть определены как в валовом, так и в чистом выражении. Структура финансовых инвестиций изучается с помощью их группировки по видам активов и направлениям инвестирования. Изменения в финансовых вложениях изучаются показателями динамики.  

    2.2 Статистическое изучение инвестиций в нефинансовые активы. 

    Инвестиции  в нефинансовые активы определяются как сумма инвестиций в произведенные  активы (основной капитал, запасы материальных оборотных средств, ценности) и инвестиций в непроизведенные активы (землю, недра, нематериальные непроизведенные активы).

    Большую часть всего объема инвестиций в  нефинансовые активы составляют инвестиции в основной капитал. Они слагаются  из инвестиций, вложенных во все виды инвестиционного капитала:

    •     материальный основной капитал –  жилища, другие здания и сооружения, машины и оборудование, культивируемые активы (племенной, рабочий и продуктивный скот, дающие урожай сады и т. п.)

    •     нематериальный основной капитал – геологоразведочные работы, компьютерное программное обеспечение, оригиналы развлекательных, литературных и художественных произведений.

    Инвестиции  в основной капитал для каждой хозяйственной единицы определяются как затраты на приобретение относимых к основному капиталу активов, их доставку и установку в требуемом месте, улучшение уже имеющихся активов (капитальный ремонт и модернизацию); а также затраты на передачу прав собственности на активы, то есть расходы на оплату услуг юристов, оценщиков, консультантов, вознаграждения агентам по недвижимости, аукционистам, а также налоги на продажу активов. 

    Если  приобретаемый инвестором актив  создается в результате выполнения подрядчиком договора подряда, то цена этого актива обычно определяется на основе сметы. По договорам строительного подряда в смете учитываются стоимость строительных работ, стоимость оборудования и работ по его монтажу, а также прочих работ и затрат (проектно – изыскательских работ, расходов по отводу земельных участков для строительства, затрат, связанных с компенсацией за снесение строения).

    В российской хозяйственной практике инвестиции в основной капитал (за вычетом  затрат на капитальный ремонт зданий, машин и оборудования) часто называют капитальными вложениями. При проведении статистических наблюдений из общего объема капитальных вложений обычно выделяется стоимость строительно–монтажных работ (строительных работ и работ по монтажу оборудования).

    Весьма  сложной задачей является определение  инвестиций в запасы материальных оборотных средств – сырья и материалов, незавершенного производства, готовой продукции, товаров для перепродажи. Это обусловлено тем, что инвестициями оказываются только те вложения в материальные оборотные средства, которые приводят к увеличению физического объема их запасов, поскольку именно прирост запасов создает условия для расширения производства в будущем. Периодически повторяющиеся покупки сырья и материалов для производства, а также товаров для перепродажи в процессе торговой деятельности, которые не приводят к расширению масштабов производства или торговли, относятся к сфере текущей деятельности и не являются инвестициями.

    Инвестиции  в запасы материальных оборотных  средств определяются как стоимость  материальных оборотных средств, полученных хозяйственной единицей за некоторый период, за вычетом стоимости средств, выбывших за этот период. Полученные и выбывшие материальные оборотные средства должны быть оценены по одним и тем же ценам – средним за указанный период. Аналогичный результат может быть получен, если из величины запасов материальных оборотных средств, имеющихся в конце периода, вычесть величину запасов на начало периода (при условии, что те и другие запасы оценены в средних ценах данного периода).

    В развитых странах некоторая часть инвестиций направляется на приобретение ценностей – драгоценных металлов, камней, произведений искусства и т. д., которые используются как средства сохранения во времени стоимости затраченных на их покупку ресурсов. В российской статистике наблюдение за инвестициями в ценности пока не ведется.

    Инвестиции  в нематериальные непроизводственные активы (землю, залежи полезных ископаемых, предназначенные для лесозаготовок  естественные леса) определяются по фактической  цене этих активов без учета затрат на передачу прав собственности на них.

    Нематериальные  непроизводственные активы в российской хозяйственной практике включаются в более широкую категорию  «нематериальные активы», которая  также охватывает некоторые элементы нематериальных производственных активов, например программное компьютерное обеспечение. Инвестиции в нематериальные активы определяются как сумма затрат инвестора на создание или приобретение экономических активов, которые представляют собой авторские права на произведения науки, литературы, искусства, компьютерные программы; права на изобретения, промышленные образцы, товарные знаки; права на ноу-хау и т. п. В стоимость нематериальных активов, кроме того, включаются затраты на передачу прав собственности на землю и недра, а также организационные расходы, связанные с учреждением юридических лиц.

    Таким образом, инвестиции в нефинансовые активы складываются из инвестиций в произведенные и непроизведенные активы. Большую часть всего объема инвестиций в нефинансовые активы составляют инвестиции в основной капитал. Их можно также подразделить по видам основного капитала на инвестиции в жилища, здания и сооружения, машины и оборудования, культивируемые активы - материальный основной капитал и инвестиции в геологоразведочные работы и компьютерное программное обеспечение - не материальный основной капитал. Оцениваются инвестиции в нефинансовые активы как затраты на приобретение этих активов, их доставку и установку, затраты на улучшение уже имеющихся активов, а также затраты на передачу прав собственности на активы. Изменение нефинансовых активов также оценивается показателями динамики.  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

    3. Методы анализа  инвестиций 

    Главной задачей экономического анализа  инвестиций является определение их эффективности.

    Эффективность - экономическая категория, характеризующая соотношение осуществленных в процессе хозяйственной деятельности затрат ресурсов и полученного за счет этого результата.  

    3.1 Эффективность финансовых инвестиций

    Эффективность финансовых инвестиций определяется их доходностью.

    Доходность  ценных бумаг за конкретный период исчисляется по формуле:

                                                 {1}

где  Бн -  благосостояние инвестора на начало периода (цена покупки ценных бумаг в этот момент);

Бк - благосостояние инвестора на конец периода (рыночная цена ценных бумаг в конце периода с добавлением всех выплат доходов по ним за указанный период).

    Данная  формула  применяется для расчета  доходности за определенный период, как в случае приобретения ценных бумаг в начале периода (при этом благосостояние на начало периода принимается равным цене приобретения ценных бумаг); так и в случае, если ценные бумаги к началу периода уже находились в собственности инвестора (при этом благосостояние на начало периода принимается равным действующим в указанный момент рыночным ценам на данные ценные бумаги).

    Пример: Допустим, акции какой-либо корпорации продавались по 1850 руб. в начале года и по 1920 руб. в конце года, причем в течении года выплачивались дивиденды в сумме 275 руб., то доходность акций корпорации за год составит: (1920 + 275 – 1850)/1850 = 0,19 или 19%. 

    Доходность  ценной бумаги за определенный период может быть представлена в виде суммы двух составляющих, одна из которых обусловлена изменением рыночной цены (курса) данной ценной бумаги за этот период, а другая - выплатой доходов по этой бумаге.

    Формула имеет вид:

       {2}

     где  РЦБн – рыночная цена ценной бумаги в начале периода;

  РЦБк -  рыночная цена ценной бумаги в  конце периода;

  ВД  – выплаты доходов по бумаге за период.

      Пример: По этой формуле доходность акций рассчитывается следующим образом:

Доходность =   

    В развитой рыночной экономике предсказать  размеры дивидендов, выплачиваемых  по акциям крупных корпораций, как правило, намного проще, чем определить будущую рыночную стоимость этих акций. Поэтому именно изменение рыночной стоимости акций является главным источником статистического изучения.

    При анализе эффективности инвестиций в ценные бумаги обычно больше внимания уделяется показателям доходности, обусловленным изменением рыночной стоимости ценных бумаг.

    На  фондовом рынке продается много  различных ценных бумаг, имеющих  разную доходность. Средняя рыночная доходность всех циркулирующих на рынке акций (rM) определяется по формуле:

       {3} 

     где     r_i –доходность i-й акции (в долях единицы);

x_i – относительная рыночная стоимость i-й акции, равная совокупной рыночной стоимости всех выпущенных акций этого наименования, деленной на сумму совокупных рыночных стоимостей всех присутствующих на рынке акций;

            N – количество наименований всех имеющихся на рынке акций.

     Обычно  в качестве r_i используется отношение рыночной стоимости данной ценной бумаги в конце анализируемого периода к ее рыночной стоимости в начале этого периода. Показатели, в основу которых положен этот принцип расчета, называются рыночными индексами. В мировой практике используется ряд таких показателей, несколько отличающихся алгоритмами расчета. Особенно известен Standart & Poor’s Stock Price Index, представляющий собой средневзвешенную величину курсов акций 500 крупнейших корпораций США.

     При расчете рыночного индекса сначала определяется сумма произведений текущих рыночных цен акций 500 крупнейших фирм на их выпущенное количество, полученная величина делится на суммарную стоимость такого же пакета акций в ценах базового периода, затем полученный результат умножается на 10.

     В России в течении нескольких последних лет по подобной методике рассчитывается индекс "РТС-Интерфакс", обобщающий данные об изменении рыночной стоимости 100 обращающихся на российском рынке наиболее ликвидных акций. Известен также индекс AK&M и некоторые другие.

     В данной таблице представлены значения наиболее активно используемых в  настоящее время индексов: 
 
 

Таблица 1: МИРОВЫЕ ИНДЕКСЫ, РЫНКИ ¹

   Индекс РТС – основной индикатор российского фондового рынка, который рассчитывается с 1 сентября 1995 г. по ценам наиболее ликвидных акций, допущенных к обращению на Фондовой бирже РТС. Расчет Технического индекса PTC производится каждую минуту на основе котировок, выставленных в Торговой системе РТС в течение торговой сессии с 11:00 до 18:00. Список ценных бумаг, используемых для расчета технического индекса, полностью соответствует списку Индекса РТС.

   В таблице  представлена динамика индекса РТС  за 10 дней: 

Таблица 2: Динамика индекса РТС ²