Совершенствование деятельности гос. органов власти в области формирования цены и стоимости инвестиционного капитала

Содержание

Введение…………………………………………………………………….3

1. Теоретические основы  формирования цены и стоимости  инвестиционных ресурсов

1.1 Этапы и методы формирования  цены инвестиционных ресурсов….6

1.2 Способы и механизмы  формирования цены инвестиционных  ресурсов…………………………………………………………………………..11

1.3 Отечественный и зарубежный  опыт в области формирования  финансовой эквивалентности инвестиционных  ресурсов…………………….25

2. Стоимость и цена инвестиционных ресурсов г. Краснодар

2.1 Государственное регулирование  формирования стоимости и цены  инвестиционных ресурсов………………………………………………………34

2.2 Органы, регулирующие формирование  цены и стоимости инвестиционных  ресурсов………………………………………………………43

3. Совершенствование деятельности  гос. органов власти в области формирования цены и стоимости инвестиционного капитала

3.1 Проблемы, возникающие  при формировании цены и стоимости  инвестиционных ресурсов………………………………………………………45

3.2 Пути их решения……………………………………………………...48

Заключение………………………………………………………………..56

Список использованной литературы

Введение

Инвестиции (капитальные вложения) - это совокупность затрат материальных, трудовых и денежных ресурсов, направленных на расширенное воспроизводство, основных фондов всех отраслей народного хозяйства. Инвестиции - относительно новый для нашей экономики термин. В рамках централизованной плановой системы использовалось понятие "валовые капитальные вложения", под которыми понимались все затраты на воспроизводство основных фондов, включая затраты на их ремонт. Инвестиции - более широкое понятие. Оно охватывает и так называемые реальные инвестиции, близкие по содержанию к нашему термину "капитальные вложения", и "финансовые" (портфельные)  инвестиции, то есть вложения в акции, облигации, другие ценные бумаги, связанные непосредственно с титулом собственника, дающим право на получение доходов от собственности. Финансовые инвестиции могут стать как дополнительным источником капитальных вложений, так и предметом биржевой игры на рынке ценных бумаг. Но часть портфельных инвестиций - вложения в акции предприятий различных отраслей материального производства - по своей природе ничем не отличаются от прямых инвестиций в производство.

Главные задачи инвестиционной политики: формирование благоприятной среды, способствующей повышению инвестиционной активности негосударственного сектора, привлечение частных отечественных и иностранных инвестиций для реконструкции предприятий, а также государственная поддержка важнейших жизнеобеспечивающих производств и социальной сферы при  повышении  эффективности капитальных вложений.

Инвестиционная политика, которой придерживается государство  имеет огромное влияние на развитие капиталовложений в стране, как частных, так и государственных. Именно она  формирует так называемый инвестиционный климат страны, поэтому правительство России оказывает ей огромное внимание, однако на данный момент инвестиционная политика нашего государства ещё слаба, что обусловлено в основном незащищённостью расходов бюджета на инвестиционные цели, бюджетные средства расхищаются или направляются не на те цели, на которые направлялись.

Государственной Думой были приняты в первом чтении законы “О внесении изменений и дополнений в Закон РСФСР” и “Об инвестиционной деятельности в РСФСР”, которые  должны улучшить законодательную базу для инвестиций, гарантировать права  инвесторов на собственность и которые  предполагают:

- предоставление бюджетных  средств негосударственным структурам  на возвратной основе;

- отражение в Законе  принципа отношений собственности  (в нём рассматриваются государственные,  муниципальные и частные инвесторы). По этому принципу и выделяются  из федерального бюджета капитальные  вложения на развитие федеральной  собственности;

- равенство прав инвесторов (гарантии прав и защиты инвестиций  независимо от форм собственности  для всех инвесторов).

Целью курсовой работы является рассмотрение стоимости и цены инвестиционных ресурсов.

Объектом курсовой работы выступает инвестиционная деятельность; предметом – формирование стоимости  и цены инвестиционных ресурсов.

Задачи курсовой работы:

- рассмотреть этапы, методы, способы и механизмы формирования  цены инвестиционных ресурсов;

- охарактеризовать отечественный и зарубежный опыт в области формирования финансовой эквивалентности инвестиционных ресурсов;

- рассмотреть государственное регулирование формирования стоимости и цены инвестиционных ресурсов и органы, регулирующие формирование цены и стоимости инвестиционных ресурсов;

- проследить проблемы, возникающие при формировании цены и стоимости инвестиционных ресурсов и пути их решения.

Структура курсовой работы состоит из введения, трех глав, заключения и списка использованной литературы.

1. Теоретические основы  формирования цены и стоимости  инвестиционных ресурсов

 
1.1 Этапы и методы формирования  цены инвестиционных ресурсов

Не всякий известный экономической  науке вид ресурсов (материально-технических, финансовых, трудовых, информационных, природных и т.д.), может быть отнесен  к инвестиционным. Как известно, слово "ресурсы" происходит от французского эквивалента "ressourses" и означает средства, запасы, возможности, источники  чего-либо. С учетом этого под инвестиционным ресурсом допустимо понимать любой возможный источник инвестиционной деятельности. Именно с этих позиций рассматривается соотношение понятий экономические и инвестиционные ресурсы.

Так, основные фонды, находящиеся  на балансе предприятия, являются его экономическим ресурсом, учитываемым, в основном, по остаточной стоимости. Но распространение такого подхода на инвестиционные ресурсы не правомерно, поскольку роль эксплуатируемых основных фондов в инвестиционном процессе качественно иная. С одной стороны, они формируют собственный инвестиционный ресурс предприятия по мере начисления амортизации. С другой стороны, существует возможность использования имеющихся основных фондов в качестве залога при привлечении инвестиций в развитие производства в объеме, как правило, существенно меньшем их остаточной стоимости. В банковской практике такое снижение достигает 30...50% и обусловлено необходимостью снижения риска ликвидности (потерь при продаже заложенного актива). Более того, морально изношенные основные фонды, оставаясь используемым экономическим ресурсом, могут полностью утратить свою значимость в качестве ресурса инвестиционного.

Еще сложнее идентифицировать роль материальных оборотных средств в организации инвестиционного процесса. Они, как известно, изменяют свою материальную форму и переносят стоимость на готовую продукцию в течение одного производственного цикла. Поэтому возможность использования данного вида материально-технических ресурсов в качестве объекта залога под привлекаемые инвестиции несравнимо меньше, чем у основных фондов, и при прочих равных условиях распространяется лишь на их нормируемый запас.

Точно такая же логика рассуждений  применима и по отношению к финансовым ресурсам. Например, любые имеющиеся в распоряжении банка денежные средства или высоколиквидные ценные бумаги несомненно являются экономическим ресурсом. Но далеко не все финансовые ресурсы могут рассматриваться как инвестиционный ресурс. Так, часть денежных средств, имеющихся у банка в конкретный момент времени, будет израсходована на выплату заработной платы работникам, уплату налогов, переведено в фонд обязательных резервов Центрального банка РФ и т.д. Денежные средства, свободные от краткосрочных обязательств и находящиеся на текущих счетах клиентов банка, также не являются инвестиционным ресурсом, поскольку могут быть в любой момент израсходованы клиентом по своему усмотрению. По сути дела, с точки зрения решения проблемы развития реального сектора отечественной экономики, к инвестиционным могут быть с полным правом отнесены лишь те финансовые ресурсы, которые могут быть инвестированы в основной капитал.¹

Не являются в чистом виде инвестиционными и такие виды ресурсов, как трудовые, природные  и информационные. Здесь следует, прежде всего, обратить внимание не на сами виды таких ресурсов, а на производные  от них нематериальные активы. Последние могут выступать в разнообразных видах. В их числе: обладание промышленной собственностью, право разработки месторождений сырьевых ресурсов, обладание эксклюзивной информацией о специфике функционирования рынков, накопленный опыт эффективного менеджмента и т.д.

С точки зрения трактовки  инвестиционных ресурсов, следует разграничивать такие понятия как наличие  трудовых ресурсов и качество менеджмента, природные ресурсы и права  на разработку соответствующих месторождений, информация и права собственности  на нее. Первые из них, будучи факторами  производства, относятся исключительно  к экономическим ресурсам, а вторые (качество менеджмента, права на разработку природных ресурсов и право собственности  на информацию) — к нематериальным активам, т.е. и к экономическим, и  к инвестиционным ресурсам и т.д.

Перечисленные выше инвестиционные ресурсы используются в инвестиционном процессе, результатом которого является удовлетворение платежеспособного  спроса на основные фонды и технологии качественно нового уровня в фондопотребляющих отраслях экономики. Правда, многие отрасли экономики, отдельные производственные компании, могут рассматриваться одновременно как фондосоздающие и как фондопотребляющие. Например, строительные организации выступают одновременно и как потребители строительных машин и как создатели объектов строительства для их последующей эксплуатации другими потребителями (заказчиками). Это обстоятельство подчеркивает тесную взаимозависимость рынков различных инвестиционных ресурсов и необходимость оптимизации их функционирования.

Лишь системный подход к использованию инвестиционных ресурсов в инвестиционном процессе будет способствовать получению  эффекта синергизма при их использовании. Действительно, при одинаковом общем  объеме ресурсов, аккумулированных для  инвестирования в основной капитал, два примерно одинаковых предприятия-конкурента способны достичь качественно разных результатов. Это может быть связано  с ориентацией на разные технологии создания основных фондов, с различной  стоимостью привлекаемых финансовых ресурсов, с разным профессионализмом топ-менеджеров. Возможно также, что один из конкурентов  обладает эксклюзивной информацией  об особенностях функционирования рынка. Вероятен и другой вариант, когда  одно из предприятий достигает одинакового  с конкурентом результата инвестиционной деятельности с наименьшими затратами  инвестиционных ресурсов.²

Поданным Госкомстата  РФ, существующая структура инвестиций за счет всех источников (ресурсов) финансирования характеризуется следующими данными (см. табл. 1).

Таблица 1. Структура инвестиций в основной капитал предприятий России по источникам финансирования

(в % к итогу)

* Без субъектов малого  предпринимательства.

** Включая средства бюджетного  фонда государственной поддержки  приоритетных отраслей экономики

Из этих данных следует, что  в экономике страны формируется, хотя и медленно, устойчивая тенденция  снижения доли собственных и увеличения доли привлеченных средств в общем  объеме инвестиций в основной капитал. Поскольку удельный вес бюджетных  инвестиций относительно стабилен, это  свидетельствует о постепенной  переориентации частных инвесторов со спекулятивных операций на финансовых рынках на инвестиционное обеспечение  развития материального производства и сферы услуг. Подобная трансформация  инвестиционных предпочтений должна быть всемерно поддержана применением соответствующего инструментария государственного регулирования.

Можно тем не менее привести много примеров, свидетельствующих, что фактические объемы инвестиций в основной капитал, структура которых  рассмотрена выше, существенно ниже потенциальных возможностей предприятий, внешних инвесторов негосударственного сектора экономики и государства. Таким образом, имеющийся в стране инвестиционный потенциал существенно превышает те инвестиционные ресурсы, которые фактически задействованы в инвестиционном процессе. Трансформация этого потенциала в реальные инвестиции настоятельно требует разработки и практического использования научно обоснованной инвестиционной политики государства.³

1.2 Способы и механизмы  формирования цены инвестиционных  ресурсов

Первоначальным этапом управления формированием инвестиционных ресурсов является определение общего их объема для осуществления инвестиционной деятельности предприятия, а также  их структуры по соотношению собственных  и заемных их видов. Оба эти  показателя определяются на основе соответствующих  прогнозных расчетов.

При прогнозировании общего объема инвестированных ресурсов предприятия  на предстоящий период следует, прежде всего, учитывать, что этот показатель формируется в рамках определенных минимальных и максимальных границ. Возможное поле формирования этого  показателя представлено на рис. 1.

Минимальной границей объема формирования инвестиционных ресурсов предприятия выступает «критическая масса инвестиций». Этот показатель характеризует минимальный объем  инвестиционной поддержки операционной деятельности предприятия (в форме  обеспечения достаточного уровня и  своевременной реновации операционных внеоборотных активов, а также формирования необходимого объема оборотных активов), при котором возможно формирование его чистой прибыли. Снижение объема инвестиционного обеспечения операционной деятельности предприятия до уровня, меньшего, чем «критическая масса  инвестиций» будет означать стагнацию  предприятия, ведущую к его банкротству. Показатель «критической массы инвестиций»  количественно определяется исходя из индивидуальных условий осуществления  операционной деятельности конкретным предприятием.

Максимальной границей объема формирования инвестиционных ресурсов предприятия выступает «объем его  инвестиционных потребностей», определяемый на основе целевых нормативов его  корпоративной (и финансовой) стратегии, обеспечиваемых инвестиционной деятельностью. Излишне сформированный объем инвестиционных ресурсов предприятия (по отношению  к объему его инвестиционных потребностей в перспективном периоде) будет  терять свою реальную стоимость во времени (потери упущенных возможностей), от инфляции, то есть отрицательно влиять на его перспективную стратегическую финансовую позицию.

Рисунок 1.

Наряду с рассмотренными объективными ограничениями общий объем инвестиционных ресурсов предприятия в перспективном периоде формируется с учетом избранного типа политики этого формирования. Влияние типа политики формирования инвестиционных ресурсов предприятия на общий их объем можно проследить по данным рис. 2.

Рисунок 2.

Как видно из приведенного рисунка, показатель общего объема инвестиционных ресурсов предприятия варьирует  в довольно широком диапазоне  в зависимости от типа политики их формирования. Но амплитуда этого  колебания определяется рамками  ранее рассмотренных объективных  ограничений и регулируется за счет привлекаемого объема заемных инвестиционных ресурсов. Так, при консервативной политике минимальный объем привлечения  заемных инвестиционных ресурсов определяется как разность между "критической  массой инвестиций" и возможным  объемом формирования собственных  инвестиционных ресурсов (если эти  возможности ниже "критической  массы инвестиций"). Соответственно, при агрессивной политике максимальный объем привлечения заемных инвестиционных ресурсов определяется как разность между полным объемом инвестиционных потребностей предприятия и возможным  объемом формирования его собственных  инвестиционных ресурсов.⁴

С учетом рассмотренных условий - объективных ограничений и типа политики формирования инвестиционных ресурсов, избранной предприятием, - общий их объем в перспективном  периоде прогнозируется на основе двух принципиальных подходов:

а) исходя из возможностей формирования предприятием инвестиционных ресурсов;

б) исходя из полного удовлетворения объема инвестиционных потребностей предприятия.

Метод прогнозирования инвестиционных ресурсов исходя из возможностей их формирования предприятием в перспективном периоде  используется обычно в тех случаях, когда возможности их привлечения  на рынке капитала ограничены (т.е. низкий уровень финансовой гибкости предприятия  не позволяет ему привлекать из внешних  источников достаточно ощутимые объемы как собственного, так и заемного капитала). Этот метод прогнозирования  инвестиционных ресурсов в наибольшей степени корреспондирует с консервативной политикой их формирования, хотя не противоречит и умеренному типу этой политики.

Прогнозные расчеты общего объема и структуры инвестиционных ресурсов предприятия с использованием этого метода осуществляются в такой  последовательности:

На первом этапе прогнозируется сумма чистого денежного потока пооперационной деятельности, которая  составляет основу формирования общей  суммы финансовых ресурсов предприятия  за счет собственных внутренних источников. В процессе этого прогнозирования  особое внимание уделяется определению  таких элементов суммы чистого  денежного потока пооперационной деятельности, как амортизационные отчисления и чистая прибыль, формирование которых  носит наиболее устойчивый и предсказуемый  характер.

На втором этапе определяется коэффициент участия инвестиционных ресурсов в общем объеме собственных  финансовых ресурсов предприятия, формируемых  из внутренних источников. Расчет этого  показателя осуществляется на основе анализа динамики его значения за ряд предшествующих лет, которое  определяется на основе следующей формулы: