Совершенствование инвестиционой политики в современой России

СОДЕРЖАНИЕ

                                                                                                                                  Стр.

ВВЕДЕНИЕ

В послании президента РФ Дмитрия Медведева  Федеральному Собранию 2008 года прозвучали следующие слова “ Наши действия в экономике будут базироваться на уже заявленной концепции четырех “И” – институты, инвестиции, инфраструктура, инновации” [14]. Почему же инвестициям в экономике придается такое огромное значение, что  в стратегических планах на будущее им отводится чуть ли не главенствующая роль?

Инвестиции призваны воспроизводить и обновлять капитал. Инвестиции – это основной инструмент формирования микро- и макроэкономических пропорций, определяющий темпы экономического роста. Уровень инвестиций оказывает существенное воздействие на объём национального дохода общества; от его динамики будет зависеть множество макропропорций в национальной экономике. Инвестиции в масштабах страны определяют процесс расширенного воспроизводства. Строительство новых предприятий, а, следовательно, и создание новых рабочих мест  зависят от процессов инвестирования, или капиталообразования. Фактически, по своему содержанию, инвестиции представляют тот капитал, при помощи которого умножается национальное богатство.

Инвестиции формируют производственный потенциал на новой научно-технической базе и предопределяют конкурентные позиции стран на мировых рынках. При этом далеко не последнюю роль для многих государств, особенно вырывающихся из экономического и социального неблагополучия, играет привлечение иностранного капитала в виде прямых капиталовложений, портфельных инвестиций и других активов.

Инвестиции определяют будущее страны в целом, отдельного субъекта хозяйствования и являются локомотивом в развитии экономики. А привлечение инвестиций в экономику РФ и их освоение способствуют повышению производительного потенциала ее экономики.

Проблема инвестиций в России является одной из самых важных и сложных проблем. Разумная стратегия капиталовложений может облегчить структурную перестройку экономики, уменьшить масштабы безработицы, сохранить наукоёмкие производства и ускорить интеграцию России в сообщество развитых стран. Важна также и роль государства как инвестора в восстановлении российской экономики. Инвестиции непосредственно связаны с увеличением ВНП, а, следовательно, и  экономическим ростом страны: достаток завтрашнего дня создаётся сегодняшними инвестициями. Этим и объясняется актуальность выбранной темы курсовой работы.

Проблема создания нормального инвестиционного климата и привлечения инвестиций в российскую экономику будет приобретать исключительную остроту в ближайшие годы. Перед Россией стоит жизненно важная задача  модернизации и реиндустриализации своей экономики – перевод ее на инновационный путь развития. По оценкам Министерства экономического развития и торговли в течение 20 ближайших лет для этого потребуются инвестиции не менее 2 триллионов долларов, что составляет 100 млрд. долларов в год.

Целью данной курсовой работы является рассмотрение понятия инвестиций, их места и роли в экономике страны, а также состояния инвестиционной сферы экономики России и инвестиционной политики государства. Для выполнения данной цели были поставлены следующие задачи:

1. выявить понятие и сущность инвестиций
2. рассмотреть классификацию инвестиций, определить источники их формирования
3. рассмотреть объемы иностранных инвестиций и проанализировать инвестиционный климат РФ.

Цели и задачи работы обусловили ее структуру: работа состоит из введения, трех глав, заключения и списка литературы. При написании работы в качестве источников литературы были использованы учебные пособия по инвестициям, экономической теории, а также периодические издания 2007-2008.

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ  ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

1.1. Понятие  инвестиций

"Инвестиции" — слово иностранного происхождения (от лат. investire, нем. investition), в переводе — долгосрочное вложение капитала в какие-либо предприятия, социально-экономические программы, проекты в собственной стране или за рубежом с целью получения дохода и социального эффекта [6, с.12].

Термин "инвестиции" в России стал широко использоваться в годы рыночных реформ. В отечественной и зарубежной научной литературе имеется ряд определений понятия инвестиций.

Наиболее распространенным, часто встречающимся является такое понятие инвестиций: это долгосрочные вложения денежных средств и иного капитала в собственной стране или за рубежом в предприятия различных отраслей, предпринимательские проекты, социально-экономические программы, инновационные проекты в целях получения дохода или достижения иного полезного эффекта.

В Федеральном законе "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений" от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ инвестициям дается следующее определение: "Инвестиции — денежные средства, ценные бумаги, в том числе имущественные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта" [1].

Экономическая природа инвестиций обусловлена закономерностями процесса расширенного воспроизводства и заключается в использовании части дополнительного общественного продукта для увеличения количества и качества всех элементов системы производительных сил общества. Источником инвестиций является фонд накопления, или сберегаемая часть национального дохода, направляемая на увеличение и развитие факторов производства, и фонд возмещения, используемый для обновления изношенных средств производства в виде амортизационных отчислений. Все инвестиционные составляющие формируют таким образом структуру средств, которая непосредственно влияет на эффективность инвестиционных процессов и темпы расширенного воспроизводства.

По экономическому содержанию инвестиции (капиталовложения) – это расходы на создание, расширение и техническое перевооружение основного капитала, а также на связанные с этим изменения оборотного капитала [10, с.7].

Итак, инвестиции – это все виды активов (средств), вкладываемых в хозяйственную деятельность с целью получения прибыли. Предпринимательская, инвестиционная деятельность и состояние экономики в целом в значительной степени зависят от государственной политики. Своими действиями государство может существенно затормозить или ускорить эти процессы.

1.2. Виды инвестиций

В отечественной практике различают инвестиции иностранные и отечественные. В основе деления инвестиций на иностранные и отечественные лежит собственность: иностранных инвесторов или отечественных инвесторов. Иностранные инвестиции являются иностранным капиталом, вывезенным из одного государства и вложенным в предприятие (или дело) на территории другого государства.

Законом "Об инвестиционной деятельности в РФ" введено разделение инвестиций по их цели на две категории [1].

1) капиталообразующие инвестиции, обеспечивающие создание и воспроизводство основных фондов. В науке и практике эти инвестиции трактуются как реальные инвестиции — в форме капитальных вложений;

2) портфельные (финансовые) инвестиции — это  капитал, вкладываемый в ценные бумаги: акции, облигации и другие ценные бумаги, т.е. средства, помещаемые в финансовые активы.

Финансовые инвестиции - вложения в финансовые институты, то есть вложения в акции, облигации и другие ценные бумаги, выпущенные частными компаниями или государством.

Реальные инвестиции - вложения частной фирмы или государства в производство какой либо продукции.

Инвестиции подразделяются также на интеллектуальные. Интеллектуальными инвестициями являются вложения в подготовку кадров, передача опыта, лицензий и ноу-хау, совместные научные разработки [4, с.35].

Реальные инвестиции состоят из двух различных компонентов. Первый из них - это инвестиции в основной капитал, то есть приобретение вновь произведённых капитальных благ, таких как производственное оборудование, компьютеры и здания производственного назначения. Второй компонент - инвестиции в товарно-материальные запасы, которые представляют собой накопление запасов сырья, подлежащего использованию в производственном процессе, или нереализованных готовых товаров. Коммерческие товарно-материальные запасы считаются составной частью общей величины запасов капитала в экономической системе; они столь же необходимы, как и капитал в форме оборудования, зданий производственного назначения.

Инвестиции в основной капитал (основные средства) включают затраты финансовых, трудовых и материальных ресурсов и подразделяются на следующие виды:

• на новое строительство, расширение, реконструкцию, техническое перевооружение действующих предприятий,
• на приобретение машин, оборудования, инструмента,
• на проектно – изыскательские работы;
• на другие затраты.

Структуру реальных инвестиций также можно представить при помощи следующей схемы:

Схема 1. Структура реальных инвестиций1

Понятие инвестиционного менеджмента в условиях переходной экономики, как правило, относится к управлению двумя видами инвестиций: реальными и финансовыми. По отношению к совокупности этих двух видов инвестиций на предприятиях применяют понятие инвестиционного портфеля, а инвестиции в различные виды активов, связанные единой инвестиционной политикой, называются портфельными инвестициями.

В качестве отдачи от инвестиций принимается разность между доходами в течение срока использования инвестиционных ресурсов и затратами денежных средств в том же периоде (издержки производства, налоги и т. д.). Эта разность является либо прибылью, либо убытками.

Понятие инвестиционных ресурсов охватывает все произведенные средства производства, т.е. все виды инструмента, машины, оборудование, фабрично-заводские, складские, транспортные средства и сбытовую сеть, используемые в производстве товаров и услуг и доставке их к конечному потребителю.

Инвестиционные товары (средства производства) отличаются от потребительских товаров тем, что последние удовлетворяют потребности непосредственно, тогда как первые делают это косвенно, обеспечивая производство потребительских товаров.

По характеру участия в инвестиционном процессе инвестиции подразделяются на:

- прямые, предполагающие непосредственное  участие инвестора в выборе  объекта инвестирования и вложении  средств, при этом инвестор непосредственно  вовлечен во все стадии инвестиционного  цикла, включая прединвестиционные  исследования, проектирование и  строительство объекта инвестирования, а также производство конечной  продукции;

- косвенные, осуществляемые через различного  рода финансовых посредников (инвестиционные  фонды и компании) аккумулирующих  и размещающих по своему усмотрению  наиболее эффективным образом  финансовые средства.

По источникам финансирования инвестиции подразделяются на:

• централизованные (за счет средств федерального бюджета и бюджетов субъектов РФ);
• нецентрализованные (за счет средств юридических и физических лиц — застройщиков)  [3, с.18].

2. СОСТОЯНИЕ ИНВЕСТИЦИОННОЙ АКТИВНОСТИ  В СОВРЕМЕННОЙ РОССИИ

2.1. Анализ инвестиционной  деятельности в РФ  динамике

В 2007 г. относительно 2006 года инвестиции в основной капитал выросли на  21,1% (в 2006 году – на 13,7 процента) [8.  С.6].

Темпы роста инвестиций в основной капитал в 2007 году достигли максимального за последние лет уровня – 121, 1% при 113,7% в 2006 г и 109,5% - в среднем за период 2000-2005. При этом следует отметить, что  в 2007 году финансирование строительства зданий и сооружений было определяющим фактором в ускорении роста инвестиций в экономике. В  2007 г.  вложения средств в покупку  машин, оборудования, транспортных средств и других объектов основного капитала обусловили главным образом  инвестиционный подъем  [13, С.85].

Опережающий рост инвестиций в основной капитал поддерживался активизацией процессов трансформации сбережений в инвестиции в основные фонды и запасы материальных оборотных средств. Доля инвестиций в основной каптал в ВВП в 2007 году составила 19,5% и на 2,5 пункта превысила показатель 2006 г. Если в 2000 -2001 гг .на инвестиции в основной капитал использовалось около 4% валового сбережения, то в 2004 – 2006 гг примерно 50%, то в 2007 г. этот показатель составил 57%.[8.  С.37]

В 2007 г. наибольшее влияние на динамику инвестиций оказали капитальные вложения  в агропромышленный и транспортный комплексы, в добывающий, энергетический и социальный сектора, а также в покупку недвижимости. Указанными секторами экономики было обеспечено более трех четвертей от общего темпа прироста инвестиций. При этом, роль отдельных секторов и комплексов, как источников роста инвестиций, значительно изменилась. В прошлом году добывающий сектор и  транспортный комплекс  в значительной степени определяли ускорение роста инвестиций (cм. Рисунок 1).

Рис. 1 Вклад отдельных секторов экономики в совокупный темп прироста инвестиций в основной капитал, в % к итогу

В 2007 г. увеличился вклад в совокупный инвестиционный рост вложений в  энергетику,  машиностроение, АПК,  в недвижимость, торговлю и деревопереработку [13. C.85].

В 2007 году Россия заняла 9 место в мире по притоку иностранных инвестиций – экономика страны получила 52 млрд долларов. Годовой прирост составит 62%. В докладе «О мировых инвестициях – 2008», подготовленном комиссией ООН по торговле и развитию (UNCTAD), говорится, что в 2007 году в мировые экономики было инвестировано 1,8 трлн долларов, что на 30% больше, чем в предыдущем году. Среди стран с переходными экономиками, к которым относится и Россия, лидирует Китай. В 2007 году экономика этой страны получила 83,5 млрд долларов прямых иностранных инвестиций (ПИИ). Мировым лидером по-прежнему остается США – в 2007 году в американские предприятия инвестировано из-за рубежа почти 233 млрд долларов. После США в рейтинге идут Великобритания, Франция, Канада, Голландия, Китай, Гонконг и Испания [12].

Больше всего инвестиций в Россию поступило в 2007 – 2008 г.г. из Великобритании – 26,3 млрд. долл., Кипра – 20,7 млрд. долл., Нидерландов – 18,8 млрд. долл., Люксембурга – 11,5 млрд. долл., Франции – 6,7 млрд. долл., Швейцарии – 5,3 млрд. долл., Ирландии – 5,2 млрд. долл., ФРГ – 5,1 млрд. долл., США – 2,9 млрд. долл., Британских Виргинских островов – 2,1 млрд. долл.

Большинство иностранных инвестиций в экономику России в период стабильного роста валового внутреннего продукта в течение последних пяти лет  сосредотачивались в добывающих отраслях промышленности, в нефтегазовом комплексе страны.

В 2007 году, по данным UNCTAD, 39,3% прямых иностранных инвестиций в России ушло в металлургию и добычу полезных ископаемых. На транспорт пришлось 2,8%, а на производство и распределение электроэнергии, газа и воды – всего 0,7%.

Неизменный интерес у иностранного капитала вызывает сфера розничной торговли, пищевая промышленность (особенно пивоварение), банковское и страховое дело и сборочное машиностроение.

В Россию в 2008-г., согласно обнародованным данным Росстата, пришло иностранных инвестиций на 22,9% меньше, чем за 2007 г.

     Особенно резко упали прямые инвестиции.  Их поступило в страну $11,08 млрд, что на 30% меньше, чем за первое полугодие 2007 года. [7].

Куда пришли инвестиции  в 2008 году (по данным Росстата):

• Оптово-розничная торговля, ремонт транспортных средств и бытовой техники — $13,479 млрд
• Обрабатывающая промышленность — $13,34 млрд.
• Операции с недвижимостью, аренда и предоставление услуг — $7,101 млрд
• Добыча полезных ископаемых — $4,557 млрд
• Производство и распределение электроэнергии, газа и воды — $3,179 млрд
• Финансовая деятельность — $1,672 млрд
• Строительство — $1,522 млрд
• Транспорт и связь — $1,096 млрд
• Сельское хозяйство, охота и лесное хозяйство — $0,351 млрд

В целом отраслевое распределение накопленных на 1 января 2008 г. иностранных инвестиций не претерпело принципиальных изменений.

Основной объем приходится на обрабатывающую промышленность (66,6 млрд. долл.), сферу торговли и общественного питания (58,2 млрд. долл.), добычу полезных ископаемых (41,3 млрд. долл.). В сферу недвижимости, транспорт и связь, финансы инвестировано соответственно 20,6 млрд. долл., 16,1 млрд. долл., 9,1 млрд. долл. Структура инвестиций в отраслевом срезе представлена в таблице 1.

Таблица 1 –

Структура инвестиций в отраслевом разрезе в 2008 г., %2

Между тем, в некоторых странах с развивающейся экономикой, например, в Китае и Индии,  структура иностранных инвестиций в экономику совершенно иная. UNCTAD сообщает, что там крепнет тенденция капиталовложений в высокотехнологичное производство и сферу услуг, и только число зарубежных научных центров в этой стране за последние два года выросло почти вдвое.

В России иностранные инвесторы весьма осторожно относятся к вложению своего капитала с большой степенью риска и предпочитают рентабельные отрасли, где с меньшими усилиями можно получить максимальную прибыль, особенно если производится пользующаяся наибольшим спросом экспортная продукция (сырье, энергоносители, продукция первого передела) или в которых можно использовать гарантии или финансовую поддержку со стороны международных организаций, и своих правительств.

Так же следует отметить, что характерной особенностью в плане регионального среза процесса привлечения иностранных инвестиций остается их высокая концентрация в небольшой группе регионов. На 9 субъектов Федерации приходилось 88,7% поступивших в 2008 г. иностранных инвестиций. В частности, в Москву поступили 58,6% их всего объема.

Регионы России значительно дифференцированы по соотношению инвестиционного риска и инвестиционного потенциала. Величина риска отражает вероятность потери инвестиций и дохода от них. Инвестиционный потенциал учитывает основные макроэкономические характеристики: насыщенность территории факторами производства, уровень развития рыночной инфраструктуры, потребительский спрос населения и др.

Сегодня ведущие места по объему накопленных иностранных инвестиций удерживают Центральный район во главе с Москвой, а также "сырьевые" регионы. Высокая доля Москвы - более 57% иностранных капиталовложений. Доля остальных входящих в первую десятку регионов колеблется в пределах 1,5-5%. Доля же прямых инвестиций, накопленных за прошлые годы, приходится в основном на четыре субъекта РФ: Москва (32,5%), Санкт-Петербург (10), Московская область (9,5), Тюменская область (5,9%). Подобное распределение финансовых потоков вызвано тем, что сами регионы способствуют этому процессу - они вводят собственные льготы для инвесторов, создают благоприятный инвестиционный климат [11].

Проблема привлечения иностранных инвестиций в экономику России  обострилась с началом мирового финансового кризиса. В условиях  кризиса в настоящее время  наблюдается обратный процесс, а именно, отток капитала. Только за 6 месяцев 2008 года (с 1 агуста по 1 декабря 2008 года) из страны утекло $52,2 млрд, что на 42% больше, чем в аналогичный период 2007 года.

Так, с августа 2008 года из России чистый отток частного капитала из РФ в III квартале 2008г. составил 16,7 млрд долл. [18].

Центральный банк РФ в 2008г. обнародовал прогноз, согласно которому чистый отток частного капитала из России будет на уровне 20 млрд долл., в то время как до ранее прогнозировался приток в размере 40 млрд долл.

Новый прогноз по притоку капитала в 2009г. составляет 20 млрд долл. по сравнению с предыдущей цифрой в 50 млрд долл. [18].

То, что впервые за четыре года в 2008 году вывоз капитала из России превысит его ввоз — это признал  и глава Минфина Алексей Кудрин. Последний раз чистый отток капитала из России фиксировался в кризисном 2004 году и составил 8,9 млрд долл.

Причины оттока иностранных инвестиций из России один: прогноз развития глобальной экономики ухудшился, кризис перекинулся на развивающиеся рынки, инвесторы стали выводить из них активы, уходя в более надежный, с их точки зрения, доллар. При этом Россию они оценили как наиболее рискованный рынок из всех стран.

Между тем, когда речь идет об объемах инвестиций, это не просто жонглирование большими или меньшими цифрами. От притока финансовых ресурсов напрямую зависят темпы экономического роста страны. Не случайно уже второй месяц подряд наблюдается резкое замедление темпов промышленного роста в России. Если в течение почти полутора лет его ежемесячные показатели не опускались ниже 6%, то по итогам июня рост составил лишь 0,9%. В июле картина не намного лучше — всего 3,2%. Инвестиционная засуха начинает тормозить уже всю российскую экономику.

Готовность иностранного инвестора к вложению капитала в экономику России зависит от существующего в ней инвестиционного климата, а он в настоящее время, по мнению многих иностранных инвесторов,  является неблагоприятным для широкого привлечения иностранных инвестиций.

 2.2. Проблемы формирования  благоприятного инвестиционного климата в современной России

По оценкам специалистов только для инвестиционного обновления физически изношенного на сегодняшний день основного капитала промышленных предприятий России требуется сумма порядка 500 млрд. долларов США. Только решение проблемы обновления машин и оборудования может потребовать вложения средств, эквивалентных 200—250 млрд. долларов. К этим суммам ежегодно необходимо добавлять средства на уровне 10—11% от указанных величин, обеспечивающие режим простого воспроизводства и связанные с ежегодным выбытием (в соответствии с действующими нормами амортизации) активной части устаревших фондов  [2. С.1]

Удельный вес полностью изношенного оборудования в настоящее время составляет от 12 до 25 %. Это приводит к утяжелению структуры региональных хозяйств из-за значительной доли производств, а также к выпуску продукции низкого качества, не способной конкурировать с импортными аналогами.

И хотя в 2007 г. относительно 2006 года инвестиции в основной капитал выросли на  21,1%, темпы роста инвестиций в основной капитал остаются недостаточными. В результате в экономике России не произошло существенных позитивных изменений в возрастной структуре основных фондов и степени их износа. Большая изношенность основных фондов по – прежнему остается одним из важнейших источников неустойчивости экономического роста и связанного с ним повышения уровня жизни населения  в среднесрочном и долгосрочном плане. Для обеспечения стабильного экономического роста на траектории инновационного развития коэффициент возмещения выбытия активной части основного капитала должен возрасти, как минимум, в три раза.

Известно, что готовность инвесторов к вложению капитала в экономику той или иной страны зависит от существующего в ней инвестиционного климата. Инвестиционный климат - это совокупность политических, экономических, юридических, социальных, бытовых и других факторов, которые, в конечном счете, предопределяют степень риска капиталовложений и возможность их эффективного использования. Как отмечает известный экономист А. Нечаев, инвестиционный климат определяется несколькими ключевыми факторами. Это уровень корпоративного права, и в первую очередь, защищенность собственности, уровень бюрократического давления на бизнес, уровень коррупции, равные условия конкуренции, система налогообложения и налоговое администрирование [11].

Иностранных инвесторов по - прежнему интересуют лишь узкий сегмент сырьевого сектора, а также отдельные проекты в черной и цветной металлургии, машиностроении, оптовой и розничной торговле.

Иностранных инвесторов не может не беспокоить, что в рейтинге конкурентоспособности, подготовленном в 2007г. в рамках Всемирного экономического форума, Россия заняла лишь 57 место из 131. В рейтинге международной организации “Transparency International” «Индекс восприятия коррупции» за 2007 г. Россия опустилась с 126 на 143 место среди 180 стран мира.

В целом по расчетам Fraser Institute  Россия по уровню экономической свободы, который является синонимом хорошего инвестиционного климата, находится на 120 месте в мире и в последние 5 лет его уровень почти не меняется. Как показывают исследования авторов доклада об экономической свободе в мире, именно в странах с высоким уровнем свободы лучше ключевые параметры социально-экономического развития - от темпов экономического роста и до продолжительности жизни.

В конкурентной борьбе за привлечение прямых иностранных инвестиций Россия  уступает Китаю и странам ЦВЕ. Что касается государств - членов СНГ, то наша страна только в октябре 2007 г. обошла Казахстан, который с начала 1990 –х годов лидировал по инвестиционной привлекательности среди стран СНГ. Он первым из них получил инвестиционный рейтинг от всех трех ведущих рейтинговых агентств [12].