Ирина Эланс

Автор который поможет с любыми образовательными и учебными заданиями

Совершенствование системы регулирования рынка ценных бумаг

ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ

ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ

ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ

«РОССИЙСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ ТУРИЗМА И СЕРВИСА»

(ФГОУВПО «РГУТиС»)

Региональный факультет сервиса в г.Люберцы

Кафедра______________________________________

КУРСОВАЯ РАБОТА по

Рынок ценных бумаг

наименование дисциплины

VII -й семестр

Студента (ки) заочной формы обучения Шлычковой Натальи Александровны_________

Ф.И.О., полностью

№ зачетной книжки 10.ФЗС.08/101 группа ФЗС_____________________

Специальность 080105 «Финансы и кредит»_____________________________________

код и наименование специальности

№ варианта_33_______________ Выполнила _________________________ подпись студента (ки)

Работа предъявлена на проверку «» __________2011г._____________________________ подпись преподавателя

Результаты проверки__________________________________________________________

Замечания, рекомендации______________________________________________________

_____________________________________________________________________________

Проверил преподаватель «___»___________2011г. ________________________________ Ф.И.О., подпись

Вторично предъявлена на проверку «___»__________200__г. ______________________ подпись преподавателя

Результаты проверки_________________________________________________________

Замечания_________________________________________________________________________________________________________________________________________________

Проверил преподаватель «___»________2011 г. __________________________________

Ф.И.О., подпись

Работа принята (проведено собеседование) «___»________20__г____________________ подпись преподавателя

РЕЦЕНЗИЯ

на курсовую работу

студента (ки) заочной формы обучения Шлычковой Натальи Александровны_______________________________________

Ф.И.О

ФКЗс______ группы 4________ курса

Специальности: Финансы и кредит

по дисциплине: Рынок ценных бумаг

тема: Совершенствование системы регулирования рынка ценных бумаг

1. Соответствие курсовой работы заявленной теме, заданию: _________

__________________________________________________________________

2. Оценка качества выполнения курсовой работы:____________________

__________________________________________________________________

3. Оценка полноты разработки поставленных вопросов:__________________

__________________________________________________________________

4. Недостатки и замечания___________________________________________

__________________________________________________________________

5. Оценка курсовой работы: ______________________________________

СОДЕРЖАНИЕ

Введение……………………………………………………………………….. 3

Глава 1. Система регулирования рынка ценных бумаг……………………...6

1.1 Понятие, цели и задачи системы управления рынком ценных бумаг….6

1.2 Государственное регулирование рынка ценных бумаг………………….9

1.3 Система управления рынком ценных бумаг в России…………………..11

Глава 2. Совершенствование системы регулирования рынка ценных бумаг…………………………………………………………………………...22

2.1 Современное состояние рынка ценных бумаг…………………………..22

2.2 Проблемы развития регулирования рынка ценных бумаг в России…..23

2.3 Совершенствование рынка ценных бумаг………………………………26

Заключение…………………………………………………………………….28

Список литературы……………………………………………………………33

Приложение 1…………………………………………………………………35

ВВЕДЕНИЕ

Рынок ценных бумаг является одним из наиболее регламентированных рынков в мире. Сложность отношений на рынке, его масштабность, присущий рынку риск. В решении задачи регулирования рынка ценных бумаг интересы его участников и государства по многим позициям совпадают, что позволяет использовать саморегулирование как метод оперативного решения возникающих проблем. Интересы государства и участников рынка совпадают, прежде всего, в вопросах, связанных с предупреждением и разрешением конфликтов между участниками, улучшением управления рисками, снижением возможностей для мошенничества и совершения других противоправных действий, с поддержкой ликвидности и стабильности рынка, внедрением лучших стандартов профессиональной деятельности.

Проблемы рынка ценных бумаг и его развития в условиях рыночной экономики - очень актуальная тема на сегодняшний день. Это объясняется как историей, так и нынешним положением страны в целом. Основной трудностью рынка ценных бумаг является его бездействие в течение долгого периода, а сейчас в связи со становлением экономики нашей страны можно обнаружить много проблем, негативных сторон рынка.

Задачей своей курсовой работы я ставлю выяснение понятия рынка ценных бумаг, выявления функция и классификаций. Рассмотрение самого рынка ценных бумаг, его структуры, участников (а также отдельно постараюсь выяснить место фондовой биржи, как участника, ее функции, структуру), его регулирование.

Предметом изучения является выяснение проблем российского рынка ценных бумаг на современном шаге, обнаружение обстоятельств, т.е. отчего появились эти трудности; а так же определить вероятные пути их устранения и предстоящего становления рынка ценных бумаг. И одной из целей работы можно считать определение положительных и отрицательных сторон сегодняшнего положения на рынке.

Глава 1. Система регулирования рынка ценных бумаг

1.1 Понятие, цели и задачи системы управления рынком ценных бумаг

Регулирование рынка ценных бумаг – это упорядочение деятельности на нем всех его участников и операций между ними со стороны организаций, уполномоченных обществом на эти действия. [13]

Система управления рынком ценных бумаг – это совокупность конкретных способов и приемов по регулированию функционирования и развития фондового рынка.[12]

Система регулирования рынка формируется исторически под воздействием тех проблем, которые накапливаются и требуют собственного разрешения, с тем, чтобы, с одной стороны, рынок имел возможность развиваться и дальше, а с другой – чтобы его формирование никак не противоречило каким-то публичным заинтересованностям. [13]

Главным фактором в процессе управления любой системой считается определение цели. Цель системы управления рынком ценных бумаг состоит в обеспечении устойчивости, сбалансированности и эффективности рынка.

В качестве цели регулирования рынка время от времени называют защиту интересов инвесторов, однако таковой подход к постановке цели считается односторонним. Инвестор выступает одним из элементов управляющей подсистемы, исполняя лишь ему свойственную функцию, тесно связан с иными элементами системы управления и обладает возможностью взаимодействовать и интегрироваться с ними. Нацеленное воздействие на один из элементов системы имеет возможность привести к нарушению устойчивости системы в целом, что противоречит общему правилу менеджмента: стремиться к устойчивости системы в целом, а не тех или других ее элементов или подсистем. С данной точки зрения именно обеспечение ликвидности и устойчивости рынка ценных бумаг затрагивает интересы всех участников рынка и государства. Защиту интересов инвесторов можно полагать тактической задачей, обусловленной тем, будто в настоящее время почти все инвесторы пребывают в наиболее уязвимом положении по сравнению с эмитентами, регистраторами, посредниками, что связано со специфическими действиями развития рынка. [12]

Регулирование рынка ценных бумаг (РЦБ) охватывает всех его участников:

эмитентов;
инвесторов;
профессиональных фондовых посредников;
организаций инфраструктуры рынка.

Регулирование участников рынка может быть:

Внешнее регулирование – это подчиненность деятельности данной организации нормативным актам государства, других организаций, международным соглашениям.
Внутреннее регулирование – это подчиненность деятельности данной организации ее собственным нормативным документам: уставу, правилам и другим внутренним нормативным документам, определяющим деятельность этой организации в целом, ее подразделений и ее работников.

Регулирование РЦБ охватывает все виды деятельности и все виды операций на нем:

эмиссионные;
посреднические;
инвестиционные;
спекулятивные;
залоговые;
трастовые и т.п.

Регулирование РЦБ осуществляется органами или организациями, уполномоченными на выполнение функций регулирования. С этих позиций различают:

государственное регулирование рынка, осуществляемое государственными органами, в компетенцию которых входит выполнение тех или иных функций регулирования;
регулирование со стороны профессиональных участников РЦБ, или саморегулирование рынка. Этот процесс в данный момент развивается двояко: с одной стороны, государство может передавать часть своих функций по регулированию рынка уполномоченным или отобранным им организациям профессиональных участников РЦБ. С другой стороны, последние могут сами договориться о том, что созданная ими организация получает некие права регулирования по отношению ко всем участникам данной организации.
общественное регулирование, или регулирование через общественное мнение. В конечном счете, именно реакция широких слоев общества в целом на какие-то действия на рынке ценных бумаг является первопричиной, по которой начинаются те или иные регулятивные действия государства или профессионалов рынка. [12]
В процесс регулирования рынка входит выработка механизма регулирования, который включает рычаги управления, правовое, нормативное и информационное обеспечение. Правовое обеспечение – это законодательные акты, указы, циркулярные письма и другие правовые документы органов управления. Нормативное обеспечение – это инструкции, нормативы, нормы, методические указания и разъяснения, а также правила, утверждаемые организациями и профессиональными участниками рынка. Информационное обеспечение – это разного рода экономическая, коммерческая, финансовая и прочая информация.

Совокупность государственных и негосударственных методов регулирования составляет, в свою очередь, основу системы управления РЦБ. Регулирование рынка ценных бумаг – это объединение в 1 систему определенных методов и приемов, позволяющих упорядочить совершение фондовых операций, подчинить их определенным требованиям и правилам. Это механизм поддержания равновесия взаимных интересов всех участников РЦБ в рамках действующего законодательства. [12]

1.2 Государственное регулирование рынка ценных бумаг

Объектами государственного регулирования на РЦБ могут быть участники рынка, его инструменты и совершаемые с ними разнообразные операции, в частности:

Ценная бумага с позиции:

Юридического статуса;
размещения (выпуска);
обращения;
использования в качестве основы для производных инструментов;
налогообложения и др.

Участники рынка в отношении их:

отбора для работы на рынке в том или ином качестве;
защиты в качестве инвесторов от мошенничества;
налогообложения и т.п.

Операции с ценными бумагами с позиций:

разрешенных видов рыночных операций;
совмещения разных видов операций с ценными бумагами;
разрешения имущественных споров;
налогообложения и т.п.

Государственное регулирование РЦБ включает в себя:

создание и совершенствование необходимой нормативно-правовой базы;
создание органов регулирования рынка;
организация отбора и допуска юридических и физических лиц в качестве участников рынка ценных бумаг;
контроль за соблюдением и исполнением нормативно-правовой базы;
разрешение споров между участниками рынка. [12]

Задачи государственного регулирования:

реализация государственной политики развития рынка ценных бумаг;
обеспечение безопасности РЦБ для профессиональных участников и клиентов;
создание открытой системы информации о рынке ценных бумаг и контроль за обязательным раскрытием информации участниками рынка. [12]

Формы государственного регулирования рынка (в зависимости от вида инструмента регулирования):

Прямое или административное – это государственное регулирование рынка, основанное на юридических нормах. Оно включает:

нормативно-законодательную деятельность;
регистрационную деятельность (ведение реестров юридических объектов – юридических и физических лиц, ценных бумаг и др.);
разрушительную деятельность (лицензирование, аттестацию);
поддержание правопорядка на рынке;
выставление требований к участникам рынка, например, по обеспечению гласности, информированию и др.

Косвенное, или экономическое – это государственное регулирование рынка, основанное на использовании экономических инструментов самого рынка в качестве рычагов регулирования. Такого рода регулирование включает проведение государством:

определенной денежной политики;
политики налогообложения;
политики формирования государственных доходов и направления использования государственных расходов;
политики управления государственной собственностью, в том числе управление имеющимися у государства пакетами акций приватизированных предприятий и др.

В отличие от государственного регулирования рынка в целом, либо регулирования макроэкономических процессов, регулирование РЦБ по превосходству считается административным, т.е. исполняется с помощью правовой базы, а не каких-то экономических рычагов, к примеру, управление количеством денежных средств в обращении или установление процентных ставок.

На практике отмеченные методы регулирования обычно дополняют друг друга.[12]

1.3 Система управления рынком ценных бумаг в России

Взгляды регулирования российского РЦБ во многом находятся в зависимости от имеющихся в стране политических и финансовых критерий, но одновременно они должны отражать и проверенную временем историческую практику мирового рынка ценных бумаг.

Основные принципы:

Разделение подходов в регулировании отношений между эмитентом и инвестором, с одной стороны, и отношений с участием профессиональных участников рынка – с другой. В первой связке регулируются отношения между владельцем прав по ценной бумаге и лицом по ней обязанным; во второй – отношения, в которых заключаются и исполняются сделки между эмитентом и профессиональным участником, инвестором и профессиональным участником или между профессиональными участниками.
Выделение из всех видов ценных бумаг, так называемых инвестиционных, т.е. тех, которые выпускаются массово, сериями и могут быстро распространяться и рынок которых может быть быстро организован. Именно такие бумаги нуждаются в тщательном регулировании, поскольку именно такими инструментами злоумышленники могут нанести большой ущерб участникам рынка.
Максимально широкое использование процедур раскрытия информации обо всех участниках рынка – эмитентах, крупных инвесторах и профессиональных участниках. Этим механизмом достигается возможность получения участниками рынка информации друг о друге для принятия деловых решений при операциях на рынке.
Необходимость обеспечения конкуренции как механизма объективного повышения качества услуг и снижения их стоимости. Этот принцип реализуется через неприятие регулятивных документов, делающих преференции отдельным участникам рынка. Все субъекты регулирования имеют равные права перед регулирующими органами – в нормах не упоминаются конкретные имена или фирменные названия.
При разделении полномочий между регулирующими органами следует исходить из того, что нормотворчество и нормоприменение не должны совмещаться одним лицом.
Обеспечение гласности нормотворчества, широкое публичное обсуждение путей решения проблем рынка. Такой принцип повышает качество нормотворчества и его объективности.
Соблюдение принципа преемственности российской системы регулирования РЦБ, имеющей определенную историю и традиции. Нельзя не учитывать и все растущую интеграцию национального фондового рынка с международным. Неэффективно начинать строить новую систему регулирования рынка “с центра поля”, необходимо практически учитывать опыт мирового рынка, качественно перерабатывать его и использовать удачные регуляционные решения. Не следует делать из этого опыта догмы, т.к. повторение чужих ошибок может замедлить прогресс в регулировании рынка.
Оптимальное распределение функций регулирования РЦБ между государственными и негосударственными органами управления.

Как любая система управления, система управления РЦБ основывается в соответствии с его целями, стратегией и задачами и включает 2 подсистемы: управляющую и управляемую, которые обслуживает организационная, функциональная и техническая инфраструктура. 1-ая подсистема выступает в роли субъекта, а 2-ая – объекта управления.

Управляющая подсистема включает:

Государственные органы и саморегулируемые организации, осуществляющие на рынке ценных бумаг законодательную, регистрационную, лицензионную и надзорную деятельность.
Законодательную инфраструктуру (нормативно-правовые документы, действующие на РЦБ, 90% которых – законодательные акты).
Этику фондового рынка (правила ведения бизнеса, утверждаемые саморегулируемыми организациями).
Традиции и обычаи.

Управляемая и управляющая подсистемы выполняют соответствующие функции. К функциям объекта управления относятся:

организация движения финансовых ресурсов;
обеспечение качества ценных бумаг;
информационное обеспечение рынка.

Субъект управления выполняет такие функции:

координация;
регулирование;
прогнозирование;
стимулирование;
организация
контроль процессов, происходящих на рынке.

Воздействие субъекта на предмет управления, т.е. сам процесс управления, имеет возможность исполняться лишь при условии циркулирования конкретной информации между управляющей и управляемой подсистемами. Процесс управления рынком подразумевает приобретение, передачу, переработку и использование информации. Решение данной задачи базируется на использовании современной вычислительной техники и технологии, развитии телекоммуникационных систем, обслуживающих локальные РЦБ. Создание общенациональной телекоммуникационной системы, соединяющей региональные рынки, даст возможность координировать функционирование и развитие рынка ценных бумаг в целом, соблюдать единые правила проведения фондовых операций, регистрации ценных бумаг, торговли ими, составления отчетности, значительно облегчит и ускорит процесс совершения сделок.

Российский фондовый рынок имеет смешанную модель управления, так как в качестве регулирующих инстанций выступают Центральный банк РФ и небанковские государственные органы во главе с ФСФР России, с одной стороны, и саморегулируемые ассоциации профессиональных участников РЦБ (ПАРТАД, НАУФОР), с иной стороны. В РФ стихийно сформировалась смешанная, полицентрическая модель фондового рынка, на котором одновременно и с равными правами находятся коммерческие банки, фондовые биржи и остальные финансовые институты. Данная модель отличается от американской, где существуют серьезные ограничения по операциям с ценными бумагами (в частности, для коммерческих банков). В нашей стране пока отсутствуют общественные организации регулирования РЦБ, однако на стихийной основе время от времени они появляются, когда имеют место какие-то кризисные ситуации в обществе, как, к примеру, в период прекращения существования “билетов МММ” в первой половине 1990-х гг операций, регистрации ценных бумаг, торговли ими, составления отчетности, значительно облегчит и ускорит процесс совершения сделок.

В соответствии с Федеральным законом “О рынке ценных бумаг” государственное регулирование данного рынка осуществляется на основе:

установления обязательных требований к деятельности на РЦБ:

эмитентов ценных бумаг;
профессиональных участников;
саморегулируемых организаций

установления стандартов эмиссии ценных бумаг
государственной регистрации выпусков эмиссионных ценных бумаг
государственной системы контроля за соблюдением эмитентами условий и обязательств по эмитированным ценным бумагам
лицензирования деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг
запрещения и пресечения предпринимательской деятельности на РЦБ без соответствующей лицензии
создания системы защиты прав владельцев ценных бумаг
установления предельных объемов эмиссии ценных бумаг органами государственной власти и местного самоуправления [2]

Государство на российском РЦБ выступает в качестве:

эмитента при выпуске государственных ценных бумаг
инвестора при управлении крупными портфелями акций промышленных предприятий
профессионального участника при торговле акциями в ходе приватизационных аукционов
регулятора при написании законодательства и подзаконных актов
верховного арбитра в спорах между участниками рынка через систему судебных органов