Совершенствование управления оборотным капиталом в КМУ ОАО «Волгоградэнергосбыт»

СОДЕРЖАНИЕ

Введение……………………………………………………………………….4

1.   Теоретические основы управления оборотным капиталом

1.1 Сущность  и классификация оборотного капитала

1.2 Структура  оборотного капитала

1.3 Методика оценки оборачиваемости  оборотного капитала предприятия

2 Управление оборотными активами  на примере КМУ ОАО «Волгоградэнергосбыт»…………………………………………………22

2.1 Роль и значение оборотного  капитала электроэнергетики на  современном этапе……………………………………………………..22

2.2   Политика управления отдельными  элементами оборотного капитала  в КМУ ОАО «Волгоградэнергосбыт»………………..……………….28

2.3  Управление дебиторской задолженностью………….………………..33

2.4 Управление денежными активами……………………………………….

2.5 Оборотный капитал как фактор  формирования финансового состояния  предприятия………………………..…………………………................40

3 Совершенствование управления  оборотным капиталом в КМУ ОАО «Волгоградэнергосбыт»…………………………………………………22

3.1 Контроль дебиторской зхадолженности……………………..……..….37

3.2 Контроль и повышение эффективности  (оптимизация) денежных     потоков

3.3 Система показателей оборачиваемости оборотного капитала ……...

Заключение …………………………………………………………….........58

Список литературы ……………………………………………………..…..62

Приложение А Состав и структура оборотного капитала КМУ ОАО «Волгоградэнергосбыт» на 01.01.2012г.…………………………………...64

Приложение Б Динамика показателей деловой активности КМУ ОАО «Волгоградэнергосбыт»  в 2010-2012г.г.…………………………………65

Приложение В Данные бухгалтерского баланса в КМУ ОАО «Волгоградэнергосбыт» за 2009г., 2010г., 2011г. и 2012г.……………….67

Приложение  Г Данные о прибылях и убытках КМУ ОАО «Волгоградэнергосбыт» За  2010г., 2011г. и 2012г………………………..74

1.   Теоретические основы управления оборотным капиталом

1.1 Сущность  и классификация оборотного капитала

Финансовые ресурсы хозяйствующего субъекта всегда имеют две сферы практического приложения:

- часть денежных средств инвестирована, вложена в основные фонды различного назначения;

- другая часть денежных средств авансирована в оборотные средства.

Оборотный капитал - это финансовые ресурсы, вложенные  объекты, использование которых  осуществляется фирмой либо в рамках одного производственного цикла, либо в рамках относительно короткого  календарного периода времени, как  правило одного года.¹

Оборотный капитал составляют существенную долю всех активов предприятия. От умелого  управления ими во многом зависит  успешная деятельность предприятия.²

Сущность  оборотного капитала определяется экономической  ролью, необходимостью обеспечения  воспроизводственного процесса, включающего  как процесс производства, так  и процесс обращения.

В отличие  от основных фондов, неоднократно участвующих  в процессе производства, оборотные  средства функционируют только в  одном производственном цикле и  независимо от способа производственного  потребления полностью переносят  свою стоимость на готовый продукт.

Источники формирования оборотного капитала - определенные денежные ресурсы, за счет которых организации  образуют различные элементы своих  оборотных средств (производственные запасы, средства в производстве, денежные средства). Эти источники подразделяются на четыре группы:

• собственные и приравненные к ним оборотные средства;
• кредиторская задолженность;
• прочие источники;
• банковский кредит³.

Целенаправленное управление оборотным  капиталом предприятия определяет необходимость предварительной  их классификации. С позиций финансового  менеджмента эта классификация  оборотных активов строится по следующим  основным признакам (рис. 1.1.1.)⁴.

1. По  характеру финансовых источников  формирования выделяют валовые,  чистые и собственные оборотный  капитал.

Валовые оборотные активы характеризуют  общий их объем, сформированный как  за счет собственного, так и заемного капитала.

Чистые  оборотные активы (или чистый рабочий  капитал) характеризует ту часть  их объема, которая сформирована за счет собственного и долгосрочного  заемного капитала.

Если  предприятие не использует долгосрочный заемный капитал для финансирования оборотных средств, то суммы собственных  и чистых оборотных активов совпадают.

2. По  видам оборотный капитал. По  этому признаку они классифицируются  в практике финансового менеджмента  следующим образом:

Запасы  сырья, материалов и полуфабрикатов.

Этот  вид оборотных активов характеризует  объем входящих материальных их потоков  в форме запасов, обеспечивающих производственную деятельность предприятия.

Запасы  готовой продукции. Этот вид оборотных  активов характеризует объем  выходящих материальных их потоков  в форме запасов произведенной  продукции, предназначенной к реализации.

В практике финансового менеджмента к этому  виду оборотных активов являются обычно объем незавершенного производства.

Рис.1.1.1 Классификация оборотных активов  предприятия

При значительном объеме и продолжительности цикла  незавершенного производства его выделяют в процессе финансового менеджмента  в отдельный вид оборотного капитала.

-Текущая  дебиторская задолженность. Она  характеризует сумму 
задолженности в пользу предприятия, представленную финансовыми обязательствами юридических и физических лиц по расчетам за товары, работы, услуги, выданные авансы.

-Денежные  активы. В современной практике  финансового менеджмента к ним  относят не только остатки  денежных средств в национальной  и иностранной валюте (во всех  их формах), но и краткосрочные  высоколиквидные финансовые инвестиции, свободно конверсируемые в денежные  средства и характеризующиеся  незначительным риском изменения  стоимости.

-Прочие  оборотные активы. К ним относятся оборотные активы, не включенные в состав вышерассмотренных их видов, если они 
выражаются в общей их сумме).

3. По  характеру участия в операционном  процессе. В соответствии с этим  признаком оборотные активы дифференцируются  следующим образом:

-Оборотные  активы, обслуживающие производственный  цикл 
предприятия (они представляют собой совокупность оборотных активов предприятия в форме запасов сырья, материалов и полуфабрикатов, объема незавершенной продукции и запасов готовой продукции);

-Оборотные  активы, обслуживающие финансовый (денежный) цикл 
предприятия, они представляют собой совокупность всех товарно-материальных запасов и суммы текущей дебиторской задолженности за вычетом суммы кредиторской задолженности.

Более подробно дифференциация оборотных активов  по этому признаку будет рассмотрена  при характеристике производственного  и финансового (денежного) циклов предприятия.⁵

4. По  периоду функционирования оборотного  капитала. По этому признаку выделяют  следующие их виды:

-Постоянная  часть оборотных активов. Она  представляет собой неизменную  часть их размера, которая не  зависит от сезонных и других  колебаний операционной деятельности  предприятия и не связана с  формированием запасов товар  но-материальных ценностей сезонного хранения, досрочного завоза и целевого назначения. Иными словами, она рассматривается как неснижаемый минимум оборотных активов, необходимый предприятию для осуществления операционной деятельности.

-Переменная  часть оборотных активов. Она  представляет собой варьирующую  их часть, которая связана с  сезонным возрастанием объема  производства и реализации продукции,  необходимостью формирования в  отдельные периоды хозяйственной  деятельности предприятия запасов  товарно-материальных ценностей  сезонного хранения, досрочного  завоза и целевого назначения. В составе этого вида оборотных  активов выделяют обычно максимальную  и среднюю их часть⁶.

Потребность в оборотном капитале для сферы  производства и для сферы обращения  неодинакова для разных видов  деятельности и даже для отдельных  предприятий одной отрасли. Эта  потребность определяется вещественным содержанием и скоростью оборота  оборотных средств, объемом производства, технологией и организацией производства, порядком реализации продукции и  закупок сырья и материалов и  другими факторами.

Потребность фирмы в оборотном капитале не является неизменной величиной. Причины  ее изменений могут быть следующие:

- увеличение  масштабов деятельности, когда капиталовложениям  в основной капитал должны  соответствовать дополнительные  вложения в оборотный капитал;  источники финансирования дополнительной  потребности в оборотном капитале  закладываются в план финансирования  инвестиционного проекта;

- краткосрочные  изменения рыночной конъюнктуры,  на которые фирма должна гибко  реагировать, увеличивая или уменьшая  объемы продаж, что требует соответствующего  изменения величины применяемого  оборотного капитала;

- сезонные  колебания потребности в оборотном  капитале, характерные для ряда  отраслей. Непостоянная потребность  в оборотных активах является  характерной чертой ряда видов  производственной и коммерческой  деятельности, связанных, в основном, с природными факторами, чередованием  сезонов. Элемент сезонности наблюдается  и в производствах, прямо не  связанных с природой, например  в швейной промышленности;

- изменение  условий снабжения факторами  производства и сбыта продукции;  например, потребность в увеличении  оборотного капитала может измениться  вследствие изменения частоты  поставок (отгрузки), состава и численности  поставщиков (покупателей), форм  расчетов за товары, работы, услуги;

- рыночная  стратегия фирмы, которая может,  например, предусматривать накопление  товарных запасов для выхода  на рынок в наиболее выгодный  для фирмы момент;

- чрезмерное  отвлечение средств в дебиторскую задолженность;

- необходимость  восполнения оборотного капитала, разъедаемого инфляцией⁷.

Потребность предприятия в дополнительных оборотных  средствах может финансироваться  за счет собственных источников, но наибольшая гибкость текущего финансирования обеспечивается за счет использования  краткосрочного кредита. Для определения  потребности в источниках текущего финансирования оборотный капитал  делится на две части:

- постоянный  оборотный капитал (системная  часть оборотных активов) - потребность  в нем относительно неизменна  в течение всего операционного  цикла;

- переменный  оборотный капитал (варьирующаяся  часть текущих активов) - потребность  в нем незначительно изменяется  вплоть до полного ее отсутствия⁸.

Таким образом, можно сделать вывод, что оборотный  капитал это совокупность денежных средств, авансированных объединениями  предприятиями организациями для  создания оборотных производственных фондов и фондов обращения, обеспечивающих планомерный и непрерывный процесс  производства и реализацию продукции. Сущность оборотного капитала определяется их экономической ролью, необходимостью обеспечения воспроизводственного процесса, включающего как процесс  производства, так и процесс обращения. Оборотный капитал классифицируются по следующим признакам: по характеру финансовых источников формирования выделяют валовые, чистые и собственные оборотные активы.  По видам: запасы сырья, материалов и полуфабрикатов, запасы готовой продукции, текущая дебиторская задолженность, денежные активы, прочие оборотные активы. По характеру участия в операционном процессе: оборотные активы, обслуживающие производственный цикл предприятия, оборотные активы, обслуживающие финансовый (денежный) цикл предприятия. По периоду функционирования оборотных активов выделяют следующие их виды: постоянная часть оборотных активов, переменная часть оборотных активов.

1.2 Структура  оборотного капитала

Состав  и структура оборотных средств  отражают также отраслевую специфику. Статистические данные по Российской Федерации говорят о том, что  наибольший удельный вес запасов  всех видов в составе оборотных  средств наблюдается в сельском хозяйстве (71,9%), на втором месте - промышленность (28,6%), доля запасов в оборотных  средствах торговых предприятий  значительно ниже (17,6%). Изменения  свидетельствуют о повышении  эффективности рыночных отношений, об ускорении реализации продукции  и «рассасывании» излишних производственных запасов на предприятиях⁹.

Оборотный капитал предприятия существуют в сфере производства и в сфере  обращения. Оборотные производственные фонды и фонды обращения подразделяются на различные элементы, составляющие материально-вещественную структуру  оборотных средств.

Структура оборотного капитала - это пропорции  распределения ресурсов между отдельными элементами текущих активов. Структура  оборотного капитала отражает, в частности, специфику операционного цикла, а также то, какая часть текущих  активов финансируется за счет собственных  средств и долгосрочных кредитов, а какая - за счет заемных, включая  краткосрочные кредиты банков.

Величина  и структура собственных оборотных  средств может отражать длительность и особенности финансового цикла.

Структура оборотного капитала зависит от:

– отраслевой специфики предприятия и характера  выпускаемой продукции, технологических  и организационных особенностей производства. При увеличении длительности цикла изготовления изделий возрастает доля незавершенного производства, освоение производства сложной, наукоемкой продукции  приводит к увеличению доли расходов будущих периодов. В структуре  оборотных средств предприятий с короткими циклами изготовления изделий, например, в легкой и пищевой промышленности, велика доля производственных запасов;

– конкурентоспособности  продукции предприятия. При низком спросе на продукцию возрастает доля готовой продукции на складах;

– уровня использования достижений научно-технического прогресса на предприятии. При внедрении  безотходных и ресурсосберегающих технологий сокращается доля производственных запасов;

– уровня организации и управления производством;

–уровня концентрации, специализации, кооперирования и комбинирования производства;

– условий  снабжения и сбыта¹⁰.

Состав  и структура оборотного капитала представлены на рисунке 1.2.1.

Оборотные производственные фонды включают в  себя:

Предметы  труда (сырье, основные материалы и  покупные полуфабрикаты, вспомогательные  материалы, топливо, тара, запасные части);

 Средства  труда со сроком службы не  более одного года или стоимостью  не более 100-кратного (для бюджетных  организаций – 50-кратного) установленного  минимального размера оплаты труда в месяц (малоценные быстроизнашивающиеся предметы и инструменты);

Рис. 1.2.1. Состав оборотного капитала предприятия

Незавершенное производство и полуфабрикаты собственного изготовления (предметы труда, вступившие в производственный процесс: материалы, детали, узлы и изделия, находящиеся  в процессе обработки или сборки, а также полуфабрикаты собственного изготовления не законченные полностью  производством в одних цехах  предприятия и подлежащие дальнейшей обработке в других цехах того же предприятия);

 Расходы  будущих периодов (невещественные  элементы оборотных фондов, включающие  затраты на подготовку и освоение  новой продукции которые производятся  в данном периоде, но относятся  на продукцию будущего периода;  например, затраты на конструирование  и разработку технологии новых  видов изделий, на перестановку  оборудования).

К фондам обращения относятся: средства предприятия, вложенные в запасы готовой продукции, товары отгруженные, но не оплаченные; средства в расчетах; денежные средства в кассе и на счетах.

Величина  оборотных средств, занятых в  производстве, определяется в основном длительностью производственных циклов изготовления изделий, уровнем развития техники, совершенством технологии и организации труда. Сумма средств  обращения зависит главным образом  от условий реализации продукции  и уровня организации системы  снабжения и сбыта продукции.

Денежная форма, которую принимают  оборотные средства на третьей стадии их кругооборота, одновременно является и начальной стадией оборота  средств. Кругооборот оборотных  средств происходит по схеме:

Д – Т … П … Т` - Д`, (1.2.1.)

где Д – денежные средства, авансируемые хозяйствующим субъектом;

Т – средства производства;

П – производство;

Т` – готовая продукция;

Д`-денежные средства, полученные от продажи продукции и включающие в себя реализованную прибыль.

Точки (…) означают, что обращение средств прервано, но процесс их кругооборота продолжается в сфере производства.

Оборотные средства при движении находятся  на всех стадиях и во всех формах. Это обеспечивает непрерывный процесс  производства и бесперебойную работу предприятия.

Таким образом, можно сделать вывод, что структура оборотного капитала - это пропорции распределения ресурсов между отдельными элементами текущих активов. Структура оборотного капитала отражает, в частности, специфику операционного цикла, а также то, какая часть текущих активов финансируется за счет собственных средств и долгосрочных кредитов, а какая - за счет заемных, включая краткосрочные кредиты банков. Вещественные элементы оборотного капитала (предметов труда) потребляются в каждом производственном цикле. Они полностью утрачивают свою натуральную форму, поэтому целиком включаются в стоимость изготовленной продукции.

1.3 Методика оценки оборачиваемости  оборотного капитала предприятия

Применяются следующие основные методы управления оборотными средствами: прямого счета, аналитический, коэффициентный.

Метод прямого  счета предусматривает обоснованный расчет запасов по каждому элементу оборотных средств с учетом всех изменений в уровне организационно-технического развития предприятия, транспортировке  товарно-материальных ценностей, практике расчетов между предприятиями. Этот метод, будучи очень трудоемким, требует  высокой квалификации экономистов, привлечения к нормированию работников многих служб предприятий (снабжения, юридической, сбыта продукции, производственного  отдела, бухгалтерии). Но это позволяет  наиболее точно рассчитать потребность  предприятия в оборотных средствах.

Аналитический метод применяется в том случае, когда в планируемом периоде  не предусмотрено существенных изменений  в условиях работы предприятия по сравнению с предшествующим. В этом случае расчет норматива оборотных средств осуществляется укрупненно, учитывая соотношение между темпами роста объема производства и размером нормируемых оборотных средств в предшествующем периоде. При анализе имеющихся оборотных средств их фактические запасы корректируются, излишние исключаются.

При коэффициентном методе новый норматив определяется на базе норматива предшествующего  периода путем внесения в него изменений с учетом условий производства, снабжения, реализации продукции (работ, услуг), расчетов.

Аналитический и коэффициентный методы применимы  на тех предприятиях, которые функционируют  более года, в основном сформировали производственную программу и организовали производственный процесс и не располагают  достаточным количеством квалифицированных  экономистов для более детальной  работы в области планирования оборотных  средств¹¹.

На практике наиболее распространен метод прямого  счета. Преимуществом этого метода является достоверность, позволяющая  сделать наиболее точные расчеты  частных и совокупного нормативов.

Особенности различных элементов  оборотных средств определяют специфику  их нормирования.

Оборачиваемость оборотных средств  характеризуется рядом взаимосвязанных  показателей: коэффициент оборачиваемости (Ко), продолжительность одного оборота в днях (Д1о.), коэффициент загрузки оборотных средств (Кз.ос) и других.

Коэффициент оборачиваемости оборотных средств (скорость характеризует количество оборотов, совершаемых данной величиной  оборотных средств за период). Он рассчитывается как отношение объема выручки от реализации (Vpn) к средней стоимости оборотных средств за период (остатки оборотных средств) ОбС).

Ко = Vpn / ОбС, (1.2.2.)

Чем выше коэффициент оборачиваемости, тем лучше используются оборотные  средства.

Для улучшения  общих результатов хозяйственной  деятельности большое значение имеет  ускорение оборачиваемости оборотных  средств.

Ускорение оборачиваемости оборотных средств  означает сокращение продолжительности  каждого кругооборота оборотных  средств или увеличение числа  оборотов оборотных средств совершаемых  в течении года.

В результате ускорения оборачиваемости оборотных  средств происходит либо высвобождение  их части, которая без ущерба для  хозяйственной деятельности данного  предприятия может быть передана в распоряжение вышестоящего органа (последний, в свою очередь, может  передать эти средства другим предприятиям, нуждающимся в них, например: вновь  вводимым в действие не прибегая к помощи государственного бюджета), либо предприятие с прежней их суммой может произвести больший объем продукции, не отвлекая из народно-хозяйственного оборота дополнительных предметов труда. Ускорение оборачиваемости оборотных средств позволяет экономить фонд потребления, а следовательно, повысить эффективность использования оборотных активов предприятия¹².

При ускорении  оборачиваемости оборотных средств  достигается:

• увеличение объема производства и реализации и реализации продукции, то есть темпов производства и товарооборота;
• улучшение и ускорение снабжения промышленности сырьем, топливом и другими необходимыми материалами, а население – предметами потребления;
• улучшение и ускорение всех качественных показателей деятельности предприятия, в частности снижение себестоимости продукции и повышению рентабельности его работы;
• мобилизация внутрипроизводственных резервов, высвобождения из оборота части оборотных средств, которые используются для удовлетворения других потребностей народного хозяйства;
• сокращение непроизводственных потерь времени в использовании оборудования, что обуславливает увеличение выпуска продукции на каждый рубль стоимости основных фондов.

Среднегодовой остаток оборотных  средств рассчитывается по средней арифметической или средней хронологической.

Коэффициент оборачиваемости показывает, что за год каждый рубль, вложенный  в оборотный капитал, совершил n оборотов.

Длительность одного оборота показывает продолжителъностъ одного оборота в днях.

Д1о. = Тпл / Ко, (1.2.3.)

где Д1о. – продолжительность одного оборота в днях;

Т – число  дней в расчетном периоде, продолжительность периода (Т = 30, 90, 360 дней);

Ко – коэффициент оборачиваемости.

Уменьшение  длительности одного оборота свидетельствует  об улучшении использования оборотных  средств. Особенность этого показателя по сравнению с коэффициентом  оборачиваемости в том, что он не зависит от продолжительности  того периода, за который был исчислен. Например, двум оборотам средств в каждом квартале будут соответствовать восемь оборотов в год при неизменной продолжительности одного оборота в днях¹³.

Коэффициент закрепления средств в обороте  – обратный коэффициент оборачиваемости.

Кз = 1 / Ко или Кз = ОбС / Vpn, (1.2.4.)

где Кз – коэффициент загрузки оборотных средств;

Ко – коэффициент оборачиваемости;

ОбС – средняя стоимость оборотных средств;

Vpn – объем реализованной продукции.

Его экономический  смысл состоит в том, что он характеризует сумму среднего остатка  оборотного капитала, приходящуюся на один рубль выручки от реализации.

При оценке эффективности использования оборотных  средств может быть использован  показатель отдачи оборотных средств (оборотного капитала) (Котд).

Котд = Преал / ОбС, (1.2.5.)

где Преал – прибыль от реализации продукции;

Котд – коэффициент отдачи оборотных средств;

ОбС – средняя стоимость оборотных средств.

Показатель оборачиваемости может  рассчитываться по всем оборотным средствам (капиталу) и по отдельным элементам.

Ускорение или замедление оборачиваемости  оборотных средств выявляется путем  сопоставления фактических показателей  с плановыми или предшествующего периода. При ускорении оборачиваемости оборотных средств из оборота высвобождаются материальные ресурсы и источники их образования, при замедлении – в оборот вовлекаются дополнительные средства. Высвобождение оборотных средств (оборотного капитала) вследствие ускорения оборачиваемости может быть абсолютным или относительным. Абсолютное высвобождение имеет место в том случае, если фактические остатки оборотных средств меньше норматива или остатков предшествующего периода при сохранении или превышении объема реализации за рассматриваемый период.