Совершенствования инвестиционного проекта

     СОДЕРЖАНИЕ 

      ВВЕДЕНИЕ 

     Результаты  в любой сфере бизнеса зависят  от наличия и эффективности использования от инвестиционной деятельности предприятия. Поэтому забота об инвестициях является отправным моментом и конечным результатом деятельности любого субъекта хозяйствования. В условиях рыночной экономики эти вопросы имеют первостепенное значение.

     Актуальность  темы курсовой работы заключается в  том, что профессиональное управление предприятием неизбежно требует  глубокого анализа, позволяющего более  точно оценить неопределенность ситуации с помощью современных  количественных методов исследования. В связи с этим существенно возрастает приоритетность и роль анализа, основным содержанием которого является комплексное системное изучение инвестиций предприятия с целью оценки степени финансовых рисков и прогнозирования уровня доходности капитала.

     Инвестиции  представляют собой капитальные затраты в объекты предпринимательской деятельности для получения дохода в краткосрочном или долгосрочном периоде. Экономическая категория «инвестиции» используется в рыночной экономике.

     С экономической точки зрения инвестиции рассматриваются как накопление основного и оборотного капитала. С финансовой точки зрения инвестиции - это замораживание ресурсов с целью получения доходов в будущем периоде. С бухгалтерской точки зрения инвестиции -- это объединение произведенных капитальных затрат в одну или несколько статей активов и пассивов баланса.

     Инвестиционная стратегия - это выбор пути развития предприятия на длительную перспективу при имеющихся собственных источниках финансирования и возможности получения заемных средств, а также прогнозирование объема и рентабельности совокупных активов. Стратегический план предполагает уточнение инвестиционной стратегии с перечнем инвестиционных проектов и планом долгосрочного финансирования инвестиций.

     Выбор критериев эффективности инвестиционных проектов и их количественного выражения - одна из основных задач, стоящих перед руководителем предприятия при принятии решения об инвестировании. Финансовые показатели, которые будут достигнуты в будущем, должны контролироваться и измеряться.

     Однако на выбор инвестиционного проекта оказывают влияние фак-торы, не поддающиеся количественной оценке. Высшее руководство фирмы, принимающее стратегическое решение об инвестициях, учитывает цели, задачи и риск потери вложенных средств. Руководители и специалисты имеют собственное представление о качественной и количественной характеристике инвестиций. Все это создает объективные и субъективные трудности в выборе оптимального варианта инвестиционной деятельности предприятия.

     Целью курсовой работы является изучить и проанализировать на практическом примере инвестиции предприятия.

     В ходе работы следует выполнить ряд  задач:

     - дать понятие понятию «инвестиции»;

     - выполнить анализ особенностей  инвестиционной деятельности на  примере предприятия;

     - разработать пути совершенствования инвестиционного проекта.

     Объектом  курсовой работы является швейная фирма  «Шани» г.Новополоцк, Витебская обл.

     Предметом курсовой работы является особенности  эффективности инвестиционной деятельности данного предприятия.

     В ходе работы следует выполнить следующие задачи:

     - классификация инвестиций

     - экономический смысл обоснования  инвестиции

     - основные разделы бизнес-плана  инвестиционного проекта 

     - особенности эффективности инвестиционной  деятельности.

     - характеристика исследуемого предприятия

     - производственная деятельность  и выпускаемая продукция.

     - анализ рынков сбыта, стратегия  маркетинга.

     - производственный план

     - техническое обоснование.

     - совершенствование инвестиционного  проекта.

     Курсовая  работа состоит из трех глав, последовательно раскрывающих тему работы, заключения-вывода, приложений и списка используемой литературы.

1. ОСНОВНОЕ  СОДЕРЖАНИЕ И ПОНЯТИЕ  ИНВЕСТИЦИЙ

1.1. Понятие инвестиций 

     Экономическое развитие общества в целом и благополучие каждого человека определяется в конечном итоге успехами в осуществлении инвестиционных проектов. Инвестиции - это вложения в активы предприятия с целью выпуска новой продукции, повышения ее качества, увеличения количества продаж и прибыли. Инвестиции предприятия обеспечивают простое и расширенное воспроизводство капитала, создание новых рабочих мест, прирост зарплаты и покупательской способности населения, приток налогов в государственный и местный бюджет. Инвестиции несут в себе риск. Если прогноз прибыльности не подтвердится, то это грозит потерей вложенных в дело средств. [1, с. 37]

     Классификация инвестиций:

• по натурально-вещественному воплощению инвестиции подразделяются на материальные, нематериальные и финансовые;
• по назначению - прямые, направленные на приобретение основных и оборотных средств, и портфельные - для покупки ценных бумаг;
• по источникам финансирования - собственные (амортизация, прибыль и выручка от реализации имущества) и заемные (кредит, лизинг и др.);
• по происхождению -- национальные и иностранные;
• по цели - для получения прибыли, социальных или экологических результатов;
• по срокам осуществления - краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные;
• по объекту - производственные и непроизводственные;
• по направлению производственных инвестиций - для обновления основного капитала, для прироста недвижимости и оборотного капитала, для создания новой и повышения качества выпускаемой продукции.

     На  предприятии важно согласовывать во времени инвестиционные планы и финансовые возможности. [2, с. 151]

     Инвестиционная  деятельность предприятия включает следующие составные части: инвестиционная стратегия, стратегическое планирование, инвестиционное проектирование, анализ проектов и фактической эффективности инвестиций.

     Инвестиционный  проект может быть представлен в виде технико-экономического обоснования или бизнес-плана. Технико-экономическое обоснование (ТЭО) инвестиционного проекта - это исследование технических, экономических, экологических и финансовых возможностей осуществления инвестиций с заданной рентабельностью. ТЭО включает геологические исследования, технические проекты зданий и сооружений, техническую под-готовку производства, экологические исследования влияния на окружающую природную среду, маркетинговые исследования, расчет финансово-экономических показателей. Бизнес-план инвестиционного проекта - это стандартная форма представления инвестиций, общепринятая для всех развитых стран.

     Методы планирования и критерии оценки эффективности инвестиционных проектов - это экономический язык делового общения, обеспечивающий взаимопонимание собственников, предпринимателей, инвесторов, банкиров, служащих государственных учреждений и международных финансовых организаций.

     Для крупных инвестиционных проектов ТЭО  и бизнес-план отличаются степенью детализации исследований и набором  сопроводительных документов. Для небольших инвестиций ТЭО и бизнес-план можно отождествлять. Далее эти понятия используются как одинаковые.

     Анализ  эффективности инвестиционных проектов состоит из трех частей: общеэкономический, технико-экономический и финансовый.[3, с. 98]

     Общеэкономический анализ представляет собой описание благоприятной или неблагоприятной  национально-экономической обстановки и критериев народнохозяйственной значимости инвестиций. Основные критерии целесообразности инвестиций в социально-рыночной экономике: насыщение национального рынка товарами и услугами (формирование конкурентной среды); создание рабочих мест и потребительского спроса населения; налоги в государственный и местный бюджеты. Технико-экономический анализ касается технической части проекта с доказательством экономических преимуществ того или иного технического решения. Финансовый анализ инвестиций построен на исследовании денежных потоков капитальной и текущей стоимо-сти. Капитальная стоимость рассчитывается в проекте баланса инвестиций (активы и пассивы). Текущая стоимость -- это вы-ручка от реализации товаров (услуг), себестоимость и налоги. По-токи наличности и финансовый анализ отражаются в финансовой части бизнес-плана инвестиционного проекта.  

2. Экономический смысл обоснования  инвестиций

     Количественная  оценка экономической эффективности  инвестиций выражается соотношением прибыли и вложенного в дело капитала (рентабельность) или капитала и прибыли (срок возврата капитала).

     Если  рентабельность инвестиций выше процентной ставки банка, то это свидетельствует о целесообразности осуществления инвестиционного проекта. Если рентабельность ниже, то лучше деньги положить в банк и ожидать дивиденды.

     Есть  два подхода к расчету эффективности  инвестиций: первый - метод расчета народнохозяйственной экономической эффективности, который применялся в плановой директивной экономике. Срок окупаемости рассчитывается путем деления капиталовложений на наибольшую годовую прибыль. Традиционный расчет показателей абсолютной и сравнительной народнохозяйственной эффективности производится в статике, не учитывается динамика притока и оттока наличности. [4, с. 418]

     Методология обоснования инвестиционных проектов, принятая в рыночной экономике, принципиально отличается. Она базируется на дисконтировании потоков денежной наличности. Дисконт - это коэффициент увеличения или уменьшения стоимости, зависящий от процентной ставки по кредитам. Например, 50 млн. руб. положены в банк на 3 года (I = 3) под 20% годовых (К = 0,2). Через 3 года вклад составит 86,4 млн. руб. Расчет ведется с учетом коэффициента дисконтирования наращивания стоимости по формуле: 

     Где Кд – зависимость процентной ставки от коэффициента дисконтирования,

     В – коэффициент дисконтирования. 

     Значит  Кд = 1,2x1,2 х 1,2 = 1,728

     50х(1+0,2)3=86,4.

     Если  сопоставить 50 млн. руб. прибыли третьего года с инвестициями первого года, то нужно воспользоваться коэффициентом дисконтирования потери стоимости по формуле:

     Где Н – получение прибыли от инвестиций.

     Кд=1: (1,2x1,2x1,2) =0,5787

     50x1 :(1 +0,2)3= 28,93.

     Приведенные цифры свидетельствуют о том, что прибыль будущих периодов значительно меньше в сравнении с началом инвестиций.

     Абсолютные  цифры капиталовложений и доходов  последующих лет несопоставимы, их необходимо дисконтировать. Дисконтированная разница оттока и притока наличности, накопленная за период функционирования проекта, называется чистой теку-щей стоимостью (ЧТС). Расчеты срока окупаемости инвестиций по двум методикам расчета дают различные результаты. По методологии народно-хозяйственной экономической эффективности срок окупаемости 1 год, при дисконтировании денежных потоков - срок возврата капитала 4 года Рентабельность инвестиций для четвертого года 6,16% (3,08 : 50), но не 100% (50 : 50). Вычисление срока окупаемости инвестиционного проекта по динамике притока и оттока наличности с учетом пороговой нормы рентабельности капитала (или внутренней нормы рентабельности) является общепринятой мировой практикой рыночной экономики. [5, с. 214]

     В некоторых странах есть особенности этого метода. Так, по методологии ЮНИДО нужно дисконтировать не только притоки наличности, но и оттоки. Расчет осуществляется с помощью ЭВМ по следующей формуле: 

     Где В - то есть внутренняя норма рентабельности,

     I - установленный срок возврата капитала,

     (- отток наличности + приток наличности)

     В практике инвестиционного проектирования применяется такой метод обоснования, когда пороговая норма рентабельности и внутренняя норма рентабельности не отождествляются, а рассчитываются методом подбора. Например, задается пороговая норма рентабельности по трем вариантам (10, 20 и 30%) и прогнозируемый срок возврата капитала (4 года), рассчитывается чистая текущая стоимость и откладывается на графике. На пересечении прямой и оси (X), когда ЧТС = 0, будет внутренняя норма рентабельности. По данным приведенного примера, она составляет 22%.

     Критерий  экономического обоснования инвестиционного  предпринимательского проекта: срок возврата капитала меньше нормативного при внутренней норме рентабельности, превышающей процентную ставку банка по долгосрочным кредитам. [6, с. 273]

     Если  в результате расчетов получены нежелательные  значения, то от такого проекта следует отказаться и искать более выгодное приложение капитала. Можно пересмотреть все исходные данные, принятые для технико-экономического обоснования с целью снижения капитальной стоимости и себестоимости товара. Итоговые показатели при многовариантном подходе к выбору инвестиционного проекта, представленные финансовым профилем проекта покажут более эффективный вариант инвестиций. В качестве критерий эффективности инвестиций может быть высокая внутренняя норма рентабельности при малом сроке возврата капитала. 

     1.3 Основные разделы бизнес-плана инвестиционного проекта 

     Бизнес-план инвестиционного проекта состоит из двух частей - описательной и расчетной. Расчетная - это финансовый раздел, остальные - излагаются в виде текстового обоснования.

• Резюме
• Предыстория и основная идея проекта.
• Анализ рынка и стратегия маркетинга.
• Место расположения и экологическая оценка.
• Проектно-конструкторская разработка.
• Материальные и иные факторы производства.
• Организация производства и накладные расходы.
• График осуществления проекта.
• Финансовый план.

     Представленная  структура бизнес-плана и формулировки разделов имеют рекомендательный характер. Автор инвестиционного проекта может по своему усмотрению формировать и группировать разделы технико-экономического обоснования. Финансовый план - обязательная его часть.

     В резюме бизнес-плана необходимо кратко изложить выводы и рекомендации, касающиеся всех основных аспектов исследования. Его содержание должно соответствовать структуре самого технико-экономического обоснования. Здесь следует указать объем первоначальных инвестиций и в том числе собственный капитал; количество продаж и точку безубыточности; внутреннюю норму рентабельности и срок возврата*капитала; конкурентное преимущество товара и профессионализм управленческой команды. [7, с. 336]

     Предыстория и основная идея проекта излагаются как введение в проблему и способы  ее разрешения. Здесь указываются собственники инвестиций и заемщики. Приводится стратегия проекта.

     В разделе Анализ рынка и стратегия  маркетинга автор должен показать, что он хорошо знает конъюнктуру и требования рынка к своей продукции. Здесь нужно выполнить анализ сегмента рынка и выяснить долю прибыли в цене аналогичного товара; провести исследования нужд потребителей - пользователя и посредника; изучить конкурентов и качество их продукции и услуг; репутацию, размер продаж и факторы успеха. Особое внимание следует уделить анализу сильных и слабых сторон, возможностей и угроз бизнеса на основании исследования действительного и потенциального рынков. Здесь формулируются сравнительные конкурентные преимущества товара. [8, с. 481]

     Место расположения и экологическая оценка обосновываются с учетом требований к географическому положению и экологических нормативов. При выборе места осуществления проекта следует принимать во внимание:

• государственную политику в области приоритетов и налогов;
• наличие сырья, прилегающую местность и климат;
• социально-экономическую и техническую инфраструктуру;
• стоимость аренды земли и налогов на землю.

     Здесь следует определить возможные экологические  последствия, описать методы удаления отходов, степень отрицательного воздействия на окружающую среду, способы смягчения воздействия и поддержания экологического равновесия.

     Проектно-конструкторская разработка предполагает наличие технической документации для строительства зданий и сооружений, составление спецификации для технологического и прочего оборудования, разработку рабочих чертежей изделия, а также определение стоимости основного капитала и нематериальных активов. Следующим шагом является определение производственной мощности, количества и цены продаж по инвестиционному проекту. Кроме того, здесь рассчитываются оптимальные запасы сырья, материалов, готовой продукции и стоимость оборотного капитала. [9, с. 159]

     Материальные  и иные факторы производства зависят  от принятой технологии производства, норм материальных затрат, производственной программы и цены материалов. Кроме  основных и вспомогательных материалов, используемых для изготовления продукции, необходимо сделать расчет потребности материальных ресурсов для ремонтных и эксплуатационных нужд. Смета материальных затрат должна быть составлена по принятой на предприятии классификации с выделением переменных и постоянных (не зависящих от количества выпускаемой продукции) расходов. Здесь же должна найти отражение программа снабжения основными видами материальных ресурсов и поставщики.[10, с. 249]

     Организация производства и накладные расходы  включают следующие вопросы: разработку структуры управления объектом, расчет численности персонала и составление смет накладных расходов. [11, с. 553]

     Оценка  потребности в трудовых ресурсах проводится по всем категориям работающих. Далее рассчитывается фонд заработной платы с выделением переменных (нормируемых на основную продукцию) расходов на оплату труда и постоянных - не зависящих от объема производства.

     Смета накладных расходов может быть представлена в разрезе нескольких статей:

• общепроизводственные затраты;
• общехозяйственные;
• коммерческие.

     Классификация и группировка постоянных расходов зависит от принятой на предприятии  практики планирования и учета себестоимости продукции.

     Отличительной особенностью и экономической необходимостью является выделение в особую статью амортизационных отчислений. В дальнейшем при обосновании потоков наличности во времени они будут использованы для согласования притока и оттока денежных средств.

     График  осуществления проекта нужен для того, чтобы спланировать все виды работ, по инвестиционному проекту начиная с поступления первого взноса собственного капитала и заканчивая серийным производством товара. Основная цель планирования осуществления проекта состоит в согласовании этапов и сроков реализации проекта с источниками финансирования.

     Финансовый  план содержит основные расчеты по проекту баланса: рентабельности капитала, прибыльности продаж, сроку возврата капитала. Финансовый раздел является наиболее сложной частью инвестиционного проекта. Методические вопросы его составления представлены в следующем подразделе. [12, с. 114]

     Для технико-экономического обоснования  инвестиционных проектов необходимо иметь  следующие исходные данные:

• стоимость инвестиций;
• цену изделия, по которой будет реализовываться продукция;
• переменные и постоянные издержки производства;
• производственную программу по годам реализации проекта;
• процентные ставки по кредитам;
• налоговые ставки, предусмотренные законодательством.

     Стоимость инвестиций должна быть представлена в разрезе основного и оборотного капитала (активы) и с учетом источников финансирования собственных и заемных средств (пассивы).

     Цена  изделия принимается по одному изделию, которое занимает наибольший удельный вес в производственной программе, или по основной номенклатуре продукции.

     Производственные  издержки могут быть представлены как  на одно изделие, так и на весь объем  производства. [13, с. 245]

     Процентные  ставки по кредитам могут быть годовыми или месячными.

     Налоговые процентные ставки детализируются по видам налогов с учетом законодательства, действующего на конкретную дату.

     Основные  финансовые показатели, которые нужно  рассчитывать при обосновании инвестиционных проектов:

• основной, оборотный, собственный и заемный капитал;
• себестоимость одного изделия и всей продукции;
• объем продаж в натуральном и стоимостном выражении;
• финансовые издержки;
• прибыль по изделию и всему объему производства;
• финансовую независимость предприятия;
• рентабельность капитала;
• прибыльность продаж;
• пороговую норму рентабельности;
• чистую текущую стоимость;
• финансовый профиль проекта;
• внутреннюю норму рентабельности;
• точку безубыточности проекта;
• срок возврата капитала;
• поток наличности;
• чувствительность проекта.

     2. АНАЛИЗ ОСОБЕННОСТЕЙ  ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ 

     2.1 Организационно-экономическая  структура предприятия  ООО «Шани», г.  Новополоцк 

     Компания  ООО “Шани” - одно из швейных предприятий  специализирующееся на изготовлении детских  курток спортивно-бытового назначения всех возрастных групп из плащевых, драповых, курточных тканей, комбинезоны детские, брюки, жакеты и др.

     Уставный  фонд предприятия составляет 82 млн. руб.

     Юридический адрес: г.Новополоцк, ул. Загородная 16/1, что соответствует его фактическому месторасположению.

     Филиалов, представительств и обособленных подразделений на территории Республики Беларусь и за ее пределами фирма не имеет.

     Большой удельный вес в общем объеме производства составляет детский ассортимент-95,4%. Для их пошива используются современные  высококачественные ткани отечественного производства - смесовые, хлопчатобумажные. Ежегодно осваивается производство изделий нового ассортимента с применением новых видов сырья.