Современное состояние мирового рынка золота
СОДЕРЖАНИЕ
Введение
1 Роль золота в становлении
денежных систем
1.1 Исторические предпосылки
развития роли золота как
1.2 Металлическая система
денежного обращения
2 Анализ развития и состояния рынка золота на современном этапе 14
2.1 Особенности развития
рынка золота
2.2 Обзор мирового рынка
золота
2.3 Роль золота в международных
валютных отношениях
3 Современное состояние
мирового рынка золота
3.1 Особенности становления
и функционирования
золота
3.2 Традиционные «золотые»
финансовые инструменты
3.3 Совершенствование
золотом
Заключение
Список использованных источников
ВВЕДЕНИЕ
Возникновение денежных знаков тесно связано с историческим процессом обмена товаров и смены форм собственности. На начальной ступени обмен носил случайный характер. Такому обмену соответствовала простая или неопределенная форма собственности, при которой один товар выражал свою стоимость в одном противостоящем ему товаре-эквиваленте.
Таким образом, деньги имеют товарную природу, но являются не обычным, а специфическим товаром, постоянно выполняя роль всеобщего эквивалента.
Актуальность темы курсовой работы обусловлена тем, что золото продолжает оказывать воздействие на денежное обращение. Государственные продажи золота по ценам мирового рынка позволяют закупить товары и увеличить их предложение внутри страны. Но в этой операции роль золота принципиально не отличается от роли других экспортных благ, хотя оно является более ликвидным товаром. Представляется, что возможности использования золотого потока для оздоровления денежного обращения невелики, носят неэффективный характер, и сами по себе не решают проблемы инфляции.
Целью данной курсовой работы является раскрытия роли золота как денег.
Для достижения данной цели были поставлены следующие задачи:
- дать описание роли золота в становлении денежных систем;
- сделать анализ развития рынка золота на современном этапе;
- рассмотреть состояние современного рынка золота.
Курсовая работа состоит из трех глав.
В первой главе описаны причины возникновения золота и его становление в мире. Подробно изложены все основные этапы развития золотого обращения и его последствия. Охарактеризованы все достоинства и недостатки золота, как вида и роли денег.
Во второй главе изучены развитие и состояние золота в современном мире. Какое влияние оно оказало на послевоенный период. Во втором параграфе показаны основные точки роста и спада золото начиная с 1980 г. Какую функцию она выполняет в международно-валютных отношениях.
В третьей главе проведен анализ мирового рынка золота. Изучены становления и функционирование российского рынка золота. Приведены примеры основных «золотых» финансовых инструментов. Как влияет государственное регулирование на рынок золота.
При написании курсовой работы были использованы научные труды профессоров А. Ю. Казака и М. С. Марамыгина. Применялись научные издания Белотеловой Н. П., Лившиц А.Я. Применены федеральные законы касающиеся банковского дела. Взят материал из экспертных изданий, такие как журнал «Эксперт», «РЦБ. РФ». Использовались материалы Центрального банка РФ.
1 РОЛЬ ЗОЛОТА В СТАНОВЛЕНИИ ДЕНЕЖНЫХ СИСТЕМ
1.1 ИСТОРИЧЕСКИЕ ПРЕДПОСЫЛКИ РАЗВИТИЯ РОЛИ ЗОЛОТА КАК ДЕНЕГ
Необходимость возникновения денег обусловлена объективным развитием производительных сил и производственных отношений. Они проявляются при определенных условиях осуществления производства и экономических отношений в обществе и способствуют дальнейшему их развитию. Под влиянием условий развития экономических отношений изменяются и особенности функционирования денег.
Непосредственными предпосылками возникновения денег являются:
- переход от натурального
хозяйства к производству
- появление имущественной
независимости хозяйствующих
- соблюдение эквивалентности при обмене путем измерения стоимости товара.
В период возникновения общества и первоначального его существования господствовало натуральное хозяйство, в котором производилась лишь продукция, предназначенная для собственного потребления. Обменивались только случайно оставшиеся излишки продукта.
По мере увеличения производства, а также под влиянием природных условий происходила специализация людей на изготовлении определенных видов продукции. При возросшем количестве продукции появилась возможность использовать ее не только для удовлетворения собственных потребностей, но и для обмена на другую продукцию, необходимую данному производителю.
Переход к производству товаров и обмену ими сопровождался прежде всего тем, что вместо изготовления продукции для собственного потребления стало развиваться производство продукции для обмена на другие товары. Обмен товаров потребовал соизмерения разных по виду, качеству, форме и назначению товаров, т. е. их эквивалентности [17]. В различных странах в качестве такого основного товара выступали самые разнообразные вещи: от коровьих черепов на острове Борнео до человеческих – на Соломоновых островах. Функцию денег исполняли слоновая кость, меха, опиум.
Одной из самых распространенных форм денег в древности был скот. Корова, бык, овца – это был всеобщий эквивалент, которые использовали многие народы. В Древнем Риме деньги назывались «пекунии» - от слова «пекус» - скот. Даже название общественного строя – «капитализм» - произошло от латинского «caput» (голова), во множественном числе – «capita» (счет скота вели по головам).
Однако когда товарообменные операции расширились и приняли регулярный характер, подобная форма расчетов стала тормозом экономического прогресса. Требовалось придать статус всеобщего эквивалента какому-то другому товару, лишенному этих недостатков. Этим товаром оказались металлы: сначала медь, бронза, серебро, а несколько позднее – золото.
Основные причины перехода к металлическому обращению:
- однородность по качеству;
- делимость и соединяемость без потери свойств;
- портативность;
- износостойкость;
- узнаваемость;
- большая концентрация меновой способности;
- сложность добычи и переработка металлов.
Изначально серебро и золото, игравшие роль денег, применяли в виде литых брусков. Но при каждой сделке надо было проверять качество и вес бруска, что создавало дополнительные трудности. Крупные торговцы начали клеймить бруски, подтверждая этим способом вес и качество металла в бруске. В дальнейшем право клеймения перешло исключительно к царствующим особам.
Первое документальное подтверждение использования металлических денег содержится в клинописных записях на глиняных дощечках, выполненных в начале третьего тысячелетия до н. э. В них сказано, что жители Месопотамии использовали золотые и серебряные слитки, стандартизированные по весу и размеру: talents, minas, shekels.
С течением времени драгоценные бруски стали приобретать форуму круглых монет. Название монета произошло от названия храма Юноны-Монеты в Древнем Риме, при котором функционировал первый монетный двор [6, с. 33]. Лицевая сторона монеты называлась аверсом, оборотная — реверсом и обрез — гуртом. С целью предотвращения монеты от порчи гурт делался нарезным.
Первые монеты появились в Древнем Китае (XII в. до н. э.) и Лидийском царстве (VII в. до н. э.). В Киевской Руси первоначально в обращении находились одновременно златники (монеты из золота) и серебреники (монеты из серебра).
Византийский император Константин был первым, кто попытался навести порядок в денежном обращении. При нем были эмитированы золотые солидусы, которыми выплачивали жалованье германским наемникам.
С распадом Римской империи идет массовая подделка оставшихся в обращении римских солидусов. В результате золотые монеты были вытеснены из обращения нечеканными металлическими деньгами.
Возрождение золотомонетного обращения в Европе началось в городах Северной Италии, в середине 18 в. Первые золотые флорины выпустила Флоренция. В 1871 г. в качестве единого платежного средства Германской империи введена золотая марка. В 19 в. В Европе в обращение поступили золотые фунты стерлингов.
Монеты из драгоценных металлов, находящиеся в обращении и содержащие этот металл в количестве, соответствующем их номинальной стоимости называют полноценными. Монеты, номинальная стоимость которых превышает реальную стоимость содержащегося в них металла называют неполноценными. Постепенно роль неполноценных денег стали выполнять бумажные деньги [6, с. 36].
Появление бумажных денег при золотом обращении было вызвано объективной необходимостью:
- золотодобыча не поспевала за производством товаров и не обеспечивала полную потребность в деньгах;
- золотые деньги высокой
портативности не могли
- золотое обращение не
обладало экономической
- золотой стандарт в
целом не стимулировал
Золотым деньгам присущи немалые недостатки:
- дороговизна использования золотых денег, которые стоят намного больше, чем денежные знаки, изготовляемые из бумаги;
- невозможность обеспечить потребность оборота золотыми деньгами, поскольку потребности в деньгах растут быстрее, чем увеличивается добыча золота.
В связи с отмеченными, а также с некоторыми другими причинами во всем мире постепенно перестали применять золото в качестве материала для изготовления денег, что обусловило постепенный переход к бумажным деньгам.
1.2 МЕТАЛЛИЧЕСКАЯ СИСТЕМА ДЕНЕЖНОГО ОБРАЩЕНИЯ
Денежные системы различаются между собой в зависимости от используемого металла, подразделяясь на:
- металлические - банкноты размениваются на полноценные металлические деньги;
- монометаллизм - основная монета только золотая или только серебряная;
- биметаллизм - монеты из двух основных типов металлов.
Первая мировая валютная система стихийно сформировалась в XIX в. после промышленной революции на базе золотого монометаллизма в форме золотомонетного стандарта. Оформлена она была межгосударственным соглашением на Парижской конференции в 1867 г., которое признало золото единственной формой мировых денег. В условиях, когда золото непосредственно выполняло все функции денег, денежная и валютная системы - национальная и мировая - были тождественны [5, с. 103].
Парижская валютная система базировалась на следующих структурных принципах:
- ее основой являлся золотомонетный стандарт.
- каждая валюта имела золотое содержание (Великобритания - с 1816 г., США - 1837 г., Германия - 1875 г., Франция - 1878 г., Россия - с 1895 1897 гг.). В соответствии с золотым содержанием валют устанавливались их золотые паритеты. Валюты свободно конвертировались в золото. Золото использовалось как общепризнанные мировые деньги. Золотой рубль стал основой денежного обращения как внутри странны, так и в ее отношениях с внешним миром. Кредитные билеты которые имелись на руках разменивались на золото по первому требованию. Но, вместе с тем, составным элементом реформы явилась девальвация рубля. Новый золотой рубль составил по своему весу 66,6% прежнего золотого рубля и приравнивался к 1,5 старого кредитного рубля. До реформы 1 рубль номинально стоил 4 франка, а после нее 2,6 франка. Новое соотношение более соответствовало покупательной силе валют, а также способствовало российскому экспорту.
- сложился режим свободно
плавающих курсов валют с
Золотой стандарт играл в известной степени роль стихийного регулятора производства, внешнеэкономических связей, денежного обращения, платежных балансов, международных расчетов. Страны с дефицитным платежным балансом вынуждены были проводить дефляционную политику, ограничивать денежную массу в обращении при отливе золота за границу. Однако Великобритания, несмотря на хронический дефицит платежного баланса (1890 1913 гг.), не испытывала отлива капитала. Используя ведущую роль фунта стерлингов в международных расчетах (80% в 1913 г.), Великобритания покрывала дефицит платежного баланса национальной валютой [4, с. 219].
В разгар триумфа золотомонетного стандарта международные расчеты осуществлялись в основном с использованием тратт (переводных векселей), выписанных в национальной валюте, преимущественно в английской. Золото издавна служило лишь для оплаты пассивного сальдо баланса международных расчетов страны. С конца XIX в. появилась также тенденция к уменьшению доли золота в денежной массе и в официальных резервах. Разменные кредитные деньги вытесняли золото. Регулирующий механизм золотомонетного стандарта переставал действовать при экономических кризисах (1825, 1836-1839, 1847, 1857, 1855 гг. и др.).
Со временем золотой стандарт изжил себя, так как не соответствовал масштабам возросших хозяйственных связей и условиям регулируемой рыночной экономики. Первая мировая война ознаменовалась кризисом мировой валютной системы. Золотомонетный стандарт перестал функционировать как денежная и валютная системы.
После периода валютного хаоса, возникшего в итоге первой мировой войны, был установлен золото-девизный стандарт, основанный на золоте и ведущих валютах, конвертируемых в золото. Платежные средства в иностранной валюте, предназначенные для международных расчетов, стали называть девизами. Вторая мировая валютная система была юридически оформлена межгосударственным соглашением, достигнутым на Генуэзской международной экономической конференции в 1922 г.
Генуэзская валютная система функционировала на следующих принципах:
- ее основой являлись золото и девизы - иностранные валюты. В тот период и денежные системы 30 стран базировались на золотодевизном стандарте. Национальные кредитные деньги стали использоваться в качестве международных платежно-резервных средств. Однако в межвоенный период статус резервной валюты не был официально закреплен ни за одной валютой, а фунт стерлингов и доллар США оспаривали лидерство в этой сфере.
- сохранены золотые паритеты.
Конверсия валют в золото
- восстановлен режим свободно колеблющихся валютных курсов.
- валютное регулирование
осуществлялось в форме
В 1922-1928 гг. наступила относительная валютная стабилизация. Но ее непрочность заключалась в следующем:
- вместо золотомонетного
стандарта были введены
- процесс стабилизации
валют растянулся на ряд лет,
что создало условия для
- методы валютной стабилизации
предопределили ее шаткость. В
большинстве стран были
- стабилизация валют была
проведена с помощью
Под влиянием закона неравномерности развития в итоге первой мировой войны валютно-финансовый центр переместился из Западной Европы в США. Это было обусловлено рядом причин:
- значительно вопрос валютно-
- США превратились из должника в кредитора. Задолженность США в 1913 г. достигала 7 млрд. долл., а требования - 2 млрд. долл.; к 1926 г. внешний долг США уменьшился более чем вдвое, а требования к другим странам возросли в 6 раз (до 12 млрд.);
- произошло перераспределение
официальных золотых резервов. В
1914-1921 гг. чистый приток золота
в США в основном из Европы
составил 2,3 млрд. долл.; в 1924 г. 46% золотых
запасов капиталистических
- США были почти единственной
страной, сохранившей золотомонетный
стандарт, и курс доллара к
западноевропейским валютам
Соединенные Штаты развернули борьбу за гегемонию доллара, однако добились статуса резервной валюты лишь после второй мировой войны. В межвоенный период доллар и фунт стерлингов, находившиеся в состоянии активной валютной войны, не получили всеобщего признания [4, с. 220].
Валютная стабилизация была взорвана мировым кризисом в 30-х годах. Главные особенности мирового валютного кризиса 1929-1936 гг. таковы:
- циклический характер: валютный
кризис переплелся с мировым
экономическим и денежно-
- принципы мировой валютной системы - золотодевизного стандарта - потерпели крушение;
- большая продолжительность: с 1929 до осени 1936 г.;
- исключительная глубина и острота: курс ряда валют снизился на 50-84%.
В середине 1931 г. слабым звеном в мировой валютной системе оказались Германия и Австрия в связи с отливом иностранных капиталов, уменьшением официального золотого запаса и банкротством банков. Германия ввела валютные ограничения, прекратила платежи по внешним долгам и размен марки на золото. Фактически в стране был отменен золотой стандарт, а официальный курс марки был заморожен на уровне 1924 г.).
В Великобритании золотой стандарт был отменен осенью 1931 г. Непосредственной причиной этого послужило ухудшение состояния платежного баланса и уменьшение официальных золотых резервов страны в связи с резким сокращением экспорта товаров и доходов от «невидимых» операций [9 с. 89].
В апреле 1933 г. золотомонетный стандарт был отменен и в США. Непосредственной причиной отмены послужило значительное и неравномерное падение цен. Это вызвало массовые банкротства.
В результате кризиса Генуэзская валютная система утратила относительную эластичность и стабильность [8, с. 120].
На основании вышесказанного можно сделать вывод, что золото сопровождало человечество с ранних времен. Несмотря на все свои недостатки и достоинства этот металл остается весьма популярным инструментом обогащения. Золото играет одну из ключевых ролей в экономики и все больше стран с каждым годом пополняют свои золотые резервы.
2 АНАЛИЗ РАЗВИТИЯ И СОСТОЯНИЯ РЫНКА ЗОЛОТА НА СОВРЕМЕННОМ ЭТАПЕ
2.1 ОСОБЕННОСТИ РАЗВИТИЯ РЫНКА ЗОЛОТА
Официальный отказ от исполнения золотом двух функций денег - меры стоимости и средства обращения - привел к выводу золота из-под контроля денежных властей. Идет усиление влияние рыночных сил. Свободная купля - продажа, а особенно перемещение золота через границу, разрешены далеко не во всех странах (включая Россию). Даже свободные золотые рынки подвержены подробной, не сравнимой с другими товарами, регламентации. По мере увеличения свободы рынка проявляется сильное колебание цены.
На всех современных рынках, как финансовых, так и товарных, постоянно растет виртуальная часть - производные инструменты: фьючерсы, опционы и т.д. Этот инструмент экономического прогресса, призванный повысить ликвидность базового актива и хеджировать риски, превратились в огромную самостоятельную область извлечения прибыли. Поскольку доход здесь извлекается из разницы цен на базовый актив в разное время, то для увеличения прибыли выгодно сильная волатильность цены.
Одной из главных причин снижения мировой цены на золото явился опережающий рост его предложения по сравнению с увеличением спроса. Ювелирная промышленность, на которую приходится около 90 % спроса на золото, не могла поглотить возросшие объёмы производства. В деловых сообществе идёт пересмотр прежних взглядов на золото как на эффективное средство страхования от инфляции, падения курсов национальных валют.
Ещё одной особенностью современного развития мирового рынка золота стал сезонный характер в движении цен на металл. Так цены достигают самого высокого в течение года уровня в середине зимы, а в середине лета происходит падение цен. Например на февраль приходится Новый год в Китае, который становится одним из ведущих потребителей золота в мире.
Одним из важнейших направлений использования золота в денежно-кредитной сфере являются государственные и международные золотовалютные резервы (в форме слитков и монет). Как правило, за размещение и регулирование резерва отвечают национальные центральные банки или иные учреждения замещающие их по статусу. Обладая значительными авуарами в золоте, они способны оказывать существенное влияние на общее состояние конъюнктуры рынка драгоценных металлов не только через открытые покупки-продажи, лизинг и займовые операции, но и через официальные заявления, касающиеся изменения структуры золотовалютных резервов.
В период золотого монометаллизма совокупные металлические запасы центральных банков и международных организаций достигали от 36 до 38 тыс. тонн, из которых порядка 72% приходились на долю США и стран Европы. Такое положение дел обусловило устойчивое влияние золотовалютной политики определенной группы государств и международных организаций на мировой рынок золота, а также дальнейшие тенденции определения драгоценного металла, как финансового актива мирового значения [10, c. 278].
Основная доля «золотых» продаж пришлась на 80-е и 90-е гг. прошлого века. Кроме того, сокращение золотых резервов центральных банков Западной Европы связано с тем, что, начиная с 1979 г. 20% национальных запасов золота и валюты государства, входящие в Европейское сообщество, в обмен на экю передали в распоряжение Европейскому денежно-кредитному институту (EMI).
Несогласованная политика ведущих национальных банков мира, в части предоставления золота рынку (в основном в виде чистых продаж, займовых и лизинговых операций), неопределенная роль золота в государственных финансах и тенденции экономического роста существенно повлияли на нестабильность цен и снижение стоимости золота в 90-х гг. прошлого века.
Предложение драгоценного металла со стороны государственного банковского сектора стихийно сформировалось лишь 25 лет назад. Большую часть того времени его функционирование и развитие на международном уровне было нерегулируемо. Перемещение потоков золота между странами также не контролировалось.
В связи с этим национальные золотые запасы начали обесцениваться, а горные компании золотой отрасли и банки терять прибыль.
В непростом положении оказались и страны, бюджеты и занятость населения которых напрямую зависели от национальной золотодобычи и конъюнктуры рынка драгоценных металлов. В основном это так называемые страны «третьего мира», 14 из которых являются существенными добытчиками золота, и доходы этой отрасли составляют большую часть национального богатства. Это государства Южной Африки (13%), Гана (32%), Танзания (44%), Мали (59%), Гайана (26%) и др. [13, с. 400].
Это ситуация послужила причиной для выработки совместных решений на межгосударственном уровне с целью стабилизации цены и закрепления финансового статуса золота. В итоге пятнадцать официальных банковских учреждений Европы, обладающих существенными запасами золота (приблизительно 45% от общемировых запасов), Япония, ФРС США и МВФ подписали в сентябре 1999 г. Соглашение, ограничивающее прямую реализацию и срочные операции с золотом, а также закрепляющее за ним статус резервного актива на официальном уровне.
Первое (Вашингтонское) Соглашение о золоте 1999 г., заключенное на пятилетний срок, определило золото как «важный элемент глобальных денежно-кредитных запасов», что позволяет судить о возобновлении временно отвергнутой приоритетной роли драгоценного металла в структуре национальных золотовалютных резервов. Одновременно госбанки пришли к обоюдному решению – снизить золотые продажи до 400 тонн в год и 2000 тонн в пятилетие, ограничивая при этом операции с производными инструментами в золоте действующими объемами, которые на время подписания составляли порядка 2 119,32 тонн.
Общие тенденции последних десятилетий показали, что золото было и остается важным активом в мировых финансах, который способен оказывать значительное влияние на экономическую политику многих государств. Поэтому со стороны центробанков, как основных держателей существенных объемов металла недопустимо совершать несогласованные операции с золотом, которые могут неблагоприятно повлиять на ценовую конъюнктуру зависимых отраслей.
Их совместная политика должна быть направлена на поддержание цены на экономически благоприятном уровне, избегая резких переходов на верхние или нижние позиции, чтобы сохранить интересы, как производителей, так и потребителей драгоценного металла.
С момента становления современной денежно-кредитной системы золотые авуары стали проигрывать валютам и ценным бумагам, исходя из эффективности их использования и получения дохода, однако центральные банки по-прежнему имеют объективные основания для сохранения драгоценного металла в составе своих портфелей. Порядка 24% мировых запасов золота сосредоточено в государственных хранилищах и на балансах международных финансовых организаций [11, с. 260].