Ирина Эланс
Современный валютный рынок, как часть мирового финансового рынка
МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РФ
МОСКОВСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ
ЭКОНОМИКИ, СТАТИСТИКИ И ИНФОРМАТИКИ
(БЕЛГОРОДСКИЙ ФИЛИАЛ МЭСИ)
КАФЕДРА ЭКОНОМИКИ
КУРСОВАЯ РАБОТА
На тему «Современный валютный рынок, как часть мирового финансового рынка»
студентка группы БЕ-ЗНФ-201
Богданова А.В.
№ ст.билета ЗНФ12-04
Проверил:
Преподаватель Стрябкова Е.А.
Белгород-2014
Оглавление
Введение
Сегодня, как никогда, мир живёт под девизом "деньги решают всё" (ну или почти всё). И экономику и научный и технический прогресс, да и все остальные важнейшие аспекты жизни человечества вперёд сегодня двигают деньги. Если необходимо осуществить прорыв на каком-либо фронте человеческой деятельности, будь то высокие технологии, исследование генома человека или создание киношедевров, туда направляются финансовые ресурсы. Все остальные компоненты необходимые для успеха появляются после этого как по мановению волшебной палочки.
При этом деньги вовсе не озабочены прогрессом человечества и тем более не заняты благотворительностью. Деньги просто перемещаются туда, где они могут наилучшим способом создавать новые деньги.
Для удобства этого перемещения веками создавалась мировая финансовая система, основой которой сегодня стал глобальный финансовый рынок. Современный глобализированный финансовый мир позволяет деньгам быстро и без проблем перемещаться в ту точку земного шара, где в них возникла необходимость и есть возможность их роста.
Сформировавшаяся система позволяет с лёгкостью кредитовать казахских девелоперов за счёт депозитов ирландских фермеров. Или вчерашнему китайскому бедняку сужать деньгами правительство США. Или привлекать капитал для российских компаний, размещая акции в Лондоне.
Сегодня работает практически каждый цент созданных в мире денег.
Это, несомненно, очень удобный и эффективный механизм, способствующий экономическому прогрессу. Однако этим механизмом движет не забота денег о благе человечества, а стремление денег зарабатывать новые деньги.
В 20 веке (и особенно в его последние десятилетия) деньги в большой массе осознали, что создавать новые деньги можно, не только производя необходимые для человечества товары и услуги. На финансовых рынках деньги можно заработать просто на операциях купли/продажи активов - акций, валют и проч. При этом достаточно большие деньги - в случае больших движений цен (надо лишь суметь их организовать).
На организованном финансовом рынке современные технологии позволяют извлекать прибыль фактически из "виртуального пространства", оперируя лишь цифрами, бегущими на экране монитора. Эта кажущаяся простота извлечения прибыли вызвала мощный приток средств на мировой финансовый рынок в конце прошлого, начале текущего тысячелетия.
Сегодня оборот мирового финансового рынка на порядки превышает вновь создаваемый мировой экономикой продукт. Фактически мировой финансовый рынок перестал быть только вспомогательной надстройкой над экономическим базисом и превратился в самостоятельную мощную систему.
Мировой финансовый рынок, обеспечивая свободу передвижения капиталов в международном масштабе, выступает важным условием функционирования мировой экономики. Главным фактором его формирования стал процесс глобализации, который наиболее прогрессировал именно в финансовой сфере.
Актуальность данной темы обусловлена тем, что в настоящее время мировой финансовый рынок играет ведущую роль в функционировании международной экономической системы.
Целью данной работы является освещение основных теоретических аспектов мирового финансового рынка, изучение особенностей международного и российского финансовых рынков, а также попытка прогноза и оценки перспектив мирового финансового рынка на основе прогнозов специалистов аналитических агентств, международных кредитных организаций и специалистов Министерств экономики и финансов Российской Федерации.
Предмет исследования - состояние мирового финансового рынка в настоящее время. Объект - мировой финансовый рынок.
1.Понятие и сущность валютного рынка.
Международный валютный рынок представляет собой систему экономических отношений по поводу купли-продажи иностранной валюты, по согласованию интересов покупателей и продавцов валюты, по установлению валютного курса под воздействием спроса и предложения.
Предпосылками формирования и дальнейшего развития валютного рынка послужили:
· углубление международных экономических связей;
· усиление концентрации и централизации банковского капитала;
· развитие межбанковских корреспондентских отношений;
· создание мировой валютной системы;
· широкое распространение системы кредитования для проведения международных расчетов;
· отмена валютных ограничений во многих странах.
С организационной точки зрения международный валютный рынок выступает как совокупность всех современных информационно-компьютерных технологий, позволяющих бесперебойно осуществлять валютные операции на национальном, региональном и международном уровне.
Основными функциями международного валютного рынка являются:
· осуществление международных расчетов;
· тесная взаимосвязь с развитием мировой валютной системы;
· обеспечение взаимосвязи мировых валютных и кредитных рынков;
· регулирование валютных курсов;
· получение прибыли участниками рынка;
· проведение валютной политики, направленной на регулирование валютных отношений.
Основными участниками мирового валютного рынка являются банки и другие финансовые учреждения, брокеры и брокерские фирмы, валютные биржи, международные валютно-кредитные и финансовые организации.
Условно участников можно разделить на три группы.
Участники первой группы осуществляют операции как в собственных целях, так и в интересах клиентов. При этом участники могут работать на рынке, вступая в прямой контакт друг с другом, либо действовать через посредников. К этой группе относятся центральные банки, различные коммерческие банки и прочие финансовые учреждения.
Центральные банки. Их роль на современных валютных рынках чрезвычайно важна, ибо они занимают стратегическое положение на валютных рынках и оказывают на валютные отношения значительное влияние. Главная задача центральных банков заключается в осуществлении валютной политики правительства страны, которая в свою очередь, зависит от политической и экономической ситуации в стране и в мире.
Коммерческие банки. Проводят основной объем валютных операций, как конверсионных, так и депозитно-кредитных. Помимо удовлетворения заявок клиентов банки могут проводить операции и самостоятельно, за счет собственных средств.
На мировых валютных рынках наибольшее влияние оказывают крупные международные банки, ежедневный объем которых достигает миллиард долларов. Это такие банки, как Deutsche Bank, Barclays Bank, Union Bank of Switzerland, Citibank, Chase Manhattan Bank, Standard Chartered Bank и другие. Их основным отличием являются крупные объемы сделок, которые могут привести к изменениям валютных курсов.
Валютные биржи. В ряде стран функционируют валютные биржи, в функции которых входит осуществление обмена валют для юридических лиц, мобилизация свободных денежных ресурсов и формирование валютного курса.
Благодаря развитию телекоммуникационных технологий большинство ведущих финансовых учреждений мира пользуется услугами бирж круглые сутки напрямую или через посредников. Наиболее крупными мировыми биржами являются Лондонская, Нью-йоркская и Токийская валютные биржи. В России крупнейшей валютной биржей страны является Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ). С 1992г. Центральный банк РФ устанавливает официальный курс российского рубля с учетом результатов валютных торгов на ММВБ. Электронная система торгов позволяет банкам заключать сделки по широкому спектру иностранных валют на этой бирже.
Вторую группу участников международного валютного рынка составляют специализированные брокерские и дилерские организации. Помимо проведения собственных валютных операций, они осуществляют информационную и посредническую функции.
Третья группа участников включает финансовые небанковские учреждения, юридические и физические лица. Участники третьей группы лично не осуществляют операции с иностранными валютами, а пользуются услугами банков.
Среди институтов небанковского характера на валютном рынке действуют страховые, пенсионные фонды, инвестиционные компании, хедж-фонды.
Фирмы, осуществляющие внешнеторговые операции. Это компании, которые активно участвуют в международной торговле, предъявляют устойчивый спрос на иностранную валюту (в частности, импортеры) и предложение иностранной валюты (экспортеры), а также размещают и привлекают свободные денежные средства в краткосрочные депозиты, номинированные в разных валютах. При этом проводят конверсионные и депозитные операции на валютном рынке.
Частные лица. Они получили возможность участвовать на валютном рынке благодаря внедрению во второй половине 80-х гг. ХХ века маржинальной торговли (с использованием кредитного рычага). Они могут инвестировать свободные денежные средства на валютном рынке и получать доход, значительно превышающий проценты по банковским вкладам. Такую возможность физическим лицам предоставляют дилинговые центры. Доступность Интернета привела к бурному развитию Интернет - трейдинга. Осуществление сделок с валютами производится посредством информационно-торгового терминала, предоставляемого дилинговыми центрами бесплатно. Как правило, дилинговые центры также предлагают различные обучающие курсы по теории и практике работы на рынке FOREX.
Валютный рынок состоит из множества национальных валютных рынков, которые в той или иной степени объединены в мировую систему.
В зависимости от объема, характера валютных операций и количества используемых валют, различают мировые, региональные и национальные валютные рынки.
На мировых рынках осуществляются сделки с валютами, широко используемыми в мировом платежном обороте. Мировые валютные рынки сосредоточены в мировых финансовых центрах в Западной Европе, США, на Дальнем и Ближнем Востоке, в Юго-Восточной Азии. Среди них выделяются три крупнейших валютных центра мира: в Лондоне, Нью-Йорке, Токио. 40% мирового валютного оборота приходится на европейский рынок, 40% - на американский, 20% - на азиатский.
На региональных валютных рынках проводятся сделки с определенными и конвертируемыми валютами.
Национальный валютный рынок – это рынок, где совершаются операции с определенными валютами и который обслуживает валютные потребности одной страны.
Межбанковский рынок иностранной валюты подразделяется на два основных сектора: биржевой и внебиржевой.
На биржевом секторе валютного рынка операции с иностранной валютой могут совершаться через валютную биржу или при операциях с производными финансовыми инструментами частично на товарных и фондовых биржах. Валютные биржи являются некоммерческими предприятиями, действующими на основании устава. Их основные функции заключаются не в получении высокой прибыли, а в мобилизации временно свободных средств через покупку-продажу иностранной валюты и в установлении ее валютного курса. При этом сделки с иностранной валютой проводятся в строго определенное время биржевой сессии. Биржевой валютный рынок имеет ряд достоинств: является наиболее дешевым источником иностранной валюты; обладает абсолютной ликвидностью, высокой степенью организации и контроля. Особенностью и одним из основных отличий биржевого рынка от внебиржевого является то, что биржевой рынок не только и не столько обеспечивает проведение валютообменных операций, сколько он играет важную роль в формировании валютных курсов иностранных валют.
2.Современное состояние валютного рынка.
Международные отношения – экономические, политические и культурные – порождают денежные требования и обязательства юридических лиц и граждан разных стран. Специфика международных расчетов заключается в том, что в качестве валюты цены и платежа используются обычно иностранные валюты, так как отсутствуют общепризнанные мировые кредитные деньги, обязательные для приема во всех странах. Между тем в каждом суверенном государстве в качестве законного платежного средства используется его национальная валюта. Поэтому возникает необходимость покупки или продажи иностранной валюты на национальную.
Валютные рынки – рынки, где совершается купля-продажа иностранных валют на национальную по курсу, складывающемуся на основе спроса и предложения.
Валютный рынок, в широком смысле слова, – это сфера экономических отношений, возникающих при осуществлении операций по купле-продаже иностранной валюты. На валютном рынке происходит согласование интересов продавцов и покупателей валютных ценностей. С организационно-технической точки зрения валютный рынок – форма организации валютных торгов через совокупную сеть современных средств связи, соединяющих национальные и иностранные банки и брокерские фирмы.
Развитие современного мирового валютного рынка обусловлено тремя основными факторами: возросшим объемом валютных операций в условиях глобализации экономики; расширением валютной либерализации по мере отмены валютных ограничений по текущим и финансовым счетам платежного баланса; совершенствованием банковских технологий.
Современный мировой валютный рынок характеризуется следующими основными особенностями.
1. Глобализация валютного
рынка на основе усиления
2. Операции совершаются непрерывно в течение суток попеременно во всех частях света.
Работа на валютных рынках в соответствии с календарными сутками по отсчету часовых поясов от нулевого меридиана, проходящего через Гринвич – Greenwich Meridian Time (GMT), начинается в Новой Зеландии (Веллингтон) и проходит последовательно часовые пояса в Сиднее, Токио, Гонконге, Сингапуре, Москве. Франкфурте-на-Майне, Лондоне, Нью-Йорке и Лос-Анджелесе.
3. Технологическое переоснащение
валютных рынков с переходом
на электронные системы –
4. На базе электронного
соединения информационно-
Появились сложные информационно-аналитические программные продукты, позволяющие синхронно обслуживать операции на валютном и фондовом рынках, способствовать их интеграции, снижать валютный риск, рассчитывать среднюю доходность этих операций.
С середины 1990-х гг. на валютный рынок внедряются интернет-технологии, с 2000 г. создаются сайты интернет-контакт с информацией о валютных котировках банков и предложениями заключить сделки. По оценке, до половины валютных операций осуществляется с использованием интернет-технологий. На этой основе меняется структура мирового валютного рынка по линии развития сегмента розничных услуг (для нефинансовых компаний).
5. Мощный и ликвидный
мировой валютный рынок
С функциональной точки зрения валютные рынки обеспечивают: своевременное осуществление международных расчетов; страхование валютных и кредитных рисков; взаимосвязь всех сегментов мировых финансовых рынков; диверсификацию валютных резервов банков, предприятий, государства; регулирование валютных курсов (рыночное и государственное); получение спекулятивной прибыли их участниками в виде разницы курсов валют; проведение валютной политики.
Инструменты сделок на валютном рынке.
Инструменты сделок на валютном рынке в наше время напрямую связаны с широким распространением производных финансовых инструментов – срочных валютных контрактов с определенным сроком исполнения (форвард, фьючерс, опцион, комбинированные свопы). Будучи производными от базисного актива – валюты, они получили название производных финансовых, или деривативных, инструментов (англ, derivatives) и используются для хеджирования, арбитражных и спекулятивных операций.
С институциональной точки зрения валютные рынки – это совокупность банков, брокерских фирм, корпораций, особенно ТНК. Банки совершают 85-95% валютных сделок между собой на межбанковском рынке, а также с торгово-промышленной клиентурой.
Но с переходом на интернет-технологии снижается функция банков как посредников между клиентами и валютным рынком и развивается их новая функция как организаторов валютных торгов с целью уменьшения издержек, привлечения клиентов, повышения качества их валютного обслуживания. На этой основе появилась тенденция к формированию альянсов и созданию международной интернет-биржи ведущими банками ряда стран.
Участники фондового рынка, инвестиционные компании и фонды осуществляют диверсифицированное управление портфелями активов, размещая валюты в высоколиквидные и надежные ценные бумаги правительств и корпораций различных стран. Наиболее известны фонд "Quantum" Джорджа Сороса, фонд "Dean Witter", международный хедж-фонд "Long-Term Capital Management". В условиях валютной либерализации их участие в операциях валютных рынков связано с необходимостью страховать возросшие валютные и кредитные риски. В хедж-фондах сосредоточиваются значительные суммы, позволяющие не только страховать риски, но и заключать крупные спекулятивные сделки, способные снизить курс валют. Так произошло с валютами Малайзии, Индонезии и Гонконга летом 1998 г., что вызвало резкую реакцию этих стран и запрет на действия таких крупных спекулянтов на своей территории.
В число участников валютных рынков входят центральные банки стран, которые через операции на этих рынках управляют валютными резервами, поддерживают курс национальной валюты, осуществляют валютную интервенцию, а также регулирование процентных ставок по вложениям в национальной валюте.
На валютном рынке участвуют небанковские финансовые посредники (страховые и пенсионные фонды, инвестиционные компании и др.). Однако эти институты используют на рынке в качестве посредников брокерские фирмы, которые также являются участником валютного рынка, выполняя посреднические функции между продавцами и покупателями валюты. В числе преимуществ работы через брокера – анонимность сделок, непрерывность процесса котировки, возможность предлагать собственные цены.
Валютные операции брокеров растут, охватывая около 30% валютных операций. В середине 90-х гг. появились электронные брокеры, осуществлявшие, например, в Токио в 1997 гг. около 50% операций доллар-иена. Ведущее положение среди брокерско-дилерских фирм занимают "Меррилл Линч" (Merrill Lynch Pierce Fenner & Smith), И.Ф. Хаттон (E.F. Hutton), "Голдман Сакс" (Goldman Sachs), "Морган Стэнли" (Morgan Stanley)
Сегодня применение современных электронных технологий позволяет ежеминутно контролировать позиции банков в различных валютах, а также операции с отдельными банками. Автоматизированная обработка операций увеличивает возможности оборотов, гарантирует точность и своевременность перевода и контроля за поступлением валюты. Развитие системы телекоммуникаций на базе СВИФТ позволяет быстрее и с меньшими затратами осуществлять сделки и переводы по ним, в частности получать подтверждение поступлений валюты утром на следующий день после сделки, т.е. раньше реального зачисления ее на счета банков. Крупнейшие банки мира создают виртуальный бэнкинг (virtual banking), позволяя их клиентам производить определенный набор операций по управлению собственным счетом с удаленного терминала, совершать покупку и продажу валюты на мировых валютных рынках, не выходя из дома.
Характерная черта современности – развитие региональной экономической и валютной интеграции, прежде всего в Западной Европе.
Причинами развития интеграционных процессов является: 1) интеграция и глобализация хозяйственной жизни, усиление международной специализации и кооперации производства, переплетение капиталов; 2) противоборство центров соперничества на мировых рынках и валютная нестабильность.
Процесс сближения, взаимопереплетения национальных экономик, направленный на образование единого хозяйственного комплекса в рамках группировок, нашел выражение в ЕС.
Официальными целями ЕС являются:
1. Создание экономического
и политического союза на базе
межгосударственного
2. Укрепление позиций
западноевропейского центра
3. Коллективными усилиями
удержать в сфере своего
Западноевропейская интеграция отличается тремя особенностями.
Во-первых ЕС прошел путь от общего рынка угля и стали шести стран до интегрированного хозяйственного комплекса и политического союза 25 государств. Заключили соглашения о партнерстве и сотрудничестве с ЕС Россия (24 июня 1994 г.) и ряд других стран СНГ.
Во-вторых, институциональная структура ЕС приближена к структуре государства и включает следующие органы:
- Европейский совет.
- Совет министров – законодательный орган.
- Комиссия ЕС (КЕС) – исполнительный орган.
- Европейский парламент – консультативный орган, контролирует деятельность КЕС и Совета министров, утверждает бюджет ЕС, его полномочия расширены в соответствии с Маастрихтским договором.
- Суд ЕС.
- Экономический и социальный
комитет – консультативный
В-третьих, материальной основой интеграционного процесса служат многочисленные совместные фонды, часть которых сформирована за счет общего бюджета ЕС.
Неотъемлемым элементом экономической интеграции является валютная интеграция – процесс интеграции валютной политики, формирование национального механизма валютного регулирования, создание межгосударственных валютно-кредитных и финансовых организаций. Необходимость валютной интеграции обусловлена следующими причинами: 1) для усиления взаимозависимости национальных экономик при либерализации движения товаров, капиталов, рабочей силы требуется валютная стабилизация; 2) нестабильность Ямайской мировой валютной системы потребовала оградить ЕС от дестабилизирующих внешних факторов путем создания зоны валютной стабильности; 3) Западная Европа стремиться стать мировым центром с единой валютой, чтобы ограничить влияние доллара, на котором основана Ямайская валютная система; 4) противостоять конкуренции со стороны Японии.
Механизм валютной интеграции включает совокупность валютно-кредитных методов регулирования, посредством которых осуществляются сближения и взаимное приспособление национальных хозяйств и валютных систем. Основными элементами валютной интеграции являются: