Создание информационной инфраструктуры рынка ценных бумаг в России

Дагестанский государственный институт народного хозяйства

Финансово-экономический факультет

Кафедра «Финансы и кредит-2»

Направление подготовки 38.03.01 "Экономика"

профиль "Финансы и кредит"

Заочное отделение

КУРСОВАЯ РАБОТА ПО ДИСЦИПЛИНЕ

«РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ»

ТЕМА: «Создание информационной инфраструктуры рынка ценных бумаг в России»

Дата защиты курсовой работы________________________________________

Отметка о защите__________________________________________________

Подпись зав. кафедрой__________________________

Содержание

Введение……………………………………………………………...........…….3

Глава  1.Ключевые аспекты формирования информационной инфраструктуры рынка ценных бумаг………………………………………5

1.1.Понятие инфраструктуры рынка ценных бумаг, ее сущность. Фондовая биржа………………………………………………………………………………5

1.2.Современное состояние рынка ценных бумаг в России…….…………..10

1.3.Основные причины и этапы зарождения и выделения информационной инфраструктуры рынка ценных бумаг в отдельную отрасль…….…………12

Глава  2.Составные части современной информационной инфраструктуры рынка ценных  бумаг……………………………………14

2.1.Оперативный информационный поток………… ………………...……….14

2.2.Системы раскрытия информации и специализированные базы данных……………………………………………………………………..……15

Глава  3.Развитие информационной инфраструктуры рынка ценных бумаг в России………………………………………………………………..…18

3.1. Основные информационные ресурсы рынка ценных бумаг в России…..18

3.2. Развитие информационных потоков через сеть Интернет……………………...21

Заключение……..………………..…………………………………………...…24  Список использованной литературы…………………………………….…...26

          Добавила структуру курсовой работы, параграф 2.2, доработала параграф 1.2 и  полностью  поменяла содержание  3 главы

Введение

Рынок ценных бумаг, в силу своих особенностей, пользуется практически индивидуальной инфраструктурой, предназначенной только для обслуживания собственных потребностей. В последние годы процесс инфраструктурных преобразований на мировом финансовом рынке резко ускорился. Это связано, прежде всего, с глобализацией финансовых рынков, возросшей конкуренцией между биржами и бурным ростом онлайновых торговых систем.

Процесс эволюции привел современное общество к новому этапу - этапу постиндустриального развития, в котором особое место отведено информации как важнейшему элементу, вокруг которого происходит концентрация всех сил и ресурсов

Инфраструктура (от лат. infra - ниже, под и structura - строение, расположение), комплекс взаимосвязанных обслуживающих структур, обеспечивающих основу для решения проблем. Термин, появившийся в экономической литературе в конце 40-х гг. 20 в. для обозначения комплекса отраслей хозяйства, обслуживающих промышленное и с/х производство (строительство коммуникаций, дорог, портов, энергетическое хозяйство, связь, водоснабжение и т. п.).

Таким образом, актуальность темы исследования и внимание к рассматриваемой проблеме обусловлено повышением роли рынка ценных бумаг в мировой экономике, усиливающейся ролью информации, международной интеграции и глобализации информационного поля, а также современным этапом научно-технического прогресса.

Цель работы заключается в том, чтобы предложить определение понятия "Информационная инфраструктура рынка ценных бумаг", описать современное состояние отрасли, изучить причины ее возникновения и обособления, а также спрогнозировать поведение отрасли в будущем, выявить и сформулировать объективные доказательства существования ИИ РЦБ как отдельной отрасли на основе изучения международной практики.

Реализация поставленной цели достигается путем решения следующих задач:

1. Установить ключевые аспекты  формирования (условия зарождения  и возникновения) ИИ РЦБ.

2. Описать составные части ИИ  РЦБ на основе анализа международной  практики.

3. Выявить закономерности и тенденции  развития отрасли на основе  обобщения практики зарубежных  стран и анализа российского  опыта.

В ходе научного исследования автором выдвинуты и рассматриваются предположения о существовании «информационной инфраструктуры рынка ценных бумаг» как отдельной отрасли знания, применения результатов научно-технического прогресса и вложения капитала, а также того факта, что ИИ РЦБ приобрела силу движущей –составляющей развития рынка ценных бумаг и научно-технического прогресса в целом.

Состояние современной ИИ РЦБ на международном уровне составляет объект настоящего исследования. Предметом исследования является выявление главных существенных признаков объекта и причин, приведших к формированию информационной инфраструктуры.

Основная проблема, по нашему мнению, состоит в необходимости комплексного изучения ИИ РЦБ с целью определения ее влияния на тенденции развития рынка ценных бумаг и устранения противоречий, указанных выше.

Курсовая работа состоит из введения, трех глав, заключения и списка использованной литературы.

В первой главе раскрываются ключевые аспекты формирования информационной инфраструктуры рынка ценных бумаг.

Вторая глава посвящена рассмотрению составных частей современной информационной инфраструктуры рынка ценных бумаг.

Третья глава курсовой работы посвящается развитию информационной инфраструктуры рынка ценных бумаг в России.

Глава 1. Ключевые аспекты формирования информационной инфраструктуры рынка ценных бумаг

1.1.Понятие инфраструктуры  рынка ценных бумаг, ее сущность.        Фондовая биржа

Особую роль в системе управления рынком ценных бумаг играет инфраструктура. Под инфраструктурой рынка ценных бумаг обычно понимается совокупность технологий, используемых на рынке для заключения и исполнения сделок, материализованная в разных технических средствах, институтах (организациях), нормах и правилах. Функциональная (фондовые биржи, фондовые отделы валютных и товарных бирж, постоянные фондовые аукционы), техническая (клиринго-расчётная, депозитарная, регистрационная сеть) и организационная подсистемы инфраструктуры обеспечивают нормальное функционирование рынка ценных бумаг.

Развитие инфраструктуры идет параллельно развитию самого рынка, с ростом оборотов на нем. Пока число сделок мало и обороты рынка невелики, содержание инфраструктуры обходится дорого, и по этой причине она задерживается на примитивном уровне. В частности, процедуры перехода ценных бумаг осложнены, поиск партнера по сделке случаен, гарантии совершения сделки практически отсутствуют. По мере роста оборота выполнение отдельных этапов купли-продажи становится самостоятельным видом бизнеса. Критическим моментом является возможность за счет стандартизации данного этапа сделки и перехода к "массовому производству" уменьшить относительные транзакционные издержки настолько, чтобы данный вид бизнеса был способен финансироваться за счет отчислений сторон сделки.

Организация инфраструктуры того или иного сегмента зависит от развитости рынка, от его оборотов, характера его участников и инструментов, обращающихся на нем. Однако имеются некоторые общие черты инфраструктуры сегментов, повторяющиеся в инфраструктуре рынка как целого. Они определяются задачами инфраструктуры, сводящимися к двум основным группам:

управление рисками на рынке ценных бумаг;

снижение удельной стоимости проведения операций.

          Используемые механизмы управления рисками можно подразделить на:

административные - влияющие на организационную структуру;

технологические - контролирующие применяемую технологию;

финансовые - включающие в себя особые способы управления финансами;

информационные - управление потоками информации на рынке и вне;

юридические - обеспечивающие юридическую защиту в случае реализации риска.

Для построения эффективной системы управления рисками необходимо принятие технологических, финансовых и административных решений, подкрепленных соответствующими юридически значимыми документами:

применения новых информационных технологий.

Инфраструктура рынка ценных бумаг включает следующие блоки:

Торговая система;

Система регистрации прав собственности;

Система клиринга;

Система платежа (банковская система);

Информационная система (регистраторы и депозитарии).

Торговая система. Для осуществления встречи инвестора с эмитентом, им нужно найти друг друга. Они непременно проявят желание, убедиться в надежности потенциального партнера по сделке. Обычно решение этой задачи бут на себя посредники т.е. брокеры. Брокерам в сваю очередь также необходимо найти друг друга в торговых системах. Фондовые биржи явились первыми такими системами. Основная цель биржи – сделать так чтобы поредники смогли найти друг друга на рынке ценных бумаг. В будущем, они приняли под свою ответственность значительный ряд других.

Система регистрации прав собственности. В настоящее время в некоторых странах большое распространение и значение получили выпуски так называемых бездокументарных ценных бумаг. Они позволяют в полной мере снизить издержки на трансферт (передачу) бумаг, при этом порождая другие новые проблемы. Главная из них - подтверждение прав тех или иных лиц на ценные бумаги.

В том случае, когда эмитент выпустил малое их число, подтверждение прав акционера относительно не является сложной задачей - в администрации эмитента ведется реестр – так называемая специальная база данных, отражающая владение тех или иных лиц конкретными акциями.

Однако с увеличением числа владельцев проблемы становится сложнее, так как акционеры не знают друг друга и контролировать точность и правильность реестра становится очень важным. Чтобы избежать злоупотреблений, эта функция передана третьему независимому лицу - регистратору (регистратор). Его миссия заключается в независимости как от эмитента, так и от и от инвестора, при этом подтверждая права инвестора на те или иные ценные бумаги.

Система клиринга. При высоких оборотах на бирже финансовый контроль за каждой осуществленной, даже по стандартным условиям сделкой становится нудным и высокооплачиваемым делом. Для его реализации вводится клиринговой контроль, задача которого заключается в мониторинге и убеждении в том, что все сделки, совершаемые на фондовой бирже, осуществлялись и проверялись грамотно. Задачей системы клиринга является установление и подтверждение параметров всех заключённых в данной системе сделок а также иногда подведение итогов.

Система платежа. Система платежа - отрасль банковской системы, используемая для обеспечения финансовых операций, связанных со сделками купли и продажи. Обычно, используется один банк, связанный с системой клиринга и биржей, в котором счета открываются всеми участниками торгов, взносы при этом проходят просто проводками по этим счетам. Такой банк называется клиринговым. Однако допустимы случаи, когда участники торгов не открывают счетов лишь в одном банке, используя межбанковские корреспондентские счета. Эта система малоэффективна и чаще используется только для слаборазвитых торговых систем.

Информационная система. Особое значение имеет предоставление информации. Это связано с качеством и потребительских свойств ценных бумаг, к тому же важно проверить и сравнить до момента покупки (для убеждения в том, что запрашиваемая цена равносильна реальной стоимости). Так как оценка  потребительских качеств такого товара до завершения покупки очень сложная процедура, то надо учитывать, что возможность злоупотреблений на рынке ценных бумаг значительно выше, чем на других рынках. Отсюда и необходимость тщательного регулирования отношений на этом рынке, как представляющем повышенную опасность нарушения законных интересов инвесторов - физических и юридических лиц. Основанием для этого регулирования может служить предоставление информации.

Информационная система обеспечивает участников операций с ценными бумагами информацией об эмитентах, выпусках, котировках бумаг. Она включает в себя информационные и рейтинговые агентства. Каждая эмиссия сопровождается публикацией решения о ее проведении.

В соответствии с Законом «О ценных бумагах и фондовой бирже» Фондовая биржа - есть организация наделеная статусом юридического лица, созданная для обеспечения необходимых условий для торговли ценными бумагами, определения их курса (рыночной стоимости) и его опубликование для ознакомления всеми заинтересованными лицами.

Следовательно, биржа - это, безусловно, организованный рынок, на котором производятся сделки купли-продажи ценных бумаг. Появление такого рынка безусловно являлось следствием развития рыночных отношений. Необходимость появления этого института была связано с расширением круга торговли в некоторых товаров, таких как сырье и сельскохозяйственные продукты, а в будущем - и ценными бумагами. Органы управления являются общее собрание обмена учредителей и членов биржи, биржевой комитет, совет биржи. Высший орган - это общее собрание учредителей, как правило, собирающее участников один раз в год, при отсутствии исключительных ситуаций. Оно обеспечивает:

осуществление общего руководства биржей;

определение задач и целей биржи, стратегии ее развития;

утверждение правил и инструкций;

распределение прибыли;

решение о приеме и исключении членов биржи.

Задачи фондовой биржи заключаются в следующем:

предоставление централизованного места, где может происходить как продажа ценных бумаг их первым владельцам, так и повторная их перепродажа;

выявление равновесной биржевой цены;

обеспечение гласности, доступности биржевых торгов;

В мировой практике существуют различные организационно-правовые формы организации бирж. Чаще всего они создаются в форме ассоциаций, иногда в форме акционерных компаний, либо выступают в качестве государственного учреждения. В том случае, когда организация биржи осуществляется в форме ассоциации или государственного органа с самого начала её создатели не ставят своей конечной целью получение прибыли. Если организация создается в форме акционерного общества, в уставе биржи четко регламентируется, что биржа не работает для получения прибыли, она выполняет посреднические функции по предоставлению помещений для осуществления различных операций за комиссионные. Статья 25 Закона Российской федерации «О ценных бумагах и фондовых биржах» гласит:

Фондовая биржа должна быть учреждена в форме открытого акционерного общества. Биржа может быть образована как физическими, так и юридическими лицами.

Членами фондовой биржи могут являться её акционеры, являющиеся профессиональными участниками рынка ценных бумаг. Органы государственной власти и управления, прокуратуры и суда, их должностные лица и специалисты.

Таким образом, современный этап развития экономических отношений показывает, что биржевой механизм торговли твердо утвердился в роли одного из самых главных механизмов совершения рыночных операций. Также стоит подчеркнуть то, что с развитием рыночных отношений механизм биржи эволюционирует. В целом направленность этой эволюции – это расширение денежных операций и сокращение значимости собственно торговой функции товарной биржи.

1.2. Современное состояние рынка ценных бумаг в России

В настоящее время рынок достаточно организован, жестко контролируется специальным органом государственного регулирования – Федеральной службой РФ по финансовым рынкам (ФСФР). ФСФР – это коллегиальный орган в составе Правительства РФ, наделенный большими полномочиями в области координации, разработке стандартов, лицензирования профессиональных участников, установления квалификационных требований и т.д. На современном этапе больший объем операций с ценными бумагами осуществляется посредством биржевых торгов на специальных торговых участках. Основными биржевыми площадками являются:

1. Российская Торговая Система (РТС);
2. Московская Межбанковская валютная биржа (ММВБ - фондовая секция).

В дальнейшие годы выявились следующие тенденции развития российского рынка ценных бумаг:

1. Тенденции к концентрации и централизации капиталов – означает, что на рынок вовлекаются все новые участники, а также развивается процесс выделения  больших, ведущих профессионалов рынка;
2. Интернационализация рынка, что означает, что капитал РФ переходит границы государства и участвует в формировании мирового рынка ценных бумаг, по отношению к которому национальный рынок становится второстепенным;
3. Надежность рынка ценных бумаг и уровень доверия к нему со стороны массового инвестора напрямую связаны с повышением уровня организованности рынка и усиление государственного контроля над ним;
4. Компьютеризация рынка ценных бумаг – результат широчайшего внедрения компьютеров во все области человеческой жизни в последние десятилетия.

С начала 2002 года в России наблюдался значительный рост активности инвестирования, все большее количество компаний, населения выходило на рынок ценных бумаг с планами осуществления операций с ценными бумагами. Это напрямую было связано с экономическим ростом в стране, ростом ВВП, отсутствием дефицита федерального бюджета, благоприятной конъюнктурой на мировом рынке энергоресурсов. Однако мировой экономический кризис 2008 года, затронувший и российскую экономику в целом, первостепенно и существенно оказал влияние на стабильность российского рынка ценных бумаг, так как именно этот рынок является индикатором всех процессов происходящих в  области экономики. В течение 2008 года на рынке наблюдалось скоротечное падение акций лидирующих российских компаний, таких как: Газпром, Лукойл, Норильский никель, но прежде всего, конечно, упали акции банковского сектора - Сбербанк, ВТБ. Несмотря на тяжелые последствия современного финансового кризиса, потенциал российского рынка ценных бумаг по-прежнему остается высоким.

Сейчас благоприятное время для вхождения в рынок, так как российские ценные бумаги показывают предсказуемый и достойный рост. Грамотный специалист возьмет управление вашим портфелем акций на себя, тем самым, сведя ваши риски к минимуму.

Таким образом, операции на рынке ценных бумаг преимущественно приносят доход, а ведь это самое главное. Более того, рынок ценных бумаг в России растет уже не первый год, в 2012 году так же прогнозируется стабильный рост, как объемов, так и доходов от вложенных денег.

1.3. Основные причины  и этапы зарождения и выделения  информационной инфраструктуры  рынка ценных бумаг в отдельную  отрасль

 Объективный процесс эволюции  человечества привел современное  общество к новому этапу - в котором особое место отведено информации как важнейшему элементу, этапу постиндустриального развития, вокруг которого в недалеком будущем и будет происходить концентрация всех сил и ресурсов человечества. Одним из таких центров концентрации в настоящее время и является информационная инфраструктура рынка ценных бумаг, как составляющая часть его технологического сегмента.

Анализ и изучение мировой практики дает возможность говорить о выделении ИИ РЦБ в отдельную отрасль человеческого знания, применения результатов научно-технического прогресса и вложения капитала.

Как отмечалось выше, исторически сложилось, что ведущим и самым важным элементом ИИ РЦБ были системы раскрытия информации, созданный по инициативе государственных регулирующих органов. Рассмотрим этот пример этап формирования и выделения конкретного применения в отрасли научно-технического прогресса.

В системах поддержки регулирования, как и в других инфраструктурных системах рынка выделяется ряд поколений:

Первое поколение базировалось на бумажной технологии, включало читальные залы для доступа пользователей; разметка документов формально фактически не использовалась;

Второе поколение - базируется на безбумажной и off-line (ленты, дискеты) технологии, но на том же (бумажном) способе мышления: предусматривает определенную разметку текстов в определенном стандарте; задачи читальных залов выполняют информационные агентства и Интернет-представительства регулирующих органов;

Третье поколение базируется на безбумажной on-line технологии и гласных стандартах, а также использует идею информационного моделирования «ведения базы данных»;

При переходе от одного поколения к другому, с одной стороны, принципиально не меняется ничего, но с другой стороны - все меняется очень существенно. Современный телевизор (автомобиль, дорога) отличается от исходного образца практически всем, но также имеет дисплей (руль, покрытие). Рост увеличения расчетных мощностей, создание распределенных баз данных, расширение электронных сетей поставили начало развитию ряда тенденций, связанных с информатизацией.

Таким образом информационная инфраструктура совершенствуется благодаря достижениям современного научно-технического общества.

Если считать доказанным существование информационной инфраструктуры, как отдельной, обособленной отрасли человеческого знания, отрасли, активно поглощающей передовые достижения научно-технического прогресса (в области автоматизации, информационных технологий, связи, телекоммуникаций, экономики и др.), а также служащей стимулом для развития самого научно-технического общества, перейдем к изучению роли информационной инфраструктуры в развитии мирового рынка ценных бумаг.

Глава 2. Составные части современной информационной инфраструктуры рынка ценных бумаг

2.1. Оперативный информационный  поток

 Основой работы на финансовых, товарных и фондовых рынках  является наличие доступа в  режиме реального времени к данным необходимым для проведения технического анализа, а также к деловым, политическим экономическим новостям, оказывающим влияние на текущую конъюнктуру. Однако отличие фундаментальных данных от технических часто довольно условно. Например, коэффициент Р/Е (Price to Earning Ratio отношение рыночной цены акции к доходу на эту акцию) - обыкновенный показатель финансово-экономического положения компании, - часто полезно проследить в динамике, для чего нужен исторический ряд.

Информационный поток, необходимый инвестору для анализа и принятия решений, состоит из двух ведущих компонент:

- блока финансово-экономических, деловых, политических и светских новостей, комментариев и аналитических материалов (в основном в голосовой и телевизионной форме).

- текущих котировок финансовых инструментов, поступающих в режиме реального времени и формируемых на основе сети поставщиков финансовой информации (биржи, банки, брокерские компании, альтернативные информационные службы и т.п).

Специализация поставщиков финансовой информации. Итак, каждый из поставщиков финансовой информации дает ленту новостей и освещает все главные аспекты основных национальных рынков, но при этом имеет свою специализацию.

При выборе поставщика следует учитывать: время получения информации; глубина (по времени и структурированности) и ширина (по видам финансовых инструментов) охвата информации; наличие "исторических" рядов (усредненные потоки котировок, из которых изъяты случайные выбросы и некорректные данные, что не маловажно для проведения технического анализа).

2.2. Системы раскрытия  информации и специализированные

 базы данных

          В целом концепция раскрытия информации  (гласности)  лежит  в  основе всех представлений о введении общественного и рыночного  саморегулирования и является центральной в обеспечении общественной  и  рыночной  стабильности.

          Раскрытие информации необходимо для того, чтобы участники рынка были проинформированы о действиях друг друга так, что они принимают решения, основываясь на оценке реальных фактов, а не на основе спекуляций, слухов и домыслов. Инвестор, который не получит подробную и точную информацию о том, что будет потрачено цель его деньги, каковы финансовые успехи и неудачи объекта его предлагаемого инвестиций, дать им, откуда он не скрывают информацию, но дайте это он принял решение, адекватное ситуации. Нет раскрытия - нет инвестиций. Таким образом, создание системы раскрытия информации является жизненно важным для восстановления внутреннего инвестиционного климата и повышения привлекательности российского рынка ценных бумаг для иностранных инвестиций.

           Рынок, который "полностью" прозрачен, раскрывает следующую информацию в реальном времени о ценной бумаге:

          1) точная информация о размере и

цене торговой сделки: твердые котировки в типичных размерах  и  открытые

(неисполненные) приказы-распоряжения  клиента с заранее обозначенными  ограничениями как по наилучшей  цене покупки и продажи, так  и за  пределами таких котировок (так называемая  прозрачность  "до  заключения  торговой сделки" ("pre-trade" transparency);

         2) цена и объем  завершенных  сделок на всех рынках, торгующих данной ценной бумагой.

          Информация, раскрываемая должна быть достаточной для принятия решения со стороны инвесторов и представлены в виде легко понять. Тем не менее, российские финансовая отчетность предназначена для широкого круга пользователей, но только для конкретного налога назначения и статистических целей. Министерство финансов и Федеральная комиссия по ценным бумагам России работают по сближению российской финансовой отчетности на международные стандарты. Кроме того, необходимость и технические характеристики для распространения информации. В дополнение к расширению требования к раскрытию информации должны быть затянуты и Закон определяет ответственность за сокрытие информации. Но это не будет достаточно, пока мы (владельцы) лидеры не осознают преимущества открытия информации для инвестиций.

         В соответствии с Законом «О рынке ценных бумаг" профессиональный

ные участники рынка ценных бумаг при предложении и / или объявлении цен покупки и / или продажи эмиссионных ценных бумаг должен раскрывать имеющуюся у него информацию общедоступной информации, раскрываемой эмитентами таких ценных бумаг, или сообщить о факте отсутствия у него такой информации. Требования от участников рыночных котировок, либо коммерческих сделок в законе (для сделок с большими объемами одним видом ценных бумаг, за исключением) отчетности не предусмотрено. Последние должны быть предметом регулирования ФКЦБ и саморегулируемых организаций профессиональных участников рынка ценных бумаг